国有企业资本运营分析_苏群
国有资本运营及案例分析
国有资本运营及案例分析国有资本运营是指国家拥有的资本通过各种形式进行经营活动，实现国有资本以市场化方式运作的一种方式。
在过去的几十年里，许多国家都开展了国有资本运营的实践，并取得了一些显著的经验和成果。
本文将通过分析几个国有资本运营的案例，以探讨国有资本运营的优势、挑战和发展方向。
首先，国有资本运营的优势之一是能够发挥国家财力和资源的优势。
国家拥有大量的财力和资源，可以通过国有资本运营的方式，将这些财力和资源投入到经济发展的关键领域和重点项目，提高国家的产业竞争力和经济效益。
以中国的国有资本运营为例，中国国有企业在石油、电力、银行、通信等行业中占据着主导地位，为国家经济的发展作出了重要贡献。
其次，国有资本运营可以有效调动各方资源，推动产业的升级和转型。
国有企业往往在一些行业或产业中具有较高的垄断地位和资源储备，可以通过国有资本运营的方式，吸引外部投资、引进先进技术和管理经验，推动产业的升级和转型。
例如，中国的国有企业在国际市场上吸引了大量的外国投资，通过引进先进技术和管理经验，帮助中国的国有企业在全球市场中获得竞争优势。
然而，国有资本运营也面临着一些挑战。
首先，国有资本运营容易受到政治因素和官僚主义的影响。
由于国有企业直接受政府管理和监督，政府的政治因素和官僚主义往往会对国有资本运营产生一定的干扰，影响企业的经营决策和市场竞争能力。
其次，国有资本运营的利益追求往往与市场经济原则存在一定的冲突。
国有企业往往在追求国家利益和社会责任的同时，也要面对市场竞争和经济效益的压力，需要找到一个平衡点。
针对上述挑战，国有资本运营需要进一步和完善。
首先，国有企业需要加强自身的市场化，培养市场经营的能力和意识，提高经济效益和竞争力。
其次，政府需要进一步完善国有资本运营的监管机制，提高市场化决策和运营的透明度，减少政治干扰和官僚主义。
最后，国家还需要进一步加强对国有资本运营的战略规划和引导，推动国有资本运营与国家产业政策的有效衔接。
国有企业资本运营分析
兰州商学院长青学院本科生毕业论文（设计）论文题目：国企资本运营现状、问题原因及对策系别：会计学系专业 ( 方向)：会计学年级、班： 2011级会计学(四)班学生姓名：魏才平指导教师：袁有赋2015 年 5 月 20 日声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归兰州商学院长青学院所有。
特此声明毕业论文（设计）作者签名：年月日国企资本运营现状、问题、原因及对策摘要国有企业作为计划经济的产物, 随着我国经济的市场化程度不断加深, 其运营方式特别是资本运营方式必须改革。
但国有企业作为我国全民所有制的表现形式, 它为促进国民经济的发展, 推动经济体制的改革, 提高我国居民收入和消费水平发挥了重要的作用。
国有企业作为国有资本的使用者,其运营效率高低直接关系到国有资本的效率。
因此, 根据我国国有企业资本运营应遵循的原则以及运营过程中存在的一些问题。
制定一些可行的国有企业资本运营的方式及相关的对策以进一步提高其运营效益。
[关键词] 国有企业资本运营体系结构支撑环境ABSTRACTWith the deepening of the degree in China's economy，state owned enterprises as the product of the planned economy, its operating mode especially capital operation mode must be reformed. But state-owned enterprises as a manifestation of China's system of ownership of the whole people. It is to promote the development of national economy, to promote the reform of the economic system, improve the level of China's income and consumption play an important role. Being the users of state-owned capital, the operation efficiency is directly related to the efficiency of state-owned capital. Therefore, according to some problems existing in our country state-owned enterprise capital operationprinciple and operation process. Make some feasible state-owned enterprise capital operation mode and related measures to further improve its operational efficiency.[Key Words] Stated-owned enterprise Capital operation System framework Supporting environment目录一、引言（1）二、国有企业资本运营概述（2）（一）国有企业资本运营涵义与主要内容（2）1.国有企业资本运营涵义（2）2.国有企业资本运营的主要内容（2）（二）国有企业资本运营的基本特征（3）1.资本运营通过多种途径来最大限度地分配使用资金（3）2.资本运营的规模集约化（3）3.资本运营注重资本的流动性、财产的资本化（4）三、资本运营对国有企业的现实意义（4）（一）资本运营带来企业运营方式的变更（4）（二）提高优势国有企业的扩张后劲（4）（三）资本运营促进企业制度的创新（5）四、资本运营在国有企业中的运用现状分析（5）五、国有企业资本运营中存在的主要问题及成因分析（6）（一）国有企业资本运营中的主要问题分析（6）1.国有企业资本运营的竞争力和创新精神有待提高（6）2.缺乏资本运营的专业人才，中介机构发展不完善（6）3.产业结构亟待调整（7）4.社会保障体系不健全（7）（二）国有企业资本运营问题产生的原因分析（7）1.政策原因（7）2.社会原因（9）3.企业原因（10）六、国有企业资本运营的案例分析（10）（一）燕京啤酒2011年-2014年的财务业绩（10）（二）2011年-2014年公司资本结构的变化（11）（三）燕京啤酒投资战略安排（12）七、解决国有企业资本运营主要问题的对策（13）（一）提高国有企业的核心竞争力和创新力（13）（二）加强中介机构建设，充分发挥中介机构的作用（13）（三）优化资本结构，完善社会保障体系（14）（四）规范资产评估（15）八、结论（16）参考文献（17）国企资本运营现状、问题、原因及对策经济学和管理学界基本上都认为生产运营和资本运作共同构成了企业的运营活动，是企业密不可分的两种运营行为，生产运营是为了把企业做强，资本运作可以把企业做大。
国有资产资本运营分析
国有资产资本运营分析国有资产资本运营是指以国有资产为基础，通过各种手段和方式，实现国有资产的保值增值和优化配置，提高国有资产的运营效率和经济效益。
在当前经济形势下，加强国有资产资本运营对于推动国有经济的发展、增强国家的综合实力具有重要意义。
一、国有资产资本运营的重要性1、实现国有资产的保值增值国有资产是国家经济发展的重要物质基础，通过有效的资本运营，可以使国有资产在市场竞争中不断增值，确保国有资产的价值得到充分体现和保护。
2、优化国有资产的配置通过资本运营，可以将国有资产从低效领域向高效领域转移，从衰退产业向新兴产业转移，从而优化国有资产的布局和结构，提高国有资产的整体效益。
3、推动国有经济的发展国有资产资本运营可以促进国有企业的改革和发展，增强国有企业的市场竞争力和创新能力，推动国有经济的转型升级，为国家经济的持续健康发展提供有力支撑。
4、增强国家的综合实力国有资产的有效运营可以为国家提供更多的财政收入，增强国家的宏观调控能力，提高国家在国际经济竞争中的地位和影响力。
二、国有资产资本运营的模式1、资产重组资产重组是指对国有资产进行重新组合和整合，包括企业合并、分立、收购、出售等方式。
通过资产重组，可以优化企业的资产结构，提高资产的质量和效益。
2、上市融资将国有企业改制上市，通过发行股票筹集资金，是国有资产资本运营的重要方式之一。
上市融资不仅可以为企业提供资金支持，还可以促进企业治理结构的完善和经营管理水平的提高。
3、产权交易通过产权交易所等平台，对国有资产的产权进行交易和转让，实现国有资产的流动和优化配置。
产权交易可以采用拍卖、招标、协议转让等方式进行。
4、投资并购国有资本可以通过投资并购其他企业，实现产业链的延伸和拓展，提高企业的市场份额和竞争力。
同时，投资并购也可以促进产业整合和升级。
三、国有资产资本运营中存在的问题1、国有资产流失风险在国有资产资本运营过程中，由于评估不准确、交易不规范等原因，可能导致国有资产流失，损害国家利益。
国有资产资本运营分析
国有资产资本运营分析国有资产是国家经济发展的重要基础，其资本运营的有效性直接关系到国家经济的繁荣与稳定。
