第31讲_投资项目财务评价指标(1)
投资项目财务评价PPT课件
根据市场调研、历史数据以及未来趋 势预测，对项目的营业收入进行合理 预测，为投资决策提供重要依据。
增长率分析
通过对历史增长率的研究，结合行业 发展趋势和市场竞争状况，对项目未 来的营业收入增长率进行预测。
成本费用估算及节约潜力挖掘
成本费用估算
根据项目实际情况，对各项成本费用进行详细估算，包括原材料、人工、制造 费用、管理费用等。来自风险防范措施和应急预案制定
风险防范措施
识别项目潜在的风险因素，如市场风险、技术风险、政策风 险等，并制定相应的防范措施，如建立风险预警机制、加强 内部控制等。
应急预案制定
针对可能出现的突发事件或不利情况，制定应急预案，明确 应对措施和责任分工，确保项目在面临风险时能够迅速应对 。
05
项目不确定性分析
指标解读
通过对利润总额、净利润等指标的深入分析，评估项目的盈利能力 和投资回报水平，为投资决策提供重要参考。
04
项目清偿能力评估
资产负债率、流动比率等指标计算与解读
资产负债率
反映企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该 指标越大，说明企业债务风险越高。
流动比率
衡量企业短期偿债能力，表示企业每一元流动负 债有多少流动资产作为偿还的保证。
企业发展战略
说明该项目与企业整体发 展战略的契合度，以及项 目对企业未来发展的重要 性。
项目投资规模及来源
投资规模
详细介绍项目的总投资规 模，包括建设投资、流动 资金等。
资金来源
说明项目资金的筹措方式， 包括自有资金、银行贷款、 外部投资等。
资金计划
阐述项目资金的使用计划， 包括各项费用的支出时间 和金额等。
投资项目财务评价ppt课件
投资项目财务评价(1)幻灯片PPT
考察工程在财务上的可行性，为投资决策 提供科学的依据。
• 内容有： • 盈利能力分析 • (1) 工程到达设计生产能力的正常生产年份可能
获得的盈利水平，
• (2) 工程整个寿命期间内的盈利水平。 • 偿债能力分析 • 主要是考察工程的财务状况和按期归还债务的能
(2)外购原材料费用估算表(辅表6)和外购燃料动力费用 估算表(辅表7)是另一类源头表格，它为总本钱费用 及增值税的估算提供了依据。
(3)总本钱费用估算表(辅表10)、利润与利润分配表(基 表4)以及借款还本付息方案表(辅表5)是形成数据回 路的三张表。
在具体编制报表时，只能逐年地在三张表间循环填写， 直到长期借款还清为止。
投资项目财务评价(1)幻灯 片PPT
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〔一〕财务评价的内容
• 财务评价是根据国家现行财税制度、价格
体系和工程评价的有关规定，从工程的财 务角度，分析计算工程的直接效益和直接 费用，编制财务报表，计算财务评价指标。
5. (4) 辅助报表4——投资使用与资金筹措方 案表
6. (5) 辅助报表5——借款还本付息方案表
(6) 辅助报表6——外购原材料费用估算表 (7) 辅助报表7——外购燃料动力费用估算表 (8) 辅助报表8——固定资产折旧费估算表 (9) 辅助报表9——无形资产及其他资产摊销费估算
表 (10)辅助报表10——总本钱费用估算表 (11)辅助报表11——销售收入、销售税金及附加和
2. 经营本钱
三、销售收入与本钱费用估算
〔一〕销售收入
• 销售〔营业〕收入是指销售产品或者提供
项目投资主要财务评价指标说明
叫内含报酬率或内部报酬率
主要财务指标 毛利率 净利率 EBIT(息税前利润） EBITDA(息税折旧摊销前利润） ROE(净资产收益率） ROA(总资产回报率） ROI(投资回报率） ROIC(投资资本回报率） IRR（内部收益率） NPV（净现值） 投资回收期 EVA(经济增加值）
项目投资主要指标说明及计算公式
计算公式 毛利率=（主营收入-主营成本-主营税金附加）/主营收入 净利率=净利润/营业收入 EBIT=利润总额+利息支出 EBITDA＝息税前利润（EBIT）＋折旧（D）＋摊销（A） ROE=净利润/平均所有者权益 ROA=息税前利润（EBIT）/总资产平均值 ROI=年利润或年均利润/投资总额 ROIC=息税前利润×（1－税率）/ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ均投入资本
项目投资实际可望达到的收益率，即能使投资项目的净现值等于零时的折现率，又叫内含报酬率或内部报 项目计算期内，按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。 投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需的全部时间。 EVA=息前税后利润-投入资本成本=EBIT*(1-所得税率）-投入资本平均值*加权平均资本成本率
投资项目的财务评价
工业项目现金流量组成示意图
销售收入 现金流入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出 总投资 经营成本 销售税金及附加 所得税
费用——现金流出 一.费用 费用 现金流出
参见案例附表1) (一)投资(参见案例附表 )
建筑工程费 工程费用 建设投资 固定资产投资 其他费用 设备购置费 安装工程费
预备费 总投资 建设期利息
5.
