货币银行学讲义-易纲
易纲货币银行学第3章利率的计算
种情况：当名义利率高于通货膨胀率时，实 际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀 率时，实际利率为零；当名义利率低于通货 膨胀率时，实际利率为负利率。
3.2 复利与终值
3.2.1 单利与复利 1.单利法 单利计息是指只按本金计算利息，而不将已 取得的利息额加入本金再计算利息。 其计算公式为：I＝P×r×n S=P+I=P(1+r×n) 其中，I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表 示时间。 S表示本金与利息之和。
2.固定利率和浮动利率（按照借贷期限内利
率是否调整） 固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上 货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。 浮动利率是指在借贷期内会根据市场上货币 资金供求状况的变化情况而定期进行调整的 利率。
3.市场利率、官方利率和行业利率（按照利
率的决定方式分类）
如果趋近于∞，则(1+r/m)nm项趋近于erm。则对于原始 的存款P，以连续复利r计算n年末的终值，得到： TVn=Perm 瞬时复利
3.3 现值
1.终值
一笔货币资金按照一定的利息率水平所计算
出来的未来某一时点上的金额，即本利和。
2.现值 与终值相对应，这笔货币资金的本金额就称
为现值，即未来本利和的现在价值。
2.复利法 也称利滚利，复利计息与单利计息相对应，它要将 上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并 计算利息。 其计算公式为：TVn＝P[（1+ r）n] TVn表示第n年的本利和终值。
易纲《货币银行学》【复习笔记+课后习题详解+考研真题与典型题详解】(货币政策目标、工具与操作)【圣才
第二十一章 货币政策：目标、工具与操作21.1 复习笔记一、货币政策目标货币政策的目标是指中央银行采取调节货币和信用的措施所要达到的目的。
按照巾央银行对货币政策的影响力、影响速度及施加影响的方式，货币政策目标可划分为三个层次，即最终目标、中介目标和操作目标。
1. 货币政策的最终目标最终目标是指货币政策在一段较长的时期内所要达到的目标，目标相对固定。
基本上与一个国家的宏观经济目标相一致，因此最终目标也称作货币政策的战略目标或长期目标。
（1）最终目标的内容概括地讲，各国货币当局货币政策所追求的最终目标主要有四个：稳定物价、充分就业、经济增长及国际收支平衡。
①稳定物价。
稳定物价通常是指设法促使一般物价水平在短期内不发生显著的波动，以维持国内币值的稳定。
鉴于通货膨胀对资源配置效率、财富分配及稳定的预期等方面的负面影响，各国一般都把反通货膨胀、稳定物价作为一项基本的宏观经济政策。
②充分就业。
较高的失业率不但造成社会经济资源的极大浪费，而且很容易导致社会和政治危机，因此各国政府一般都将充分就业作为优先考虑的政策目标。
③经济增长。
关于经济增长，经济学界至少有两种理解。
一种观点认为，经济增长就是指国民生产总值的增加。
另一种观点认为，经济增长是指一国生产商品和劳务能力的增长。
同前一种观点相比，后一种观点更强调增长的动态效率。
④国际收支平衡。
国际收支平衡是指·国对其他国家的全部货币收入和货币支出持亿略有顺差或略有逆差。
国际收支平衡又可分为静态平衡和动态平衡。
其中静态平衡是指以1年周期内的国际收支数额持平为目标的平衡，只要年末的国际收支数额相等，就称之为平衡；动态平衡则是指以一定时期的围际收支数额持平为目标的平衡。
（2）最终日标相互之间的关系上述四项目标几乎具有同等重要的社会福利含义，但在实际的政策操作中，由于它们并非都协调一致，相互间往往存在矛盾，政策目标的选择只能是有所侧重而无法兼顾。
①充分就业与物价稳定之间的矛盾。
易纲《货币银行学》【复习笔记+课后习题详解+考研真题与典型题详解】(金融自由化过程中的陷阱)【圣才出
第十九章 金融自由化过程中的陷阱19.1 复习笔记一、发展中国家的金融自由化改革与金融危机1. 金融自由化改革发展中国家的金融改革基本上包括两方面的内容：货币改革和金融自由化。
前者侧重于解除利率上限控制，沿均衡方向提高利率水平；后者的内容则要广泛和深刻得多。
完全的金融自由化包括对公共金融机构实行私有化，取消对进入银行业的限制，促进国内金融市场的发展及加强金融市场竞争，减少存款准备金要求，取消指导性信贷，对官方利率实行自由化以及开放国内资本市场等。
开始于70年代中期的“南锥体国家”金融自由化改革，拉开了发展中国家金融自由化的序幕。
这三个国家在很短的时间内迅速取消了利率上限和信贷控制，对商业银行实行私有化。
改革取得了一定的成效，由于在金融自由化和扩大公开的或隐性的存款保险的同时，没能加强对银行的审慎监管，改革陷入了严重的困境，并最终随着1982年拉美国家债务危机的爆发而以失败告终。
马来西亚、斯里兰卡和韩国等从70年代末80年代初开始的金融自由化改革显得较为成功。
马来西亚的宏观经济一贯较为稳定，银行监管也相对较为严格，因此金融自由化进行得较为平稳，没有出现实际利率的急剧上升和大规模的银行倒闭。
