投资学案例分析题及答案
国际投资学教程第五版案例分析答案
国际投资学教程第五版案例分析答案第一章1、名词解释：国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。
国际公共（官方）投资:是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。
国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。
短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。
长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。
产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。
宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。
中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。
资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。
2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？（二）投资格局，1、“大三角”国家对外投资集聚化2、发达国家之间的相互投资不断增加3、发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台(三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。
（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。
3、如何看待麦克杜格尔模型的基本理念？麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。
麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。
资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。
资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。
投资学习题+答案
投资学习题+答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、若提高一只债券的初始到期收益率,其他因素不变,该债券的久期( )。
A、变小B、无法判断C、变大D、不变正确答案：A2、以下说法不正确的是( )。
A、价格高开低收产生阴K线B、光头阳K线说明以当日最高价收盘C、价格低开高收产生阳K线D、今日价格高于前日价格必定是阳K线正确答案：D3、在周期天数少的移动平均线从下向上突破周期天数较多的移动平均线时,为股票的( )。
A、卖出信号B、买入信号C、等待信号D、持有信号正确答案：B4、合格的境内机构投资者的英文简称为( )。
A、QFIIB、QDIIC、RQFIID、RQDII正确答案：B5、有四种面值均为100元的债券,投资者预期未来市场利率会下降,应该买入( )。
债券名称到期期限票面利率甲 10年 6%乙 8年 5%丙 8年 6%丁 10年 5%A、乙B、丙C、甲D、丁正确答案：D6、投资与投机事实上在追求( )目标上是一致的。
A、风险B、处理风险的态度上C、投资收益D、组织结构上正确答案：C7、除权的原因不包括( )。
A、发放红股B、配股C、对外进行重大投资D、资本公积金转增股票正确答案：C8、一个股票看跌期权卖方承受的最大损失是( )。
A、执行价格减去看跌期权价格B、执行价格C、股价减去看跌期权价格D、看跌期权价格正确答案：A9、某项投资不融资时获得的收益率是20%,如果融资保证金比例为80%,则投资人融资时在该项投资上最高可以获得的收益率是( )。
A、28%B、40%C、58%D、45%正确答案：D10、股票看涨期权卖方承受的最大损失可能是( )。
A、无限大B、执行价格减去看涨期权价格C、看涨期权价格D、执行价格正确答案：A11、下面哪一种形态是股价反转向上的形态( )。
A、头肩顶B、三重顶C、双底D、双顶正确答案：C12、下列关于证券投资的风险与收益的描述中,错误的是( )。
A、在证券投资中,收益和风险形影相随,收益以风险为代价,风险用收益来补偿B、风险和收益的本质联系可以用公式表述为:预期收益率=无风险利率+风险补偿C、美国一般将联邦政府发行的短期国库券视为无风险证券,把短期国库券利率视为无风险利率D、在通货膨胀严重的情况下,债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券,这种情况是对利率风险的补偿正确答案：D13、若提高一只债券的票面利率,其他因素不变,该债券的久期( )。
金德环《投资学》课后习题答案
