改进的杜邦财务分析体系(CPA)

浅议杜邦财务分析体系改进

难以满足当前企业的需求，落后于时代的通过杜邦财务分析法，可以获得权益报酬率、销售净利率、总能力纳人到考核范围，步伐。资产周转率等财务指标信息，可以清晰地看出这些财务信息之间三、杜邦财务分析体系之完善的关系，为管理者提供一张明晰的管理效率线路图。
（１）权益报酬率在杜邦分析法中占核心地位，是衡量企业盈
利能力的重要指标，权益报酬率与投资收益成正比，权益报酬率可以提高数据的可信度，全面反映企业的财务状越高，企业所有者的获利能力就越强。（２）销售净利率是净利润占进行逐层分解，况和经营水平。举例来说，在新的杜邦财务分析体系中，将“ 股东销售收入的百分比，反映每一元销售收入带来的净利润的程度，权益 ” 分解为“ 每股净资产Ｘ普通股股数 ” ，在“ 每股净资产 ” 引入代表销售收入的收益水平，该指标变化可以直接反应出企业管理现金流量指标，将其分解为 “ 每股营业现金流量 ×权益负债比Ｘ状况，企业可以通过该指标及时调整经营管理方法。（３）总资产周。每股营业现金流量从现金角度反应出企业转率是指企业一定时期内业务收入净额与平均资产总额的比率，债务总额与现金比” 的营业能力，债务总额与现金比则是预测企业破产的重要指标。反映出企业在该时间段内的经营质量和资金利用效率。企业资产２、对资产报酬率进行重新分解周转率越大，说明企业资金从投入到产出的流转组度越快，销售传统的资产报酬率计算公式为销售净利率Ｘ总资产周转率，能力就越强。（４）权益乘数的计算公式为１／（１一资产负债率），用以其中销售净利率为净利润／销售收入。传统杜邦财务分析体系并表示企业的负债程度，与股东权益比率呈倒数关系，反应公司用

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

改进的杜邦财务分析体系(CPA)改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：杜邦财务分析体系（CPA）是一种用于评估企业绩效和财务健康状况的方法。

然而，传统的CPA方法存在一些局限性，无法全面准确地评估企业的财务状况。

为了解决这些问题，改进的杜邦财务分析体系（Improved CPA）应运而生。

本文将介绍改进的杜邦财务分析体系的五个部分，分别是：1. 资产负债表分析；2. 利润表分析；3. 现金流量表分析；4. 杜邦分析；5. 综合分析。

一、资产负债表分析：1.1 资产负债表的结构和内容：介绍资产负债表的基本结构和内容，包括资产、负债和所有者权益的分类和组成。

1.2 资产负债表的比率分析：详细阐述常用的资产负债表比率，如流动比率、速动比率、负债比率等，以及它们的计算方法和解读。

1.3 资产负债表的趋势分析：说明如何利用资产负债表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的财务状况的变化趋势。

二、利润表分析：2.1 利润表的结构和内容：解释利润表的基本结构和内容，包括收入、成本和利润的分类和组成。

2.2 利润表的比率分析：详细介绍常用的利润表比率，如毛利率、净利润率、营业利润率等，以及它们的计算方法和解读。

2.3 利润表的趋势分析：说明如何利用利润表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的盈利能力的变化趋势。

三、现金流量表分析：3.1 现金流量表的结构和内容：介绍现金流量表的基本结构和内容，包括经营活动、投资活动和筹资活动的分类和组成。

3.2 现金流量表的比率分析：详细阐述常用的现金流量表比率，如经营现金流量比率、自由现金流量比率等，以及它们的计算方法和解读。

3.3 现金流量表的趋势分析：说明如何利用现金流量表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的现金流量状况的变化趋势。

四、杜邦分析：4.1 杜邦分析的基本原理：介绍杜邦分析的基本原理，即利润率、资产周转率和资本结构对企业绩效的影响。

4.2 杜邦分析的计算方法：详细解释利润率、资产周转率和资本结构的计算方法，并说明它们之间的关系。

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

改进的杜邦财务分析体系(CPA)改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：杜邦财务分析体系（CPA）是一种常用的财务分析工具，旨在帮助投资者和管理层评估公司的财务状况和绩效。

