公司理财作业 公司估值分析报告

《公司理财》小组作业

厦门大学MBA201*级

指导老师：***

小组成员：

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目录

第一部分：汽车行业分析

一、汽车工业发展简介 (1)

二、行业总体概况 (2)

三、行业具体数据分析 (4)

四、行业总结级未来展望 (14)

第二部分：广汽集团基本面分析

一、公司简介…………………………………………………………………………

(15)

二、公司业务概要 (16)

三、公司股东及实际控制人介绍 (18)

19 ………………………………………………………………………………………四、公司主要业绩情况．

五、公司投资情况介绍 (21)

六、公司核心竞争力 (23)

七、公司主要风险点 (24)

第三部分：广汽集团历史财务报表分析

一、利润表分析…………………………………………………………………………

(28)

二、资产负债表分析 (31)

三、现金流量表分析 (35)

四、杜邦分析法分析 (39)

五、财务指标分析 (42)

六、财务报表分析总结 (46)

第四部分：广汽集团下年财务计划

一、市场形势分析 (47)

二、广汽集团业绩预测…………………………………………………………………………

(50)

三、广汽集团下年财务报表预测 (51)

第五部分：广汽集团估值……………………………………………………………………………..…..57一、后五年主要业绩预计．

二、与同行估值指标比较 (57)

三、估值 (59)

第一部分：汽车行业分析

一、汽车行业发展简介

新中国成立后的三十年内，我们主要通过自力更生制造出的轿车填补了中国汽车工业的空白，但由于国家不开放，汽车工业与世界隔绝，失去了交流提高的机会，我国的汽车工业逐渐地被现代化的世界汽车工业抛在后面。另外，当时我国的汽车工业是以载货车为主导的，对轿车缺乏应用的重视，这使得我国的轿车工业技术水平长期处于极为幼稚的状态。

改革开放后，我国经济迅速发展，对轿车的需求越来越强，原来落后的轿车工业根本无法满足这种需求。一时间，外国轿车洪水般涌入我国。1984年至1987年，我国进口轿车64万辆，耗资266亿元。为了迅速提高中国轿车生产能力和技术水平，我国汽车工业开始走上与国外汽车企业合作、引进消化外国先进技术的发展道路。具体方式基本都是从进口全部散件组装开始，逐渐提高国产化率。80年代中期可以视为第一阶段，建立了上海桑塔纳、广州标致两个合资企业，还引进了夏利、奥迪等车型。这一阶段是引进的摸索阶段，引进的车型和技术也不是很先进。90年代前期和中期是新时期轿车工业发展

的第二个阶段，中外合作以及技术引进都进一步深入，两个新建的合资企业一汽－大众和神龙富康起点都比- 1 -

较高，富康引进的是90年代的车型，一汽引进了先进的20气阀发动机制造技术，并向德国出口这种发动机部件。全国主要引进车型的国产化率达到80％以上，质量也显著提高，价格不断下降，国产轿车又占据了绝大部分市场销售份额。我国的轿车工业初具规模，整体实力显著增强。同时，国家也把轿车生产作为汽车工业发展的重点，并鼓励私人购车，轿车开始迅速进入百姓家，市场上80％的轿车由私人购买，1000万人口的北京已经有五万多辆私人轿车。1998年，我国轿车产量达到43万辆，大约占汽车总产量的40％，汽车产业结构已经发生根本性的转变。1998年以来，以中外合作和技术引进为基础的我国轿车工业又迈上了一个新台阶，广州本田、上海通用和一汽－大众分别引进了最新的高档车型雅阁、别克和奥迪A6，这是我国轿车生产技术实力大大增强的必然结果，这几个车型的投产标志着中国轿车产品和生产技术赶上世界的发展步伐。

进入21世纪以来，随着中国经济的快速发展，人民生活水平日益提高，对物资生活需求越来越强烈，汽车逐渐变成一种大众化的商品，汽车行业也得到蓬勃发展。在轿车方面，一方面与国外品牌合作程度越来越高，主要引入或合作的车系有：德系、日系、韩系、意系、美系、法系、英系等国的品牌系列，较有代表性的企业有：上海汽车、广汽等；另一方面自主品牌也在寻找发展机会，扩大市- 2 -

场分额，以奇瑞、吉利、长安、华展、比亚迪、力帆等品牌企业较有代表性。在商用车方面，自主品牌继续成为主流，以北汽福田、东风、一汽，江淮、金杯股份、重汽、长安、江铃、南汽等企业较有代表性。行业总体概况（2013年）二、2013年，我国经济呈现稳中有进、稳中向好的发展态势，为我国汽车工业的健康发展提供了重要保障。在汽车消费热情高涨、消费升级、城市限购预期等有利因素促进下，汽车产销增速总体呈现较快回升，汽车产销双双超过2000万辆。汽车工业经济效益呈现较快增长态势，主要经济指标增速好于上年。1. 2013年汽车行业数据

2013年，汽车产销2211.68万辆和2198.41万辆，同比增长14.76%和13.87%，增幅高于上年10.13个百分点和9.54个百分点。其中乘用车产销1808.52万辆和1792.89万辆，同比增长16.50%和15.71%，增幅高于上年9.33个百分点和8.64个百分点；商用车产销403.16万辆和405.52万辆，同比增长7.56%和6.40%。

从2013年各月汽车产销情况来看，2月同比下降，5月和7月增速略低，其它各月累计增速均超过10%。2013年月均产销184.31万辆和183.21万辆，比上年分别多出23.71万辆和22.32万辆。

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万辆，542.42分别为539.69万辆和分季度来看，一季度产销同比较快增长，万辆和535.41和13.11%；二季度产销略低于一季度，分别为同比增长12.70%月为传统销售淡87月和万辆，同比增长12.72%