金德环《投资学》课后习题答案习题答案第一章习题答案第二章习题答案练习题1:答案:(1),公司股票的预期收益率与标准差为:Er,，，,，，,0.570.350.2206，，，，，，，，A1/2222，， ,0.5760.3560.22068.72,,，,,，,,，，，，，，A，，(2),公司和,公司股票的收益之间的协方差为:Covrr,0.5762510.50.3561010.5,,,，,,,，，，，，，，，，，AB ，,,,,,0.22062510.590.5，，，，(3),公司和,公司股票的收益之间的相关系数为:Covrr,，，,90.5AB ,,,,,0.55AB，8.7218.90,,AB练习题2:答案:如果,,,的投资投资于,公司，余下,,,投资于,公司的股票，这样得出的资产组合的概率分布如下:钢生产正常年份钢生产异常年份股市为牛市股市为熊市概率 0.5 0.3 0.2 资产组合收益率(,) ,, ,., -2.5 得出资产组合均值和标准差为:Er=0.516+0.32.5+0.2-2.5=8.25，，，，，，，，，，组合1/22222，， ,=0.516-8.25+0.32.5-8.25+0.2-2.5-8.25+0.2-2.5-8.25=7.94，，，，，，，，组合，，1/22222,=0.518.9+0.58.72+20.50.5-90.5=7.94，，，，，，，，，，，，，,,组合，，练习题3:答案:尽管黄金投资独立看来似有股市控制，黄金仍然可以在一个分散化的资产组合中起作用。
因为黄金与股市收益的相关性很小，股票投资者可以通过将其部分资金投资于黄金来分散其资产组合的风险。
练习题4:答案:通过计算两个项目的变异系数来进行比较:0.075 CV==1.88A0.040.09 CV==0.9B0.1考虑到相对离散程度，投资项目B更有利。
练习题5:答案:R(1)回归方程解释能力到底如何的一种测度方法式看的总方差中可被方程解释的方差所it2,占的比例。
投资分析习题与答案(投资学)
1、以下哪项不是企业价值创造的驱动因素？（）A.资本成本B.盈利能力C.成长性D.风险承受能力正确答案：D2、从本质上讲，企业价值评估的对象是（）A.企业生产能力B.企业有形资产C.企业全部资产D.企业整体价值正确答案：D3、投资资本回报率ROIC是用（）除以投资资本A.税后净收入B.EBITC.销售收入D.净利润正确答案：A4、当投资资本回报率（）资本成本时，意味着企业在创造价值A.无法判断B.等于C.大于D.小于5、净资产收益率ROE是用（）除以净资产A.净利润B.EBITDAC.EBITD.销售收入正确答案：A6、当净资产收益率 ( )股东要求回报率时，意味着企业盈利能力较差A.无法判断B.大于C.等于D.小于正确答案：D7、在垄断竞争的行业，公司产品差异化程度越大，净利率越（）A.无法确定B.高C.不变D.低正确答案：B8、以下哪个市场结构将导致行业进入壁垒最高？（）A.完全竞争B.寡头C.垄断竞争D.垄断9、在以下哪个市场结构中，企业的定价能力最弱？（）A.垄断B.完全竞争C.垄断竞争D.寡头正确答案：B10、以下哪一行业处于垄断竞争市场？（）A.钢铁B.香烟C.大宗商品D.汽车正确答案：C11、某企业流通在外的股票数量为10000股，当前股票价格为4元/股，则该企业的市值为（）元A.20000B.30000C.40000D.10000正确答案：C12、某公司2018年获得净利润8000万元，股本总额为2000万股，则该公司当年每股收益为（）元/股A.2B.4C.6D.813、一个公司盈利能力的增强反映在（）的增加上A.销售收入B.净资产C.净利润D.EBIT正确答案：C14、一个公司资产扩张反映在（）的增加上A.净资产B.总资产C.流动性资产D.实收资本正确答案：A15、收益增长速度快，未来发展潜力大，市盈率和市净率通常较高的股票是（）A.成长股B.蓝筹股C.绩优股D.红筹股正确答案：A16、经营业绩好，具有稳定且较高现金股利支付的公司股票为（）A.成长股B.蓝筹股C.红筹股D.绩优股17、业绩优良且比较稳定，具有较高投资价值的股票是（）A.红筹股B.蓝筹股C.成长股D.绩优股正确答案：D18、某公司当前股票价格为300元/股，每股收益为15元/股，则该公司市盈率为（）A.50B.30C.20D.10正确答案：C19、股东总回报可以分解成（）+ ∆PE + DivA.∆BVPSB.∆EPSC.ROED.G正确答案：B20、以下哪项的变动对股东总回报没有影响？（）A.每股收益B.现金股利C.资本公积D.市盈率正确答案：C二、判断题1、公司资本成本WACC的计算方法是用每种资本的成本乘以该资本的账面价值占总资本账面价值的比重正确答案：错2、一个公司的盈利能力只与公司的竞争策略有关正确答案：错3、在经营业绩不变的情况下，企业分红越多增长就越慢正确答案：对4、市盈率可以作为比较不同价格的股票是否被高估或低估的指标正确答案：对5、当构建中长期投资策略时，投资者应更加关注公司估值的提升，而非盈利的增长和分红情况正确答案：错。
私募股权投资案例分析考核试卷
D.信息披露要求低
2.私募股权投资主要关注企业的哪个阶段？()
A.种子期
B.成长期
C.成熟期
D.衰退期
3.下列哪项不是私募股权投资的风险之一？()
A.市场风险
B.信用风险
C.利率风险
D.投资者经验不足