然而，随着市场环境和商业模式的不断变化，传统的杜邦财务分析体系需要不断改进以适应新的挑战和需求。

本文将介绍改进的杜邦财务分析体系，以提高其准确性和实用性。

一、更全面的财务指标体系1.1 收入质量指标：传统的杜邦财务分析体系主要关注利润率，但忽视了收入质量的重要性。

改进后的CPA应该引入收入质量指标，例如销售增长率、销售渗透率等，以更全面地评估公司的盈利能力和市场份额。

1.2 资产质量指标：除了利润率，资产质量也是评估公司财务健康的重要因素。

改进后的CPA应该考虑资产负债表的指标，如应收账款周转率、存货周转率等，以评估公司的资产利用效率和风险水平。

1.3 现金流量指标：传统的杜邦财务分析体系主要关注利润，但现金流量对公司的生存和发展同样重要。

改进后的CPA应该引入现金流量指标，如经营现金流量比率、自由现金流量等，以评估公司的现金流量状况和偿债能力。

二、更精细的业务分析2.1 业务收入分析：改进后的CPA应该更加关注公司不同业务板块的贡献。

通过分析不同业务板块的收入增长率、利润率等指标，可以帮助投资者和管理层了解公司的业务结构和风险分布。

2.2 地理分析：随着全球化的发展，公司的业务已经跨越国界。

改进后的CPA 应该引入地理分析，评估公司在不同地区的市场份额、增长潜力和风险水平，以帮助决策者制定更有效的战略。

2.3 客户分析：客户是公司的生命线，改进后的CPA应该关注客户的贡献度和忠诚度。

通过分析客户的销售额、增长率、满意度等指标，可以帮助公司了解客户群体的特征和需求，从而制定更有针对性的市场营销策略。

三、更灵活的时间分析3.1 季度分析：传统的杜邦财务分析体系主要关注年度数据，但市场变化迅速，年度数据可能无法反映公司的最新情况。

杜邦财务分析体系改进探讨引入现金流量指标

杜邦财务分析体系改进探讨引入现金流量指标一、本文概述随着经济的不断发展，财务分析在企业决策中的作用日益凸显。

杜邦财务分析体系作为一种经典的企业财务分析工具，通过分解企业的净资产收益率，揭示了企业盈利能力的内在逻辑。

然而，传统的杜邦财务分析体系主要关注企业的利润表，忽略了现金流量表的重要性。

本文旨在探讨杜邦财务分析体系的改进，通过引入现金流量指标，使财务分析更加全面、准确，为企业的决策提供更有价值的参考。

文章首先回顾了杜邦财务分析体系的发展历程和基本原理，分析了其优点和不足。

接着，文章详细阐述了现金流量指标在财务分析中的重要性，包括反映企业现金流入流出情况、评估企业偿债能力、预测企业未来发展等方面。

在此基础上，文章提出了在杜邦财务分析体系中引入现金流量指标的具体方法，包括构建现金流量比率和现金流量杜邦分析模型等。

本文的研究不仅对完善杜邦财务分析体系具有重要意义，也为企业决策者提供了更加全面、准确的财务分析工具。

通过引入现金流量指标，企业可以更加深入地了解自身的经营状况，及时发现潜在风险，制定更加合理的经营策略。

本文的研究也有助于推动财务分析领域的理论创新和实践发展。

二、杜邦财务分析体系的核心内容与局限性杜邦财务分析体系是一种广泛应用于企业财务状况评估的经典方法，其核心内容是通过分解企业的净资产收益率（ROE）来深入剖析企业的盈利能力、资产运营效率和财务杠杆作用。

杜邦分析法的基本公式为：净资产收益率 = 销售净利率×资产周转率×财务杠杆比率。

这一公式将企业的盈利性、资产管理和财务杠杆三个关键方面紧密联系起来，为投资者和管理者提供了一个全面、系统的财务分析框架。

然而，尽管杜邦财务分析体系在财务分析领域具有重要地位，但其也存在一定的局限性。

杜邦分析体系主要关注历史财务数据，对于未来的预测和趋势分析能力有限。

该体系主要依赖于财务报表数据，而对于非财务指标如市场份额、客户满意度等则缺乏考量，这可能导致分析结果的片面性。

会计实务：杜邦财务分析体系的改进及建议

杜邦财务分析体系的改进及建议一、杜邦财务分析体系存在的问题及后果1.杜邦分析体系没有包含资产成本这一重要因素。

没有包含资产成本这一重要因素而导致杜邦分析体系存在不可忽视的缺陷。

企业通过从股东处筹集的资本必须承担相应的资产成本即企业可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率。