斯里兰卡和韩国在开始进行金融自由化改革时，宏观经济状况也像南锥体国家一样不能令人满意，但是这两个国家都采取了较为审慎和渐进的自由化方式，同时注意追求宏观经济的稳定和银行监管的加强，因而收到了较好的效果。
2. 发展中国家的三次金融危机发展中国家的金融自由化过程中蕴含着巨大的风险，许多金融自由化改革往往以金融危机而告终。
80年代以来，短短十几年间，发展中国家就爆发了三次比较大的金融危机。
即1982年爆发的拉美国家债务危机，1994年爆发的墨西哥金融危机及1997年开始的亚洲金融危机。
这三次危机有着惊人的相似之处：①在危机爆发之前，这些国家都因厉行改革而成为投资者心目中的经济发展希望之星，吸引大量外资；②在危机发生过程中，这些国家的政府一直是其经济活动的关键参与者；③金融危机使这些国家蒙受了巨大的损失，同时也迫使这些国家对他们的济作出痛苦的调整。
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第三章 利率的计算3.1 复习笔记一、利率的分类1. 年利、月利和日利按计算利息的时间长短，可以将利率分为年利、月利和日利。
（1）年利是以年为时间单位计算利息，通常以百分之几计算；（2）月利是以月为时间单位计算利息，通常以千分之几计算；（3）日利是以天为时间单位计算利率，习惯叫“拆息”，通常以万分之几计算。
（4）年利率与月利率之间的换算关系是：月利乘12为年利率；年利除以12为月利。
2. 固定利率与浮动利率（1）固定利率是指在整个借贷期限内，利率不随借贷供求状况而变动的利率，它适用于短期借贷。
（2）浮动利率是指在借贷期限内随市场利率的变化而定期调整的利率，它适用于借贷时期较长，市场利率多变的借贷关系。
3. 市场利率与官方利率市场利率是指由货币资金的供求关系决定的利率，货币供大于求，市场利率下跌，货币求大于供，市场利率上升。
（1）市场利率是不受限制的利率，其水平高低由市场供求的均衡点决定。
（2）官方利率是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，是国家手中为了实现宏观调节目标的一种政策手段。
以时间长短为标准，可以将利率划分为短期利率与长期利率。
短期利率一般指借贷时间在一年以内的利率；长期利率一般指借贷时间在一年以上的利率。
利率的高低与期限长短、风险大小有着直接的联系。
5. 名义利率和实际利率在经济活动中，区别名义利率和实际利率，至关重要。
是赔是赚不能看名义利率，而要看实际利率。
实际利率有两种，一种是事后的实际利率，它等于名义利率减七实际发生的通货膨胀率；一种是事前的实际利率，它等于名义利率减去预期的通货膨胀率。
二、复利与终值1. 单利与复利单利和复利是两种不同的计息方法。
单利是指以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金计算下期利息。
单利的计算公式为：J表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示时间，S表示本金与利息之和。
在现实中，更有意义的往往是复利。
复利也称利滚利，计算时，要将每一期的利息加入本金一并计算下一期的利息。
易纲货币银行学(第一、二章)
票证的缺点
第一，票证配给制通常不能满足人们需要
第二，票证给人民生活带来许多不便 第三，票证限制人们的选择 第四，票证配给制压抑供给，恶化短缺状况 第五，票证是城乡差别中最具实质的内容之
一
票证的货币价值
货币和票证并存的计划经济中，票证限制了
人们的自由选择，而货币则给居民提供在票 证限度内的自由选择机会。
第2章 货币
本章学习目的和要求
通过对本章的学习，考生应准确识记本章的
基本概念、领会本章的基本理论。了解货币 的定义和度量；了解货币层次的划分；理解 货币的职能；了解货币形式的演变。掌握货 币与经济的关系，计划经济中的票证。
一、货币的起源 1.货币出现与商品交换紧密相连 商品交换两个阶段：物物直接交换 通过媒介的交换 2.货币产生后，出现了很多关于货币起源的理论。其中马克 思的货币起源学说是其中的一个典型代表。以劳动价值论为 基础。
四、贮藏手段 货币的财富贮藏职能是指当货币退出流通领
域被人们当作社会财富的一般代表保存起来 了的职能。 五、世界货币 当货币在世界范围内发挥上述四Βιβλιοθήκη 职能时， 就在发挥着世界货币的职能。
2.4 货币形式的演变
货币产生后，伴随着商品生产和商品交换的发展，货币形式 经历了从商品货币到信用货币的演变过程。 1.商品货币 （1）实物货币（世界上最早货币形态） 实物货币是指以自然界中存在的某种物品或人们生产的 某种商品来充当货币。（如：贝壳 牛羊 烟草 可可豆） 实物货币自身存在一些不利于商品交换的弊端，体 现在如下三个方面： 1）实物货币不易分割、（无法满足小额商品交换的需要） 2）实物货币不易保管； 3）实物货币不便携带。
货币银行学讲义50767
《货币银行学》讲课提纲暨南大学金融系萧松华参考书目1、萧松华、朱芳：《货币银行学》，西南财经大学，2009、82、萧松华：《当代货币理论与政策》，西南财经大学，2001、63、见考试指南所附参考书目第一章货币供求理论第一节货币需求一、货币需求的概念1、从货币需求主体的角度来看，货币需求可分为微观货币需求与宏观货币需求。
