关于张裕的投资价值分析(doc 16页)
百年张裕--沧浪欲有诗味，酝酿才能芬芳
百年张裕----沧浪欲有诗味，酝酿才能芬芳<<百年张裕----沧浪欲有诗味，酝酿才能芬芳>>投资报告分七部分一：百年历史，铸造百年张裕二：稳步发展中的中国葡萄酒行业，未来增长空间依然巨大三：张裕在激烈的行业竞争中发展成中国葡萄酒行业龙头企业的深层次原因四：公司盈利分析五：中国葡萄酒行业三足鼎立格局-张裕、长城、王朝六：关税下调，洋品牌大举入侵七：估值分析百年张裕----沧浪欲有诗味，酝酿才能芬芳(一)一：百年历史，铸造百年张裕我想在中国股票市场上有些时日的投资者，都应该听说过张裕A（000869）这只股票，在我重点研究食品饮料行业之前，我也只是对张裕有所耳闻，只知道张裕是葡萄酒行业的龙头企业，用通俗一点的话讲就是一支绩优成长股，此次因为要写张裕的研究报告，才比较深入的了解这个企业，随着了解的逐步深入，我越来越深刻地感受到企业所传承下来的深厚的文化底蕴，张裕应该是一个让每个中国人都自豪的企业，不仅是因为它所独有的辉煌历史，更因为从这个企业身上你能体会到一种自强不息，与时俱进的精神。
当你第一次打开张裕公司网站（/）的时候，你会从心底感到深深的震撼，随着张裕那不为人知的历史一页一页的被翻开，你会为中国有这样的民族企业而自豪。
现在请大家随着我，共同走进张裕那不为人知的历史，一起来领略其所独具的风采。
1892年，著名的爱国侨领张弼士先生为了实现“实业兴邦”的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了“张裕酿酒公司”，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
经过一百年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1997年和2002年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为“最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一”。
在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。
张裕葡萄酒目标市场战略分析
S 市场细分
消费者市场细分依据 二、心理细分 对终端消费者的心理调查表明：沿海地区消费者看重的是葡萄酒的保健功能及 文化品位，而内地消费者则看重的是身份标志和时尚。
S 市场细分
产业市场细分依据 一、最终用户 沿海地区终端消费者进入理性消费阶段，步入速度减缓的市场成熟期，而内地 城市终端消费者则处在感性消费阶段，处在市场上升期。
THANKS
谢 谢 聆 听
总而言之，张裕的市场定位是经典高端葡萄酒品牌 他依据包括产品属性：百年酿酒经验保证了高质量 使用者定位：经常性消费者能得到品质体验，偶尔性消费者能获得 地位象征。因此这个定位能涵盖大部分市场。
新千年 新张裕
新千年，张裕对 1999 年市场的预测得到了证实，葡萄酒开始进入消费 平台期。但整个张裕仍然保持了很好的发展势头，销售收入超过 13.61 亿元，比 1998年上升了 36％。在 2000年张裕的营销策略中，最核心的 部分仍然是：培育市场，培养消费者，且一如既往“用心良苦”。张 裕表示：这种培育市场的工作他们将一直做下去，力争在未来两年内 把销售网络延伸到县一级，市场占有率再提高 10个百分点。
偶尔性消费者：张裕侧重于诉展葡萄酒本身的时尚色彩，通过对大众传媒的控制 性传播，传达各种葡萄酒的时尚资讯，营造出一种氛围，即把葡萄酒作为一种身 份的象征进行推广，使其成为时尚潮流中一部分。
T 选择目标市场
目标市场涵盖战略的选择依据 一、市场的非同质性 由于东西部市场消费者的不同的消费理念和需求决定了张裕不能用同样的营销 手段应用于两个市场。
清光绪十八年（1892）
著名华侨巨商张弼士先生在烟台创办张裕酿酒公司。张裕之命名， 前袭张姓，后借“昌裕兴隆”之吉。
漫谈张裕的经商之道
， 商， 把彷 徨在 那里 的企 业 引进 来 。 ｌ．４个 月） 即在 装 瓶之 前交 易 ， ８２ 充 分借 用 芳邻 的优 势 ，促进 自身 发展 和竞争力提升 。 （ ） 品促销 Ｖ 三 赠 ｓ顺 手牵羊
俯拾 皆是 ，其对 张 裕 的成长 发展
影响至深 。 张弼 士 早 年在 南 洋 做苦 工 ３ 年期 满 ，便到 一家 华人 开设 的土
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的女儿嫁 给 了张弼 士。从此， 张弼 士 以在 南洋站稳 了脚跟 ， 遂独资开 办 了张裕酿酒业 公司 １９ ８６年 ，张裕 酿酒 公司 生产 出 了第 一批 葡 萄酒 。在创 始人 张
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连 续成 为“ 鳌亚 洲论坛 ” 博 指定用
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道（ 即十 大 经 商 之 策） 具有 极 大 社 会 各 界 名 人 及知 名 团体 企 业 。 大性 宣传 。 ， ２ 招商启 示： ． 凿壁 偷光。借局 的借鉴价值 。 同时 ， 张裕 结合消 费者 的需 求 ， 开 力小势 大 。就是 说 ， 要善 于 展 了 Ｄ Ｙ活 动 。高 端消 费者还 可 布 势 ， Ｉ 巧借外力招 商。在我 国 １ 张裕 经验 ： ． 体验 营销 。请客 以在酒 庄拥 有 自己的私人酒窖 ， 人 借势 造势，
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远 的眼光 和精 准 的判 断力 更为店 主所 折服 ， 遂将 张 弼士 升为 管账 ，
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持股张裕和比亚迪13年赚300倍高手方烈的秘籍
