证券投资学习题第8章 有效资本市场假说
证券投资学第三版习题答案
证券投资学第三版习题答案证券投资学是金融学中的重要分支，它研究的是证券市场和投资行为。
而对于学习证券投资学的学生来说，习题是巩固知识、检验理解的重要工具。
本文将为大家提供《证券投资学第三版》的习题答案，帮助学生更好地掌握和应用所学知识。
第一章：证券投资的基本概念1. 证券投资的定义是指投资者将资金投入证券市场，购买证券并持有一段时间，以获取资本收益和/或股息收入的行为。
2. 证券投资的特点包括风险性、流动性、权益性和收益性。
3. 证券市场的分类可以从发行对象、交易场所和交易方式等角度进行划分。
第二章：证券投资的基本理论1. 有效市场假说认为，市场上的证券价格已经包含了所有可获得的信息，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。
2. 资本资产定价模型（CAPM）是一种衡量资产风险和预期收益的模型，它可以帮助投资者进行资产配置和风险管理。
3. 技术分析是一种通过研究历史价格和交易量来预测未来价格走势的方法，它主要依赖于图表和指标分析。
第三章：证券投资的风险与收益1. 风险是指投资者在进行证券投资时可能遭受的损失或不确定性。
2. 风险与收益之间存在正相关关系，即高风险一般伴随着高收益，低风险则伴随着低收益。
3. 风险的种类包括市场风险、特定风险和系统风险等。
第四章：证券投资组合理论1. 投资组合是指将多种不同的证券按一定比例组合起来进行投资的策略。
2. 投资组合的目标是在给定风险水平下，实现最大的预期收益。
3. 马科维茨均值-方差模型是一种常用的投资组合选择模型，它将投资者的风险厌恶程度考虑在内，同时考虑了证券之间的相关性。
第五章：证券分析与评价1. 基本面分析是一种通过研究公司的财务状况、经营状况和行业环境等因素来评估证券价值的方法。
2. 技术分析是一种通过研究历史价格和交易量来预测未来价格走势的方法。
3. 相对估值方法是一种通过比较不同证券的相对估值水平来选择投资标的的方法。
第六章：证券市场与证券交易1. 证券市场是指证券发行和交易活动的场所，包括股票市场、债券市场和衍生品市场等。
证券投资学(第2版)课后习题参考答案
证券投资学（第2版）课后习题参考答案程蕾邓艳君黄健第一章导论1、证券投资与证券投机的关系？答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。
二者还可以相互转化。
区别：1）交易的动机不同。
投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。
投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。
2）投资对象不同。
投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。
投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。
3）风险承受能力不同。
投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。
4）运作方法有差别。
投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。
投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。
2、简述证券投资的基本步骤。
答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。
3、试述金融市场的分类及其特点。
答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。
2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。
3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。
4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。
第二章证券投资工具1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。
答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。
债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。
股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。
股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。
《证券投资学》练习题(1—7章)