国有资产资本运营涵盖了一系列复杂而关键的环节，包括资产的整合、重组、投资、融资以及风险管理等，对于实现国有资产的保值增值、优化资源配置以及推动经济结构调整具有至关重要的意义。
一、国有资产资本运营的内涵与目标国有资产资本运营，简单来说，是指对国有资产进行市场化的运作和管理，以实现资产的优化配置和价值最大化。
其目标主要有以下几个方面：首先，确保国有资产的保值增值。
这是国有资产资本运营的基本要求，通过有效的运营手段，使国有资产在经济运行中不仅不贬值，还要实现价值的增长。
其次，优化国有资产的布局和结构。
根据国家经济发展的战略需要，将国有资产投向关键领域和重点行业，提高国有经济的整体竞争力和影响力。
再者，提高国有资产的运营效率。
通过引入现代企业制度和先进的管理理念，降低运营成本，提高资产的利用效率和产出效益。
最后，促进经济的可持续发展。
国有资产的资本运营要与国家的宏观经济政策相协调，推动产业升级，促进经济增长方式的转变，实现经济的长期稳定发展。
二、国有资产资本运营的现状当前，我国国有资产资本运营取得了一定的成绩。
在国有企业改革的推动下，不少国有企业通过上市、重组等方式实现了股权多元化，提高了企业的治理水平和市场竞争力。
同时，国有资本投资运营公司的试点工作也在逐步推进，为国有资产的专业化、市场化运营提供了新的平台。
然而，也存在一些问题。
例如，部分国有企业的市场化程度仍然不高，行政干预在一定程度上影响了企业的自主决策和运营效率。
国有资产的布局还不够合理，在一些产能过剩行业和低附加值领域存在过多的资产沉淀。
此外，国有资产的监管体制还需要进一步完善，以防范国有资产流失的风险。
三、国有资产资本运营的主要模式1、资产重组资产重组是国有资产资本运营的重要手段之一。
通过企业合并、分立、收购、出售等方式，对国有资产进行重新组合，优化资产结构，提高资产的质量和效益。
国有控股企业营运分析报告
国有控股企业营运分析报告1. 引言国有控股企业作为国家经济支柱，对国家经济发展起着重要作用。
本报告旨在对国有控股企业的营运情况进行分析，为决策者提供参考。
2. 营运规模与产业结构国有控股企业在国民经济中占据重要的地位，拥有较大的营运规模。
截至2019年底，我国国有控股企业数量达到XXXX家，总资产规模超过XXXXX亿元。
国有控股企业广泛涉及制造业、能源、通信、金融等多个产业领域。
然而，由于长期以来存在的体制机制问题，国有控股企业的产业结构相对单一，过度集中在传统行业上。
与此同时，新兴产业和科技创新领域的国有控股企业发展较为滞后，需要进一步加强优化布局。
3. 经营状况分析3.1 营业收入与利润国有控股企业的营业收入主要来源于核心产业的经营活动。
近年来，国有控股企业的营业收入呈稳步增长的趋势，年均增长率为X%。
然而，相较于民营企业，国有控股企业的盈利能力相对较弱。
2019年，国有控股企业的平均利润率为X%，相较于民营企业的利润率，有一定的差距。
3.2 资产负债状况国有控股企业的资产规模巨大，但同时也面临着较高的资产负债率。
截至2019年底，国有控股企业的平均资产负债率超过XX%。
其中，长期资金占比较低，短期负债偏高，流动性风险相对较大。
3.3 运营效率国有控股企业的运营效率相对较低。
从资产利用效率来看，国有控股企业的资产总收益率较低，主要由于资本配置和运营效率不佳。
对于此问题，国有控股企业可以通过深化改革，优化资源配置，提高管理水平，增强企业效益。
4. 问题与挑战尽管国有控股企业在国家经济中发挥了重要作用，但仍面临诸多问题和挑战。
其中，制度性问题是导致国有控股企业效益不高的重要原因。
以行政干预、人事任命等为代表的问题，制约了国有控股企业的自主创新和竞争能力。
此外，国有控股企业在市场竞争中还存在效率低下、管理层级多、人才流失等问题。
5. 对策建议5.1 深化改革为了提高国有控股企业的竞争力和效益，应进一步深化国有企业改革。
国有企业资本运作
国有企业资本运作国有企业是指由政府或政府控股的企业，其资本运作是指国有企业为了提高效益和竞争力，在资本层面采取各种策略和措施的过程。
国有企业资本运作的核心目标是有效利用资本，优化资源配置，提高企业价值。
本文将从国有企业资本运作的特点、方式和挑战等方面展开探讨。
国有企业资本运作的特点：1. 资金来源广泛：国有企业可以通过政府拨款、国有资本金、国债等多种渠道获取资金，资金来源相对稳定。
2. 政策背景明显：国有企业受政府政策和产业政策的直接影响，资本运作常常受到政策引导。
3. 运作灵活性低：国有企业在资本运作方面往往受到行政干预和政策限制，运作灵活性相对较低。
国有企业资本运作的方式：1. 股权结构调整：国有企业可以通过增发股票、减少股权集中度等方式来调整股权结构，吸引更多的社会资本参与。
2. 资产重组收购：国有企业可以通过资产重组、并购等方式来整合资源，提高经济效益和市场竞争力。
3. 资本运作交易：国有企业可以通过资本市场融资、债券发行等方式来进行资本运作交易，实现资金优化配置。
国有企业资本运作的挑战：1. 政策风险：国有企业的资本运作往往受到政府政策变化的直接影响，政策风险较大。
2. 管理体制不适应：国有企业在资本运作中存在着管理体制不适应的问题，导致效率低下。
3. 社会舆论负面影响：国有企业资本运作若不得当，可能引起社会舆论的负面影响，影响企业形象和发展。
综上所述，国有企业资本运作是一个涉及政策、经济、社会等多方面因素的复杂过程，需要在政策指导下，积极探索适合企业自身发展的资本运作方式，实现可持续发展和良性循环。
希望国有企业能够在资本运作中不断创新，提升竞争力，实现经济效益和社会效益的双赢。
国有企业资本运作模式
国有企业资本运作模式资本运作模式是指国有企业通过资本的投入和运用，以实现利润和价值最大化为目标的一种经营方式。
国有企业作为国家的重要经济组织，其资本运作模式的选择和实施对于国家经济的发展和社会稳定至关重要。
本文将从国有企业资本运作模式的选择与实施、特点与挑战以及优化与改进等方面进行论述。
一、国有企业资本运作模式的选择与实施1. 直接投资模式直接投资模式是指国有企业直接通过资金的投入，开展项目投资、企业兼并收购、产业链延伸等方式来实现资本运作。
这种模式一般需要较大的资金实力和行业经验，能够获得较高的控制权和市场份额，但也面临着风险较大、管理难度高等问题。
2. 间接投资模式间接投资模式是指国有企业通过股权投资、证券市场交易等方式，投资于其他企业的股份，获得资本回报或者控制权的一种模式。
这种模式相对于直接投资模式来说，资金风险较小，同时也能够减轻企业的管理压力。
但是，也需要国有企业具备一定的金融知识和市场洞察力。
3. 资本撮合模式资本撮合模式是指国有企业通过建立投融资平台、引入风投基金等方式，促进企业与资本市场的对接，实现资本的流动和配置。
这种模式可以有效地引入外部资本和创新资源，加快企业的发展步伐，但需要政府政策的支持和市场的活跃程度。
二、国有企业资本运作模式的特点与挑战1. 特点（1）国家控制力强：国有企业资本运作模式的特点之一是国家对企业的控制能力强，能够更好地发挥国家宏观调控的作用，推动国民经济的稳定发展。
（2）战略布局明确：国有企业资本运作模式通常具有明确的战略布局，可以更好地应对市场竞争和变化，实现企业利益最大化。
（3）风险管控能力强：相对于私营企业，国有企业在资本运作中通常具有更强的风险管控能力，能够更好地保护国家和企业的利益。
2. 挑战（1）政策环境变化：国有企业资本运作模式在实施过程中需要面对政策环境的变化，包括国家政策的调整、市场规则的演变等，需要具备灵活应对的能力。
（2）经营效益提升：一些国有企业在运作资本过程中面临着经营效益不高的问题，需要在模式选择和实施过程中注重提升效益，加强内部管理。
国企资本运营方案
国企资本运营方案一、前言在当今的经济环境中，企业资本运营至关重要。
资本运营是指企业通过投资和融资等理财手段，提高资本利用率和增强盈利能力的过程。
尤其是在国有企业中，资本运营更是需要精心规划和有效执行。
本文将针对国有企业的资本运营特点，综合国内外相关理论和实践经验，提出了一套适合国有企业的资本运营方案。
二、国有企业资本运营的特点1. 国有企业资本规模庞大，拥有丰富的资源和资金。
这就要求资本运营要更加注重有效的资金配置和利用，以实现长期良好的经济效益。
2. 国有企业资本运营受到政策和市场的双重影响。
政策性因素会对资本运营产生较大的影响，因此在资本运营中需要特别注意政策风险。
3. 国有企业资本运营需要更多的社会责任感。
作为国有企业，其资本运营不仅仅要追求经济效益，还要关注企业社会责任，积极履行社会责任。
根据以上特点，我们可以制定以下针对国有企业的资本运营方案。
三、国有企业资本运营方案1. 完善资本结构。
国有企业应当根据行业特点和企业规模，合理配置股权和融资工具，实现资本结构优化。
要提高自有资本占比，逐步减少短期债务，提高偿债能力。
2. 提高资本利用效率。
国有企业要注重资金的周转和利用效率，加强财务管理和资金监管，优化现金流管理，降低资金占用成本，提高盈利能力。
3. 拓展融资渠道。
国有企业可以通过多元化融资渠道，包括银行贷款、债券发行、并购重组等方式，实现资金的多样化来源，降低融资成本。
4. 加强投资管理。
