证券从业资格《证券基础知识》魏伟全书精讲证券投资基金

第四章证券投资基金

学习目的与要求:

掌握证券投资基金的定义和特征; 掌握基金与股票、债券的区别; 熟悉基金的作用; 熟悉中国证券投资基金业的发展概况; 熟悉证券投资基金的分类方

法; 掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别;

掌握货币市场基金管理内容; 熟悉各类基金的含义; 掌握交易所交易的开放

式基金的概念、特点; 了解ETF和LOF的异同。

熟悉基金份额持有人的权利与义务; 掌握基金管理人的概念、资格、职责、更换条件、业务范围; 掌握基金托管人的概念、条件、职责、更换条件; 熟悉基金当事人之间的关系。

熟悉基金的管理费、托管费、交易费、运作费、销售服务费的含义和提取规定。

掌握基金资产净值的含义; 熟悉基金资产估值的概念及估值的基本原则。

熟悉基金收入的来源、利润分配方式与分配原则; 掌握基金的投资风险; 了解基金的信息披露要求。

掌握基金的投资范围与投资限制。

第一节证券投资基金概述

一、证券投资基金

( 一) 证券投资基金产生与发展

定义: 经过发行基金单位, 集中投资者的资金, 由基金托管人托管, 基金管

理人管理和运用资金从事股票债券等金融工具投资( 使用方向) , 为基金份额持有人的利益, 以资产组合的方式进行证券投资的基金

称谓上的差异: 美国”共同基金”、英国和香港”单位信托基金”, 日本和台湾称”证券投资信托基金”

一般认为, 基金起源于英国, 是在 18世纪末、 19世纪初产业革命的推动下

出现的。

英国政府 1868年发行受托凭证—海外和殖民地政府的信托组织是公认的最早的基金机构。

底, 美国共同基金的资产总额已达到 11.8万亿美元, 基金产业已经

与银行业、证券业、保险业并驾齐驱, 成为现在金融体系的四大支柱之一。( 二) 中国证券投资基金业发展概况

1997年11月, 国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》

1998年 3月两支封闭式基金——基金金泰、基金开元设立, 分别由国泰基金管

理公司和南方基金管理公司管理。

6月1日, 中国《证券投资基金法》正式实施。

1.基金规模快速增长, 开放式基金后来居上, 逐渐成为主流形式

1998年—— 9月是中国封闭式基金发展阶段, 在此期间, 中国证券市

场只有封闭式基金。

10月8日, 中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》;

年9月, 中国第一只开放式基金诞生。

2.基金产品差异化日益明显, 基金的投资风格也日趋多样化

中国的基金产品除股票型基金外, 债券基金、货币市场基金、保本基金、指

数基金等纷纷问世。

3.中国基金业发展迅速, 对外开放的步伐加快

11月, 中国证监会基金部发布《基金管理公司特定客户资产管理业

务试点办法》, 允许符合条件的基金管理公司开展为特定客户管理资产的业务。

中国基金业开始了国际化航程, 获得 QDII资格的国内基金管理公司

能够经过募集资金投资国际市场。即设立QDII。

( 三) 证券投资基金的特点

1.集合投资: 吸收社会资金; 获得规模效应

2.分散风险: 以科学的投资组合降低风险; 提高收益是基金的另一大特点。

由于基金资金雄厚, 可进行多元化投资组合而分散风险。一方面借助资金庞大和投资者众多, 使每个投资者面临的风险变小; 另一方面是利用不同投资对象的互补性降低风险

3.专业理财: 利用社会分工, 减少决策失误

既是证券投资基金的一个重要特点, 也是它的一个重要功能。

( 四) 证券投资基金的作用

•1.为中小投资者拓宽投资渠道;

•2.有利于证券市场的稳定和发展。

( 五) 证券投资基金与股票、债券的区别

1.反映经济关系不同: 股票反映的是所有权关系, 债券反映的是债权债务关系、而基金反映的是信托关系, 但公司型基金除外。

2.筹集资金的投向不同: 股票和债券是直接投资工具, 筹集的资金主要是投向

实业, 而基金是间接投资工具, 筹集的资金主要投向有价证券,

3.风险水平不同: 股票的直接收益取决于发行公司的经营效益, 不确定强, 投资

于股票有较大的风险。债券的直接受益取决于债券利率。而债券利率一般是事先确定的, 投资风险较小。基金主要投资于有价证券。投资选择灵活多样, 从而使基金的收益有可能高于债券, 投资风险有可能小于股票。

二、证券投资基金的分类

( 一) 按照组织形式: 契约型基金和公司型基金

契约型基金是基于信托原理而组织起来的代理投资方式, 没有基金章程, 也没有公司董事会, 而是经过基金契约来规范三方当事人的行为。

基金管理人负责基金的管理操作; 基金的托管人作为基金资产的名义持有人, 负责基金资产的保管和处理, 对基金管理人的运作实行监督。

1.公司型基金的特点

定义: 以股份公司的形态出现, 经过发行股份筹集资金, 经过认购股份成为公司

的股东, 依照持有的股份享有投资收益。

特点一, 设立程序类似于一般股份公司, 不同的是其管理委托专业的财务顾问和管理公司来经营与管理。

特点二, 组织结构与一般股份公司类似

2.契约型基金与公司型基金的区别

( 1) 资金的性质不同: 契约型基金的资金是经过发行基金份额筹集起来的信托

产品;公司型基金的资金是经过发行普通股票筹集的公司法人的资本。

( 2) 投资者的地位不同: 契约型是当事人之一; 公司型是公司的股东

(3)基金的营运依据不同:契约型基金依据契约营运基金,公司型依据公司章