第4章 长期筹资概论
长期筹资概论ppt课件
一、筹资的基本概念 二、筹资类型
三、企业筹资环境 四、筹资数量的预测
1
一、企业筹资的基本概念
1、企业筹资的动机 （1）扩张性筹资动机：扩大经营或对外投资
等。 （2）调整性筹资动机：调整现有资本结构的
需要等。例如：债务资本比例过高，为免除 引发财务风险而增加股权资本。
略。稳定货币供应，实现经济增长、物价稳定、充 分就业等。 l 利率政策：引导资本的流向，刺激和约束企业 的筹资行为。 l 汇率政策：影响国际收支、资本流动等。
15
三、企业筹资环境
2、经济环境：
（1） 宏观经济政策：
l 经济增长政策
l 产业结构政策：
l
政府财政政策：
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三、企业筹资环境
例： 见课本P134。
25
RA RL
资金追加额M=（S1－S0）×（ = （ 18000 － 15000 ） × （
S30－3.9S%）0－－1R8E.3%
）
－
324×50%
=306
24
2、线性回归分析法：假设资金需要量Y同某 个变量X（产量，或销售收入等）之间存在线 性关系：Y=a+b×X。若已知N个历史数据（X1， Y1），（X2，Y2），…（XN，YN），则可以用 回归分析法通过X预测Y。
2
一、企业筹资的基本概念
2、企业筹资的原则： （1）效益原则：寻求资本组合优化，减低资
本成本。 （2）合理性原则： l 数量合理： l 资本结构合理：
3
一、企业筹资的基本概念
3、企业筹资渠道：
（1）内部筹资：通过利润形成；
（2）外部筹资：
财务管理 第四章 长期筹资概论
第四章长期筹资概论一、名词解释1、企业筹资2、筹资渠道3、筹资方式4、股权资本5、债权资本6、长期资本7、短期资本8、内部筹资9、外部筹资10、直接筹资11、间接筹资12、货币市场13、资本市场14、因素分析法15、销售百分比法16、线性回归分析法17、不变资本18、可变资本二、判断题1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。
2、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。
3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。
4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。
5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。
6、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。
7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。
8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。
9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。
10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。
11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。
12、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。
13、通货膨胀既引起成本上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。
14、只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。
15、凡具有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。
16、因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资本，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本。
17、金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场。
财务管理第四章长期筹资概论.ppt
筹资决策
第一节 企业筹资的动机与原则 第二节 企业筹资的类型 第三节 企业筹资的环境 第四节 筹资数量的预测
第一节 企业筹资的动机与原则
一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经
营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠 道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和 集中资本的活动。
XYZ公司调整筹资前后资产和筹资总额变动表
资产 现金 应收账款 存货 长期投资 固定资产 资产总额
C 调整前
500 2500 2000 1000 4000 10000
D 调整后
500 2500 2000 1000 4000 10000