投资方向调节税
根据国家产业政策和项目经济规模, 根据国家产业政策和项目经济规模,实行差别税 率(规定2000年起暂不征收). 规定2000年起暂不征收 年起暂不征收)
投资方向调节税 = 建设投资×投资方向调节税率 建设投资×
(二)销售税金及附加 二 指从销售收入中扣除的销售税. 指从销售收入中扣除的销售税.
4.流动资金 流动资金 指项目建成投产前预先垫付,为投产后维 指项目建成投产前预先垫付 , 为投产后维 持正常生产 所使用的经常性的周转资金 持正常生产,所使用的经常性的周转资金. 生产, 经常性的周转资金.
在项目的生产经营中,它以现金(包括存款) 在项目的生产经营中,它以现金(包括存款), 现金 存货,应收和应付帐款的形态出现. 存货,应收和应付帐款的形态出现. 的形态出现 在项目的整个寿命期内,它始终被占用, 在项目的整个寿命期内,它始终被占用,并且循 环周转.直到项目寿命期结束, 环周转.直到项目寿命期结束,全部流动资金才能 退出生产和流通, 以货币的形式, 作为" 退出生产和流通 , 以货币的形式 , 作为 " 流动资金 回 收"列入现金流人项. 列入现金流人项.
图5-4 总成本及经营成本的构成示意图
经营成本
1.固定资产折旧费: 固定资产折旧费:
指固定资产在使用过程中, 折旧指固定资产在使用过程中 折旧指固定资产在使用过程中,伴随着固定资产 的损耗而产生的价值转移 的损耗而产生的价值转移. 价值转移. 折旧费是一笔具有独立经济意义的资金. 折旧费是一笔具有独立经济意义的资金. 它不是真正的现金流出, 它不是真正的现金流出, 故将其从总成本中减掉. 故将其从总成本中减掉. ( 在项目评价中 , 折旧费应当 首先用于 偿还借款的 在项目评价中, 折旧费应当首先用于 首先用于偿还借款的 本金) 本金)
投资项目财务评价指标
投资项目财务评价指标在投资领域，对项目进行财务评价是至关重要的。
它就像是一把衡量项目可行性和潜在收益的尺子，帮助投资者做出明智的决策。
那么，什么是投资项目财务评价指标呢？简单来说，就是一系列用于评估投资项目在财务方面表现的参数和标准。
这些指标能够让我们清晰地了解一个项目的盈利能力、偿债能力、资金回收能力等关键方面，从而判断它是否值得投资。
首先，让我们来谈谈盈利能力指标。
这其中，最常见的就是净利润和内部收益率。
净利润是项目在一定时期内所获得的总收益减去总成本后的剩余金额。
它直观地反映了项目的盈利水平。
如果一个项目的净利润持续为正且呈现稳定增长的趋势，那么这通常是一个积极的信号，表明该项目具有较好的盈利能力。
内部收益率（IRR）则是一个更为复杂但也更具综合性的指标。
它是指使项目净现值为零时的折现率。
通俗地说，就是在考虑了资金的时间价值后，项目所能达到的实际收益率。
当内部收益率高于投资者预期的收益率时，项目往往具有较大的吸引力。
接下来是投资回收期指标。
这个指标主要衡量了收回初始投资所需要的时间。
投资回收期越短，意味着资金回笼越快，风险相对也就越小。
但需要注意的是，较短的投资回收期并不一定意味着项目的长期盈利能力强，它只是一个反映资金回收速度的指标。
还有一个重要的指标是净现值（NPV）。
净现值是指项目未来现金流量的现值与初始投资之间的差额。
如果净现值为正，说明项目能够为投资者创造价值；反之，如果净现值为负，则可能意味着项目在财务上不可行。
偿债能力指标也是不容忽视的一部分。
资产负债率反映了企业总资产中通过负债筹集的比例。
一般来说，资产负债率不宜过高，否则可能面临较大的偿债风险。
但在某些特定行业，如金融行业，较高的资产负债率可能是常见的。
流动比率和速动比率则用于衡量企业短期偿债能力。
流动比率是流动资产与流动负债的比值，速动比率则在流动资产中扣除了存货等变现能力较差的资产后与流动负债的比值。
较高的流动比率和速动比率通常表示企业在短期内有较强的偿债能力。
投资项目财务评价
1080 1134 (564) (592) (20) (20) (54) (57) (433) (347) 9 118 (3) (39) 6 79 433 347 (5) 439 421
397
1022 868 (534) (453) (20) (20) (51) (43) (173) (87) 244 265 (81) (87) 163 178 173 87 11 102 0 347 367
4、投资项目净现金流量 = ±[1、初始投资的净现金流量+ 2、营 、 、初始投资的净现金流量+ 2、 运期间的净现金流量+ 3、期末残值的净现金流量[ 运期间的净现金流量+ 3、期末残值的净现金流量[
