投资决策 详细讲解
投资决策例题讲解
投资决策原理、实务例题讲解
6、某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不 断上升。根据预测，6年后价格将一次性上升 30%，因此，公司研究是现在开采还是6年后开 采的问题。不论是现在开采还是6年后开采，初始 投资均相同，建设期均为1年，从第2年开始投产， 投产后5年就把矿藏全部开采完，有关资料见下表：
投资决策原理、实务例题讲解
4、某公司计划投资新建一套生产线，该投资项目 需要初始投资150万元，计划建设期为2年，并 在建设期末垫付营运资金50万元。该项目完成 后预计经营期为8年，每年可使企业增加销售产 品30000件，每件单价100元，每件付现成本 60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净 残值。企业所得税税率为25%，资金成本率为 12%。 要求：计算该项目的净现值并判断是否可行。
投资决策原理、实务例题讲解
5、某企业正在评估一项购置生产设备的投资项目， 企业购置该生产设备需100万元，预计使用年限 为5年，采用直线法计提折旧，到期无残值收入。 购入设备后可使企业每年产品销售量增加18万 件，产品单价为20元每件，单位变动成本为12 元每件。增加的年固定成本（不包含折旧）为 75万，所得税税率为33%，投资者要求的必要 报酬率为12%。要求： （1）计算购置该设备每年净现金流量和NPV值。 （2）当销售量减少1000件时，计算NPV相对于 销售量变化的敏感程度。
投资决策原理、实务例题讲解
3、某公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品 行销期估计为5年，5年后停产。生产该产品所 获得的收入和所需要的成本有关资料如下：投资 购入机器设备付现 成本5万；前四年每年的设备维修费2000元；5 年后设备的残值1万元。假设该项新产品的投资 报酬率为10%，不考虑折旧和所得税。要求： （1）计算项目各年的净现金流量。 （2）计算该项目的内含报酬率。 （3）用内含报酬率指标作出可行性评价。
《财务管理学》实验课--第2章--投资分析与决策模型
（四） VDB ( )--- 倍率余额递减法函数 语法： VDB （cost，salvage， life，start-period，endperiod，factor，no-switch） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及不 同倍率递减速率factor的条件下，返回某固定资产某个时期 内（ start-period，end-period）按给定的不同倍率余额 递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。它可以计算某一 期间的折旧额或者累计折旧额，而DDB只能计算某一期 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 start-period ： end-period ：指所要计算某一期间的折旧 额 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即若被省略，将为“双 倍余额递减法”。用户可以改变此参数，给予不同的倍率。 no-switch：
（三） DDB ( )--- 双倍余额递减法函数 语法： DDB （cost，salvage， life，period，factor） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及递减速率factor的条件 下，返回某固定资产每期按双倍余额递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 period ：指所要计算折旧的期限， life 与period参数应采用相同的单位 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即为“双倍余额递减法”，但用户可以改变 此参数。 例2：一自动化设备，可使用期限为5年，原始成本为110元，预计净残值10万元， 则前3 年的折旧额为 ＝ DDB （1100000，100000，5，1） ＝ DDB （1100000，100000，5，2） ＝ DDB （1100000，100000，5，3） 后2年，即第4、5年采用直线法折旧： ＝ SLN（账面折余价值，净残值，2）
中级财务管理投资管理必考知识点
中级财务管理投资管理必考知识点一、知识概述《投资管理必考知识点》①基本定义：投资管理简单说就是对企业的投资活动进行计划、决策、组织、领导、控制和创新等管理活动。
