投资分指标与标准
指导投资决策的数据指标
指导投资决策的数据指标投资是一种重要的经济活动，对于个人和企业来说，选择正确的投资项目以及决策合适的投资行为至关重要。
然而，在众多的投资选择和市场波动中，如何进行准确的投资决策成为了一个挑战。
为了解决这个问题，人们开始广泛应用数据指标来指导投资决策。
本文将介绍几个指导投资决策的重要数据指标，并分析其在投资决策中的应用价值。
一、PE比率（市盈率）PE比率是衡量股票投资价值的一种重要指标。
PE比率等于股票当前价格除以每股收益（EPS）。
这个指标可以帮助投资者判断一家公司的股票是否被低估或者高估。
一般来说，较低的PE比率意味着较低的估值，可能是一个投资机会；而较高的PE比率则可能意味着股票被高估，可能需要谨慎投资。
二、ROE（净资产收益率）ROE是衡量一家公司盈利能力的指标，它等于净利润除以净资产。
ROE可以帮助投资者了解公司的盈利情况以及对股东投资的回报率。
较高的ROE意味着公司具有较高的盈利能力，可能是一个投资潜力较大的公司。
三、货币供求状况货币供求状况是指货币市场上的供给和需求关系。
通过观察货币供求状况，可以了解到市场的流动性情况以及货币政策的走向。
在投资决策中，了解货币供求状况有助于把握投资时机和判断市场走势，从而做出更加准确的决策。
四、市场指数市场指数是用来反映整个市场行情的指标，如股票市场中的上证指数、深证指数等。
通过观察市场指数，可以了解到市场的整体走势以及市场的波动情况。
投资者可以根据市场指数的变化来判断市场的风险以及投资的机会。
五、企业财务报表企业财务报表是了解一家公司财务状况的重要途径。
通过分析财务报表中的各项数据，可以了解到公司的盈利能力、资产负债情况、现金流量等重要指标。
投资者可以根据企业财务报表的信息判断公司的健康程度以及投资的风险。
六、行业数据行业数据是了解特定行业发展状况的重要来源。
通过观察行业数据，可以了解到行业的增长趋势、竞争情况以及未来发展潜力。
投资者可以根据行业数据来选择投资方向和行业领域。
投资项目的评价指标
投资项目的评价指标投资是一种风险与收益并存的行为，对于投资者而言，如何选择一个合适的投资项目是至关重要的。
在选择投资项目时，需要进行综合评价，以确定其是否值得投资。
本文将介绍投资项目的评价指标，帮助投资者更好地进行投资决策。
一、投资项目的基本信息在进行投资项目的评价时，首先需要了解其基本信息，包括项目名称、投资额、投资期限、预期收益等。
这些基本信息可以帮助投资者初步了解项目的情况，对于决策是否进行进一步评价具有重要作用。
二、投资项目的市场需求投资项目的市场需求是判断其投资价值的关键因素之一。
投资者需要了解该项目所处的市场环境、市场规模、市场竞争等情况，以确定该项目是否具有市场前景。
如果该项目所处的市场需求量大、市场规模大、市场竞争小，那么该项目的投资价值就会更高。
三、投资项目的技术创新性技术创新性是评价投资项目的另一个重要因素。
投资者需要了解该项目所采用的技术是否具有创新性，是否可以带来更高的效益。
如果该项目所采用的技术具有创新性，可以带来更高的效益，那么该项目的投资价值就会更高。
四、投资项目的风险评估投资项目的风险评估是评价其投资价值的重要因素之一。
投资者需要了解该项目所面临的风险情况，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
如果该项目所面临的风险较小，那么该项目的投资价值就会更高。
五、投资项目的财务状况投资项目的财务状况是评价其投资价值的重要因素之一。
投资者需要了解该项目的财务状况，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
如果该项目的财务状况良好，具有稳定的现金流和盈利能力，那么该项目的投资价值就会更高。
六、投资项目的管理能力投资项目的管理能力是评价其投资价值的重要因素之一。
投资者需要了解该项目的管理能力，包括管理团队的素质、管理体系的完善程度等。
如果该项目的管理能力较强，能够有效地管理项目，那么该项目的投资价值就会更高。
七、投资项目的社会效益投资项目的社会效益是评价其投资价值的重要因素之一。
投资者需要了解该项目的社会效益，包括对社会的贡献、环境保护等。
投资评估的指标
投资评估的指标根据项目评价是否考虑资金时间价值，可将指标分为静态指标和动态指标。
为了便于讨论，将指标分为三类，即时间性指标、价值性指标、比率性指标。
评价指标：时间性指标：投资回收期（pt,pt1）、借款偿还期（Pd）价值性指标：净现值（NPV）、净年值（NA V）比率性指标：内部收益率(IRR) 、净现值率(NPVR) 、费用收益率(B／C) 、投资利润率、利息备付率、偿债备付率(一)、时间性评价指标1、静态投资回收期Pt =[累计净现金流量开始出现正值的年份数]—1 +[[上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量]判别标准：求出的Pt需与基准投资回收期Pc进行比较。
若Pt≤Pc，可以考虑接受该项目；Pt>Pc,考虑拒绝该项目。
2动态投资回收期(Pt1)Pt1 =[累计折现净现金流量的绝对值的年份数]-1+ +[[上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量]评价标准：当Pt1≤n时，考虑接受该项目。
否则，考虑拒绝该项目。
3．Pt指标的优点与不足Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观，计算简便，便于投资者衡量项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映投资效果的优劣。
