上市公司独立董事与关联交易关系研究【文献综述】
独立董事独立性、关联交易与公司价值——基于沪深两市上市公司的经验证据
第２ ６卷 第 ４期
２１ ０ １年 ７月
审 计 与 经 济 研 究
Ｊ ＵＲＮ ０ ＡＬ ＯＦ ＡＵＤ Ｔ ＆ Ｅ ＯＮＯ Ｃ Ｉ Ｃ ＭＩ Ｓ
是 常 见 的 利 润 操 纵 手 段 之 一 ， 引 发 严 重 的代 理 问 题 ， 害 企 业 价 值 ） 从 能 否 抑 制 异 常 关 联 销 售 的 会 损 ，
角度 ， 考察 独立董事独 立性是 否有助 于完善公 司治理结 构进 而提高经 济效益 。 本文其余 部分安排 如下 ： 二部分 是有关 关联交 易及独立 董事独 立性方 面的文献 回顾 ； 三部分 第 第 是 相关制度 背景介绍 、 理论分 析及研究 假设 ； 四部分 是样本 选择及 数据说 明 ； 第 第五部 分是实证 分析 、 检验 结果 及分析 ； 六部分是 本文 的结 论及研 究局 限 第
会 。 基 于 此 ， 研 究独 立董 事 ｊ 立 性 对 公 司 异 常 关 联 销 售 和 公 司价 值 的 影 响 后 发 现 ， 立 董 事 独 立 性 的 提 高 有 在 虫 独
助 于抑制异常关联 销售的发 生。《 于在上 市 公司建 立 独立董 事制度 的指 导意见》 布 以后， 常关联销 售 的 关 颁 异
东 ， 范 经 理 人 行 为 ， 高 公 司治 理 水 平 ， 解 “ 股 独 大 ” 引 致 的股 权 制 衡 问 题 。 然 而 ， 立 董 事 规 提 缓 一 所 独
在我 国上市公 司 中能 否相对独立 地发挥 监管作 用 ， 学术 界对此 问题 的看 法并 不一致 。
关联交易方面的文献综述
关联交易方面的文献综述关联交易的双面性，使得企业进行关联交易也有了不同的动机，有改善效率的动机也有机会主义动机，即利用关联交易如利润转移等来达到特定的目的。
很多国内外的学者对关联交易的问题进行了研究。
1.2.1对于改善效率动机的关联交易相关研究Kohlbeck Mark 和 Brain Mayhew （2004）对关联交易做了研究，发现复杂的关联交易与未来交易呈现正相关关系，且与CEO的超常报酬相关。
原红旗与张瑶（2007）研究结果显示，当企业外部融资较容易与便利时，占用上市公司资金的比例会下降，体现了地区金融业市场化指数与股东对上市公司的资金占用是负相关关系的这一结论，说明资金占用可能是集团企业内部资本市场的一种表现，也即提高集团效率的方式之一。
郑国坚和魏明海（2005）研究发现，在中国特殊的环境下，上市公司相较其他公司而言，具有明显的外部融资优势，这个外部融资便利有可能使上市公司成为整个集团重要的资金来源。
占用上市公司资金的行为对上市公司而言可能是低效的，然而从整个集团角度来看，很难说就是一种低效的行为。
基于成本的内、外部市场选择假说认为，选择使用集团内部要素市场是控股股东(集团公司)出于对地区市场发育程度各种因素的综合考虑后，为降低其交易成本而做出的选择。
以上研究说明，关联交易可提高企业或集团的竞争力，此种动机的关联交易可降低成本，改进效率，集团内部收益提高，改进资本市场运行效率。
1.2.2对于非公允、机会主义动机的关联交易相关研究虽然公允的关联交易可改进效率、提高竞争力等，但证券市场上非公允关联交易的大量存在，使得机会主义动机关联交易倍受关注，也有着大量的相关研究。
Kasanen、Kinnunen和Niskanen(1996)根据芬兰赫尔辛基股票交易所上市交易的37家工业公司的年报资料，通过研究发现，芬兰上市公司的控股股东主要为金融机构而且股权集中度较高，偏好现金股利，希望从上市公司获得稳定的现金流。
上市公司独立董事与关联交易关系研究【文献综述】
上市公司独立董事与关联交易关系研究【文献综述】文献综述上市公司独立董事与关联交易关系研究我国上市公司“一股独大”的现象十分显著，过度集中的股权使得大股东与中小股东的利益冲突更加严重。
根据Shleifer和Vishny的研究，当一个所有者拥有的股权集中到能够有效控制公司的程度时，出现的问题就会从经理层与所有者之间的利益冲突转向控股股东与少数股东之间的利益冲突（Shleifer；Vishny，1996）。
而关联交易就成为大股东侵占中小股东利益的重要途径之一。
对此，中国证监会于2001年8月发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，建立了独立董事制度，希望加强上市公司董事会的独立性，通过对非公允关联交易等的限制，来约束大股东行为，从而保护中小股东利益。
1 独立董事制度的研究综述1.1 独立董事制度的国外研究综述独立董事制度最早起源于20世纪30年代，1940年美国颁布的《投资公司法》是其产生的标志。
Fama指出独立董事的存在，可以在公司最高管理者取得董事会控制权时降低其合谋占用公司资源的可能性，并有效地降低管理者对剩余索取者权益的侵害。
此外，独立董事对董事会做出的战略决策意见可以改善公司经营业绩（Fama，1980）。
Anup和Knoeber的研究显示，不同因素对企业产生的影响程度对企业选择不同背景的独立董事有一定关系。
例如，政治因素对企业（尤其是一些知名大企业）影响较大时，就会有很多具有政府背景的独立董事。
但如果是由于环境污染或者垄断问题造成企业与政府存在较大分歧时，具有律师背景的独立董事就相应较多。
在美国公司法中,独立董事主要是作为外部监控的替代者而发挥作用的（Anup；Knoeber，1996）。
Biao Xie等实证研究发现，拥有财务背景知识的董事会或审计委员会成员能够减少任意应计额。
在对独立董事的选择上，会计专业的独立董事凭借其丰富的财务知识和经验，可以识别上市公司的关联交易行为，并进行制约（Biao Xie，2003）。