持股张裕和比亚迪13年赚300倍高手方烈的秘籍作者：文寅来源：《投资与理财》2017年第05期从2003年至今，13年左右的时间里，投资者方烈账户的收益率总计已超过300倍，远远跑赢市场上的绝大多数投资者，而这全凭他重仓持有的个股张裕和比亚迪。
那么，他当初如何相中这几只股？看好的逻辑又是什么？其实，方烈有着一套自己的投资秘籍。
持股张裕和比亚迪2003年的时候，酒类股票还没有太多人关注，茅台也刚刚开始有良好表现，红酒仍然少有人问津。
葡萄酒类的公司里业绩最好的是长城，张裕正处在改制阶段，不过，在企业工作了十几年的方烈深知结构治理对企业的重要性。
另一方面，那时中国刚开始兴起喝红酒，消费空间还很大，而且红酒的确对身体健康有好处。
张裕作为中国红酒的龙头，也是一个百年品牌，行业空间很大，而它在行业里的地位又无可争议。
另外，从财报看，张裕当时没有一分钱的负债，账上全是现金，这促使方烈下重仓买入。
2003年方烈买入张裕的时候，成本价在7港元左右，算上随后的分红，成本几乎为零。
另一家被方烈相中的公司是古井贡。
2009年古井贡一季报出来的时候，方烈发现它的毛利率突然间出现大幅提升，于是随后展开调研。
令方烈惊奇的是，当时做股票的根本没人去这家公司调研，而他本能地对扎堆调研的公司兴趣不大，显然古井贡暂时未受到市场关注，于是回来后大幅加仓。
方烈长期关注的另一只股票是比亚迪港股。
巴菲特曾在2008年以每股8港币的价格，逆势入股比亚迪，次年股价便攀升至42港币，巴菲特此轮收益超过420%。
随后，比亚迪港股经历数轮起伏，2011年跌到十几块。
方烈基于看好新能源车的原因大幅加仓，随后股价一路上行。
财务分析加草根调研这些看似偶然的成功，其实有着必然的原因。
现年45岁的方烈毕业于四川大学会计专业，在电力、有色金属等行业从事财务工作近15年，自身有着过硬的看财报功底。
今年2月初，山东墨龙发布公告，变更了全年净利润的预告数据，业绩大变脸，使得这家公司被推到了风口浪尖。
张裕葡萄酒公司营销案例分析
此外，张裕更多的通过多种促销活动进行宣传，针 对低端市场和乡镇市场，张裕实施“品牌隔离”战略， 将张裕作为中高端品牌，而低端产品用其他品牌取代。 其低端品牌主要是通过收购二、三线的地方品牌实现的。 这种方式还可以节约资源，减少竞争，争取时间。
张裕集团利润表
一线品牌竞争优势明显
1995底，我国只有葡萄酒企业240多家，现在，我国葡萄酒 厂总数已达500多家，但葡萄酒的产销量仍然集中在大中型 企业，葡萄酒产量前十位的企业占全国葡萄酒总产量的60% 左右，如果按品牌计算，张裕、王朝、长城和威龙这四个品 牌的产销量就占全国总量的50%左右，保持着较高的市场占 有率。伴随着中国加入WTO，张裕，长城，王朝市场占有率 由2002年的35%上升至2005年的44%，其中，张裕的市场占 有率已达19%。据上市公司公告数据，张裕、王朝、长城和 通化等二三线品牌的毛利率和净利率水平差距明显加大。而 且前三者的毛利率和净利率逐步上升，而后者呈下降或波动 趋势，这足以说明一线品牌的竞争优势。
信息化是必然之路
2002年，张裕的信息化项目开始实施。与 很多国内的大型企业实施信息化的方法相似， 张裕也采取了分步实施的策略，并且由公司主 要领导挂帅，以保证信息化项目的平稳进行。 销售与分销系统首先在总部实行试点，运行顺 畅之后，又逐步在全国九个分公司上线，接着 推广直至覆盖整个网络营销。
广告效应
文化传播 培育市场
虽然我国的葡萄酒市场潜力巨大，但由于生活习惯和消费水平 的影响，目前中国的葡萄酒消费群体较小，人们对葡萄酒知识和 文化的了解甚少，更谈不上对葡萄酒的鉴赏。因此张裕认为，对 于葡萄酒市场这个有待培育的市场来说，传播文化就等于开拓市 场。
张裕集团股权转让分析——一个国有企业代理问题的解决案例
张 裕集 团国 有产 权 出售 动机 的 分 析 ： 由现 金 自 流 闲置 与投 资 不足
一
、
表 １ 张裕负债率 、 息负债 率和现金资产率的 比较 有
年份
４ ２ ４ ３％ ４ ６３％ ２ ２ ００ｉ ３１ ４ ８ ； ｌ２ ５． ７ ９ ２ ２１２ ４ ６３％ ００ ３１ ５ ２ ３ｌ２ ４ ６ ００ ３１ ７ １ ８９
负债率 有息负债率 现金资产 率 负债率 有息负债宰 现金资产率 负债率 鼠 债宰 有 现金资产率
ｌ ６ ４ ６ ２２ ８９ ２９ ％ １ ８ １ ％ ７ １ ６ ７ ％ １ １ ３．８ ９ ８６ １ ３３ ８ ％ ２ｌ ｌ ％ ２ １ ２ ８
张裕集 团改制的动机 被媒体解 释为地方政 府行政 干预 、 管 理层与股东矛盾等等 ， 而事 实并 非如此 。０ １ 烟台市政府 “ ２０ 年 错 误” 地行使 了股东权利 ， 强行部分更换 该集 团优秀 的高管人员 ， 导致了集团的经营业绩 波动。这一事实使地 方政府认识 到国有 独资的产权安排 对于 张裕 集团不再是 最佳选择 ， 定 出售 国有 决 产 权。 ０ ３年 ， ２０ 地方政府 把张裕集 团股 权拿到香港招 商引资 ， 成 为张裕 集团改制 的导火索 。２ ０ ， ０ ３年 山东省政府 成立 了副 省长 挂 帅的 国有 企业改革 领 导小组 ， 使地 方 国有企 业改 制 ， 促 山东 省 内国有企业纷纷改制 。张裕集 团高管 的从众 心理和地方政府 的外 力推动 ， 是张裕集 团改制 的直接动 因。企业现有 改制方 案 应该是 国有独资企业 股权 多元 化政策诱 导 、 地方政府 招商 引资 的“ 绩观” 地 方政 府 出售 国有 资产套 现 的短期 冲动 、 业 高 政 、 企
上市公司股价与公司基本面的关系研究——以张裕A000869为例
2016年26期总第833期一、行业分析改革开放三十多年来，中国的葡萄酒市场从小到大，从无到有、从总量迅速扩张到结构显著升级，逐渐形成了有中国特色的多层次、多样化的消费市场。
最近十年，中国的葡萄酒市场一直保持着高速增长的态势，成为亚洲最大的葡萄酒市场之一。
1.我国葡萄酒行业产量分析在经济危机的之后，2008年我国葡萄酒产量呈萎缩趋势，产量增长仅仅为3.32万吨，增长率只有5%。
但是随着全球经济复苏，葡萄酒的生产再次出现了几何式的增长。
从2009年5月至今，葡萄酒的产量开始转正，进入2012以后，葡萄酒的生产速度一度超过白酒，成为酿酒行业中的领头羊。