因此，Pt指标获得了广泛的应用。
但该指标只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，无法反映项目整体盈利水平，且静态投资回收期不考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目的优劣。
同时，由于技术进步的影响，Pc难以确定。
（二）、价值性指标价值性指标反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平。
最主要最常用的价值性指标是净现值及净年值。
1、净现值净现值是指投资项目按基准收益率ic将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。
所谓基准收益率是指要求投资达到的最低收益率，用ic表示。
其计算公式为：nNPV(ic)=∑(CI-CO) t (1+ic) - tt=0评价标准：净现值法的评价标准为：NPV(ic)≥0，考虑接受该项目；NPV(ic)<0，考虑拒绝该项目。
投资分指标与标准
非常规投资评价方法
评估方法
1.成本法
2.市场法
3.收益法
4.实物期权
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(一)成本法（账面价值、清算价值、重置成本）
1.企业价值是基于企业所含括资产的公允价值的加 和,国内称之为“成本加和法”。
净资产价值=流动资产价值+固定资产价值+无形资 产价值+其他资产价值—负债价值
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2.估值案例
一、战略投资决策流程 二、投资的商业分析 三、投资的评价方法 四、重要的投资评价指标及标准 五、投资决策分析的重点 六、投资分析报告
1
一、战略投资决策流程
1.商业分析
识别企业核心竞争优势:市场、产品和服务,追求净现 值大于零。
2.建立投资评价标准
(1)商业目标:竞争地位、产品质量、开发时间等; (2)财务目标:最低必要收益率和最高可承受风险。
替代品
买方
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行业层面的因素
(3)行业盈利预期
关键因素 宏观经济 生命周期
出口 下游市场
现有产能利用 新增产能潜力
进口
行业竞争 需求分析 供给分析
现有竞争程度 进入壁垒 替代品 客户谈判力
供应商谈判力
供求关系 总量分析
盈利能力分析
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3.企业分析
(1)企业战略分析
①SOWT; ②成长—占有率矩阵; ③学习曲线; ④战略地图; ⑤吸引力—实力矩阵; ⑥波特经典战略模型。
（创业、风险投资基金）
(1)企业特征
① 一年半至两年做到年销售额1000万，并以50%以上的速度增长； ② 做产品比做项目、服务的有机会； ③ 市场容量大的有机会（50亿以上）； ④ 做产品单价高、对机构销售的有机会； ⑤ 高技术用到低端产品的有机会（高技术消费品风险大）； ⑥ 市场导向拉动的产品、项目的有机会； ⑦ 有无形资产产权的有机会； ⑧ 有银行借款的有机会。
工程投资方案评价指标
工程投资方案评价指标一、引言工程投资方案是指投资者对一个工程项目所做的投资计划，包括项目预算、资金来源、投资收益分析等内容。
对于投资方案的评价是非常重要的，它可以帮助投资者了解项目的投资风险和回报率，从而做出更明智的决策。
本文将介绍一些常见的工程投资方案评价指标，以供投资者参考。
二、投资回报率投资回报率是衡量投资项目收益和风险的指标，它是投资者最关心的指标之一。
投资回报率=（投资收益-投资成本）/投资成本。
投资回报率能够直观地反映出一个项目的盈利能力，对于投资者来说非常重要。
三、投资成本投资成本是指投资者为了实施一个工程项目所需要的资金的总额。
它包括工程建设的各项费用，如基础设施建设费用、设备购置费用、人员工资等。
四、项目风险项目风险是指投资项目在实施过程中可能会面临的各种不确定性因素，如市场需求变化、政府政策调整、自然灾害等。
对于投资者来说，要了解项目的风险状况是非常重要的，因为它关系到投资者的资金安全。
五、投资周期投资周期是指从投资开始到项目实现预期收益所需要的时间。
一般来说，投资周期越短，投资项目的风险就越小，但是投资回报率也会相应减少。
投资者需要根据自己的实际情况来选择投资周期，以实现最优的投资收益。
六、现金流量现金流量是指投资项目在一定时期内所产生的现金收益，它是衡量投资项目健康发展的重要指标之一。
投资者可以通过分析现金流量来判断一个投资项目的盈利能力和发展前景。
七、成本效益比成本效益比是指投资项目的经济效益与成本之间的比值。
成本效益比越高，表示投资项目的盈利能力越强；成本效益比越低，表示投资项目的盈利能力越弱。
成本效益比是衡量投资项目盈利能力的重要指标，对于投资者来说非常重要。
八、社会效益社会效益是指投资项目对社会产生的积极影响。
它包括对就业、环境保护、资源利用等方面的影响。
对于投资者来说，要综合考虑项目的经济效益和社会效益，以实现最终的投资价值。
九、环境影响环境影响是指投资项目对周边环境所产生的影响。
投资分析中常用的系数和指标
投资分析中常用的系数和指标α系数α系数在各基金评级网站所列数据中是个常项，在各种证券投资分析中也不可或缺。
1、α系数的定义α系数是一投资或基金的绝对回报和按照β系数计算的预期回报之间的差额。
绝对回报或额外回报是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款回报）。
绝对回报是用来测量一投资者或基金经理的投资技术。