微观货币需求: 个人、家庭或企业（或称各经济主体）在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，从自己的利益、动机、持有货币的机会成本考虑保持多少货币在手边最合算或称放用最大（即机会成本最小，所得效用最大）。
可见，这是研究微观主体的行为与其对货币持有量的影响，故也有将其称之为个人货币需求的。
宏观货币需求则是指一个国家或地区根据一定时期内经济发展的要求考虑的货币需要量。
可见，这是研究宏观主体的行为。
也有人将其称之为社会货币需求。
2、名义货币需求与实质货币需求名义货币需求(Nominal Money Demand)与实质货币需求(Real Money Demand)是西方经济学家（主要是货币学派的经济学家）在说明货币数量变动对经济活动的影响过程时使用的一对概念。
名义货币需求:个人、家庭或企业等经济单位或整个国家或地区对名义货币数量的需求，即不考虑价格变动时的货币持有量即M d。
实质货币需求:对名义货币数量除以物价水平的货币数量的需求，即各经济主体所持有的名义货币量（M d）扣除物价因素之后的余额，即M d／P。
货币主义的代表人物弗里德曼非常强调这个货币需求。
由上可见，名义货币需求与实质货币需求主要是从微观主体上来研究货币需求。
二、货币需求理论主要是从微观上依据货币需求的动机、影响因素与其与货币需求的关系、货币需求稳定性的思路进行。
（一）传统货币数量说的货币需求理论1、费雪的现金交易说：MV=PT方程式的基本含义是，在商品经济条件下，在一定时期内，流通中的货币总量必然与流通中的商品交易总额相等，因为人们手上不论有多少货币，都用于支付，购买商品和劳务。
货币银行学易纲课件
新型国际货币体系的发展趋势，具有去中心 化、可追溯等特点。
金融全球化的趋势与影响
资本流动加速
跨国投资、并购等活动增多， 推动全球资源配置优化。
金融市场一体化
各国金融市场相互依存，联动 效应增强。
金融创新与风险
金融产品和服务不断创新，同 时带来新的风险和挑战。
金融监管的挑战
金融全球化对各国金融监管提 出更高要求，需要加强国际合
监管机构
各国设立相应的监管机构 对银行进行监管，如中国 银行业监督管理委员会。
监管内容
资本充足率、流动性、风 险控制等方面。
风险管理
银行面临的市场风险、信 用风险、操作风险等各种 风险，需要进行有效的管 理。
04
货币政策与宏观调控
货币政策的目标与工具
货币政策目标
稳定物价、经济增长、充分就业和国际 收支平衡。
好地应对经济周期波动和外部冲击。
05
国际货币体系与金融全 球化
国际货币体系的演变与特点
古典金本位制
以黄金作为国际储备货币，各国货币汇率以 黄金含量为基础。
牙买加体系
美元、欧元、日元等多种货币共同作为国际 储备货币，汇率制度更加灵活。
布雷顿森林体系
以美元为中心，实行固定汇率制度，美元与 黄金挂钩。
货币与金融市场
货币的起源与演变
货币的起源
货币起源于交换和价值储存，经历了实物交换、金属货币、纸币等阶段。
货币的演变
随着科技的发展，数字货币逐渐兴起，成为现代货币体系的重要组成部分。
金融市场的构成与功能
金融市场的构成
金融市场由金融机构、金融工具和金融参与者等构成，是资 金供求双方进行交易的场所。
考研《货币银行学》名师易纲讲义与考研真题
考研《货币银行学》名师易纲讲义与考研真题第一章导论第一章金融是经济的核心。
“金”指资金，“融”指融通，“金融”是社会资金融通的总称。
资金主要以货币形式存在，而银行则是资金融通的主渠道。
如果把金融体系比作人体的循环系统，那么，货币就是血液，银行就是主动脉。
货币和银行是本书研究的主要对象。
第二章第二章给出了货币的定义和职能，详细地讨论了货币这一一般等价物在商品经济中的重要性。
这一章的特点是除了讨论西方经济学中货币的规范定义和职能外，还结合中国过去计划经济的实际，讨论了货币与票证共存的情况。
第三章第三章讨论利率这一货币银行学的核心概念，给出了计算各种金融工具利率的方法。
利息是资金的回报，是在一定时间内使用资金的费用。
人们把钱存在银行，意味着在一段时间里把资金的使用权让渡给银行，所以银行要付利息。
第四章第四章讨论人们如何进行资产选择。
在给定的财富水平上，人们对各种资产的选择取决于各种资产的相对收益、相对流动性和相对风险，收益高的资产风险也越高。
第五章在第五章中，将讨论直接金融与间接金融。
直接金融指用款者在资本市场上直接发行股票和债券，从提供资金者手中得到资金；间接金融是指用款者通过金融中介组织融入资金。
第六章第六章重点介绍商业银行的业务与管理。
商业银行的核心业务是存贷款业务。
金融市场的核心是商业银行，商业银行既是最古老、又是最现代的金融机构。
商业银行的管理有三个原则，即安全性、流动性和盈利性。
安全性是指商业银行的贷款要能安全收回，按时还本付息：流动性是指商业银行要能随时作好准备兑付客户的提款，一个商业银行可以有高质量的贷款，但是贷款期限未到，而存款客户急需提款，就会产生问题，这种问题就是流动性问题；盈利性则指在保证安全性和流动性的前提下，商业银行应该使其利润最大化。
第七章第七章全面介绍了政府对银行的监管。
银行业是金融市场的一部分，除了银行业以外，金融市场还包括证券、保险、非银行金融机构和金融衍生物市场。
易纲《货币银行学》【复习笔记+课后习题详解+考研真题与典型题详解】(转轨中的中国货币政策)【圣才出品