2.我国葡萄酒市场销量分析随着中国经济的快速发展，奢侈品市场在中国越来越有潜力。
尤其是当我国人均GDP 超过1千美元后，居民的消费能力显著提高，消费升级将成为我国经济发展的必然结果，具体到饮食消费，越来越多的消费者开始意识到到身体健康的重要性，酒类消费逐渐向低度、营养等方向发展；而葡萄酒作为符合这一消费的产品，必然会有巨大市场。
3.我国葡萄酒产量增长分析目前葡萄酒的销售对象并不是内地14亿人，而仅仅是2亿左右的城市和富裕乡镇的人口，而且其中经常性饮用葡萄酒的人口只有1000万左右。
随着生活水平的提高，葡萄酒的消费将以较为可观的速率逐年增长。
二、公司分析1.公司分析意义在现实应用中，上市公司的经营概况等信息对于投资者而言是必须要了解的，尤其是公司的盈利能力，这直接关系到投资者的收益与投资风险，为有效规避风险，合理选择投资对象，从技术方面对公司股价变动趋势做出大致判断，进行公司分析是十分必要的。
2.公司经营状况（1）公司经营背景市场随着消费者需求不断扩大，国内葡萄酒行业竞争也更为激烈，同时，大量国外葡萄酒品牌进入中国，国内葡萄酒生产规模进一步扩大使得张裕进一步扩大市场份额更为艰难，机遇中面临着不小的挑战。
（2）公司发展战略规划2015年，国民经济增速放缓，国内葡萄酒销售整体平稳，适合广大消费群众的中低档葡萄酒增势较好，然而高端葡萄酒消费需求仍然不足，加之国外葡萄酒大量进入我国市场，销售竞争进一步加剧。
张裕营销策划方案
张裕营销策划方案第一部分：市场分析1.1 市场背景中国是世界上最大的葡萄酒消费市场之一，在过去几年中，葡萄酒消费逐渐增长。
然而，与西方发达国家相比，中国葡萄酒市场的消费文化和知识水平仍然相对较低，大部分消费者更倾向于购买国外品牌的葡萄酒。
1.2 市场机会尽管中国市场对于国外葡萄酒品牌的需求很高，但同时也存在着一定的机会，特别是对于中国本土品牌来说。
张裕作为中国最大的葡萄酒生产商之一，已经在国内市场建立了一定的品牌知名度和消费者信任，因此有机会进一步扩大市场份额。
第二部分：品牌定位2.1 品牌使命张裕的使命是通过提供高品质的葡萄酒产品和服务，传递葡萄酒文化和享受生活的理念，成为中国葡萄酒领域的领导者和倡导者。
2.2 品牌价值观张裕的价值观是传承和创新的完美结合，致力于打造优质的葡萄酒产品，以满足不同消费者的需求，并不断创新和改进以适应市场的变化。
第三部分：产品策略3.1 产品线扩展张裕应该在现有的产品线上进一步扩展，以满足不同消费者的需求。
产品线扩展可以包括不同口味、不同价格和不同包装风格的葡萄酒。
此外，可以考虑推出一些新颖和有趣的产品，以吸引更多的消费者参与。
3.2 产品质量保证作为一个历史悠久的葡萄酒品牌，张裕的产品质量一直被消费者所认可。
为了保持市场竞争力，张裕应该继续致力于提高产品质量，并确保每一瓶葡萄酒都符合高标准的品质。
第四部分：销售渠道4.1 传统销售渠道张裕可以将产品销售到传统的零售商，如超市、便利店和酒类专卖店。
这些渠道可以确保产品更广泛地面向消费者，并提供方便的购买渠道。
4.2 线上销售渠道随着电子商务和互联网的迅速发展，线上销售渠道已经成为一个不可忽视的渠道。
张裕可以在各大主流电商平台上开设官方店铺，并与其他具有代表性的电子商务网站合作，以扩大自身产品的曝光度和销售量。
第五部分：推广策略5.1 品牌形象宣传张裕应该利用各种渠道和媒体宣传自身品牌形象，提升消费者对其品牌的认知度和认可度。
张裕葡萄酒案例分析
2、如果归纳 张裕的营销 理念，你认 为其本质特 征是什么？
“百年张裕”具有丰富的东方酒文化资源。 文化孕育品牌，品牌塑造形象。东方个性与 西方品味结合在一起，赋予了张裕葡萄酒东 西方文化兼容统一的独特魅力。这样的一个 品牌在国内外市场都能够得到一种的文化的 认同。在这一前提下，企业可以灵活使用更 为多元化的推广手段来打开更大的市场。而 当产品文化与企业形象一致的时候，企业将 实现创造性的资源整合，在战略层次、管理 层次和消费者市场方面都将形成强大的竞争 力。
品牌差异化营销
3、张裕走高端路线必然会减少销 售量，这会不会动摇市场领导者地 位？为什么？
葡萄酒是一种对酿造、保存有很高要求的酒 类产品。它的文化附加值往往决定了它的目 标市场。低端产品卖规模，高端产品卖概念。 企业之间的最高竞争形式就是文化价值观的 较量。既然张裕集团的战略已经瞄准了跻身 全球葡萄酒10强的目标，那么它的销售策略 也会相应的向高端市场发起进攻。这是企业 品牌整体向上位移的调整，也是将规模优势 转化为品牌优势的表现。通过精简产品结构 和提高品质保证的市场举动，张裕集团将拥 有更加强大的核心竞争力。
张裕葡萄酒 案例分析
营销08-1 黄琪钧
1、你认为张裕实现三年后跻身葡 萄酒全球10强的目标有无可行性？ 为什么？
“四极格局”
消费市场需求的激增。根据国际葡 萄酒及烈酒研究机构(IWSR)预测： 作为亚洲的主力消费市场，从2006 年 到 2011 年 ， 中 国 葡 萄 酒 消 费 量 将取得快速增长，年均增长速度达 到13%，预计到2011年的消费量将 达到11亿瓶，占亚洲市场的40%， 比2006年翻一倍。
实质上是整桶订购营销模式的延 伸和完善，是张裕在营销模式上 向国内高端葡萄酒市场发起的新 一轮革命。
张 裕
张裕百年葡萄酒文化大事记
• • • 1892年著名爱国华侨张弼士先生投资创办了中国第一个工业化生产葡萄酒的 厂家—张裕酿酒公司。 1912年中国民主革命先驱孙中山先生亲临张裕公司参观，并亲笔题赠“品重 醴泉”四字，对张裕公司优异的产品质量给予了极高评价。 1915年在“巴拿马太平洋万国博览会”上，张裕的可雅白兰地，红葡萄酒， 琼瑶浆（味美思），雷司令白葡萄酒一举荣获金质奖章和最优等奖状，中国 人第一次拥有了举世公认的葡萄酒。 1952年1963年1979年在连续三届全国评酒会评出的中国名酒中，张裕金奖白 兰地，味美思和红葡萄酒荣列其中。 1987年鉴于张裕对世界葡萄酿酒事业的出色贡献，国际葡萄酒局命名烟台市 为亚洲第一个“国际葡萄，葡萄酒城”。 1993年 “张裕”商标被国家工商局认定为中国驰名商标。 1997年 公司境内外资股（B股）正式发行上市，张裕成为中国葡萄酒行业首 家股票上市企业。 2000年 张裕增发A股在深交所成功上市，张裕成为中国葡萄酒行业纯B股增 发A股的首家试点企业。 2002 年张裕与法国卡斯特建成国内第一家专业化酒庄。