预期回报(Expected Return)贝塔系数β和市场回报的乘积，反映投资或基金由于市场整体变动而获得的回报。
一句话，平均实际回报和平均预期回报的差额即α 系数。
2、α系数计算方法:α＝投资的实际回报－无风险投资收益－β×市场回报3、α系数简单理解α>0，表示一基金或股票的价格可能被低估，建议买入。
亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报大的实际回报。
α<0，表示一基金或股票的价格可能被高估，建议卖空。
亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报小的实际回报。
α=0，表示一基金或股票的价格准确反映其内在价值，未被高估也未被低估。
亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均与预期回报相等的实际回报。
4、例子分析假设有一投资组合，通过对其的风险水平分析，资本资产定价模型预测其每年回报率为14％。
但是该投资组合的实际回报率为每年19％。
此时，这个投资组合的α系数为5％（19％－14％），即表示该组合的实际回报率超过由资本资产定价模型预测的回报率5个百分点。
α也不是绝对的，α的可靠性离不开R平方判断。
根据现代资本资产定价理论，有了贝塔值，就能够计算出基金的预期收益率。
但是，基金实际的收益率往往并不等于其预期收益率，这两者之间的差别就是统计上的阿尔法值。
正的阿尔法值意味着基金的实际回报大于预期回报，也是每个基金经理梦寐以求的成绩。
Beta系数Beta系数是用以度量一项资产系统性风险的指标，是资本资产定价模型的主要参数。
用以衡量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性的一种证券系统性风险的评估工具。
股权投资评估标准
股权投资评估标准
股权投资评估是指对企业的股权价值进行评估，通常用于投资决策、股权交易、企业并购等场合。
以下是一些常见的股权投资评估标准：
1. 财务指标：通过分析企业的财务报表，评估其盈利能力、偿债能力、资产质量等方面的指标，如营业收入、净利润、资产负债率、流动比率等。
2. 市场前景：评估企业所处的行业市场规模、增长趋势、竞争状况等，以及企业在市场中的地位和竞争力。
3. 管理团队：评估企业的管理团队素质、经验、能力等，以及管理团队的战略规划和执行能力。
4. 技术创新：评估企业的技术研发能力、技术创新成果、技术壁垒等，以及技术创新对企业未来发展的影响。
5. 风险因素：评估企业面临的各种风险因素，如市场风险、技术风险、管理风险、政策风险等，并评估这些风险对企业股权价值的影响。
6. 估值方法：根据企业的特点和市场情况，选择适当的估值方法，如市盈率法、市净率法、现金流量折现法等，对企业股权价值进行估算。
股权投资评估需要综合考虑企业的财务状况、市场前景、管理团队、技术创新、风险因素等方面的因素，并选择适当的估值方法进行估算。
投资收益分析标准(强烈推荐)
ROA＝净收益/平均总资产
1.2 什么是市盈率？
答： 市场上几乎没有人不注意股票的市盈率，这种衡量指标很简单、直观，如果用好市盈率指标，对投资者提高收益帮助很大。
股票市盈率高低，大致能反映市场热闹程度。早期美国市场，市盈率不高，市场低迷的时候不到10倍，高涨的时候也就20倍左右，香港市盈率大致也是如此。我国股市市盈率低迷的时候，15倍左右，高涨的时候超过40倍(比如2001年)。市盈率过高之后，总是要下来的，持续时间我们无法判断，也就说高市盈率能维持多久，很难判断，但不会长久维持，这是肯定的。
EV/EBITDA倍数法作为当前专业投资人员越来越普遍采用的一种估值方法，其主要优势就在于EBITDA指标对企业收益的更清晰度量，以及该指标和企业价值之间更强的相关性。然而在某些具体行业中，由于行业特性和会计处理规定可能会导致上述关系一定程度的扭曲，这时就需要使用者对EBITDA指标进行一定的调整，恢复其衡量企业主营业务税前绩效的合理性。以航空公司为例，公司运营的飞机有的是自筹资金购买的，这在财务报表上显示为企业的固定资产需要每年计提折旧。如上所述，这类费用并不在EBITDA指标中扣除。但航空公司中还有相当一部分飞机是租来的，每年付给飞机租赁公司一定的费用，而这部分费用在财务报表中显示为经营费用，在EBITDA指标中已经进行了扣除。显然，如果单纯的比较航空公司EBITDA水平就会有失公允。所以，此时应该将航空公司EBITDA指标中已经扣除的租赁费用加回，变形为EBITDAR指标，从而实现公司之间的可比性，相应的估值方法也变形为EV/EBITDAR倍数法。在石油行业中，勘探活动可以界定为高风险投资活动。要衡量石油公司的运营绩效，需要将勘探费用加回以进行比较，此时相应的估值方法演化为EV/EBITDAX。
投资方案评价指标
1. 独立方案的经济性评价指标
1.1静态的评价指标 投资回收期、投资利润率等
1.2动态评价指标 动态投资回收期、内部收益率、净现值等
2 .反映项目清偿能力的指标 3 .项目外汇效果分析指标
独立方案的评价指标
定义：是指作为评价对象的各方案的现金流是独
立的,不具有相关性,而且任意方案的采用与否都 不影响起他方案是否采用的决策。
评 价 标 准 ： 当 投 资 利 税率 基 准 投 资 利 税 率 时 ， 项目可行
（4）资本金利润率
• 资本金：是指企业在工商行政管理部门 登记的注册资金，是一种带有垫支性盈 利性的资金。
资
本
金
利
润
率
年
利
润
总
额或年均 资本金
利
润总
额
100%
评 价 标 准 ： 资 本 金 利 润率 基 准 资 本 金 利 润 率 时 ， 项目可行