倘若企业在经营过程中仅仅以净利润作为衡量股东财富的标准,而忽视资产成本的存在,就会导致企业为追求短期利润而盲目投资,给企业的长期发展带来不利影响。

2.权益净利率指标单一。

单纯的用权益净利率这一指标来反映企业经营者的运营能力,往往会导致经营者为追求企业的高利润,社会的高评价,而做出错误的投资决策,使企业在权益净利率增长的情况下而实际利益却受到损害。

当企业的经营财务状况处于低谷时,经营者往往会选择一个只要能够提高权益净利率,即使它会给企业带来亏损的项目,借此来达到提高企业业绩的目的,然而这种错误的决策却仅能给企业带来表面“盈利”而实际“亏损”的不利局面。

再者作为杜邦分析法核心指标的权益净利率,与现金流量指标相比,不够真实,容易受公司操纵。

现金流量表是根据收付实现制编制的,可以减少人为操纵的空间,因此通过对现金流量的分析能评价企业的收益质量及获取现金的能力,预测企业未来的现金流量,准确的判断企业的偿债能力。

3.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。

总资产是全部资产提供者享有的权利,而净利润是专门属于股东的,两者不匹配。

由于总资产净利率与“投入与产出”不匹配,该指标不能反映实际的回报率。

为了改善该比率,要重新调整其分子和分母。

4.无法有效满足企业加强内部管理的需要。

一方面,杜邦分析法主要是利用股东权益报酬率、资产净利率、权益乘数等主要财务指标间的关系综合分析企业财务状况。

这些资料主要来源于企业过去的财务报表,实际上是利用过去的财务资料对企业过去的财务状况进行分析。

另一方面,该方法所用的资料主要源于财务报表,未能充分利用成本分析数据、风险分析数据等管理会计的资料,不利于企业加强内部控制。

刍议杜邦财务分析体系的改进

量和速度决定了企业价值。而传统的杜邦体系则反映出企业利润的增加即意味着企业价值增加这一观点。其次，传统的杜邦分析体系的指标都是建立在权责发生制基础上的利润指标，能够综合反映企业的盈利能
力与盈利水平，但在反映企业盈利质量方面却显得十分乏力。任何信息使用者都必须清醒地意识到，只有那些
７５
现金净流量）经营活动现金净流量／Ｘ（资产总额）资Ｘ（
娟率决定。企业任何投资项目，都应考虑其未来现金的回
收能力，而不是该项目的账面盈利能力，一般来说，只有净现值为正的项目才是企业可接受的项目，而净现值的增加则意味着企业价值的增长。由此可见，企业价值大小的最终形式表现为一系列的现金流量，现金流量的数
路，因此，传统的杜邦系统在实际工作中得到了广泛的运用。但是，信息使用者对财务信息质量要求的不随着断提高，体系逐渐显现出一些急需补充和完善之处。该
一
，
风险，从而使信息使用者在分析企业经营业绩，常常被
账面盈利和财务杠杆的正面效应所迷惑甚至误导。
足，无法归还当期利息及到期债务时，企业往往会因此而陷入财务危机。达国家的统计表明，发大约有８％的破０产公司从会计匕看属于获利公司，导致它们倒闭的不是由于账面亏损，因为现金不足。因此，而是传统的杜邦体系只考虑了企业举债经营规模，却忽视了企业实际偿债能力；突出了财务杠杆的正面效应，隐藏了其负面效应。综上所述，统杜邦财务分析体系的突出缺陷是分传析过程中没有引入现金流量指标及未能考虑企业财务

杜邦财务分析体系改进后的应用

杜邦财务分析体系改进后的应用杜邦财务分析体系一直是被普遍应用且最为经典的财务分析方法。

现金流被誉为“公司的血液”,对它的分析是公司综合财务分析必不可少的一部分。

现金流如此的重要,然而,现在被广泛应用于公司财务分析中的杜邦财务分析体系仍然没能够反映公司的现金流状况。

所以,我们迫切需要在传统体系中加入现金流相关的财务指标,并将改进后的新体系应用于实践案例中,验证改进后新体系的实用性,并将其推广。

本文通过引入净利润现金比率、总资产现金回收率、销售现金比率和经营活动现金净流量和经营活动现金净流量增长率这五个现金流量指标去改造传统的杜邦分析体系,仍然以净资产收益率作为新体系的中心指标,并保留了利润指标中较为重要的销售净利润率。

这样既可以继续发挥传统杜邦分析体系中这两个重要指标的作用,又能在此基础上发挥新引进的现金流指标的作用,使传统杜邦分析体系和改进后的新体系相辅相承相互渗透,更好地应用于现代企业的财务分析中。