《证券投资学》练习题（1—7章）一、名词解释1.证券投资、投资三要素、投资与投机、持有期回报2.债券、国际债券、股票、基金：封闭式与开放式基金3.衍生金融产品：股价指数期货、认股权证、可转换公司债券4.普通股、优先股、成长股、蓝筹股、防守股、周期股5、债券的赎回与回售、无记名与记名股票6、承销、证券公开发行——IPO、路演、绿鞋7、市盈率、流动比率、市净率8、股票保证金交易、股票过户、开户、交割、清算9、证券交易所与场外交易OTC10、NASDAQ、集合竟价、连续竟价、股价指数11、核准制与注册制、证券发行审核、证券监管12、债券六大属性、债券五大定理13、证券内在价值、DDM折现模型14、证券基本分析二、简答题第一章1、投资有哪些要素？投资者的目标是什么？2、证券市场上的投资与投机如何区分？3、证券投机有何积极作用和消极作用？第二章1、讨论股票、债券、基金、股票价格指数期货四种投资工具的异同。
2、普通股主要有哪几种类型？它与优先股主要有哪些不同点？3、普通股股东有哪些权利？讨论我国股票市场普通股股东享受权利的情况。
4、公司型基金与契约型基金、开放式基金与封闭式基金的差别有哪些？5、简述股票价格指数期货的概念及作用。
6、试概括股票和债券的主要区别。
7、试述股票与债券的性质。
第三章1、证券发行市场和证券流通市场各有什么功能？它们之间的关系是什么？2、证券发行有哪几种方式？公募发行和私募发行之间有什么特点、区别？3、试述股份有限公司发行新股的目的及相应的发行类型。
4、证券流通市场由哪几部分组成？试分析证券交易所在二级市场的角色。
5、试述证券交易所的交易程序及各自的作用。
6、什么是股价指数？股价指数的作用是什么？8、简单算术股价平均数有何缺点？这些缺点可以用什么方法弥补？9、选择股价指数的成分股主要考虑哪些因素？第四章1、机构投资者的重要作用体现在哪些方面？与个人投资者相比，机构投资者有那些特点？2、简述证券投资中介机构的分类。
证券投资学(精编版第五版)习题答案
《证券投资学》精编版课后习题答案第1章证券投资工具一、名词解释【风险】（易）风险可以理解为“未来结果的不确定性或损失”，也可以进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。
【债券】（易）债券（bond）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
【货币的时间价值】（中）不同时间发生的等额资金在价值上的差别。
【股票】（易）股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证,代表其持有者(即股东)对股份公司的所有权。
【普通股】（易）普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。
【优先股】（易）优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
优先股股东有两种权利：①优先分配权。
②剩余财产优先分配权。
【基金】（难）泛指证券投资基金及其发行的作为一种有价证券的基金单位。
【证券投资基金】（中）证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。
【契约型基金】（难）契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。
契约型基金也称信托型基金。
【公司型基金】（难）公司型基金是指以《公司法》为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。
【封闭式基金】（难）封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。
投资学教程(上财版)第8章习题集
《投资学》第8章习题集一、判断题1、债券的发行期限是债券发行时就确定的债券还本期限。
（）2、一组信用质量相同、但期限不同的债券的到期收益率和剩余期限的关系用图形描画出来的曲线，就是收益率曲线。
（）3、隆起收益率曲线的含义是：随着债券剩余期限长度的减少，债券到期收益率先上升后降低。
（）4、利率期限结构研究的是其他因素相同、期限不同债券的收益率和到期期限之间的关系（）5、附息债券的价值就等于剥离后的若干个零息债券的价值之和。
（）6、无偏预期理论认为，远期利率是人们对未来到期收益率的普遍预期。
（）7、在流动性偏好理论下，长期利率一般都比短期利率高。
（）8、市场分割理论认为，投资者一般都会比较固定地投资于*个期限的债券，这就形成了以期限为划分标识的细分市场。
（）9、简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。
（）10、附息债券的久期等于其剩余期限。
（）11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。
（）12、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。
（）13、其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。
（）14、随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。
（）15、一般而言，债券价格与利率的关系并不是线性的。
（）16、凸性系数是债券价格对收益率的一阶导数除以2倍的债券价格。
（）17、久期与债券价格相对于收益率的一阶导相关，因此称为一阶利率风险。
（）18、当收益率（利率）变动较小时，债券价格的变动近似线性，只需要考虑凸性。
（）19、债券组合管理大致可以分为两类：消极的债券组合管理和积极的债券组合管理。