葡萄园区简介
• 葡萄园占地135公顷，种植主要酿酒葡萄品种5个。其中，蛇 龙珠45公顷；赤霞珠45公顷；霞多丽15公顷；梅鹿辄15公 顷；烟七三15公顷。酒庄位于开发区北于村，南依206国道， 北临渤海套子湾，距烟台莱山机场、烟台火车站烟台港均为 20公里。土质属砾石砂壤土，最适宜葡萄的生长，pH值7.00 左右。气候条件较好，生长周期长，光照充足，热量丰富。 全年日照时数2599.7小时，积温4655.99度，平均气温12.3 度，极端最低气温-14.7度，年平均降水量600-700毫米之间。 该区域毗邻黄金河，东柳林河入海口，两河长年流水。该区 域内日出水量可达3000方，电力供应充足。优越的自然条件 和栽培措施能够保证各葡萄品种充分成熟，并获得优良的质 量。
张裕A的投资价值分析报告
张裕Ａ 的总资产周转率较去年有所下降 ，主要是 固 定资产周转率 和 流 动资产周转率较去年 皆有所下降 ，企业总体的营运能力较 去年有所 下 降。就单项资产周转率而言 ，存货周转率有轻微 下降 ，而应收账款 周转率则显著提高 了 ４ ． ６ ７ ％。
２ ． ２偿债能力分析
图３ 主要厂商 销售收入 市场份额
会计年度 应 收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 ２ Ｏ ０ ７ ３ ５ ． ４ ５ １ ． ０ ７ １ ． ２ ５ ４ ． ７ ８ ９ ０ ． ０ ６ ％ ２ ０ ｏ ８ ４ １ ． ９ Ｏ １ ． １ ３ １ ＿ ３ ２ ５ ． ０ ５ ９ ４ ． ４ ６ ％ ２ ０ ０ ９ ４ ６ ． ５ ７ １ ． １ ２ １ ． ２ ４ ４ ． ８ ７ ８ ９ １ １ ％
图４ 主要厂商 利润总颧 市场份额
部资金来发展生产，充分利用了资源。
２ ． ２ ． ２ 长期偿债能力分析
寰３ 长 期偿债 能力
线阵营已经在市场份额、产 品结构 、原料 、品牌等各个 方面获 得优势 ，基地投资 、广告费用支出 ，因此二三线 阵营凭借现有的资金 和规模想在短期 内赶超还 比较困难 ；而二 三线阵营主要 由增长强劲 的 二线全 国品牌与 区域强势品牌构成 ，二三线 品牌 主要优势在于品牌数
酒行业龙头企业张裕 为研究对象，进一步 了解和掌握公司的基本情况以及未来的发展趋势和判 断投资价值 ，并做投资价值分析。
关键 词 ：张裕 Ａ；公 司价 值 ；股 票投 资
１张裕公司简介及行业发展背景 烟 台张裕 葡萄酿酒股 份有限公 司是 依据 中华人 民共 和 国 《 公司 法 》由发起人 烟台张裕集 团有 限公司 （ 总公司 ） 以其拥有的有关经 营 酒类业 务的资产及负债进行合并重组并改制而成的股份有 限公 司。本 公 司及 子公 司从事葡萄酒 、白兰地 、香槟及保健酒的生产 和销售 。张 裕公 司经历 了工业创立 阶段 、初步发展阶段 、曲折成长发展 阶段 、高 速发展阶段四个 阶段 ， 成为 中国葡萄酒业的龙头企业。 ２张裕公 司的财 务分析
张裕分析报告
张裕分析报告一、投资亮点1、公司处于有巨大成长空间的行业中，且具备一定的竞争优势2、未来3-5年的30%复合利润成长率的概率很大。
3、公司产品不受价格上的管制，且有较强的提价能力。
4、公司财务稳健（拥有持续的高自由现金流、零负债、高应收款周转率）5、公司属于轻资产投入企业，具备高资产获利能力。
拥有高净资产收益率（50%以上），持续的高毛利率，较高的资产周转率，高资本支出回报率。
6、公司业务简单、单一，容易理解。
7、公司能生存10年以上。
8、有长期稳定的经营和盈利成长史。
9、管理层理性，且与股东利益一致。
二、公司简介张裕为拥有115年历史的果酒企业，主营业务是从事以葡萄为原料的葡萄酒、白兰地、香槟酒和保健酒的酿制、生产与销售。
主要产品有：干红、干白葡萄酒，XO 级、VSOP 级、VO 级、VS级白兰地，至宝三鞭酒、特质三鞭酒、味美思和香槟酒。
葡萄酒业务为其核心业务，占公司业务比重77.8%。
公司是目前国内最大、利润最高的葡萄酒企业。
公司已形成四大酒庄与解百纳子品牌系列为核心的定位中高端葡萄酒市场的产品体系。
四大酒庄产品定位不同：张裕卡斯特的酒庄酒、张裕爱斐堡酒庄的期酒、张裕黄金冰谷酒庄的冰酒和新西兰张裕凯丽酒庄的高尔夫+葡萄酒模式。
张裕2007年产量占全国13.5%，销售额占全国18.2%，占有行业利润接近40%（依据2007年中国葡萄酒产量约66.5万吨，实现工业总产值150亿元人民币，实现利润人民币16亿元的相关统计和张裕2007年年度报告计算得出）。
三、持续的竞争优势分析：1、公司具备高资产获利能力(超越主要竞争对手)，并且根据公司的经营状况和产品结构，我们认为未来数年公司能够维持高资产收益率。
（1）、公司拥有高利润率。
张裕的中高端定位使张裕在销量增长的过程中保持了比较高的利润率且近年逐年提高。
（注：净利润率01、02年变化较大，主要是受所得税率影响）（上图根据张裕公司年度报告数据制作）（2）、高净资产收益率和总资产收益率。
张裕投资分析报告
张裕A（000869）投资分析报告1公司概况1.1公司背景1892年，著名的爱国侨领张弼士先生为了实现“实业兴邦”的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了“张裕酿酒公司”，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
“爱国、敬业、优质、争雄”的张裕企业精神，传承了百年的理念和具备时宜的时代演变，从其成立之日起，张裕就深深打上了爱国图强的烙印，具有浓厚的历史和文化的色彩，有着国内其它同类企业无法匹敌的企业精神文化和葡萄酒文化内涵，1934年，张裕成为国有独资企业。
1997年，张裕集团公司将其下属的净资产及在烟台中法神马白兰地公司的40%权益折价作为发起人股,向境外投资者发行境内上市外资股(B股),设立本公司。
公司由烟台张裕集团公司独家发起，以募集方式设立。
