从荷兰的郁金香讲起,说说什么是期货

从荷兰的郁金香讲起，说说什么是期货来源|知乎日报作者|刘沐晟

在了解期货之前，先来看一个小故事。

16 世纪中期时，郁金香从土耳其被引入西欧，当时量少价高，被上层阶级视为财富与荣耀的象征。

由于当时郁金香属于稀有花卉，而且开花后的确十分美艳，故而赢得了权贵阶层的青睐，一时间被达官显贵们所追捧。无处不在的投机商目睹这一现象之后，开始了针对郁金香的投机行为。他们先是出高价收购郁金香球茎，然后以更高价格倒卖给宫廷的贵族们。

渐渐地，由这种花所带来的狂热成为了一种流行趋势，更多的人加入到了买卖郁金香的行列里，就连卖鱼和卖菜的贩夫走卒们都参与到了郁金香买卖中去。

他们愿意倾家荡产买下一支郁金香球茎，因为他们相信，有人会出双倍以上的价钱将它买走。

到了1634年，由于大量外国商人听闻荷兰郁金香买卖非常红火，便奔赴荷兰参与到了郁金香投机当中，导致原本已经是天价的郁金香球茎价格再一次飞涨。

至此，这场郁金香狂热已经持续了长达30余年。而阿姆斯特丹交易所为了满足郁金香的狂热交易，专门为此设立了买卖会场。

1635年，炒买郁金香的热潮蔓延为全民运动，人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利。

在此后的两年里，一支最普通郁金香球茎的价格涨到了64盾，那是1637年的1月。仅仅一个月后，这支郁金香球茎的价格就成了1668盾，涨幅令人匪夷所思。

然而更令所有人都出乎意料的是，就在短短两天后，这支郁金香球茎的价格约等于0.15盾。

1637 年2月4日，郁金香市场突然崩溃，六个星期内，价格平均下跌了90%。

郁金香事件，是人类史上第一次有记载的金融泡沫经济，此事间接导致了作为当时欧洲金融中心——荷兰的衰落。

荷兰郁金香事件引发的惨剧绝不亚于华尔街黑色星期一，许多人因为高价购入郁金香而血本无归，跳河自杀，有人从富翁一夜间变得一贫如洗，沿街乞讨。

这种从天堂陡然跌入地狱的转折，给了荷兰一个不小的打击。荷兰的金融业迅速萎靡，商业经济亦开始走下坡路。

为什么要讲这个故事呢？因为郁金香事件是期货发源的雏形。

在当时，由于郁金香本身属于植物，无论是球茎还是花朵，都不可能长期脱离土壤而在交易市场供人买卖，它会死亡。

所以在实物交易的基础上，为了满足狂热的炒作，商人们发明了一种用合约取代实物的交易方法。

A 将15朵郁金香花按照时下的价格卖给B，在B确认A的库存属实后，双方签订一份合约，B依照合约付给A 15朵花的钱，A在合约上签字证明自己已将花转让给了B。

然后B等到价格再次上涨之后，拿着付过钱的合同去找寻下一个买主。大概流程便是如此。

这样的合同，便是期货的发源，称作远期合约。在远期合约上发展起来的，专门用于交易远期合约的场所，叫做交易所。之后随着经济发展，远期合约渐渐过渡到了期货。

也就是，以某种商品为标的的标准化可交易合约，称之为期货。（注意哦，期货不是货，是合同，是合约）