金融市场学(第二版)
金融市场学第二版陈善昂第章金融市场监管
第五页，编辑于星期六：点 二十五分。
一、金融市场监管的概念
金融市场监管是经济监管的重要组成部分，根据监管主体的 不同，金融市场监管有狭义和广义之分。
➢狭义的金融市场监管是指金融市场监管当局依据国家法律 、法规的授权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在 金融市场上所有的业务活动）实施的监督管理 ➢广义的金融市场监管除包括上述监管之外，还包括金融机 构的内部控制与稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组 织的监管等。在实践中，一般用其狭义的概念较多。
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• 证券业的行业自律
–中国证券业协会成立于1991年8月28日，是伴随 我国证券市场的建立与发展而逐步发展起来的， 接受中国证监会、国家民政部的业务指导、监 督和管理。
• 保险业的行业自律
–中国保险行业协会成立于2001年3月12日，其业 务主管单位是中国保险监督管理委员会，其协 会会员有保险公司、保险中介机构、地方保险 行业协会和精算师。
• 金融监管的手段
–法律手段：运用法律手段进行金融监管，具有 强制性和约束性。
–技术手段：采用先进的技术手段 进行更高效率 的监管。
–行政手段：指金融监管当局采用计划、政策、 制度、办法等进行直接的行政干预和管理。
–经济手段：指金融监管当局以监管金融活动和 金融机构为主要目的，采用间接调控方式影响 金融活动和参与主体的行为。
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金融监管的原则：
➢依法原则；独立原则；综合性原则；“三公” 原则；统一原则；协调原则；适度原则；稳健 原则；效益原则 。
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三、金融市场监管的内容、方法和手段
金融监管的内容
金融市场学第二版习题与解答
第一章本章小结1．金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
2．金融市场可以按多种方式进行分类，其中最常用的是按交易的标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。
3．金融市场的主体有筹资者、投资者（投机者）、套期保值者、套利者和监管者。
4．金融市场在经济系统中具有聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能。
5．资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化是金融市场的发展趋势。
本章重要概念金融市场金融资产金融工具套期保值者套利者投资者投机者货币市场资本市场外汇市场直接金融市场间接金融市场初级市场二级市场第三市场第四市场公开市场议价市场有形市场无形市场现货市场衍生市场资产证券化金融全球化金融自由化金融工程化思考题：1．什么是金融市场，其含义可包括几个层次？2．从金融市场在储蓄一投资转化机制中的重要作用这一角度理解“金融是现代经济的核心”。
3．金融市场有哪些分类，哪些主体？4．理解金融市场的经济功能，其聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能各表现在哪些方面？5．结合实际经济生活把握金融市场的四大发展趋势：资产证券化、金融全球化、金融自由化和金融工程化。
第二章本章重要概念同业拆借市场回购协议逆回购协议商业票据银行承兑票据大额可转让定期存单政府债券货币市场共同基金思考题：1．货币市场的界定标准是什么？它包括哪些子市场？2．同业拆借市场的主要参与者、交易对象及利率形成机制？3．回购市场的交易原理，及其与同业拆借市场的区别？4．商业票据市场和银行承兑票据市场的联系和区别？5．大额存单市场是如何产生的，有哪些特征？6．为什么国库券市场具有明显的投资特征？7．了解货币市场共同基金的动作及其特征。
第三章简短小结1．资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金三个子市场构成。
2．股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证，按剩余索取权和剩余控制权的不同有不同种类的股票，最基本的分类是普通股和优先股。
《金融市场学》第二版课件第4章
第四章货币市场◆掌握：货币市场的概念；◆理解：货币市场的主要参与者；◆理解：货币市场的功能。