• 主要指标： 1)国家角度投资利润率 2)企业角度投资利润率
国家角度的投资利润，除去企业净利润之外， 还包括全部税收，它们的总和才是国家的真实获
得。因而,国家角度的投资利润率为
投资利润率
企业净利润 企业年上交全部税金 项目总投资
即:
R国
Lr
Tx K
式中: R国——国家角度的投资利润率；
L r ——企业净利润；
若NPV ＜０，表示项目方案实施后 的投资收益率达不到基准收益率的水平， 即投资收益较低，达不到投资者的期望目 标，则方案应予以拒绝。
• 例：
某项目 第1年投入固定资金100万 元，投产时需流动资金投资20万元。 该项目从第3年初投产并达产运行， 每年需经营费40万元。若项目每年可 获销售收入65万元，项目服务年限为 10年，届时残值为20万元，年利率为 10％，试计算该项目的净现值。
基金投资业绩指标与评价标准
基金投资业绩指标与评价标准基金投资是一种广泛应用的金融工具，投资者通过购买基金份额来参与证券、期货、债券等各类资产的投资。
基金的投资业绩是投资者选择基金的重要指标之一，对于评估基金的绩效和风险具有重要意义。
本文将探讨基金投资业绩的指标和评价标准。
一、基金投资业绩指标基金的投资业绩可以从多个角度进行衡量和评价，以下是常见的几个指标：1. 年度回报率：年度回报率是基金在某一年度内的收益率。
通常以百分比的形式表示，可以用来衡量基金的盈利能力。
2. 夏普比率：夏普比率是以基金实际获得的超额回报率为基准，除以投资组合的标准差，用来衡量单位风险下获得的超额回报。
3. 贝塔系数：贝塔系数是用来衡量基金相对于市场整体风险的一个指标，数值高于1表示基金的波动性大于市场整体，低于1表示波动性小于市场整体。
4. 信息比率：信息比率是将基金的超额回报减去无风险收益率后，再除以投资组合的超额回报的波动率，用来衡量基金经理生成超额回报的能力。
5. 最大回撤：最大回撤是指投资组合在某一段时间内，从市场价值最高点到最低点的跌幅最大的情况，用来衡量基金的承受风险的能力。
二、基金投资业绩评价标准基金投资业绩评价不仅要考虑单一指标，还应该综合考虑多种因素。
以下是一些常见的基金投资业绩评价标准：1. 稳定性：基金的稳定性是衡量基金长期绩效的重要指标之一。
稳定的投资绩效可以让投资者更好地规划投资收益，并减少投资风险。
2. 盈利能力：基金的盈利能力是投资者考虑的重要指标之一。
它可以从年度回报率、夏普比率等指标来衡量。
3. 风险控制：基金的风险控制能力是投资者关注的重要指标之一。
投资者希望基金能够有效控制风险，避免大幅度的损失。
4. 投资策略：基金的投资策略也是评价基金绩效的重要因素。
不同的投资策略适用于不同的市场环境，对基金绩效有着重要影响。
5. 基金经理：基金经理是基金绩效的决定性因素之一。
优秀的基金经理能够带领基金取得良好的投资回报。
投资项目的评价指标
投资项目的评价指标随着经济的发展，投资项目越来越多，投资者在选择投资项目时需要考虑多个方面的因素，如项目的风险、收益、市场竞争力等。
因此，对于投资项目的评价指标的选择和运用显得尤为重要。
本文将从投资项目的基本概念入手，介绍投资项目的评价指标的种类和运用方法，以期为广大投资者提供一些参考。
一、投资项目的基本概念投资项目是指投资者为了实现预期目标而进行的一项投资活动，其目的是获取经济利益。
投资项目包括股票、基金、债券、房地产等各种投资形式。
投资项目的选择应该根据投资者自身的风险承受能力、投资期限、预期收益等多个因素进行综合考虑。
二、投资项目的评价指标1.投资风险投资风险是指投资项目的不确定性和可能带来的损失，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
投资者应该对投资项目的风险进行评估，以便在风险可控的情况下获取更高的收益。
2.预期收益预期收益是指投资项目在投资期内可能带来的收益，包括股息、利息、资本利得等。
投资者应该根据自己的投资目标和风险承受能力，选择具有一定收益的投资项目。
3.市场竞争力市场竞争力是指投资项目在市场上的竞争地位和市场份额。
投资者应该选择具有一定市场竞争力的投资项目，以便在市场竞争中获得更高的收益。
4.流动性流动性是指投资项目在市场上的交易便利程度。
投资者应该选择具有一定流动性的投资项目，以便在需要资金时能够快速变现。
5.资本保值增值资本保值增值是指投资项目在投资期内能够保值或增值。
投资者应该选择具有一定资本保值增值能力的投资项目，以便在通货膨胀等因素影响下，资产的实际价值不会下降。
三、评价指标的运用方法1.综合评价综合评价是指将多个评价指标综合考虑，得出一个综合评价结果。
投资者应该根据自己的投资目标和风险承受能力，选择综合评价结果较好的投资项目。
2.风险控制风险控制是指在投资过程中采取一定的措施，降低投资风险。
投资者应该根据投资项目的风险程度，采取相应的风险控制措施，以便在风险可控的情况下获取更高的收益。
项目 投建营指标标准
项目投建营指标标准
项目投建营指标标准通常涉及项目从投资、建设到运营的各个阶段的关键指标。
这些指标用于评估项目的可行性、效益、风险以及运营绩效。
以下是一些常见的项目投建营指标标准：
1.投资阶段指标：
o投资回报率（ROI）：衡量投资效益的主要指标，通常表示为净利润与投资额的比率。
o净现值（NPV）：考虑资金时间价值的投资效益评估指标，通过将未来现金流折现到当前值来计算。
o内部收益率（IRR）：使项目净现值等于零的折现率，用于比较不同投资项目的收益水平。
o投资回收期：从项目开始投资到收回全部投资成本所需的时间。
2.建设阶段指标：
o建设周期：从项目开工到竣工所需的时间。
o建设成本：项目的总建设费用，包括人工、材料、设备等费用。
o质量标准：确保项目建设满足设计要求和行业标准的指标。
