美国金融危机的来龙去脉

美国金融危机的来龙去脉

摘要：2007 年美国爆发了对全世界的经济造成巨大影响的金融危机，使得各国的国民经济蒙受了巨大的损失，造成了世界各国经济的衰退。本文对美国出现金融危机的根源从不同角度进行了剖析，进而来探究这场影响这么广，扩散速度这么快，危害程度这么深，甚至持续这么长的这场风暴的前因后果？

关键词：美国金融危机、原因、次贷危机、后果、采取措施

正文

原因分析：

对于次贷危机的形成原因，各说不一。许多学者认为金融创新和金融监管二者的矛盾以及高杠杆的融资方式是导致此次金融危机的主要原因，其实这只是对危机产生的一个表面认识。此次金融危机导火线是2007年春季爆发的次贷危机，问题的症结在于美国二战以来在国际上形成的霸主地位，促使美国在上个世纪80年代确立的自由市场经济体制中更加如鱼得水，实行了以自由市场经济为借口，通过发行美元来掠夺他国的财富的征服路线，从而导致对全世界资源的滥用。

金融危机的导火线——此次美国金融危机源于2007年春季美国爆发的次贷危机，是由最初的短期流动性风险、违约风险和系统性风险，并且迅速由信贷领域向跨产品跨市场和跨国界释放传播。从2007年7月以来，美国市场先后感受到了5次冲击波，每次都显示次贷危机引发的金融危机在不继地恶化，噩耗频传。2007年7、8月间，第一波危机来袭，5家与次贷相关的金融机构破产倒闭，迫使美联储降息应对重创。第二波在2007年年底到今年初，花旗美林摩根士丹美国银行等金融巨头危机四起，债务压身，导致了市场流动性压力剧增，美联储再次降息，并于其他发达国家联手干预。第三波发生在2008年3月，第五大投行贝尔斯登濒临破产，美联储紧急降息稳定市场。到了2008年7月份，“房利美”和“房地美”出现危机，曝出了750亿美元的资金黑洞，这是第四次冲击。第五次则在2008年9月14日，美林被收购，雷曼破产，这次冲击进一步加剧市场的大动荡，

造成全球股市暴跌。一连串的打击，冲垮了“神话”般的华尔街金融系统，也震撼了全世界的金融系统。

自由经济体制下美国对全球资源的滥用是此次金融危机的问题症结。二战后，世界格局悄然改变。大众已丧失了对英镑和马克的信心，迫切希望改革国际金融体系。这时美国借助它在两次世界大战中积累的政治经济和军事实力，一跃变为世界上头号的经济强国，美元在美国强大的经济实力的支撑下，成为了国际交换借以自由进行的主导货币。1944年确立了以美元为核心的布雷顿森林体系，自此，美国开始了其主导全球的征程。美国凭借其强大的产业创新能力以及健全的金融市场和雄厚的军事实力，把全球产业升级推向了一个又一个高度，国际资本流动与配置也受其控制。美国的主导地位随着前苏联解体和东欧剧变得到了进一步加强，美国成为了世界上唯一的超级大国，经济霸权更加凸现。这时候的美元虽然在布雷顿森林体系崩溃后遭受到一定程度的削弱，但其霸主地位并没有被撼动，而且纸币信用的实施使美元突破“贵金属”制约，更不用担心发生在布雷顿森林体系下的黄金挤兑，相反可以更加随意地获取国际铸币税收益。美国于是借美元的国际通货地位，大量发行美元来购买他国廉价商品或者劳务，同时进行对外直接或间接投资。美元一部分在美国之外做“体外循环”，另一部分通过其他国家购买美国国债或者把存款存入美国银行或者利润汇回等方式再回流到美国。这是美国从1980年以来保持巨额经常项目逆差和消费远远高于生产的条件下还能继续保持高速增长的“神话”的手段。美元这张绿纸成了美国有恃无恐地滥用全球资源的得力助手。同时期，凯恩斯的国家干预政策失效，无法解释西方国家出现的失业和通货膨胀并存的“滞胀”局面。自由市场经济体制思潮应运而生，在1980年以后获得了支配地位。于是美国依仗霸权地位，开始以自由市场经济为条件，通过发行美元来掠夺世界财富的征程。自由市场体制反对国家干预，相信不受干扰的市场机制是最有效率的资源配置方式，主张实行“自由化”“私有化”和国家干预最小化；在金融问题上信奉所谓的“有效市场假说”，认为各种资产价格是对该资产所代表的各种信息的完全反映，只要信息公开透明的，金融市场就不可能产生泡沫；在国际经济和金融秩序上主张减少政府的干预和管制，提倡自由贸易和资本在国际间尽可能不受限制的自由流动。在美国国内，自由市场经济反对政府对劳动力市场的干预，主张减少政府对收入分配的调节，结局就是美

国国内贫富差距拉大，居民的实际家庭收入的增长低于个人消费支出的增长，居民储蓄率也几乎为零。在美国那个崇尚高消费的国家，要解决收入与消费之间的矛盾，唯一的办法就是借贷消费，居民在国内借贷，国家到国外借贷。经济运行模式变为了以资产为基础的储蓄模式，取代了传统的以收入为基础的储蓄模式。居民的消费依赖房产和股票的财产升值而不是收入增长，这对于美国来说是平常不见怪的事。历史上，美国先是在20世纪90年代后半期以股票资产质押消费，而后又在21世纪的前五年以房产抵押借贷消费，此种消费模式最终因资产泡沫而最终崩溃。美国因其美元的国际货币地位，可以在一定程度上透支使用全球资源。而提倡自由贸易和资本在国际间尽可能不受限制的自由流动对于美国更是如虎添翼，美国一方面在自由贸易的条件下，通过商品贸易，输入其他国家的廉价劳务和商品，另一方面又使得其他国家在自由贸易中获得的美元收入，通过国际资本自由流动的机制下又重新流入美国。在这个过程中，美国只需要控制美元的供求，进而影响汇率。一旦出现危机，美国就通过大量印钞使美元贬值，让拥有美国国债外汇储备的国家出口受阻，从而为美国人继续埋单，收拾烂摊子。美国不是利用居民储蓄，而依靠股市和住房市场的资产泡沫支撑空前的过度消费，为了维持消费而令自己身陷在污泥池中，不让自己被淹死的唯一办法就是不断地向全世界其他地区大量借贷。美国经济通过金融的不断创新，然后以较低的成本进行数倍的杠杆融资，再将资金投资后，获取的高额利润来满足本国居民消费需求，而消费品提供商（包括众多高顺差的新兴市场国家）再将所得美元用于购买美国的债务，到此我们发现，美国借助“美元霸权”创造了“空手套白狼”神话，实现了资金的不断循环。因此，在这个国际资金循环链条中，只要某个领域资产价格出现大幅下跌时，高杠杆就会迫使投资亏损急剧增加，出售资产降低杠杆不可避免地造成资产价格的进一步下跌，从而形成了螺旋式调整的恶性循环。事实证明，自由市场经济体制只是美国国际霸权利用经济手段干预他国经济，频繁引发金融危机，甚至掠夺他国资源以满足国内超额消费水平的借口。随着自由市场经济体制的不断扩大，国际金融危机也日趋频繁，美元依仗其霸主地位的全世界经济循环运转，只要这个循环链中断了一扣，面临的就是一连串的恶性循环。

美国金融危机后果：