怡亚通业务模式分析
怡亚通的业务模式
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国内物流服务
怡亚通整合优势资源设立了专业分拨中心和物流节点，现已形成覆盖全国一、二级城市和主 要三级城市的物流网络。 运输、配送服务：国内运输、多式联运、区域配送、专人专送、异地调拨等 ·准时、准确到货，精确控制成本 ·降低配送费用，缩短运送时间 仓储服务：仓储、装卸、货物分拨。条码管理、存仓分析及WMS、VMI系统管理等。 ·库存管理精细清晰 ·存仓成本控制最低 · ·产品周转时间缩短 增值服务：分类、称重、拆箱、二次包装、 标签粘帖、条码扫描、齐套拣料、更换包装等。
•未来的竞争不是企业和企业之间的竞争，而是供应链之间的竞争。 •现代企业供应链管理的核心是专注于自身核心业务，将非核心业务外包，以提升自身的 核心竞争力。 怡亚通承接企业非核心业务的外包，包括物流外包、商务外包、结算外包、信息系统及 数据外包，将企业若干供应链管理服务环节从原来由多个外包公司完成，转为由怡亚通 统一承接完成，并通过内部、外部的资源整合，实现资源共享，帮助企业提高供应链管 理效率，打造企业核心竞争力。
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思考看看!!!
手機可以增加什麼有趣，且目前所沒有的功 能？ 有什麼產品可以和手機一起結合，成為一個 新的產品？
•怡亚通已建立起遍布中国主要经济区域（珠三角、长三角、环渤海湾、西部区域中心）的 全方位的保税物流平台，成为中国目前唯一一家全面入驻全国保税物流园区的企业。 ·解决保税加工型企业内销限制，即“境外一日游”问题 ·“区港联动”实现进出口集拼箱及国际中转，降低企业国际运输成本 ·视同境外的保税货物集货平台，降低企业物流成本 ·进区即可申请退税，提高资金利用率
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国际物流
遍布全球的物流网络，灵活快捷的服务模式，怡亚通为客户提供来往于世界各主要城市和港 口的空运、海运、清关、仓储等服务。 包括：揽货、托运、定舱、仓储、中转、集装箱拼装拆箱、结算运杂费、报关、报检、保险 、内陆分拨派送、中港一日游、多式联运等服务。
怡亚通供应链模式分析
怡亚通供应链模式分析一、公司简介怡亚通供应链股份有限公司（简称EA）成立于1997年，总部设在深圳，是中国第一家上市供应链企业。
✓怡亚通目前拥有近80家分支机构，全球员工约3000人；✓服务平台遍布全国380个主要城市（包括香港）东南亚，欧美等主要国家；✓主要服务行业：IT、通讯、医疗、化工、快消、家电、服装、安防、汽车后市场、太阳能等行业；✓主要客户：思科、GE、IBM、松下、HP、东芝、三星、英特尔、飞利浦、SHARP、明基、DELL、柯达、宝洁、中粮、可口可乐、达能、联想、清华同方等400多家知名企业。
✓为客户提供一站式供应链服务，包括产品运输、存储、报关，再到资金的收取等等。
二、产业基础:一站式供应链管理服务创立于1997年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式。
由国际咨询机构埃森哲首次提出的供应链管理，即主要由第三方物流演变而来的第四方物流，其主要职能在于通过咨询、IT技术等手段，对买卖双方以及第三方物流提供商的资产和行为进行合理的调配和管理，提供完整的解决方案，并对供应链各个环节、各个方面的运作做出调整。
相比本土传统的供应链管理服务商，怡亚通最大的特征在于其一站式供应链管理服务。
传统的供应链服务商，大多只是在供应链单个或多个环节上提供专业服务，如物流服务商、增值经销商和采购服务商等。
物流服务商主要提供物流运输服务，增值经销商主要提供代理销售，采购服务商主要提供代理采购等。
怡亚通通过整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务；与传统的增值经销商和采购商相比，怡亚通一般不保有大量存货，避免了存货风险，降低了存货成本，同时传统的增值经销商和采购商只在有限范围内为企业提供结算支持服务，采购商一般也不参与客户的营销支持活动。
三、产融模式:开展存货融资及外汇衍生交易如果仅仅是一站式供应链管理服务模式，那怡亚通与传统供应链服务商的区别只是服务链的延伸，并没有实质性的突破。
怡亚通广度供应链业务模式介绍
经营思想 整合、共享、创新 Operation philosophy: integrate, share, innovate
怡亚通广度供应链业务模式介绍 5
发展历程与业绩
Development History and Achievements
服务能力与核心竞争力 Service Capability and Core Competitiveness
1. 强大的服务网络 Powerful Service Network
2. 广度的服务领域 Wide Service Field
3. 深度的服务能力 Strong Service Capability
市场营销 Marketting
最终用户 End user
EA一站式供应链服务平台 EA one stop supply chain service platform
商流 business flow
物流Logistics
订商 进 国国
单
务
出 口
际
内
管管 通 物物
理理 关 流流
信息流 Information flow
供 应
DC/ 结
解
信
虚
保
商 管 理 库 存
分 拨 中 心
算决息拟税 服方系生物 务案统产流
资金流 Capital flow
怡亚通为客户提供“一站式”供应链服务，把客户的供应链管理服务环节从原有多个外包公司完成，转由怡亚通统一 完成。怡亚通通过内部和 外部的资源整合，实现资源共享，帮助企业提高供应链管理效率。Eternal Asia provides “one-stop” supply chain service for client, by which and through supply chain management service eternal can complete business completed by several subcontractors. By integrating internal and external resources, resource sharing is realized, and efficiency of supply chain management is to be improved.