4.在私募股权投资中，通常所说的“尽职调查”是指什么？()
A.对投资项目的市场调查
B.对投资项目的技术审查
A.财务状况
B.法律问题
C.商业模式
D.知识产权
9.以下哪些因素可能影响私募股权投资的回报率？()
A.投资项目的选择
B.投资周期
C.经济周期
D.投资策略
10.私募股权投资合同中可能包含哪些条款？()
A.优先股条款
B.反稀释条款
C.对赌条款
D.估值调整条款
11.以下哪些行业可能吸引私募股权投资？()
A.新能源
A.投资者
B.管理团队
C.监管机构
D.中介机构
8.在私募股权投资中，通常所说的“优先股”是指什么？()
A.享有优先分红权的股票
B.享有优先表决权的股票
C.同时享有优先分红权和表不是私募股权投资的优势？()
A.提高企业治理水平
B.带来丰富的行业资源
C.降低企业融资成本
三、填空题
1.非上市
2.中介机构
3.尽职调查
4.较高
5.业绩
6.商业价值和
7.较长
8.优先
9.预测性
10.股份稀释
四、判断题
1. √
2. ×
3. ×
4. ×
5. √
6. √
7. √
8. ×
(完整word版)证券投资案例分析题及答案
案例分析题1.下图为某只股票日K线走势图。
请用证券投资技术分析中的形态理论对该股股价今后一段时间的走势进行预测。
（实体K线为阴线，空心K线为阳线）2.有三只债券甲、乙、丙。
下表中列出了有关这三只债券的期限、票面利率以及在不同的到期收益到期收益率债券甲价格5年期债券票面利率6％债券乙价格5年期债券票面利率8％债券丙价格10年期债券票面利率6％5％104.376 113.128 107.7956％100.000 108.530 100.0006.5％97.894 106.317 96.3657％95.842 104.158 92.8947.5％93.840 102.053 89.5788％91.889 100.000 86.410请根据表中数据说明马奇尔的债券价格定理。
3.据有关预测，2010年我国汽车需求量将突破1000万辆，这意味着未来若干年，我国汽车行业能保持20％左右的高速增长，市场潜力巨大；按销售量对GDP的弹性系数为1.5计算，在2001年至2010年间，我国汽车销售量也将以每年10.5％至11.85％的速度增长；新的供给将创造更多的需求，。
2002年全年累计新投放的轿车品牌就达十几个；政府的有力支持，今年国家有关部门相继推出了新的汽车产业发展政策征求意见稿、汽车金融公司管理办法，大大改善了汽车生产和消费的环境。
要求（1）请根据上述材料判断汽车行业属于行业生命周期的哪个阶段，这一阶段汽车厂商一般会采取何种价格策略？2）请描述行业生命周期各阶段的特征。
4.假定某股票指数编制者选定了6种股票A、B、C、D、E、F作为指数样本股，基期指数为100，基期定在2006年3月1日，采用基期固定权数加权法，权数为样本股已发行的流通股股份数。
每种股票股份数和基期收盘价如下表1所示：股票流通股股份数基期收盘价（元）A 5000 15B 7000 20C 8000 12D 10000 8E 12000 10F 15000 8表一2006年3股票流通股股份数3月31日收盘价（元）A 5000 14.5B 7000 20.5C 8000 12D 10000 8.5E 12000 11F 15000 8表二要求：（1）请计算2006年3月31日该种指数的收盘指数数值。
投资学习题及其答案
《投资学》习题及答案题1- 4考察的是“均值-方差分析”1.（1） 股票K 和L 的预期收益分别是多少？ （2） 股票K 和L 的标准差分别是多少？ （3） 股票K 和L 的协方差是多少？ （4） 股票K 和L 的相关系数是多少？（5） 如果投资人在股票K 和L 上的投资分别是35%和65%，那么其投资组合的预期收益是多少？（6） 如果投资人在股票K 和L 上的投资分别是35%和65%，那么其投资组合的标准差是多少？源自博迪习题集P31 （1）r̅=∑r i p i n i=1E (r K )=0.1×10% +0.2×11% +0.4×12% +0.2×13% +0.1×14% =12% E (r L )=0.1×9% +0.2×8% +0.4×7% +0.2×6% +0.1×9% =7.4%（2）σi =[ ∑p i (r i −r̅)2n i=1 ]12⁄ σK =[0.1×(10%-12%)2 +0.2×(11%-12%)2 +0.4×(12%-12%)2 +0.2×(13%-12%)2 +0.1×(14%-12%)2 ]1/2 =1.0954%σL =[0.1×(9%-7.4%)2 +0.2×(8%-7.4%)2 +0.4×(7%-7.4%)2 +0.2×(6%-7.4%)2 +0.1×(9%-7.4%)2 ]1/2 =1.0198%（3）cov ij =∑p n (r i,n −r̅i )(rj,n −r̅j )m n=1 cov (r K ,r L )=0.1×(10%-12%)×(9%-7.4%)+0.2×(11%-12%)×(8%-7.4%)+0.4×(12%-12%)×(7%-7.4%)+0.2×(13%-12%)×(6%-7.4%)+0.1×(14%-12%)×(9%-7.4%)=-0.00004（4）ρij =σij σi σj ⁄ρK,L = -0.00004 / (0.010954×0.010198) = -0.3581 （5）E(R p )=R ̅p =∑w i n i r̅i E(R p )=0.35×12% +0.65×7.4% =9.01%（6）σp =[w A 2σA 2+w B 2σB 2+2w A w B σA,B ]1/2σp = [0.352×0.0109542 +0.652×0.0101982 +2×0.35×0.65×(-0.00004)]1/2 =0.6359% 由于负的协方差或相关系数，组合标准差比组合中任意一个证券的标准差都小。