◆理解：短期国债市场的定义和特征；◆掌握：短期国债收益率的计算方法。
◆理解：同业拆借市场、回购市场、短期融资融券市场、银行承兑汇票市场和大额可转让定期存单市场的定义与功能。
本章内容1. 货币市场概述•货币市场的定义•货币市场的参与主体•货币市场的功能2 .短期国债市场•短期国债的定义及其发行目的•短期国债的特征•短期国债的发行和交易•短期国债的收益率3. 同业拆借市场•同业拆借定义及功能•同业拆借的期限•同业拆借市场的参与主体•同业拆借市场运行•同业拆借市场的利率本章内容4. 债券回购市场•回购协议的定义•回购协议的功能•回购协议的分类•债券回购市场的利率决定5. 短期融资券市场•短期融资券的定义•短期融资券的发行、评级和交易•短期融资券收益率的影响因素6. 银行承兑汇票市场•银行承兑汇票的定义•银行承兑汇票市场的组织与运行7. 大额可转让定期存单市场•大额可转让定期存单定义•大额可转让定期存单发行方式和期限4.1 货币市场概述4.1.1 货币市场的定义•货币市场是指期限在一年以内的短期金融工具交易的场所。
该市场由期限很短，流动性很高的证券构成。
•电子交易的无形市场•一般没有活跃的二级市场•批发市场4.1.2 货币市场的参与主体•货币市场的参与者主要有：商业银行、中央银行、大型公司以及其他金融机构。
其中商业银行是货币市场活动的主体。
•货币市场的参与者通常没有固定的借方或贷方，同一机构可同时操作于市场的两方。
4.1.3 货币市场的功能•其一，货币市场能够为暂时性的资金盈余者和资金短缺者提供资金融通渠道。
暂时性的货币供给和需求决定了货币市场的基本功能。
•其二，货币市场能够为中央银行实施货币政策提供操作手段。
货币市场的交易对象是短期金融工具，具体包括短期国债、同业拆借、商业票据、大额定期存单、银行承兑票据等等，普遍具有较高的流动性。
金融市场学 第二版 陈善昂 第5章 外汇市场
若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率升水，用加
例：假定市场即期汇率为GBP l＝USD 1.9671—1.9675，1个月远 期汇水为 35 /42，则 1个月的远期汇率为： GBP l＝USD（1.9671＋0.0035）—（1.9675＋0.0042） ＝USD1.9706—1.9717
（二）远期汇率的标价方法及计算
一种是直接标出远期汇率的实际价格；
另一种是报出远期汇率与即期汇率的差价，即远 期差价。
如果标价中将买卖价格全部标出，并且远期汇水 也有两个数值，那么有以下两个规则：
二、远期外汇交易
若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，用减 例：假定市场即期汇率为USD 1＝CHF 1.0849—1.0854，3个月远 期汇水为75/ 60，则 3个月的远期汇率为： USD 1＝CHF（1.0849-0.0075）—（1.0854-0.0060） ＝CHF 1.0774—1.0794
讲 授
一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、外汇保证金交易 四、外汇期权交易
一、即期外汇交易
（一）基本原理 1.定义 即期外汇交易，又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场 的价格成交，并在成交后的两个工作日内办理有关货币收付 交割的外汇交易。 2.交易惯例 即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美 元为中心的报价方法，外汇银行通常采用“双档报价”的方 式。
EUR l＝USD 1.4830—1.4833 （买入价） （卖出价） USD 1＝JPY 107.16—107.24 （买入价） （卖出价）
汇率基点
• 按照国际市场惯例，报价中的最小单位是报价货 币的最小价值单位的1%，通常被称为“点”。如 美元的最小价值单位是美分，则其他货币兑美元 的最小报价单位为0.0001美元，当欧元兑美元汇 率由1.2800升至1.2900时，通常被称为欧元上涨 100点或美元下跌100点。但由于日元的最小计价 单位是元，因此在兑日元的报价中最小单位是 0.01日元。当美元兑日元汇价由121.60升到 122.60，市场则称美元兑日元汇价上升100点或 日元兑美元下跌100点。
金融市场学(第二版)-09第九章-精品文档
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9.1交易成本的组成和度量
（二）搜寻成本 ——交易者针对某特定交易发现最优价格的成本 决定因素
