【管理资料】案例13-雷曼兄弟案例分析汇编
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
破产原因
从八个要素分析其在企业风险管理方面存在的问题——即破产原因
内部环境 目标设定 事项识别 风险评估
风险应对 控制活动 信息与沟通
监控
原因一:没有有效的董事会
• 理论支持:一个主体的董事会是内部环境的关键部 分,它对企业风险管理有着重大影响。
雷曼兄弟历史悠久,CEO 富尔德作为数次带领公司走出困 境并数年取得卓越业绩的英雄,在公司董事会中的权力无形中 被急剧放大,其他人愿意讨好或效劳,而无人反对。
型融资方式的先行者之一,曾帮助大量急需资金的公司成
功融资。20世纪六七十年代,雷曼兄弟公司开始拓展其在
雷曼兄弟破产案背景
• 2008年9月15日,美国第四大投资银行雷曼兄弟按照美国 公司破产法案的相关规定提交了破产申请,成为了美国有 史以来倒闭的最大金融公司。 拥有158年历史的雷曼兄弟 公司是华尔街第四大投资银行。2007年,雷曼在世界500 强排名第132位,2007年年报显示净利润高达42亿美元,总 资产近7 000亿美元。从2008年9月9日,雷曼公司股票一周 内股价暴跌77%,公司市值从112亿美元大幅缩水至25亿美 元。第一个季度中,雷曼卖掉了1/5的杠杆贷款,同时又 用公司的资产作抵押,大量借贷现金为客户交易其他固定 收益产品。第二个季度变卖了1 470亿美元的资产,并连续 多次进行大规模裁员来压缩开支。然而雷曼的自救并没有 把自己带出困境。华尔街的“信心危机”,金融投机者操 纵市场,一些有收购意向的公司则因为政府拒绝担保没有 出手。雷曼最终还是没能逃离破产的厄运
例子:①公司文化属于内部控制环境的基础。总裁兼首席运 营官约瑟夫格里高利是雷曼兄弟的数朝元老,但是富尔德却批 评他过于关注公司文化,未能帮助雷曼兄弟避免主要由房地产 业务造成的损失。②从雷曼兄弟的薪酬结构也反映了这一点, 即便在动荡的2007 年,CEO 富尔德的年薪也达到了3400 万美 元。
可见,CEO 富尔德作为特例却凌驾于内部控制制度之上,这 对于公司整体而言是极大的威胁。
但是因为利益的原因,雷曼高管对发现的问题没有改正,使事 项识别形同虚设。
原因四:风险评估不准确
• 理论支持:关注风险的可能性和影响之间的相互关 系是管理当局的一项重要责任。
误区之二:情感的偏见。这种思维的偏见有时可能是致命的。福尔德在
雷曼误兄区弟一破:产技前术做出的的傲第慢二。个雷错曼误兄决弟策在就是破拒产绝之了前韩,国一产直业没银有行的遇注到资过。真当 正时的韩流国产动业性银短行缺曾,出破价产每时股账6.4面美上元还,有而福41尔0亿德美给元出的价现格金是,每福股尔34德.3也美据元。 此当认时为雷曼公兄司弟可的以市挺价过是这每次股危16机~1,7美因元此。做福出尔了德第在雷一曼个兄致弟命工的作错了误41决年策,:当 因了为14价年格的C问E题O,拒公绝司向在投他资手者上出一售步手一步中走的向商辉业煌地,产股资价产高,峰时错1过50了多筹美集元, 数甚百至亿在一美周元前现还金有的每机股会60。多雷美曼元的兄价弟格的,风在险他部看门来自以然每股拥3有0多最美为元先引进资的已 风 市 的经市情但场时险是场感事极候评剜对的实心雷偏是为,估刺曼见残动因技骨兄使酷术荡此的弟他的的经,损所无,情过但失面法雷恰形风了临接曼下险恰,的受兄, 调是已风,弟这投 整经险甚宣充评至布资 的样分估还拒者 资先评远怀绝进对 产估远着韩的风 价了超“国险 格技公过或产术的 也司了许业,估 应所他有银计 远没面的出行有会 远临预价入的计更股考高低风,高的到于虑险或的当到远正。者人天在远常但他”股这超价他想的价种过格却到侥暴金正。没了幸跌融常想,心45到但理%,。