浅析我国上市公司关联交易问题
浅析我国上市公司关联交易问题我国上市公司关联交易问题是指上市公司与其关联方之间进行的交易活动。
关联方包括法定关联方、控股股东、实际控制人及其家族成员、子公司等。
这种交易在一定程度上可能存在潜在利益输送和低效资源配置等问题，对公司治理和投资者利益保护构成挑战。
因此，深入分析和解决上市公司关联交易问题意义重大。
首先，关联交易可能存在潜在利益输送的问题。
上市公司与关联方之间进行交易时，由于关联方的特殊地位，容易造成信息不对称和操纵市场价格的行为。
例如，上市公司与其控股股东之间进行控股权转让，在价格形成过程中，控股股东往往能够充分利用其信息优势，使得交易价格偏离市场价格，进而实现私利输送。
这种利益输送行为不仅损害了中小股东的利益，也损害了公司整体治理效果。
其次，关联交易可能导致低效资源配置。
关联交易可能导致公司在资源配置上存在非经济性、低效率的问题。
一方面，上市公司在与关联方交易时，可能出于关联方的要求而进行交易，而非依据市场化的原则进行选取。
这可能导致公司将资源配置给关联方，而不是更优质的供应商或合作伙伴，导致资源的浪费。
另一方面，关联交易可能导致公司内部资源流动难以抽离，使得各个子公司之间资源配置不灵活，进而影响公司整体效益。
针对我国上市公司关联交易问题，应加强公司治理，强化投资者保护。
首先，相关法律法规需要进一步完善，明确关联交易的范围和监督要求。
例如，可以对关联交易进行明确的界定和分类，制定具体的审批程序和监督机制，加强对关联方行为的约束和问责。
其次，需要加强对上市公司的监管，及时发现和处罚关联交易中的违规行为，提高市场透明度和投资者的知情权。
同时，增强中小股东的权益保护，加强对关联交易协议的审查，防止关联方获取不当利益。
此外，国内外经验借鉴也是解决上市公司关联交易问题的重要途径。
国际上，一些发达国家已经制定了针对关联交易的监管标准和措施，取得了一定的成效。
我国可以学习借鉴其做法，结合国情制定适合自身情况的政策措施。
上市公司利用关联交易操纵利润问题研究 【文献综述】
文献综述会计学上市公司利用关联交易操纵利润问题研究随着中国经济市场化和国际化进程的加快，为了能够在经济市场中取得较大的竞争优势，追求资本的扩张和规模效应，对关联交易操控利润的研究很早便引起了理论界的关注和重视。
在我国，虽然上市公司关联交易的出现只有二十余年的历史，但是由于关联方利用关联交易进行转移利润、粉饰财务报表等行为的大量出现，导致上市公司及其股东的利益不断受到侵害，资本市场的健康发展受到严重损害。
关联交易作为一种普遍现象在上市公司中广泛存在，其目的是为了充分利用集团内部资源，降低交易成本，提高经营效率，实现公司资本良好营运与利润最大化。
但其毕竟与市场竞争、公开竞争的方式不同，其价格可由关联双方协商确定，尤其在我国尚不十分成熟的资本市场中，由于证券市场体制上的缺陷，上市公司治理结构上的不足以及对关联交易的监管还未形成完整体系等原因，关联交易往往演变成上市公司及其大股东操纵利润、损害中小投资者利益的非公平关联交易。
因此本文将对有关关联交易利润操纵的理论问题进行总结与评述。
1、关联交易的定义及其范围关于关联交易的概念，根据2006年2月15日新颁布的《企业会计准则第36号——关联方披露》，关联交易是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。
上市公司的关联交易是指上市公司及其控股子公司与关联人之间发生的转移资源或义务的事项。
我国会计准则中，列举了关联交易的主要形式:①购买或销售商品②购买或销售除商品以外的其他资产③提供或接受劳务④代理⑤租赁⑥提供资金⑦担保和抵押⑧管理方面的合同⑨研究与开发项目的转移⑩关键管理人员报酬。
由此可得，关联交易是在已经存在关联关系的情况下各关联方之间发生的交易；在资源、劳务转移的同时，风险与报酬也随之转移；关联方之间转移资源、劳务的价格是整个交易的关键。
2、国外对关联交易操控利润的研究现状国际上对关联方关系及其交易问题的研究较为深入，许多国家和组织都制定了相应的会计准则加以限制和规范。
独立董事研究的文献综述
独立董事研究的文献综述作者：李琳来源：《今日财富》2020年第24期相较于国外，国内对独立董事的研究起步较晚，主要原因是自2001年8月起我国才正式引入独立董事制度，由此才开始出现在我国特有的制度背景以及经济背景之下大量的相关研究。
有关独立董事的研究至今，可大致将其分成以下几块内容：一、独立董事制度的研究，即该制度的产生、发展以及缺陷与改进等;二、探究董事会结构，即独立董事的占比与企业业绩的关系;三、从公司层面的治理机制和具体的经营决策出发，研究独立董事的功能，以及影响独董发挥其有效性的因素;四、着眼于独董的异质性，讨论其背景、社会网络、具体行为等对公司的具体影响。
一、独立董事制度的起源、发展、缺陷与改进（一）独立董事存在的意义就不同的治理结构而言，董事会可以分为3种类型：英美等国的单层董事会、德国的双层董事会、日本的董事会、监事会并存的模式（孔翔，2002）。
就效果上看，双层董事会机制将选拔、监督与具体的经营管理分离，而在日本的“平行结构”模式中，监事会有足够的权力对董事会以及经理层进行监督，这两种模式下，监督机制是有效的，因此拥有上述两种董事会结构的国家无动力也无必要设置独立董事。
而英美的单层董事会下，由于董事会成员能兼任高管，董事的职能集决策、监督、执行于一体，由此产生了董事的个人利益与股东利益的冲突。
在这种情况下，引入独立董事制度就有其必要性。
我国虽然在形式上采用与日本类似的平行董事会结构，但由于董事会的权利明显大于监事会，并且监事会大多由企业内部人员组成，所以实质上与单层董事会类似。