交易者的机会成本 交易者的时间机会成本越大，那么投资者的搜寻成本也就越大 市场透明度 市场透明度越高，搜寻成本越小 交易机制 连续竞价的市场上的搜寻成本小于做市商市场的搜寻成本
一般是按实际成交金额的规定比例计收 ,可分为： 固定佣金制度
浮动佣金制度
（二）过户费 ——股票、基金等证券委托买卖成交后，买卖双方为变更所 有权登记所支付的费用 收费标准
按照成交的证券面值总面额固定比例收取，比例由证券交易所制定
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从组成、成因、效率方面解释金融市场交易成本的节约
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本章内容安排
第一节：交易成本的组成和度量
第二节：金融市场交易成本的经典理论
第三节：交易成本的节约和金融市场的运行效率
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9.1交易成本的组成和度量
一．直接交易成本——交易者向经纪商、交易所或 税务机关缴纳的费用 一般组成 佣金 过户费 手续费 交易税 其他直接交易费用
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9.1交易成本的组成和度量
（一）佣金 ——交易者在委托买卖成交后按规定向其经纪人支 付的费用，是其经纪人的业务收入 收费标准
按照成交金额的比例收取，政府可以通过调整交易税比例的大小和收取的对象 （单方收费或双方收费）调节金融市场的运行 Security Analysis © Fudan University
金融市场学 第二版 陈善昂 第10章 金融资产价值分析
一般债券
• 定义 • 直接债券的内在价值公式
V c c c c A ... 2 3 ' T ' T 1 y ' 1 y ' 1 y ' 1 y 1 y (2)
其中，c是债券每期支付的利息，Ａ是本金，y’ 是必要收益率。
永续债券
考虑凸度的收益率变动幅度与价 格变动率之间的关系
• 考虑了凸度的收益率变动和价格变动关系：
dP 1 2 * D dy C dy P 2
• 当收益率变动幅度不太大时，收益率变动幅度 与价格变动率之间的关系就可以近似表示为 ：
P 1 2 * D y C y P 2
(7)
其中，假定对未来所有的预期现金流 选用相同的贴现率，V代表资产的内在价 值，Ct表示第t期的预期现金流，y是贴 现率。
股息贴现模型
• 股息贴现模型：收入资本化法运用于普通 股价值分析中的模型。 • 基本的函数形式：
息票率、市场利率与债券价格
价格：元 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 0% 5% 10% 市场利率 15%
• 可以看出，债券价格与市场利率呈反方向关系， 市场利率越高，债券价格越低；市场利率变化越 大，债券价格变化越大。当市场利率等于息票率 时，债券价格等于面值。当市场利率等于零的时 候，债券价格等于各期利息和本金之和。
息票率为10%，面值1000元的各种期限债券在发行时的价格
价格：元 1200.00
1100.00
1000.00
900.00
800.00 0 5 10 债券期限（年） 15 20
• 该图描述了息票率为10%，期限为20年的债券在不同市场 利率和不同到期期限下的价格变化情况。如果市场利率高 于息票率，债券折价发行（即以低于面值的价格发行）； 如果市场低于息票率，债券溢价发行（即以高于面值的价 格发行）；两者相等，债券平价发行（即以面值发行）。
金融市场学(第二版)-08第八章 风险资产的定价-PPT精品文档
资产配置线 • 上式所表示的只是一个线段，若A点表示 无风险资产，B点表示风险资产，由这两 种资产构成的投资组合的预期收益率和风 险一定落在A、B这个线段上，因此AB连 线可以称为资产配置线。
R
P
B
A
P
后退
前进
本章答案 返回
投资于一种无风险资产和一个证券组合的情形
RP
D
B
A
C
P
后退 前进 本章答案 返回
2 1 22 B B A B A B
其中： R 1=XAA+XBR
B
后退
前进
本章答案 返回
最优风险组合 • 最优风险组合的权重解如下：
R r R r X R r R r R r R r
A 2 Af B B f A B 2 2 Af B B f A Af B f A B
后退
前进
本章答案 返回
无风险贷款对投资组合选择的影响 • 对于厌恶风险程度较轻，从而其选择的 投资组合位于DT弧线上的投资者而言， 其投资组合的选择将不受影响。
R
P
T
O
A
A
C
P
后退
前进
本章答案 返回
无风险贷款对投资组合选择的影响 • 对于较厌恶风险的投资者而言，将选择 其无差异曲线与AT线段相切所代表的投 资组合.