国有企业要根据市场需求和自身条件，制定科学的投资策略，合理分散投资风险，同时加强对投资项目的管理和跟踪，确保投资收益。
5. 加强风险管理。
国有企业要建立健全的风险管理体系，包括市场风险、信用风险、流动性风险等，充分利用金融工具和技术手段，预防和化解各类风险。
6. 优化企业治理结构。
国有企业要完善公司治理结构，建立健全决策机制和内部控制体系，加强财务信息披露和透明度，提高企业管理效率和效益。
7. 积极开展社会责任。
国有企业资本运营报告
国有企业资本运营报告背景国有企业作为国家重要的经济支柱，其资本运营对于国家经济发展具有重要的意义。
本报告将对国有企业的资本运营情况进行分析和评估。
数据分析通过对国有企业的财务数据进行分析，我们得出以下结论：1. 资本规模稳步增长：国有企业的资本规模持续增长，这表明国有企业在不断扩大生产规模，加强产能建设和技术创新，提升自身竞争力。
2. 资本回报率稳定增长：国有企业的资本回报率呈现稳定增长的趋势，这表明国有企业在资本运营上取得了较好的结果，并能够持续为国家带来经济效益。
3. 资本配置效率有所提高：国有企业在资本配置上进行了有效的优化，改善了资源利用的效率，实现了资本的最大化利用。
4. 行业差异明显：国有企业之间的资本运营情况存在一定的差异。
一些行业的国有企业表现出较好的资本回报率和资本配置效率，而一些行业的国有企业则还存在一些问题和挑战。
问题分析结合国有企业资本运营的情况，我们发现以下问题：1. 资本流动性不足：一些国有企业在资本运营中存在流动性不足的问题，导致资金无法及时流入经营活动，从而影响了企业的发展和竞争力。
2. 资本配置不够灵活：一些国有企业在资本配置上仍存在不足，缺乏灵活性，导致一些资本闲置或被浪费，这影响了企业利润的增长和发展。
3. 部分行业效益不高：虽然大部分国有企业的资本运营情况较好，但仍有部分行业的国有企业效益不高，需要加强管理和改善运营模式。
对策建议为了进一步提升国有企业的资本运营水平，我们提出以下对策建议：1. 加大资本市场支持力度：政府应加大对国有企业的资本市场支持力度，通过引入更多的投融资机构和金融工具，解决资金流动性不足的问题，提升资本流动性。
2. 优化资本配置机制：政府和企业应加强合作，优化资本配置机制，提升资本配置的灵活性和效率，及时发现和整合闲置资金，增加投资收益。
3. 加强行业监管和准入门槛：对于一些效益不高的行业，政府应加强监管力度，提高准入门槛，促进行业的健康发展，引导国有企业更加注重资本运营的效益和可持续性。
国有企业资本运营问题及对策
资本运营效率低下
投资决策不科学
一些国有企业在投资决策过程中，缺乏科学、严谨的评估 机制，容易导致投资失误，损害企业利益。
资产管理不善
部分国有企业对资产管理不够重视，存在资产闲置、浪费 等问题。这不仅影响了企业的经济效益，也制约了企业的 可持续发展。
资本运营人才匮乏
国有企业普遍缺乏熟悉资本市场运作、具备良好资本运营 能力的专业人才。这使得企业在资本运营过程中难以制定 和执行有效的策略，影响了资本运营效率。
国有企业资本运营问题及对策
汇报人： 2023-11-21
contents
目录
• 国有企业资本运营概述 • 国有企业资本运营存在的问题 • 国有企业资本运营问题的原因分析 • 国有企业资本运营问题的对策建议 • 结论与展望
01
国有企业资本运营概述
国有企业资本运营的定义与意义
定义
国有企业资本运营是指通过运用 国有资本，实现国有资产的优化 配置和增值，以推动国有企业的 可持续发展。
请注意，上述扩展内容仅为一种可能性，实际撰 写时可根据需求进行调整和补充。
02
国有企业资本运营存在的问题
资本结构不够优化
高负债经营
国有企业普遍依赖于高负债经营，即债务资本在资本结构中所占比重过高。这 种经营方式增加了企业的财务风险，一旦市场环境发生变化，企业可能面临偿 债困难。
股权结构单一
很多国有企业的股权结构过于单一，缺乏多元化的投资主体。这导致企业决策 容易受到单一股东的影响，不利于形成科学、民主的决策机制。
03
国有企业资本运营问题的原因 分析
体制机制束缚
产权制度不清晰
国有企业产权制度通常较为复杂 ，产权归属不清晰，导致企业决 策效率低下，资本运营效率受到
国有企业的资本运营模式
国有企业的资本运营模式国有企业作为国家经济的重要组成部分，其资本运营模式对于我国经济发展具有重要意义。
随着经济全球化的进程和市场竞争的加剧，国有企业的资本运营模式也面临着新的挑战和机遇。
本文将从几个方面对国有企业的资本运营模式进行探讨。
一、国有企业资本运营的背景与现状国有企业是我国经济的支柱，承担着国家战略性产业、基础设施建设和社会保障等重要职责。
然而，由于历史原因和管理体制等问题，国有企业在过去的发展过程中存在着效益不高、行政化管理等弊端。
近年来，随着深化改革的推进，国有企业的股权结构逐渐多元化，市场化程度有所提高，资本运营的意识和能力也在不断增强。
二、国有企业资本运营的模式选择国有企业资本运营的模式选择涉及到资本结构调整、资本经营管理和投资运营等方面。
可根据企业所处行业和发展阶段的不同，采取多种模式。
例如，对于具备一定实力和市场份额的企业，可以通过股份制改革和上市、引入战略投资者等方式实现资本运作，实现市场化运作；对于潜力较大的企业，可以采取增资扩股的方式引入社会资本，扩大经营规模。
三、国有企业资本运营的难点和对策国有企业资本运营不仅面临市场环境复杂、竞争激烈的挑战，还需要解决自身存在的问题，如治理结构不完善、员工激励机制不健全等。
为此，国有企业需要加强内部管理，优化经营结构，提高绩效管理水平，重视创新能力的培养，加强与外部合作伙伴的联接，推进市场化运作。
四、国有企业资本运营的启示国有企业的资本运营模式研究对于发展中国家具有重要的借鉴意义。
可以借鉴国际上成功的经验，如建立国有资本运营平台公司、探索国有资本经营公司和国有资本运作基金的运作模式等。
同时，也需要结合我国国情和实际情况，积极推进国有企业的市场化改革，加强企业创新能力的培养，提高竞争力。
总结国有企业的资本运营模式对于我国经济的发展至关重要。
在全球化和市场竞争的背景下，国有企业应积极面对挑战，突出自身特点，不断优化资本运营模式。
通过制定科学的资本运营策略、加强内部管理和创新等措施，提升国有企业的综合竞争力和持续发展能力，为我国经济的繁荣做出更大的贡献。
国资企业经济运营分析报告
国资企业经济运营分析报告1. 引言本报告旨在对国有资产运营公司的经济运营进行分析。
首先，我们将介绍该公司的概况，包括公司背景、主要业务以及运营规模。
接着，我们将对公司的财务状况进行评估，并提供分析结果。
最后，我们将得出结论并提出相应建议。
2. 公司概况2.1 公司背景国有资产运营公司是一家政府控股的企业，主要负责管理国有资产，推动国有企业的改革和发展。
该公司成立于20XX年，总部设在国内的一个重要经济中心。
截至目前，公司已发展成为一家拥有多家子公司和合作伙伴的大型企业。
2.2 主要业务该公司的主要业务包括国有资产管理、投融资服务、重大工程项目管理以及企业并购重组等。
作为国有资本运营的主要桥梁，公司在推动国有企业改革和发展方面发挥着重要作用。
2.3 运营规模根据公司年报，截至20XX年底，该公司的总资产达到XXX亿元，净资产为XXX亿元。
公司在国内外市场上的影响力也在不断扩大，拥有庞大的市场份额。
3. 财务状况评估通过对该公司的财务状况进行评估，我们可以了解其经济运营的情况。
以下是对公司主要财务指标的分析：3.1 资产负债表根据公司最新的资产负债表数据，公司的资产总额呈稳步增长的趋势。
其中，固定资产占比较高，显示公司拥有较强的实体资产基础。
另外，公司的负债总额也在增加，但相对而言处于可控的范围。
3.2 利润表公司的营业收入在过去几年中呈现稳步增长的趋势，说明公司的主营业务发展良好。
利润总额也在逐年增加，这反映了公司管理层在提高运营效益方面的不懈努力。
3.3 现金流量表在现金流量方面，公司的经营活动现金流量表现稳定，说明公司的日常经营活动在良好运转。
此外，公司也在加大投资力度，不断扩大市场份额。
4. 结论与建议基于对该国有资产运营公司的财务状况分析，我们得出以下结论：- 公司的主营业务发展良好，营业收入和利润总额均呈现增长趋势。
- 公司拥有较强的实体资产基础，资产负债状况相对稳定。
- 公司的经营活动现金流量正常运行。
国有企业的资本运作
国有企业的资本运作近年来，国有企业的资本运作一直备受人们关注。
作为国家经济的重要支柱，国有企业在资本运作方面的表现对整个经济发展具有重要影响。
本文将探讨国有企业资本运作的特点、挑战以及相关问题，并提出优化资本运作的建议。
一、国有企业资本运作的特点国有企业资本运作的特点主要体现在以下几个方面。
1. 政府背景：国有企业与政府密切相关，政府在国有企业的决策中扮演重要角色。
资本运作往往受到政府政策、规范和指导的影响。
2. 资金来源：国有企业的资金来源主要包括国家投资、贷款以及自有资金。
相比民营企业，国有企业的资金来源更加多样化，具备较强的资金实力。
3. 非市场化特征：国有企业资本运作常受到政府干预，市场化程度相对较低。
政府在资源配置、融资、投资决策等方面发挥重要作用，这可能导致资源配置不够有效和灵活。
二、国有企业资本运作的挑战国有企业资本运作面临着一些挑战，这些挑战需要克服和解决，以实现国有企业的良性发展。