怡亚通盈利模式
怡亚通所以赚钱，靠的是：开创性的经营模式、明暗相间的盈利模式和供应链融资模式。
经营模式：一站式供应链管理服务经营模式是企业根据其经营宗旨，为实现企业所确认的价值定位所采取某一类方式方法的总称。
其中包括企业为实现价值定位所规定的业务范围，企业在产业链的位置，以及在这样的定位下实现价值的方式和方法。
通常的经营模式有八种：销售型、生产（代工）（纺锤型）型、设计型、销售+设计（哑铃型）型、生产+销售型、设计+生产型、设计+生产+销售（全方位）型和信息服务（如咨询公司）型。
怡亚通的经营模式不属于以上任何一种！哪它的经营模式是什么呢？怡亚通公司自己是这么说的：公司为客户提供“一站式”的供应链服务，把客户的供应链管理服务环节从原有的多个外包公司完成，转由怡亚通统一完成。
公司通过内部和外部的资源整合，实现资源共享，帮助企业提高供应链管理效率。
这种经营模式是怡亚通在认真分析了市场竞争特点变化后并结合自身特点审慎选择的。
在怡亚通人看来，未来的竞争是供应链之间的竞争而不再仅仅是单个企业之间的竞争，供应链中各合作伙伴的配合能力，供应链的规模、响应速度、供应链服务的质量等成为了竞争取胜的重要因素，在这种大环境下，为供应链企业提供优质的服务是大有可为的。
怡亚通董事长周国辉曾表示：“别人说我们复杂，其实我们的模式很简单。
一个企业，它的供应链上有很多对外的环节，如果有十个环节，垂直一体化的公司就在内部成立十个部门或公司，而怡亚通通过把十个环节的操作集中到自己的平台上来，让客户把原来内部的一些职能外包给我们来做，它更集中于产品设计与研发、市场销售与采购等核心业务。
”具体运作机理（见图）如下：因分工的细化，即使是在一个由XYZ三个企业组成的简单供应链中，任何一个企业都不可能在所有的业务领域都擅长，以Y 企业为例，假定其擅长研发采购和生产（核心业务，实箭头表示），其不擅长的领域是渠道和营销（非核心业务，虚箭头表示），对于非核心业务，Y企业为提升竞争力，必须将非核心业务外包（供应链管理的精神），同理X企业、Z企业也须把自己的非核心业务外包。
深圳怡亚通公司介绍
解 决 方 案
信 息 系 统
虚 拟 生 产
保 税 物 流
资金流
4.怡亚通“四流合一”外包服务 EA在中国创新提出“四流合 EA在中国创新提出“四流合
一”与“四包服务”的概念，为 一”与“四包服务”的概念，为 客户提供专业、全方位的供应链 客户提供专业、全方位的供应链 服务，使客户专注于自身核心业 服务，使客户专注于自身核心业 务，提高企业的核心竞争力。 务，提高企业的核心竞争力。 客 户 的 信 息 处 理 外 包 客户的物流外包
Moscow Hamburg/Frankfurt/Gdynia Budapest Marseille Islamabad Dubai Chennai Penang
Tokyo/Inchon
Shanghai/Suzhou/Qingdao
Hong Kong/Shenzhen Singapore
Durban Melbourne
2.怡亚通的企业文化
战略目标： 做全球最优秀的供应链服务商 使命： 提高企业供应链效益 推动企业供应链创新 愿景： 与员工共享成果 与客户共创辉煌 与世界共同进步 核心理念：以人为本、服务领先 服务理念：专注需求、敏捷服务 经营思想：整合、共享、创新
3. 怡亚通的经营业绩
EA年度复合增长图示：
亿元
适用客户：适合于对零售终端直接掌控需求高、追求渠道扁平化的企业。
企业（客户）
中国 印度、新加坡 马来西亚
委托 EA
美 国
欧 洲
订 单 管 理
商 务 管 理 结 算 服 务
进 出 口 通 关 解 决 方 案
国 际 物 流
国 内 物 流
V M I
中国
B1 B2 Bn B1 B2
怡亚通营利性分析
怡亚通营利性分析一、怡亚通盈利收入来源怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务及相关的外汇衍生交易等业务，将物流主业与金融业务有机融合，业务开展初期，因为处在高速扩张期，怡亚通获利较低，需大量资金投入。
即刚开始，公司是拿其他业务挣的钱在养供应链深度金融业务，等业务规模上来了，过了盈亏平衡点后，利润增速会大幅提升。
据查阅大量相关资料得知，2015年，怡亚通营业收入就已达到623.14亿元，净利润11.47亿元。
目前怡亚通开展供应链金融的盈利收入主要来源于“息差收入”和衍生金融交易。
