康德拉季耶夫周期

康德拉季耶夫周期

2016-12-29

五色土理财

一、康德拉季耶夫周期理论：

是考察资本主义经济中历时50-60年的周期性波动的理论。1925年前苏联经济学家康德拉季耶夫在美国发表的《经济生活中的长波》一文中首先提出。他对英、法、美等资本主义国家18世纪末到20世纪初100多年的批发价格水平、利率、工资、对外贸易等36个系列统计项目的加工分析，认为资本主义的经济发展过程可能存在3个长波：

（1）从1789年到1849年，上升部分为25年，下降部分35年，共60年；

（2）从1849年到1896年，上升为24年，下降为23年，共47年；

（3）从1896年起，上升24年，1920年以后是下降趋势。

全过程为140年，包括了两个半的长周期，显示出经济发展中平均为50-60年一个周期的长期波动。康德拉季耶夫认为，生产技术的变革、战争和革命、新市场的开发、金矿的发现、黄金产量和储量的增加等因素都不是导致长波运动的根本原因。例如，新市场的扩大一般不会引起长时期的经济高涨，相反，经济高涨会使扩大新市场成为可能和必要。技术的新发现一般出现在长周期的下降阶段，这些新发现只会在下一个大的上升阶段开始时被大规模地应用。由于长周期的上升阶段在扩大经济实力方面引起高度紧张的局势，因此，它又是挑起战争和革

命的主要因素。康德拉季耶夫认为，长波产生的根源是资本主义经济实质固有的那些东西，尤其与资本积累密切相关。

二、周金涛研究的经济周期理论

周金涛，经济学家，曾任中信建投首席经济学家。周金涛擅长运用经济周期理论分析全球经济和中国经济走势，并在康德拉蒂耶夫周期理论的基础上，创建了四周期嵌套战略分析框架。

1.经济周期理论的主体虽然叫经济周期理论，但其实是一套社会发展理论。在这个经济运动的过程中，不完全是经济问题，它包括社会制度和政治问题，也包括在座各位在经济周期中应该如何规划自己的人生。人生规划的本质也随着经济周期而动。掌握周期原理，在合适的时间点安排合适的资产，也会掌握财富人生的密码。

2、令周金涛声名鹊起的是：

(1)2007年，周金涛成功预测了次贷危机。

(2)2015年，周金涛成功预测全球资产价格动荡。

（3）2015年11月，周金涛指出2016年中国经济周期阶段性见底，全球大宗商品将出现年度级别反弹，目前来看，全球资产价格正在朝着这个方向运行。

（4）预测中国另一个财富机会，将出现在2018年到2020年之间，这会是一个中周期的低点，也是中国房地产周期的低点与库存周期的低点。三个周期低点重合共振。

3.观点分析:周金涛认为，在人的一生中，基本的财富周期其实只有三次，不可能全部把握住。

一代人最多能把握一次技术周期。如果它能追上来，那就是幸运的。如果它追不上，就不会有这个机会。比如这一代人不

可能经历信息技术的爆炸，只能经历互联网技术的膨胀。但可以经历几个房地产周期:比如1999年开始的房地产周期，成就了一批财富收集者。而人生一个基本的财富周期是10年。1999，2009，2019，都是可以把握的人生机遇。但就人的一生而言，财富的基本周期其实只有三次，不可能全部把握。

投资大咖的出现，比如巴菲特、索罗斯等等，他们最重要的是生在一个好的年代，处于康波周期上升和繁荣期。当然，他们比同辈人一定更为优秀，但他们的卓越，主要是站在了周期的潮头，所谓时势造英雄。所以，周金涛欣赏的投资大咖，都是顺势而为的投资者。”

三、康德拉季耶夫周期理论在中国的呈现

在世界经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期，它一个循环是60年一次，所以就是大家知道60年就是一个人的自然寿命是60年，中国讲60甲子，循环一次就是一个康德拉季耶夫周期。它分为回升、繁荣、衰退、箫条。

1、历史回顾

（1）2007年的时候判断2008年将发生康德拉季耶夫周期衰退一次冲击，就是大家看到的次贷危机。

（2）2014年10月份，周金涛认为2015年二季度发生二次冲击，二季度之后股市暴跌，人民币贬值，这些都是有规律可寻的。

2、现状分析

（1）现在这次经历的康德拉季耶夫周期，大家经历的是从衰退向箫条的转换点，在未来十年，注定在箫条中渡过，这是康德拉季耶夫不可改变的规律。2015年之后应该进入全球的康波的箫条阶段，在康波的箫条来临之前，大家认为手中有很多

流动性，大家2015年开始不赚钱，需要为自己手中的钱保值，所以大家想了一个办法：

a、第一就是买进一线城市核心区域的房地产。

b、第二个办法搞点新兴产业，很多人投了很多新三板。

关于新兴产业，实际上所谓的互联网+，实际上就是本次康波的技术创新，信息技术的最后成熟阶段。就是说大家知道信息技术爆发期在80年代，90年代在美国主导国的展开期。当技术从主导国传导到中国，中国是本轮康波中的追赶人，传导到中国扩散到生活的每一个角落，那么当这个技术当它在追赶国的渗透到达了无孔不入的时候，一定到达了它生命周期的最后阶段，这个技术后面就是一个成熟并衰落的趋势。

(2)这两个现象意味着康柏将进入吹笛子时期。

一次滞涨之后，16到17年是滞涨。一次滞涨后，发现你持有的非流动性资产可能不要了。过了这个阶段，就会进入货币淘汰的机制，也就是这些资产的价格会下跌。这是康博的理论告诉大家，每一次康博的笛声都是滞胀，滞胀过后，就是消除通货膨胀的阶段。所以未来你可能会突然觉得自己手里的流动资产不够用或者没有。这也是大家快速发债的原因。他们可以有现金流，甚至以目前的低价购买资产。

a、从2015年到2025年，都是第五次康波箫条阶段。

b、第四次康波的箫条在一九七几年，

c、第三次是一九二几年，就是美国的大箫条，康波理论描述了一套世界经济的长期的运转。

人生的财富不是靠工资，而是靠自己对资产价格的投资。

3、预测分析