因此也需要通过引入独立董事制度来解决监事会的“缺位”问题。
（二）我国独立董事制度的发展我国于2001年开始正式引入独立董事制度。
中国证监会在2001年8月16日强制规定在2003年6月30 日之前，董事会成员中至少包括 1/3 的独立董事。
之后，为了更好的促进独立董事履行其监督职能，2004年修订的《股票上市规则》中明确要求上市公司及时披露有关重大事项的董事会决议公告信息，该项要求使得我们便于通过独立董事的具体意见来研究其独立性。
关于上市公司关联交易形成原因研究【分享】
[摘要]证券市场中上市公司关联交易问题是广泛存在于我国上市公司的一个普遍现象，也是世界各国公司发展中的一个共性问题。
由于其“双刃剑”特性, 各国证券监管部门一直在致力于对该问题的解决。
本文分析了上市公司关联交易形成的管理和法律层面的原因，以期实现关联交易在关联企业整体利益、中小股东利益和社会公共利益之间寻找一个平衡点，达到公平和秩序与市场运转效率和自由之间的微妙平衡之目的。
[关键词]上市公司；关联交易；不公允关联交易资本市场己成为我国社会主义市场经济体系的重要组成部分，但证券市场的急速发展，不可避免地伴随着问题的出现。
上市公司关联交易问题就是广泛存在于我国上市公司的一个普遍现象，它也是世界各国公司发展中的一个共性问题，由于其“双刃剑”特性，各国证券监管部门一直在致力于对该问题的解决。
关联交易是指在关联方之间转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款。
关联交易既具有促进公司规模经营、减少交易过程中的不确定性、降低交易成本、有助于公司集团整体战略目标的实现等积极作用；也存在违背市场公平竞争原则，在关联方之间转移资金和利润、进而损害公司和股东利益等诸多负而影响。
因此，关联交易既为各国法律所认可，同时又受到各国法律的严格限制。
在我国，不公平关联交易广泛存在于上市公司的经营活动之中，其负面影响已不容忽视。
加强对关联交易的监管，对于保护我国投资者的合法权益、提高资本市场的运作效率、维护证券市场的繁荣与稳定具有重要的意义。
关联交易是一个中性经济行为范畴。
从经济学的角度看，关联交易的客观存在有其积极的作用。
如通过关联双方明确供产销关系、优化资本结构等多种方式使各自能够发挥彼此生产经营上的优势，进而达到取长补短、平等互惠的目的；同时，由于关联双方自然天成的关联关系，交易双方对对方的充分了解，可以使交易的双方节约交易成本、节省交易时间，以提高各企业的运营效率。
特别是在我国的证券市场的发展中，它被运用于我国国有企业产权重组、产业结构和产品结构的调整与优化组合中，对国企改革有着积极的推动作用。
XX上市公司关联交易分析论文
XX上市公司关联交易分析论文关联交易是指在公司内部或公司之间进行的与经济利益有关的交易。
在中国的上市公司中，关联交易是一种普遍存在的现象。
由于关联交易涉及到公司的股东、高管等关键人物，因此，它可能会对公司的治理、财务状况、经营绩效等方面产生重要的影响。
本文旨在通过对中国上市公司关联交易的分析，探讨其对公司治理和经营绩效的影响。
一、关联交易的定义和类型关联交易是指在公司内部或公司之间进行的与经济利益有关的交易。
从交易对象的角度来看，关联交易可以分为三种类型：一是公司与其控股股东及其关联方之间的交易，二是公司与其子公司之间的交易，三是公司与其关联方之间的交易。
从交易类型来看，关联交易可以分为两种类型：一是货币交易，即资金的流动，二是非货币交易，即资源的调配。
二、关联交易的利弊分析关联交易可能会对公司的治理、财务状况、经营绩效等方面产生重要的影响。
从利的方面来看，关联交易可以促进公司内部资源的调配，提高资源利用效率；可以促进公司与其关联方之间的合作，增强公司的竞争力。
从弊的方面来看，关联交易可能会导致信息不对称，使得公司的治理和财务状况难以被外部投资者所了解；可能会导致资源的流失，使得公司的经营绩效下降。
三、中国上市公司关联交易的现状中国上市公司中存在着大量的关联交易。
据统计，2019年中国A股市场的关联交易总额达到了1.8万亿元人民币，占A股市场总交易额的15%左右。
同时，关联交易的比例也在逐年上升。
2019年，中国A 股市场的关联交易比例为11.6%，较2015年的7.2%上升了4.4个百分点。
四、关联交易对公司治理的影响关联交易可能会对公司治理产生重要的影响。
一方面，关联交易可能会导致公司内部信息的不对称，使得公司的治理难以被外部投资者所了解。
另一方面，关联交易可能会导致公司内部资源的流失，使得公司的经营绩效下降。
此外，关联交易还可能会导致公司内部利益的冲突，使得公司的治理难以得到有效的保障。
五、关联交易对公司经营绩效的影响关联交易可能会对公司的经营绩效产生重要的影响。
试论独立董事在上市公司重大关联交易中的作用及完善-论文.doc
试论独立董事在上市公司重大关联交易中的作用及完善-论文论文摘要：非公平性重大关联交易能够对上市公司造成巨大的危害，独立董事对上市公司重大关联交易进行审查是预防和控制非公平性重大关联交易的重要手段。
我国现行独立董事重大关联交易审查制度存在独立董事提名受大股东控制，独立董事难以对已执行的重大关联交易提起监督等缺陷。
本文通过分析我国现有独立董事法规以及其他国家对于独立董事在重大关联交易中的规定，对独立董事重大关联交易制度提出了完善建议，建议从赋予审计委员会关联交易审查权、加强审计委员会的独立性和专业性、由提名委员会负责独立董事的推举工作等方面进行完善。
论文关键词关联交易上市公司独立董事关联交易（Connectedtransaction）是“内部人控制现象”中，“内部人”转移公司资产的重要方式，在棱光实业、猴王股份、三九医药、五粮液、格林柯尔等众多上市公司财务违规案中，都不乏关联交易的身影。