2000年，张裕增发3200万股A股，成为国内首家B股增发A股的企业及同行业中唯一同时拥有A、B股的上市公司。
在张裕的历史上，较为重大的一次改革就是，张裕集团由国有企业改制成为中外合资企业（MBO）1。
经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为"最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一"。
在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。
1.2公司简介烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司是依据中华人民共和国《公司法》，由发起人烟台张裕集团有限公司以其拥有的有关经营酒类业务的资产及负债进行合并1注：MBO（Management Buy-Outs）即“管理者收购”的缩写。
经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。
(完整版)证券分析
关于“张裕A”股票的分析：张裕集团：1892年，著名的爱国侨领张弼士先生为了实现"实业兴邦"的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了"张裕酿酒公司"，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为"最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一"。
在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。
面对市场机遇和葡萄酒行业的激烈挑战，张裕确定了未来三年的发展战略目标：到2008年，实现销售收入50亿元，利税15亿元，进入世界葡萄酒酒业前10强,成为国际著名的葡萄酒企业集团。
集团位于山东烟台，是一个适合于葡萄酒酿造的地方。
行业变动：1，内地进口波尔多总量全球第一，量价创历史新高；2，交易机构暗中主推，中国高端酒品投资热潮涌动；3，上海红酒交易中心与外高桥合作，预计三年之后实现百亿元规模；4，宁夏将打造世界级葡萄产业带（位于宁夏的贺兰山东麓地区是继河北昌黎，山东烟台之后，第三个被国家认定为葡萄原产地保护认证的产区，是国际国内工人的酿酒最佳产区之一，是世界优质酿酒葡萄的种植“黄金地带”）；5，酒类交易平台“金融味”渐浓；6，全球葡萄酒出口继续提速；7，投资型红酒价格进入盘整期，即期酒获利正在走红；8，酿酒视频产销两旺，机构看好假日效应，餐饮业与节日越来越能刺激酒类食品的消费，人们对红酒疗养作用的认知以及白酒对人体的伤害会促进人们对红酒的消费。
酒庄发展，销售，预期变化：发展规划：公司酒庄现状：公司目前有酒庄7 个酒庄，其中国内3 个，国外4 个。
国内3 个分别为卡斯特，爱斐堡、冰酒酒庄；国外 4 个，酒庄是通过各种方式发展起来的，如联营、收购等，目前在新西兰1 个，法国2个，意大利西西里岛2 个。
张裕企业文化理念案例分析
随着经济快速发展，市场经济条件下的企业竞争越来越激烈，越来越多的企业家认识到企业文化的建设对于企业健康发展的重要性。
企业文化作为一种管理理论，对企业管理的作用起着十分重要的作用，其涵盖的内容比较广泛，由理念文化、制度文化、行为文化、物质文化四个层次构成，具体包括了企业的文化理念、企业精神的建设情况、企业的历史、企业的制度以及企业所涉及的文化环境等内容。
实现企业管理制度和企业文化的融合贯通，是促进企业可持续发展、提高企业核心竞争力的重要途径。
本文以近几年发展较为迅速的企业为案例来分析不同的企业文化及其特点，为企业建设企业文化提供一定的借鉴和建议。
1海底捞的情感型企业文化张勇曾经说过海底捞的企业文化就是充分的授权，举个例子就是海底捞的服务员有权给任何一桌客人免单，更别提送菜送东西。
给予员工充分的授权和大程度上的宽容，是海底捞提高员工服务水平和调动其积极性的重要原因之一。
海底捞注重选拔培育有感恩之心的员工。
海底捞员工对企业、对上级、对老师都有感恩之心，这是支撑海底捞高效率、高质量服务的根本。
并不是每个人都善于感恩，所以，怎么样招聘、培养和提升拥有这样特质的员工成为关键。
所以，海底捞在提拔某个人到重要岗位时，其老板张勇往往会到员工家里做家纺，以确定该员工是不是真的符合企业所需要的特质。
其次，情感型文化的核心理念是大家庭主义，即员工都以所在的组织为家，同事之间都培养出类似于兄弟姊妹之间那种亲密感情。
海底捞鼓励员工介绍自己的亲人、朋友到海底捞工作，从一定程度上推进了这种家庭氛围。
然后是传帮带的固有习惯传承。
每个新入门员工都会安排一个师傅，师傅负责把新员工引进门，文化的传递由此而达成。
估计能够成为带徒师傅一定需要特别的资质，比如年资长、表现佳、与企业文化协调性良好的员工才能成为师傅，不至于使杂音在新入门员工的耳朵里出现。
海底捞通过有效的授权和放权来激发员工的自豪感和凝聚力。
区域经理有百万以上的自主权，普通员工能够根据情况判断，自主决定是不是可以给客人免费送一些小菜，甚至于对不满意的客人免单，可以不会因向上请示耽误工夫，因而能及时避免顾客抱怨。
张裕营销战略分析
张裕营销战略分析一、背景分析：创立于1892年，是中国葡萄酒工业化的第一家公司。
05年总产能为10万吨，拥有8万亩葡萄种植园，为亚洲最大。
未来三年战略目标为：到2008年，实现销售收入50亿元，利税15亿元，进入世界葡萄酒酒业前10强。
葡萄酒是酒类行业成长最快的子行业，2005年中国葡萄酒总产量达到43.4万千升，增长25.40％，销售收入达到102亿，增长41.4%。
四大品牌张裕、长城、王朝、威龙的葡萄产量占全国葡萄酒总产量的51.49%，产量前十位企业总产量占全国产量的60.71%。
国内市场占有率22%，预期3~5年内可以到达30%。
公司优势地区为山东(市场占有率80%).福建(65~70%).江.浙.沪.粤(30%左右)。
张裕采用独有的三级营销网络，拥有29个省的销售网络，1379名销售人员和3300余家经销商。
山东、福建是传统强势市场，计划未来三年在全国100家高尔夫球场建立葡萄酒营销网络，开创融合高尔夫与葡萄酒的生活方式。