以XT电气公司2012年12月到2016年9月的16个季度财务数据为基础,以案例形式,运用了因素分析法中的连环替代法,把改造后新的杜邦分析体系应用于XT电气公司,从盈利能力、营运能力和偿债能力等方面对XT电气的财务状况进行综合分析,找出了影响XT公司财务情况的原因所在。

XT电气公司财务状况不佳,净利润空间微薄的主要原因是成本过多,缺乏成本控制的科学管理体系,营业收入和营业成本几乎相差无几。

另外,XT公司的赊销交易太多,导致大量的应收账款,后期情况越来越严重,几乎所有的收入都要靠应收账款,面临极大的风险。

经营活动过程中产生净的现金流量连续赤字,无法维持公司正常的运营和发展。

结合分析的结果发现公司财务状况的不足之处,相应的在降低采购成本和管理费用方面给出建议,提出如何对应收账款的各个环节进行监控的具体建议,并且在制定偿债计划和规划经营活动的现金等方面给出了具体对策,具有较强的实际意义。

也验证了改造后杜邦分析体系的实用性、重要性,可以帮助使用者更加全面,真实地了解掌握企业的财务状况,去除财务报表中的水分,尽早地发现公司中所存在的一些财务弊端,及时提出修改意见。

{财务管理财务分析}对传统杜邦财务分析体系改进的探讨

{财务管理财务分析}对传统杜邦财务分析体系改进的探讨对传统杜邦财务分析体系改进的思考净资产收益率是衡量上市公司经营业绩的最具综合性的核心指标之一，而对该指标进行综合分析的最常用方法就是杜邦财务分析体系。

体系通过对净资产收益率进行指标分解的方式，来分析企业经营业绩的变动原因和趋势。

但是该分析体系不便于将企业存在的经营效率问题和财务政策问题区分开来，也不便于明确所得税率高低以及债务成本、财务风险等因素对净资产收益率的影响。

本文拟提出弥补上述缺陷的改进思路，以提高该体系的适用性。

一、传统杜邦财务分析体系的缺陷传统杜邦财务分析体系一般按照以下模式对净资产收益率进行指标分解：净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数传统杜邦财务分析体系存在一定的缺陷，主要体现在以下三个方面：1、传统体系以企业的最终经营成果——净利润来衡量企业收益，而计算净利润既要扣除经营成本，也要扣除融资成本即利息支出，还要扣除所得税额，从而使销售净利率和总资产净利率既要受到经营效率的影响，也要受到财务政策的影响，还要受到所得税率高低的影响。

当销售净利率或总资产净利率发生变动引发净资产收益率的变动时，很难分清哪些是经营效率变动的影响，哪些是财务政策变动的影响，哪些是所得税支出变动的影响，等等。

2、总资产净利率缺乏逻辑上的一致性。

该指标的分子“净利润”是归属于股东所有的收益，而分母“资产总额”则包括股东和债权人共同的出资，两者之间缺乏一致性。

3、传统体系以权益乘数来反映企业资本结构对净资产收益率的影响，但权益乘数只反映负债程度，不能直接体现由此产生的债务成本和财务风险。

如果不考虑债务成本和财务风险，只要举债，权益乘数就会大于1，就能促进净资产收益率的提高，负债比重越大，权益乘数越大，这种促进作用越强。

而实际上，当企业加大负债比重即加大权益乘数时，负债比重的加大势必带来利息支出的增加，从而使销售净利率和资产净利率降低。

杜邦财务分析体系的改进

杜邦财务分析体系的改进现行的杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力有机结合起来，层层分解所构成的分析系统。

在杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

它虽能全面、直观地反映企业的财务状况，但若将其运用到上市公司的财务报告分析，则存在以下缺陷：①不能反映上市公司的特色。

如股东权益股份化、优先股股利、合并利润表中的“少数股东本期收益”项目等。

②不完全符合上市公司股东财富最大化的要求。

股东财富最大化是对企业未来价值的认可，考虑了时间价值和风险因素，而净资产收益率是在权责发生制下的财务报表中的反映，不能完全衡量股东价值。

③没有反映企业的现金流量。

利润指标在财务分析体系中起到了承上启下的连接作用，但是利润指标提供的财务信息远远比不上现金流量指标，特别是在当前利润操纵严重的情况下，财务报表使用者更关注企业是否有充足的现金流量。

④分析方法有局限性。

该方法局限于事后财务分析，事前预测、事中控制的作用较弱，不利于计划、控制和决策；其资料来源于财务报表，未能充分利用管理会计的数据，不利于加强内部控制；没有按照成本性态反映成本信息，不利于成本控制。