(完整版)融资案例分析附答案
1.某地自来水厂项目案例背景：某地的自来水厂项目是国家计委正式批准立项的第三个BOT试点项目，也是我国城市供水设施建设中首例采用BOT方式兴建的试点项目。
项目建设规模含80万吨/日的取水工程，40万立方米/日净水厂工程，27千米输水管道工程。
特性经营期不超过18年（含建设期），由法国水务和日本丸红株式会社组成的联合投标体中标。
项目合同结构：在该水厂BOT项目融资过程中，项目公司主要通过提供各种合同作为项目担保。
在该项目中，项目公司主要取得了以下合同：特许权协议：项目公司与所在地政府签订此协议，以明确项目公司据以融资、设计、建设项目设施，运营和维护水厂，并将项目设施移交给该厂所在地政府或其他指定人。
购水协议：由项目公司和该地政府指定授权的市自来水公司签订，用以规定自来水总公司的购水和付费，以及项目公司按照购水协议规定的标准净水质量提供40万立方米/日净水的义务。
交钥匙合同：由项目公司与总成本欧尚签订，用以规定购买设备及项目承建等内容。
融资文件：项目公司与格贷款人就项目的债务融资部分签订的协议。
保险协议：由于该水厂BOT项目结构、合同结构比较复杂，从而增加了风险分担安排的难度。
请问.（1）请分析该项目的项目融资结构，并画出融资结构图。
（2）分析该项目中的主要利益相关者，以及各自的利益及其可能的风险。
•成都市政府：减少债务负担和财政压力，吸引外资，引进新技术。
•发起人（股东）：降低风险，稳定回收投资，进行利润分红。
•债权人：获取贷款利息，实现有限追索。
•项目公司：能够正常运营，实现企业的经济效益。
•市自来水公司：通过净水销售获取利润。
•建筑承包人：获得建筑工程价款。
•保险商：分担风险，取得保险费用。
•1、汇率风险（风险承担方——建设期：承建方建设完工后：项目公司、贷款方和政府•）2、利率风险（风险承担方——贷款方、项目公司•）3、外币不可支付风险（风险承担方——外汇短缺风险：项目公司外汇汇出风险：政府、项目公司、贷款人）•4、通货膨胀（风险承担方——项目公司）（3）您认为还需要补充哪些协议？这个实在不知道了。
融资案例分析单选题100道及答案解析
融资案例分析单选题100道及答案解析1. 在企业融资中，以下哪种方式通常风险最低？（）A. 股权融资B. 债券融资C. 内部融资D. 银行贷款答案：C解析：内部融资是企业依靠自身积累的资金，风险通常最低。
2. 一家初创企业在寻求融资时，最可能首先考虑的是（）A. 天使投资B. 风险投资C. 银行贷款D. 债券发行答案：A解析：初创企业通常先考虑天使投资，因为天使投资对早期项目较为关注。
3. 以下哪种融资方式对企业的控制权影响最小？（）A. 银行贷款B. 债券融资C. 股权融资D. 都一样答案：A解析：银行贷款通常不涉及企业控制权的变更，而股权融资可能导致控制权的稀释。
4. 某企业通过发行债券融资，若市场利率上升，对企业的影响是（）A. 融资成本降低B. 融资成本上升C. 没有影响D. 债券更易发行答案：B解析：市场利率上升，企业发行债券的成本会上升。
5. 在股权融资中，以下哪种方式会引入新的战略投资者？（）A. 定向增发B. 公开增发C. 配股D. 都有可能答案：A解析：定向增发通常是针对特定的投资者，可能引入新的战略投资者。
6. 企业融资时，考虑融资期限的主要因素是（）A. 资金用途B. 融资成本C. 企业规模D. 行业特点答案：A解析：资金用途决定了所需资金的使用期限，从而影响融资期限的选择。
7. 以下哪种融资方式的审批流程相对较复杂？（）A. 银行贷款B. 股权融资C. 债券融资D. 民间借贷答案：C解析：债券融资需要经过较为严格的审批程序。
8. 某企业具有较高的资产负债率，其再融资时应优先考虑（）A. 股权融资B. 债券融资C. 银行贷款D. 内部融资答案：A解析：资产负债率高时，为避免财务风险，应优先考虑股权融资。
9. 以下关于融资成本的说法，正确的是（）A. 股权融资成本高于债券融资成本B. 债券融资成本高于股权融资成本C. 两者成本相同D. 取决于企业规模答案：A解析：股权融资的风险溢价通常高于债券，导致其成本较高。
投资学案例分析
题目一：案例分析题1999年年初，在杭州湖畔花园马云100多平米的家里，马云与最初的创业团队一同集资50万元，创办了阿里巴巴。
后来，当公司发展遇到瓶颈，依托创始人之一，蔡崇信的关系马云得到了富达的一笔“天使基金”500万美元，这让马云喘了一口气。
当2000年4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，很多互联网公司陷入困境，甚至关门大吉。