筹资 应付账款 短期借款 长期借款 应付债券 股东权益 筹资总额
C 调整前 2000 1000 4000 1000 2000 10000
D 调整后 2000 1000 2000 1000 4000 10000
3. 混合性筹资动机 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生 的筹资动机，可称为混合性筹资动机。
三、企业筹资的基本原则 1. 效益性原则 2. 合理性原则 3. 及时性原则 4. 合法性原则
加的外部筹资额为多少？
留存收益 股票资本 债券筹资
内部筹资
证券化筹资 外部筹资
中长期借款和租赁
第四节 销售百分比法
一、销售百分比法 销售百分比法是首先假设收入、费用、资系，根据预计 销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权
益，然后利用会计等式确定融资需求。
1. 理论基础：会计恒等式 2. 前提：存在敏感资产和敏感负债；企业的销售利润
二、企业筹资的动机
1. 扩张性筹资动机：企业因扩大生产规模或增加对外 投资而产生的追加筹资的动机。
长期筹资概论
（2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额。
根据资产负债表中占用在各资产上的资金与 销售收入变动的关系，将资产负债项目分为两 类：与销售额的变动呈同比例变动关系的项目 和不随销售变动而变动的项目。在此基础上， 作出预计的资产负债表，并推算出在一定预计 销量下的资金需要量。
若：每年为销售100元货物 需要20元存货
则：存货/销售收入=20%
若每年销售增至200元
需要40元存货
由此可见：在某项目与销售比率既定的前提下，便 可预测未来一定销售额下该项目的资本需要额。
运用此法的步骤：
（1）编制预计利润表，预测留用利润
（2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额
营业收入比例法的运用：
•
16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021年10月8日星期五12时34分21秒12:34:218 October 2021
•
17、当有机会获利时，千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时，给对方致命一击，即做对还不够，要尽可能多地获取。下午12时34分21秒下午12时34分12:34:2121.10.8
y=a+bx
y : 资本需要量 a: 不变资本总额 b：单位业务量所需要的可变资本额 x：业务量
Σy=na+b Σx
Σxy=a Σx+b Σx2
a
n x2 y n x2 (
x
x )2
xy
y
b
n
x
b
n xy x y 根据5年的历史资料得：a=205, b=49
2、间接筹资----企业借助银行筹金融机构的筹 资活动，主要方式是银行借款、租赁等。
第4章长期筹资概论
筹资方式 吸收直 发行 接投资 股票 筹资渠道
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外商资金 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
银行 借款
商业 发行 信用 债券
发行融 租赁 资券 筹资
√ √ √
√ √ √ √
√ √ √ √ √
第二节 企业筹资类型
• 三、企业筹资的渠道与方式
• 企业筹资需要一定的渠道，采用一定的方式，并 使二者合理配合起来。 • （一）企业筹资渠道 • 筹资渠道，即筹措资金来源的方向与渠道，包括： • 国家财政资金 • 银行信贷资金 • 非银行金融机构资金 • 其他企业资金 • 民间资金 • 企业自留资金 • 外商资金
• （二）筹资方式
，分为自有资金、借入资金。合理安排二者的 比例关系是筹资管理中的一个核心问题。 • 自有资金，亦称自有资本或权益资本，包括实收资本和未分配利润。 • 属性： • 自有资金所有权归企业所有者，参与企业经营管理和利润分配，对企 业承担有限责任； • 在企业存续期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回其投入 资本； • 自有资金渠道有国家财政资金、其他企业资金、民间资金、外商资金 等，筹资方式可采用吸收直接投资、发行股票、留存收益等。
• 筹资方式，企业筹措资金所采取的具体形式，包 括： • 吸收直接投资 • 发行股票 • 银行借款 • 商业信用 • 发行债券 • 租赁融资 • 发行融资券 • 这些筹资方式将在以后章节具体介绍。
• （三）筹资方式与筹资渠道的配合
• 筹资渠道与筹资方式有密切联系。一定的筹资方 式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠 道的资金往往可以采用不同的方式取得，而同一 筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。
第四章长期筹资概论财务管理
• 避免筹资过早而造成投资前的资本闲置或筹资滞后 而贻误投资的有利时机。
• （四）合法性原则
•
遵守国家有关法律法规，依法履行约定的责任，