1.关于市场战略---4+1策略4大酒庄+解百纳2006年底，四大酒庄(烟台酒庄、冰酒酒庄、新西兰张裕凯利酒庄与北京张裕.爱斐堡国际酒庄)正式成形，预计国际化路线与毛利率超过80%的酒庄酒为公司三年的快速成长提供保证。
预计公司未来三年的成长动力主要来自葡萄酒高端新产品推出与产能特别是解百纳扩张推动。
冰酒，张裕为兴建冰酒酒庄将投入5000万元资金，占51%的股份，奥罗丝公司的持股比例为49%，奥罗丝同时提供生产、技术支持，并承担合资冰酒酒庄产品部分国际市场拓展职责。
2.关于品牌策略品牌张裕在国内葡萄酒业是行业领导者，目标是利润增长。
做中高端/中低端是市场份额做大的需要，而通过子品牌延伸，建立中高端新品牌，通过口味和年份包装细分，张裕认为可以获取超额利润。
并且在品牌运作方面，张裕奉行低端做多说少，中端多说多做，高端说多做少的策略。
3.关于产品策略产品组合专注，定位于高端葡萄酒产品分为4种系列，葡萄酒、白兰的、起泡酒和保健酒。
漫谈张裕的经商之道
漫谈张裕的经商之道作者：孙博来源：《对外经贸实务》2012年第05期当前国内葡萄酒业，风头最劲的当属烟台张裕。
作为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业，张裕在企业运作方面匠心独具，尤其在市场营销方面煞费苦心，从而造就了百年传奇。
提到张裕，就不得不提到其创始人张弼士。
张弼士的创业过程充满传奇色彩，其间的创新元素俯拾皆是，其对张裕的成长发展影响至深。
张弼士早年在南洋做苦工3年期满，便到一家华人开设的土产商号当店员，这家商号以经营渔产为主，张弼士在此吃苦耐劳，深得店主赏识。
尤其是张弼士长远的眼光和精准的判断力更为店主所折服，遂将张弼士升为管账，参与决断店内重大事项，并将自己的女儿嫁给了张弼士。
从此，张弼士以在南洋站稳了脚跟，遂独资开办了张裕酿酒业公司1896年，张裕酿酒公司生产出了第一批葡萄酒。
在创始人张弼士的奠基之下，张裕公司在市场中总能求新求变、逢凶化吉，甚至层峦叠上。
其摸索出的经商之道（即十大经商之策），具有极大的借鉴价值。
（一）体验营销VS现身说法1. 张裕经验：体验营销。
请客户方现身，企业对其“说法”，采体验营销,使之身临其境，这是张裕熟谙之道。
将消费者请进张裕，意味着张裕深入至消费者群体，品牌的口碑效应势必将得以放大。
在葡萄成熟季节，游客们亲自采摘、品尝葡萄并手工酿制美酒，这种体验营销的模式使张裕更加了解消费者的需求，并为其树立了酒文化传播阵地的美誉。
2002年开始，张裕推出了整桶订购业务，该业务发展迅猛，参与订购的包括社会各界名人及知名团体企业。
同时，张裕结合消费者的需求，开展了DIY活动。
高端消费者还可以在酒庄拥有自己的私人酒窖，人民大会堂、钓鱼台、OIV组织（国际葡萄与葡萄酒局）以及部分国内知名人士等，都在北京爱斐堡酒庄拥有自己的私人酒窖。
这些高端业务，多是通过关联客户的“现身说法”迅速拓展的。
2. 招商启示：现身说法。
国外投资者注重科学分析，但与国内投资者相似，他们也往往特别相信亲友投资者。
张裕葡萄酒市场分析
1.张裕红酒市场整体分析1.1SWOT分析1）优势分析✧体制优势。
多元投资主体的股权结构，促使企业经营、用人机制较为灵活。
✧品牌优势。
百年历史的基础上，采取高端化产品策略，使得企业品牌形象不断提升。
✧网络优势。
较为完善的三级营销网络体系，上千家经销队伍和市场人员，为企业扩大市场提供保证。
✧产品优势。
除葡萄酒外，还拥有白兰地、保健酒、起泡酒、冰酒等多品种产品。
✧技术优势。
解百纳原酒混合中心工程顺利竣工，引进当今世界一流水平的罐装生产线。
✧股权激励。
企业高层及广大员工持有公司大量原始股票，紧紧团结在以董事长等领导为核心的高层周围。
2）劣势分析✧张裕公司拥有八大系列产品，相互之间采取独立营销模式，在渠道整合上未取得突破性进展。
✧企业市场决策较缓慢，管理环节薄弱。
✧市场投入不足，窜货事件和假冒产品对市场的危害程度较大。
3）机会分析✧巨大的市场发展空间。
国内红酒行业正处在上升阶段，人均消费量为0.3升左右。
据行业专家计算，我国红酒市场容量至少有6倍的增长空间。
✧良好的市场氛围和口碑。
近年来国际上众多权威媒体和机构给予张裕公司高度评价，张裕公司股票也成为证券交易市场上最受关注的股票之一。
✧四大酒庄的全球化布局。
张裕公司与国外公司联手，打造集酿酒、教育、旅游和休闲四种功能于一体的酒庄，树立其专业形象。
✧联姻世界著名的白兰地公司。
与法国法拉宾公司开展更深层次的合作，对方公司提供全面的技术支持，而张裕成为其公司在中国大陆以及免税市场的独家代理和经销商。
✧进驻欧洲市场。
张裕成为国内出口量最大的红酒企业，德国汉莎航空公司还将张裕解百纳用于飞往亚洲各地航空的头等舱上。
4）威胁分析✧国外红酒巨头对国内市场冲击。
国内巨大的红酒市场发展空间，吸引国际知名品牌与国内贸易公司携手，共同在中国市场上推广原装进口红酒。
✧国内竞争对手的壮大。
除了国内知名品牌长城、王朝外，一些二线品牌如威龙、华夏等抓住市场缝隙，抓住品牌弱点，迎合市场消费者需求，迅速发展壮大。
000869张裕A2022年经营成果报告
张裕A2022年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2022年利润总额为62,558.23万元，与2021年的71,569.92万元相比有较大幅度下降，下降12.59%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2、营业利润2022年营业利润为62,169.95万元，与2021年的71,679.67万元相比有较大幅度下降，下降13.27%。
以下项目的变动使营业利润增加：信用减值损失增加1,268.99万元，管理费用减少1,147.08万元，财务费用减少1,392.25万元，共计增加3,808.33万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少66.28万元，资产处置收益减少425.26万元，其他收益减少1,509.53万元，研发费用增加451.2万元，资产减值损失增加1,408.46万元，营业税金及附加增加2,559.91万元，销售费用增加3,001.2万元，营业成本增加3,300.49万元，共计减少12,722.33万元。