o安全标准：确保项目建设过程中符合安全生产要求的指标。
3.运营阶段指标：
o运营效率：衡量项目运营过程中资源利用效率和产出效益的指标，如劳动生产率、设备利用率等。
o运营成本：项目运营过程中的总费用，包括人力、物料、能源等消耗。
o客户满意度：衡量项目产品或服务满足客户需求程度的指标。
o市场占有率：衡量项目产品或服务在市场竞争中的地位和影响力的指标。
这些指标标准可以根据具体的项目类型、行业特点以及项目目标进行调整和优化。
在制定项目投建营指标标准时，需要综合考虑项目的实际情况、市场环境、技术条件等因素，以确保指标标准具有可操作性和指导意义。
投资评价指标
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
/C
决策规则：
一个备选方案：大于1采纳，小于1拒绝。 多个互斥方案：选择超过1最多者。
贴现分析指标之 内含报酬率法
内含报酬率：也称内部收益率。是使预期现金流入 量现值和预期现金流出量现值相等的收益率。也 就是使项目的净现值等于0时的贴现率。
公式表达为：
简便、易懂
可衡量方案 的流动性 衡量方案的 相对风险
优缺 点点
没考虑货币时 间价值
没考虑超过回收期的 现金流量对项目的影响
基准回收期主观性
贴现分析指标之 会计收益率
会计收益率：又称投资收益率。是指投资项目经 济寿命期内的平均税后利润与初始投资额的比 值。
特点：
采用会计报表数据，易于理解。
实践中广泛使用。
贴现分析指标之 会计收益率
会计收益率计算
会计收益率
年平均收益率 初始投资额
100 %
式中，年平均净收益
各年利润之和
年数
非贴现分析指标之 会计收益率
决策标准：设定基准会 计收益率，若项目的会 计收益率大于基准收益 率，可行。
投资决策指标 的比较
•非贴现指标和贴现指标的比较
1.非贴现指标忽略货币时间价值对项目现金流 价值的影响，夸大了投资的获利水平和资本的 回收速度； 2.非贴现指标对寿命不同、资金投入时间不同 和提供收益的时间不同的方案缺乏鉴别能力。 结论： 贴现指标更科学。
•贴现指标间的比较
怎么办 啊？
NPV & IRR 1.独立方案的选择，两个指标会得出相同的 结论； 2.互斥方案的选择，有可能得出相反的结论。
NPV & PI 1.独立方案的选择，两个指标结论一致，但 从不同角度评价项目的获利能力，NPV侧 重反映项目的效益额，PI侧重投资效率； 2.互斥方案的选择，两者结论可能不一致。
全国投资统计分类标准
全国投资统计分类标准
全国投资统计分类标准主要是按照投资活动的性质和投资回收期限进行分类。
1.按投资活动的性质，可以分为直接投资和间接投资。
直接投资包括企业
内部直接投资和对外直接投资，前者形成企业内部直接用于生产经营的各项资产，后者形成企业持有的各种股权性资产，如持有子公司或联营公司股份等。
间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等。
2.按投资回收期限，可以分为短期投资和长期投资。
短期投资是指回收期
在一年以内的投资，主要包括现金、应收款项、存货、短期有价证券
等。
长期投资是指回收期在一年以上的投资，主要包括固定资产、无形资产、对外长期投资等。
此外，对于固定资产投资，还可以进一步按照不同的目的和管理的需要进行分类。
例如，可以按照投资主体的经济类型分为国有经济、集体经济、个体经济、联营经济、股份制经济、外商投资经济、港澳台投资经济等；按照资金来源的不同可以分为国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金和其他投资等；按固定资产投资的使用构成可以分为建筑安装工程、设备和工器具购置和其他费用投资等。
投资方案的评价指标
若 IRR i0 ，则 NPV (i0 ) 0 ，说明企业的原始投资可 能无法收回，无法支付资本成本费用，该投资方案 应被拒绝。
内部收益率
计算
以折现率 i 从小到大逐个计算净现值，直至出现相 邻两个净现值的值符号相反，即 NPV1(i1) 0 ， NPV2 (i2 ) 0 时，则内部收益率 IRR 必在 (i1,i2) 之间。当区间(i1,i2) 不 大时(一般小于 3％)，可以用直线内插法求得内部 收益率的近似值。
t 0
式中，i0为折现率
净现值
判别标准
若NPV > 0,该投资方案的原始投资能够回收，能够支付资本成本 费用，能够获得大于资本成本的盈利的水平，因而应该接受该 投资方案；
若NPV = 0，则原始投资能够被回收，能够支付资本成本费用， 这样该投资方案处于盈亏平衡点位置；
如果NPV < 0，则原始投资可能无法回收，可能支付不起资本成 本费用，因此该投资方案应被拒绝
判别标准
若R>=R0，项目可以接受 若R<R0， 项目应拒绝
R0为基准投资收益率
假定某一新设备投资8000元，寿命期5年，各年利润合 计为6000元，其投资收益率计算如下：
年平均利润＝6000／5＝1200， 年平均折旧＝8000／5=1600， 投资收益率＝（1200+1600）/8000=35％。
概念 投资收益率又可称为投资利润率、投资效果系数，它是 指工程项目投产后，每年所获净收益与投资总额之比。
公式：R=M/I I为投资总额，I=∑It Ｉt为第t年的投资额 n为完成投资的年份 Ｍ为正常年份的净收益 根据不同的分析目的，Ｍ可以是利润，可以是利润税 金总额，也可以是年净现金流入等 R为投资收益率
投资分析指标
7 投资分析7.1 股本结构与规模为了综合考虑了福瑞斯有限责任公司的整体发展战略，以及设立初期的实际情况后，为了达到预计的经营目标，同时保证公司稳定运行，拥有一定的抵御风险能力，我们公司拟定注册资本为386万元人民币。