但是阿里巴巴却安然无恙，很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。
尽管如此，阿里巴巴业务开展也十分艰难。
这时，马云提出关门把产品做好，等到春天再出去。
2004年2月17日，阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资。
2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。
之后，阿里巴巴创办淘宝网，创办支付宝，收购雅虎中国，创办阿里软件，2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，并且以280亿美元的市值超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。
在电子商务时代，阿里巴巴以其巨大的市场潜力和美好的发展前景,获得了富达第一笔风投500万美元，到2000年获得来自软银、高盛和富达投资等机构融资共2500万美金。
阿里巴巴创造的“网商”时代，成了中国互联网发展的最强音。
这是中国互联网通过获得风投取得巨大成功案例，精准的眼光和大胆的投入也为投资者带来了巨大的收益。
请结合上述资料，剖析马云风险投资成功的原因。
题目二：案例分析题A公司是我国生产酒水制品的厂商，其生产的啤酒驰名中外，在建国后的国内啤酒市场中，它在很长一段时间内是“一枝独秀”，名列榜首。
然而，在市场经济的大潮中，该厂商逐渐显出疲态。
近年，A公司开始转变公司经营理念，理顺管理体制，以期重铸辉煌。
改革开放后，我国啤酒行业在突飞猛进发展的同时伴随着一些问题：规模小，产量低的啤酒厂商“遍地开花”，导致企业过度竞争。
面对这种市场格局，A公司认为，要想大发展，必须采取“低成本扩张”的整合手段，这样，企业才能驶入良性循环的“快车道”。
投资学习题解答
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第五章 无风险证券的投资价值
• 补充5： • 六个月期国库券的即期利率（年利率）为4%，一年期国库券的即期利
率为5%，问六个月后隐含的六个月远期利率是多少？ • 解：利率是年利，但是支付方式是半年一次。因此，一年期债券每期
的即期利率为2.5%，而6个月债券则是2%。半年的远期利率为： • 1+f =1.025*1.025/1.02=1.03 • 这意味着远期利率是3%/半年，或者6%/年。
第五章 无风险证券的投资价值
• 4．某投资者2002年8月1日购入2005年8月1日到期偿还的面值100元的贴现债，期望报酬率 为8%，该债券在购入日的价值评估为多少？
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第五章 无风险证券的投资价值
• 解：
V 0(1 F r)n (1 18% 03 0)7.9 38
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第五章 无风险证券的投资价值
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第四章 证券市场及期运行
• 解： • 5000+6000+8000+4000+7000=30000
n
Pa
WiPi
i1 n
Wi
1 (500014.84600027.10 30000
i1
800016.79400011.2570008.55)15.866
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第四章 证券市场及期运行
• 5．现假定题3中五只股票基期的收盘价分别为8元、16元、9元、7元和6元，请分别用平均 法、综合法和加权综合法计算股价指数。
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第四章 证券市场及期运行
• 解：（1）平均法
g1
1 n ni1
P1i 10 01( 8 16 9
《投资学》试题及答案(二)
《投资学》试题及答案题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说）1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。
那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？解：P=面值/（1+6%）2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？解：9%×（1-20%）=7.2%3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。
b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。
c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。
