金融市场学 第二版 陈善昂 第1章 金融市场导论

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金融市场学第二版陈善昂第章金融市场监管

金融市场学第二版陈善昂第章金融市场监管
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第五页,编辑于星期六:点 二十五分。
一、金融市场监管的概念
金融市场监管是经济监管的重要组成部分,根据监管主体的 不同,金融市场监管有狭义和广义之分。
➢狭义的金融市场监管是指金融市场监管当局依据国家法律 、法规的授权对整个金融业(包括金融机构以及金融机构在 金融市场上所有的业务活动)实施的监督管理 ➢广义的金融市场监管除包括上述监管之外,还包括金融机 构的内部控制与稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组 织的监管等。在实践中,一般用其狭义的概念较多。
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• 证券业的行业自律
–中国证券业协会成立于1991年8月28日,是伴随 我国证券市场的建立与发展而逐步发展起来的, 接受中国证监会、国家民政部的业务指导、监 督和管理。
• 保险业的行业自律
–中国保险行业协会成立于2001年3月12日,其业 务主管单位是中国保险监督管理委员会,其协 会会员有保险公司、保险中介机构、地方保险 行业协会和精算师。
• 金融监管的手段
–法律手段:运用法律手段进行金融监管,具有 强制性和约束性。
–技术手段:采用先进的技术手段 进行更高效率 的监管。
–行政手段:指金融监管当局采用计划、政策、 制度、办法等进行直接的行政干预和管理。
–经济手段:指金融监管当局以监管金融活动和 金融机构为主要目的,采用间接调控方式影响 金融活动和参与主体的行为。
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金融监管的原则:
➢依法原则;独立原则;综合性原则;“三公” 原则;统一原则;协调原则;适度原则;稳健 原则;效益原则 。
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三、金融市场监管的内容、方法和手段
金融监管的内容

第01章金融市场学

第01章金融市场学

二、直接融资和间接融资的比较
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(一)直接融资 1、 直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融 工具直接形成债权债务关系的金融行为。 2、 在直接融资中,金融媒介的作用是帮助资金供给者与资 金需求者形成债权债务关系。在这个过程中,金融媒介并不因此 与资金供给者或者资金需求者之间形成债权债务关系。 3、 直接融资的工具: a.商业票据和直接借贷凭证; b. 股票和债券。 4、 直接融资的优势: a.资金供求双方联系紧密,有利于与合理配置资金, 提高资源使用效率。 b.筹资成本较低而投资收益较大。
第一节 金融市场含义与功能 第二节 金融市场的基本要素和市场类型 第三节 金融市场的沿革 第四节 金融市场的作用及其发展趋势
第二章
货币市场
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第一节 货币市场的基本特征和主要参与者 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 同业拆借市场 票据市场 国库券市场 可转让大额定期存单市场 回购协议
第五章 期货期权市场
第一章 金融市场的功能与构成要融是国民生活中一件非常重要的事情,它不但对国民经济 有着重要的作用,而且和每个人的工作、生活密切相关。金融是 一种货币资金的融通,是建立在信用基础上的,盈余方和赤字方 之间的货币资金的有偿流动。狭义的信用是指一种借贷关系。 市场是建立在一定的规则、价格规律基础上的特定的活动, 它是和商品经济密切相连的。金融市场学是研究在市场经济的条 件下,货币资金在市场各主体间的相互融通。
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金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本 特征: 1、 期限性是指金融工具一般规定了偿还期,也就是规定债 务人必须全部归还本金之前所经历的时间。 2、 流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭 受损失的能力。 3、 风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的 可能性。一般包括两个方面:信用风险和市场风险。 4、 收益性是指持有金融工具所能够带来的一定收益。 金融 资产与金融工具是有区别的。金融工具对于持有者来说是金融 资 产,而对于发行者来说则是他们的负债。金融资产实际上是单位 或个人所拥有的以价值形态存在的资产,也是一种索取实物资产 的权利。

《金融市场学》讲义

《金融市场学》讲义

第一章金融市场概论金融市场是整个市场经济体系中最饱受争议和最不被了解的环节,金融市场上发生的一系列丑闻,包括著名的安然事件,这些事情让许多人确信,金融市场其实是以牺牲公众利益为代价的劫贫济富的工具。