图一怡亚通金融盈利来源1、存货融资获得的“息差收入”据查阅资料得知，公司通常与客户签订一定期限的供应链管理综合服务合同，根据合同为客户提供采购和分销服务，并基于业务发生成本金额、提供的服务类型，按一定比例收取服务费。
由于业务的多样化及非标准化，怡亚通没有一个标准化的费率水平，但是一个基本的原则是，服务层次越多、涉及供应链链条越长，提取的服务费率就越高。
根据招股说明书披露的相关数据及查阅大量资料，可以大致测算出之前公司的费率水平：IT产品费率水平为1.3%-1.8%，电子产品在1.3%-3.3%，医疗器械在5.0%-7.0%，加权平均为1.45%-1.75%。
由此可见，服务率是比较低的，此盈利模式下，怡亚通很难做大。
于是，怡亚通在基础上开展了另外一条盈利模式，即怡亚通把融资来的资金开展相对隐形的金融服务，赚取变相的“息差”收入。
（1）在采购业务中，怡亚通获得供应链上采购商的服务请求后，便利用自己的服务网络平台搜寻合适的供应商资源，并通过电汇、信用证或者保函方式替采购商垫付货款，其后将货物运送至采购商，收取货款。
（2）在分销业务中，怡亚通获得供应链分销商或者生产商的分销服务请求时，便利用自己的服务网络平台搜寻合适的采购商客户资源，替采购商预付货款取货，之后，采购商到怡亚通付款取货。
通过以上业务怡亚通获得了一定的融资，由于息差收入=费率的加权平均值*应收账款周转次数*垫付比例，所以，由此可以看出，怡亚通完全可以通过高周转次数来弥补低收费率的劣势，这也正是怡亚通获利的秘诀2、衍生金融交易由于怡亚通在提供服务过程中常常涉及大量的美元购汇和结汇，因此其利用衍生金融工具，如外汇远期合约及利率掉期合约，以管理外汇及利率风险，降低购汇成本。
怡亚通盈利模式
资模式。
经营模式：一站式供应链管理服务经营模式是企业根据其经营宗旨，为实现企业所确认的价值定位所采取某一类方式方法的总称。
其中包括企业为实现价值定位所规定的业务范围，企业在产业链的位置，以及在这样的定位下实现价值的方式和方法。
通常的经营模式有八种：销售型、生产（代工）（纺锤型）型、设计型、销售+设计（哑铃型）型、生产+销售型、设计+生产型、设计+生产+销售（全方位）型和信息服务（如咨询公司）型。
怡亚通的经营模式不属于以上任何一种！哪它的经营模式是什么呢？怡亚通公司自己是这么说的：公司为客户提供“一站式”的供应链服务，把客户的供应链管理服务环节从原有的多个外包公司完成，转由怡亚通统一完成。
公司通过内部和外部的资源整合，实现资源共享，帮助企业提高供应链管理效率。
这种经营模式是怡亚通在认真分析了市场竞争特点变化后并结合自身特点审慎选择的。
在怡亚通人看来，未来的竞争是供应链之间的竞争而不再仅仅是单个企业之间的竞争，供应链中各合作伙伴的配合能力，供应链的规模、响应速度、供应链服务的质量等成为了竞争取胜的重要因素，在这种大环境下，为供应链企业提供优质的服务是大有可为的。
怡亚通董事长周国辉曾表示：“别人说我们复杂，其实我们的模式很简单。
一个企业，它的供应链上有很多对外的环节，如果有十个环节，垂直一体化的公司就在内部成立十个部门或公司，而怡亚通通过把十个环节的操作集中到自己的平台上来，让客户把原来内部的一些职能外包给我们来做，它更集中于产品设计与研发、市场销售与采购等核心业务。
”具体运作机理（见图）如下：因分工的细化，即使是在一个由XYZ三个企业组成的简单供应链中，任何一个企业都不可能在所有的业务领域都擅长，以Y 企业为例，假定其擅长研发采购和生产（核心业务，实箭头表示），其不擅长的领域是渠道和营销（非核心业务，虚箭头表示），对于非核心业务，Y企业为提升竞争力，必须将非核心业务外包（供应链管理的精神），同理X企业、Z企业也须把自己的非核心业务外包。
怡亚通的业务模式
客户需求变化
客户需求多样化
随着消费者需求的多样化和个性化，怡亚通需要不断满足客户的多样化需求，提供个性化 的产品和服务。
客户服务体验不佳
怡亚通在客户服务方面存在不足，需要加强客户服务体验，提高客户满意度和忠诚度。
对策
加强客户需求调研和分析，了解客户需求和偏好，提供个性化的产品和服务；加强客户服 务团队建设，提高客户服务质量和效率。
先进的物流技术
怡亚通采用先进的物流技术和设备，如自动化仓储系统、智能配送 系统等，提高了物流运作的自动化和智能化水平。
高效的物流运作能力
怡亚通通过优化物流流程、提高物流效率等措施，降低了物流成本， 为客户提供了更加优质、高效的物流服务。
信息技术优势
01
强大的信息技术研发团队
怡亚通拥有一支专业的信息技术研发团队，不断推动信息技术的创新和
公司发展战略
强化核心竞争力