在充分权衡了防尘窗纱的行业特点以及公司创立成员的经济状况后，我们决定公司的注册资本由以下部分构成：公司以有限责任公司的形式成立，公司由三名合伙人共同出资组成，公司注册资本金中五名合伙人自筹资金286万元，其中合伙人甲出资80万元，合伙人乙出资67万元，合伙人丙和丁各出资50万元，合伙人戊出资35万元，五名合伙人的出资金额占注册资本金半数以上，充足的自筹资金，能够保证队员对公司的控制权，同时提供足够的货币资金，以备公司拓展业务。
银行贷款：公司将会在合理的资产负债率（30%-50%）下，根据公司的具体投资需求向金融机构进行借款。
初步拟定向银行长期贷款80万元，期限为5年，年利率6.60%；短期借款20万元，期限为一年，年利率为6.0%。
总资产负债率为25.9%。
（注：贷款利率为中国人民银行最新的贷款利率）福瑞斯有限责任公司为有限责任公司，公司由三名合伙人共同出资成立，公司由三名合伙人共同经营。
下表为公司创立初期的股本结构：股本结构金额（万元）比重（%）自筹资金甲8474.1 乙67丙50丁50戊35银行贷款短期贷款2025.9长期贷款80合计386 1007.2 资金运作（1）公司设立费用项目单价（元/个）数量费用申请《营业执照》1200 1 1200经营许可证800 1 800申请《企业法人营业执照》500 1 500注册商标1500 1 1500总计4000 （2）固定资产购置固定资产购置总表项目金额主要生产设备531600辅助生产设备249400低值易耗品53880办公用品65000总计899880主要生产设备名称单价（元）数量金额塑料拉丝机-卧式拉丝机81000 2 162000 塑料窗纱网编织机78000 2 156000 工业导带式印花机21000 1 21000 切割机3500 1 3500 热熔对接焊机25000 1 25000 多角度切割机16000 1 16000 塑胶破碎造粒机84000 1 84000冷水喷淋设施36000 1 36000 电子万能测试机18000 1 18000 侧翼热风干燥箱3200 1 3200 压烫机4100 1 4100 自动收料机2800 1 2800 合计531600辅助生产设备名称单价（元）数量金额排污泵5000 1 5000 库房设施54000 2 108000 照明设备74000 1 74000 通风设备23000 2 46000 配电室及配电设施4200 2 8400 工作台2000 4 8000 合计249400低值易耗品名称单价（元）数量金额玻璃胶20 500 1000 手电钻150 10 1500 扳手30 20 600 螺丝刀 5 20 1000 剪刀18 20 360 尖嘴钳25 10 250角尺17 20 340卷尺 4 20 80 玻璃枪25 10 250 润滑油50 10 500 包装膜40 500 20000 双面胶15 20 300 透明胶15 20 300 包装纸箱35 500 17500 毛条20 100 2000 压网轮45 20 900 手推车500 4 2000 工程风扇250 4 1000 椅子80 50 4000 合计57880办公用品名称单价（元）数量金额办公桌3000 3 9000空调3000 5 15000打印机10000 1 10000电脑3000 10 30000其他1000合计65000（3）预付及待摊费用预付及待摊费用项目预付时间金额房租一年230400水电暖费一年180000营销费一月10000合计4204007.3 投资的可行性分析我们在充分的市场调研基础上对目标市场创造收益的能力进行了分析，在市场位置、消费者心理预期。
工程经济学第四章-投资方案的评价指标
第四章投资方案的评价指标学习要点：（1）理解指标中各项费用及计算结果的经济涵义；（2）掌握不同指标的适用范围，及各指标间的可比条件；（3）净现值，将来值，年度等值的定义，计算公式，评价标准；（4）内部收益率的定义，经济含义，计算方法及特殊情况；（5）投资利润率，投资利税率，资本金利润率，净现值率的定义及计算。
第一节概述一、评价方法与指标的分类1．指标分类（1）根据是否考虑时间因素，投资项目的评价指标，可分为两大类：静态指标和动态指标。
静态指标的本质特征是不考虑资金的时间价值，适用于投资方案初步评价和分析，具有简单、方便、容易计算的特点。
动态指标最根本的特征是考虑了资金的时间价值，适用于对投资方案进行精确详细的评价分析。
具有评价结果与现实符合性好、应用性强的特点。
（2）依据指标的经济性质。
项目的经济性一般表现在项目投资的回收速度、投资的盈利能力和资金的使用效率三个方面。
与此相对应，可将评价指标划分为时间件评价指标、价值性评价指标和比率性评价指标。
1）时间性评价指标是指利用时间的长短来衡量项目对其投资回收或清偿能力的指标。
常用的时间性评价指标有静态投资回收期、动态投资回收期，静态差额投资回收期、动态差额投资回收期等。
2）价值性指标是指反映项目投资的净收益绝对值大小的指标。
常用的价值性评价指标有净现值、净年值、净终值、费用现值、费用年值等。
3）比率性指标是指反映项目单位投资获利能力或项目对贷款利率的最大承受能力的指标。
常用的比率性指标有投资利润率、投资利税率、内部收益率、外部收益率、净现值宰、费用效益比率等。
（3）按各种经济因素划分根据企业（或投资者）所考虑的各种不同的经济因素来进行投资项目的经济评价，可将经济评价指标划分为：盈利性指标、投资能力指标、费用性指标、公共相利性指标等。
1）盈利性指标。
有净现值、净现值指数、平均年盈利、平均年盈利指数、净未来值等。
2）投资能力指标。
有内部收益率、投资偿还期、外部收益率、永久收益率等。
投资项目评估指标确定
投资项目评估指标确定投资项目评估指标确定：随着社会、经济的发展，投资项目越来越成为各界的关注焦点。
