次贷危机终极版PPT

思考题
• （2）随着人民币不断升 值，中国的流动性资金越 来越充足 。由于人民币升 值的预期并没有改变，国 际热钱不但没有撤出中国 的迹象，而且还在蜂拥而 至。这一部分热钱，虽是 投机性质的，但是同样对 市场造成一定的影响：一 是导致热钱的载体多样化， 二是导致政府很难监测和 完全规制这部分热钱，因 此增加了中国市场的流动 性资金。
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对中国的影响
• （一）直接对中国经济带来一定损失 • 1.工行、建行、中行分别持美次级房贷支持 债券面值分别为12.29亿、10.62亿、89.65 亿美元，此外中行还持有与美国次贷相关 的债务抵押债券，面值为6.82亿美元。交通 银行等其他上市银行未持有该类资产。 • 2.外汇储备财富缩水，1.8万亿美元的外汇 储备会因美元的贬值而带来财富缩水
对中国的影响
• (二)中国贸易出口将受到冲击 • 1.2007年中国对美出口达2327亿美元。占中国出 口总额的19.4%。考虑经香港转口因素，比重可 达到25%左右。美国经济下滑，首当其冲的就是 中美贸易。并且美国经济增长率每下降1个百分点， 中国出口额就会减少6%左右。 • 2.人民币升值将造成出口压力加大，随着美元持 续贬值，来自欧盟和其他地区对人民币升值的压 力也会越来越大。贸易摩擦将会升温，贸易环境 可能恶化。
回报率卖给机构投资者或个人。2004至2006年， 美联储连续17次提高利息，加重了购房者的还贷 负担，加上同时美国住房市场开始降温，很多贷 款人无法按期还借款，次贷危机愈演愈烈。并且 由于全球许多机构投资者参与其中，因此次贷危 机的影响不断蔓延至全球。
产生次贷危机的原因
• 1.直接原因 • 2.深层原因 • 3.终极原因
中国的对策
• • • （二）行政手段 (1) 从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，相继停 发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中 央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供应。 (2)宽松的货币政策。连续下调基准利率，下调存款准备金率，存款准备金率 的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消 费。 (3)2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普 通自住房和改善型普通住房。 (4)取消了对商业银行信贷规划的约束。 (5)坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中 小企业等贷款。 (6)促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多 （据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口 竞争力的手段； (7)对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等) 。 返回
直接原因
• 1.自2005年以来，金融机构放贷冲动较强， 信贷标准过于宽松，放贷规模迅速扩张。 • 2.采用可变利率，美联储17次提高利息导致 月供负担增加。 •
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深层原因
• 1.流动性泛滥 • 20世纪布雷顿森林体系解体，美元与黄金 脱钩，美元失去实物体系的制约。 • 20世纪90年代开始美元进入低利率时代， 特别是美联储在2003年6月至2004年6月间 将联邦基金目标利率维持在1%的历史最低 位置，加剧了流动性泛滥，刺激了房地产 泡沫膨胀，但连续17次提高利息刺破了泡 沫。
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思考题
• 讲到了现在，大家对次贷危机有一定的了 解了吧，让我们思考一下中国是否会发生l 类似的次贷危机？
思考题
• 答案是否定的。 • （1）首先从市场需求上 来讲 ，中国的房产市场仍 处于供不应求的阶段。加 上美国前几年5%到10%的 首付很普遍，零首付的也 不少，很容易出现负资产 现象 。在同样的无力支付 房款的情况下，美国人把 房产抵押给银行或者其他 机构的成本远远的低于中 国人的成本，这也就造成 美国房贷违约率大大的高 于中国。
对中国的影响
• （三）通货膨胀压力不减 • 1.中国和世界都面临食品和能源价格上涨带来的 通胀压力。经济放缓可能有所减压，两大因素可 能使中国的通胀压力继续增加 ： • 一是如果大量国际资本流入中国，迫使央行继续 大量投放基础货币（说白了就是真正印刷出来钱 的总量增加） • 二是美元贬值继续推动全球能源价格和初级产品 价格上扬，造成原材料燃料动力购进价格指数和 工业品出厂价格指数上涨，并最终带动居民消费 价格指数的上涨。
深层原因
• 2.衍生金融工具的监管失控 • 衍生工具品种日益丰富，交易规模迅速扩 张。2007年底，交易金额突破500万亿美元， 其中衍生品达到42.6万亿美元。 • 对衍生工具的风险评估和监管手段远远滞 后于其发展进程。 • 返回
Fra Baidu bibliotek
终极原因
• 1.次贷危机表明虚拟经济已经严重脱离了实 体经济的发展。 • 2.次贷危机的实质就是通过次贷危机的形式， 实现虚拟经济向实体经济的再回归。
思考题
• （3）从金融机构的承受能力看， 美国的次级贷款市场仅仅是贷 款市场的一个部分，而且主体 是多元化的，即使这些金融机 构破产，国有资产的损失也不 会大，而我国，无论优质贷款 市场、次优级的贷款市场，还 是次级贷款市场，基本上都由 几大国有商业银行处于垄断地 位，即使是其它商业银行，也 都有数量巨大的国有资产，因 此，国家是不会让国有资产在 次贷危机中大量流失的。
次贷危机
• • • • • 1.次贷危机是什么？ 2.产生的原因？ 3.对中国的影响？ 4.中国的政策？ 5.思考题
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次贷危机简介
• 次贷危机是指由美国次级抵押市场出现的信贷危 机。美国金融机构向信贷不佳的购房人提供按揭 代款，然后将这些贷款证劵化（资产证券化是
以特定资产组合或特定现金流为支持，发 行可交易证券的一种融资形式） ，以较高的
对中国的影响
（四）宏观调控难度加大 1.加息和提升准备金率的难度加大 2.增加财政负担 3.加大了汇率改革的难度 4.加大了国内产业结构调整的难度 返回
中国的对策
• （一）经济手段 1.宽松的财政政策：减少税收（已实施了证券交易税的下降 和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正 在实施中）； 2.促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且 从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税； 二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； 3.减少企业负担：劳动法的调整等； 4.加强公共财政的社会保障/医疗等方面的支出，保持社会经 济发展环境的稳定. 5.产业振兴计划.