财务管理第四章习题与答案

收益分配

一、单项选择题

1.下列各项中，不属于代理理论认为较多地派发现金股利好处的是（）。

A．在一定程度上抑制公司管理者进行特权消费 B．减少了企业的外部融资成本

C．使公司可以经常接受资本市场的有效监督 D．保护投资者的利益

2.下列关于股票回购的说法不正确的是（）。

A．具有强制性 B．与公开市场回购相比，要约回购被市场认为是更积极的信号

C．公开市场回购很容易推高股价 D．与现金股利相比，股票回购可以节约个人税收

3.关于利润分配的顺序，下列说法正确的是（）。

A．提取法定盈余公积金、弥补亏损、提取任意盈余公积金、向股东分配股利

B．弥补亏损、提取法定盈余公积金、提取任意盈余公积金、向股东分配股利

C．提取法定盈余公积金、弥补亏损、向股东分配股利、提取任意盈余公积金

D．弥补亏损、提取任意盈余公积金、提取法定盈余公积金、向股东分配股利

4.某公司目前的普通股2000万股（每股面值1元），资本公积1000万元，留存收益1200万元。发放10％的股票股利后，股本增加（）万元。

A．200 B．1200 C．240 D．300

5.下列股利理论中不属于股利相关论的是（）。

A．信号传递理论 B．股利重要论 C．MM理论D．“在手之鸟”理论

6.确定股利分配方案，不需要考虑的内容是（）。

A．选择股利政策 B．确定股利支付水平C．股利发放的日期D．确定股利支付形式

7.既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好地结合的股利政策是（）。

A．低正常股利加额外股利政策 B．固定或稳定增长股利政策

C．固定股利支付率政策 D．剩余股利政策

答案部分

一、单项选择题

1. B 代理理论认为，较多地派发现金股利至少具有以下几点好处：（1）公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，则管理者自身可以支配的“闲余现金流量”就相应减少了，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。（2）较多的派发现金股利，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司可以经常接受资本市场的有效监督，这样便可以通过资本市场的监督减少代理成本。高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本。

2. A 股东对股票回购具有可选择性，需要现金的股东可选择卖出股票，而不需要现金的股东则可继续持有股票，所以，选项A的说法不正确。

3. B 根据我国《公司法》的规定，公司税后利润分配的顺序是：（1）弥补企业以前年度亏损。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损；（2）提取法定盈余公积金。根据《公司法》的规定，法定盈余公积的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的10%。（3）提取任意盈余公积金。根据《公司法》的规定，公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金；（4）向股东（投资者）分配股利（利润）。

4. A 股本＝股数×每股面值，本题中发放10％的股票股利之后，普通股股数增加2000×10％＝200（万股），由于每股面值为1元，所以，股本增加200×1＝200（万元）。

5. C 股利无关论也称MM理论，由此可知，选项C是答案。股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格。主要观点包括以下两种：股利重要论（又称“在手之鸟”理论）、信号传递理论。

6. C 确定股利分配方案，需要考虑以下几个方面的内容：选择股利政策；确定股利支付水平；确定股利支付形式。股利发放的日期是在股利的发放环节决定的。

7. A 低正常股利加额外股利政策，是指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于每年度正常股利的额外股利。在该政策下，每年除了支付稳定的低正常股利以外，可以根据公司的具体情况，选择不同的股利发放水平，以完善公司的资本结构。