然而，投资项目的评估是一个复杂而又关键的过程，它不仅涉及到资金的投入和回报，还关乎对项目可行性和潜在风险的准确评估。
在进行投资项目评估时，确定合适的评估指标是至关重要的一步。
在确定投资项目评估指标时，我们需要考虑以下几个方面：第一，考虑项目的经济效益。
通常，在进行投资项目评估时，我们会关注项目的投资回报率、净现值和内部收益率等指标。
这些指标可以帮助我们判断项目的经济效益，从而决定是否值得进行投资。
投资回报率可以告诉我们每一单位投资所带来的回报，净现值则可以考虑现金流的时间价值，内部收益率则可以判断项目的盈利能力。
第二，考虑项目的市场竞争力。
在进行投资项目评估时，我们需要关注项目在市场上的竞争能力。
这包括了解项目所处的行业市场规模和潜在增长空间，分析项目的市场占有率和竞争对手的强弱，并评估项目在市场中的定位和竞争优势。
只有具备足够的市场竞争力，项目才能在激烈的市场环境中脱颖而出，获得可观的经济回报。
第三，考虑项目的可行性和风险。
在确定评估指标时，我们需要充分考虑项目的可行性和潜在风险。
这包括评估项目的技术可行性、法律合规性、环境可持续性和政策支持程度等因素。
同时，我们还需要评估项目面临的市场、经济、政治和自然等风险因素，以及项目管理和运营过程中可能遇到的风险。
只有能够准确评估项目的可行性和风险，我们才能做出明智的投资决策。
第四，考虑项目的社会效益和环境影响。
在现代社会，人们对社会和环境问题的关注越来越高。
因此，在确定投资项目评估指标时，我们需要考虑项目的社会效益和环境影响。
社会效益包括项目对就业、财富分配和社会稳定的贡献，环境影响则包括项目对自然资源的消耗、污染和生态系统的破坏。
只有能够全面评估项目的社会效益和环境影响，我们才能够做出符合可持续发展的投资决策。
在确定投资项目评估指标时，我们需要综合考虑以上几个方面，权衡各种因素，并根据具体的项目情况进行灵活选择。
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投资分指标与标准
6.净现值与实物期权在投资决策中运用的原则
投资分指标与标准
7.估值案例
投资分指标与标准
四、重要的投资评价指标及标准
(一)一般企业投资评价指标与标准（并购投资基金） 1.商业目标
(1) 商业指标
① 市场总容量 ② 行业增长率 ③ 企业规模 ④ 人均销售额 ⑤ 人均成本 ⑥ 人均利润
投资分指标与标准
（2）应用范围
①实物期权在多数情况下发生于单个业务或项目层面， 与投资、生产、营销和研发等方面的决策相关;
②评估整个企业，只在特殊情况下才需要考虑实物期 权,如公司只有一种产品，从事的是基于大宗商品的 行业(能源、公用事业、卫生保健、制造业、技术);
③公司处于（或接近）财务困境;
投资分指标与标准
投资分指标与标准
开发、测试和营销新药所需要的投资为：
研发阶段1亿美元， 测试阶段需要2.5亿美元， 营销阶段需要1.5亿美元。
净现值=期望现金流-投资
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投资分指标与标准
（2）利用决策树将不确定性模型化
研究阶段
测试阶段
营销阶段
投资 (100)
P= 1-P=
P=
成功 投资0（216）
15%
1-P=
投资分指标与标准
(3)财务预期
①收入预期; ②毛利率; ③营运成本; ④风险评估。
(4)建立企业分析模型
投资分指标与标准
4.综合分析模型
关键因素 宏观经济 生命周期
出口 下游市场
现有产能利用 新增产能潜力
进口
行业竞争 需求分析 供给分析
现有竞争程度 进入壁垒 替代品 客户谈判力
供应商谈判力
供求关系
投资分指标与标准
2020/11/19
投资分指标与标准
一、战略投资决策流程 二、投资的商业分析 三、投资的评价方法 四、重要的投资评价指标及标准 五、投资决策分析的重点 六、投资分析报告
投资分指标与标准
一、战略投资决策流程
1.商业分析
识别企业核心竞争优势:市场、产品和服务,追求净现 值大于零。
2.建立投资评价标准
供应方威胁
潜在竞争者
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
进入威胁
产业内对手
买方威胁
产业竞争强度 替代品威胁
替代品
买方
投资分指标与标准
(3)行业盈利预期
关键因素 宏观经济 生命周期
出口 下游市场
现有产能利用 新增产能潜力
进口
行业竞争 需求分析 供给分析
现有竞争程度 进入壁垒 替代品 客户谈判力
供应商谈判力
供求关系 总量分析
行 业 层 面 的 因 素
④一个公司基于战略考虑首次并购本身可能不会产生价 值，但可能会为以后通过进一步并购创造价值、创造 机会。 为实现并购建立立足点; 与自建企业相比; 做跟随者; 用不确定性。
投资分指标与标准
4.实物期权的方法: (1)布莱克—斯科尔斯方程
(2)二叉树法 (3)决策树法 (4)蒙特卡罗模拟法。
投资分指标与标准
盈利能力分析
投资分指标与标准
3.企业分析
(1)企业战略分析
①SOWT; ②成长—占有率矩阵; ③学习曲线; ④战略地图; ⑤吸引力—实力矩阵; ⑥波特经典战略模型。
投资分指标与标准
(2)企业现状分析
①目标公司盈利模式，其核心竞争力（产品、市场、 技术、装备等）是否有可持续发展能力; ②公司治理，企业家评价，管理层是否值得信任，对 关键人员的依赖程度; ③技术装备水平、管理水平; ④对供应商、经销商、对主要产品的依赖程度; ⑤经营的状况、合同的履行、生产的稳定等;
价值驱动
行
总量分析
业 层
销售
面
的
因
素
盈利能力分析
公 司
层
面
的
因
素
营运成本 投资
投资分指标与标准
5.分析工作程序