维护有关各方的合法权益，避免非法筹资行为而给企
业本身及相关主体造成损失。
• 四、企业筹资的渠道与方式
• （一）企业筹资渠道
• 1．政府财政资本。
• 2．银行信贷资本。
• 2．企业的债权人有权按期索取债权本息。
• 3．企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权， 并承担按期付息还本的义务。
• 二、长期资本与短期资本
• （一）长期资本
• 指企业需用期限在1年以上的资本。通常包括各种 股权资本和长期借款、应付债券等债权资本。
• 1－5年为中期资本；5年以上的为狭义长期资本。
•
一般采用投入资本、发行股票、发行债券、银行
长期借款和租赁筹资方式取得或形成。
• 用于购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资， 垫支开长期性流动资产等。
• （二）短期资本 • 指企业需用期限在1年以内的资本。 • 通常采用银行借款、商业信用等筹资方式取得或形
成。一般包括短期借款、应付账款和应付票据等项目。
种证券如股票和债券为媒介；而间接筹资则既可运用 市场机制，也可运用计划或行政手段。
• 2．筹资范围不同。 • 直接筹资领域广，间接筹资的范围相对较窄。 • 3．筹资效率和筹资费用高低不同。 • 直接筹资费用较高，间接筹资的费用较低。 • 4．筹资效应不同。 • 直接筹可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利
• 三、内部筹资与外部筹资
• 按资本来源的范围，分为内部筹资和外部筹资两种。 • （一）内部筹资 • 指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。
part04长期筹资概论
第四章 长期筹资概论
《财务管理》课程结构
2
第四章 长期筹资概论
教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献
3
教学要点
4
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教学内容
第一节 企业筹资的动机与要求 第二节 企业筹资的类型 第三节 企业筹资环境 第四节 筹资数量的预测
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第一节 企业筹资的动机与要求
加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月11日 上午10时45分20.11.1120.11.11
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年11月11日星期 三上午10时45分40秒10:45:4020.11.11
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午10时45分20.11.1110:45November 11, 2020
资本需 要量
y=a+bx
不变 资本 总额
单位业 务量所 需要的 可变资
本额
y na b x xy a x b x2
产销量
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返回
例：某企业2000年-2004年产销量和资本需要量如下表， 2005年预计销量为78000件，试预测2005年资本需要量。
年 度
产销量 资本需要
（x）万 量（y）
金融政策
货币政策—法定准备金率、贴现率等 利率政策—银行 汇率政策—国际贸易
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二、企业筹资的经济环境
宏观经济政策 1.经济增长政策：增长率、增长方式、增长重点 2.产业结构政策：鼓励或限制某些产业 3.政府财政政策
物价变动 1.通货膨胀 2.通货紧缩
周期变化 1.产品寿命周期：初创期、增长期、成熟期、衰退期（现金逐渐减少、 股利增多、风险减少） 2.经济周期：复苏、繁荣、衰退、萧条（衰退时保持不变，应观望）
第四章长期筹资概论
K r
Dr Pc
G
第一节 资本成本
综合资本成本率的测算
计算公式
n
K w K jW j j 1
式中：Kw——综合资本成本率 Kj——第j种个别资本成本率 Wj——第j种资本比例
资本价值基础的选择： 按帐面价值确定比例 按市场价值确定比例 按目标价值确定比例
第一节 资本成本
边际资本成本率的测算
EBIT Q(P V ) DOL Q(P V ) /(Q(P V ) F )
Q / Q
EBIT——税息前利润变动额 S——销售收入变动额
DOL Q(P V ) S VC Q(P V ) F S VC F
Q——销售量
P——单价
V——变动成本
F——固定成本（不包括利息）
S
(S V
)
最优资本结构
价值
公司总价 值
净纳税收 益
最优* 资
本结构
代理成本
长期负债比例 破产成本
最优资本结构(续)
资金成本
Re
最低资* 本成本
(1-T)Rd
普通股成本 综合资本成本
债务资本成本
最*优资
本结构
长期负债比例
案例与讨论