第二十二章 转轨中的中国货币政策22.1 复习笔记一、传统体制下的货币政策1. 传统的经济体制和财政信贷体制在经济体制改革前30年中，中国的经济体制以实行高度集中统一的计划经济体制为主要特征，整个社会生产过程处于国民经济计划的直接指挥之下，投资融资活动作为保证计划实施的重要组成部分，通过特定的财政信贷管理体制严格加以管理。
由于财政集中了国民收入的绝大部分，扩大再生产主要由财政提供资金来源，基本建没投资由财政拨款；银行信贷则以负担国有企业超定额流动资金供应为主要任务。
财政和信贷资金在供给领域上的严格区分就是所谓的“财政信贷分口原则”。
2. 货币流程及控制与整个经济体制相适应，货币信贷的管理方式也以集中统一为特征。
1953年中国人民银行正式开始编制、实施信贷计划，从此信贷计划成为国民经济发展计划的一个重要组成部分，成为政府管理金融的重要工具。
非国有当事人的交易大多由现金完成；国有部门问的交易则大多借助于银行转账完成。
消费品市场的交易主要靠现金完成，生产资料市场中的多数交易则由银行转账结清。
流通中现金的变动取决于现金流入与流出之差，而这又受人们的收人和消费品供给的影响。
一般是由政府决定工资和收购计划及市场目标，银行按计划应货币以适应经济增长需要。
银行转账货币有三个来源：（1）按中央和地方涨幅预算计划进行的政府拨款，主要用于固定资产投资。
（2）信贷计划下的银行贷款，作为企业的流动资金。
（3）企业存人银行的企业留利，改革以后则变得越来越重要。
3. 货币信贷宏观调控在传统的以中央计划为基本特征的经济、金融管理体制下，经济过热往往导因于国家生产计划、投资计划的急剧膨胀或因国家计划管理权力的不适宜下放而造成的计划管理权力的分散，从而经济发展计划是否过大、计划管理权力是否分散成为经济周期性波动的主要影响因素。
进行经济调控也主要是从调整计划、投资规模和经济增长速度人手，主要依靠计划、财政手段，货币、信贷手段则居于从属地位。
货币银行学-易纲-简要内容
4.2.2 收益和风险是一对孪生兄弟 表 4.1 国际商用机器公司股票与美国政府债券收益率之比较 前者的平均收益率高于后者，但标准差也高 风险补偿：企业债券利率高于政府债券利率的部分 垃圾债券：后 5 级（共 9 级）
4.3.1 资产组合的收益和风险
4.3 通过资产组合降低风险
m
资产组合预期收益率： E(rp ) E(rj ) Aj j 1
（资产组合的预期收益率是资产组合中所有资产预期收益率的加权平均值）
mm
资产组合收益率的标准差公式： p
Aj Ak jk
j1 k 1
（资产组合的标准差不仅依赖于各个资产本身的方差，还依赖于各资产之间的协方差）
4.3.2 机会集合和有效集合 图 71 两种证券投资组合的集合集合（SF 曲线为机会集合，代表了 S 和 F 的所有可能组合的预期收益）
2
2.6 计划经济中的票证
对于欲望的限制，在市场经济中，是由每个人手中掌握的货币量来实现的。在计划经济中，这种限 制是通过行政命令外加辅助形式（如货币、票证）来实现的
2.6.1 计划经济与票证 使票证普遍化、固定化的是计划经济，原因： （1）计划经济设计者、理论家试图取消货币 （2）短缺 票证在一定程度上保障了广大居民在低水平上对生活必需品的需求，是一种保障城市居民基本平均 分配短期资源的方式 2.6.2 票证的缺点 2.6.3 票证的货币价值
本章小结 P54
第 4 章 风险与收益（P57）
本章基本原理对后文要讲的银行的资产管理，非银行公众的货币需求，以及利率水平的决定等重 要问题都具有重要意义
4.1 影响风险资产需求的主要因素 在几个因素中，除了财富总量之外，另外几个因素都是相对于其他资产而言的。在人们处理选择 问题时，真正起作用的往往是机会成本 4.1.1 财富总量 资产需求的财富弹性=资产需求数量的百分比变动／财富的百分比变动 4.1.2 预期收益率
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第二章 货币2.1 复习笔记一、货币的定义和度量在经济学家看来，在购买商品和劳务或清偿债务时被广泛接受的任何物品，都叫做货币。
1. 流通中的现金现金的概念比钞票略为广一些，因为它不仅包括纸做的钞票，而且包括金属做的硬币。
在中国，目前支票本还没有进入到普通的家庭，日常生活中的商品交换主要是以现金为媒介来完成的。
在人们头脑中钱的概念，通常就是现金。
把在非银行公众于中流通的现金称作流通中的现金，并把它作为最窄意义上的货币，用M0来表示。
2. 支票存款如果把货币的定义仅限于流通中的现金，那就会漏掉很大一部分货币，因为企业与企业、单位与单位之间的大宗购买是通过支票来完成的。
我国有严格的现金管理制度，一般企业、单位只有在发工资等几项规定的经济活动中可以川现金的方式支付，大多数经济活动是通过银行支票转账来完成的。
货币是指在商品交换中被广泛接受的媒介，而企业、单位之间转账用的支票显然也符合这个定义，而且在经济生活中被大量地运用。
3. 现金与支票的优缺点现金和支票在商品交换中各有各的优点，即使在最发达的商品经济中，各种信用手段俱全，并且花样不断翻新，现金和支票仍是两种最基本的支付手段。
（1）现金的优缺点①现金的优点显而易见，用现金灵活、方便，人人接受。
这种优点使现金在小额的日常商品交换中成为最理想的支付手段。
现金作为支付手段也有缺点，比如丢钱是件很麻烦的事。