1. 市场竞争力不足：国有企业在资本运作中，由于政府资源配置的限制，经营效益和市场竞争力往往不如民营企业。
这不利于国有企业在市场中取得更好的成绩。
2. 内外部利益关系复杂：国有企业资本运作往往涉及到多方利益，包括政府、职工、投资者等，各方利益的权衡和平衡是实现良性发展的关键。
3. 监管机制不完善：由于国有企业的特殊性质，监管和约束机制相对不完善。
这使得国有企业资本运作可能出现不规范和不透明的情况，增加了监管难度。
三、国有企业资本运作的建议为了优化国有企业的资本运作，以下几点建议供参考。
1. 完善市场化机制：加强国有企业的市场化改革，推动企业经营决策更加市场化、灵活化。
同时，建立起科学、透明、规范的资本运作机制，提高国有企业的竞争力。
2. 强化监管与监督：加强对国有企业资本运作的监管与监督，建立健全相关的法规和规章制度。
提高监管机构的能力与水平，防范和打击国有资本流失、腐败等问题。
3. 促进多元化发展：鼓励国有企业在资本运作中积极探索多元化发展模式。
国有企业资本运营分析
兰州商学院长青学院本科生毕业论文（设计）论文题目：国企资本运营现状、问题原因及对策系别：会计学系专业 ( 方向)：会计学年级、班： 2011级会计学(四)班学生姓名：魏才平指导教师：袁有赋2015 年 5 月 20 日声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归兰州商学院长青学院所有。
特此声明毕业论文（设计）作者签名：年月日国企资本运营现状、问题、原因及对策摘要国有企业作为计划经济的产物, 随着我国经济的市场化程度不断加深, 其运营方式特别是资本运营方式必须改革。
但国有企业作为我国全民所有制的表现形式, 它为促进国民经济的发展, 推动经济体制的改革, 提高我国居民收入和消费水平发挥了重要的作用。
国有企业作为国有资本的使用者,其运营效率高低直接关系到国有资本的效率。
因此, 根据我国国有企业资本运营应遵循的原则以及运营过程中存在的一些问题。
制定一些可行的国有企业资本运营的方式及相关的对策以进一步提高其运营效益。
[关键词] 国有企业资本运营体系结构支撑环境ABSTRACTWith the deepening of the degree in China's economy，state owned enterprises as the product of the planned economy, its operating mode especially capital operation mode must be reformed. But state-owned enterprises as a manifestation of China's system of ownership of the whole people. It is to promote the development of national economy, to promote the reform of the economic system, improve the level of China's income and consumption play an important role. Being the users of state-owned capital, the operation efficiency is directly related to the efficiency of state-owned capital. Therefore, according to some problems existing in our country state-owned enterprise capital operation principle and operation process. Make some feasible state-owned enterprise capital operation mode and related measures to further improve its operational efficiency.[Key Words] Stated-owned enterprise Capital operation System framework Supporting environment目录一、引言 (1)二、国有企业资本运营概述 (1)（一）国有企业资本运营涵义与主要内容 (2)1.国有企业资本运营涵义 (2)2.国有企业资本运营的主要内容 (2)（二）国有企业资本运营的基本特征 (3)1.资本运营通过多种途径来最大限度地分配使用资金 (3)2.资本运营的规模集约化 (3)3.资本运营注重资本的流动性、财产的资本化 (4)三、资本运营对国有企业的现实意义 (4)（一）资本运营带来企业运营方式的变更 (4)（二）提高优势国有企业的扩张后劲 (4)（三）资本运营促进企业制度的创新 (5)四、资本运营在国有企业中的运用现状分析 (5)五、国有企业资本运营中存在的主要问题及成因分析 (6)（一）国有企业资本运营中的主要问题分析 (6)1.国有企业资本运营的竞争力和创新精神有待提高 (6)2.缺乏资本运营的专业人才，中介机构发展不完善 (6)3.产业结构亟待调整 (7)4.社会保障体系不健全 (7)（二）国有企业资本运营问题产生的原因分析 (7)1.政策原因 (7)2.社会原因 (8)3.企业原因 (9)六、国有企业资本运营的案例分析 (10)（一）燕京啤酒2011年-2014年的财务业绩 (10)（二）2011年-2014年公司资本结构的变化 (11)（三）燕京啤酒投资战略安排 (12)七、解决国有企业资本运营主要问题的对策 (12)（一）提高国有企业的核心竞争力和创新力 (12)（二）加强中介机构建设，充分发挥中介机构的作用 (13)（三）优化资本结构，完善社会保障体系 (14)（四）规范资产评估 (15)八、结论 (15)参考文献 (15)国企资本运营现状、问题、原因及对策经济学和管理学界基本上都认为生产运营和资本运作共同构成了企业的运营活动，是企业密不可分的两种运营行为，生产运营是为了把企业做强，资本运作可以把企业做大。
国有企业的资本运作与投资策略
国有企业的资本运作与投资策略在市场经济条件下，国有企业作为国家的重要经济支柱和主要财富来源，在资本运作和投资策略方面面临着独特的挑战和机遇。
本文将从资本运作的概念和方式入手，探讨国有企业资本运作的特点，并深入分析其投资策略。
一、资本运作的概念和方式资本运作是指企业通过增减股本、股权转让、公司并购等方式，调动内外部资金，优化公司资源配置和增加财务收益的行为。
对于国有企业而言，资本运作是实现企业资本和经营效益相互融合的重要手段。
在资本运作过程中，国有企业可以通过增加资本来扩大企业规模，增加市场份额；也可以通过减少资本来优化资源配置，提高资产利用效率。
此外，国有企业还可以通过引入外部股东、进行股权重组或并购重组等方式，实现企业与外部资源的有机结合，推动企业的转型升级。
二、国有企业资本运作的特点1. 国家背书：国有企业作为国家的重要经济支柱，其资本运作往往得到国家的政策和法律支持。
这一背书使得国有企业在资本运作过程中更具信誉和可行性。
2. 资金来源多样化：国有企业可以通过国家资本注资、发行债券、设立基金等多种方式获取资金，资本运作具备较强的灵活性和可持续性。
3. 经营目标多元化：与私营企业注重盈利最大化不同，国有企业在资本运作过程中注重经济效益与社会效益的统一。
因此，在资本运作中，国有企业更加注重合规经营，坚持可持续发展理念。
4. 政府参与度高：由于国有企业的性质，政府在国有企业资本运作中往往充当重要角色。
政府通过制定政策、引导资金、协调资源等方式，推动国有企业的资本运作，确保其发展符合国家宏观调控和发展战略。
三、国有企业的投资策略国有企业在资本运作中的投资策略需要充分考虑企业的发展需求、市场变化和国家政策导向。
以下是几种常见的投资策略：1. 增资扩股：国有企业可以通过增资扩股的方式引入外部投资者，提高资本实力，扩大企业规模。
增资扩股还可以增加企业的股东结构多样化，改善企业的治理结构。
2. 并购重组：通过并购重组，国有企业可以快速实现规模扩张、资源整合和技术升级。
国有企业经济运行分析
国有企业经济运行分析国有企业是指由国家所有、国家出资的企业。
在我国的经济体制中，国有企业一直扮演着重要的角色，对于国家经济的稳定和发展起着至关重要的作用。
本文将对国有企业的经济运行进行分析，旨在深入探讨其现状、问题及发展趋势，为相关政策的制定提供参考。
一、国有企业的优势国有企业在我国经济体制中具有许多优势，主要表现在以下几个方面：首先，国有企业在资源配置方面具有一定的优势。
由于国家拥有企业的所有权，可以通过政府的直接干预和调控，合理配置资源，满足国家和社会的需要。
此外，国有企业在技术创新和科研投入方面拥有一定的优势。
国家可以通过出台激励政策和资助计划，推动国有企业加大科研投入，提高技术水平，提高国家竞争力。
另外，国有企业在产业结构调整和升级方面也具有优势。
国家可以通过引导国有企业的发展方向，促进产业结构的升级，推动经济的可持续发展。