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（三）投资项目现金流量计算举例 投资项目现金流量计算举例 ABC公司 MP3。预计，MP3项目投资购置、 ABC公司计划生产一种新产品——MP3 公司 MP3 安装生产设备约需要1年时间。 MP3寿命为5年，5年后将由更新的产品MP4替代。 经过市场调查和分析，该投资项目的各项数据预计如下表：
6.7 -15 2.41 0 360 150 188 20 43 0
108
20
ABC公司 公司MP3项目的现金流量 公司 项目的现金流量
项 目 0 1 2 3 1134 (592) (20) (57) (260) 205 (68) 137 260
单位：万元
4 5
(1300) 1、设备总投资（3） 2、销售收入（7 ） （9） 变动成本（7 ） （11） 固定成本（12） 期间费用（13） 折旧费用（3） （4） 税前利润 所得税=税前利润 33% 税后利润 加：折旧费用 (108) 3、流动资金变化 4、设备报废处置 (1408) 5、项目总现金流量
投资项目财务评价指标
投资项目财务评价指标投资项目财务评价指标是衡量一个投资项目是否具有盈利能力和回报能力的指标。
这些指标可以帮助投资者评估投资项目的风险和收益，并做出相应的投资决策。
常用的财务评价指标包括投资回报率、净现值、内部收益率、财务杠杆等。
下面将对这些指标进行详细介绍。
1.投资回报率（ROI）：投资回报率是一个用来衡量投资项目盈利能力的指标。
公式为：ROI=(总收益-总投资)/总投资。
投资回报率越高，项目盈利能力越强。
2.净现值（NPV）：净现值是一个用来衡量投资项目的回报能力的指标。
公式为：NPV=Σ(现金流量/(1+r)^t)，其中r为贴现率，t为投资期限。
净现值为正数表示项目回报大于投资成本，为负数表示项目回报小于投资成本。
3.内部收益率（IRR）：内部收益率是一个用来衡量投资项目的回报能力的指标。
内部收益率是使净现值等于零的贴现率。
如果内部收益率大于贴现率，则项目回报大于投资成本，应予以投资。
4.财务杠杆：财务杠杆是指项目资本结构中债务资本所占比例。
财务杠杆越高，项目的融资风险越大，但项目的回报也可能更高。
5.利润率：利润率是一个衡量企业盈利能力的指标。
常见的利润率指标有毛利率、净利率、营业利润率等。
利润率越高，项目盈利能力越强。
6.偿债能力：投资项目的偿债能力是指项目偿还债务的能力。
常见的偿债能力指标有流动比率、速动比率、利息保障倍数等。
偿债能力越强，项目的风险越低。
7.资本回收期：资本回收期是指项目回收全部投资所需的时间。
资本回收期越短，项目的回报越快。
8.增长率：增长率是指一个项目的收入、利润、市值等增长速度。
增长率越高，项目的盈利能力越强。
以上是一些常见的投资项目财务评价指标，每个项目的具体情况可能会有差异，需要结合具体项目进行综合评价。
在评价一个投资项目时，投资者应综合考虑这些指标，并权衡项目的风险和收益，以做出正确的投资决策。
-项目财务评价
年份
1
2
3
4
净现金流量
-4000 2000 960 2400
累计净现金流量 -4000 -2000 -1040 1360
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2.投资利润率 投资利润率=（年利润总额或年平均利润）/项目总投资*100% 3、总投资收益率 总投资收益率=年息税前利润/项目总投资 4.投资利税率 投资利税率=年平均利税总额/项目总投资*100% 5.资本金利润率 资本金利润率=（年利润总额或年平均利润）/项目资本金*100% 6.资本金净利润率 资本金净利润率=年净利润/ 项目资本金*100%
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三、项目资本金现金流量表
（一）项目资本金现金流量表的结构
1.现金流入
（1）营业收入
（2）补贴收入
（3）回收固定资产余值
（4）回收流动资金
2.现金流出
（1）项目资本金（包括用于建设投资和流动资金的资金）
（2）借款本金偿还
（3）借款利息支付
（4）经营成本
（5）营业税金及附加
（6）所得税
pt
(CI CO)t 0
t 1
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投资回收期短，表明投资回收 快，抗风险能力强。对于某些风 险较大的项目特别需要计算投资 回收期指标。