关联交易是指发生在控制、受控制、共同控制及重大影响的两方之间转移资源、劳务或义务的行为。
虽然关联交易具有极高的潜在风险，但关联交易本身是中性的，关联交易的关联方因为互相深入的了解而彼此信任，交易双方能够便捷的处理交易中存在的问题，从而提高交易的效率。
其次，关联交易在削减交易成本，加快现金周转，提高公司资金的使用效率，避免信息不对称等方面都起到重要作用。
关联方通过集团内部对交易进行合理的安排，可以将每个公司的优势发挥到最大化，从而显现出规模经济效益。
因此，关联交易虽然存在巨大的潜在风险，但不可否认其在公司中发挥着的重要的作用，在保护公平关联交易的同时，对于不公平关联交易行为进行充分有效的法律控制是世界各国和地区的法律共同追求的一般价值，在控制程度和制裁重心上各国采取的侧重会有不同，但在法律观念上并无根本沖突。
完善关联交易的监督机制是确保关联交易公平开展的前提，独立董事在预防非公平性重大关联交易中能够起发挥出关键性的作用。
毕业论文我国上市公司关联交易问题研究[管理资料]
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一、答辩过程
1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况
□ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格
2、对答辩问题的反应、理解、表达情况
□ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格
3、学生答辩过程中的精神状态
□ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格
二、论文（设计）质量
2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？
□ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格
3、论文（设计说明书）所体现的整体水平
□ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格
建议成绩：□优□良□中□及格□不及格
（在所选等级前的□内画“√”）
指导教师：（签名）单位：（盖章）
年 月 日
评阅教师评阅书
评阅教师评价：
This view of the status of related party transactions of listed companies with the provisions of relevant laws and regulations improvement measures, the article related to international and domestic transactions were compared with the theory; then on the status of related party transactions of listed companies and to an analysis of its motives and hazardous ; Finally, specifications of related party transactions of listed companies in specific measures. Basic content includes the following sections: The first part is introduction, expounds the background and significance; the second part, two parts of the domestic and international related parties and related party transactions to define, by comparing the norms that exist in China a number of related party transactions problem; third part of the related party transactions of listed companies in China analyzes the current situation; fourth part to related party transactions of listed companies the motivation and a detailed analysis of hazards; the fifth part of the listed company focused on the use of related party transactions for profit manipulation motives of regulatory measures. One key part is in the status of related party transactions of listed companies on the basis of analysis of related party transactions to analyze the motives and the harm, and put forward specific standards and regulatory measures.