（1）资料收集,背景了解与分析 （2）咨询设计院、研究院、大学、协会的专家学者 （3）咨询同行业企业家、高级职业经理 （4）实地考察相关企业 （5）针对目标公司分组准备,实地考察目标公司 （6）撰写分析报告
(1)商业目标:竞争地位、产品质量、开发时间等; (2)财务目标:最低必要收益率和最高可承受风险。
3.寻找投资机会(投机)
设计一个流程,持续性地寻找符合公司竞争优势与目 标的投资机会。
投资分指标与标准
4.预测投资现金流量
(1)必须和商业(企业战略)正式联系起来 (2)在企业范围内列出预期成本和收益 (3)由独立于预测人员之外的管理人员审查 (4)考虑投资持续期内的成本与收益 (5)以现金而非收入衡量各种收益 (6)包括营运收益、残值以及流动资金变化 (7)量化预测中的各种不确定因素 (8)说明投资中不可量化的因素
各公司在增长上存在的极大差异使得 我们难以比较PE率。 对于投资政策的限制以及巨额折旧提 取使得现金流成为优于股权资本赢利 的尺度。
投资分指标与标准
部门 8连锁酒店、餐饮、零售 9房地产开发 10商业地产、零售 11医院、养老中心 12资产管理公司 13水泥、钢铁重工业 14资源开采 15电信、互联网
5.实物期权的应用
假设一个公司需要决定开发一种新药，开发分两步： 研究阶段（3年）：选择最有希望成功的化学成分，成功概 率为15%。 测试阶段（3年）：化学成分在实验室和临床环境下得到测 试，成功概率为40%。
如果获得成功，新药将被投放市场，任何一个阶段发生失 败，公司都会终止研发，产品一文不值。
PV（营销）= 40%*4202 + 60%*0 = 1681（百万美元） PV（测试）= Max[(1681-216),0]=1465（百万美元）
PV（研究）= Max[ PV(研究),InV（研究）,0] = Max[ 15%*1465 + 85%*0 - 100,0] = 120（百万美元）
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投资分指标与标准
（2）产品(技术)指标
①领先性、差异性 ②可持续性 ③工业化生产 ④市场可接受性 ⑤经验
投资分指标与标准
三、投资的评价方法
常规投资评价方法
投资分指标与标准
非常规投资评价方法
评估方法
1.成本法 2.市场法
3.收益法 4.实物期权
投资分指标与标准
(一)成本法（账面价值、清算价值、重置成本）
1.企业价值是基于企业所含括资产的公允价值的加 和,国内称之为“成本加和法”。
净资产价值=流动资产价值+固定资产价值+无 形资产价值+其他资产价值—负债 价值
③计算可比公司的可比指标倍数 正常化调整
④计算目标公司的价值
24
投资分指标与标准
(3)计算要点：
投资分指标与标准
3.相对法(可比交易法)
(1)识别并分析与被评企业在同一或类似行业 中经营的公司的买卖、收购及合并
(2)运用这些交易的数据资料，计算出合适的 指标，例如市盈率
(3)用之前5-10年的交易案例为参考,已含控 制权溢价与协同效应
成功 15%
NPV0 = 1465
85% 失败
NPV0 = 0
P= 1-P=
营销阶段
成功 40%
NPV0 = 4202
60% NPV0 = 0 失败
说明：PV0（药品）=按照WACC折现的可推向市场新药的现值（t=0） 投资0=按照无风险利率折现的投资 P=技术成功的概率
技术风险事件
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投资分指标与标准
常用的乘数(续)
所用乘数 EV/EBITDR(市值/息税折旧摊销租金前收益) EV/经营面积或门店数量 EV/Land Reserve(企业价值/土地储备面积) EV/Square Footage(企业价值/营业面积)
EV/Number of Beds 股权价值/管理资产规模 EV/产能 P/B EV/储量 EV/用户数
投资分指标与标准
2.比较法
(1)将同行业可比上市公司的某些指标进行一定调整, 与本公司的某些指标进行比较,得出公司的市场价值。
(2)比较法的步骤
①对行业、公司进行分析,选择合适的公司 行业、规模、增长模式、毛利率、每股净收益等
②根据公司特点,选择可比指标 营业收入、EBITDA、EBIT、净利润、经营性指标等
(4)另外至少再用两种方法估值以修正结论
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投资分指标与标准
(三)收益法(现金流量折现法、调整现值法)
含义：公司价值等于公司未来可以取到的现金收 入流按照适当的折现率折现得到的现值。
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投资分指标与标准
1.现金流量折现法
(1)建立财务（现金流量）模型的步骤
①分析历史数据
②预测市场与企业的发展趋势
生活方式
会
文
化 工作态度
人口影响
自然
地理位置 气候条 资源状
件
况
投资分指标与标准
2.行业分析
(1)行业分析模型(周期、比率)
关键因素
宏观经济 生命周期
出口 下游市场 现有产能利用 新增产能潜力
进口
行业竞争 需求分析
供给分析
供求关系 总量分析
投资分指标与标准
(2)行业竞争态势分析(波特五力)
供应方
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投资分指标与标准
部门 1 周期性制造 2 基础设施
3 金融服务
3.常用的乘数
所用乘数
PE(股价/每股盈余) VEBITDA(市值/EBITDA)
PBV（股价/每股账面价值）
理由/评述
通常具备规范性赢利。
部门中各公司在早期亏损，而报告的 赢利会因折旧方法的不同而变化。 账面价值通常根据市场行情而标示。
差时及时报告