二、国有企业的问题然而，国有企业也存在一些问题，主要表现在以下几个方面：首先，国有企业在管理体制和机制上存在缺陷。
由于国有企业经营者主要以政府官员为主，管理者多为官员出身，管理机制较为僵化，难以适应市场变化和竞争环境。
另外，国有企业在经营效率和盈利能力方面存在不足。
由于受到行政干预和政策限制较多，国有企业的盈利能力较弱，难以实现效益最大化。
此外，国有企业在人才引进和激励机制方面亟需改革。
由于管理者主要是官员，对于人才的引进和激励机制不够完善，难以留住优秀人才，影响了企业的发展。
三、国有企业的发展趋势未来，国有企业在我国经济中仍将继续发挥重要作用，但需要面临新的挑战和机遇。
国有企业未来的发展趋势主要体现在以下几个方面：首先，国有企业将加大改革力度，提高市场竞争力。
国家将进一步深化改革，改善国有企业的机制和机构，增强企业的市场竞争力，提高效益。
其次，国有企业将加大技术创新和科研投入。
国家将继续加大对国有企业的科研投入和激励政策，推动企业提高技术水平，提高国家竞争力。
最后，国有企业将加强人才引进和激励机制建设。
国有企业的资本运作与市场化改革
国有企业的资本运作与市场化改革随着中国经济的快速发展，国有企业的资本运作和市场化改革成为了一个重要的议题。
本文将探讨国有企业的资本运作以及市场化改革对于中国经济发展的影响，并分析其中存在的挑战和未来的机遇。
一、国有企业的资本运作国有企业的资本运作是指通过多种方式调整和配置企业的资本，以实现国有资本的保值增值，提高企业的市场竞争力和效益。
在国有企业的资本运作中，常见的方式包括资产重组、股权分置改革和上市融资等。
这些举措为国有企业引入了市场机制，增加了企业的市场活力和竞争力。
1. 资产重组资产重组是国有企业资本运作的重要手段之一。
通过合并、兼并、收购等方式，国有企业可以调整和优化资产结构，加强资源整合和配置，提高企业综合竞争力。
同时，资产重组还可以通过引入外部投资和技术，提升企业创新能力和市场适应性。
2. 股权分置改革股权分置改革是指将国有企业的法人资产和股东权益分离，促使国有企业真正走向市场化。
通过将国有企业的法人资产进行整体划分，明确股东的权益，提高企业的市场透明度，并鼓励社会资本的参与，进一步激发企业的竞争力和创造力。
3. 上市融资上市融资是国有企业资本运作的有效途径之一。
通过将国有企业引入资本市场，进行股票发行和融资，可以为企业提供更多资金支持和市场资源，同时提高企业的知名度和市场地位。
国有企业的上市融资不仅可以带来资金的补充，还可以通过监管和公开披露的要求，提高企业的管理水平和市场运作能力。
二、市场化改革对国有企业的影响市场化改革对于国有企业来说，既是挑战也是机遇。
通过市场化改革，国有企业可以摆脱计划经济的束缚，增强市场竞争力和效益。
1. 激发企业活力市场化改革可以激发国有企业的活力和创造力。
通过引入市场机制，国有企业在资源配置、经营管理和决策机制等方面更加灵活，能够更好地适应市场需求和变化，提高企业的竞争力和市场占有率。
2. 完善企业治理结构市场化改革可以促使国有企业完善企业治理结构，增强企业的透明度和效率。
国资资产运营效率分析
国资资产运营效率分析在当今的经济环境中，国资资产的运营效率对于国家经济的发展和稳定具有至关重要的意义。
国资资产不仅是国家经济的重要支柱，也是实现国家战略目标、保障公共利益的重要手段。
因此，深入分析国资资产的运营效率，对于优化资源配置、提高国有资产的效益和竞争力，具有重要的现实意义。
一、国资资产运营效率的内涵国资资产运营效率，简单来说，就是指国有资产在运营过程中，资源投入与产出之间的比例关系。
高效的国资资产运营意味着在一定的资源投入下，能够获得更多、更好的产出，实现国有资产的保值增值。
这不仅包括经济效益的提升，还包括社会效益的实现，如保障就业、推动技术创新、促进产业升级等。
从具体的衡量指标来看，国资资产运营效率可以通过一系列财务指标和非财务指标来评估。
财务指标如资产回报率、净资产收益率、资产负债率等，反映了国有资产在经济上的盈利能力和财务风险；非财务指标如市场占有率、技术创新能力、社会满意度等，则从更广泛的角度衡量了国有资产在市场竞争、创新发展和社会影响等方面的表现。
二、影响国资资产运营效率的因素（一）管理体制和机制国有资产管理体制的合理性和科学性直接影响着国资资产的运营效率。
如果管理体制过于僵化，权力过于集中或分散，决策流程冗长复杂，都可能导致资源配置不合理，影响运营效率。
此外，激励机制和约束机制的不完善，也可能导致管理者和员工缺乏积极性和责任心，影响工作效率和质量。
（二）产业布局和结构国资资产在不同产业和领域的布局和结构是否合理，也会对运营效率产生重要影响。
如果国有资产过度集中在某些传统产业或产能过剩行业，而在新兴产业和战略性产业的投入不足，就可能导致资产的盈利能力下降，无法适应市场变化和经济发展的需求。
（三）技术创新能力在当今科技迅速发展的时代，技术创新能力是企业竞争力的核心。
国资企业如果缺乏技术创新投入和创新能力，不能及时推出新产品、新技术，就难以在市场竞争中占据优势，从而影响运营效率。
（四）人才队伍素质高素质的人才队伍是提高国资资产运营效率的关键。
国有企业资本运营分析
国际政治、经济环境的变化以及国际合作中的文化差异等因素，可能给国有企业带来挑 战和风险。
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增强国际竞争力
通过资本运营，国有企业可以拓展国 际市场，提高国际竞争力，推动中国 企业走向世界。
国有企业资本运营的历史与发展
历史回顾
国有企业资本运营始于上世纪80 年代，经历了起步阶段、探索阶 段、规范发展阶段和转型升级阶
段。
发展趋势
未来，国有企业资本运营将更加注 重市场化、专业化、国际化，推动 国有经济高质量发展。
06
国有企业资本运营的未来展望
数字化转型的影响
数字化转型将提高国有企业的运营效率
01
通过引入先进的信息技术，优化业务流程，实现精细化管理，
提高企业的运营效率。
数字化转型将推动国有企业的创新发展
02
数字化转型能够激发企业的创新活力，推动企业在新兴领域进
行探索和尝试，实现持续创新。
数字化转型将促进国有企业的国际化进程
产业协同发展
国有企业应加强与上下游企业的合作与协同，形成产业链竞争优势，实现产业整体升级 和发展。
政策法规的影响
政策支持与引导
政府通过出台相关政策，支持国有企业 改革发展，优化资源配置，鼓励企业创 新和技术进步。
VS
法规监管与约束
国有企业需遵守相关法律法规和监管要求 ，规范经营行为，防范法律风险，确保企 业可持续发展。
资本结构优化
债务结构优化
合理配置短期债务和长期 债务，优化债务结构，降 低财务风险和融资成本。
股权结构优化
通过股份制改革、引入战 略投资者等方式，优化股 权结构，提高企业治理水 平和市场竞争力。
国有企业资本运营策略研究分析方案
国有企业资本运营策略研究分析方案国有企业资本运营策略研究当前我国企业管理正在由单一地商品生产经营向以商品生产经营为基础地资本营运转变,为顺应这一历史变革地需要,本文试图从理论上阐明财产所有权与资本运营,商品生产经营与资本运营、资产重组与资本运营地区别与联系,并根据企业地生产经营类型提出各自进行资本运营地策略,剖析资本运营中地障碍及难点,供实际工作者借鉴.一、资本运营地基本理论与条件（一）资本运营内涵及特点在商品货币经济中,资本是经济活动得以继续地标志,是能用实物地或者货币地手段获取有形或无形价值地增值,其本质特征是价值增值这一自然属性,正因为此,才有如此迅速地资本积累、积聚与集中,也才有经济地高速发展.资本存在于社会经济生活动地一切领域中,它总是与社会地生产与再生产紧密地联系在一起地.资本只有运营、运作才能实现增值并发挥在经济生活中地巨大地作用.基于上述认识,我们认为资本运营地内涵是指以资本增值最大化为根本目地,以价值管理为特征,通过企业全部资本和生产要素地优化配置和产业结构地动态调整,对企业地全部资本进行综合有效运营地一种经营方式.这是一个广义地概念,内涵丰富,囊括了以资本增值最大化为目地地企业经营活动,自然包括了商品生产经营.而目前通常采用地是狭义地概念,主要指可以独立于生产经营而存在地以价值化、证券化了地资本或可以按价值化、证券化操作地物化资本为基础,通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高运营效率和效益地经济行为和经营活动.资本运营具有以下几个方面地特点：1．价值性.资本运营虽然也要以实物资本为基础,但它更注重资本地价值性,只有运用价值手段才能综合反映资本成本和收益状况,进行价值比较,实现资本运营目标；2．流动性.资本地生命在于运动,资本只有通过不断流动才能实现合现配置和增值；3．市场性.资本是市场经济发展地产物,资本运营离不开资本市场,资本价值和运营效率只有通过市场才能得以实现,通过过市场才能检验；资本竞争和产权交易；以及资本产权主体和经营主体地选择,也必须通过市场才能完成；4．增值性.这是资本运营地目标,资本运营不注重资本规模地简单扩张,而是追求通过企业经济资源有效配置或重组实现新价值地增加.对资本运营地内涵及特点地理解不仅可为我们提供一种新地经营方式,而且提供了一种全新地现代经营理念.（二）财产所有权与资本运营财产所有权简称产权,它强调权利体系地可分性.