无风险贷款对有效集的影响 • 引入无风险贷款后，新的有效集由AT线 段和TD弧线构成
R
P
T
C
D
P
后退 前进 本章答案 返回
最优风险组合 • 最优风险组合实际上是使无风险资产 （A点）与风险资产组合的连线斜率最 大的风险资产组合。我们的目标是求
金融市场学 第二版 陈善昂 第2章 货币市场
第二节 同业拆借市场与回购市场
四．回购协议市场的交易机制
–回购协议市场的参与者主要是金融机构 和企业，他们既是买者，又是卖者。回 购协议市场没有集中的有形场所，交易 以电讯方式进行。 –质押式回购、买断式回购、逆回购协议
第二节 同业拆借市场与回购市场
五．回购协议市场的风险
（一）回购利率与利率风险
2.大额定期存单一般由较大的商业银行发行，主 要是由于这些机构信誉较高，可以相对降低 筹资成本，且发行规模大，容易在二级市场 流通。
3.须指出的是，由于我国金融市场尚不成熟、利 率仍然没有实现市场化，因此，目前我国不 存在大额可转让定期存单
第四节 大额可转让存单市场
二．大额可转让定期存单的种类
1. 国内存单：由国内银行发行的CDS。 2. 欧洲美元存单：美国境外银行发行的以美元为 面值的一种可转让定期存单。 3. 扬基存单：外国银行在美国的分支机构发行的 一种可转让的定期存单。 4. 储蓄机构存单：由一些非银行金融机构（储蓄 贷款协会、互助储蓄银行、信用合作社）发行 的一种可转让定期存单。
第三节 票据市场
（二）商业票据的交易机制
1. 发行者 2. 销售渠道 3. 面额及期限：在美国，大多数商业票据的发行 面额都在100000美元以上 4. 信用评估：美国主要有四家评级机构对商业票 据进行评级，它们是：穆迪投资服务公司、标 准普尔公司、德莱•费尔普斯信用评级公司和 费奇投资公司。 5. 非利息成本：
第2章 货币市场
1 掌握货币市场的定义、特点与类型。 2 掌握货币市场各子市场的基本原理、交易机制 与实际运用。
3 掌握货币市场各子市场的风险与收益特征。
4 对货币市场特别是我国货币市场的发展情况有 一个比较全面的了解和把握。 5 对货币市场在经济金融体系中的地位和作用有 自己的理解与认识。
《金融市场学》(第二版) 06第六章
S ——现货的价格
t ——以年计的合约的到期期限
F ——期货的价格
r ——无风险利率（连续复利形
式）
U ——代表 t 这个时期内产生的所有储存成本的现值
金融市场学
21
6.4 期货与套期保值
✓ 外汇期货
利率平价关系（interest rate parity）：
FSe(rrf )t
S——以美元计的外汇的现货价格
c ——标的资产为一支股票的欧式看涨期权
P ——标的资产为一支股票的美式看跌期权的价值
p ——标的资产为一支股票金的融欧市式场看学跌期权的价值
第六章
风险管理功能
金融市场学
1
学习目标
➢ 了解风险的内涵及金融市场上几种主要的风险类型 ➢ 了解基本的风险管理方法 ➢ 了解分散化投资、系统风险与非系统风险的含义 ➢ 了解套利定价理论 ➢ 了解期货合约在套期保值方面的应用以及存在的问题 ➢ 了解期权在套期保值以及构建组合保险策略方面的应用 ➢ 了解投资组合保险技术 ➢ 了解金融市场的资产配置与风险配置功能
金融市场学
26
6.4 期货与套期保值
套期保值策略未必完美的原因
✓需要进行套期保值的资产可能与期货合约中的标的资 产未必完全一样。
✓套期保值者或许不能肯定买卖资产的确切时间。 ✓套期保值者可能在期货合约到期前就进行平仓操作。
基差风险
基差=现货价格–期货价格
❖基差风险的存在使得套期保值者难于实现风险的完全对冲
金融市场学
16
6.3 套利定价理论
多指数模型：r iii1 f1 ik fki
f j ——表示影响资产 i 的收益率的第个 j 指数的值
ij ——资产 i 的收益率对第 j 个指数的灵敏度(sensitivity)
张亦春现代金融市场学第二版chap
RP
RM
RF
0
M
CML
σM
σP
*
三、资本市场线
CML的斜率是有效证券组合的风险市场价格，表示一个证券组合的风险每增加1% ，需要增加的收益。在了解CML的斜率和截距RF后，在CML上的任意有效证券组合中的预期收益可用它的风险表示，因此CML的表达公式为：