案例 ：东方汽车制造公司筹资决策案例 （案例资料见王化成主编的《财务管理 教学案例》，第148-150页。） 小组讨论方案 ：将小组同学分成若干小 组，每组4至5人，讨论可行的筹资方式， 并让不同小组辩论各种筹资方式的优缺 点，并选出最佳的筹资方案。
长期借款成本
K l
I l(1 T ) L(I F l)
Rl (1 T ) 1 F l
Kl——长期借款成本率 Il——长期借款年利息额 T——企业所得税税率
第四章长期筹资概述
一、长期筹资的意义
（1）任何企业在生存开展过程中，都需要始 终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的 开展变化，往往需要追加筹资。 （2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一 定的投资收益，对外开展投资活动，往往也需 要筹集资本。 （3）企业根据内外部环境的变化，适时采取 调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集
第十五页，编辑于星期六：十五点 七分。
三、筹资数量的预测：回归分析法
1.回归分析法的原理 2.回归分析法的运用 3.运用回归分析法需要注意的问题
第十六页，编辑于星期六：十五点 七分。
1.回归分析法的原理
回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售 数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模 型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参 数预测资金需要量的方法。其预测模型为：
第三页，编辑于星期六：十五点 七分。
二、长期筹资的动机
1.扩张性筹资动机 扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加 对外投资的需要而产生的追加筹资动机。
2.调整性筹资动机
企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的 需要而产生的筹资动机。
3.混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资 动机，称为混合性筹资动机。
第三十页，编辑于星期六：十五点 七分。
第三十一页，编辑于星期六：十五点 七分。
该企业20×9年需要追加的外部筹资额为： 3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元）
例4-6：根据表4-8的资料，倘若该企业20×9年由于情况 变化，敏感资产工程中的存货与营业收入的比例提高为 17.6%，敏感负债工程中应付账款与营业收入的比例降低 为17.5%，预计固定资产增加50万元，长期借款（系非 敏感负债工程）增加65万元。针对这些变动，该企业 20×9年有关资本需要的预测调整如下： 资产总额：6397+18000×(17.6%17.4%)+50=6483(万元) 负债总额：3849-18000×(17.6%17.5%)+65=3896(万元)
第四章 长期筹资概论
一、筹资数量预测的基本依据
——依法筹集所需资本
二、筹资数量预测的因素分析法
——分析影响资本需要量的因素，对不合理项目进 行分析调整，从而测算新年度资本需要量。
三、筹资数量预测的销售百分比法
假设依据：短期资本需要量与销售额有关。
测算步骤：
1．依据预计利润表确定内部筹资数额； 2．依据预计资产负债表确定外部筹资数额。 运用公式法预测外部筹资额
金融市场是实现货币借贷和资本融通，办 理各种票据和有价证券交易活动的总称。
金融市场的构成要素有以下四个
参 与 者
个人 经济实体 政府及其有关行政机构 参与者是指参与金融交易活动的各 个经济单位。参与者的目的在于获 金融机构 中央银行 取利润。参与者构成进入市场主体。
一、金融市场环境
金融市场及其构成要素
内在 机制
金融市场的内在机制主要是 指能够根据市场资本供应情 况灵活调节的利率体系。
一、金融市场环境
金融市场的种类
按期限划分 短期资本市场：又称货币市场，是指 融资期限在一年以内的资本市场。 长期资本市场：又称资本市场，是指 融资期限在一年以上的资本市场。
一、金融市场环境
金融市场的种类
按功能划分 发行市场：又称一级市场，主要处理信用 工具的发行与最初购买者之间的交易。 流通市场：又称二级市场，主要处理现有 信用工具所有权转移和变现的交易。
二、经济环境：具体的经济因素
具体的经济因素——主要包括：（ 1 ）对 外经贸政策；（2）利息率；（3）外汇汇率； （4）金融市场（包括货币市场和资本市 场）、金融机构的完善程度；（ 5 ）金融政 策；（ 6 ）财税政策；（ 7 ）产业政策；（ 8 ） 其他相关因素。
三、法律环境
第4章长期筹资概论
二、企业筹资的经济环境
（一）宏观经济政策 1.经济增长政策。经济增长政策规定经济的增长率、 增长方式和增长重点，对整个社会资本的流动和企 业的筹资活动都有一定的影响。 2.产业结构政策。对处于相应产业企业的筹资活动 产生一定的影响。 3.政府财政政策。政府通过财政收支政策手段，与 其他经济政策和金融政策相配合，对社会资本的流 动和企业的筹资活动产生广泛的影响。
二、长期资本与短期资本