独立董事制度文献综述
独立董事制度文献综述自从2001年中国上市公司正式引进独立董事制度以来，该制度已经有十多年的发展了，而根据公司治理的具体实践情况来看，独立董事制度一直以来是公司治理的焦点同时又是学术界讨论与研究的重点。
本文旨在通过各种文献记载来分析论述独立董事制度的成因，独立董事制度与其他公司现任CEO的关系，独立董事制度与公司绩效的关系。
一、独立董事制度的成因分析独立董事制度的成因学术界大致有两种观点，一部分学者的观点是由于公司内部董事会职能的弱化形成的“管理层控制”问题，一部分学者认为是由于利益相关者学说的兴起。
持前种观点的学者毛韵诗和庄拥军（2002）认为，20世纪50~60年代，由于世界股票市场的发展，美国等西方资本主义国家的股份公司的股票日益分散化，使得一个上市公司的股东往往是成千上万，而现代企业的管理是专业化，由如此众多的，分散的，不一定具有经营管理专长的股东制定恰当的，迅速的战略决策极难。
加上外部性，“搭便车”心理和对参与成本的考率，是中小股东也缺乏参与公司管理的热情。
在这种情况下，作为一种替代方式，特别是在没有监事会的英美等国公司，独立董事制度无疑是公司内部制衡机制的一个有效选择。
另外，在公司中董事会职能逐渐弱化导致公司管理层“内部人控制”。
由于独立董事在财产、人格、业务、利益和运作上都具有独立性，并且具有相应的障碍，因此可以比较公正的参与董事会的活动，公司管理层避免或减弱“内部人控制”。
持后一种观点的学者朱弈坤和陈一勤（2001）认为，独立董事的兴起于普遍推行，与维护利益相关者利益相伴而行。
在传统的股东利益最大范式下，董事属于股东的代理人或受托人，维护股东利益为其最高和唯一目标。
董事作为股东利益的化身，无需具有独立性，独立董事不可有用武之地。
但是20世纪80年代以来，各国相继抛弃了传统的为股东利益最大化模式，将利益相关者利益纳入公司利益和公司目标之中，独立董事便有了用武之地。
二、独立董事与其他公司现任CEO的关系实例表明，公司聘请其他公司CEO担任独立董事受到投资者的支持和追捧，投资者之所以更倾向于独立董事为某公司CEO，是因为他们认为聘任CEO，尤其是经营业绩优良的CEO担任独立董事可以提高公司的声誉和无形价值。
浅析我国上市公司关联交易问题
浅析我国上市公司关联交易问题在我国的资本市场中，上市公司的关联交易是一个备受关注的重要议题。
关联交易作为一种经济活动，既可能为公司带来协同效应和资源优化配置，也可能隐藏着诸多问题和风险。
关联交易，简单来说，就是上市公司与其关联方之间发生的交易。
这些关联方可以是控股股东、实际控制人、子公司、兄弟公司或者其他与上市公司存在密切关系的企业或个人。
关联交易的形式多种多样，包括商品买卖、资产转让、提供或接受劳务、担保、租赁等等。
从积极的方面来看，合理的关联交易有时能够提高交易效率，降低交易成本，促进资源的有效整合。
比如，在集团内部，通过关联交易可以实现上下游产业的协同发展，提高整个产业链的竞争力。
然而，我国上市公司的关联交易也存在不少问题。
首先，关联交易的定价不公允是一个常见的现象。
由于关联方之间的特殊关系，交易价格可能偏离市场公平价格，从而损害上市公司中小股东的利益。
例如，控股股东可能以低价将优质资产转让给上市公司，或者以高价将劣质资产出售给上市公司，以此来操纵利润。
其次，非经营性关联交易频繁发生。
一些上市公司通过与关联方之间的资金拆借、担保等非经营性交易，粉饰财务报表，掩盖公司真实的财务状况和经营成果。
这种行为不仅误导了投资者的决策，也给公司的长远发展埋下了隐患。
再者，关联交易信息披露不充分、不及时、不准确的问题较为突出。
部分上市公司在披露关联交易时，故意隐瞒关键信息，或者对交易的影响轻描淡写，使得投资者无法全面、准确地了解关联交易的真实情况，难以做出合理的投资判断。
造成我国上市公司关联交易问题的原因是多方面的。
从公司内部治理结构来看，一些上市公司股权结构不合理，“一股独大”现象严重，控股股东能够轻易操纵关联交易，为自身谋取私利。
同时，内部监督机制不完善，独立董事和监事会未能发挥应有的监督作用，对关联交易的审核流于形式。
从外部监管环境来看，相关法律法规还不够健全，对关联交易的规范和约束存在一定的漏洞。
上市公司关联交易问题探究(全文)
上市公司关联交易问题探究(全文)上市公司关联交易问题探究1. 引言在上市公司运营过程中，关联交易是一种常见的商业行为。
然而，由于关联交易涉及到公司内部相关方之间的交易，存在潜在的利益冲突和不公平交易的风险。
本文将对上市公司关联交易问题进行深入探究，以揭示其中的挑战和解决方案。
2. 关联交易定义及类型2.1 关联交易定义关联交易指的是上市公司与其实际控制人、控股股东、关联方及其子公司之间的交易。
2.2 关联交易类型- 资金类关联交易：如贷款、担保、委托贷款等；- 资产类关联交易：如资产买卖、租赁等；- 服务类关联交易：如咨询、技术服务等。
3. 上市公司关联交易的挑战3.1 利益冲突关联交易中，实际控制人或控股股东可能通过操纵价格或其他手段谋取私利，对公司造成损害。
3.2 不公平交易关联方可能在交易中获得不公平的优惠条件，而对公司带来损失。
3.3 不透明度关联交易可能涉及复杂的交易结构和条款，缺乏透明度，使投资者难以评估其对公司的影响。
4. 监管环境及法律法规4.1 监管环境不同国家和地区对上市公司关联交易的监管要求存在差异。