我国的评价方法只规定计算静 态投资回收期，不计算动态投资 回收期。
例：某公司目前有两个项目可供 选择，现金流量表如表所示。若 该公司要求投入资金必须在3年内 收回，应该选择哪个项目？
营业收入
利润总额=营业收入-
营业税金及附加
总成本费用 -营业税金及附加 总成本费用
利润总额
所得税
第31讲_财务杠杆、总杠杆
知识点——财务杠杆【财务杠杆计算推导】【手写板】【规律】只要是流出就是正向变动。
【例5-14】有甲、乙、丙三个公司，资本总额均为5000万元，所得税税率均为25%，每股面值均为1元。
甲公司资本全部由普通股组成；乙公司债务资金2000万元（利率10%），普通股3000万元；丙公司债务资金2500万元（利率10.8%），普通股2500万元。
三个公司2018年EBIT均为1000万元，2019年EBIT均为1500万元，EBIT增长了50%。
利润项目甲公司乙公司丙公司普通股股数（万股）500030002500利润总额2018年（万元）10008007302019年（万元）150013001230增长率（%）50.0062.5068.49净利润2018年（万元）750600547.502019年（万元）1125975922.50增长率（%）50.0062.5068.49普通股2018年（万元）750600547.50收益2019年（万元）1125975922.50增长率（%）50.0062.5068.49每股收益2018年（元）0.150.200.219 2019年（元）0.2250.3250.369增长率（%）50.0062.5068.49财务杠杆系数 1.00 1.25 1.37习题【多选题】下列各项中，影响财务杠杆系数的有（）。
（2017年）A.息税前利润B.普通股股利C.优先股股息D.借款利息【答案】ACD【解析】财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息费用-优先股股息/（1-所得税税率）]，所以选项A、C、D会影响财务杠杆系数的大小。
【多选题】下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（）。
（2018年）A.发行普通股B.认股权证C.融资租赁D.留存收益【答案】C【解析】融资租赁属于债务筹资，可以带来财务杠杆效应。
【多选题】某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（）。
项目财务评价
建设项目经济评价指标体系建设项目经济评价指标体系由盈利能力指标，偿债能力指标和抗风险能力指标三部分组成。
一、盈利能力指标（一）动态盈利能力指标（1）项目投资财务净现值。
项目投资财务净现值是指按设定的折现率t c计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和。
计算公式为:FNPV=（CI-CO）t（1+i c）-1式中CI——现金流入;CO——现金流出;（CI -CO）t——第t年的净现金流量;N——计算期年数;i c——设定的折现率，通常可选用财务内部收益率的基准值（可称财务基准收益率、最低可接受收益率等）。
项目投资财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值。
项目投资财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率所要求的盈利水平，该项目财务效益可以被接受。
（2）项目投资财务内部收益率。
项目投资财务内部收益率是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它是考察项目盈利能力的相对量指标。
其表达式为:（CI-CO）t（1+FIRR）-1=0式中FIRR——欲求取的项目投资财务内部收益率。
项目投资财务内部收益率一般通过计算机软件中配置的财务函数计算，若需要手算时，可根据现金流量表中的净现金流量采用第八章所述的人工试算法计算。
将求得的项目投资财务内部收益率与设定的基准参数（i c）进行比较，当FIRR≥l c时，即认为项目的盈利性能够满足要求，该项目财务效益可以被接受。
（3）项目资本金现金流量分析指标按照我国财务分析方法的要求，一般可以只计算项目资本金财务内部收益率一个指标。
（二）静态盈利能力指标除了进行现金流量分析以外，在盈利能力分析中，还可以根据具体情况进行静态分析。
