投资学案例分析题及答案

投资学案例分析题及答案

1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？

解：P=面值/（1+6%）

2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？

解：9%×（1-20%）=7.2%

3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？

a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。

b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。

c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。

解：a.利率为10%的10年期长期国债

b.3个月执行价格为45美元的看涨期权

c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权

4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？

a.出售一份看涨期权b出售一份看跌期权

c购买一份看涨期权d购买一份看跌期权

解：a.出售一份看涨期权

5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级

分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？

a.0

b.10%

c.20%

d.30%

解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则：

6%（1-X）=4%，解得：X=33.3%

由于0、10%、20%、30%都小于33.3%

所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。

免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？

解：设税率等级为X，则：

8%（1-X）=6.4%，解得X=20%