然而,我们必须相信,健康的、竞争性的金融市场是创造商机、战胜贫困的一件利器。

这是因为,金融市场哺育着新的理念,不断地推动“创造性”的破坏机制,不断地用新的、更好的经营理念和经营组织来挑战和淘汰旧的经营理念和经营组织。

第一节金融市场的概念与功能一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

它包括三层含义:一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所;二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,其中最主要的是价格机制,包括利率、汇率和各种证券的价格。

金融资产,也叫金融工具或证券,是一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。

金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。

前者主要包括债务性资产和权益性资产;后者主要包括远期、期货、期权和互换等。

我们可以用下面这个图来简单描述金融体系中资金的流向。

金融市场与要素市场和产品市场相比,有三点不同:(1)在金融市场上,市场参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系,而是一种借贷关系和委托代理关系,是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡;(2)市场交易的对象是一种特殊的商品—货币资金;(3)市场交易的场所在大部分情况下是无形的,通过电讯和计算机网络进行交易的方式越来越普遍。

二、金融市场的功能金融市场作为金融资产交易的场所,它的经济功能主要有:(一)聚敛功能聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。

在这里,金融市场起着资金“蓄水池”的作用。

金融市场之所以具有资金的聚敛功能,一是由于金融市场创造了金融资产的流动性,二是因为金融市场上有各种各样的融资工具,为资金供应者寻求合适的投资手段提供了出路。

第一章 金融市场概论《金融市场学》PPT课件

第一章 金融市场概论《金融市场学》PPT课件

金融市场的媒体
(2)证券经纪人;它是指在证券市场上充当交易 双方中介和代理买卖证券而收取佣金的中间商 人。
(3)证券承销人;它又称证券承销商,是指以包销 或代销方式帮助发行人发行证券的商人或机构。
(4)外汇经纪人;它又称外汇市场经纪人,是指在 外汇市场上促成外汇买卖双方外汇交易的中介 人。外汇经纪人既可以是个人,也可以是中介组织, 如外汇中介行或外汇经纪人公司等。
此外,金融公司、财务公司、票据公司、信托公 司、信用合作社以及国外金融机构,也在金融市场上 起着重要的中介作用。
1.2 金融市场的结构
1、按交易对象划分,金融市场可分为货币市场、资 本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场和金融衍生 工具市场等。
2、按交割方式划分,金融市场可分为现货市场、期 货市场和期权市场。
1.3 金融市场的功能
5)财富功能:一个资本市场如果没有财富管理功 能,而只具有融资功能,那么这个资本市场就还只是一 个很低级的市场,它完全可以被传统的商业银行所代 替。资本市场之所以能在过去近百年的发展过程中生 生不息,就是因为这个市场所创造的产品具有财富管理 的功能,并且这种功能有很好的成长性,也有优良的风 险抵御机制。
金融市场的主体
金融市场的主体,即金 融市场的交易者,也就是 资金的供给者或资金的需 求者。
金融市场的交易者既 可以是法人,也可以是自 然人,一般包括政府、企 业、金融机构、机构投资 者、家庭或个人五类。
金融市
场的主 体
政府
企业
金融 机构
机构 投资 者
家庭 或个 人
金融市场的客体
金融市场的客体是指金融市场的交易对象或交易的 标的物,即通常所说的金融工具。
1.2 金融市场的结构