静态分析是指不考虑资金时间价值，直接用未经折现的数据进行计算分析的方法，包括计算总投资收益率、项目资本金净利润率和静态投资回收期等指标的方法。
投资项目-财务评价
? 是反映项目各年快速偿付流动负债能 力的指标。
? 速动比率=（流动资产总额-存货）/ 流动负债总额×100%
第二节 投资项目的动态评价方法
一．资金时间价值 1、单利 F=P(1+i ×n) 2、复利 （1）复利终值 F=P(1+i) n （2）复利现值 P=F(1+i) -n （3）年金终值 F=A[(1+i)n-1]/i （4）年金现值 P=A[(1－(1+i)-n]/i
（1）借贷不分
项目 C0
C1
（10% ）
A -1000 +1500
B +1000 -1500
IRR
+50% +50%
NPV
+364 -364
（2）多个内部收益率
0 1 2 34 56 -1000 +300 +300 +300 +300 +300
+500 -150 -150 -150 -150 -150 -1000 +800 +150 +150 +150 +150 -150 两个内部收益率：-50% 和15.2% 可能存在的内部收益率的个数有一个上
二、动态评价指标
1、动态投资回收期（P′ t） ? 是项目开始建设后累计净收益现值回
收全部投资所需要的时间。 ? ∑(CI-CO) t(1+ic)-t=0 t=1… P′ t
2、财务净现值（FNPV ）
? 是指按行业的基准收益率或设定的折 现率，将项目计算期内各年净现金流 量折现到建设期初的现值之和。它是 考察项目在计算期内盈利能力的动态 评价指标。
2、投资利润率
监理继续教育考试答案
第1题(2分)单选题对涉及结构安全和使用功能的重要分部工程、专业工程应进行（）。
A. 全部检验B. 免去检验C. 功能性抽样检测D. 抽样检验第2题(2分)单选题关于工程设计变更价款调整的说法正确的是（）A. 工程设计变更确定后14天内，设计变更涉及工程价款调整的由承包人向发包人提出经发包人审核同意后调整合同价款。
B. 工程设计变更确定后22天内，设计变更涉及工程价款调整的由承包人向发包人提出经发包人审核同意后调整合同价款。
C. 工程设计变更确定后7天内，如承包人未提出变更工程价款报告，则发承包人可根据所掌握的资料决定是否调整合同价款和调整的具体金额。
D. 工程设计变更确定后22天内，如承包人未提出变更工程价款报告，则发承包人可根据所掌握的资料决定是否调整合同价款和调整的具体金额。
第3题(2分)单选题分包合同发生重大变更的应在变更后( )个工作日内，将变更协议送原备案机关备案。
A. 3B. 5C. 7D. 12第4题(2分)单选题依据《建筑工程预防高处坠落事故若干规定》，下列说法正确的是（）A. 模板工程应按相关规定编制施工方案，施工单位分管负责人审批签字后方可作业B. 模板工程应按相关规定编制施工方案，监理工程师审批签字；项目分管负责人组织有关部门验收合格后方可作业C. 模板工程应按相关规定编制施工方案，施工单位分管负责人审批签字；项目分管负责人组织有关部门验收合格后方可作业D. 模板工程应按相关规定编制施工方案，项目分管负责人组织有关部门验收合格后方可作业第5题(2分)单选题对抗震设防烈度6度、7度的地区，拉结钢筋的埋入长度从流槎处算起，不应小于（）mm，末端应有90度弯钩A. 500B. 700C. 800D. 1000第6题(2分)单选题层板坯料指接的间距，对于手拉构件，当应力达到或超过设计值的75%保 嗔诘牟惆逯 渚嗬胗ξ ）mmA. 10B. 15C. 20D. 25第7题(2分)单选题《房屋建筑和市政基础设施工程施工分包管理办法》中，劳务分包是指( )A. 施工总承包企业，将其所承包工程中的专业工程发包给具有相应资质的其他建筑业企业完成的活动B. 施工总承包企业或者专业承包企业将其承包工程中的劳务作业发包给劳务分包企业完成的活动C. 施工总承包企业将其所承包工程中的所有工程发包给其他建筑企业完成的活动D. 施工总承包企业或者专业承包企业将其承包工程中的专业工程发包给劳务分包企业完成的活动控制工程项目施工过程的质量，必须从最基本的（）控制人手。
投资项目财务评价指标计算和分析
项目
指标
一 偿还借款资金来源
1 当年.2 当年还款的折旧和摊销
1.3 其它可用于还款的资金
二 借款应还本息
静态投资（变化率）
自有资金
借贷资金
建设期贷款利息
其他费用(占静态投资比例）
动态投资
资本金比例
1 银行借款年初值
注：当年长期借款利率
2 借款当年应付利息（长期借款）
3 借款当年应付本金