一、改进后的杜邦财务分析体系１．杜邦财务分析体系中各个因素指标的正确排序。

杜邦财务分析体系是运用相关财务指标之间的数量关系对净资产收益率进行推算，并在此基础上进一步分析各因素变动对净资产收益率的影响，从而为采取有效措施提高资产收益率和企业的盈利能力指明方向。

这种分析方法实质上是因素分析法的具体运用。

但现有杜邦财务分析体系的基本结构违背了因素分析法的基本原则，不能深刻揭示净资产收益率变动的根本原因和三个因素指标正确排序的依据。

实际上三个因素反映某种资源获利的能力是不同的，因此，杜邦财务分析体系中各因素指标的正确排序应为：净资产收益率＝权益乘数×总资产周转率×销售净利率。

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

改进的杜邦财务分析体系(CPA)标题：改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：杜邦财务分析体系（CPA）是一种用于评估公司绩效的财务工具，通过将公司的财务指标分解为净利润率、资产周转率和资本结构三个部分，帮助投资者更好地了解公司的盈利能力、运营效率和资本运作情况。

然而，随着市场环境的变化和财务分析需求的不断提升，传统的杜邦财务分析体系也需要不断改进和完善。

一、更加全面的财务指标1.1 引入新的财务指标：除了传统的净利润率、资产周转率和资本结构外，可以考虑引入其他重要的财务指标，如现金流量比率、股东权益比率等，以更全面地评估公司的财务状况。

1.2 考虑非财务指标：除了财务指标外，还可以考虑引入非财务指标，如市场份额、客户满意度等，以综合评估公司的整体表现。

1.3 结合行业特点：在选择财务指标时，需要考虑行业特点，选择与行业相关度高的指标，以更准确地评估公司的绩效。

二、加强财务指标的解释和分析2.1 深入解读财务指标：不仅仅是简单地计算财务指标的数值，还需要深入解读其背后的含义，分析其影响因素和变化趋势。

2.2 横向对比和纵向分析：通过与同行业公司和历史数据的对比，可以更好地评估公司的表现，发现问题和改进空间。

2.3 制定改进措施：根据财务指标的分析结果，制定相应的改进措施，优化公司的经营决策和战略规划。

三、提高财务信息的可靠性和透明度3.1 加强内部控制：建立健全的内部控制制度，确保财务信息的真实性和准确性，提高财务报告的可靠性。

3.2 公开透明度：及时公布公司的财务信息和业绩报告，增加信息披露的透明度，提升投资者对公司的信任度。

3.3 接受第三方审计：定期接受第三方审计机构的审计，确保公司的财务信息符合相关法规和会计准则，提高财务信息的可信度。

四、利用新技术改进财务分析体系4.1 数据挖掘和大数据分析：利用数据挖掘和大数据分析技术，挖掘财务数据中隐藏的规律和趋势，提高财务分析的准确性和效率。

4.2 人工智能和机器学习：应用人工智能和机器学习算法，自动化财务分析过程，减少人为误差，提高分析的精度和速度。

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：
改进的杜邦财务分析体系（CPA）是一种用于评估企业绩效和财务健康状况的工具。

通过对企业的财务数据进行分析和解读，CPA可以帮助投资者、分析师和管理者更好地理解企业的财务状况，并做出相应的决策。

本文将从五个大点来阐述改进的杜邦财务分析体系的重要性和优势。

正文内容：
1. 提高财务指标的准确性
1.1. 有效利用杜邦财务分析体系的指标
1.2. 引入新的财务指标
2. 提供更全面的财务分析视角
2.1. 综合考虑企业的盈利能力、偿债能力和运营能力
2.2. 分析企业在不同经济环境下的表现
2.3. 考虑企业的成长潜力和竞争优势
3. 强化财务分析的可比性
3.1. 标准化财务数据的处理
3.2. 使用行业和同行业公司作为参照
3.3. 采用趋势分析和比较分析方法
4. 增加财务分析的深度和广度
4.1. 深入挖掘财务数据背后的原因
4.2. 分析企业内部的财务关系
4.3. 结合宏观经济因素进行分析
5. 提高财务分析的实用性和决策性
5.1. 针对不同利益相关者提供定制化的分析报告
5.2. 结合其他分析方法和工具进行综合分析
5.3. 提供具体的决策建议和行动计划
总结：
改进的杜邦财务分析体系（CPA）在提高财务指标准确性、提供全面的财务分析视角、强化财务分析的可比性、增加财务分析的深度和广度以及提高财务分析的实用性和决策性方面具有重要作用。