就好比你家里有点闲钱，你要考虑把钱投到哪里，是买房、炒股还是存银行，这一系列对钱怎么投、投多少的思考和操作过程就有点像企业的投资管理。
②重要程度：在中级财务管理里这可是核心内容，企业想发展、想赚钱就得搞投资，不管是扩大生产规模还是开展新业务，好的投资管理能让企业财源广进，要是投资管理不善，企业就可能亏本甚至倒闭，所以对这一块内容学好、学透那是相当有必要的。
③前置知识：你需要知道基本的财务比率，像利润率怎么计算之类的，对资金的时间价值有一定了解，就是今天的100块钱比明天的100块更值钱这个道理。
④应用价值：在实际的企业里，投资部门那是相当重要啊。
有效的投资管理能让企业资产保值增值。
比如说一家传统的汽车制造企业，要是做好投资管理，投资到新能源汽车研发上，很有可能就转型成功了，要是投资管理做的菜，可能都跟不上时代步伐就被淘汰了。
二、知识体系①知识图谱：投资管理是中级财务管理学科中的重头戏，在财务决策等其他板块里也会涉及到投资方面的考量，属于连锁反应那种，一环套一环的。
②关联知识：它和财务管理里的筹资管理有联系，你想啊，投资要钱，钱从哪里来，很大一部分靠筹资。
还有利润分配也有关系，如果投资赚了钱才好分配利润嘛。
③重难点分析：掌握难度：难度中等偏上吧。
有些概念比较抽象，像净现值这些指标的计算和理解。
关键点：首先得理解投资的目标是什么，是为了短期捞一笔呢，还是长期的战略布局。
其次，那些评价投资项目好坏的指标得吃透。
④考点分析：在考试中的重要性：那可是必考内容，属于重点中的重点。
考查方式：可能会出计算分析题，给你几个投资项目的相关数据，让你计算指标判断哪个项目好；也可能出现在简答题里，问你投资管理的流程或者影响投资决策的因素这些。
三、详细讲解【理论概念类】①概念辨析：投资：企业为了获取收益或者实现战略目标，将资金投入到各种资产上的经济行为。
第七章投资决策原理习题资料讲解
第七章练习题（一）单项选择题1．在项目投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。
A．固定资产投资 B．开办费C．经营成本 D．无形资产投资2．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为( )万元。
A．8 B．25 C．33 D．433．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是( )。
A．营业现金流量等于税后净利加上折旧B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税4．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。
A．净现值 B．投资报酬率 C．内部报酬率D．静态投资回收期5．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期限3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为( )。
A．7.33% B．7.68% C．8.32% D．6.68%6．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为( )。
A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68%7．某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为( )。
A．26800元 B．40 000元 C．16 800元 D．43 200元8．下列表述不正确的是( )。
A．净现值大于零时，说明该投资方案可行B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额D．净现值大于零时，现值指数小于19．计算一个投资项目的静态投资回收期，应该考虑下列哪个因素( )。
国债投资分析知识讲解
国债投资分析知识讲解什么是国债投资分析国债投资分析是指通过对国债进行深入研究和分析，从而获取有关国债发行的信息和评估国债投资的风险和收益的一种方法。
通过国债投资分析，可以帮助投资者做出更明智的投资决策，提高国债投资的效益。
国债的基本概念与特点国债，是国家政府为筹措资金而发行的具有偿付能力和信用保证的债券。
国债具有以下几个特点：1.国家信用保证：国债作为政府发行的债券，享有国家信用背书，具备较高的信用等级和支付能力。
2.低风险：相较于其他投资品种，国债的风险较低，因为国家资源通常可用于偿还债务。
3.固定利率：国债通常具有固定利率，投资者可以按照固定利率获得固定的利息收益。
4.流动性强：国债通常具有良好的流动性，可以随时进行买卖和转让。