4 流动资金占用额
注：当年短期借款利率
5 流动资金贷款利息（长期借款）
6 当年应付利息合计
三 余额
1 当年还款资金结余
利息备付率
计算 指标
偿债备付率
贷款偿还期（年）
参数
0% 5.94% 12.00%
35%
投资项目财务评价——借款还本付
建设期
生
1
2
3
4
5
2401 -10426
12827
18082 5254
12827
18167 5339
12827
18167 5339
12827
123874 5.94% 7358 13270 1138 5.31% 60 7419
110605 5.94% 6570 13732
6570
96873 5.94%
5754 14282
5754
82591 5.94%
7299 -5528 12827
37222 13028 24194
55832 19541 36291
93054 32569 60485
186108
133575 5.94% 7934 2401 632 5.31% 34 7968
《项目投资评价指标》课件
意义：反映项目投 资收益与投资费用 的关系，衡量项目 经济效益
应用：用于项目投 资决策，判断项目 是否具有经济效益
计算公式：费用效益比=项 目投资费用/预期收益
定义：项目投资费用与预期 收益的比值
意义：反映项目投资的经济效 益，用于比较不同项目的投资
价值
应用：在项目投资决策中，费 用效益比是重要的评价指标之
风险影响程度的定义：项目发生风险后对项目的影响程度，通常用百分比表示。
风险评估值法的应用：在项目投资评价中，通过计算风险值来评估项目的风险程度， 为决策提供依据。
PART SIX
环境影响：对环境 造成的影响，如污 染、生态破坏等
环境改善：对环境 改善的贡献，如节 能减排、生态修复 等
环境风险：可能面 临的环境风险，如 自然灾害、环境事 故等
添加标题
添加标题
优点：考虑了货币时间价值，能够 反映项目投资的真实收益水平
定义：项目投 资净现值等于 零时的折现率
计算公式： IRR=NPV/PV
意义：衡量项 目盈利能力的
重要指标
应用：用于项 目投资决策， 比较不同项目
的盈利能力
PART FOUR
定义：项目投资 收益与投资费用 的比值SEVEN
净现值法：计算项目的净现值，判断项目是否值得投资 内部收益率法：计算项目的内部收益率，判断项目是否具有吸引力 回收期法：计算项目的回收期，判断项目是否具有快速回收能力 敏感性分析法：分析项目对关键因素的敏感性，判断项目是否具有稳健性
风险分析：评估项目面临的各种风 险，包括市场风险、技术风险等
盈亏平衡分析应用：用于评估项目风险，预测项目盈利能力
盈亏平衡分析注意事项：需要考虑市场变化、成本变动等因素对盈亏平衡点的影 响
第31讲_借款利息资本化金额的确定(1)
第三节借款费用的计量◇借款利息资本化金额的确定◇外币专门借款汇兑差额资本化金额的确定一、借款利息资本化金额的确定在借款费用资本化期间内，每一会计期间的利息（包括折价或溢价的摊销）资本化金额，应当按照下列方法确定：（一）为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款的，应当以专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定。
【提示】对专门借款而言，资本化期间的借款费用全部资本化，费用化期间的借款费用全部费用化。
对费用化金额的计算可比照资本化金额的计算方式处理，即费用化期间的利息费用减去费用化期间尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定。
【真题·单选题】20×6年3月5日，甲公司开工建设一栋办公大楼，工期预计为1.5年。
为筹集办公大楼后续建设所需要的资金，甲公司于20×7年1月1日向银行专门借款5 000万元，借款期限为2年。
年利率为7%（与实际利率相同）。
借款利息按年支付，20×7年4月1日、20×7年6月1日、20×7年9月1日甲公司使用专门借款分别支付工程进度款2 000万元、1 500万元、1 500万元。
借款资金闲置期间专门用于短期理财，共获得理财收益60万元。
办公大楼于20×7年10月1日完工，达到预计可使用状态。
不考虑其他因素，甲公司20×7年度应予以资本化的利息金额是（）。
（2018年）A.262.50万元B.202.50万元C.350.00万元D.290.00万元【答案】B【解析】甲公司20×7年度应予以资本化的利息金额=5 000× 7%×9/12-60=202.5（万元）。