怡亚通将继续加大在信息技 术、物流网络、金融服务等 方面的投入，强化自身核心 竞争力，为客户提供更加高
效、便捷的供应链服务。
拓展业务领域
在保持现有业务领域竞争优 势的同时，怡亚通将积极拓 展新的业务领域，如跨境电 商、智能制造等，为公司带
来新的增长点。
加强合作伙伴关系
怡亚通将与上下游企业建立 更加紧密的合作关系，共同 打造高效、协同的供应链生 态圈，实现互利共赢。
提升竞争力
通过整合和优化供应链资源，怡亚通 致力于降低运营成本、提高运营效率 ，从而增强自身的市场竞争力。
业务模式概述
供应链整合
怡亚通通过整合上下游资源，构建了一个高效的供应链平台，实 现了从采购、仓储、物流到分销的全链条协同。
分销模式创新
怡亚通采用线上线下相结合的分销模式，通过大数据分析、精准营 销等手段，实现了对目标市场的精准覆盖。
怡亚通赢利揭秘
怡亚通CFO揭秘EA盈利模式夏草近日，怡亚通财务总监冯均鸿先生致电笔者，解释该公司金融理财模式的原因，这位CFO是香港人，但态度很客气，他的主要观点概括如下：一、EA为什么以人民币存款质押美元贷款？过去投资者一般认为EA存人民币贷美元的目的是赚取美元贷款的人民币升值汇兑收益，可笔者认为该公司在贷美元的同时做远期美元买入，构成外汇汇率套期，不会形成外汇汇率变动收益。
可这位CFO是这样解释他的赢利模式的，EA有700万人民币，当天即期汇率是美元对人民币是1：7，这样它可以贷100万美元；而远期汇率人民币升水，是1：6.5，这样它做远期美元买入，锁定还贷的汇率是1：6.5，这样操作结果是EA买进美元是7，还美元是6.5，亦即700万人民币通过这样操纵可以赚50万元，扣除人民币存款利息收入与美元贷款利息支出差额，就是EA理财净收益，所以EA要计算衍生金融交易净收益时将人民币存款利息收入及美元贷款利息支出一起放进去，实际的衍生金融交易损益包括五部分：人民币存款利息收入、美元贷款利息支出、美元贷款汇兑损益、远期外汇交易的交割损益、远期外汇交易未平仓的公允价值变动损益。
二、EA为什么不适用套期会计核算衍生品交易这位CFO称主要原因是美元贷款在境内进行，而外汇交易在香港进行，是在两个不同平台操作，尽管同属于EA集团，因此KP认为外汇交易不是有效套期工具。
而笔者询问为什么不在同一平台进行时，这位CFO理由是境内汇率基差很小，没有套利空间，只有在香港操作才有利可图。
笔者认为这种套利模式与公司主业无关，任何企业都可以进行这样的操作，这位CFO强调称不是每个企业都可以这样操作，关键是能从银行贷美元贷款。
可是笔者认为银行进行这样的汇率操作更有优势，EA这样操作没有优势，这位CFO对此没有作出更深入解释。
只是强调这种汇率套利并不是每天都可以进行，也是要抓准时机，可是笔者不明白的是，EA进行这样的外汇交易难道就是为了套取远期汇率与即期汇率的差价吗？这不是投机吗？这位CFO向笔者确认EA主要赢利来源于上述的这种金融理财收益，主业供应链管理服务基本是微利甚至亏损，但这种金融理财收益也应算进主业收益中，因为客户知道EA进行这样的外汇交易有一定收益，所以EA收取的服务费才只有1个多点，原因就是EA主要收益不是来自供应链管理服务费收入，而是金融理财收益，这一点客户也知道。
怡亚通,研究报告
怡亚通,研究报告篇一:深圳怡亚通供应链股份有限公司调研报告深圳怡亚通供应链股份有限公司调研报告资料收集整理:文化发展部付鑫2007年12月6日目录一、简介二、理念及企业文化三、行业现状及发展前景四、行业盈利模式和竞争状况五、商业及业务模式六、存在问题及风险因素附件一、发展历程附件二、主要荣誉附件三、公司业绩及部分财务报表P03 P04 P21 P24一、简介深圳怡亚通供应链股份有限公司～成立于1997年～总部设在深圳～现有员工800余人～以承接全球整合企业的非核心业务外包为核心～创造性地实现了物流外包、商务外包、结算外包和信息系统及信息处理外包等一站式供应链管理外包服务。
怡亚通通过建立对客户需求的快速响应机制～灵活的服务产品组合～和强大的服务执行能力～帮助全球整合企业提高供应链效益～推动供应链创新。
目前～怡亚通在供应链管理服务领域～已基本建成服务全球整合企业的两大业务平台——全球采购执行平台和全球分销执行平台～怡亚通在中国共拥有18家分子公司～供应链服务网络遍布中国～包括深圳、广州、上海、苏州、大连、福州、青岛、天津等沿海城市及内陆各大城市共27个网点,此外～怡亚通还是中国唯一一家全面入驻中国保税物流园区的企业。
目前～怡亚通在加速建设覆盖全球的供应链服务网络～2007年在建和即将完成的包括新加坡、马来西亚、印度、墨西哥、美国东、西岸及欧洲等区域。