解：a.利率为10%的10年期长期国债b.3个月执行价格为45美元的看涨期权c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权解：a.出售一份看涨期权5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？a.0b.10%c.20%d.30%解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则：6%（1-X）=4%，解得：X=33.3%由于0、10%、20%、30%都小于33.3%所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。
6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？解：设税率等级为X，则：8%（1-X）=6.4%，解得X=20%7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。
“长期股权投资”经典综合例题解析
【典型案例2】运通股份有限公司（本题下称运通公司）为增值税一般纳税人，适用的增值税税率为17%；不考虑增值税以外的其他相关税费。
运通公司2006年~2009年与投资有关的资料如下：（1）2006年9月2日，运通公司与甲公司签订股权转让协议，购买甲公司所持有的B企业40%的股权，购买价款为4000万元（不考虑相关税费）。
该股权转让协议于2006年11月1日分别经运通公司临时股东大会和甲公司股东大会批准；股权过户手续于2007年1月1日办理完毕；当日，运通公司将全部价款支付给甲公司。
运通公司取得上述股权后对B企业财务和经营政策有重大影响。
运通公司与被合并方不存在关联关系。
2006年，B企业实现净利润1500万元。
2007年1月1日，B企业可辨认资产公允价值为9000万元。
（2）2007年3月20日，B企业宣告发放2006年度现金股利500万元，并于2007年4月20日实际发放。
2007年度B企业实现净利润600万元。
（3）2008年12月，B企业对可供出售金融资产业务进行会计处理后，增加资本公积300万元。
2008年度，B企业发生亏损1100万元。
经调查，出现减值迹象，运通公司预计长期投资的可收回金额为3650万元。
（4）2009年8月21日，运通公司与C公司签订协议，将其所持有B企业40%的股权全部转让给C公司。
股权转让协议的有关条款如下：①股权转让协议在经运通公司和C公司股东大会批准后生效；②股权转让的总价款为4500万元，协议生效日C公司支付股权转让总价款的40%，协议生效后2个月内支付股权转让总价款的40%，股权过户手续办理完毕时支付其余20%的款项。
2009年9月30日，运通公司和C公司分别召开股东大会并批准了上述股权转让协议。
当日，运通公司收到C公司支付的股权转让总价款的40%。
2009年10月31日，运通公司收到C公司支付的股权转让总价款的40%。
2009年12月31日，上述股权转让的过户手续办理完毕，收到支付的股权转让款20%。
投行课案例分析题汇编
投资银行理论与实务案例分析题汇编一、IPO发行案例题中国证监会于2008年4月1日受理A股份有限公司（以下简称A公司）首次公开发行股票的申报材料，该申报材料披露了以下信息：1、A公司是由甲、B公司、C公司、乙、丙五位自然人和法人共同发起设立的，于2005年12月30日登记注册的有限责任公司，专业生产癌症体外诊断试剂。
B公司是一家国内专业从事伽玛刀、X光机等医疗器械销售的有限责任公司。
C公司是美国一家专业从事西药研发和生产的有限责任公司。
A公司注册资本5000万元，甲以其经评估癌症体外诊断技术专利作价出资4000万元，B公司与C公司、乙、丙各以现金出资1000万元，截至2006年12月31日，公司股权结构是：甲80％，B公司5％，C公司5％，乙5％，丙5％。
2005年末A公司财务报告显示未有业务收入发生。
2．A公司成立后，甲被选为公司董事长。
为扩大公司销售规模，2006年3月，A公司与B公司签订《代理销售协议》，约定B公司每年为A公司代理销售5000万元试剂产品，2006年末A公司财务报表显示当年实现主营业务收入3000万元，税后净利润400万元，其中来自B公司代理销售收入2000万元。
3．2007年6月，A公司董事长甲因身体不适辞去董事长职务，董事会推选乙为公司新董事长。
乙上任后希望通过资产重组来加速上市速度，于2007年12月将癌症体外诊断技术专利重新评估1亿元与股东C公司一项西药专利进行交换，获得了6000万元的营业外收入，同时与股东C公司签定《技术服务协议》。
该协议约定，A公司因使用C公司癌症体外诊断技术专利而向C公司每年支付使用费100万元。
2007年12月，A公司召开股东会将公司按照注册资本与股本1：1折股整体变更为股份有限公司。
2007年末 A公司财务报表显示当年实现主营业务收入6000万元，其中来自B公司代理销售收入3500万元。
营业外收入6000万元，税后净利润5000万元，剔除非经常性损益后的税后净利润为2500万元。
华南理工大学投资学计算分析题_有参考答案
院 业