（）20、有效债券市场是指债券的当前价格能够充分反映所有有关的、可得信息的债券市场。
（）21、如果债券市场是有效的，投资者将找不到价格被错估的债券，也不必去预测市场利率的变化。
（）22、常见的消极的债券组合管理包括：免疫组合和指数化投资。
（）23、市场利率变动对债券投资收益的影响包括：影响债券的市场价格，影响债券利息的再投资收益。
证券投资学习题及答案
《证券投资学》习题（1-6章）一. 单项选择1．证券经纪商的收入来源是（）A、买卖价差B、佣金C、股利和利息D、税金2．贴现债券的发行属于（）A、平价方式B、折价方式C、溢价方式D、时价方式3．世界上历史最悠久的股价指数是（）A、金融时报指数B、道琼斯股价指数C、标准普尔股价指数D、日经指数4．在我国股票发行通常采用（）方式。
A、平价B、溢价C、时价D、贴现5．股份公司向股东送股体现了资本增值收益，这种送股的资金来源是（）A、公积金B、税后利润C、借入资金D、社会闲置资金6．优先股票的“优先”体现在（）A、对企业经营参与权的优先B、认购新发行股票的优先C、公司盈利很多时，其股息高于普通股股利D、股利分配和剩余资产清偿的优先7．以银行金融机构为中介进行的融资活动场所是（）A、直接融资市场B、间接融资市场C、资本市场D、货币市场8．公司不以任何资产作担保而发行的债券是（）A、信用公司债B、保证公司债C、抵押公司债D、信托公司债9．（）是股份有限公司最基本的筹资工具。
A、普通股票B、优先股票C、公司债券D、银行贷款10．（）的投资者可以享受税收优惠。
A、优先股票B、公司债券C、政府债券D、金融债券11．一般来讲，公司债券与政府债券比较（）A、公司债券风险小，收益低B、公司债券风险大，收益高C、公司债券风险小，收益高D、公司债券风险大，收益低12．我国证券交易所实行（）。
A、公司制B、会员制C、股份制D、合伙制13．股份有限公司的设立，一般有两种方法（）A、公募设立和私募设立B、发起设立和募集设立C、直接设立和委托设立D、直接设立和投标设立14.贴现债券的发行属于（）A、平价方式B、折价方式C、溢价方式D、时价方式15.金融机构证券是金融机构为筹集资金而发行的证券，以下不属于这类证券的是（）A、大额可转让定期存单B、银行承兑汇票C、银行本票D、银行股票16.世界上第一个股票交易所是（）A、纽约证券交易所B、阿姆斯特丹证券交易所C、伦敦证券交易所D、美国证券交易所17.以下不属于证券交易所的职责的是（）A、提供交易场所和设施B、制定交易规则C、制定交易价格D、公布行情18.根据市场组织形式的不同，可以将证券市场划分为（）。
金融硕士(MF)专业学位《金融学综合》【考点精讲+真题及典型题详解】公司财务 有效市场假说)【圣才出
第八章 有效市场假说【考情分析】本章主要内容包括有效资本市场的概念和形式、有效资本市场与公司财务的关系。
其中，“有效资本市场的概念及形式”是基础理论，难度不大。
从命题角度来看，主要命题思路是考查三种类型的有效市场各自的股价所对应的信息类型及市场特征，多以选择题和简答题的形式出现。
“有效资本市场与公司财务的关系”属于基础知识点，难度不大，主要考查有效资本市场对公司财务的经济意义及影响。
【知识结构图】【核心考点】第一节 有效资本市场的概念有效资本市场是指资产的现有市场价格能够充分反映所有有关的可用信息的资本市场。
在有效资本市场中，证券的现有市场价格反映了其内在价值，所有与证券有关的信息一经产生就反映在其价格上，不存在通过利用有关可用的信息谋取或赚取超额利润的任何方法。
第二节 有效资本市场的形式根据证券价格对不同信息的反应情况，有效资本市场分为三种形式：弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。
三种市场对不同信息反映的结构关系如图8-1所示，具体信息内容如表8-1所示。
图8-1 市场结构图表8-1 有效资本市场的形式【例1·单选题】“半强有效市场假说”认为股票价格（ ）。
[清华大学2015金融硕士]A．反映了已往的全部价格信息B．反映了全部的公开可得信息C．反映了包括内幕信息在内的全年相关信息D．是可以预测的【答案】B【解析】根据有效市场理论，弱式有效市场的股票价格反映了已往的全部价格信息；半强式有效市场的股票价格反映了全部的公开可得信息；强式有效市场的股票价格反映了包括内幕信息在内的全年相关信息。
【例2·单选题】强式有效市场对应的信息集是（ ）。
[南京大学2014、2013金融硕士]A．全部交易信息B．全部公开的信息C．所有可获得的信息，包括内幕信息和私人信息D．大部分交易信息【答案】C【解析】强式有效市场的证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。
投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。
证券投资学简单题整理 2
1.有效市场假说有效市场假说的三种形态一、弱式有效市场假说（weak Form efficiency）该层次假说是有效市场假说的最低层次。
该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等；推论一：如果弱式有效市场假说成立，则以分析历史价格来做出投资策略的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。