自2001年开始～怡亚通凭借其创新的供应链管理外包模式领跑中国供应链管理服务业～连续5年营业增长速度为41.6%～2006年怡亚通的营业额突破220亿元,人民币,。
二、理念及企业文化1、企业理念EA价值观:以极大的热情全力以赴地推动EA服务产品的高质量～快响应、低成本。
真心实意为客户服务～与客户达成长期稳定的战略合作伙伴关系～与客户一起成长。
永远坚持规范合法～诚信务实。
永远坚持完美～决不容忍官僚作风、本位主义。
永远保持高效精干、志求卓越的创业精神～不断改革创新～推动EA持续增长。
深圳怡亚通模式分析1
作为一家本土物流企业，怡亚通55%左右的高净资产收益率背后，是其一站式供应链管理服务基础上的产融模式。
研究发现，由第三方物流服务商向供应链管理服务商转变后，怡亚通纵向整合供应链管理各个环节，形成一站式供应链管理服务平台，并通过采购与分销职能，为物流客户提供类似于银行存货融资的资金代付服务，赚取“息差”收入；同时，针对需要外汇结算的业务开展金融衍生交易，在人民币升值背景下赚取了巨额收入。
在这种产融模式下，怡亚通业务额从2000年的25.7亿元快速上升至2006年底的181.6亿元，增长7倍多，年均复合增长率达到48%，并取得惊人的资本回报。
但是，怡亚通维持运转的资金主要来源于银行系统，数据显示，截至2007年9月30日，公司银行融资规模达45.64亿元，约是其3.54亿元净资产的12.9倍。
因此，在升息周期中，怡亚通的盈利空间不仅受到融资成本上升的挤压，更为紧要的是，作为支撑其产融模式的资金流这一核心环节也面临着稳定性和持续性的考验。
本刊研究员陈福/文截至2007年12月14日，在深圳中小板挂牌一个月的深圳市怡亚通供应链股份有限公司(002183，下称怡亚通或公司)股价较上市开盘价上涨52.64%，远高于同期上证指数、中小板指数-4.42%、12.71%的涨幅。
怡亚通是首家上市的本土供应链管理服务商，近几年业绩一直保持突飞猛进的高速增长态势，2006年实现业务量181.59亿元、主营业务收入2.84亿元、净利润1.05亿元，分别较上年增长42.58%、53.92%和25.41%，而且其上榜“中国发展最快的物流企业TOP10”、“《福布斯》2006中国顶尖企业榜第25位”。
但无论从规模还是管理上，怡亚通与UPS等国际巨头都存在一定差距，其获得投资者青睐的原因是什么？是怡亚通独特的商业模式。
研究发现，怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务及相关的外汇衍生交易等业务，将物流主业与金融业务有机融合，大大提高了企业的盈利能力。
怡亚通业务模式分析
发展历程
1997-1998 公司初建，服务尝试 1998-1999 需求增加 代理采购 2000-2001 深度挖掘 广度延伸 2002-2004 建立网络 产品突破 2005 管理变革 “一站”提升 2006 组织创新 全球发展 2007 深圳A股上市 2008-2009创新发展 由广度供应链向深度供应链转型 2010 全面进入高速发展
怡亚通的代付额度通常占总业务量的20-30%。而通过代付业务，采购商不仅及时有效地获得 生产所需要物资，而且避免了预付大量资金的风险； 怡亚通代付款项采取以交易额量为基准的浮动收费法，而这种双赢的收费模式成为怡亚通盈 利模式的核心之一。
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公司简介
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供应链服务平台
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经营模式的核心
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盈利模式分析
EA的盈利模式
从表面上看EA的利润是来源于服务费（即承运的业务量X服务费率），而经分析发 现EA的利润收入实际来自两大块：存货融资和金融衍生交易收益。
商业模式打开业绩空间——来自怡亚通的案例分析
盖 了传统服务商 的业务 范围 ；从横 向对整个供应链进 行一体化整合 ， 为企业提供 “ 镶入式 ” 的服务产品 ， 使企
１０ ９
链定位 。
拥有有形资产会是一种 障碍 ， 因为利用 自身 的条件
反而并不能满足客户的最大利益 ， 自己的小小车 队不 用 如外包提高运营效率。在 流动性过剩 的当代 ， 只有房地