式中：E（RP）是代表CML上任意有效证券组合的预期收益率，σP 代表CML上任何有效证券组合的标准差，CML根据证券组合P的不同风险水平决定它的预期收益。
一、单因子模型
需要指出，这里我们假设微观因素的变动对其他证券没有影响。同时其他类型的影响因素也不予考虑，因为它们不至于广泛得足以影响经济系统或整个证券市场的股价指数。但这类因素也会引起残差。
单因素模型中两个基本假设
1
的均值
=0，且对于一切
，
（
不相关，即
）
（11.8）
2
市场股票指数和独立的证券收益率不相关，即协方差等于0
（3）
（2）
（1）
(甲)
月份
bR
a
R
e
+
+
=
表11.2 单因子模型中的相关数据
的期望值等于0，所以
的和也等于0。5个月的收益是40，其中30个与市场相关，独立部分
的和等于10。因为
是常数，所以每个月的
=10/5=2。剩下的
就是能使单因子模型等式两
侧相等的数值，如第（6）栏所示。
设
=1.5，则第（5）栏
*
二、分离理论
每个投资者根据自己的偏好在资本市场线CML上选择需要的证券组合，它是由市场证券组合M和以RF为利率的无风险证券组成。投资者可以利用利率RF自由地借入或贷放款项，但他们都选择相同的市场证券组合M。就是说，个人投资者的效用偏好与风险资产组成的证券组合无关。
金融市场学（第二版）-答案03
第三章资本市场习题解答：1．（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。
2．（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。
（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。
（3）我将增加该股票的存货。
因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。
相反，卖压较轻。
3．你原来在账户上的净值为15 000元。
（1）若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；若股价维持在20元，则净值不变；若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。
（2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式：（1000X-5000）/1000X=25%所以X=6.67元。
（3）此时X要满足下式：（1000X-10000）/1000X=25%所以X=13.33元。
（4）一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。
若股价升到22元，则投资收益率为：（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%若股价维持在20元，则投资收益率为：（1000×20-5300-15000）/15000=-2%若股价跌到18元，则投资收益率为：（1000×18-5300-15000）/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值-利率×所借资金/投资者原有净值4．你原来在账户上的净值为15 000元。
（1）若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.33%。
（2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y，则Y满足下式：（15000+20000-1000X）/1000X=25%所以Y=28元。
《金融市场学》第2版-3投资行为
第三篇第十四章投资行为金融市场上的投资主要是指证券投资，它是投资者〔法人或自然人〕购置股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取价差、红利或利息的投资行为和过程，是直接投资的重要形式。
本章把投资过程分为相辅相成、密切相关的5个步骤，在此根底上对每个步骤进行具体分析，最后还分析了国际环境下的投资行为。