二、半强式有效市场假说(Semi—Strong Form Efficiency)半强式有效市场假说认为现行的股票价格不只是反映了历史价格所包含的的信息。
该层次里明显的、具体的信息包括历史价格所反映的和所有公开的可得到的信息组所反映的信息。
由此可见，这一信息较第一层次的信息范围更广，内容更丰富。
前面所说的所有公开的可得到的信息实际上指的是公司的财务报表，如资产负债表、利润分配表、现金流量表以及有关重大事件的公告所包含的信息。
推论二：如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。
三、强式有效市场假说(Strong Form of Efficiency Market)强式有效市场假说认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。
推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。
四、三种有效假说的检验就是建立在三个推论之上强式有效假说成立时，半强式有效必须成立；半强式有效成立时，弱式有效亦必须成立。
所以，先检验弱式有效是否成立；若成立，再检验半强式有效；再成立，最后检验强式有效是否成立。
顺序不可颠倒。
2.收益率曲线的形状特征将不同期限债券的到期收益率按偿还期限连接成一条曲线，即债券的收益率曲线，该曲线在债券中非常重要。
它反映了债券偿还期限与收益率的关系。
对收益率曲线的不同形状的解释产生了不同的期限结构理论：预期理论，市场分割理论与优先置产理论。
(完整版)证券投资学(第三版)练习及答案8
C证券价格以往的历史波动不可能在将来重复
D证券价格沿趋势移动
答案：D
3•道氏理论的主要分析工具是和。
A道琼斯公用事业股价平均数；标准普尔综合指数
B道琼斯工业股价平均数；道琼斯公用事业股价平均数
C道琼斯工业股价平均数；道琼斯运输业股价平均数
D标准普尔综合指数；道琼斯综合指数
答案Байду номын сангаасC
4•股价图形分析的基础是。
A股价走势图B股票成交量时序图C K线图D OX图
答案：A
5.
在技术分析中，画好股价趋势线的关键是
A选择两个具有决定意义的点
找出具有重要意义的一个点
答案：非
5•股价运动具有趋势性，一旦上涨则将保持较长时间的上升，中途不会出现下跌的修正
行情。
答案：非
6•技术分析中的支撑，就是指股价下跌到某个价位附近时所出现的买卖双方同时增加的情况。
答案：非
7•技术分析中的缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。
答案：是
&技术分析中的反转指对原先股价运动趋势的转折性变动。
大。
答案：非
13.波浪理论中的波浪形态可无穷伸展和压缩，但它的基本形态不变。
答案：是
14•波浪理论中的延长浪是指在某一推动波浪中发生次一级的五浪走势。
答案：是
15.技术指标具有普遍意义，某一技术指标的经验数据在不同市场均适用。
答案：非
16.无论在上升行情还是在下跌行情中，平均成交量没有明显变化，表明行情即将会突破。 答案：非
答案：是
9.技术分析中的整理形态与反转形态相似，都是股价的原有趋势将要发生变动时的信号形态。
证券投资学笔记及习题答案汇编
第一章证券与证券投资1.证券是用来证明持有人有权按其券面所载内容取得权益的书面凭证。
2.证券分为有价证券和无价证券。
无价证券是指不能使持券人或第三者取得一定收入的证券，如收据、借据、保险单、供应证、购物券。
有价证券是指对某种有价物拥有所有权或债权的一种书面凭证。
3.有价证券按照其内容可以划分为三类：财务证券、货币证券和资本证券。
财务证券：是对一定量的商品拥有索取权的凭证，如货物提单、货运单等。
货币证券：是对一定量的货币拥有索取权的凭证，如支票、期票、汇票、本票等。
资本证券：是对一定量的资本拥有所有权和一定的利益分配拥有索取权的凭证，如债券、股票等。
4.债券、股票等有价证券实质是一种虚拟资本。
5.证券的特征：权益性、流通性、机会性、风险性。
证券投资的风险与收益存在着一定的对称性，风险与收益之间相互制约，相互补偿。
投资者可以分散投资，同时做出各种证券组合，以防范和减轻风险，取得较为理想的收益。
6.证券投资的收益来源于：证券的利息、红利收入和买卖证券的资本利得。
7.证券投资的特点：证券投资属于非实物投资、证券投资属于间接投资。
8.证券投资的要素：收益、风险、时间。
收益是指投资者在一定时间内持有证券的所得与支出的差额。
风险是指对未来成果的不确定性和遭受损失的可能性。
9.证券投资的原则：收益性原则、安全性原则、流动性原则。
10.证券投资中的三种行为：投资行为、投机行为、赌博行为。
11.三种行为的不同：买卖证券的目的不同；承担风险的程度不同；投资决策的依据不同；持有证券的时间长短不同。
第二章证券市场1.证券市场就是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。
2.证券市场不同于一般商品市场（1）交易对象不同（2）流动性强弱不同（3）价格决定因素不同（4）经济运行本质不同。
3.证券市场的分类（1）职能：发行市场和流通市场（2）按照交易对象：股票市场、债券市场和基金市场（3）组织形式：交易所市场和场外交易市场（4）期限：资本市场和货币市场。
证券投资学各章练习题及答案
证券投资学各章练习题及答案第一章证券概述第二章一、单选题第三章１、证券按其性质不同，可以分为（A ）。