经济与贸易学院 电子商务 周艺新
学生姓名 日
期 2012 年 5 月 3 日
PV PMT
FV PMT
1 (1 i )n (1 i )n 1
i
P/A:年金现值系数(现值系数就是按一定的利率每期收付一元钱折成现在的价值) 资本利得：指股票持有者持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖 出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得 1、下列信息描述的是 WAH 两个竞争对手的股票的预期收益率和风险之间的关系： 预期收益率（%） 股票 X 股票 Y 市场指数 无风险利率 12.0 9.0 10.0 5.0 标准差（%） 20 15 12 Β 1.3 0.7 1.0
(1 16%)
t 1
5
5
t
＋
（ 5 1 6%） ＝41.61(元) (16% 6%)(1 16%) 5
A 股票每股价格＝每股净利润×市盈率＝(800/100) ×5＝40(元) B 股票要求的回报率 rB ＝rf＋βB(E(rm)－rf) ＝8%＋1.5×(12%－8%) ＝14% B 股票的价值＝
该工厂投入运营后，每年生产和销售 30 万台产品，售价为 200 元/台，单位产品变动成 本 160 元；预计每年发生固定成本（含制造费用、经营费用和管理费用）400 万元。 由于该项目的风险比目前公司的平均风险高， 管理当局要求项目的报酬率比公司当前的 加权平均税后资本成本高出 2 个百分点。 该公司目前的资本来源状况如下：负债的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为 6%，每年付息，5 年后到期，面值 1000 元/张，共 100 万张，每张债券的当前市价 959 元； 所有者权益的主要项目是普通股，流通在外的普通股共 10000 万股，市价 22.38 元/股，贝 他系数 0.875。其他资本来源项目可以忽略不计。 当前的无风险收益率 5%，预期市场风险溢价为 8%。该项目所需资金按公司当前的资本 结构筹集，并可以忽略债券和股票的发行费用。公司平均所得税率为 24%。新工厂固定资产 折旧年限平均为 8 年（净残值为零）。土地不提取折旧。 该工厂（包括土地）在运营 5 年后将整体出售，预计出售价格为 600 万元。假设投入的 营运资本在工厂出售时可全部收回。 解题所需的复利系数和年金现值系数如下：
《投资学》习题解答
《《投投资资学学》》习习题题解解答答第一章 证券市场如何运作1. 辛涛用50%的保证金以每股20元买进1000股CC 公司股票。
保证金账户经纪商提取6%的有效年利率。
一年后，他以每股24元卖掉全部股票。
求其税前回报率。
参考答案：信用交易者的报酬率 = (卖出价 - 买入价 – 利息)/ 投入成本= (24×1000-20×1000-20×1000×50%×6%)/(20×1000×50%)= 34%2． 谢胡用50%的保证金以每股4元买进400股XYZ 公司股票，该股票是在交易所挂牌。
买进后不久，该股票价格跌到1.75元。
根据交易所规定，保证金要求增加到新股价的60%，即意味着保证金借款被减少到新股价的40%。
求谢胡将被要求追加多少保证金？在价格下跌后，最大可得到的保证金是多少 ？参考答案：(1) 初始投入保证金 = 4×400×50% = 800 (元)证券现在市值 = 1.75×400 = 700 (元)维持保证金 = 1.75×400×60% = 420(元)必须追加保证金 = 欠款 + 维持保证金 = 100(元)+ 420(元) = 520(元)(2) 最大可得到的保证金 = 1.75×400×40% = 280(元)第二章 当代投资组合理论1. 如果实际利率是4%，名义GDP 是$2.0 trillion ，实际GDP 是$1.87 trillion ，名义利率是多少？参考答案：通货膨胀率= 名义利率/ 实际利率－1 =（2/1.87）－1 = 6.95%名义利率=实际利率 + 通货膨胀率= 4% + 6.95% = 10.95 %2. 假定某国2002年GDP DEFLATOR 是107.7， 而2001年为100。
2002年实际GDP 为3.501 trillion 。
投资学习题解答分解
第五章 无风险证券的投资价值
解：
N 5
F (1 i ) 100 (1 6 %) V0 106 .23 n 3 (1 r ) (1 8 %)
第五章 无风险证券的投资价值
3．如果每年1次计提利息，并支付利息， 其它条件同题2，计算该债券的投资价值。
第五章 无风险证券的投资价值
第四章 证券市场及期运行
解： 5000+6000+8000+4000+7000=30000
Pa
W P
i 1 n i
n
i
W
i 1
1 (5000 14.84 6000 27.10 30000
i
8000 16.79 4000 11.25 7000 8.55) 15.866
3
第五章 无风险证券的投资价值
4．某投资者2002年8月1日购入2005年8 月1日到期偿还的面值100元的贴现债， 期望报酬率为8%，该债券在购入日的价 值评估为多少？
第五章 无风险证券的投资价值
解：