(一)长期资本 长期资本： 长期资本：指企业需用期限在一年以上的资 本。企业的长期资本通常包括各种股权资本 和长期借款、应付债券等债权资本。这是广 义的长期资本。 企业的长期资本还可分为中期资本和狭义的 长期资本。
一般划分标准是：需用期在一年以上至五年以 内的资本为中期资本；五年以上的资本为狭义 的长期资本。
（二） 债权资本
债权资本，亦称借入资本或债务资本，是企 业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来 源。债权资本具有下列属性： 1 债权资本体现企业与债权人的债权债务 关系。 2 企业的债权人有权按期索取本息，但无 权参与企业的经营管理，对企业的经营状况 不承担责任。 3 企业对持有的债务资本在约定的期限内 享有经营权，并承担按期付息还本的义务。
第2节 企业筹资类型
按所筹资本的属性不同分类
股权性筹资、负债性筹资与混合性筹资
按所筹资本的期限不同分类
长期筹资与短期筹资
按筹资的来源不同分类
内部筹资与外部筹资
按筹资的方式不同分类
直接筹资与间接筹资
一、股权资本与债权资本
企业的全部资本，按属性的不同可以分为 股权资本和债权资本两种类型。这是由企 业资本的所有权决定的。
（二） 因素分析法的应用
例：某企上年度资本实际平均占用量为 2000万元，其中不合理部分为200万元， 预计本年度销售增长5％，资本周转速度加 快2％。则预测年度资本需要量为： （2000-200）×（1＋5％）×（1－2％） ＝1852.2万元
第四章 长期筹资概论
可持续增长率
由于企业要以发展求生存，销售增长是 任何企业都无法回避的问题。企业增长的财 务意义是资金的增长。销售增长得越多，需 要的资金越多。从资金来源上看，企业增长 的实现方式有三种： 1、完全依靠内部资金增长 2、主要依靠外部资金增长 3、平衡增长
就是保持目前的财务结构和与此有 关的财务风险，按照股东权益的增长比 例增加借款，以此支持销售增长。这种 增长率。一般不会消耗企业的财务资源， 是一种可持续的增长速度。
因此，实际上一个理智的企业在 增长率问题上并没有多少回旋余地， 尤其是从长期上更是如此。 一些企业由于发展速度过快陷 入危机甚至破产，另一些企业由于 增长速度太慢遇到困难甚至被其他 企业收购，这说明不当的增长速度 足以毁掉一个企业。
内含增长率
如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部 积累。从而限制了销售的增长。此时的销售增长率， 称为“内含增长率”。也就是外部融资销售增长百 分比为0时的增长率。 返回
应收账款 2400 16.0 2610 17.4 —— —— 预付费用 10 固定资产 285 净值
2640 17.6
3300 18.3 1250 —— 830 ——
所有者权益 2080 —— 合计 追加外部 筹资额 资产总额 5380 33.9 6397 负债及所有 5380 者权益合计
上述过程也可用下面公式计算：
销售百分比法
销售百分比法的基本依据 销售百分比法是根据销售收入与资产负债表和利 润表项目之间的比例关系来预测短期资本的需要量。 运用销售百分比法要选定与销售有基本不变比率 关系的项目，这种项目称为敏感项目。 敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等 项目，敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等 项目。 应付票据、短期投资、固定资产、长期投资、递 延资产、短期借款、应付票据、长期负债和投入资本 通常不属于在短期内的敏感项目。
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第一节企业筹资的动机与要求一、企业筹资的概念企业筹集资，是指企业作为筹调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹本的活动。
二、企业筹资的动机企业筹资的目的是为了自身的生存与发展。
其具体的筹资活动通常受特定的筹资动机所驱使，企业筹资的具体动机是多种多样的，归纳起来有三种基本类型企业筹资的动机对筹资行为及其结果产生直接的影响。
扩张性筹资动机是企业需要而产生资的动机。
具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。
扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加。
（二资动机企业的调整性筹资动机是企业有资本结构的需要而产生的筹资动机。
资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。
（三资动机企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，可称为混合性筹资动机。
三、企业筹资的基本原则（论述企业筹资活动的要求）（一）效益性原则筹资与投资在效益上相互权衡。
投资决定是否筹资。
分析投资机会，讲究投资效益，避免盲目筹资；寻求最优筹资组合，降低资本成本，有效筹资。
（二）合理性原则合理确定筹资数量；合理确定资本结构（股权-债权长期-短期）（三）及时性原则筹资与投资在时间上协调（四）合法性原则四、企业筹资的渠道和方式(一)企业筹筹资渠道是指企业筹资本来源的体现筹资渠道主要数量分布决定。