第四章Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券第五章Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券第六章２、广义的有价证券包括（A）货币证券和资本证券。
第七章Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.权益证券Ｄ.债务证券第八章３、有价证券是（C）的一种形式。
第九章Ａ.商品证券Ｂ.权益资本Ｃ.虚拟资本Ｄ.债务资本第十章４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（D）、政府证券和国际证券。
第十一章Ａ.银行证券Ｂ.保险公司证券Ｃ.投资公司证券Ｄ.金融机构证券第十二章５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。
此收益的最终源泉是（C ）。
第十三章Ａ.买卖差价Ｂ.利息或红利第十四章Ｃ.生产经营过程中的价值增值Ｄ.虚拟资本价值第十五章６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益乃至损失的风险。
因此收益是对风险的补偿，风险与收益成（A）关系。
第十六章Ａ.正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性证券投资学各章练习题及答案第十七章证券概述第十八章一、单选题第十九章１、证券按其性质不同，可以分为（A ）。
第二十章Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券第二十一章Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券第二十二章２、广义的有价证券包括（A）货币证券和资本证券。
第二十三章Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.权益证券Ｄ.债务证券第二十四章３、有价证券是（C）的一种形式。
第二十五章Ａ.商品证券Ｂ.权益资本Ｃ.虚拟资本Ｄ.债务资本第二十六章４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（D）、政府证券和国际证券。
第二十七章Ａ.银行证券Ｂ.保险公司证券Ｃ.投资公司证券Ｄ.金融机构证券第二十八章５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。
此收益的最终源泉是（C ）。
第二十九章Ａ.买卖差价Ｂ.利息或红利第三十章Ｃ.生产经营过程中的价值增值Ｄ.虚拟资本价值第三十一章６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益乃至损失的风险。
证券投资学第八章证券组合管理理论
B
即ρAB=0，则：
不相关情形下的组合线。
（一）证券组合的可行域 1、两种证券组合的可行域 （3）不相关情形下的组合线。 由上述方程确定的σP与E（rＰ）的曲线是一条经过A和B的 双曲线。
E（rp）
(σp)
0
A
B
C
·
·
·
·
证券组合的可行域 两种证券组合的可行域 不相关情形下的组合线。 为了得到方差最小的证券组合，对方程 求极小值可得： 以及组合的最小方差：
协方差 协方差是刻划二维随机向量中两个分量取值间的相互关系的数值。 协方差被用于揭示资产组合两种证券未来可能收益率之间的相互关系。
协方差 其中：
相关系数 相关系数是反映两个随机变量的概率分布之间的相互关系。 相关系数可用以衡量两种证券收益率的相关程度。 相关系数是标准化的计量单位，取值在±1之间。
D
F
A
B
C
E（rp）
(σp)
0
（一）证券组合的可行域 2、多种证券组合的可行域 一般而言，当由多种证券（不少于3种）构成证券组合时， 组合可行域是所有合法证券组合构成的E—σ坐标系中的一个 区域，其形状如下图。
E（rp）
(σp)
0
0
E（rp）
（一）证券组合的可行域 2、多种证组合的可行域 允许卖空时：
(σp)
（一）证券组合的可行域 2、多种证券组合的可行域 可行域的形状依赖于可供选择的单个证券的特征E（ri）和 σi以及它们收益率之间的相互关系ρij，还依赖于投资组合中 权数的约束。 可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，即不会出现凹陷。
（二）证券组合的有效边界 同时满足以下两个条件的一组证券组合，称为有效组合： 如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同期望收益率，即 ，而 ，且 ，那么投资者选择期望收益率高的组合，即A。 如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，即 ，而 , 且 ，那么投资者选择方差较小的组合，即A。 这种选择原则,我们称为投资者的共同偏好规则。
证券投资学课后习题答案
证券投资学课后习题答案证券投资学是一门研究股票、债券等金融资产投资方法和策略的学科。
课后习题是帮助学生巩固理论知识和提高实际分析能力的重要手段。