F 100 V0 79.38 n 3 (1 r ) (1 8%)
第五章 无风险证券的投资价值
第四章 证券市场及期运行
解：（1）成交量周转率
成交量 成交量周转率 100 % 上市股份总数 50 80 30 40 60 100 % 5000 6000 8000 4000 7000 260 100 % 8 .67 % 30000
第四章 证券市场及期运行
补充1： 假定有一种债券，年息票率为10%，到期收 益率为8%，如果债券的到期收益率不变， 则一年以后债券的价格会如何变化？为什么？ 解：更低。随着时间的推移，债券的价格现 在虽然高于面值，但将会向面值靠近。
投资项目管理案例分析答案
1、某公司拟投资建设一个生化制药厂。
这一建设项目的基础数据如下：（1）项目实行计划。
该项目建设期为3年，贷款实行计划进度为：第一年20%，次年50%，第三年30%，第四年项目投产。
（2）建设投资估算。
本项目工程费与工程建设其他费的估算额为52150万元，预备费（涉及基本预备费和涨价预备费）为4500万元。
（3）建设资金来源。
本项目的资金来源为自有资金和贷款。
贷款总额为19740万元，从中国建设银行获得，年利率为12.36%，按季度计息。
（4）生产经营费用估计。
建设项目达成设计生产能力以后，全厂定员为1000人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。
每年的其他费用为855万元。
年外购原材料、燃料及动力费估算为18900万元。
年经营成本为20230万元，年修理费占年经营成本10%。
各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款36天，钞票40天，应付账款30天，存货40天。
问题：（1）估算项目建设期分年贷款利息；（2）用分项具体估算法估算拟建项目的流动资金；（3）估算拟建项目的总投资。
解：（1）建设期贷款利息计算。
有效利率= （1+12.36÷4）4－1 = 12.95%贷款额度：第一年为：19740×20%=3948（万元）次年为：19740×50%=9870（万元）第三年为：19740×30%=5922（万元）贷款利息：第一年为：（0+3948÷2）×12.95% = 255.63（万元）次年为：[（3948+255.63）+ 9870÷2] ×12.95% = 1183.45（万元）第三年为：[（3948+255.63+ 9870+1183.45）+5922÷2] ×12.95%=2359.24（万元）建设期贷款利息合计= 255.63+1183.45+2359.24=3798.32（万元）（2）用分项具体估算法估算流动资金。
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投资学案例分析题及答案
1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。
那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？
解：P=面值/（1+6%）
2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？
解：9%×（1-20%）=7.2%
3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？
a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。
b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。
c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。
解：a.利率为10%的10年期长期国债
b.3个月执行价格为45美元的看涨期权
c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权
4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？
a.出售一份看涨期权b出售一份看跌期权
c购买一份看涨期权d购买一份看跌期权
解：a.出售一份看涨期权
5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级
分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？
a.0
b.10%
c.20%
d.30%
解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则：
6%（1-X）=4%，解得：X=33.3%
由于0、10%、20%、30%都小于33.3%
所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。
免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？
解：设税率等级为X，则：
8%（1-X）=6.4%，解得X=20%。