各项科目变化引起营业利润减少9,509.72万元。
3、投资收益2022年投资收益为负344.78万元，与2021年负278.5万元相比亏损有较大幅度增长，增长23.80%。
4、营业外利润2021年营业外利润亏损109.75万元，2022年扭亏为盈，盈利388.28万元。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2022年的营业收入为391,894.12万元，比2021年的395,306.76万元下降0.86%，营业成本为168,079.47万元，比2021年的164,778.99万元增长2.00%，营业收入下降，而营业成本上升，表明企业经营业务盈利能力明显下降。
实现利润增减变化表(万元)二、成本费用分析1、成本构成情况张裕A2022年成本费用总额为330,971.05万元，其中：营业成本为168,079.47万元，占成本总额的50.78%；销售费用为102,896.61万元，占成本总额的31.09%；管理费用为28,760.55万元，占成本总额的8.69%；财务费用为725.62万元，占成本总额的0.22%；营业税金及附加为28,965.66万元，占成本总额的8.75%；研发费用为1,543.13万元，占成本总额的0.47%。
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关于000868 张裕A的投资价值分析一绪论白酒行业出现了市场饱和，竞争非常激烈，投资机会吸引力减少，而风险在增多。
相对而言葡萄酒目前的市场潜力比较大，竞争不是很激烈，行业未来几年发展机会比较大。
作为行业龙头企业，000868张裕A十年来成长性非常好，2005年来股价成长了110多倍，为了进一步了解和掌握公司做基本情况，并把握未来的发展趋势和判断投资价值，我们对000868张裕A做投资价值分析。
二行业背景分析我们对行业的背景分析主要对行业的起源与发展、行业的消费群体与市场需求、行业的产品结构与主要品牌、行业的市场结构与竞争格局、行业的产能与市场规模和行业的未来发展趋势几个方面做入手，通过这几个方面的分析来把握行业的基本情况。
1 葡萄酒行业的起源和发展国际葡萄酒行业的经营历史悠久，目前全球有近70个国家生产葡萄酒。
分为“旧世界”和“新世界”两类国家。
“旧世界”包括法、意、德、西、葡等有上千年酿酒历史的西欧国家，而“新世界”则包括美、加、澳、新、智等只有200-300年酿酒历史的新大陆国家，国外葡萄酒生产国中，法国是葡萄酒行业的鼻祖。
中国葡萄酒行业基本上可以说为是舶来品，以爱国华侨张弼马士气在一百年前在烟台投资建立张裕葡萄酒厂开始的。
中国现代葡萄酒产业的发展，是从上世纪80年代初期才起步的。
而自1980年以来的行业历史，我们可以明显看到，国内葡萄酒产业的发展经历了三个明显的“拐点”。
（1）第一个“拐点”标志着中国现代葡萄酒产业的布局，出现在上世纪80年代初。
1980年中国葡萄酒产量约3万吨。
这一时期，长城、王朝、华东、莫高、西夏王等一批企业长线进入葡萄酒产业，基本上以生产全汁的干酒、半干酒为主。
这一段时间，随着社会经济的快速发展，半汁酒迎来了它的“黄金时代”，整个葡萄酒生产量从1980年的7.79万千升蹿升到1988年的30.85万千升，8年时间翻了近4倍。
当时干酒的比重估计不到5%，稍成规模的干酒生产企业只有长城和王朝两家。
（2）第二个“拐点”出现在1996年。
半汁酒自1988年达到历史性的高峰后，由于消费市场的渐渐觉醒而开始逐年下滑。
1994年全汁酒国标的出台，以及取消了含葡萄汁50%以下“三精一水”的生产，加速促进整个市场以甜型酒、半汁酒为主转向以全汁、干型酒为主的局面，1996年初“干红热”的爆发可谓水到渠成。
四年之后的2000年，早已成功实现了强弱易位的干型酒生产企业，有意识地发起了对半汁酒的“歼灭之战”，直接导致2002年半汁酒从法律意义上出局。
1996年出现了横扫大江南北的“干红热”。
长城、王朝、张裕敏锐地抓住了这个机会，由此奠定了已长达十年的“三巨头”统治格局。
“干红热”同时引爆了第二波对中国葡萄酒产业的投资浪潮，烟台长城、新天、云南红等许多企业，昌黎、蓬莱等著名葡萄酒产区就是在“干红热”后进入或者加大了对葡萄酒行业的投资。
（3）第三个“拐点”出现在2003年 2003年的葡萄酒市场一扫2002年的平静，突然出现了强劲攀升势头，同年9、10月份出现原料抢购热潮。
2003年中国葡萄酒市场的销售收入增长率高达21%，2004年同比增速高达17%；2005年的销售增长率估计为20%。
这种连续高速增长态势是1996年全汁酒成为市场主角以来从未有过的。
事实上，经过二十多年的辛勤耕耘，葡萄酒的健康概念逐步深入人心，经济的发展促进了中高收入群体的形成，各类因素在2003年齐步集合，中国葡萄酒产业进入了高速发展时期，中国酒类市场迎来了又一次消费转型。
据国家统计局公布数据,2009年,中国葡萄酒行业规模以上企业完成产量96万千升,同比增长27.63%,销售总产值222亿元,同比增长20%,葡萄酒品种日益多样化,普及程度也日益提高。
2 葡萄酒行业的消费群体和市场需求葡萄酒消费群体以中青年、高学历和高收入为主。
过去一年购买过葡萄酒的消费者男性高于女性19个百分点，25岁-54岁的消费者占72.4%，可见，中青年男性是葡萄酒消费者的主体。
同时，随着受教育程度的提高和个人月收入的增加，消费者饮用葡萄酒的倾向性也在提高。
对葡萄酒的消费群体可以分类为三类，一是理智消费者，这类群体拥有专业知识，对葡萄酒非常熟悉，知道如何健康消费和合理消费，受西洋文化影响比较大，知道怎么品味葡萄酒。
一是健康消费者，这类消费群体消费葡萄酒是从健康的角度出发，认为消费葡萄酒有益于健康才消费葡萄酒，对葡萄酒的其他知识不专业。
一是时尚消费者，这类消费群体比较年轻，心态比较开放，为了追求时尚才消费葡萄酒。
三类群体中时尚消费群体的比例最高，其次是健康消费者，最后是理智消费者。