以下是一些证券投资学课后习题的参考答案：一、选择题1. 股票的内在价值是指：A. 股票的市场价格B. 股票的账面价值C. 股票的清算价值D. 股票的预期收益的现值答案：D2. 以下哪项不是证券投资分析的基本方法？A. 基本分析B. 技术分析C. 宏观经济分析D. 心理分析答案：D3. 债券的到期收益率是指：A. 债券的票面利率B. 债券的购买价格C. 债券的市场价格D. 债券的年利息收入与购买价格的比率答案：D二、简答题1. 简述基本分析和技术分析的区别。
基本分析关注的是影响证券价格的基本面因素，如公司的财务状况、行业地位、宏观经济状况等。
它试图通过评估证券的内在价值来预测其价格走势。
技术分析则不考虑基本面因素，而是通过分析历史价格和交易量数据来预测证券价格的未来走势，它基于市场行为反映所有信息的假设。
2. 什么是有效市场假说（EMH）？有效市场假说认为在一个信息传递无阻的市场中，证券的价格总是反映其所有可获得的信息。
根据这一假说，任何新信息都会迅速被市场吸收，导致证券价格的即时调整，使得任何人都无法通过分析来获得超额回报。
三、计算题1. 假设你购买了一张面值为1000元，票面利率为5%，期限为5年的债券，如果市场利率为6%，计算债券的当前价格。
债券的年利息收入为1000元 * 5% = 50元。
使用现值公式计算债券的当前价格：\[ P = \frac{50}{(1+0.06)^1} + \frac{50}{(1+0.06)^2} + ... + \frac{50}{(1+0.06)^5} + \frac{1000}{(1+0.06)^5} \]通过计算，我们可以得到债券的当前价格。
2. 如果某公司的股票当前价格为50元，预计未来一年每股收益为5元，市场预期的股息支付率为40%，计算该股票的股息率和市盈率。
证券投资学试题全部及答案
第一章证券概述一、单选题１、证券按其性质不同，可以分为（）。
Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货币证券Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有价证券２、广义的有价证券包括（）货币证券和资本证券。
Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.权益证券Ｄ.债务证券３、有价证券是（）的一种形式。
Ａ.商品证券Ｂ.权益资本Ｃ.虚拟资本Ｄ.债务资本４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（）、政府证券和国际证券。
Ａ.银行证券Ｂ.保险公司证券Ｃ.投资公司证券Ｄ.金融机构证券５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。
此收益的最终源泉是（）。
Ａ.买卖差价Ｂ.利息或红利Ｃ.生产经营过程中的价值增值Ｄ.虚拟资本价值６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。
所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。
Ａ.正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性二、多选题１、本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券称为（）。
Ａ.商业汇票Ｂ.证据证券Ｃ.凭证证券Ｄ.资本证券２、广义的有价证券包括很多种，其中有（）。
Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.货币证券Ｄ.资本证券３、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。
属于货币证券的有（）。
Ａ.商业汇票Ｂ.商业本票Ｃ.银行汇票Ｄ.银行本票４、下列属于货币证券的有价证券是（）。
Ａ.汇票Ｂ.本票Ｃ.股票Ｄ.定期存折５、资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持券人对发行人有一定收入的请求。
这类证券有（）。
Ａ.银行证券Ｂ.股票Ｃ.债券Ｄ.基金证券６、未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（）。
Ａ.非挂牌证券Ｂ.非上市证券Ｃ.场外证券Ｄ.场内证券三、判断题１、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。
（）２、购物券是一种有价证券。
（）３、有价证券是指无票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权证券。
证券投资学第八章有效资本市场假说
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三、强式有效假说的检验
检验原理：内幕消息是否有用，若有用，则强 式有效假说不能成立。
方法：检验基金或有可能获得内幕消息人士的 投资绩效评价，若被评估者的投资绩效确实优 于市场平均，则强式有效不能成立。
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参考：03级读写议要点
写：围绕证券投资的某一主题写一篇文 献综述，格式见书上第九章最后一节。 不少于2000字。最迟十七周上课时交!