通过使用CPA，投资者、分析师和管理者可以更好地理解企业的财务状况，做出明智的决策，并提高企业的绩效和竞争力。

因此，改进的杜邦财务分析体系是一个不可或缺的工具，值得进一步研究和应用。

对上市公司杜邦分析体系的改进建议

对上市公司杜邦分析体系的改进建议
1. 改进杜邦分析公式：杜邦分析公式是评估公司绩效的核心指
标之一，但是该公式可能难以适应不同行业和不同公司的特殊情况。

因此，建议改进公式并根据不同企业特点进行调整，提高分析的准
确性和适用性。

2. 增加分析指标：加入新的指标可以帮助分析师更好地理解公
司绩效，如财务稳定性、资本结构等，这些指标可以帮助分析师了
解公司的经营环境和风险情况，对公司的预测和分析具有重要指导
意义。

3. 加强财务数据的真实性和透明度：财务数据的真实性和透明
度对于准确地进行预测和分析公司绩效非常重要。

因此，应该加强
监管，要求上市公司真实披露财务数据，以确保数据信息的准确性
和完整性。

4. 建立行业比较分析指标：针对不同行业，可以建立行业比较
指标。

比如，投资者可以将某一上市公司与同行业的其他公司进行
分析比较，以获得更全面的行业分析数据，有利于更好地把握行业
发展趋势。

5. 增加非财务数据分析：杜邦分析体系主要关注财务数据的分析，但是非财务数据也对公司绩效产生影响。

比如，公司的管理水平、市场和销售策略、技术创新等非财务因素也可能对公司业绩产
生重要影响，因此需要加强非财务数据的分析。

改进的杜邦财务分析体系研究

改进的杜邦财务分析体系研究作者：王刚旭来源：《财经界·上旬刊》2020年第09期关键词：杜邦财务体系研究杜邦公司最早提出杜邦财务分析体系，一直以来被各个行业广泛应用。

杜邦财务分析体系的思路，主要是坚持系统性和整体性原则来对企业的财务状况进行评价，以此来强调企业在经营管理中的层次性、整体性以及管理的协调性。

它的核心指标主要是权益净利率，这也是运用杜邦财务分析来评价企业盈利水平的核心指标。

该评价体系的主要是将权益净利率进行分解，分解为总资产净利率和权益乘数，然后根据企业总资产净利率的特征，根据企业的实际经营状况，再分解为总资产周转率和销售净利率。

最终，是将每一个财务指标分解到企业基本的财务数据当中，能够及时反映出企业的盈利能力、营运能力以及偿债能力。

杜邦财务分析体系得到了广泛运用，但仍存在一些局限性：（1）未反映企业的经营风险。

在企业经营过程中，风险是客观存在、难以避免。

经营风险可能会引发操作风险、财务风险，甚至会致使企业出现经营不善，最终导致破产。

但是，在传统的杜邦财务分析体系中，对于经营风险的反应没有具体的衡量指标，这样的话，对经营风险就会缺乏有力的分析和判断，不能及时有效的对企业面临的风险进行预判。

（2）未分析企业的现金流量。

在传统的杜邦分析体系中，没有考虑现金流量的相关数据，主要的分析对象是资产负债表和利润表。

但是，现金流量表是财务工作者判断企业财务状况的重要依据，其反映的财务信息比利润表和资产负债表更为可靠。

依据现金流量表对企业进行财务分析，更能够对企业获取现金流量的能力及资产的经效率进行客观评价。

（3）未反映企业的持续发展能力和资产增值能力。

在传统的杜邦分析体系之中，主要是对企业的偿债能力、运营能力以及盈利能力进行分析，但是对于企业的发展能力以及资产的增值保值能力缺少一定的指标分析。

在现代市场经济发展体系下，企业日益重视可持续增长能力，在传统的杜邦体系分析下，主要是针对企业的盈利能力进行分析，不能体现企业资产价值的保值增值相关情况。

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

=净经营资产利润率+经营差异率净财务杠杆
=净经营资产利润率+杠杆贡献率
杜邦财务分析体系
是将净资产收益率（权益净利率）分解为三部分进行分析的方式名称：销售净利率，总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。
杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：
盈利能力，用销售净利率衡量；
营运能力，用资产周转率衡量；
财务杠杆，用权益乘数衡量。
净资产收益率（权益净利率）
=净利润/股东权益
= ×
=资产净利率×权益乘数
= × ×
=销售净利率×资产周转率×权益乘数（杜邦分析法）
改进的杜邦财务分析体系
净资产收益率（权益净利ຫໍສະໝຸດ ）==== -
= -
= -
= -
=经营资产净利率 -税后利息率
=净经营资产利润率+净经营资产利润率 -税后利息率
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）净财务杠杆