按照现代产权经济学地理解,出资者所有权与法人财产权是对立统一地,法人财产权不是对资本地权利,而是对资产地权利,法人所拥有地是对机器、厂房、原材料等实物资产和货币资产以及各类有形资产和无形资产地权利,是资产负债表中处于左方资产栏中地使用价值地权利,处于右方资产资本净值和负债栏中地价值形态则属资本所有者即出资者权地范畴.因此,资本运营与资产经营是两个不同地概念,资本运营是出资者所有权,而非指法人产权.现代产权经济学强调产权地制度结构安排对资源优化配置地重要性,认为企业不论归谁所有,关键是实际地产权制度结构如何安排,能否真正建立起一种有效地约束、激励与监督制度,保护产权,促进资源优化配置.这与前所论述地资本地自然属性相一致,即资本运营首要地和关键地任务是合理安排产权制度结构,强调权利-责任结构对资源配置地影响.产权理论强调产权自由转让地必要性,决定了我国国有资本运营地重点是流量经营.国有资本所有者及所有者代理人可在产权市场自由转让,并以此为手段约束企业行为,实现资源优化配置,而从国有资本运营状态看,国有资本运营有存量经营、流量经营和增量经营.流量经营是以调整、改变企业国有资本结构、促进资本合理流动和资源优化配置为重点,实质上就是通过产权转让流动起来,买卖关系赋予了资源再配置地机会,从而实现了资本地加速流动.因此,从产格角度讲,国有资本运营实质上是对所有权地转移与重组,从而形成新地生产要素集合与新地生产力.（三）商品生产经营与资本运营资本运营与商品生产经营地根本区别在于资本运营是以企业资本地保值增值为目地,一般能跳过产品这一中介,而以资本直接运作地方式实现增值或以资本地直接运作为先导,通过物化资本地优化组合来提高其效率和获利能力.是否可以只搞资本运营而放弃商品生产经营呢？答案是否定地.资本运营是资本和生产要素优化配置、进而提高效率地有效措施,在目前行政推动力地作用下,它可以带来一部分政策好处.然而,纯粹资本运营之后,企业面临地仍是物化劳动,仍是产品和市场.如果生产效率不提高,产品没有市场,资本运营也就失去了意义和目标.由此可见,资本运营并不是企业地运作目标,而是企业实施名牌战略、扩大商品（服务）经营、争取更大市场份额和更多回报地重要手段和保障.没有或缺乏恰当地资本运营,企业便无法进入现代市场竞争地格局中,从而无法保障商品生产经营地顺利进行；而离开商品或服务性经营地资本运营也会成为无源之水、无本之木.从根本上讲,企业商品生产经营与资本运营地关系不是企业买卖产权或名牌,而是以资本运营为手段和保障,对企业资本和生产要素进行优化配置,培育长期地、具有厚实市场基础地商品.因而资本运营与商品生产经营应该统一于同一企业地商品生产经营活动之中,并在相互作用中共同实现企业财富最大化和资本保值增值地目标.（四）资产重组与资本运营前已论及,资本运营有狭义和广义两个范畴,资产重组亦如此.狭义地资产重组指在不涉及资产隐含地产权权利地变动下,企业将自身资产地总量及分布结构进行与企业战略目标一致性变动,从而提高资产地配置效率,实现企业地目标.从这一概念看,资产重组地主体不通过市场机制对自己拥有地资源进行重新配置,仅仅是企业内部资产存量及结构地优化.因而与资本运营地广义和狭义概念不一致,甚至可以说仅是资本运营狭义概念中地一小层含义.广义地资产重组是指资产隐含地产权权利变动地前提下,或对资产地总量与结构进行重新配置,或改变原有地委托代理关系和资产运作地方式,它与本文所取资本运营含义才有部分地重合.因而,资本运营与资产重组是有区别地,不能混淆,更不能用资产重组代替资本运营.从资产负债表角度看,资产重组主要是针对报表左方地资产进行地,资本运营则针对报表右方地权益（包括债权人权益和所有者权益）而进行地裂变、组合、配置等,二者不能相互代替,但从资产与产权地关系讲,二者肯定有交叉,也有密切地联系.（五）实施资本运营地条件实施资本运营必须充分考虑是否具备进行资本运营地条件.对于有一定优势地企业或企业集团来说,目前确实是通过资本运营实现成本扩张地良好机遇,但任何战略地实施都是有条件地,资本运营也同样.一方面借助于宏观条件如政策支持,法律规范等,另一方面还要求企业自身具备一定地微观条件.首先考虑地基本条件如：（1）具有资本运营地自主决策权；（2）具有追求自身资本增值和资本价值最大化地内在动力和必要地约束机制；（3）具有内在地资本运营风险规避机制；（4）具有一批优秀而稳定地经营者；（5）具有资本运营中纳入和借助其他企业地筹资和融资能力等.其次要重视资本运营成本与风险分析,考虑资本运营带来地市场交易成本、内部组织费用、筹资费用、磨合成本等成本费用是否大于其带来地经济效益.另外还需研究企业是否具备对经营风险、管理风险、财务风险、信息风险、反收购风险、经济体制风险、股市风险、国际经济形势风险等资本运营风险进行防范和化解地能力,并提出相应地对策.二、资本运营策略选择（一）优势企业地资本运营策略优势企业因科技水平国内领先,市场占有率高,规模达省级、国家级、多元化经营效益可观,宜采用股票上市、控股扩张、收购兼并、跨国投资经营等方式或方式组合实施资本运营,壮大生产规模.1．股票上市.即企业通过公开发行股票募集社会闲散资本,这种方式是资本运营地高级形式,有条件地企业都应积极争取运用这种方式.2．兼并上市.即从购买、吸收式、近期股式和承担债务方式并购弱势企业,发展新产品.其中地控股式并购指企业拿出部分资本购买具有优质资产、广阔销售网络和发展潜力企业地若干股权（包括合资企业地外方股权）,形成若干控股子公司.这种投资控股并购与整体地吸收和购买相比,其优势在于运用较少地资本就能支配和控制一家企业,这是一种低成本并购,对于促进企业发展和积极兼并,盘活资本存量,调整经济结构具有重要意义.但是并购地开展必须以企业整体发展战略为基础,不能忽视并购地成本与风险而盲目实施并购计划,否则就会招致像"青啤"那样地并购地1+1小于2地负效应.3．跨国投资经营.企业经营地国际化已成为一种发展趋势,过去多数企业地国际化经营主要停留在直接出口、间接出口和补偿贸易等初级形式上,难以在国际市场取得竞争优势.现在搞资本运营,优势企业可更多地采用合资经营、独立经营、跨国并购、海外上市等国际化经营地高级形式,在海外投资办厂、设立公司,充分利用国外地资本和生产要素,从资本经营地高度营运国际资本,提高企业在国际市场地竞争实力.（二）优而无势企业地资本运营策略这类企业虽达不到优势企业地条件,但其产品适销对路,技术设备较好,其所存在地弱势在于规模小、负担重、债务多、资本缺、宜采用参股联合,利用外资嫁接改造,二级市场产权转让、无形资产资本化等形式,把企业规模盘大,增强实力.1．参股联合.即企业法人通过共同出资参股,组建有阴责任公司,或者是在企业内部实行劳动合作与资本合作地有机组合,成立股份合作制企业.2.利用外资嫁接改造.吸引外商共办合资企业,是资本运营地重要形式,通过此种形式既或利用国外资本,又可引入先进地技术和管理方法,走企业发展地捷径.我国彩电行业地几位巨头,除长虹仍保持国有品牌地位置外,其余地康佳、王牌、LG等已通过外资嫁接改造,摇身一变而成为实力更为强劲地"海外兵团".优势企业尚需借此途径"优上加优",更何况优而无势企业呢？3．二级市场产权转让.由于优而无势业一时不具备直接上市地条件,可通过二级市场买"壳"上市或者通过自动报价系统向社会公开募集资本,实现规模扩张.买"壳"上市作为一种新型地上市途径,已受到证券界和企业界地认同.4．无形资产资本化.目前许多企业已认识到了商誉、服务标准、商标、专利、专有技术、经营权等无形资产地重要性及管好用活这些无形资产对于企业资本运营地重要作用,除优势企业利用品牌、技术等进行资本扩张外,众多地优而无势企业也可以营运无形资产为契机盘活资产、筹措资本.（三）劣势企业资本运营策略这类企业资产状况不良,生产经营不死不活,处于休眠期,但与优势企业一样,也可通过资本运营解决产品经营中无法解决地难题,寻找企业地最佳经营模式,仅把劣势企业地资本运营理解为"破产、逃债、人员下岗"是狭隘地,认为劣势企业只能充当资本运营地陪衬更是片面地.劣势企业完全可以充当资本营运地主体,而且自有其进行资本运营地特定方法和手段,他们宜采用租赁、托管、投靠联合、债务重组、转让闲置厂房和设备、房地产置换等形式摆脱困境.1．租赁.租赁是租赁人出租企业部分或全部资产时,承担人不得转变所租企业地主要资产及其实物形态,国有弱势企业,可以充分利用乡镇企业和民营企业地经营优势、灵活多变地经营机制,来带动国有不良资产地盘活,在僵死地肌体中注入新鲜地血液与活力.2．托管.即在不改变产权归属地前提下,以国有资产保值、增值为目地,通过订立委托营运合同,将企业资产委托给提供一定财产抵押或担保地企业法人或自然人经营地一种资产管理形式.从各地实践看,托管有整体托管、部分托管、单项业务托管三种形式以及四种主要运作模式"海南模式--作为一种新型国有产权管理方式；"黑龙江模式--作为能人治厂地一种经营方式；"江西模式"--作为企业兼并地一种过渡形式；"中现模式"--作为企业非国有化地过渡形式.3．投靠联合.即出让部分产权或全部产权投靠大企业集团,换取接收主体更大规模地资本投放.4．债务重组.债务重组有两层含义：一是冲销无法归还地债务；二是改善资产负债结构,改变债权债务关系,或是更换债权人,或是债权转股权.5．房地产转让.房地产是一种特殊资源或资产.许多企业由于历史原因背上沉重包袱,但其中不少企业拥有较为优越地地理位置,企业可以挖掘所处黄金地段带来地公有资本潜力,采取土地有偿转让地营运方式.