国债投资分析的方法与指标国债投资分析主要使用以下几种方法和指标：1. 基本面分析基本面分析是通过研究国家宏观经济、财政状况和货币政策等因素，来分析国债投资的潜在收益和风险。
基本面分析主要关注以下几个指标：•GDP增长率：国家经济发展的速度和稳定性。
•通货膨胀率：物价水平的上涨速度。
•财政赤字率：政府在一定时间内的财政收入与支出之差。
•货币政策：货币供应量和利率的政策调控。
2. 技术分析技术分析是通过对历史价格和交易量数据的统计和分析，来预测未来的价格走势。
技术分析主要使用以下几种指标和方法：•移动平均线：计算一定时间段内价格的平均值，判断价格的趋势。
•相对强弱指标(RSI)：根据一定时间内的涨跌幅度，判断市场的超买或超卖情况。
•成交量：观察价格与成交量的关系，判断市场的买气或卖气程度。
3. 市场情绪分析市场情绪分析是通过分析投资者的情绪和预期，来判断市场的走势和风险。
市场情绪分析可以通过以下几种途径进行：•媒体分析：分析媒体对国债投资的报道和评论，观察市场的情绪变化。
•调查问卷：通过对投资者的问卷调查，了解他们的情绪和预期。
•社交媒体分析：分析社交媒体上关于国债投资的言论和评论，观察市场的情绪倾向。
投资决策习题详细讲解
投资决策的重要性
01
正确的投资决策能够使投资者获得更高的收益，实 现预期的投资目标。
02
正确的投资决策能够降低投资风险，避免不必要的 损失。
03
正确的投资决策能够提高投资者的财务状况和资产 质量，为未来的发展打下坚实的基础。
详细描述
某个人投资者在做出股票买卖决策时，需要 关注市场动态和行业趋势，分析股票的基本 面和技术面。同时，投资者还需要制定明确 的投资目标和风险控制策略，根据个人风险 承受能力和收益需求进行投资。在买卖过程 中，投资者还需注意交易成本和市场时机等 因素。
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总结词
资本预算是企业投资决策的重要环节，涉及对未来项目的投资需求进行预测和评估。
详细描述
某公司在进行资本预算决策时，需要考虑多个因素，如市场需求、竞争环境、技术发展等，以确定最 佳的投资项目和金额。同时，公司还需要评估项目的风险和回报，制定相应的风险管理策略。
案例二：某基金的投资组合优化
总结词
投资组合优化是基金管理的重要任务， 旨在实现风险和收益的平衡。
投资组合的风险
1 2 3
系统风险
系统风险是指影响整个市场的风险，如经济周期、 政策变化等，无法通过多样化投资组合完全消除。
非系统风险
非系统风险是指特定投资组合所特有的风险，如 公司经营状况、管理质量等，可以通过多样化投 资组合降低。
风险测量
常用风险测量指标包括标准差、贝塔系数和夏普 比率等，用于评估投资组合的风险水平。
现值指数法
总结词
现值指数法是一种通过计算项目未来 现金流的现值与初始投资的比值来评 估项目效益的评估方法。
《Excel在财务管理中的应用》PPT1
10.2.4 内含报酬率法
内含报酬率法是根据方案内部收益率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率指使未来现金流入现值等于 未来现金流出现值的贴现率。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的,是方案本身的投资收益率。在投资项 目的选择中,如果内含报酬率超过该项目的资本成本,该项目可行;如果内含报酬率低于该项目的资本成本,则该 项目不可行。
【例10-5】A公司是大型商业零售企业,总部设在北京市,在全国范围内设立多家连锁超市。近日,A公司拟 在某二线城市开办一家新连锁超市。根据以往经验,在这样的二线城市开新店的初始投资额约为70万元。针对 此项投资,A公司财务部王经理和刘经理以超市10年经营期为前提分别进行了预测,如表10-1和表10-2所示。
10.2.2 净现值法
净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。所有未来现金流入和流出都 要按照预定贴现率折算为现值,然后再计算它们的差额。
当企业采用净现值法进行长期投资决策时,需要根据拟投资项目的未来净现金流量做出判断。在手工环境 下,往往是先预测拟投资项目在未来投资周期内的各年净现金流量,然后再代入净现值公式计算投资项目的净现 值。净现值的具体计算公式如下所示:
10.2 投资决策分析指标的计算
10.2.1 回收期法
回收期法是根据项目投资回收期的长短来判断项目可行与否的决策分析方法。投资回收期是指收回初始投 资所需要的时间,是项目预期现金流入量总额等于项目初始现金流出量所需要的时间,通常以年为单位。
如何利用技术分析来指导投资决策