②现金也不宜作大额交易，因为当钱很多时，数钱也是一件相当费时而且容易出错的事。
鉴于此，一般大笔交易都不用现金。
（2）支票的优缺点①支票作为支付手段，它的优缺点正好和现金互补。
用支票的前提是开支票的人、企业或单位必须有一定的信誉。
②用支票作为支付手段的缺点是要对每个开支票的个人、企业、单位的信誉作一番调查，企业、单位的信誉比较容易调查，而个人的信誉调查就是一件比较繁琐的事。
4. 信用卡传统意义上的信用卡是指信用卡公司向用户提供的一种信用服务，而信用卡持有者一般说来是不需要在信用卡账户上有存款的。
易纲货币银行学第4章风险和收益
两种资产收益率的协方差：
度量它们共同变化或独立变化程度的。
jk rjk j k
其中rjk是资产j和k收益率的相关系数。 j 是资产j的标 准差， k 是资产k的标准差。
相关系数等于1：一种资产的收益率提高了，另一种资产的收 益率也随之成比例地增加。 相关系数等于-1：两种资产的收益率总是呈相反的防线变化。 相关系数等于0：两种证券缺乏联系，收益率各自独立变化。
投资风险
2008年1月你投资10000元购入250股中海油股票 （每股40元）。2008年12月该股票出售可以获得多 少？
第1种情况：出售获得 20000元，你的投资收益为 10000元
第2种情况：出售获得 2500元，你的投资收益为 7500元
因此，可以说投资股票是有风险的
风险的度量
投资收益的不确定性可以用统计学中的概率来描述
当投资项目有风险时，投资者希望获得高的期望报 酬率。该报酬率不在正常的货币时间价值之内。一 个项目的投资报酬率超出货币时间价值的部分就是 投资者承担风险而获得的风险报酬
4.3 通过资产组合降低风险
以上考虑的都是单个投资项目的风险。现在考虑一 个新的投资项目对整个企业风险的影响，即组合效 应。 一个电子零件企业准备上一个建筑材料项目，该项 目可能会降低企业的整体风险。 一项投资是否能改变企业的整体风险水平依赖该投 资与其它投资的相关关系。例如：一家航空公司收 购另一家航空公司，则很少能降低该航空公司的风 险。高度正相关的投资几乎不能分散企业的风险。 高度负相关的投资则可以提供企业风险的分散。
（1）现金 （2）支票存款 （3）信用卡存款 （4）活期存款 （5）定期存款 （6）政府债券） （7）股票 （8）房地产
4，风险
投资风险：投资收益的不确定性
易纲《货币银行学》【复习笔记+课后习题详解+考研真题与典型题详解】第四章~第六章 【圣才出品】
第四章风险与收益4.1复习笔记一、影响资产需求的主要因素绝大多数人都多少有点财富。
财富这个概念与收入不一样，收入是流量，通常以每月挣多少钱，每年挣多少钱来衡量；财富是存量，财富可能是继承来的，也可能是从收人中一点一点攒下来的。
把所有这些能储存财富的东西统称为资产，并且把人们以某种资产形式持有其全部或部分财富的愿望称作对这种资产的需求。
人们安排财富的问题，实际上就是选择适当的资产来持有其财富的问题，或者说将财富合理地分配到各种资产形式上的问题。
一般说来，当人们在决定是否对某项资产进行投资，或投资多少时，以下四个因素是至关重要：（1）盘子多大，即有多少财富总量可以拿出来投资；（2）该资产相对于其他资产的预期收益率的高低；（3）该资产相对于其他资产的流动性高低；（4）该资产相对于其他资产的风险高低。
当投资者为选择一种资产而放弃另一种资产时，被放弃的那种资产的收益就构成了一种机会成本。
1.财富总量人们对某种资产的需求要受到其财富总量的制约，这一点是显而易见的。
一般而言，随着人们财富总量的增加，人们对资产的需求也增加。
但是不同资产对财富变化的敏感程度是不一样的。
人们所持有的各种资产的比例会随着财富的变化而变化。
为了刻画某种资产的需求对财富变化的敏感程度，可以模仿微观经济学中所定义的商品需求的收入弹性，定义资产需求的财富弹性，它所度量的是财富变化一个百分比所引起的资产需求数量变化的百分比，用公式表示就是：资产需求的财富弹性=资产需求数量的百分比变化／财富的百分比变化在微观经济学中，把需求收入弹性在1以下的商品称作必需品，因为对这些商品需求的增加比例小于收入增加的比例，随着人们越来越富有，在这些商品上的支出比例会越来越小。
而那些需求收入弹性在1以上的商品则被称为奢侈品，人们越富有，在这些商品上的支出比例就越大。
2.预期收益率预期收益率实际上是收益率这个随机变量的数学期望值，其计算公式为：1()()ni i E r r P i ==∑（4.1）式中E（r）代表某种资产的预期收益率，i=1，2，…，n 代表可能遇到的n 种情况，r i 代表该资产在第i 种情况下的收益率，P（i）则代表第z 种情况出现的概率，n 种情况的概率之和应该等于1。
《货币银行学》讲义
《货币银⾏学》讲义《货币银⾏学》第⼀章引⾔⼀、经济⽣活中处处有货币家庭、企业、机关团体、国家财政的收⽀都表现为货币收⽀。
⼆、货币流通整个国民经济的⼀切货币收⽀包括五个⽅⾯的收⽀：1、以个⼈为中⼼的货币收⽀；2、以企业等经营单位为中⼼的货币收⽀；3、以财政及机关团体为中⼼的货币收⽀；4、以银⾏等⾦融机构为中⼼的货币收⽀；5、对外的货币收⽀。
货币流通是现实的货币在经济⽣活中运动的总和。
三、⽣活中提出的课题1、⾦钱是否是万能的？2、国家运⽤货币进⾏宏观控制能解决多⼤问题？3、利息、银⾏、有价证券、外汇等问题？四、货币银⾏学是剖析经济问题的钥匙五、以马克思主义为指导六、在把握中国实际的基础上学习七、要学习西⽅的货币银⾏学第⼆章货币与货币制度第⼀节货币的起源⼀、货币的产⽣货币的出现是与交换联系在⼀起的。