企业的筹资渠道有。
构资本。
非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等。
4本。
56本。
企业内部资本，主要是指企业通过提留盈余公积和保留未分配利润而形成的资本。
7我本。
(二)企业筹企业筹资方式是指企业筹集资本所采取体现着资本筹资方式取决于企资本的组织形式和金融工具的开发利用程度。
企业筹资方式一般有下列七种：1．投入资本筹资。
企业以协议形式筹集政府、法人、自然人等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。
不以股票为媒介，适用于非股份制企业，是非股份制企业取得股权资本的基本方式。
2．发行股票筹资。
股份公司按照公司章程依法发售股票直接筹资，形成公司股本的一种筹资方式。
仅适用于股份公司。
3．发行债券筹资。
企业按照债券发行协议通过发售债券直接筹资，形成企业债权资本的一种筹资方式。
适用于股份有限公司和国有独资公司等。
4．发行商业本票筹资。
大型工商企业或金融企业获得短期债权资本的一种筹资方式。
5．银行借款筹资。
是各类企业按照借款合同从银行等金融机构借入各种款项的筹资方式。
6．商业信用筹资。
企业通过赊购商品、预收货款等商品交易行为筹集短期债权资本的一种筹资方式。
7．租赁筹资。
企业按照租赁合同租入资产从而筹集资本的特殊筹资方式。
(三)企业筹资渠道与筹资方式的配合企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。
一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采取不同的筹资方式获得，而同一筹资方式又往往可第二节企业筹资的类型作者：rucbigpi…笔记来源：本站原创点击数：97 更新时间：2008-2-23一、股权资本与债权资本属性企业的全部资本，按属性的不同可以分为股权资本和债权资本两种类型。
这是由企业资本的所有权决定的。
（一）股权资本股权资本也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。
根据我国的有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润组成。
股权资本具有下列属性：1股权资本的所有权归企业的所有者，所有者凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。
2企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而自有资金被视为“永久性资本”。
股权资本一般通过政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和国外及我国港澳台资本等融资渠道，采用投入资本、发行股票等筹资方式形成。
（二）债权资本债权资本，亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。
债权资本具有下列属性：1债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。
2企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任。
3企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期付息还本的义务。
第三节企业筹资环境作者：rucbigpi…笔记来源：本站原创点击数：113 更新时间：2008-2-23作者：rucbigpi…笔记来源：本站原创点击数：100 更新时间：2008-2-23一、筹资数量预测的基本依据企业的资本需要量是筹资的数量依据。
企业筹资的预测是财务预算的基础，企业财务预算一般包括资本预算（长期投资决策）和现金预算（现金计划）。
筹资数量预测的基本目的是为了保证企业生产经营业务的顺利进行，是筹集来的资本既能保证满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置，从而促进企业财务管理目标的实现。
企业筹资预测的基本依据主要有以下几方面：（一）法律依据。
主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。
（二）企业经营规模依据。
一般而言，公司规模越大，所需资本就越多，反之则越少。
（三）其他因素。
包括利率的高低、对外投资数额的多少、企业的信用状况等。
二、筹资数量预测的因素分析法因素分析法的基本原理因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整并预测资本需要量的一种方法。
简单但不太精确。
预测品种繁多、规格复杂、用量较小、价格较低的资本占用项目。
基本模型为：资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用额）×（1＋预测年度销售增减率）×（1＋预测年度资本周转速度变动率）三、筹资数量预测的销售百分比法(一)销售百分比法的基本依据销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。