如何利用技术分析来指导投资决策技术分析是一种运用统计数据和图表等技术手段，对股票、期货、外汇等金融产品走势进行预测和分析的方法。
通过技术分析，投资者可以发现市场中的买卖信号，辅助决策并优化投资策略。
下面将从技术分析的基本原理、常见的技术指标和技术分析的应用角度，详细讲解如何利用技术分析来指导投资决策。
一、技术分析的基本原理技术分析的基本原理是认为股价和交易量等市场因素都会通过图表等形式反映出来，这些因素包含了市场参与者的情绪、供求关系等，通过分析这些因素的变化，可以预测未来的市场走势。
技术分析主要基于以下几个假设：1.市场运动具有趋势性：技术分析认为市场上的价格和指标会呈现出一定的趋势，有助于预测未来的价格走势。
2.历史会重演：技术分析认为市场走势具有一定的规律性，通过对历史价格和指标的分析，可以找到类似的形态，从而预测未来的价格走势。
3.市场会融入所有相关因素：技术分析认为市场上的价格已经融入了所有与该产品相关的信息，包括基本面、政治经济等因素，因此通过分析市场价格可以了解到市场对这些因素的反应。
二、常见的技术指标在技术分析中，有许多常用的技术指标可以用来辅助投资决策，这些指标根据不同的市场情况和预测目标，可以分为趋势指标和摆动指标等。
1.趋势指标：例如移动平均线、趋势线等，用来反映市场价格的走势方向和趋势的强度。
2.摆动指标：例如相对强弱指标（RSI）、随机指标（KD）等，用来判断价格在超买和超卖区域，并通过交叉信号来发出买卖信号。
3.成交量指标：例如成交量、成交量加权平均线等，用来观察市场交易的活跃程度，从而判断价格的真实性和趋势的可持续性。
三、技术分析的应用角度技术分析可以从不同的角度来应用于投资决策，主要包括趋势分析、形态分析和信号分析等。
1.趋势分析：通过观察价格的短期均线和长期均线等，判断市场价格的趋势方向和趋势的强度。
当短期均线向上穿越长期均线时，表示多头趋势，投资者可以适时买入。
基础会计学第五章投资
基础会计学第五章投资简介第五章投资是基础会计学课程的重要内容之一。
本章主要介绍了投资的基本概念、分类和会计处理方法。
投资作为企业经营活动的重要组成部分，对于企业的发展和盈利能力具有重要影响。
了解投资的基本知识对于理解企业财务报表、分析企业业绩等具有重要意义。
本文将对基础会计学第五章投资进行详细讲解。
1. 投资的定义及分类1.1 投资的定义投资是指将资金或实物投入到各种经济活动中，以获取经济利益的行为。
在企业财务会计中，投资是指企业将资金投入到其他企业的股权、债权等金融工具中，或者用于购置固定资产、无形资产等长期资产的行为。
1.2 投资的分类根据投资的性质和目的，投资可以分为以下几类： - 金融投资：包括股权投资和债权投资两种形式。
股权投资是指企业购买其他企业的股权，成为被投资企业的股东，享有相应的权益。
债权投资是指企业购买其他企业的债券或贷款，成为债权人，获得利息或本金回报。
- 资本投资：指企业用于购买固定资产、无形资产等长期资产的投资行为。
资本投资的主要目的是为了扩大生产能力，提高企业的竞争力。
- 联营投资：指企业与其他企业合作共同经营一项业务，共享风险与收益。
- 控股投资：指企业通过购买其他企业股票的方式，拥有并控制该企业的经营管理权。
2. 投资的会计处理2.1 投资的确认在会计上，投资的确认是指企业将资金投入并购买其他企业的股权、债权等长期资产，并将其计入资产负债表。
投资确认时需要确认所购买的股权、债权是否满足相关会计准则的要求，是否能够获取经济利益。
2.2 投资的计量投资的计量分为成本法和权益法两种方法。
- 成本法：将投资成本列入资产负债表，通过摊销或摊款的方式计算投资收益。
- 权益法：将投资所占的股权按照其比例计入资产负债表，将投资收益按照所占股权比例计入损益表，反映投资对企业业绩的影响。
2.3 投资收益的确认投资收益是指企业从投资中获取的经济利益，包括股息、利息和分红等。
投资收益的确认通常通过股息、利息和分红的实际支付来确认。
《投资学》教学大纲
《投资学》教学大纲一、课程概述《投资学》是金融学专业的一门重要课程，主要研究投资理论、投资策略和投资工具。
本课程旨在帮助学生了解投资学的基本概念、原理和方法，掌握投资决策的基本技能，为将来从事金融投资及相关领域的工作奠定坚实的基础。
二、课程目标1、掌握投资学的基本概念、原理和方法，了解投资学的学科体系和前沿研究。
2、掌握投资决策的基本技能，包括投资组合的构建、风险评估、投资策略的制定等。
3、熟悉不同类型的投资工具，如股票、债券、基金、衍生品等。
4、了解市场分析和预测的方法，掌握基本的技术分析工具。
5、理解投资学在现实生活中的应用，能够运用所学知识进行实际投资操作。