第一节投资管理一、投资管理的根本概念和根本步骤投资管理，一般又称资产组合管理，是指投资者如何决定投资哪些金融资产、投资多少及何时投资，是对所投资金的管理过程。
做这些决策的5个步骤构成了投资过程的根底。
这5个步骤可以被看成是投资管理的功能，投资管理机构对每一个客户的资金都必须按照这5个步骤进行管理。
这5个步骤分别如下：1．确定投资政策确定投资政策作为投资过程的第一步，涉及到决定投资目标和可投资财富的数量，以及投资者的风险承受能力。
由于证券投资属于风险投资，而且风险和收益之间呈现现出一种正相关关系，所以，投资者如果把只能赚钱不能赔钱定为投资的目标，是不适宜和不客观的。
客观和适宜的投资目标应该是在赚钱的同时，也成认有发生亏损的可能性。
因此，投资目标确实定应包括风险和收益两项内容。
投资过程的第一步将决定在投资者的投资组合中所包含的金融资产的可能的类型特征，这一特征是以投资者的投资目标、可投资财富的数量和投资者的税收地位以及投资者在投资风险回报率两者之间的偏好为根底的。
投资政策确实定，在投资管理中占有相当重要的地位，在一定程度上决定着整个投资的成败。
为此，我们将在以后进行专门的论述。
2．进行投资分析投资分析作为投资过程的第二步，涉及到对投资过程第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考究分析。
投资分析作为投资过程不可或缺的一个组成局部，在投资过程中占有相当重要的地位，为此，我们将在第三节中专门论述。
3．组建投资资产组合组建投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的投资资产和投资者的财富在各种资产中的投资比例。
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《金融市场学（第二版）》2012年7月考试考前练习题一、单项选择题1．在进行信用交易时，客户（）。
A．必须在证券公司开立现金账户B．不必在证券公司开立保证金账户C．不必在证券公司开立任何账户D．必须在证券公司开立保证金账户2．同业拆借市场的基本特征不包括（）。
A．手续复杂B．期限通常较短C．拆借的金额较大，具有批发性质D．拆借利息变动频繁3．香港的汇率制度是（）。
A．清洁浮动B．蠕动汇率制C．联系汇率制D．金本位制4．一般情况下，股份有限公司的所有权属于（）。
A．全体债权人B．董事会C．监事会D．全体出资认购股份的股东5．金融市场管理包括两个层次（）。
A．法律管理和行政管理B．道德自律和经济引导C．高级管理和行业自律D．外部管理和内部自律6．我国证券市场管理的特色原则是（）。
A．公开、公正、公平原则B．制止背信的原则C．禁止欺诈、操纵市场的原则D．保障国有资产不受损害原则7．以下不属于狭义的金融市场活动的是（）。
A．金融机构之间的同业拆借B．黄金和外汇交易C．有价证券买卖D．房地产交易8．期货经纪行最重要的财务制度是（）。
A．保证金制度B．回避制度C．结算制度D．现货交收制度9．狭义的金融市场投资主要指（）。
A．银行存款B．买卖黄金C．买卖债券、股票、基金凭证、各种票据D．买卖外汇10．市盈率是相对于公司收益的角度来衡量股价水平的指标，是股票价格与每股纳税后利润的比率，又称（）。
A．综合收益率B．股价纯资产率C．股价收益率D．市场总体指数比率附：参考答案二、名词解释1．基础货币2．再贴现率3．伦敦同业拆借利率4．负债比率5．息票6．信用证7．开放型投资基金8．共同基金9．资产流动性附：参考答案1. 基础货币解答:基础货币又称高能货币和强力货币。
它通常指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和。
前者包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金以及超额存款准备金。
2. 再贴现率解答:再贴现率是指中央银行对商业银行提交的要求中央银行进行再贴现的未到期合格商业票据时采用的贴现率。
3. 伦敦同业拆借利率解答:伦敦同业拆借利率是根据伦敦金融市场中的12家主要的银行报出的营业日当天银行间拆借利率所确定的整个伦敦同业拆借市场的基准利率。
4. 负债比率解答:负债比率是发行债券者的负债与其自有资产的比率。
是从发行债券者负债总量和负债结构的角度分析衡量其偿债能力和盈利水平的一系列指标。