改进的杜邦分析体系公式

改进的杜邦分析体系公式杜邦分析体系是一种重要的经济分析工具，它有助于解决财务管理人员遇到的实际问题。

它不仅有助于预测公司的未来发展趋势，而且有助于确定一家企业中经营活动的重要性，在投资者和其他财务管理人员经常面临的决策问题上有用。

杜邦分析体系也有一定的局限性，因此为提高分析的准确性和实用性，必须进行改进。

本文将讨论改进杜邦分析体系的公式，以及它在预测企业未来行业发展的重要性等方面的应用。

一、改进的杜邦分析体系公式1. Z-score: Z-score是杜邦分析体系中最常用的技术指标，它是一种有效的估算方法，可帮助投资者和其他财务管理人员识别公司未来可能面临的风险。

其公式如下：Z-score = 1.2*A + 1.4*B + 3.3*C + 0.6*D + 1.0*E 其中，A、B、C、D和E是杜邦分析体系的5个变量，分别表示公司的经营活动、流动性、资本结构、盈利能力和市场表现。

2. The Altman Z-Score: The Altman Z-Score则是一种在改进杜邦分析体系中非常流行的技术指标，它可以用来识别公司可能面临的破产风险。

其公式如下：Altman Z-score = 0.717*A + 0.847*B + 3.107*C + 0.420*D + 0.998*E其中，A、B、C、D和E是杜邦分析体系的5个变量，分别表示公司的经营活动、流动性、资本结构、盈利能力和市场表现。

二、改进杜邦分析体系的应用1.预测企业的未来发展趋势：利用改进的杜邦分析体系，可以帮助投资者确定一家公司的未来发展趋势。

利用它可以清楚地看出公司经营活动、流动性、资本结构、盈利能力和市场表现，从而对公司未来发展趋势进行深入分析，把握未来发展的趋势。

2.确定一家企业中经营活动的重要性：利用改进的杜邦分析体系，可以清楚地分析出公司中有效的和无效的经营活动。

从而帮助投资者和其他财务管理人员确定企业中重要的经营活动，以便采取有效的举措来改善企业的经营状况。

杜邦财务体系改进分析

杜邦财务体系改进分析提要利用杜邦财务体系进行综合分析，可以全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置和发展方向，为企业决策提供参考，但传统的杜邦财务分析体系对于特定行业企业而言存在着很多不足。

本文针对建筑施工企业的特点对传统的杜邦体系进行改进，建立了新的杜邦分析体系，可以充分利用该体系的优势进行财务管理。

关键词：杜邦分析体系；建筑施工企业；财务预测杜邦财务分析体系是企业常用的综合财务分析体系，它是采用杜邦图以金字塔形结构将企业的偿债能力分析、资产管理分析、盈利能力分析指标按内在联系加以排列，从而系统、直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌，简洁明了地表达了各财务指标间的联系。

但是，对于特定企业而言在某些方面存在着不足，所以有必要对传统的财务分析体系进行改进，弥补其不足。

一、建筑施工企业财务分析的特点财务核算的特点决定了建筑施工企业在进行财务分析上的特点：1、建筑施工企业的多层分级管理决定了其财务分析的复杂性。

每个工程项目都需要独立核算一套财务数据，都是一个独立的成本利润中心。

对于建筑施工企业来说，决策者除了需要对整个企业的财务状况和经济活动状况进行整体角度的统一分析之外，还要充分了解作为利润中心下属的各个工程项目的财务状况以及对整个公司的影响。

2、建筑施工企业行业的特殊性决定了其财务分析的特殊性。

整个企业的核心产品就是建筑工程项目，整个企业的管理工作需要围绕着每个具体的工程项目的管理工作来开展。

对于每个具体的工程项目的财务状况和经济运行状况都需要进行分析评价，所以这里的财务分析就不仅仅单从财务报表中涉及的财务指标来分析，还需要结合一些反映工程项目的经济活动状况的经济指标来分析。

