关于燕塘乳业有限公司的财务报表分析

关于燕塘乳业有限公司的财务报表分析
摘要：财务报表分析是以企业的财务报表和其他资料为基本一句，采用专门的分析工具和方法，从财务报表中寻找有用的信息，有效地寻求企业经营的财务状况变化的原因，从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合与评价的过程。

本文结合上市公司燕塘乳业股份有限公司今年来的财务报表，利用财务报表提供的基本信息，结合财务报表分析中的财务报表和各项财务指标，主要对该公司的偿债能力，盈利能力营运能力方面进行原因分析和结果预测，大致了解一下该公司的经营情况。

关键词：财务报表、财务报表分析、财务指标、经营情况
企业简介：
广东燕塘乳业股份有限公司是一家集牧场、研发、加工、销售于一体，目前华南地区规模最大的乳制品生产企业之一。

自2005年起，燕塘乳业分别斥资在粤西的湛江市和粤东的汕头市建立乳品厂，形成了广州、湛江和汕头三大生产基地。

公司目标是以广东为大本营，业务逐步渗透福建、江西、湖南、广西和海南等省份。

燕塘乳业是由广东省燕塘投资有限公司、广东省粤垦投资有限公司、广东省湛江农垦集团公司等18个股东联合出资而成。

公司是广东地区的乳业龙头，巴氏杀菌奶、花式奶为主要产品。

其中巴氏杀菌奶属于液体乳，花式奶为乳饮料。

公司以低温奶为主，占营收的4成。

行业分析：
2005-2014年，我国乳制品制造行业利润总额整体呈现出较快增长的态势，尽管2008年行业利润总额出现负增长，但经过2009-2010年全面复苏后，我国乳制品行业的盈利规模得以迅速恢复，其中2009年及2011年利润总额增幅度较大。

我国乳制品行业发展时间较短，但发展非常迅速，乳制品消费量持续增长。

未来在乳制品行业发展的有利因素和不利因素的共同作用下，行业利润空间预计将继续维持稳定。

公司财务报表分析：
一、资产负债比较分析
资产负债表
表1
资产负债变动分析表
（一）增加变动分析
由上表可以看出，燕塘乳液股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。

总资产和股东权益从2011年到2014年一直呈增加趋势，而且增加的百分比也呈上升趋势尤其是在2013年到2014年股东权益增加百分比翻了一番，说明公司股东注重自己的权益。

而负债增加百分比总体较低，虽然在2012年到2013年间负债增加百分比较大，在总资产增加百分比较少的前提下，负债增加率高，说明公司有较高的风险，但是2013年到2014年负债增加百分比有回落，控制在了较低的增长率，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。

由以上增长趋势来看，总资产以及股东权益的增加比率比总负债的增加比率高，说明公司采用低风险的财政政策，使得公司具有良好的发展前景。

（二）短期偿债能力分析
（1）流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
该公司12年的流动比率为0.90，13年为1.09，14年为2.71，流动比率一直在增加，到14年增加到2.71倍，说明公司注重短期偿债能力，能合理的配置流动资产与固定资产，最为有效的运用资金。

（2）速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
速动比率剔除了变现能力较弱的存货项目，它更能反映企业的短期偿债能力。

该公司12年的速动比率为0.67，13年为0.85，14年为2.43，速动比率也一直增加，到14年增加到2.43倍，说明燕塘公司的变现能力强，短期偿债能力也强。

（三）长期偿债能力
（1）资产负债率
资产负债率=总负债/总资产
资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。

该企业的资产负债率12年为42.09%，13年为39.35%‚14年为22.99%。

从数据可以看出，该企业的资产负债率呈现逐年下降趋势的，说明企业调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险。

企业的长期偿债能力强，风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。

（2）负债权益比率
产权比率=负债/股东权益
该企业的产权比率12年为72.70%，13年为64.89%，14年为29.86%。

从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年下降趋势的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度逐渐降低的，相应企业的风险也降低，所有者权益也逐渐。

