公司金融知识点总结

公司金融知识点总结

第一章：公司金融导论

一．公司金融研究的三大问题

二．企业组织形式

三．财务管理的目标

四．公司与金融市场

1.企业长期投资的计划和管理过程称为资本预算决策。

资本预算决策（投资决策）

2.资本结构决策（融资决策）

3.企业的长期债务和权益的特定组合称为资本结构。

资本结构决策（即融资决策）重要吗？

答：把公司价值视为饼，管理层的目标是做大饼。资本结构决策就是如何分饼。

4.净营运资本（NWC）：流动资产与流动负债的差。代表企业的短期资产。

5.公司金融的三个问题：

资本预算（即投资决策）、资本结构（即融资决策）、净营运资本管理。

6.企业的3种组织形式：个体企业，合伙企业，公司。

7.

8.财务管理目标：使现有股票的每股当前价值最大化。

9.公司现金流动图（书上有）：公司形态的优点因金融市场的存在而增强。

公司必须创造现金，并且创造的现金必须大于从金融市场筹集的资金。

10.金融市场：一级市场，次级市场。

11.公司组织形态的优点：责任有限；集聚较大的资本；所有权具有流动性；

专业经营；无限生命可能性。

缺点：双重税负；股份公司营业和财务状况必须向社会公开；保密性不强；所有权与经营权分离，产生代理问题（委托人与代理人利益冲突）。

第二章：财务报表与现金流

一．资产负债表考察

二．损益表考察

三．现金流量表考察

1. 资产按照账面价值计价，但是市场价值对财务经理更重要。

2. 健康的企业的净营运资本会增加。

3. 损益表中经营成果指标每股盈余EPS

EPS（每股盈余）=净利润/股数

单位（100万）,一共2亿股。

EPS=5.85/2=2.9

损益表中的非现金项目是折旧，非现

金项目会较少利润，但是不会影响现

金。

4. 现金流量表：是收付实现制。

现金流量（CF）：流入与流出的差额。

•经营活动产生的现金流量净额（OCF）：企业日常生产和销售

活动的现金流量净额。是公司现金创造能力的主要表现。

5. OCF与净利润的关系：

差异1：折旧及待摊费用

OCF=销售收入-付现经营成本

净利润=销售收入-成本。（OCF>净利润）

例题：现金收入1万，本期现金支出8000，折旧1000，利润？OCF？。

利润=10000-8000-1000=1000

OCF=10000-8000=2000。

差异2：利息

答：利息在利润表中是经营费用，在现金流量表中不是经营费用。在利润表中，利息费用是合并在财务费用中计算的。利息在现金流量表中是筹资费用。

6.OCF的计算公式：OCF=净利润（不扣利息）+折旧及待摊费

7.注意：OCF比净利润重要、CF是现金流量。

8. FCF（自由现金流量） =OCF - CAPEX - ∆NWC

经营现金流量OCF

净资本性支出CAPEX（固定资产上的净支出）

净营运资本变动∆NWC（流动资产与流动负债的差）

第三章：财务报表分析

一．标准财务报表

二．比率分析

三．杜邦恒等式分析

1.盈利能力比率：（股东最关心净资产报酬率）

销售净利率=净利率/销售收入；

净资产报酬率（ROE）=净利润/净资产余额；

资产报酬率（ROA）=净利润/总资产额。

2.市场价值指标——P/B，P/E，股票价值，企业价值（EV）,企业价值乘数（EV/EBITDA）

①市净率（P/B）=每股市价/每股净资产

P/B一般在1-5倍之间。

②市盈率（P/E）=每股价格/每股盈余（EPS）

对于市盈率的三点：

●同行业比较，美国正常10-30倍；我国10-60倍常见；

●超过正常范围的太高，意味风险也高，比如300倍；

●超过正常范围的太低，意味风险也高，比如5倍；

●正常范围内较高，通常是投资者乐观所致。

③股票价值=每股价格*发行在外的股票数量

④企业价值EV

EV=股票市值+附息债务市场价值-现金

⑤企业价值乘数（EV/EBITDA），

EBITDA

•比如收购一家公司花了3500万元，标的EBITDA是500万元，则

•EV /EBITDA=3500/500 =7 倍

• 如果行业平均水平是3倍，则出价太高。

• 类似P/B 和P/E ， EV/EBITDA 也是相对估值方法。 3.杜邦分析

将ROE （净资产报酬率）分解为三个方面的指标解释ROE 变动趋势。

权益总额净利润

=

RO E

权益乘数

资产资产

权益总额净利润⨯=⨯=

ROA

权益乘数总资产周转率利润边际权益总额

资产

资产销售收入销售收入净利润⨯⨯=⨯

⨯=

利润边际=销售净利率 ①权益乘数：

资产总额是股东权益总额的多少倍，权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。企业财务杠杆率较高，财务风险较大。 权益乘数较大，表明企业负债较多。 权益乘数越高，财务杠杆也越高。

财务杠杆由公司的财务政策决定。

②资产负债率：

=(负债总额/资产总额)×100%、

表达资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。

权益乘数=1/(1-资产负债率)

所以权益乘数，资产负债率都可以衡量企业财务杠杆的高低。 资产负债率越高，财务杠杆越高。

③总资产周转率：

总资产周转率越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。

反应资产运营效率。