在世界各地，交换都经过两个发展阶段：物物交换；通过媒体的交换。
司马迁在《史记·平淮书》中说：“农⼯商交易之路通，⽽龟贝⾦钱⼑布之币兴焉。
”⼆、古代货币起源说亚⾥⼠多德的描述。
三、马克思的货币学说马克思在1867年出版《资本论》，系统地阐述了他的经济理论。
马克思认为货币的产⽣经过了四个阶段：1、简单的价值形式1只⽺（相对价值形式）=2把斧头（等价形式）2、扩⼤的价值形式1只⽺（相对价值形式）=2把斧头、1袋粮⾷、3捆烟叶……（等价形式）3、⼀般价值形式2把斧头、1袋粮⾷、3捆烟叶……（相对价值形式）=1只⽺（等价形式）4、货币形式2把斧头、1袋粮⾷、3捆烟叶……（相对价值形式）=⾦、银（等价形式）第⼆节形形⾊⾊的货币⼀、古代的货币中国最早的货币是贝，其上限⼤约在公元前2000年。
许多与财富有联系的字，其偏旁都为“贝”，如货、财、贸、贱、贫等。
古代欧美⾮作为货币的商品有⽜⽺、盐、烟草、可可⾖等。
⼆、币材作为货币的材料需要具有四个特征：1、价值⽐较⾼；2、易于分割；3、易于保存；4、便于携带。
充当货币的⾦属主要是⾦、银、铜。
易纲《货币银行学》【复习笔记+课后习题详解+考研真题与典型题详解】第十六章~第十八章 【圣才出品】
第十六章金融抑制与金融深化16.1复习笔记一、金融抑制1.发展中国家金融体制的一般特征发展中国家金融体制和发达国家的金融体制存在着天壤之别：（1）金融资产形式单一，数量有限。
（2）金融体系存在着明显的“二元结构”。
（3）金融机构单一。
（4）直接融资市场极其落后。
（5）金融资产的价格严重扭曲。
2.金融抑制政策在岁纳德·麦金农和爱德华·肖等人看来，发展中国家落后的金融体制已经构成了发展中国家经济发展的严重制约因素。
落后的金融体制一方面源于发展中国家落后的经济现实，但更主要的还是在于发展中国家政府所实行的压抑余融发展的政策——称之为金融抑制。
抑制性的金融政策使得实际金融资产的规模非常有限，增长极其缓慢，有时甚至出现持续的下降。
人为干预在很大程度上是出于财政上的动机：政府希望积极推动经济发展，但或址冈为缺少政治意愿，或是由于行政管理上的限制而缺乏直接的财政手段。
压抑性的金融政策主要体现在以下几个方面：（1）通过规定存贷款利率和实施通货膨胀人为地压低实际利率。
（2）作为压低利率的一个直接后果，发展中国家常常采取信贷配给的方式来分配稀缺的信贷资金。
（3）对金融机构实施严格的控制。
（4）人为高估本币的汇率。
3.金融抑制对经济增长的阻碍成功的金融压抑使得较大的公共部门赤字能够在给定的通胀率和名义利率下得到融资，但对经济效率的损害也是相当大的。
S代表经济图16－1集中表现了罗纳德·麦金农和爱德华·肖对利率上限的批评。
其中go增长率go下的实际储蓄，它是实际利率的增函数。
，代表实际投资，它是实际利率的减函数。
FF代表金融抑制，这里指人为规定的固定名义利率，使得实际利率0r低于其均衡水平。
实际投资被限定在与实际利率0r相对应的储蓄量0I上。
首先假设政府只对存款利率而不是贷款利率施加上限，则图16－1中投资者／借款者r r 将由一个受管制但却是竞面对的利率为n，在受限制的储蓄供给0I下结清市场。
货币银行学 易纲
货币银行学易纲货币银行学是货币、金融和银行学术研究的综合学科，它关注货币、金融和银行组织，以及各种货币和金融经济交易活动对人类社会经济发展的作用。
本文将从货币银行业的管理机构、货币供给秩序、货币经济理论、货币投资理论、国际货币系统的演变和金融机构的演变等几个方面，来简要地介绍货币银行学的易纲，从而使读者有一个系统的认识。
货币银行业是指根据国家的经济社会发展需要，经过法律认可形成的一种特殊的金融机构，它主要负责发行、储备和处理货币资金，分配和管理社会货币供给，维护金融秩序，促进经济社会发展等。
根据不同国家的实际和特色，货币银行业的发展有所不同，但总体上都有以下三个特点：①货币银行的货币管理机构要依法确定，具有独立的职责和自治；②货币银行应制定完善的货币供给秩序；③货币银行应采取有效措施促进经济社会发展。
货币经济理论是货币银行学的重要理论基础，它指的是以货币经济研究为主题，研究货币与金融对经济发展和活动的影响的一门学科。
货币经济学主要探讨金融市场的经济功能及其影响因素，探究货币的结构和经济的运行机制，揭示货币的综合经济效应，以及货币政策的科学原理和运用方法等等，为货币、金融和银行管理者提供了科学的指导原则。
货币投资理论则是货币银行学的另一个重要理论，它强调了货币投资的科学原则和方法。
货币投资理论的指导思想是高风险就高回报，低风险就低回报原则，货币投资需要考虑利息、风险和时间因素，科学地运用货币投资技术和工具，以获得最大的收益。
国际货币系统是当今国际货币体系的基石，它提出了一系列国际货币兑换和贸易规则，阐明了国际货币的职能范围及其跨国金融市场的发展趋势，旨在通过货币流通领域的国际合作，促进国际经济和贸易的发展。
金融机构的演变是指从古至今，金融机构所经历的演变过程。
随着新兴经济体的兴起和新技术的催生，金融市场也发生了巨大变化，金融机构也出现了很多新的变化，从传统的银行到网络金融，从货币理财到基金投资，从保险公司到互联网保险，金融机构的发展也在不断的变化，正在为人们的金融活动提供更加方便和更多的选择。