【真题·多选题】甲公司为增值税一般纳税人。
2×17年1月1日，甲公司通过公开拍卖市场以5 000万元购买一块尚可使用50年的土地使用权，用于建造商品房。
第三节 投资项目财务可行性评价指标ppt课件
特ห้องสมุดไป่ตู้不受筹资方案和所得税政策变化的影 评价在考虑所得税因素 响，能全面反映投资项目方案本身财 时项目投资对企业价 点 务获利能力的基础数据。 值所作的贡献。 关 所得税后净现金流量＝所得税前净现金流量－所得税 系
（二）确定建设项目净现金流量的方法 1.列表法（一般方法） 项目投资现金流量表要根据项目计算期内每年预 计发生的具体现金流入量要素与同年现金流出量要素 逐年编制。同时还要具体详细列示所得税前净现金流 量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量 和累计所得税后净现金流量，并要求根据所得税前后 的净现金流量分别计算两套内部收益率、净现值和投
2.优缺点 （1）优点 ①能够直观地反映原始投资的返本期限； ②便于理解，计算也不难； ③可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。 （2）缺点 ①没有考虑资金时间价值因素； ②没有考虑回收期满后继续发生的净现金流量； ③不能正确反映投资方式不同对项目的影响。 3.决策准则 只有静态投资回收期≤基准投资回收期，投资项目才具有财 务可行性。
1.确定静态投资回收期指标方法 （1）公式法（称为简化方法） 如果某一项目运营期内前若干年（假定为s＋1～s ＋m年，共m年）每年净现金流量相等，且其合计大于 或等于建设期发生的原始投资合计，可按以下简化公
式直接求出投资回收期：
提示：如果全部流动资金投资均不发生在建设期内，则上式分子 应调整为建设投资合计。
第三节 投资项目财务可 行性评价指标
第三节
投资项目财务可行性评价指标的测算
一、财务可行性评价指标的类型（掌握）
各种评价指标之间关系见下图：
二、投资项目净现金流量的测算（重点） （一）投资项目净现金流量 某年净现金流量＝该年现金流入量－该年现金流出量 ＝CIt - COt （t＝0，1，2，„，n） 提示：净现金流量的两种形式： 形 所得税前净现金流量 式 所得税后净现金流量
简析投资项目中的财务评价指标
简析投资项目中的财务评价指标摘要投资者期望每个项目都能够产生价值,这就需要一系列的财务评价指标去评价项目的可行性以及对部门的业绩进行考核。
本文讨论了用于衡量绩效评估的NPV RI 和EV A指标之间的区别和共同点,为不同的决策提供理论支持。
关键字净现值;剩余收益;经济附加值投资是实现企业价值最大化的途径之一,如果选择的投资项目不能使企业获利,企业将无法持续生存下去,如何评价投资项目关系着企业的发展。
“财务第一法则” —净现值法是在贴现现金流的基础上发展起来的一种定量价值评估方法,在长期投资项目决策中,具有广泛的适用性。
随着现代企业分权管理模式的出现,投资中心既要对投资负责,又要对利润负责。
将管理会计引入到企业价值评估中来是企业管理的一个创新。
20世纪五六十年代,美国通用电气公司创立了剩余收益指标,弥补了投资报酬率指标的缺陷,使部门利益与企业整体利益协调一致。
20世纪九十年代初,美国思腾思特管理咨询公司(Stern Stewart & Co.)在剩余收益的基础上,提出了经济附加值(Economic Value Added,简称EV A)业绩评价方法,为管理带来了一次革命,提出要创造股东价值最大化。
1NPV、RI、EV A指标的应用1.1净现值法的应用净现值法是最常用的项目投资决策法,计算NPV的基本原理是对一个投资项目或是经营活动所产生的未来现金流量进行估算和预测,并按照一定的贴现率进行贴现,所得到的现值减去期初投入成本的现值之后,即为净现值。
如果净现值大于零,说明投资收益能弥补成本后还有剩余,项目的投资报酬率大于预定的贴现率,项目可以选择;如果净现值等于零,证明投资收益刚好弥补成本,项目的投资报酬率等于预定的贴现成本;如果净现值小于零,项目不可选择。
在使用净现值评价项目的决策时实际上有两个潜在的假设:1)净现值所用的折现率是一定风险情况下的资本成本。
在计算净现值时,假设各项目都具有相同风险,采用企业或企业所在的行业的加权平均资本成本作为投资项目的贴现率,贴现率不变意味着企业的资本结构不变,其中也隐含着各项目的再投资利率也相同的假设。
中级会计师考试财务管理考点：投资项目财务评价指标.doc