葡萄酒的市场需求偏好有强烈的时代特征，早期的时候是以干红、半干红，半汁型和甜型为主，后来发展到以干红和全汁型为主，目前我国仍然是以干红和全汁型为主，并且葡萄酒消费向高端发展。
3 葡萄酒的产品分类与主要品牌葡萄酒的品种很多，但是根据一些分类方法可以大致归为便于认识的几类。
按酒的颜色深浅分类，可以分为白葡萄酒、红葡萄酒和桃红葡萄酒；按照含糖量分类，可以分为干葡萄酒、半干葡萄酒、半甜葡萄酒和甜葡萄酒；按照含二氧化碳程度分类，可以分为静态葡萄酒和气泡葡萄酒；按照酿酒方法分类，可以分为天然葡萄酒、加强葡萄酒、加香葡萄酒和蒸馏葡萄酒。
葡萄酒在国外旧世界有上千年的生产经营历史，在新世界也有几百年的生产经营历史，国外的著名品牌很多，在各个国家都有，本文主要列举国内的葡萄酒品牌。
目前国内生产葡萄酒的企业有800多家，主要品牌有十个，分别为长城葡萄酒、张裕葡萄酒、王朝葡萄酒、威龙葡萄酒、通化葡萄酒、新天葡萄酒、丰收葡萄酒、香格里拉葡萄酒、华夏五千年葡萄酒和云南红滇云葡萄酒。
十大品牌中以张裕、长城和天朝三大品牌为领军。
4 行业的市场结构和竞争格局由于行业的潜力非常大，想进入行业分蛋糕的资本越来越多，目前中国葡萄酒竞争趋势越来越激烈，但是国内葡萄酒产业集中度比较高，还是处于以张裕、长城和天朝为寡头的寡头垄断市场。
行业竞争格局是进入全产业竞争态势。
资本雄厚的企业已经从葡萄原料生产基地、设备和技术、工艺、品质、包装、文化、品牌、运输、销售渠道和终端各个环节入手增强竞争力。
5 葡萄酒行业的市场规模和发展趋势国家统计局公布数据,2009年,中国葡萄酒行业规模以上企业完成产量96万千升,同比增长27.63%,销售总产值222亿元。
葡萄酒在白酒、啤酒和葡萄酒三大酒类中的比例目前还是处于最低水平，大概占据1%左右未来发展潜力非常大，商务部市场运行调节司处长曲英在接受《证券市场周刊》记者采访时表示,中国葡萄酒行业发展迅速,多年来保持两位数的快速增长,由于未来葡萄酒进口将继续保持增长态势,使得中国市场面临重新洗牌。
三公司分析1 公司的背景公司的全称是烟台张裕葡萄酒酿酒股份有限公司，注册和办公地址是山东省烟台市大马路56号，法定代表是孙利强，总经理是周洪江，联系电话86-535-6633658 6633656。
主营业务葡萄酒、白兰地、香槟酒和保健酒的酿制、生产与销售。
公司于1892年由爱国华侨张弼马士为了实现“实业兴邦”的梦想投资300万两白银成立张裕酿酒公司，经过一百多年的发展张裕已经成为全国乃至全亚洲最大的葡萄酒生产企业。
1997年，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司作为独家发起人，将集团下属的白兰地、葡萄酒、香槟酒、保健酒四个酒业公司及五个辅助配套公司的资产重组，折14000万股国家股，同时发行8800万股境内上市外资股（Ｂ股），募集成立了"烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司"，并在深圳证券交易所上市，成为中国葡萄酒行业第一家股票上市公司。
2000年10月股份公司又成功发行3200万A股，并于26日在深交所上市。
2 公司的生产分析1）公司的原料供应目前全国有九大葡萄生产基地，而在葡萄基地方面,目前张裕公司已在烟台、新疆、宁夏、陕西、辽宁、北京6个优质产区拥有25万亩葡萄基地。
这意味着张裕葡萄基地面积将占到全国总体面积的四分之一左右,已成为葡萄酒行业拥有葡萄原料基地最多、分布最广的企业。
在基地管理方面，张裕从欧洲引入了先进的原料基地管理模式,率先在国内创立‘公司+合作社+种植户’的葡萄种植管理模式。
2）公司的生产设备与技术公司设有技术开发中心，从事新产品的研制开发工作。
张裕集团技术中心目前专门从事专业研究工作的就有100多名，其中国家级专家两名，博士和高级研究人员就高达34名。
张裕集团技术中心已被认定为国家级企业技术中心。
这是酒类行业继青岛啤酒、燕京啤酒、茅台酒之后的又一家国家级企业技术中心，也是葡萄酒行业的唯一一家。
国家级企业技术中心是国家为了促进企业技术创新体系建设，推动企业构建核心竞争力而设立的，国家将从项目立项、税收减免、技术中心建设等方面给予重点扶持与支助。
目前，全国国家级企业技术中心的企业共有302家。
3）公司的质量监督公司建立了严格的质量保证体系，通过一整套的质量监督体系，对产品从原料到成品以至包装运输层层监督。
1999年中国国家技术监督局进行的产品质量监督抽查结果显示：张裕公司五种葡萄酒产品全部达标。
1998年公司成为国内葡萄酒行业首家通过ISO9002质量认证的企业。
4）公司的产品战略和品牌目前张裕集团公司的产品有葡萄酒、白兰地、气泡酒、保健酒、中成药、粮食白酒、矿泉水和玻璃制品八大产品系列几十个品种，几年来公司也不断地通过产品创新和升级提高盈利能力，提升品牌形象。
通过新产品的开发和产品结构的调整，张裕形成了长度、宽度和深度完整适中、发展均衡的产品线，以及“低档酒占市场、中档酒赚利润、高档酒树形象”的产品结构。
年生产能力30万吨、其中葡萄酒年生产能力在15万吨左右。
上市公司部分葡萄酒主要品牌是解百纳，张裕葡萄酒业务主打“4＋1”战略：即四大酒庄+解百纳。
“四大酒庄”包括烟台“张裕·卡斯特酒庄”、“张裕冰酒酒庄”、“北京张裕·爱斐堡国际酒庄”和“新西兰张裕·凯利酒庄”。
4 公司的市场营销分析1）公司的销售网络与布局公司采取直控销售的营销战略，把营销网络布局到全国各大省市中去。
为了适应葡萄酒市场的扩张趋势，张裕早在2001年就开始对原有的销售体系进行改革，通过加强分支机构、细化销售政策以及降低中间环节的影响力，建立了一套“直控销售”体系。
首先是调整销售部门，将全国市场（主要是葡萄酒）重组为中部、南部、华北和西北等四个大区，下设26个销售分公司，再设500多个销售办事处，形成三级销售体系，并加强销售人员本地化。
其次是控制经销商规模，增加数量和覆盖范围，对发达的地区要求覆盖到乡镇，对欠发达地区要求覆盖到县。
截至2005年底，张裕在全国的经销商已经达到3300家。
同时张裕强调销售效率，对连续两个销售周期没有进货的经销商取消其资格，确保经销商的活跃性。