5. 息票解答:息票是在债券上附有的支付利息的凭证。
息票上标明有利息金额、支付利息的期限和债券号码等内容。
6. 信用证解答:跟单信用证简称信用证，是银行有条件的付款承诺。
是开证银行应开证申请人的要求和指示，给受益人的书面保证文书，保证在一定期限以内，在规定金额以内，只要受益人交来的单据与信用证条款相符，开证银行必定付款。
7. 开放型投资基金解答:开放型投资基金是指原则上只发行普通股，发行的股份数量不固定，持股者可根据市场状况和自己的投资决策来决定是否退股，即要求公司把自己持有的股票买回，投资基金总额可以追加的投资基金。
8. 共同基金解答:共同基金又称为互助基金，是通过向许多小投资者发行股份来聚合资金，用以购买证券、进行投资，共担风险、共享收益的金融中介。
9. 资产流动性解答:资产流动性是用来从资金周转的角度衡量发行者的偿债能力和经营能力的一系列指标，表明了发行者所掌握的资产变现而不受损失的能力和出现支付困难的可能性。
三、简答题1．简述影响黄金价格的主要因素。
2．什么是外汇市场？简述狭义外汇市场的交易范围。
3．简述我国证券市场管理的一般原则。
4．简述票据签发的一般要求。
5．简述中央银行在国库券市场上的活动目的。
6．简述信用交易的作用。
7．简述企业债券的特点。
8．简述发展中国家对资本输出入管理的主要措施。
9．期货结算所的结算秩序主要依赖哪些规章制度维持？附：参考答案1. 简述影响黄金价格的主要因素。
解答:影响黄金价格的因素：1．供求关系；2．经济周期；3．通货膨胀与利率对比关系；4．外汇价格变动；5．政治局势与事件引起的投机；6．石油价格变动。
上述这些因素结合起来对金价进行影响。
2. 什么是外汇市场？简述狭义外汇市场的交易范围。
解答:外汇市场是指由外汇需求者和外汇供给者以及买卖中介机构所构成的在国际间从事外汇买卖的交易场所或交易网络。
狭义的外汇市场即通常所称的外汇批发市场，交易范围包括：（1）同一市场各银行间的外汇交易；（2）不同市场各银行间的外汇交易；（3）中央银行与外汇指定银行之间的交易及各国中央银行之间的交易。
3. 简述我国证券市场管理的一般原则。
解答:我国证券市场管理的一般原则：1．公开、公正、公平原则；2．制止背信的原则；3．禁止欺诈、操纵市场的原则；4．保障国有资产不受损害的原则。
4. 简述票据签发的一般要求。
解答:票据的签发一般要求：1．使用票据的单位必须在银行开立账户；2．签发商业票据必须以合法的商品交易为基础，禁止签发无商品交易的商业票据；3．银行票据（主要指本票）的签发必须在自身的信用能力之内。
5. 简述中央银行在国库券市场上的活动目的。
解答:中央银行在国库券市场上的活动目的主要有两个：1）以国库券作为公开市场操作工具，进行公开市场业务，调节货币供应量和市场利率，从而实现宏观经济目标。
2）接受商业银行等金融机构所持有的国库券，发放再贴现贷款和抵押贷款、回购协议贷款，通过为商业银行融资，间接为中央政府融资。
6. 简述信用交易的作用。
解答:信用交易的作用：（1）使投资者获得了用小本钱做大生意从而取得更大利润的机会；（2）为经纪人获得更多佣金和利息差提供了条件；（3）使金融市场上股票交易的数量大大增加；（4）促进了现货交易和期货交易的发展；（5）使交易风险增大。
7. 简述企业债券的特点。
解答:企业债券的特点：1）收益率较高，实际收益率相对高于国家债券或金融债券；2）风险亦较大；3）期限较长；4）利息收入要纳税。
8. 简述发展中国家对资本输出入管理的主要措施。
解答:发展中国家对资本输出入有较为严格的管理，主要措施：（1）对资本输出入实行严格的审批制度；（2）对外国投资股份有一定的比例要求；（3）对外国投资资本和利润的调回进行有条件的限制；（4）对借用外债进行严格控制等。
9. 期货结算所的结算秩序主要依赖哪些规章制度维持？解答:期货结算所的结算秩序依赖的规章制度主要有：1）登记制度2）开仓押金制度3）最高持仓制度4）风险处理制度四、论述题1. 试述外汇市场与国际货币市场的联系和区别。
2. 试述欧洲美元市场和亚洲美元市场产生和迅速发展的原因。
3. 试述金融市场不同管理手段的含义、作用及其相互关系。
附：参考答案1. 试述外汇市场与国际货币市场的联系和区别。