中级会计师考试财务管理考点：投资项目财务评价指标2018中级会计师考试财务管理考点：投资项目财务评价指标投资项目财务评价指标一、项目现金流量现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量(NetCashFlow，简称NCF)。
投资项目从整个经济寿命周期来看，可以分为三个时点阶段：投资期、营业期、终结期。
时点主要现金流量及相关说明投资期（1）在长期资产上的投资：如购置成本、运输费、安装费等（2）垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的差额营业期（1）营业收入；（2）付现营运成本；（3）大修理支出；（4）所得税营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率终结期（1）固定资产变价净收入；（2）垫支营运资金的收回固定资产变现净损失抵税；固定资产变现净收益纳税固定资产变现净损失=变现净收入－固定资产的账面价值固定资产的账面价值=固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧(1)假设现金流量发生的时点在当期期末。
(2)上一年的年末和下一年的年初是同一个时点。
(3)对于在营业的某一年发生的大修理支出来说，如果本年内一次性作为收益性支出，则直接作为该年付现成本;如果跨年摊销，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以非付现成本形式处理。
对于在营业的某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。
某投资项目需要3年建成，从明年开始每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。
建成投产之时，需投入营运资金140万元，以满足日常经营活动需要。
生产出A产品，估计每年可获净利润60万元。
固定资产使用年限为7年，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。
资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用使用年限法折旧。
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第二节投资项目财务评价指标框架补充内容·项目现金流量评价角度
知识点·项目现金流量——投资期
知识点·项目现金流量——营业期（不考虑所得税）
知识点·项目现金流量——营业期（考虑所得税）
知识点·项目现金流量——营业期（特殊事项）
补充内容·关于折旧税会不一致的情况如何处理
【原则】折旧额——税会不一致时，按税法计算
折旧年限——税会不一致时，按短的计算
【例】该生产线预计购置成本4000万元，项目预期持续3年，按税法规定，该生产线折旧年限4年，残值率5%，按直线法计提折旧。
年折旧额=4000×（1-5%）/4=950（万元）
计提折旧年限=3年
C.75000
D.100000
【答案】B
【解析】年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=（600000-400000）×（1-25%）+100000×25%=175000（元）
【多选题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）（2015年）
A.税后营业利润+非付现成本
B.营业收入-付现成本-所得税
C.（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）
D.营业收入×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率
【答案】AB
【解析】NCF=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率【判断题】在固定资产投资决策中，当税法规定的净残值和预计净残值不同吋，终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。
（）（2018年）
【答案】√
【解析】固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面净残值-预计的净残值）×所得税税率，所以本题说法正确。