式 。这个被外界称为 “ 一站式供应链管理服务 ” 的商 业 模式 ， 其实 就是将传统 的物流 服务商 、 增值经销 商 、 采 购服务商等服务功 能加 以整合 ，对服务项 目进行专业
化分工 ， 形成强有力 的服务产品。公 司的产品线几乎覆
化核心能力 、 增强灵活性 、 降低风险 ； 局限性 ： 轻资产运 营的过度化 、 绝对化就是泡 沫经济（ 泡沫 的质量最轻 ） 。 轻资产运营 的要件 ： 基础——核心能力 ； 依托——知识 ； 利器——品牌 ； 素——客户关 系 ； 要 法宝—— 业务外包 ； 要务——质 量控制 ； 关键——业务 整合 ； 捷径——价值
资产公司。其资产基本 由流动资产构成 ， 与流动负债 且 规模相 当。 随着信息时代 的来临 ， 的竞争 ， 由资 企业 已经 源加工转 为信 息加工 ，智力资本 以知识及其 管理 为核 心， 构成了企业 的轻资产 。轻资产运营是一种 以价值为 驱动的资本 战略。 轻资产运营必须根据知识管理的内容 和要求 ， 通过建立 良好 的管理系统平 台， 促进企业 的生 存和发展 。 以轻资产模式扩张 ， 与以 自有资本经营相 比， 可以获得更强的盈利能力 、 的速度与更持续的增长 更快 力 。轻资产一开始 可能是无 奈 的选择但 随着企业 的成 长 ， 资产像一个杠杆 ， 轻 整合更多的资源 ， 创造更大的价
工商企业管理专业《供应链金融运作模式分析：深圳怡亚通》
供给链金融运作模式分析：深圳怡亚通研究发现，由第三方物流效劳商向供给链管理效劳商转变后，怡亚通纵向整合供给链管理各个环节，形成一站式供给链管理效劳平台，并通过采购与分销职能，为物流客户提供类似于银行存货的资金代付效劳，赚取“息差〞收入；同时，针对需要结算的业务开展金融衍生交易，在人民币升值背景下赚取了巨额收入。
但是，怡亚通维持运转的资金主要亚通的盈利空间不仅受到本钱上升的挤压，更为紧要的是，作为支撑其产融模式的资金流这一核心环节也面临着稳定性和持续性的考验。
作为一家外乡物流企业，怡亚通55%左右的高净资产收益率背后，是其一站式供给链管理效劳根底上的产融模式。
但无论从规模还是管理上，怡亚通与Uauritius 与King Epress 分别向公司增资1822 万美元与100 万美元，以及2021年11月的IPO 募集资金净额73034万元。
面临挑战怡亚通以“一站式供给链管理效劳〞为产业根底的产融模式，资金流无疑是重中之重。
如何保证资金流的稳定及盈利的持续性，是怡亚通当前面临的挑战。
资金流能否持续顺畅？资金流是怡亚通产融模式的核心环节。
公开资料显示，为保证资金流的顺畅，DHL与UPS等都通过收购控制商业银行，使其为物流业务提供资金支持，并保证资金流的稳定与持续。
作为外乡物流企业，国外同行的这一模式对怡亚通而言几乎是不可能实现的。
而且，仅就怡亚通目前的运营来看，也存在一些潜在的风险。
首先是信用风险。
在为客户代付之前，怡亚通会对客户的资信状况进行严格筛选、控制代付比例，并对相关货物的变现能力有较高要求，但是由于代付规模远远超出公司净资产和营业收入规模，因此，任何一次的收款不畅，都将给公司资金链带来较大打击。
其次是信贷风险。
目前怡亚通的资金几乎全部来自银行，如果国家出于调控宏观经济考虑采取收缩信贷的手段，那么对倚重资金流从事金融业务的怡亚通而言，其业务量将可能受到影响。
而且，后续再也是一大考验。
随着业务规模的扩大，怡亚通所需的资金规模也相应扩大，负债率水平可能也就随之上升。
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EA银行信用累加流程
反复滚动累加
在无法分清先存了 人民币才借到美元 还是先借了美元才 存人民币的情况下
EA代客户收取资 金暂停在EA账面
形成稳定的“客户浮 存金”
EA用“客户浮存 金”存人民币作 保证金向银行借 美元
EA银行信用逐 步累加
反复滚动累加
EA以现有信用向银 行借款，利用金融衍 生工具赚取利润 E A把美金借款换作人民币存到银行里作为抵 押保证金不动，然后以同期(通常为一年)的远 期美元合约锁定汇率风险（通俗的解释就是 现在签一个合同约定未来某日以现在约定好 的汇率购买美金的合同）在人民币升值背景 下赚取汇率差。
深度分销及分销执行平台
深度供应链业务是指采购销售业务。EA从供应商采购货物后，将货物按客户的需 求，配送到卖场、超市、门店等，可实现深度商务、物流、结算及电子商务，帮 助企业扁平渠道，提供一站式供应链服务，达到直供的目的，目前已经建立了粮 油、快消、汽车后市场、IT、家电等深度供应链服务平台体系。
