行为金融知识点

·有效市场假说:有关价格对影响价格的各种信息的反应能力，程度及速度的解释，是关于市场效率问题的研究。

弱式有效市场:资产价格充分及时地反映了与资产价格变动有关的历史信息，任何投资者无论借助何种分析工具，都无法就历史信息赚取超额收益。

半强式有效市场:资本市场中所有与资产定价有关的公开信息，包括历史信息以及投资者从其他渠道获得的公司财务报告、竞争性公司报告、宏观经济状况通告等，对资产价格变动没有任何影响的市场。

强式有效市场:所有与资产定价有关的信息，不管是已公开的还是未公开的信息，都已经充分及时地包含在资产价格中。

2.实验经济学：在可控制的实验环境下，针对某一经济理论或者经济现象，通过控制某些条件、观测决策者行为和分析实验结果，以检验、比较和完善经济理论并为政策决策提供依据。

3.认知：广义：个体通过感觉、知觉、表象、想象、记忆、思维等形式，把握客观事物的性质和规律的认知活动。

狭义：指个体获取信息并进行加工、储存和提取的过程

4.启发式：凭借经验解决问题的方法，是一种思考上的捷径，是解决问题的简单而笼统的规律或者策略，也称为经验法则或者拇指法则。

5.代表性启发式:人们倾向于根据样本是否代表(或类似)总体来判断其出现的概率，代表性越高的样本，人们判断其出现的概率也越高。

6.可得性启发式:人们倾向于根据一个客体或事件在知觉或记忆中的可得性程度来评估其出现的相对频率，容易知觉到的或回想起的客体或事件被判定为更常出现。

9.稀释效应：中性和非相关信息容易削弱人们对问题实质的判断。.

10.晕轮效应（光环效应/成见效应）：表现在一个人对另一个人或事物的某种印象决定了对他的总体看法，而看不准对方的真实品质，形成一种好的或坏的“成见”

16后悔效应：人们为了避免决策失误带来的后悔的痛苦，常常会做出一些非理性的行为17处置效应：是指投资人在处置股票时，倾向于卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票，也就是所谓的“出赢保亏”效应。

20圣彼得堡悖论：（精神价值即效用值的概念）人们在拥有不同财富的条件下，增加等量财富所感受到的效用值是不一样的，随着财富的增加，其效用值总是在增加，但效用值的增长速度是递减的

22风险寻求：决策者在无风险条件下所能获得的确定性收入与他在有风险条件下所能获得的期望收入相等，决策者对于有风险条件下期望收入的效用大于对于确定性收入的效用

风险厌恶：决策者在无风险条件下所能获得的确定性收入与他在有风险条件下所能获得的期望收入相等，决策者获得确定性收入发效用高于有风险条件下获得同样期望收入的效用，或者更偏好确定性收入。

23阿莱悖论：在不确定性条件下选择行为违背期望效应理论（验证了确定性效应）

24偏好逆转：个体决策与偏好方面选择与定价不一致的现象。

25孤立效应：简化在不同选项之间的选择，人们往往忽略各种选项共同的部分而集中关注不同的部分。

32异象：大量实证研究和观察结果表明股市不是有效的，这些无法用有效市场理论和现有定价模型来解释的收益异常的现象，即为异象

35对比效应：人们把某一特定感受器因同时或先后受到性质不同或相反的刺激物的作用，引起感受性发生变化的现象。

36过度自信：对自己的知识和能力有过高的估计

37过度反应：投资者对最近的价格变化赋予过多的权重，对近期趋势的外推导致与长期平

均值的不一致。

38过度乐观：过度自信的一种表现形式，通常表现为人们对未来不切实际的预期

39羊群效应：投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，或者过度依赖于舆论，而不考虑私人信息，简单地模仿他人决策的行为。

40泡沫：指一种或一系列的金融资产在经历连续的涨价之后，市场价格大于实际价值的经济现象。

42互联网金融：指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。

43.P2P（网贷）：点对点信贷，指的是基于互联网平台将众多的借、贷双方进行匹配，即帮助借款人以较为合理的利率筹集资金，也帮助贷款人合理控制贷款风险。

44.神经金融学：通过大脑的活动来解释、预测金融决策行为，成为金融决策理论研究的重要组成部分，对进一步剖析金融决策的神经决定机制有一定意义，也有助于完善现有金融决策模型。

简答题：

1.影响可得性启发式偏差的因素有哪些？

(1)时间的接近性(2)新异性(3)表现的生动性(4)情绪一致性(5)想象性

2.简述框定依赖偏差的主要表现形式。

(1)对比效应(2)首因效应（先呈现）(3)近因效应（后呈现）(4)晕轮效应(5)稀释效应（ps：选择性知觉）

3.简述风险的主观态度及其与价值函数凹凸性的对应关系。

风险的主观态度：(1)风险厌恶(2)风险寻求(3)风险中性

对应关系：风险厌恶下的效用函数是凹函数即风险厌恶者的收入—效用关系曲线是凹向原点的；风险寻求者的效用函数是凸函数即其收入—效用曲线是凸向原点的；风险中性者的收入—效用曲线是一条从原点出发的射线。

4.简述套利的局限性。

(1)完全可替代的资产(2)噪声交易风险(3)套利的成本和制度限制

5.简述前景理论较期望效用理论的本质突破及其特点。

本质突破：首先，前景理论中的价值函数与期望效用理论中的效用函数有重大区别；其次，前景理论对风险态度的衡量也区别于期望效用理论；最后，前景理论的突破还表现在对决策权重的改进。

特点：(1)决策者关心的并不是财富的绝对水平，而是相对于某一参考水平的变化(2)价值函数以财富变化为自变量形如S (3)决策权重是客观概率的函数

6.何为证券市场中的异象？说出不少于5中证券市场中的异象。

证券市场中的异象：是明显违背有效市场假说的经验现象。

(1)股权溢价之谜(2)封闭式基金折价之谜(3)日历效应(4)规模效应(5)账面市值比效应(6)投资者关注度(7)本地偏好(8)无信息反应效应

8.什么是过度自信？有哪些表现形式？

过度自信是指对自己的知识和能力有过高的估计。

表现形式：错误校准，自我感觉良好效应，控制幻觉与过度乐观。

9.简述金融金融市场泡沫的成因。

(1)宽松的货币政策(2)新技术引入(3)代理投资(4)媒体偏差

10.为什么过度自信会导致过度交易。