第1章 金融市场导论 《金融市场学》PPT课件

第1章  金融市场导论  《金融市场学》PPT课件

1.3.3债券
✓ 债券是债务人在筹集资金时,依照法律手续发行,向债权 人承诺按约定利率和日期支付利息,并在特定日期偿还本 金,从而明确债权债务关系的有价证券。
✓ 债券是确定债权债务关系的书面凭证,债券的发行者即为 债务人,投资者则为债权人。
1.3.4股票
✓ 股票是指股份公司发给股东作为入股凭证,股东凭此取得 股息收入的一种有价证券。股份公司是商品经济发展到一 定阶段的产物。
1.3.1货币头寸
✓ 货币头寸又称现金头寸,是指商业银行每日收支相抵后, 资金过剩或不足的数量。货币头寸是同业拆借市场重要的 交易工具。
✓ 货币头寸的价格即拆借利率,一般是由两种情况决定:一 是由双方当事人议定;二是借助于货币经纪人,通过公开 竞价确定。决定拆借利率最重要的因素,是当时货币市场 资金供求状况。
场。 ✓ (4)第四市场 ✓ 第四市场是指作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的
市场。
1.6金融市场监管
✓ 1.6.1金融市场监督管理Байду номын сангаас必要性 ✓ 1.6.2金融市场监督管理的目标和原则 ✓ 1.6.3金融市场监督管理的主要内容 ✓ 1.6.4金融市场监督管理的机构及手段
✓ 证券交易所具有如下社会职能: ✓ ①创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场; ✓ ②形成公平合理的交易价格; ✓ ③保证充分的信息披露,便利投资与筹资; ✓ ④客观反映经济状况,引导资金投向。
1.5金融市场的分类
✓ 1.5.1按金融工具的品种划分 ✓ 1.5.2按期限划分 ✓ 1.5.3按中介特征划分 ✓ 1.5.4按交割方式划分 ✓ 1.5.5按金融资产的发行和流通特征划分 ✓ 1.5.6按成交与定价方式划分 ✓ 1.5.7按有无固定场所划分 ✓ 1.5.8按地域划分

陈善昂《投资学》投资学第一讲导论

陈善昂《投资学》投资学第一讲导论




2019/2/9
CopyRight©ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University
从不同角度定义投资

-投入资金购买资产且在未来持有一段时间. -从学术上讲,是人们对当期消费的延迟行为. -从现金流分析的角度讲,是规划现金流的学问.


2019/2/9
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M2
2019/2/9
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资本市:人性假设
2019/2/9
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Part 3 投资管理过程
2019/2/9
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-从对象上大致可以分为实物投资与金融投资
-从对象上还可以细分为人力资本投资、感情投资等等

2019/2/9
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现金流
现金流入
时间轴
现金流出
现金流可以是确定的,但大多是不确定的。 许多投资问题都可以用现金流表述…
2019/2/9
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金融市场学Chapter01

金融市场学Chapter01
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二级市场



二级市场的购买者是剩余资金的拥有者。 在二级市场上出售金融工具的人,是资 金需求者。 二级市场的存在,使得交易者免除了寻 找交易对手的搜寻成本和其他成本。 通常需要证券经纪商充当买卖双方的中 介。
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二级市场



二级市场对投资者(资金供给者)和发行证券的 公司(资金使用者)均有好处。 对投资者而言,二级市场在向他们提供以市场 价迅速从事证券交易的机会的同时,还能让他 们购买到具有不同风险和收益特征的证券。 证券发行者可以获得自己金融工具当期市场价 格的信息,从而了解股东等投资者对公司价值 的判断。这些价格信息,可以使证券发行者自 我评估已发行金融工具的筹集的资金的使用情 况。以及为了筹集更多的资金(以怎样的成本), 后续发行债务或者权益的情况提供信息。

资本市场

期限为1年以上的债务(债券)和权益(股票) 工具交易的市场。在二级市场上,价格波动 较大。
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货币市场工具规模, ($Bn)
3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1990q4 联邦基金和回购协议 可转让定单 银行承兑汇票 2000q4 2007q1 商业票据 短期国债
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FIs有利于整体经济


代际财富转移 对一个国家的社会福利来说,储蓄者能够将年 轻时的财富转移到老年时期,以及转移给后代, 也是很重要的。 结算业务 银行和储蓄机构的存款机构,还能提供专门的 结算业务,其很高的效率能够给经济带来直接 的好处。支票的清算和电子转账是两种重要的 结算业务。
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金融机构(FIs)

金融机构

供应者将货币转移给资金使用者的机构 存款与非存款金融机构

金融市场学第二版习题与解答

金融市场学第二版习题与解答

第一章本章小结1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

2.金融市场可以按多种方式进行分类,其中最常用的是按交易的标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。

3.金融市场的主体有筹资者、投资者(投机者)、套期保值者、套利者和监管者。

4.金融市场在经济系统中具有聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能。

5.资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化是金融市场的发展趋势。

本章重要概念金融市场金融资产金融工具套期保值者套利者投资者投机者货币市场资本市场外汇市场直接金融市场间接金融市场初级市场二级市场第三市场第四市场公开市场议价市场有形市场无形市场现货市场衍生市场资产证券化金融全球化金融自由化金融工程化思考题:1.什么是金融市场,其含义可包括几个层次?2.从金融市场在储蓄一投资转化机制中的重要作用这一角度理解“金融是现代经济的核心”。