议：要做PPT，不少于十张。 参考杂志：经济研究、金融研究、投资
研究、财贸经济、数量经济技术经济研 究、财经研究、各重点大学学报（社科 版）
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锚定和保守
人们趋向于把对将来的估计和过去已有的估计 相联系，即使有新的信息出现，也顽固的保有 原来的估计或者不能做出有效的调整，以至于 估计过于保守的现象。
人们倾向于过高估计连续事件的概率，而过低 估计不连续事件的概率。锚定与保守是证券市 场上盈余公告效应和动量效应的原因之一。
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过度反应和反应不足
股票市场中存在对信息的“过度反应”和“反 应不足”等现象。
如果近期的收益朝相反方向转变，投资者会错 误的相信公司是处于均值回归状态，并且会对 近期的消息反应不足。
如果投资者得到收益增长的信息，那么他们会 倾向于得出结论：公司正处于一种增长的状态， 并且会过度地推理趋势，导致过度反应。
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后悔厌恶
后悔厌恶是指当人们作出错误的决策时，对自 己的行为感到痛苦。后悔比损失更为痛苦，为 了避免后悔，人们常常做出一些非理性行为。 比如，人们常常因循守旧，不愿尝试多样化。 投资者趋向于等待一定的信息来到后，才做出 决策，即便这些信息对决策来讲并不重要。
(完整版)证券投资学(第三版)练习及答案9
第9章证券投资管理一、判断题1 •证券投资过程基本上经过以下五个步骤：确定投资目标、选择投资策略、制定投资政策、构建和修正投资组合、评估投资业绩。
答案：非2 •投资政策将决定资产分配决策，即如何将投资资金在投资对象之间进行分配。
答案：是3•积极的股票投资策略包括对未来收益、股利或市盈率的预测。
答案：是4. 资产配置是指证券组合中各种不同资产所占的比率。
答案：是5、评估投资业绩的依据是投资组合的收益。
答案：非6•采用积极的股票管理策略的投资者花大量精力构造投资组合，而奉行消极管理策略的投资者只是简单的模仿某一股价指数以构造投资组合。
答案：是7 •有效市场假说是描述资本市场资产定价的理论。
答案：非&如果认为市场是无效的，就能够以历史数据和公开与非公开的信息为基础获取超额盈利。
答案：是9•技术分析以道氏理论为依据，以价格变动和量价关系为重点。
答案：非10•如果股票的市场价格低于它的理论价值，以基本分析为基础策略的建议是买入该股票。
答案：是11 •被忽略的公司效应是指以证券分析师对不同股票的关注程度为基础的投资策略可能获得超常收益。
答案：是12•依据市净率可以将股票分为增长型和价值型两类。
答案：是13•如果投资者认为市场是无效的，那么消极的股票管理策略可能是最优的策略。
答案：非14•债券的一个基本特性是它的价格与它所要求的收益率呈反方向变动。
答案：是15•债券价格的波动性与其持续期成正比。
答案：是16•债券的凸性的含义是：当债券收益率下降时，债券的价格以更小的曲率增长；当债券收益率提高时，债券的价格以更小的曲率降低。
答案：非17•债券投资的收益来自于；利息收入、资本利得和再投资收益。
答案：非18•债券的收益率曲线体现的是债券价格和其收益率之间的关系。
答案：非19•收益利差策略是基于相同类型中的不同债券之间收益率差额的预期变化而建立组合头寸的方法。
答案：非20. 单一债券选择策略是指资金管理人通过寻找价格被高估或低估的债券以获利的策略。
证券投资学-黄磊-课程习题
1、什么是证券？请列举出你熟悉的一些证券品种，并说明它们属于哪类证券。
2、如何理解有价证券的涵义？为什么说证券投资的对象通常只能是有价证券，特别是有价资本证券？
3、什么是证券投资？为什么说买卖证券是一种投资行为？
第二章 证券投资工具
一、单项选择题
1、从收益分配的角度看，（ ）。
A、公司债券在普通股之后 B、普通股在优先股之后
2、上海证券交易所综合指数以____________为基期，采用_____________，并采用________为权数。上证分类指数为________、________、________、________和________五类。
3、目前，世界上广泛采用的道·琼斯股指是以________为基期，基点100点的指数。
C、普通股先于优先股 D、根据公司具体情况，自行决定
2、按照发行主体不同，可以将债券分为政府债券、（ ）和公司债券
3、QFII指（ ）
A、合格的境外机构投资者 B、合格的金融机构投资者
C、合法的境外机构投资者 D、合法的金融机构投资者
4、在交易所公开挂牌交易的股票叫做（ ）
A、挂牌股票 B、公众股票 C、交易股票 D、上市股票
A、灵活投资 B、长线投资 C、控股投资 D、短线投资
二、多项选择题
1、广义有价证券包括（ ）。
A．可流通的财物证券B．资本证券 C．基金证券D．可流通的货币证券 E．受益证
2、以下属于货币证券的有（ ）
A支票 B信用卡 C银行本票 D房产证
3、下列哪些是证券投资的功能（ ）
A、实现价值增值
B、支撑社会融资A、资产组合理 B、资产增值原理C、资产投资原理 D、资产分配原理
有效市场假说真题及答案解析