3、建筑施工企业的财务分析应该重点突出对其建筑工程成本的分析。

建筑施工企业的行业特殊性决定了它不同于一般的生产制造企业，它销售的产品是已完工的工程项目，一般都是在开工之前就已经签订好合同，确定了合同价格的，在对建筑施工企业进行财务分析时，应该着重加强对工程的各项成本费用进行分析，有效地对成本进行控制。

杜邦分析体系的缺陷及改进改进的杜邦分析体系

杜邦分析体系的缺陷及改进改进的杜邦分析体系关键词杜邦分析现金流量EVA价值链一、杜邦分析体系简介杜邦分析法是一种利用资产负债表和利润表，通过计算分解权益净利率来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

其基本思想是将企业权益净利率逐级分解为多项财务比率乘积，（权益净利率＝资产净利率某权益乘数＝销售净利率某资产周转率某权益乘数），这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

下图为杜邦分析图：因此管理者可以通过运用杜邦分析法来清楚地看到权益净利率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、权益乘数之间的相互关系。

如果公司权益净利率未达到期望水平，就可通过杜邦分析法找出具体原因，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供路径。

因此在公司治理中引入杜邦分析体系有利于提高公司资产管理效率，并最终实现企业目标：股东权益最大化。

二、杜邦分析体系的缺陷首先，杜邦分析法注重对资产负债表和利润表的分析，而轻视现金流量表对企业现金流量的披露作用。

根据现行国际会计准则的规定，企业在编制资产负债表及利润表时需要采用权责发生制。

固然权责发生制在成本收益的配比上、对资源存量的反映上及负债的披露方面都有其优势，可是如果财务分析只是盯住这两张表，并凭借这单一计量制度上的数据来计算出一系列诸如权益报酬率、销售净利率等财务指标，就只能反映出企业静态的财务状况，这是有很大的局限性的，容易对企业的经营判断产生一定的影响。

其次，杜邦分析体系是从权益净利率出发，主要从企业盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面来衡量企业业绩，然而用于评价的一系列财务指标多属于短期指标，无法反应企业长期的发展潜力，也无法清晰地表明企业的价值创造情况。

如果仅仅看重杜邦分析的结果就极易诱发企业管理者的短期行为。

因此杜邦分析法对企业的评价不够全面，存在有待改善的空间。

除此之外，由于存在会计政策的可选择性、会计计量的模糊性以及信息不对称等因素，使得净利润等财务指标指标极易被操纵，这无疑会误导会计信息使用者做出正确判断。

对改进杜邦财务分析体系的思考

对改进杜邦财务分析体系的思考[摘要] 杜邦财务分析体系由美国杜邦公司在20世纪20年代首创。

该体系利用各种主要财务比率指标之间的内在联系，对公司财务状况及经营成果进行综合、系统地分析和评价，是对上市公司财务报表进行分析的主要工具。

但是，随着经济的发展，上市公司的业务和面临的环境发生了巨大的变化，传统的杜邦财务分析体系，已经很难全面反映当代企业财务状况。

针对上述问题，本文对杜邦财务分析体系做了一系列的改进，逐步形成了一个改进的综合财务分析体系。

［关键词］杜邦财务分析体系；改进；平衡计分卡1 杜邦财务分析体系基本原理杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，然后层层分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数3个指标，即：净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数。

通过自上而下的分析，不仅可以了解公司财务状况的全貌以及各项财务指标间的结构关系，还可以查明各项主要财务指标增减变动对净资产收益率的影响及其原因。

给管理层提供了一幅考察公司资产管理是否使股东投资回报最大化的路线图。

2 杜邦财务分析体系的局限性杜邦财务分析体系虽然被广泛使用，但是也存在着一些局限性。

2.1 没有区分经营活动损益和金融活动损益杜邦财务分析体系没有区分经营活动和金融活动。

对于多数企业来说金融活动是净筹资，它们从金融市场上主要是筹资，而不是投资。

筹资活动没有产生净利润，而是支出净费用。

从财务管理的基本理念看，企业的金融资产是投资活动的剩余，是尚未投入实际经营活动的资产。

应将其从经营资产中剔除。

与此相适应，金融费用也应从经营收益中剔除，才能使经营资产和经营收益匹配。

2.2 没有区分有息负债与无息负债既然要把金融活动分离出来单独考察，就会涉及单独计量筹资活动的成本，负债的成本仅仅是有息负债的成本。

因此，必须区分有息负债与无息负债，利息与有息负债相除，才是实际的平均利息率。

2.3 没有关注非财务指标传统的杜邦财务分析体系只包括财务指标方面的考量，不包括非财务指标方面，因而不能全面反映出企业的真实业绩。