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讲义（易纲）第一章导言一、的研究对象从最宽泛的意义上说，的研究对象是金融体系的运行及其与实际经济之间的关系。
其中最重要的研究对象是作为金融体系血液的货币和作为金融体系主动脉的银行。
1为什么要研究货币（1）货币数量影响就业和产出；（2）货币数量影响通货膨胀；（3）货币数量影响金融市场；（4）货币政策是政府实施宏观调控的两大基本手段之一。
2、为什么要研究银行（1 ）银行在资金分配方面有着支配性影响A资料来源：《中国金融展望》从中可知，虽然直接融资再增加，间接融资在下降，但以银行融资为主的间接融资仍处于主导地位。
B、美国1970—— 1985年非金融企业外部资金来源：金融机构贷款：61.9% ;债券（包括商业票据）：29.8% ;股票：2.1%。
同一时期内，其他发达国家中，证券融资均不足1/3，而银行融资达55%―― 70%，只有加拿大的证券融资达50%。
银行的主要作用是较好地处理金融市场信息不对称问题，由此银行则较好地充当了中介的作用。
（2）银行的行为会影响到货币的总量（3）银行为整个经济提供支付网络（4 ）银行是金融机构创新的发动机二、内容安排：内容共分三部分：1、基本概念：货币与货币制度；禾I」息和利息率；风险和收益。
2、金融体系：金融体系概念；商业银行的业务；政府对商业银行的监管；中央银行。
3、货币理论与政策：货币需求；货币供给；利率理论；通货膨胀；货币政策；发展中国家的金融抑制与金融深化。
第二章货币与货币制度第一节什么是货币一、货币的含义：定义：在购买商品或劳务或在清偿债务过程中能被普遍接受的任何物品。
该定义它的交换媒介职能。
1、现金：现钞和硬币。
现金是交易媒介，但可开支票的存款（支票存款），信用卡账户余额等也可作为交易媒介。
其实各种资产都具有一定的货币性，可以在一定条件下转化为货币。
因此，货币包括现金，但又不仅仅是现金。
2、财富：财富的概念广于货币。
货币是财富的持有形式之一，是一种财富。
3、收入；是一个流量，相对于一段时间而言。
其他如储蓄，国民生产总值。
货币：是一个存量，相对于一个时间点而言，是在每一个时间都可以定义的量。
一定数量的货币支持成倍的收入，该倍数的大小取决于货币的流通速度。
二、货币的职能：1、交易媒介：物物交换需要满足需求的双重巧合，交易费用高；货币的出现大大减少了交易成本，是一种重要的制度创新。
交易成本的降低促进了分工，从而有助于提高生产效率，促进人类进步。
2、价值尺度：记账单位，即unit of account 。
3、价值贮藏：是一种财富的持有形式。
优点：有极高的流动性（一种资产转化为交易媒介的容易和快慢程度，即资产变现的难易程度）。
缺点：货币无收益，名义收获率（以货币度量的收益率）为0；实际收益率（以实物度量的收益率）则可能为负（如通货膨胀时）。
三、货币形式的演化：1、商品货币：同时具有商品和货币双重属性。
实物货币：如牛，羊，貂皮，象牙，石头，贝壳，丝绸等。
金属货币：如金，银，铜等贵金属。
金，银作为货币的优越性：1）易标准化，2）易分割，3）易携带，4）易保存，5）稀缺性。
2、代用货币：可兑换成金属货币的纸币。
优点：1）较金属货币更易携带和保管，2）印刷成本低于铸造成本，3）可避免自然磨损和人为破坏。
3、信用货币：完全建立在人们的信用之上，本身没有什么价值，与金属货币也无必然联系，人们接收仅仅是因为他们预期他人也会接受它。
这种信用建立在国家信用的基础之上。
优点：货币共给有弹性。
金本位崩溃是由于黄金可开采量是一个完全的外生变量，市政府和中央银行无法控制的，违背了弹性发行原理，无法根据实际情况来控制，这是商品货币和代用货币的缺点。
信用货币的缺点：政府掌握了发行货币的权利，就可能滥用这份权利，于是常常导致通货膨胀。
四、现代社会中的支付方式：1、现金支付：（普通）对大量小额的交易。
缺点：现金容易被偷窃，携带运送不方便。
2、支票（见票即付的债务凭证）：（注：真正包括在货币定义中的是个人或单位在其支票帐户上的存款余额，而非支票本身）缺点：支票处理需要费用，有时滞。
3、信用卡：传统的信用卡：先消费后付款，是消费信贷形式。
借记卡：是一种转账卡，不提供信用。
但具有一定的透支额度。
4、电子资金转账系统：高速、便捷、以前主要用于银行之间的资金清算，现用于人们的日常生活，如网上银行，信用卡。
五、货币层次的划分：1、一般划分：M 1=现金+支票存款（可转账存款，又称活期存款，包括转账信用卡的存款）M 1是狭义货币，基本反映了社会的直接购买支付能力，能对商品市场造成直接压力。
M2 = M 1＋储蓄存款＋定期存款——广义货币（储蓄存款不可开支票，不能作为支付手段，但可随时提取，所以构成潜在购买力）2、中国：M0 =流通现金狭义货币供给量M 1=可开支票的存款+M0广义货币供给量M2 =城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+ 其他存款+M 1 M3 = M2 + 金融债券+ 商业票据+ 大额可转让定期存单3、美国：见教材29 页第二节货币制度一、货币制度的内容：1、货币材料本位货币的材料是什么，就称该货币制度为什么本位；（本位货币，又称主币，是指国家法律规定的标准货币，具有无限法偿能力，即以该种货币进行的支付，无论数额多大，无论是何种性质的支付，对方均不得拒绝接受。