一些国家和地区对关联交易的披露和审查设有严格要求，以确保交易的公平性和合法性。
4.2 相关法律法规- 公司法及相关法规；- 证券法及相关法规；- 企业会计准则；- 上市规则等。
5. 解决上市公司关联交易问题的方案5.1 增加信息披露透明度上市公司应准确、全面地披露关联交易的基本信息、交易金额、交易对手、交易方式等，以提供投资者更多的信息。
5.2 加强独立审查建立独立审查机构，对关联交易进行审查，确保交易的公平性和合法性。
5.3 强化内部控制加强内部控制，制定严格的关联交易审批程序和规范，加强风险管理和监督。
6. 结论上市公司关联交易问题是一个复杂而重要的议题。
通过增加信息披露透明度、加强独立审查和强化内部控制等措施，可以解决关联交易所带来的挑战，促进上市公司的良好治理和持续发展。
浅析我国上市公司关联交易问题
浅析我国上市公司关联交易问题在当今复杂多变的经济环境中，我国上市公司的关联交易问题逐渐成为了一个备受关注的焦点。
关联交易，作为企业经营活动中的一种特殊交易形式，既可能为公司带来一定的优势，也可能隐藏着诸多风险和问题。
一、关联交易的定义与类型关联交易，简单来说，就是上市公司与其关联方之间发生的资源、劳务或义务的转移。
关联方的范围广泛，包括控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其亲属控制的企业等。
关联交易的类型多种多样。
常见的有资产交易，如固定资产、无形资产的买卖；资金融通，如借贷、担保；劳务交易，如提供技术服务、管理咨询；以及租赁、许可协议等。
二、关联交易产生的原因上市公司进行关联交易的原因是多方面的。
首先，从经济效率的角度看，关联交易有时可以降低交易成本。
由于关联方之间相互熟悉，信息相对对称，减少了搜寻成本、谈判成本和监督成本，从而提高了交易效率。
其次，关联交易有助于实现集团内部的资源优化配置。
通过在关联企业之间调配资源，可以使资源流向更高效的业务领域，提升整个集团的竞争力。
然而，也有一些不正当的原因导致关联交易的发生。
比如，为了操纵利润，上市公司可能通过关联交易虚增收入或减少成本，以达到美化财务报表的目的。
三、关联交易存在的问题我国上市公司的关联交易存在不少问题，其中较为突出的有以下几点：1、信息披露不充分一些上市公司在关联交易的信息披露方面存在漏洞，未能及时、准确、完整地向投资者公布关联交易的详情，使得投资者难以做出准确的判断。
2、价格不公允部分关联交易的价格并非基于市场公平原则确定，而是由关联方之间协商定价，这可能导致上市公司利益受损，或者向关联方输送利益。
3、关联交易非关联化为了规避监管，一些上市公司将实质上的关联交易通过复杂的股权结构和交易安排，伪装成非关联交易，从而逃避信息披露和监管审查。
4、损害中小股东利益由于关联交易的不规范，往往使得中小股东无法充分了解交易的真实情况，其利益容易受到侵害。
关联方交易信息披露的国内研究文献综述
关联方交易信息披露的国内研究文献综述作者：李丹来源：《中外企业家·下半月》 2013年第11期李丹（天津财经大学，天津 300222）摘要：上市公司关联方交易一直都是市场关注的热点问题。
基于此，对有关关联方交易信息披露的国内研究文献进行回顾，以期提出规范上市公司信息披露的借鉴之法，提高我国上市公司的信息披露质量。
关键词：关联方交易；信息披露；文献综述中图分类号：F293 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2013）32-0095-1一、立法层面1. 会计法规1997 年，《企业会计准则—关联方关系及其交易的披露》：界定了关联方的范围，同时对财务报告有关关联方交易的表外信息披露进行规范。
2001 年，《关联方之间出售资产等有关会计问题暂行规定》：规定关联方间承担债务、出售资产等相关具体交易行为的详细会计处理方法。
2006年，《企业会计准则第36 号—关联方披露》：一是将关联方关系界定范围进行拓宽，其外延变广；二是将个别财务报表中关联方关系及相关交易信息披露的有关豁免条款取消；三是相关信息的披露要求相应增加。
2006 年，《企业会计准则第7 号—非货币性资产交换》：重新引入公允价值计量属性，允许上市公司依据不同情况采用两种计量属性；指出由于关联方关系的存在，可能使非货币性资产交换不具有商业实质。
2. 税收法规1987 年1 月，《深圳经济特区外商投资企业与关联公司交易业务管理的暂行办法》。
这是我国第一部探索反关联方交易逃税转移定价的税收法规。
1991 年《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》、2008 年《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、2011 年《企业资产损失所得税法实施条例》均规定：上市公司和关联方之间的业务往来要比照两个独立性企业交易的原则收取价款、支付费用并依此纳税。
3. 证券市场法规证券市场法规对关联交易较早的规定是1993 年发布的《股票发行与交易管理暂行条例》是证券市场对关联方交易的较早规定。
独立董事制度对关联交易行为的制约效果研究
独立董事制度对关联交易行为的制约效果研究关联交易主要是指发生在关联方之间的资源转移或业务事项,而不论价款如何。