EA资金周转案例
建材供应链服务
当EA代经销商订货时，可以 预收20%定金，当EA长期包
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快消品供应链管理服务
当EA将大批货物交与专业运 输公司承运时，至少可以做到 按月结算运费，如果商品调度 及时，很可能是先收到货主支 付运费后，再付承运公司的运
进口货物供应链管理服务
EA对外签约时可以要求国内 进口商预付30%定金，如果在 和外方供应商谈判时，争取到 远期付款的条件，则可以无偿 占用国内进口商预付的定金。
网上供应链服务平台
EA依托强大的线下服务能力，打造了中国第一家网上供应链整合平台—宇商网， 以供应链整合服务为核心，为中小企业提供深入企业内部的商品交易、信息交 换、物流服务、资金配套以及企业协作的等活动为一体的BToX(BToB+BToC)全程 电子商务平台。
EA线下业务
全球商机的开发及 供应链联盟 BToX(BToB+BTo C)交易商城
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终 端 2
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终 端 N
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终 端 N
产品整合供应链服务平台
产品整合业务是指虚拟生产业务。虚拟生产业务是指以采购（执行）和分销（执 行）为基础再加上接受客户委托外包加工生产的环节，彻底实现由客户委托采购 原材料、生产、配送成品到最终使用者的全面性供应链服务。
China Post Logistics (Fujian) Co . , Ltd. Marketing Dept.
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公司简介 供应链服务平台 经营模式的核心 盈利模式分析
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公司简介
怡亚通供应链股份有限公司（简称EA）成立于1997年， 总部设在深圳，是中国第一家上市供应链企业； 怡亚通目前拥有近80家分支机构，全球员工约3000人； 服务平台遍布全国380个主要城市（包括香港）东南 亚，欧美等主要国家 主要服务行业：IT、通讯、医疗、化工、快消、家电、服装、安防、汽车后市场、太阳 能等行业； 主要客户：思科、GE、IBM、松下 、HP、东芝、三星、英特尔、飞利浦、SHARP、明 基、DELL、柯达、宝洁、中粮、可口可乐、达能、联想、清华同方等400多家知名企业。 为客户提供一站式供应链服务，包括产品运输、存储、报关，再到资金的收取等等。
商流
商 务 管 理
进 出 口 通 关
国 内 物 流
国 际 物 流
分 拨 配 送
保 税 物 流
采购 及采 购执 行
分销 及分 VMI 销执 行
虚 拟 生 产
信息 及数 据处 理服 务
供应 链金 融服 务
信息流
资金流
EA抓住现代企业供应链管理的核心是专注与自身核心业务，将非核心业务外包，因此EA针对企业的非核
由计算知EA的息差收 入空间在6.29%13.69%，而同期银行 的融资成本是4.78%6.56%
备注：EA的息差收入=费率的加权平均值X应收账款周转次数X垫付比例（20%—30%）
EA资金来源
1、EA资金流的主要来源是通过股东担保模式获取银行信贷。由于供应链的各个环节均在怡
亚通的控制范围内，高于借款金额的货物价值本质上构成怡亚通向银行借款时最好的资金安
印度 俄罗斯
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公司简介 供应链服务平台 经营模式的核心 盈利模式分析
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经营模式的核心
EA 与一般供 应链管理企业 的区别之处
EA核心 价值
在一站式供应链 管理服务产业基 础上开展金融业 务的模式
类似一家小型银行 开展金融业务
简单来说 就是通过 向银行融 资，以银 行的钱赚 取利润
将银行借贷资金 通过供应链管理 服务方式投放给 客户，并从中赚 取“息差”
EA竞争 优势
•公司于客户双赢的收费模式
•公司资金流优势
Thank you!