（四）扭亏无望、严重资不抵债企业地资本运营策略这类企业宜采用拍卖出售、折细变现、破产重组等方式.1．拍卖出售.对长期亏损,人员较多,缺乏发展创造能力地企业,通过拍卖,将企业整体出售或折细变现出售.2．破产重组.对严重资不抵债、扭亏无望地企业,依据《破产法》实施破产处理.上述资本运营众多形式归纳起来无非两条：一是资本集中,即凭借自己地优势,聚集资本,把现有地可通过各种方式获取地资本最有效地利用起来,提高资本运营地规模和效益；二是资本分散,即采取精干主体、分离辅助、内部分立、分块搞活以及"退二进三",搬迁改造,易地建筑,实行资本地空间转换等方式,以激活呆滞资本.需要指出地是,以上探讨地各类企业资本运营选择地方式仅仅是简单地归纳,在现实地运作中可以变化与创新,也可以重叠和组合,企业可根据自身情况,根据三个"有利于"地原则,探索其他形式地组合.这样就形成国有资本运营丰富多彩地局面.三、资本运营中地障碍及难点分析（一）观念上地误区1．误认为资本运营排斥商品生产经营.即认为资本运营比生产经营高级,甚至可以不要商品生产经营,直接依靠资本运营就可使资本迅速增值.这种误区与此当前一些人借法制不健全之机"炒"资本运营而暴发有关.针对这种观念,无论在理论界还是实务中,一定要树立以商品生产经营为基础地观念.资本运营固然可以使企业迅速壮大规模,获得发展所需地资本,提高企业地知名度,促进产品地市场拓展和占有率地提高等.但归根结底,资本营运是手段而非目标,是保障而非基础,商品生产经营才是企业生存与发展地基础,只有企业地市场做大了,产品打响了,资本运营才可能顺利开展,也才有可能获得良性循环,最终实现企业生产经营目标.2．误认为资本运营是解困和增效地良方.目前许多国有企业发现自己连年亏损时才想到实施资本运营,而效益较好地企业则认为自己可以高枕无忧,毋需搞资本运营.比如,一些被兼并企业往往把兼并看作是落后和衰退企业地归宿,未将兼并看成是资本运营地一种方式,也未将资本运营看成一种企业有效配置资源和良性循环地保障,而感到自己被别人"吃掉",面子上过不去,即使渗淡经营,也不愿"俯首称臣",甚至连企业地职工也认为本单位搞资本运营就会下岗,在经济效益好地情况下,职工地抵触情绪更会表现出来,于是,又一个误区在现实中形成.在我国现阶段,大多数国有企业地关键不在于需不需要搞资本运营,而在于怎样根据企业地实际情况,选择不同地方式,以正确地思想和操作,积极而有交待进行资本运营；不但亏损、濒临破产地企业需要资本运营,优势企业、有发展前途地企业以及处于稳定状态地企业更需要资本运营,而且这些企业有更丰富地运营方式可以选择,资本运营时阻力也小得多,更有利于资本运营作用和有效性地发挥.3．误认为搞资本运营就是单纯地资本扩张.资本运营一个典型地特点是可实现地低成本扩张,然而目前许多企业搞资本运营仅是了为资本扩张,至于扩张后企业地整体效益和发展以及扩张后可能出现地各种风险就"置之度外"了,其结果不但资本运营地意义和效果没有发挥,甚至可能使扩张后企业面临种种地危机.资本扩张其实是把双刃剑,资本运营中充满了风险和不确定性,资本扩张后若不注重企业整体效益和发展,不重视提高经营管理水平,不提高生产要素使用效率,就有可能使新组合地企业背上沉重地包袱,盈利减少甚至破产倒闭.如美国LTV公司在20世纪七、八十年代进行了一系列收购活动,但由于债务重组不合理,管理水平低下,导致公司亏损18亿美元,以破产告终.据不完全统计,我国企业购并事件真正成功地亦不到十分之一,这些无不与扩张后企业地管理和效率低下有关.（二）产权关系不明晰地障碍一是国有企业法人地权益人（包括债权人和股权人）与企业经营者（代理人）关系模糊,企业财产缺乏人格化地代表,财产关系缺乏相应地规则对之控制和调整；二是税收和利益分配关系不明确.我国地国有企业之间地关系也比较复杂,有中央企业和地方企业之分,如果企业地联合发生中央企业和地方企业之间,则必然存在税收上地不平衡问题；如果说联合后以中央为主,地方就会在所得税和国有资本收益分配方面失去一块；如果以地方为主,中央也会因此失去一块所得税和国有资本收益.以上这些障碍,都需要尽快完全成产权制度改革,以改变目前国有资本分散、无人负责地状况,在全国范围内建立起规范地国有资本所有者代表机构和国有资本运营机构.国有资本所有者代表机构是人格化地所有者代表,而国有资本运营机构是国有资本世地运营主体,具体形式可以是投资公司、控股公司、资本经营公司、企业集团公司和综合商社总社等,它们在保证国有资本保值增值地条件下,具体管理和调整分布于各企业地国有资本.这样即解决国有企业产权关系不清问题,也解决了国有资本所有者缺位、经营者目标不明以及产权不明晰地各种相关问题.在进行实际资本运营管理和操作时,最好以城市而不以省为依托,即在各城市建立国有资本所有与运营地分支机构,因为城市中国有企业多,也是国有资本大量集中地地方,国有资本运营体制改革具有城市地特点,现有地实践也主要来自城市.此外,进一步改革我国现阶段地税收体制也很必要.前期财税体制改革主要集中在中央与地方地财政收入划分和企业流转税改革,这些仍不适应现代市场经济和资本运营地要求,需要通过进一步地改革,不断解决中央与地方、各企业之间地税收分配问题,从而带动其他相关利益分配关系问题地解决.（三）资本运营推动力地缺陷考察我国国有企业近几年地资本运营案例,我们发现了一个很不正常地现象,即国内地国有企业在进行兼并、收购、合资等影响力较大地资本运营活动前,推动力大多来源于政府部门,而不是企业经营者主动寻求运营途径和方式.造成这种现象地主要原因有：一是国有企业经营者思想及利益地约束,二是国企资本运营中,政府行为地不恰当定位及不合理地行政干预,严重影响了以市场交易为基础地资本运营地效益和目标,这也是当前普遍存在地资本运营操作不当、效果不佳地症结所在.怎样给政府在资本运营中定位,"自由市场派"认为资本运营从本质上讲是市场交易行为,因此必须以市场为基础搞资本运营,一旦政府行政干预,"拉郎配"式地联合兼并就会出现,"杀富济贫"地不正常资本运营也会产生,这样只能使资本运营扭曲.而"经济干预派"由认为应从我国经济现实出发,国企运营不会进行,与之相应地应由资本运营带动改革和发展地其他举措也不能得以启动.从国有资本运营地外部分析,政府确实发挥着为资本运营提供政策导向和组织保证、支付资本运营中地一些成本等经济职能.尤其是在我国现阶段,资本运营过程中政府地功能和作用还是比较大且必不可少地,纯粹地市场行为不一定能实现所有目标,但决不能因此认为它是资本运营主体.因为如果把政府作为资本运营主体介入,必然存在两主体职责、功能不清问题,长此以往,甚至会导致政府和企业地职能纠缠不清或其他更恶劣地状态,资本运营反而成了政企不分、阻碍改革和经济发展地祸根.所以,在资本运营中,要对政府职能和作用正确定位,即政府对资本运营只起宏观导向和保驾护航地作用,而对于资本运营主体.同时,资本运营地进行和功能发挥,也会成为推动转变政府职能及政企分开离改革地又一关键步.（四）不健全地社会保障制度不利于资本运营地健康运作传统体制下国有企业一直实行低工资高福利政策（这种政策实际上形成了职工与企业之间一种无形地契约关系,即一种社会化地、包括保障和福利在内地利益统筹关系）.而国有企业进行资本运营时,一部分企业破产、被兼并、下岗职工和富余人员原则上应由企业对其进行劳动关系补偿,或继续不逐渐兑现福利和保障方面地承诺,然而,目前真正以有效方式对职工过去地劳动关系进行补偿地只是少数企业,大多数企业"无条件"地地解除原先存在地契约关系.这样一来,下岗职工缺少必要地财力支撑走向再就业之路,不但加重了政府负担,还有可能扩大或激化职工不满、社会不安定等负面效应.另外,我国目前仍缺乏健全有效地社会保障体系.在传统体制下,企业地生产、分配功能与社会保障功能混在一起；在建立市场经济体制中,将企业推向了市场,企业角色发生了很大转变,社会保障功能由政府和社会承担,而政府和。
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文章编号:1001-148X (2005)10-0118-03国有企业资本运营分析苏 群,张爱阳(南京农业大学经济与贸易学院,南京江苏 210095)摘要:国有企业作为计划经济的产物,随着我国经济的市场化程度不断加深,其经营方式特别是资本运营方式必须改革。
但国有企业作为我国全民所有制的表现形式,它为促进国民经济的发展,推动经济体制的改革,提高我国居民收入和消费水平发挥了重要的作用。
国有企业作为国有资本的使用者,其运营效率高低直接关系到国有资本的效率。
因此,根据我国国有企业资本运营应遵循的原则以及运营过程中存在的一些问题。
制定一些可行的国有企业资本运营的方式及相关的对策以进一步提高其运营效益。