由于关联交易性质的隐蔽性,一般情况很难被发现其不公允性质,上市公司于是利用这一点来进行业绩调节或是税收逃避。
人为操纵的不公允关联交易行为在一定程度上已严重损害了中小股东的合法权益。
而市场经济中,关联交易由于其自身特点而客观存在,无法断绝这样的行为发生。
我们所能做的只能是健全关联交易的信息披露机制,并且在上市公司发生关联交易行为的时候进行适当的规范,从而为中小股东权益的保护尽一份力。
基于维持上市公司整体利益完整,保护中小股东合法权益这样的目的,为规范上市公司关联交易行为,我国证监会特意从国外引进并在上市公司中强制实施了独立董事制度。
期望独立董事制度可以正确规范和引导上市公司的关联交易行为。
而该制度在我国实施的这十多年来效果到底如何,成了理论界和实务界关注的焦点。
本文认为,随着独立董事制度的完善和我国实施经验的丰富,独立董事制度在我国上市公司的运行将会显现出其更加积极的作用,对上市公司关联交易行为的制约效果也会得到有效保证。
本文在已有研究成果的基础上,以我国A股上市公司为样本公司,对我国独立董事制度对关联交易的制约效果这一问题进行实证分析。
研究得出的结论是,独立董事制度由于人数比例和薪酬制度方面的原因,并没有达到“独立性”要求,而且我国现阶段仍然“一股独大”的股权结构也不利于独立董事制度对上市公司关联交易行为的规范。
最后本文依此提出了相关建议。
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文献综述
上市公司独立董事与关联交易关系研究我国上市公司“一股独大”的现象十分显著，过度集中的股权使得大股东与中小股东的利益冲突更加严重。
根据Shleifer和Vishny的研究，当一个所有者拥有的股权集中到能够有效控制公司的程度时，出现的问题就会从经理层与所有者之间的利益冲突转向控股股东与少数股东之间的利益冲突（Shleifer；Vishny，1996）。
而关联交易就成为大股东侵占中小股东利益的重要途径之一。
对此，中国证监会于2001年8月发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，建立了独立董事制度，希望加强上市公司董事会的独立性，通过对非公允关联交易等的限制，来约束大股东行为，从而保护中小股东利益。
1 独立董事制度的研究综述
1.1 独立董事制度的国外研究综述
独立董事制度最早起源于20世纪30年代，1940年美国颁布的《投资公司法》是其产生的标志。
Fama指出独立董事的存在，可以在公司最高管理者取得董事会控制权时降低其合谋占用公司资源的可能性，并有效地降低管理者对剩余索取者权益的侵害。
此外，独立董事对董事会做出的战略决策意见可以改善公司经营业绩（Fama，1980）。
Anup和Knoeber的研究显示，不同因素对企业产生的影响程度对企业选择不同背景的独立董事有一定关系。
例如，政治因素对企业（尤其是一些知名大企业）影响较大时，就会有很多具有政府背景的独立董事。
但如果是由于环境污染或者垄断问题造成企业与政府存在较大分歧时，具有律师背景的独立董事就相应较多。
在美国公司法中,独立董事主要是作为外部监控的替代者而发挥作用的（Anup；Knoeber，1996）。
Biao Xie等实证研究发现，拥有财务背景知识的董事会或审计委员会成员能够减少任意应计额。
在对独立董事的选择上，会计专业的独立董事凭借其丰富的财务知识和经验，可以识别上市公司的关联交易行为，并进行制约（Biao Xie，2003）。
1.2 独立董事制度的国内研究综述
姚禄仕和吴海滨认为中国上市公司独立董事比例高低对公司业绩的影响并不显著，但是独立董事的负责程度将会直接影响到公司的经营绩效。
公司在完善董事会治理机制时要确保独立董事的独立性，并且要激发独立董事的积极性（姚禄仕；吴海滨，2009）。
谷佩云指出独立董事是避免内部人控制，保护中小股东利益的有效手段。
她认为保证独立董事的独立性是关键，并且要制定完善相关法律、法规，应该建立科学、严格的独立董事选任机制，建立有效地激励和约束机制（谷佩云，2009）。
谭劲松指出独立性是独立董事和独立董事制度的灵魂,如果没有了独立性，整个独立董事制度赖以建立和存在的基础就不复存在,独立董事制度这一“摩天大厦”顷刻间将彻底坍塌（谭劲松，2003）。
唐跃军和肖国忠认为，独立董事对我国上市公司起着明显的积极作用，他们认为独立董事制度在我国已经取得了成功（唐跃军；肖国忠，2004）。
但是，胡勤勤和沈艺峰以托宾Q系数来表示公司经营业绩，来考察独立董事比例与公司业绩的关系，认为中国上市公司的经营业绩与独立外部董事之间存在不显著的相关关系，上市公司的经营业绩在很大程度上不受独立外部董事的影响，独立外部董事制度在现阶段中国上市公司的治理中对公司经营业绩的改善未能起到应有的作用（胡勤勤；沈艺峰，2002）。
从国内外学者对独立董事的研究来看，部分学者认为独立董事制度没有发挥效用，但仍有学者认为独立董事的存在是必要的。
研究发现，独立董事的背景，薪酬机制，对公司的监管程度等在很大程度上影响着公司的经营绩效。
独立董事的独立性是独立董事制度发挥作用的基础，独立董事制度要与监督制度相结合，配套实施。
2 关联交易的研究综述
2.1 关联交易的国外研究综述
国外针对关联方交易的研究最初主要集中在对跨国公司转移定价的研究上。