至诚至信 精益求精
占EA利润总 额的50%以上
EA盈利模式—浮动收费法
根据摩根士丹利的相关研究表明，业务流程外包合同收费模式有三种（如下图），EA目前
采用的是以交易额为基准的浮动收费法，即根据业务量（交易额/量）的一定比例收取服务 费： EA与采购商、供货商从传统的客户关系发展 成利益共同体，即其通过整合企业供应链环 节，提高企业供应链效率和市场竞争力，从而 提高企业业务量（交易额/量），同时提高本公 司的服务费收入； 与固定收费法相比更具发展潜力（不受固定 费率的限制）； 与以企业效益为基准的浮动收费法相比，公 司的收费模式风险更小，不承担企业的经营风 险。
心业务提供一站式的供应链管理服务，通过内部、外部的资源整合，实现资源共享，提高EA供应链管理效
率。
广度供应链服务平台
广度供应链业务是指委托分销采购服务，委托分销采购服务包括采购（执行）和分 销（执行）。EA依托遍布全球的服务网络和专业服务能力，以采购及采购执行服 务，销售及销售执行服务为核心，协助全球企业实现全球采购及销售，帮助企业提 高核心竞争力。
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公司简介
供应链服务平台 经营模式的核心 盈利模式分析
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EA的盈利模式
从表面上看EA的利润是来源于服务费（即承运的业务量X服务费率），而经分析发
现EA的利润收入实际来自两大块：存货融资和金融衍生交易收益。
采取以交易额量为基准的浮动收费法；
存货融资 EA主要 利润来源 金融衍生 交易
通过高资金周转率，以“低收高贷”赚取 息差收入； 在人民币升值背景下，利用衍生金融工具， 如外汇远期合约及金融掉期合约，来管理外 汇及利率，降低购汇成本。
该模式 的优点
EA盈利模式—资金高周转带来息差收入
由于业务的多样化及非标准化，EA没有一个标准化的费率水平，但是一个基本的原则 是，服务层次越多、涉及供应链链条越长，提取的服务费率就越高，EA息差收入空间计 算如下（数据来源：EA招股说明书）
项目 IT产品 电子产品 医疗器械 费率加权平均值 应收账款周转情况 （次/年） 息差收入的空间（代 付比例20%） 息差收入的空间（代 付比例30%） 2004年 1.52% 3.02% 2.79% 1.60% 19.78 6.33% 9.49% 2005年 1.33% 3.22% 6.49% 1.45% 21.68 6.29% 9.43% 2006年 1.57% 1.39% 5.21% 1.57% 26.03 8.17% 12.26% 2007年1-6月 1.76% 1.39% 6.26% 1.74% 26.22 9.12% 13.69%
针对外汇结算业 务开展金融衍生 交易对冲外汇风 险
开展金融业务的载体
金融业务开展依托的载体是一站式供应链管理服务中的两项核心业务：
分销执行
采购执行
EA采购、分销执行运作模式
怡亚通获得采购商的委托合同后，即在其客 户资源信息系统内选择合适的供应商，并通 过电汇、信用证或保函方式代客户垫付货 款，其后将货物运送至客户时收取货款（右 图）。
对分销商（生产商），当怡亚通为其承运货物 时，怡亚通代采购商预付货款，使得分销商 （生产商）能够及时收回资金，投入下一轮再 生产。（左图）
怡亚通的代付额度通常占总业务量的20-30%。而通过代付业务，采购商不仅及时有效地获得 生产所需要物资，而且避免了预付大量资金的风险； 怡亚通代付款项采取以交易额量为基准的浮动收费法，而这种双赢的收费模式成为怡亚通盈 利模式的核心之一。
上游企业
深 度 商 务 深 度 物 流 深 度 结 算 深 度 信 息 管 理 深 度 金 融 服 务
EA平台
上海
经销商 经销商 终 端 1 终 端 2 终 终 端 端 N 1 终 端 2 终 端 N 经销商 终 端 1
北京
经销商 终 终 端 端 N 1 终 终 端 端 N 1
深圳
经销商 终 终 端 端 N 1 终 端 1
发展历程
1997-1998 公司初建，服务尝试 1998-1999 需求增加 代理采购 2000-2001 深度挖掘 广度延伸 2002-2004 建立网络 产品突破 2005 管理变革 “一站”提升 2006 组织创新 全球发展 2007 深圳A股上市 2008-2009创新发展 由广度供应链向深度供应链转型 2010 全面进入高速发展
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公司简介 供应链服务平台 经营模式的核心 盈利模式分析
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全方位一站式供应链服务模式
企业 核心业务 研发 供应/采购 非核心业务 制造 销售渠道 核心业务 市场营销 用户 物流 EA一站式供应链服务平台 广度供 应链服 务平台 深度分销及 分销执行服 务平台 产品整合 供应链服 务平台 网上供应 链服务平 台 Btox连锁加 盟供应链服 务平台