该企业的长期偿债能力还是较强的。

二、经营效益比较分析
利润表
（一）资产有效率分析
（1）总资产周转率
总资产周转率=营业收入/平均总资产
总资产周转率反映了企业相对其资产规模所产生的营业量。

该企业的总资产周转率12年为1.82次，13年为1.69次，14年为1.23次。

从数据可以看出，该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势，但是下降较为缓慢，相对稳定。

由于该公司近年来的主营业务收入增加幅度不大，而总资产增加幅度较大，所以周转率出现下降情况。

虽然主营业务成本也在同时提高，但是增加的幅度没有收入增加的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率还是较好的。

总体来看，该企业的主营收入是呈现增长状态的。

（2）固定资产周转率
固定资产周转率=营业收入/固定资产
固定资产周转率反映了企业利用其固定资产的生产能力的程度。

该企业的固定资产周转率12年为3.50次，13年为3.39次，14年为3.63次。

从数据可以看出，该企业的固定资产周转率相对稳定，没有太大的增长幅度，而且13年有所下降。

如果公司生产人员提出调拨资金以供新的资本投资时，管理层应该注意。

（3）存货周转率
存货周转率=营业成本/平均存货
该企业的存货周转率12年为13.51次，13年为12.84次，14年为11.71次。

从这些数据可以看出，该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。

这说明该企业的存货在逐年增加，或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平，不仅耗费存货成本，还影响企业的资金周转，但是整体来看存货周转率较高。

（二）获利能力分析
（1）毛利率
毛利率=毛利/营业收入
毛利率是分析企业运营能力的常用指标，该公司的毛利率12年为31.13%，13年为30.15%，14年为31.63%。

从数据中可以看出毛利率相对稳定在30%左右，没有太大的增加或者下降幅度，说明企业经营状态良好。

（2）净利率
净利率=净利率/营业收入
该公司的净利率12年为8.4%，13年为8.01%，14年为8.3%。

从这些数据中可以看出，公司的净利率也相对稳定在8%左后，但是公司的毛利率较高而净利率较低，说明公司的财务费用比较多，所以公司应该加强管理，减少费用。

（三）报酬投资能力分析
资产报酬率
资产报酬率=净利润/平均总资产
资产报酬率是评价企业盈利能力的重要指标，衡量的是全部资产带来的收益。

该公司的资产12年为15,37%，13年为13.53%，14年为10.23%，从数据可以看出，资产报酬率在14年下降幅度较大，说明公司投资回报能力下降。

三、现金流量比较分析
通过以上数据不难看出，该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的，其中，投资活动产生的现金流量是负值，说明该企业基本在投资固定资产等较大的投资，以促进企业的壮大发展。

四、综合评价以及分析结论
通过以上分析，我们对燕塘乳业股份有限公司有了一个比较详细的了解。

但是单独的分析任何一类财务指标，都不足以全面评价企业财务状况和经营效果，只有对各种财务指标进行综合、系统的分析，才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。

结合上诉指标我们可以看出，燕塘企业的经营状况良好，风险低，发展状况持续稳健的增加。

从总资产的增加情况来看，公司的总规模也不断扩这与公司目标以广东为大本营，业务逐步渗透福建、江西、湖南、广西和海南等省份相符。

公司的负债率低，经营风险也较低，但我认为可以适当的提高资产负债率，使公司获得更高的收益。

燕塘乳液之所以没有进军全国市场，与伊利蒙牛竞争，也是因为规模较小，产品结构比较单一，在内地市场认可度低、竞争优势不突出。

但是在广东由于地区环境因素影响，温度较高，奶牛可以吃到鲜草，再加上技术先进，使得奶源质量较好，受到大多数人喜欢，这也是燕塘乳业在广东地区占据市场的原因。

若企业继续扩大规模发展，稳中求进，那么将会有很好的发展前景。