三、课程内容第一章投资学导论1、投资学的定义与研究对象2、投资学的研究方法3、投资学的学科发展与前沿研究第二章投资组合理论1、投资组合的基本概念2、均值-方差模型3、最优投资组合的求解方法4、投资组合的风险与收益评估第三章风险管理与资产配置1、风险的概念与测量方法2、风险分散与资产配置3、资本资产定价模型（CAPM）4、有效市场假说（EMH）第四章股票投资策略1、股票市场的概述与运行机制2、股票投资的基本分析方法3、股票投资的技术分析方法4、股票投资策略的实际应用第五章债券投资策略1、债券市场的概述与运行机制2、债券的种类与特点3、债券投资的基本分析方法4、债券投资的技术分析方法5、债券投资策略的实际应用第六章基金投资策略1、基金市场的概述与运行机制2、基金的种类与特点3、基金投资的基本分析方法4、基金投资的技术分析方法5、基金投资策略的实际应用第七章期货与期权投资策略1、期货与期权市场的概述与运行机制。
一、课程概述《基础护理学》是护理学专业的一门基础课程，旨在培养学生掌握护理学的基本理论和实践技能，为后续的护理专业课程打下坚实的基础。
本课程主要涵盖了护理学的基本概念、护理伦理与法律、病人评估与记录、常见疾病的护理技能等内容。
二、课程目标通过本课程的学习，学生应达到以下目标：1、掌握护理学的基本概念、原则和方法，了解护理伦理与法律等方面的知识；2、掌握病人评估和记录的方法，能够准确收集病人的病史和体征信息；3、掌握常见疾病的护理技能，能够根据病人的需求和状况进行针对性的护理；4、能够与医生、护士及其他医护人员有效沟通，共同协作完成病人的治疗和护理；5、培养良好的职业道德和人文素养，能够以关怀和尊重的态度对待病人。
投资的60个基本
“投资中最重要的事情是避免犯错，而不是追求高收益。”这句话提醒我们， 投资中最重要的不是追求高收益，而是避免损失。
“投资就像打猎，你需要耐心等待最佳时机，然后果断出击。”这告诉我们， 投资需要耐心和决心，只有在最佳时机出现时，才应该果断出手。
“一个成功的投资者应该像一位园丁，精心培育自己的投资组合，而不是像 一位赌徒，寄希望于一夜暴富。”这告诉我们，投资需要稳健和持续的努力，而 不是寄希望于运气。
本书通过对市场趋势、宏观经济指标等因素的分析，帮助投资者判断市场走势，把握投资时机。 本书还介绍了技术分析的基本原理和方法，为投资者提供了另一种判断市场走势的工具。
本书结合丰富的投资实践案例，详细解析了投资者在实际操作中可能遇到的问题和解决方案。通 过这些案例，读者可以更直观地了解投资知识在实际运用中的效果，提高自己的投资技能。
阅读感受
阅读了《投资的60个基本》这本书后，我深感其内容的实用性和系统性。这 本书用平易近人的语言，系统讲解了房地产、股票、基金、保险、信托等各种投 资行为，即使是零基础的人也能快速上手。在书中，我不仅学到了投资的基本知 识，更重要的是，我领悟到了投资的真谛。
我认识到投资并非一蹴而就的事情，不能期望自己一下子就变成巴菲特。巴 菲特之所以成为世界级的投资大师，是因为他能够坚持50多年都保持稳定的复利 水平。这告诉我们，投资需要耐心和坚持，不能急功近利。我们应该根据自己的 实际情况，设定合理的投资目标，而不是盲目追求高收益。
作者简介
作者简介
这是《投资的60个基本》的读书笔记，暂无该书作者的介绍。
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内容摘要
本书详细阐述了资产配置的原理和方法，教导投资者如何根据自己的投资目标、风险承受能力和 市场状况进行资产配置。本书还介绍了风险管理的各种工具和技巧，如分散投资、止损等，帮助 投资者降低投资风险，提高投资回报。
股权投资业务流程(股权投资的一般流程讲解)
股权投资业务流程（股权投资的一般流程讲解）股权投资是指通过购买公司股票或有限合伙权益等形式，获得一家公司的所有权或部分所有权，并通过对该公司的管理和运作来获取回报。
股权投资业务流程主要包括项目筛选、尽职调查、投资决策、投后管理和退出等环节。
1.项目筛选：股权投资机构首先会通过市场调研和行业分析等手段，根据自身投资策略确定投资领域和方向。
然后，根据行业判断和投资主题，筛选有潜力和价值的投资项目。
2.尽职调查：在对项目进行初步筛选后，股权投资机构会对目标公司进行尽职调查。
此环节的目的是全面了解公司的运营状况、财务状况、市场地位、管理团队等关键信息，以评估目标公司的投资价值和潜在风险。
3.投资决策：综合尽职调查的结果，投资机构将对目标公司进行评估和估值，并制定投资方案。
该方案通常包括投资金额、持股比例、参与管理层决策等要素。
然后，投资机构将进行内部决策和讨论，最终确定是否投资。
4.投后管理：一旦决定投资，股权投资机构将与目标公司签订投资协议，并参与公司的日常管理和决策。
投后管理的内容通常包括战略规划、财务管理、组织架构优化、市场推广、人才引进等，旨在提升公司的价值和竞争力。
5.退出：股权投资的目的是在一定时期后获得回报，投资机构通常会制定退出策略。
退出方式包括股票上市、股权转让、回购等。