案例13-雷曼兄弟案例分析
雷曼兄弟公司简介
Байду номын сангаас
•
雷曼兄弟公2司0由0德0国年移,民雷亨曼利兄、弟埃公马司努埃尔和迈尔于1850 年在美国亚股拉票巴价马格州首蒙次哥达马到利每城股创1建0,目前已拥有158年
历史,其主要业务包0括美投元资。银行、私人投资管理、资产管
• 理日1一一资。8等本个家银65。东农商行年2曼资的财总雷京业品业美报0兄产一曼设国经务国股显0弟大年2净兄有转纪的南与东2该0利弟地变人公示7公幅之北资0分为迫购三为种权0润公区为公司战,年 司 缩 内产0支筹寻谈大收种7和益司总新司,争截夏因水大管2业集找判银购努年每总部兴发并结至美持幅,理仅年务资收无行行力,股部。的展于束2国有下公分为5,管金购果巴动失雷收现工为1后0次大跌司支80雷理渡方而克提败2高曼益设业涉8至业0贷量近股7亿曼下过。终莱供后。兄连在国足2年8务8危抵9价0兄美的难但,银担,弟续美。证成世。年机押5在4弟元资关与而行保雷公4国雷券为纪至第爆贷次%公。亿产,韩美也后曼司年纽曼交纽22三发款贷。0司总雷国国在宣兄美净创约兄易约年0季后证危该开值曼 开 银 美 布弟收历,弟、商代元0度券机,公设达兄发行国放公入史在公商品,5末后雷,。司财1弟银和政弃司新、英司业交美年,7富公行英府收无国也银易国,司的国拒购奈伦逐行所逐被收第绝。之敦步和成步和从投员从 • 1929年美国经济大萧条时期,下雷宣曼布兄破弟产公。司是大力推广新
原因三:有错不改
理论支持:带来负面影响的事项代表风险,它要求管 理当局予以评估和应对。
2007 年下半年美国的利率上升和住房市场持续降温。作为雷 曼兄弟公司的高管对于利率和住房市场的变化绝对具有敏锐的嗅 觉,我们有理由相信高管识别出了这些外在影响因素。对于内部 环境来说,高管对于公司内部“英雄主义”的推崇和“激进”经 营作风也应该非常了解。
原因二:目标设定有偏差
• 理论支持:经营目标关系到主体经营的有效性和效 率然,而管,理现当代局企必业须是确多保种这契些约目关标系反的映集了合现体实,和不市仅场
包需括求股。东,还包括债权人、经理层、职工、顾客、政 府雷曼等兄利弟益自主19体84年。上市以来,公司的所有权和经营权实现了分离, 所有者股与经东营财者富之最间大形成化委片托面代强理调关系了。股同东时利,益在公的司至中上形性成,了股 东而阶层忽(视所了有其者他)与利职益业相经关理者阶层的(利经益营,者导)。致股雷东曼委兄托弟职业公经司理 人 过 财内极会目代计标为部性报的经各不表实营利高企获现益,取程业主虽相度,其关。体然信财的其息务矛员管,盾工了理冲持解目标受突股是托频比者为繁例达的爆高到受发达托股东责,37财任%公履富,司最行但员大情主工化况人,以的并及翁积通理 意上市识之淡后薄的。雷曼兄弟公司,实现了14年连续盈利的显著经营业绩 和10年间另高外达,11雷03曼%的兄股弟东公回司报率选。择股东财富最大化,导致 公司过多关注股东利益,而忽视了一些公司应该承担 的社会责任,加剧了公司与社会之间的矛盾。