解答:（一）外汇市场与国际货币市场的联系：（1）国际货币市场与外汇市场大都位于著名的国际金融中心，它们同属于国际金融市场的一部分；（2）国际货币市场与外汇市场都是短期市场。
外汇市场上即使是远期交易，期限也在一年以内，货币市场也是经营短期资金借贷的市场。
（3）国际货币市场与外汇市场都经营多种货币。
外汇市场上是两种以上货币同时进行交易，而货币市场上借贷的是一种货币，但所经营的货币种类却很多，包含了世界上主要的货币。
（4）国际货币市场与外汇市场在利率上、业务处理上互相影响：a．利率平价说认为互换汇率就应在两种货币的利差的基础上决定。
b．远期外汇市场上期汇汇率的决定也取决于即期汇率和货币市场上两种货币短期存款利率的差额。
c．当各国政府要干预外汇市场，调节汇率时，调整货币市场上的利率水平是很重要的手段之一。
d．外汇市场与货币市场在业务上也有许多结合，如抛补套利。
（5）外汇银行和跨国公司还常同时介入外汇市场和货币市场进行资金管理。
（二）外汇市场与国际货币市场的区别：（1）组成不同。
国际货币市场有地区性的，也有世界性的。
按照借贷方式的不同，可以分为同业拆放市场、短期证券市场和贴现市场。
外汇市场是由即期交易市场、远期交易市场和掉期交易市场组成的。
（2）作用不同。
a．外汇市场最主要的功能是实现货币兑换和购买力的国际转移，并形成汇率和保持汇率稳定；b．货币市场的主要功能则是提供资金融通，调剂余缺，不是将实际储蓄转为实际投资，因而借款的期限短、数额大、成本低、风险小；c．银行同业拆放市场发挥基础利率的作用，是一国货币政策倾向的晴雨表，开拓资金来源，使金融机构可以不必收缩业务，而从该市场上拆借资金弥补头寸；d．短期证券市场主要是进行短期证券的发行和买卖，交易对象包括商业票据、短期可转让存单、银行承兑票据、回购协定以及西方各国财政部发行的国库券等；e．贴现市场则主要从事买卖和承兑、贴现各种政府短期债券、各种票据等，起到短期资金融通的作用，贴现率也是政府调节银根松紧，调节货币市场利率的手段之一。
（3）外汇市场的交易中，至少需要两种以上的货币，而在国际货币市场中，一笔交易只涉及一种货币，借贷双方同使用一种货币，交易完成后，资金的持有者可以通过外汇市场将其兑换为自己需要的货币。
（4）从银行获取利润的途径不同，银行经营外汇业务的经营收益来自于买价和卖价之间的差价，即贱买贵卖获取利润，而在货币市场上，银行的利润则是来自于存款与贷款利率之间的差价，贷款利率高于存款利率，银行运用吸收的存款放贷，获得收益。
2. 试述欧洲美元市场和亚洲美元市场产生和迅速发展的原因。
解答:欧洲美元是存放在美国国境外银行的美元存款或从这些银行借入的美元贷款。
由于这种境外美元存款、借贷活动始于欧洲，故称之为欧洲美元。
欧洲美元问世于20世纪50年代初期，是冷战和逃避管制的产物。
欧洲美元市场活动是以欧洲美元境外存贷活动开始的。
促使欧洲美元市场迅速发展为最有影响的国际金融市场的根本原因在于：1．世界经济增长及国际融资活动对一个发达的、规模巨大、经营方式灵活多样、很少受到管制的国际金融市场的需要；2．美国国际收支状况恶化及连年外贸逆差造成大量美元资金流入西欧，为以欧洲美元为主要币种的欧洲货币市场提供了充足的资金；3．20世纪70年代的石油美元及80年代的日元资本输出是欧洲货币市场重要资金来源；4．具有不受各国金融法规管制的有利的经营环境；5．无需缴纳存款准备金使在欧洲美元市场可以获得比美国高的存款利率，比美国低的贷款利率。
亚洲美元是指存放在亚太地区国际银行中的境外美元和其他可兑换货币的总称。
亚洲美元市场又称亚洲货币市场，是欧洲货币市场的一个组成部分。
亚洲美元市场发展迅速的主要原因是：1．20世纪60年代末期以来，西方国家加强了对东南亚地区的投资活动，该地区经济快速增长，一些新兴工业国家和地区的资金需求旺盛；2．美国政府限制美元资金外流的措施增加了对境外美元存放的需求；3．一些东南亚国家的政府、企业及个人也希望为其盈余资金寻找安全的存放场所；4．新加坡政府奉行发展金融产业的战略政策，实行了一系列的鼓励金融发展的优惠政策，吸引了大量国际资本，众多国际性大银行纷纷涌入新加坡参与离岸金融业务经营；新加坡政局稳定，经济快速增长，并且地理位置的时区差正好联接欧美各金融中心，可使欧洲货币市场实现24小时的不间断交易。