2016年汇丰431考研真题

宏观经济（45）
一、 选择（24）
1、 下面什么情况，可以使得货币市场的均衡利率下降
A 、 收入增加
B 、购买政府债券
C 、降低存款准备金率
D 、以上皆是
E 、以上皆非
2、随着手机银行的流行，使得人们的货币需求对利率更加敏感，这会导致
A 、LM 曲线更陡峭
B 、LM 曲线更平坦
C 、IS 曲线更陡峭
D 、IS 曲线更平坦
3、降低存款准备金率，会导致什么结果
A 、产出增加
B 、实际利率下降
C 、名义工资上升
D 、
4、随着改革使得中国市场的商品竞争更加激烈，则会
A 、工资设定曲线上移
B 、工资设定曲线下移
C 、价格设定曲线上移
D 、价格设定曲线下移
E 、以上皆非
5、
6、中国的储蓄率比美国高，其他条件均相同，则
A 、中国的稳态人均有效产出比美国的增长要快
B 、中国的稳态有效投资和美国的相同
C 、中国的稳态资本存量和美国相同
D 、中国的人均有效消费要比美国的高
E 、以上皆非
二、 简答题（8）
1. 多数政府常常把通货膨胀率定在2%-3%，举出两个例子简要说明低通货膨胀的好处.
2. 简要解释J 曲线
三、 计算题（13）
一个封闭的经济体，在短期其产出有由消费、投资、政府支出决定，分别为
200
200500/200400200
)(5.0==-=-=+-=T G r
P M r I T Y C 假设P=1，而且在短期内G 、T 均不发生变化。

1） 求出凯恩斯乘数
2） 推导出IS 曲线
3） 如果由于股灾的影响，使得投资的函数变为r I 200350-=，假设价格不发生变化，那
么为了维持原来的产出，央行需要增发多少货币
微观经济（45）
1、 如果一个具有代表性的消费者，其预算约束为I X P X P ≤+2211，其效用函数为
2121),(InX InX x x U +=，则
1) 构建函数推出各个商品花费在收入的占比，并详细写出一阶条件
2) 如果代表性的消费者的需求函数就是市场的需求函数，如果收入为300，那么求出市场
需求函数，若商品1的价格为3，求出商品1的需求量。

3) 如果商品1价格变化有3降低为2，求出商品1的需求量，并运用Slutsky Equation 分解
出替代效应和收入效应分别是多少。

4) 选出所有的正确选项
A 、 由上面的1-3问可知，商品1是吉芬商品
B 、 只有商品2是正常品，商品1的替代效应才为正
C 、 如果市场需求还包括政府需求，政府需求是无弹性的60，那么当商品1的价格为3时，
市场的需求为110
D 、 如果消费者的效用函数发生改变，商品1与商品2变为完全互补品，那么商品1价格变
化，会导致商品1的无收入效应
E 、 以上皆非
2、 如果一个企业在考虑是否进入一个行业，其成本函数为1004)(2+=q q C ，商品市场是
完全竞争的市场，商品的价格为P
1) 求出企业的最优产量
2) 如果P=20，求出其最大的利润以及判断企业是否进入
3) 如果价格仍然为P=20，企业的成本函数为x q q C +=24)(，而x 为固定成本，那么求
出选择进入的企业能够承受的x 的最大值
3、 如果一个人的有一栋房子在火山附近，其价值为40000，但是有可能被火山喷发而被毁
坏，火山喷发的概率为0.2，房子的主人的效用函数为w w U =)(，那么
1）房主是否为风险中性，其期望效用为多少
2）如果保险公司采取保险精算，采用了公平保费（即保险的期望利润为为0），那么全额保险的保费为多少
3）如果买了上述全额保险，那么房主的期望效用为多少以及相比与不买保险，其境况是否变好
金融学
一、选择题（18）
1、一个股票的收益率为11%，而其ß为1.5，无风险利率为5%，市场的期望收益率为11%，
那么
A、市场对股票的价格公平定价
B、市场对股票的价格被低估
C、市场对股票的价格被高估
D、无法确定
2、以下哪种情况最能够有效地反驳了“半强市场有效的理论”
A、进行基本面的分析，无法获得超过市场收益的收益
B、一般有25%的共同基金超过了市场的收益
C、一月份宣布了盈利的消息，二月份内其累计异常收益仍然为正
D、获得内幕消息的人员可以获得异常利润
3、美式看涨期权，标的物为股票，其执行价格为50元，它的期权费用为10元，其标的物
股票的现在价格为58元，那么其内在价值为（），其时间价值为（）
A、10,8
B、10,2
C、8,2
D、8,10
4、一个债券的票面利率为10%，其到期收益率为8%，那么下一年的债券价格将会
A、不变
B、下降
C、上升
D、无法判断
5、下面那个措施可以将股东和经理人的利益冲突减小到最小
A、只发固定的薪水，不发股票
B、修改公司的文本，使得外部的恶意收购更容易控制公司
C、签到债务保护条款，使得公司的行为得到约束
D、给予经理人期权补偿，并缩短职业经理人的期权时间，即允许职业经理人提前执行期权或者出售从公司获得的期权
6、
二、判断题，简述下面表述是否正确简要说明理由（控制在120字以内）
1、 小明对于国航的股票很感兴趣，所以他只买了一只国航的股票，由CAMP 可测度了系统
的风险，小明只承担国航股票的系统风险
2、 CAPM 与APT 重要的区别之一就是：CAPM 只能测度系统风险，而APT 不受限制，不
仅测度系统风险还可以测度出特有的风险
三、 计算题
1、如果一个投资组合是等权重的一组n 个风险资产的组合，每个风险资产的期望收益率为%8，它的标准差为%20，而且不同的风险资产之间的相关系数36.0=ρ
1）求出p σ为多少，写出最简洁的方式
2）求出p σ的极限，如何去理解n 为无穷大
3）用一句话简要说明2）中的投资组合是否为有效组合
4）如果国债的收益率为%6.5，那么求出CAL 的斜率
2、如果一个公司在考虑一个项目，具体情况如下：
项目的债务融资情况为：50000份票面利率为%7，而价格为120元，到期收益率（YTM ）为%5的债券，100000份零息债券，价格为20元，到期收益率为%6
项目的权益融资为：150000份股票，价格为80元，年末支付的下一期的股利为4元，股利之后以5%的增长率增长，公司的税率为%40
1） 求公司的权益融资的成本
2） 求出公司的加权平均成本wacc R 为多少
如果当前的债券比是最好的，而项目的初期投资为4800万美元，接下来会永久性地产生363万美元的无杠杆权益现金流
3） 是否应该进行该项投资，给出计算
4） 如果公司选择完全债务融资（all debts ），你觉得加权平均成本应该是多少，简要说说理
由。