3.金融市场有哪些分类,哪些主体?4.理解金融市场的经济功能,其聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能各表现在哪些方面?5.结合实际经济生活把握金融市场的四大发展趋势:资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化。

第二章本章重要概念同业拆借市场回购协议逆回购协议商业票据银行承兑票据大额可转让定期存单政府债券货币市场共同基金思考题:1.货币市场的界定标准是什么?它包括哪些子市场?2.同业拆借市场的主要参与者、交易对象及利率形成机制?3.回购市场的交易原理,及其与同业拆借市场的区别?4.商业票据市场和银行承兑票据市场的联系和区别?5.大额存单市场是如何产生的,有哪些特征?6.为什么国库券市场具有明显的投资特征?7.了解货币市场共同基金的动作及其特征。

第三章简短小结1.资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金三个子市场构成。

2.股票是投资者向公司提供资金的权益合同,是公司的所有权凭证,按剩余索取权和剩余控制权的不同有不同种类的股票,最基本的分类是普通股和优先股。

金融市场学课件 第一章-金融市场概论(1)

金融市场学课件 第一章-金融市场概论(1)

2021年11月3日4时51分
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二、金融市场全球一体化的发展趋势 ❖ (一)金融市场一体化在经济全球化中的地位 ❖ (二)金融市场一体化的原因 ❖ (三)金融市场一体化的表现 ❖ (四)金融市场一体化的影响
2021年11月3日4时51分
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(一)金融市场一体化在经济全球化中的 地位
❖ 经济全球化的表现形式
➢ 金融市场交易直接和间接反映货币供应量的变动; ➢ 金融市场有大量专门人员从事商情研究和分析,并发表相关研究报告; ➢ 金融市场有着广泛而及时收集和传播信息的通讯网络,使人们可以及
时了解世界经济发展状况。
2021年11月3日4时51分
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宏观调控
❖ 金融市场通过引导资本形成及合理配置的机制 对微观经济部门产生影响,进而影响到宏观经 济活动;
2021年11月3日4时51分
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19
风险分散与转移
❖ 融资者通过发行股票将经营风险转移给投资者; ❖ 投资者通过买卖金融工具和组合投资转移和分散风险。
2021年11月3日4时51分
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综合反映
❖ 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”,是公认 的国民经济信号系统。
➢ 金融市场是反映微观经济运行状况的指示器。金融资产价格的变化, 指导投资者对相关产业和部门的发展前景进行合理预测,并引导其资 金的投向;
关系说 金融资产供求关系及债权股权关系总和。
结构说 货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场的总称。
❖如何理解金融市场定义? ➢交易对象的价值主要体现在对未来现金流的索取权上。索取权表现为固定的 或不确定的或剩余的货币量; ➢不同的交易对象反映供求双方之间不同的关系; ➢有形或无形的场所; ➢特殊的运行机制(最主要的是价格机制)。
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第四节 金融市场的形成和发展趋势
讲 授
一、金融市场的形成 二、金融市场的发展趋势
第四节 金融市场的形成和发展趋势
金融市场的形成: • 全球金融市场的形成 • 我国金融市场的形成
– 改革开放前我国的金融市场 – 改革开放后我国的金融市场
第四节 金融市场的形成和发展趋势
主要的发展趋势:
• 金融全球化
• 按交割方式划分
– 现货市场(spot market) – 期货市场(future market) – 期权市场(option market)等
第二节 金融市场的分类
• 按交易标的物划分 – 货币市场 – 债券市场 – 股票市场 – 外汇市场 – 黄金市场 – 保险市场 – 金融衍生市场 – 证券投资基金市场
• 按交易中介划分
– 直接金融市场 – 间接金融市场
• 按地域划分
– 国内金融市场 – 国际金融市场
第三节 金融市场的功能
讲 授
一、微观功能
二、宏观功能
第三节 金融市场的功能
• 微观功能
–为各类主体获得及时的资金融通 –为各主体提供支付结算
• 宏观功能