有效市场假说真题及答案解析(1/3)名词解释第1题半强式有效市场________下一题(2/3)名词解释第2题资本市场的有效性________上一题下一题(3/3)名词解释第3题有效市场假说________上一题下一题(1/3)简答题第4题请分别解释有效市场假说的三种形态。
________上一题下一题(2/3)简答题第5题有效资本市场有哪几种类型？________上一题下一题(3/3)简答题第6题简述有效市场假说的三种形式，并列举三个违背有效市场假说的异常现象。
________答案及解析(1/3)名词解释第1题半强式有效市场________参考答案：所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，这些信息不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息、公布的宏观经济形势和政策方面的信息。
这样的市场称为半强式有效市场。
如果市场是半强式有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，因此针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。
在这样的市场中，只有那些利用内幕信息的人才能获得非正常的超额回报。
详细解答：下一题(2/3)名词解释第2题资本市场的有效性________参考答案：资本市场有效性，是指交易的金融资产价格反映了所有的可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。
资本市场有效性要求理财时慎重使用金融工具：如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零；公司作为从资本市场上取得资金的一方，不要企图通过筹资获取正的净现值（增加股东财富），应靠生产性投资增加股东财务。
在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。
在资本市场获得超额收益，靠的是能力而不是运气。
详细解答：本章主要以问答题为考查题型。
要掌握有效资本市场的几个类型和与之相悖的异常现象。
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第8章有效资本市场假说
1.如何理解有效资本市场的含义？有效资本市场三种形式的特征和联系是什么？
有效资本市场：市场能够知晓所有可用的信息，并且能够正确地据此决定各证券当期的市价。
有效资本市场三种形式：
（1）弱式有效市场，认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价，成交量，卖空金额，融资金融等。
（2）半强式有效市场，认为价格已充分所应出所有已公开的有关公司营运前景的信息，这些信息有成交价，成交量，盈利资料，盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等.假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。
（3）强式有效市场，认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。
关系：
若强式有效市场假说成立，则半强式有效市场假说、弱式有效市场假说必成立；若半强式有效市场假说成立，则弱式有效市场假说必成立。
但反过来不成立。
2.如何检验三种有效资本市场？说出检验方法的基本原理。
（1）弱式有效市场的检验：检验用过去的收益对未来收益的预测能力，信息集仅为历史价格。
若该假设成立，则说明投资者无法利用过
去股价所包含的信息获得超额利润。
有：序列自相关分析；串检验；滤嘴法则。
（2）半强式有效市场的检验：检验证券价格对公开发布信息的反应速度，信息集是所有公开的信息。
若该假设成立，则说明投资者不仅无法从历史信息中获取超额利润，而且也无法通过分析当前的公开信息获得超额利润。
即研究新的信息，如新股上市，市盈率高低，财务报表的公开，巨额交易，财务报表的公开和股票分割等。
（3）强式有效市场的检验：研究是否有投资者或机构组织有与价格形成有关的信息的垄断力量，信息集还包括没有完全反映在市场价格上的内幕信息。
若该假设成立，则说明投资者即使拥有内幕消息也无法获得超额利润。
3.证券市场有哪些异象是反有效资本市场假说的？
公司规模效应、市盈率效应、封闭式基金的折价效应、周末效应与元月效应等。
4.行为金融理论有哪些贡献？有哪些局限？
行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。
行为金融理论认为，证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响,即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。
它是和有效市场假说相对应的一种学说，主要内容可分为套利限制和心理学两部分。
行为金融学局限性：
（1）经典金融理论对行为金融理论的反驳。
（2）行为金融理论的局限：尚无统一成熟的体系，无法对资本市场种种现象给出一直解释；模型构建不完善；实证结果存在支持
性问题；推翻EMH必须规定一个对立的假设作为检验的基础。