Gordon和Henry以2001、2002年的366家上市公司为样本，研究关联方交易是否与公司盈余管理有关（Gordon；Henry，2005）。
Gordon，Henry和Palia
研究了关联交易与公司治理和公司价值的关系，指出在美国的证券市场上，关联交易被视为是一项潜在的利益冲突，股东并没有从中受益，并且投资者对关联交易的反映是消极的（Gordon；Henry；Palia，2004）。
2.2 关联交易的国内研究综述
段亚林统计分析表明：我国上市公司大股东等关联方利用非公平关联交易大量转移并占用了上市公司的资金。
研究表明2000年与1999年相比，资金的转移总量有明显下降趋势，但转移金额仍旧巨大，其中占用上市公司资金量最大的关联方为上市公司的母公司、下属子公司和兄弟公司（段亚林，2001）。
余明桂和夏新平对中国上市公司1999-2001年的关联交易的实证检验结果发现：由控股股东控制的公司，其关联交易显著高于无控股股东控制的公司（余明桂；夏新平，2004）。
唐清泉，罗党论和王莉的研究发现在大股东控制下发生的各种关联交易是形成大股东资金占用的重要成因,这种占用是对中小股东利益的侵害（唐清泉；罗党论；王莉，2005）。
朱丹卉以2007年所有因关联交易获得非标准审计意见的19家上市公司作为样本建立了模型,检验了上市公司关联交易盈余管理、股权集中程度、公司规模与关联方利益转移的关系,发现关联交易盈余管理的主要目的及其结果是关联方从上市公司转移利益（朱丹卉，2010）。
朱国民发现公司价值会随着关联方交易的利益输送方向相应地提升或降低公司的价值（朱国民，2005）。
从国内外学者对关联交易的研究来看，关联交易既具有促进公司规模经营，降低交易成本，有助于公司集团整体战略目标实现等的积极作用，也存在违背市场公平竞争原则，在关联方之间转移资金和利润、进而损害公司和股东利益等诸多的负面影响。
当然，并不是所有的关联交易都会侵害中小股东的利益，不过由于关联交易的主体具有特定利益关系，而且控股股东与众多小股东之间存在着利益冲突，加之控股股东通常主导公司经营，控股股东可能通过关联交易来转移公司资源，从而侵害中小股东利益。
3 对独立董事与关联交易关系的研究综述
3.1 对独立董事与关联交易关系的国外研究综述
Weisbach通过对美国367家上市公司研究后发现，独立董事占董事会比例
大于60%的公司，独立董事在监管经营者业绩和大股东的关联交易上不遗余力（Weisbach，1988）。
Peasnell发现英国上市公司董事会中独立董事的比例越高，公司利润操纵的可能性越小，公司盈余管理的可能性就越小（Peasnell，2001）。
Byrd和Hickman指出独立董事的加入改善了公司的市场业绩和股东回报（Byrd；Hickman，1992）。
但也有一些研究得出了不同的结论，Hermalin和Weibach实证表明独立董事与业绩不存在显著关系（Hermalin；Weibach，1991）。
Anup和Knoeber显示独立董事比例与公司业绩呈现负相关关系（Anup；Knoeber，1996）。
3.2 对独立董事与关联交易关系的国内研究综述
封思贤研究发现，独立董事制度能有效约束和减少上市公司为控股股东及其关联方提供担保和抵押现象的发生。
但是在约束关联销售和关联方直接占用上市公司资金方面，独立董事制度并未发挥有效作用。
他提出了两点建议，一是完善我国的独立董事制度，另一方面是规范大股东行为（封思贤，2005）。
罗党论和唐清泉以2001年到2003年间设立独立董事并发生了关联交易的上市公司为样本研究独立董事在大股东与上市公司关联方交易中的作用。
实证结果表明我国独立董事在关联交易方面起到了积极的作用，独立董事的独立性能对大股东与上市公司发生关联交易产生显著的抑制作用。
但文章的一个缺陷是没对有利的关联交易和大股东的侵占性关联交易进行区分，在一定程度上影响结论（罗党论；唐清泉，2006）。
申富平和李自娟通过选取2006-2007年深市A股756家上市公司进行描述性统计和相关性分析，实证研究表明独立董事薪酬激励、出席董事会比例与关联交易水平负相关，并对关联交易监管发挥了显著作用，而独立董事比例、会计专业人数和兼职数量等却未表现出对关联交易的显著影响，独立董事对关联交易的监管在一定程度上是有效的。
他们认为健全独立董事人才市场，形成良好的声誉机制和信息传递机制，能有效提高独立董事监管的有效性（申富平；李自娟，2009）。
国内外研究对于独立董事与关联交易之间的关系没有统一的结论。
少数学者认为独立董事与公司业绩不存在显著关系或呈负相关关系，但大多数学者的研究成果表明独立董事在一定程度上能对关联交易的监管发挥作用，能约束大股东行为，保护中小股东的利益。
当独立董事的独立性越强，监管效果越好，而且独立董事的薪酬激励、出席董事会比例与独立董事的专业背景知识等都对监管企业关联交易的活动有影响。
我国的上市公司正处于金融危机影响和税制改革影响下的新环境中，而浙
江作为我国经济发达地区之一，在对上市公司独立董事与关联交易关系的探究也会有新的拓展，所得税的税率变革也会造成企业内部利益的重新调整。
因此，本文将在新的经济环境背景下对独立董事制度与关联交易关系进行研究，对独立董事的独立性及其他相关因素进行分析，探索如何正确规范关联交易，如何更好的保护中小股东的利益，以及独立董事制度是否对关联交易特别是非公允的关联交易起到抑制作用，不断完善独立董事制度。