与之相对的是辅币，辅币只具有有限的法偿能力，它是小额的起补充作用的货币。
）现在的货币制度被称为不对兑现纸币本位。
2、货币单位：本位货币的最小单位为基本货币单位，如美元，英镑，法朗。
辅币单位：如1英镑=20先令=240 便士=100 新便士3、货币制造或发行制度金属货币的铸造：（1）自由铸造：任何公民都有权利把法律确定的货币金属送到国家铸币厂铸成货币，或把货币熔化成金属，即把铸币和金属自由转化。
优点：使得铸币供给有一个自发调节过程，使货币的名义价值和实际价值相符。
（2）垄断铸造：铸币权由国家垄断。
此时有不足值货币，即名义价值〉实际价值。
纸币的发行准备制度：（1）以黄金或外汇作准备的发行（2）无准备发行4、货币的对外关系：能否自由兑换，汇率如何确定等。
我国目前经常项目下货币可以自由兑换，资本项目下不可自由兑换。
二、货币制度的类型：1、银本位：中世纪（西罗马帝国灭亡——文艺复兴），以白银作为标准币材。
白银适应了当时小额交易的需要。
缺点：（1）白银价值较低，不适宜作大额交易。
（2）白银价格不稳定。
2、金银复本位：（16C——18C）优点：币材充足，可以满足贸易规模不断扩大的需求，且金币和银币之间具有互补性。
缺点：破坏了货币的统一性，排他性的特点，这是一种不稳定的货币制度。
金银复本位有三种类型：1）平行本位：即金银币平等，同时都是本位币，都可以自由铸造和熔化，自由地输出入国境，金银币的交易比率由市场决定，国家没有法律规定。
问题：由于任一商品都拥有两个价格，且这两个价格比例不断随金银比价波动，造成价格混乱，给交易带来了很多麻烦。
2）双本位：金银币价格比例由法律强制固定下来。
问题：格雷欣（英国财务大臣）提出“劣币驱逐良币”规律，又称格雷欣法则——在法律上低估的货币（即市场价值大于法定价值的货币，即良币），必然被人们收藏，熔化或输出国外；而法律上高估的货币（法定价值大于实际市场价值的货币，即劣币）会独占市场。
这表明，货币会违背优胜劣汰的市场竞争法则。
3）跛行本位：金币和银币都为本位货币，且保持固定比价，但是金币可以自由铸造，银币不可自由铸造，且银币不具有无限法偿能力，实际上已沦为辅币。
是向金本位的一种过渡形式。
3、金本位制：1816年英国最先宣布，在1821年正式开始，黄金时代为1821——1914年，1880 年普遍确立。
出现过三种形式：1）金币本位（或古典金本位）：是纯粹金币本位，有三大特点：自由铸造；自由兑换；自由输出入国境。
2）金块本位：金币不在流通，黄金和纸币不再自由兑换（例如，要达到一定的限额才能兑换），两次世界大战之间的英国和法国实行过这种金本位。
这些国家黄金储备不够，不足以支持自由兑换。
3）金汇兑本位：不铸造金币，市场上也不流通金币，本币不可兑换为黄金，但本币可以以固定汇率兑换成某一实行金币或金块本位的国家的货币，并在该国兑换黄金。
纸币与黄金之间的关系进一步弱化。
在两次世界大战之间，除美国（金本位）和英、法国（金块本位）之外的大部分资本主义国家都实行金汇兑本位；二战之后的布雷顿森林体系也可以看作是一种特殊的金汇兑本位。
4、不兑换纸币本位：以不能兑现的纸币作为本位货币。
基本特征是：1）纸币由国家垄断发行，具有无限法偿能力；2）纸币不代表任何金属货币，不能以固定比例兑换黄金等贵重金属。
作业题：教材第50页1题；2题；3 题；5 题。
此外，流动性的概念；无限法偿能力；格雷欣法则；金块本位；金币本位金汇兑本位等概念也需要同学们认真理解掌握。
第三章利息和利息率第一节利息的本质和利率的种类、利息的本质1资金时间价值的补偿2、牺牲流动性的补偿3、违约风险补偿4、通货膨胀的补偿二、利率的种类1按计息的时间分：年利率；月利率；日利率（常用于银行之间的拆息业务）71； = P(l + r)H例:、终值1100(1 + 12%)2 = 125.442、=P(l+ —:TJHI 90'跨时交易TP ； = 100 ^012X3為 143.33、现值：（贴现）PV =第三节利率的确切度是到期收益率一、 债务工具的类型：1、 普通贷款：2、分期等额还款的贷款： 3、 息票债券： 4、 永久债券：5、 折扣债券（零息债券）二、到期收益率：1、普通贷款:3.i.2.(%)"3.4.PV~ (L+r)1 + 71+77+ (l+r)n1000 2、A n 0+7?分期等额偿还贷款：p —月+ £_|_1+r (1+r)23、息票债券c + J + + £+ F1+r (L+r)2*"■ (I+r)n (1 卄)”4、永久债券:AA1+r (l+r)n5、折扣债券(1+门三、至u期收益率高低的决定因素：购买的价格越高收益率越低，反之亦然1、P2、= 12 3 // i^L 卑力气才宇■申 * B ¥■< »第四节债券回报的度量：持有期收益率一、收益率计算公式：般公式(以息票债券为例)1、P亠+_^ +11+r (l+r)2~|- ---------------- +(1+r)2、如果持有一期:丄十如C =当期收益率1十厂1+7 齐1+r = c+阳P,巴r - c+ P田-几R十1-几—咨木利禅宰F'J ［寸三、信用工具的价格确定也 + 比 + _^_（1+尸）（1”•…7T+7/r——应得收益率r =无风险利率+风险补贴推论：1）当市场利率上升即应得收益率上升时，价格就会下降。