运用销售百分比法，一般是借助预计利润表和预计资产负债表。
通过预计利润表预测企业留用利润这种内部资金来源的增加额；通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部筹资的增加额。
(二)编制预计利润表，预测留用利润。
预计利润表是运用销售百分比法的原理预测留用利润的一种报表。
预计利润表与实际利润表的内容、格式相同。
通过提供第二节企业筹资的类型作者：rucbigpi…笔记来源：本站原创点击数：97 更新时间：2008-2-23一、股权资本与债权资本属性企业的全部资本，按属性的不同可以分为股权资本和债权资本两种类型。
这是由企业资本的所有权决定的。
（一）股权资本股权资本也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。
根据我国的有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润组成。
股权资本具有下列属性：1股权资本的所有权归企业的所有者，所有者凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。
2企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而自有资金被视为“永久性资本”。
股权资本一般通过政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和国外及我国港澳台资本等融资渠道，采用投入资本、发行股票等筹资方式形成。
（二）债权资本债权资本，亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。
债权资本具有下列属性：1债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。
2企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任。
3企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期付息还本的义务。
债权资本一般通过银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、国外及我国港澳台资本等融资渠道，采用银行借款、发行债券、发行商业本票、商业信用和租赁筹资方式取得或形成。
合理安排股权资本和债权资本的比例关系是企业筹资管理的一个核心问题。
二、长期资本与短期资本期限(一)长期资本长期资本是指企业需用期限在1年以上的资本。
企业的长期资本通常包括各种股权资本和长期借款、应付债券等债权资本。
这是广义的长期资本。
企业的长期资本还可分为中期资本和狭义的长期资本。
一般划分标准是：需用期在1年以上至5年以内的资本为中期资本；5年以上的资本为狭义的长期资本。
企业需要长期资本的原因主要有：购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资、垫支于长期性流动资产等。
长期资本一般采用投入资本、发行股票、发行债券、银行长期借款和租赁筹资方式取得或形成。
(二)短期资本短期资本是指企业需用期限在1年以内的资本。
短期资本一般包括短期借款、应付账款和应付票据等项目，通常是采用银行借款、商业信用等筹资方式取得或形成的。
长期资本和短期资本的比例关系构成企业全部资本的期限结构。
三、内部筹资与外部筹资来源企业应在充分利用了内部筹资来源之后，再考虑外部筹资问题。
(一)内部筹资内部筹资是指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。
(二)外部筹资作者：rucbigpi…笔记来源：本站原创点击数：113 更新时间：2008-2-23企业筹资环境是指影响企业筹资活动的各种因素的集合。
这些因素有的是企业内部的因素，有的是企业外部的因素；有的构成硬环境，有的构成软环境；有的属于静态环境，有的属于动态环境。
环境对企业筹资活动有着重要的作用，一方面为企业筹资提供机会和条件；另一方面对企业筹资进行制约、干预甚至胁迫。
企业在筹资过程中，应该预见环境的变化及其影响，提高适应能力和应变能力，经济有效地筹措所需资本。
一、筹资的金融环境金融环境是企业筹资的最直接的外部环境，对企业筹资活动有着十分重要的影响。
（一）金融市场金融市场是指金融性商品交易的场所。
广义的金融市场包括所有资本交易的场所；狭义的金融市场专指证券发行和交易的场所。
金融市场通常有以下分类：1. 按金融交易对象分为资本市场、外汇市场和黄金市场三大类；2. 资本市场按资本期限分为短期资本市场（货币市场）和长期资本市场（资本市场）；3. 长期证券市场按具体功能分为初级市场和次级市场；4. 按交易区域分为国际性金融市场、全国性金融市场和地区性金融市场。
作用主要有两个方面：一方面，金融市场为企业筹资提供场所，让社会资本的供需双方相互接触，通过金融商品的交易行为实现资本的融通，促进筹资企业的资本在筹资与投资上达到平衡，使筹资企业的经营活动能够顺利进行；另一方面，金融市场为社会资本融通提供了一种机制，促进社会资本合理流动，借助资本融通规范、调节企业筹资和投资方向与规模，提高社会资本的流通速度和使用效益。