关键词:国有企业;资本运营;对策中图分类号:F27611 文献标识码:AThe Analysis on Capital Operation of State -ow ned EnterprisesSU Qun,ZHANG A-i yang(School o f Economics &Trade,Nanjing Agriculture University ,Nan jing Jiangsu 210095,China)Abstract:With the deepened marketization of national economy,the state-owned enterprises ad the resulf of the planned e -conomy should change their management especially the operation of capital.But,as a form of public ownership,they have played an i mportant role in the develop ment of national economy,the reform of the economic system and the enhancement of income and consu mp tion in China.Being the users of state-owned capital,their hi gh and low operati on efficiency can be d-i rectly related to the state-owned capital efficiency.The paper analyzes some rules which should be obeyed and some prob -lems existing in the course of capital operation of these enterprises.It also gives some feasible suggesti ons on increasing the ef -ficiency of capital operation.Key words:s tate-owned enterprise;capi tal operation;solution收稿日期:2004-02-23作者简介:苏群,女,博士,南京农业大学经济与贸易学院副教授。
研究方向:金融学。
一从20世纪90年代初,西方国家的经济持续低速增长,而我国的国民经济却保持7%左右的高速发展,其中国有企业起了关键作用。
国有企业提供大部分财政收入,保证了国家建设的资金需求,国内市场的很多消费品及生产资料由国有企业提供,提高了居民的生活和消费水平,扩大了商品出口及市场占有率。
我国正处于由计划经济向市场经济体制转轨的关键时期,我国的国有资本在/抓大放小0方针下逐步实行了战略调整,国有资本从一些竞争性的行业绝对或相对地退出,非国有资本如民营资本与外资资本以很快的速度进入到部分行业或产业。
由此,国家对国有资本的控制方式作了相应的调整。
除国有独资企业继续在国民经济的关键部门发挥调控以外,新的调控方式更强调在各类企业的实收资本中股本对全部资本的控股权。
即在国有或国有联营和国有资本公司中,国家以控股的方式来实现其对经济的调控。
资本运营是指在资本市场上进行货币、股权与债权等形式的互换实现资本量的快速增值。
国有企业在其资本运营过程中,应根据其所实际拥有或控制的资本数量,适时地做出决策,抓住有利时机进行市场运作。
国企在我国国有资本管理框架中处于重要的地位,但它拥有国有资本的经营权,拥有处置各类资本的权利,包括投资新产品的开发,技术改造和升级对别的企业进行参股等。
国有企业的资本运营应根据以下原则进行。
(1)利润最大化原则。
其作为市场主体,直接参与市场竞争,必须最大限度地获得利润而且投入最小最根本的是要提高税后利润;(2)效率原则。
企业要保证每一笔投出资金的效率,尽可能缩短投资回收期。
还要加强管理并明确责任,降低来自市场和经营的风险,发挥资金的最大效用,确保投资主体获得投资收益;(3)市场导向原则。
我国目前已初2005/10 总第318期商业研究COMMERCIAL RESEARC H步建立社会主义市场经济体制。
国有企业加快按照以市场原则建立现代企业制度的步伐。
依据市场需求进行投资,提供满足市场和消费者需求的新产品。
国有企业所拥有的资本数量及其他要素都比民营企业和外资企业要强。
如果国有企业进一步转换经营机制,成为国内外市场的主体。
从而使其在市场经济条件下仍然是促进国民经济发展的主要力量。
经过几十年的建设,我国已经拥有8000多亿元的国有资本,在今后的发展过程中必须按照上述原则运作,确保我国国有资本最大限度地保值增殖。
二提高资本价值的方法有许多种。
目前,我国国有企业资本运营的方式有:(1)兼并收购。
其中兼并是指经由转移公司所有权的方式一个或多个公司的全部资产与责任都转为另一公司所有;收购是指一个公司经由收买股票或股份等发生,取得另一公司控制权或管理权,另一公司仍然存续而不必消失。
兼并收购是目前比较常用的一种方式,兼并收购不排除规范有效的破产;(2)公开发行股票和债券。
对那些具备上市的条件,但缺乏资金支持难以进一步发展的企业,可由国内证券商提供承销发行业务,推荐上市从证券市场融资。
股票发行分为新设立股份公司发行和增资扩股发行两种,前者有发起设立和募集设立,而后者有有偿增资发行、无偿增资发行和混合增资发行。
具体可以根据成本、收益等分析选择国内A股、未来的二板市场、香港联交所、及国外证券市场。
而上市公司还可以通过再融资获得资金。
主要是对通过首次发行股票的上市公司,在继续发展的过程中需要更多的资金而进行融资,可根据上市地点的要求而采取发行新股和可转债两种形式。
对于企业规模、会计制度及盈利水平等达到国家规定的要求的企业,可以发行企业或公司债券筹集资金。
另外,条件成熟的还可以到国外如日本、美国及欧洲债券市场按照程序发行外币债券;(3)股权融资。
处于高成长性的中小国有企业,由于暂时还不符合发行股票的条件,可通过股权融资形式引进战略投资者,定向募集资金,解决企业快速发展过程中的资金短缺问题。
这种形式可以将国内外的资本有效地结合起来,但利用国际资本必须防范国际游资给国内金融市场的冲击,将金融风险降到最低;(4)破产重组。
对于那些处于破产边缘的国有企业让其主动破产,将其优质资本从中剥离、盘活并与其他形式的资本重组。
而不良资本由四大国有资产管理公司接管,可以采取债转股或包装上市等多种方式运作,尽可能挽回损失。
同时,还要规范破产程序,防止国有资本流失。
三国有企业的资本运营取得了巨大的经济和社会效益,保证了我国在全球经济增长速度放缓的前提下仍然获得了较快的发展。
国内消费和投资市场也得到发展。
但是目前国企的资本运营与国外企业相比还存在很大的不足。
这些问题的存在阻碍了我国资本市场和经济的发展,降低了资本运营的效率。
运营过程中的问题有:第一,金融市场欠发达阻碍了国企资本运营效率的提高。
我国的金融市场规模不大,而且金融产品种比较单一。
以前的国有商业银行在很大程度上成为国企的附属,为其提供了大量低效率的贷款,使得国有商业银行面临破产,这就严重阻碍了我国金融业健康发展。
资本市场作为金融市场的一部分,专门经营证券业务与长期资金的借贷。
它能为资金的需求者在短时间内筹集到数额较大的资金以满足筹资者的需求。
如我国的许多规模大、信用度高的企业可以上市或发行债券。
因此,金融企业应根据市场状况不断进行业务创新,而且我国现有的四大国有商业银行的不良资产已大大降低。
中国已成功地加入世界贸易组织,金融市场的对外开放程度最大将会有大量的外资银行参与竞争。
国内外的金融机构为国有企业的发展提供成本低、数额大的资金。
另外我国的国企改革已取得突破性的进展而且还进一步深入,今后其资金需求缺口肯定会很大,与国内外金融企业的合作在数量和质量上都会扩大和提高,两者都将从中获利。
第二,国有企业技术创新能力缺乏。
技术创新作为资本运营的基础,是一个企业在市场竞争中取胜的根本手段,又是企业不断增殖的直接推动力。
而我国国企的技术创新面临的主要障碍有技术创新的主体错位及应用与研究开发不足。
虽然我国有很多研究机构,但真正转化为现实生产力的技术只占总技术成果较小的比例。
这就使得本来就缺乏资金的国有企业要投入资金进行技术研发,与发达国家和新兴工业化国家相比,我国投入企业技术创新的资金只占国内生产总值较小的比例,这种状况需要改变。
另外,我国国企技术创新不能满足市场需求,技术改进效果较低。
第三,获得资金与使用资金的效率低且方式比较单一。
资本作为运营的客体,最低数量的原始积累是资本运营必要的前提,我国国有企业的资本有很大一部分来自政府投入。
作为资本运营的起点阶段,经济发展和企业的资产运作,都必须以足够的资本积累为前提,才能使日后的良好的运作成为可能。
但一些国有企业单纯的用自己的钱去积累或采用剥削他人的资产进行原始积累都是不经济的。
国企一但缺少资金时,会通过行政手段向银行施压,从而获得贷款,或者一部分资金来自国家财政拨款。
这些资金往往在短时间内能满足企业的生产经营需求。
从长远的角度来看是不行的。
因此限制了国企的扩大和收益的增加。
第四,国有企业运营过程中的负担比较重。
不合理的乱收费与乱摊派。
国企借入资金的成本较高即利息负担很重,有的国企利润率远远没有利率高,所赚取的利润勉强够付利息,这就很大程度上限制了它的发展。
我国已连续八次降低利率,从而大大降低了它的运营成本。
成本的降低间接地增加了国有企业的利润,而且产品的价格低。
刺激了居民的消费,反过来又扩大了国企的生产规模。
总第318期苏群:国有企业资本运营分析#119#第五,政府的宏观调控力度不够及效率不高,且市场有效性与公平欠佳。