–聚敛功能 –配置功能(资源、财富、风险) –调节功能 –反映功能
• 金融市场的构成要素
– 金融市场的主体包括政府、企业、各种金融机 构和个人 – 金融市场的客体是金融资产或金融工具 。 • 金融工具特性:收益性、流动性和安全性 。
金融工具分类 : (1)按权利标的物,可以分为票据和证券。 (2)按索取权的性质,可以分为股权证券(股票) 和债券证券(债券)。 (3)按发行期限长短,可以分为短期金融工具、中 期金融工具、长期金融工具和永久金融工具。 (4)按发行者的资信状况,证券可以分为若干级别 金融中介与服务机构 。 • 主要包括证券交易所、商品交易所、登记结算公司、 会计师事务所、律师事务所、资产评估师事务所、 信用评价机构、投资咨询公司等。
The end!
Thanks! 本课程到此结束
谢谢大家!
第一章 金融市场导论
1 掌握金融市场的定义、特点、构成要素及类型。 2 对金融市场在经济金融体系中的地位与重要性有 一个比较全面、深刻的认识。 3 对金融市场的演变历程以及发展趋势有一个全面 、系统的了解与认识。 4 掌握金融自由化、金融创新、金融工程、资产证 券化的含义。
5 对金融全球化给中国带来的机遇与挑战有自己的 思考。
• 金融市场由于具有聚敛功能、融通功能、 交易支付功能、配置功能、调节功能和反 映功能等而在现代经济体系中发挥着越来 越重要的作用,成为了现代市场体系的核 心。 • 金融全球化、金融创新和资产证券化是金 融市场的发展趋势。
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与产品市场及其他要素市场比较,金融市场有哪些主要特 点? 什么是资产证券化?如何理解资产证券化对金融市场的影 响? 结合实际分析:金融全球化对中国的积极与消极影响。 结合实际分析:金融市场在一国经济金融领域中的地位如 何?
主要内容
1.1 金融市场的定义
1.2 金融市场的分类
1.3 金融市场的功能 1.4 金融市场的形成和发展趋势
第一节 金融市场的定义
讲 授
一、ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ融市场的内涵和基本特征
二、金融市场的构成要素
第一节 金融市场的定义
• 金融市场的内涵 金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形 成的供求关系及其机制的总和,具体含义为:
前提:金融自由化 表现:金融交易的国际化 市场参与者的国际化
第四节 金融市场的形成和发展趋势
• 金融创新
包括:基础金融产品的创新和金融衍生产品的创新 重要标志:金融工程化
• 资产证券化
指把流动性较差但质量较高、预期未来有稳定现金流 收入的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合, 形成一个资产池,然后出售给特设信托机构(SPV),由 后者进行必要的信用增级后,发行以该资产池为担保的可 在市场上流通的证券的过程。
第一,金融市场是进行金融资产交易的场所,它不受空 间与时间的限制。 第二,金融市场交易的对象是金融资产。 第三,金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种 运行机制,包括价格机制、发行机制、监督机制等, 其中最主要的是价格机制。
第一节 金融市场的定义
国经济金融价值的四个层次
• 前两个层次属于实体经济的范畴, • 后两个层次属于虚拟经济的范畴,金融市场就包括后两个 层次。
• 由于经济的货币化程度与金融化程度不断提高,金融市场 的交易规模远远超过了实体经济的规模,特别是金融衍生 市场都是保证金交易,而使交易规模迅速扩大。 • 因此,根据规模的大小,一国经济金融价值的四个层次表 现为倒金字塔结构。
第一节 金融市场的定义
• 金融市场的主要特征: 深度 广度 弹性
第一节 金融市场的定义
第二节 金融市场的分类
讲 授
一、按融资期限划分 二、按交易层次划分 三、按交割方式划分 四、按交易标的物划分 五、按交易中介划分 六、按地域划分
第二节 金融市场的分类
• 按融资期限划分 – 短期金融市场 。 – 长期金融市场 。 • 按交易层次划分 – 一级市场(primary market ),也称初级市场或发行市场 – 二级市场(secondary market ),又称为次级市场、交易 市场
本章小节
• 金融市场是现代市场经济体系中的核心, 是指以金融资产为交易对象而形成的供求 关系及其机制的总和。 • 金融市场的组成包括金融市场的主体、客 体和金融中介机构。 • 金融市场可以按多种方式进行分类,其中 最常用的是按交易标的划分为货币市场、 债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市 场和衍生品市场。
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