一旦公司价值达到预期目标或其他合适的时机出现，投资机构将决定退出并实施退出策略。
通过退出，投资机构获得本金和相应的利润。
股权投资业务流程的具体操作可能会因不同的投资机构和项目而有所不同，但大致流程如上所述。
值得注意的是，股权投资是一项高风险、高回报的投资活动，需要充分了解和评估目标公司的市场环境、竞争对手、法律法规等相关因素，以降低投资风险。
同时，投资机构的专业知识、管理经验和产业资源也是成功进行股权投资的关键因素。
财务管理项目投资知识讲解
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1.现金流出量CFO： 一个方案的现金流出量，是指该方案引起
的企业现金支出的增加。
包括： （1）增加购置生产线的价款 （2）垫付流动资金
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2.现金流入量 CFI： • 一个方案的现金流入量，是指该方案引
起的企业现金收入的增加额。包括：
（1）营业现金流量 营业现金流量=销售收入-付现成本 营业现金流量=利润+折旧 （2）该设备出售或报废时的残值收入 （3）收回的流动资金。
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• 3．要考虑投资方案对公司其他 部门的影响
• 当采纳一个新的项目后，该项目 可能对公司的其他部门造成有利 或不利的影响。
• 4．对净营运资金的影响
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四、利润与现金流量
投资决策中重点研究现金流量，而把利润 放在次要地位。原因有三：
1．整个投资有效年限内，利润总计与现 金净流量总计是相等的，故现金净流量可 以取代利润作为评价净收益指标。
• 1．相关成本和非相关成本
• 相关成本:与特定决策有关的，在分析评价 时必须加以考虑的成本。例如：差额成本 未来成本、重置成本和机会成本。
• 非相关成本:与特定决策无关的，在分析评 价时不必加以考虑的成本。例如：过去成 本、账面成本、沉入成本。
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• 2．重视机会成本
• 在投资方案的选择中，选择了一个投 资方案，则必须放弃投资于其他方案 的机会，其他投资机会可能取得的收 益是选择本方案的代价，即机会成本 。
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2．利润在各年的公布受折旧方法等人为 因素的影响；而现金流量的公布不受人为 因素的影响，可以保证评价结果客观性。
投资决策习题 详细讲解
税法规定使用年限（ 税法规定使用年限（年） 已使用年限 尚可使用年限 每年操作成本 两年后大修成本 最终报废残值 目前变现价值
4 150
10
• 按照税法规定，旧设备采用双倍余额递减法计 按照税法规定， 提折旧，新设备按照年数总和法计提的折旧。 提折旧，新设备按照年数总和法计提的折旧。 预计未来的四年每年都需要交纳所得税。要求： 预计未来的四年每年都需要交纳所得税。要求： • （1）按照税法规定计算旧设备和新设备每年的 折旧额； 折旧额； • （2）计算使用新设备之后，每年增加的折旧以 计算使用新设备之后， 及折旧抵税； 及折旧抵税； • （3）按照税法规定计算旧设备目前的账面价值 以及变现损失抵税或收益纳税； 以及变现损失抵税或收益纳税； • （4）计算旧设备变现的相关现金流量； 计算旧设备变现的相关现金流量； • （5）计算使用新设备增加的投资额； 到第3年末时税法折旧已经 继续使用旧设备时，到第3 全部计提， 年时不再计提折旧，因此， 全部计提，第4年时不再计提折旧，因此，第4年末设 备的账面价值＝税法规定的残值＝20（万元）， ），变现 备的账面价值＝税法规定的残值＝20（万元），变现 净损失＝20－ 15（万元），变现损失抵税＝ ），变现损失抵税 净损失＝20－5＝15（万元），变现损失抵税＝ 15×25%＝3.75（万元），变现的相关现金流量＝ ），变现的相关现金流量 15×25%＝3.75（万元），变现的相关现金流量＝5 3.75＝8.75（万元） ＋3.75＝8.75（万元） • （7）使用新设备时，到第4年末时还有一年的税法折 使用新设备时，到第4 40万元 未计提，因此， 万元） 旧（40万元）未计提，因此，第4年末设备的账面价 值＝40＋30＝70（万元），或＝630－200－160－ 40＋30＝70（万元），或 630－200－160－ ）， 120－80＝70（万元），变现净损失＝70－10＝ ），变现净损失 120－80＝70（万元），变现净损失＝70－10＝60 万元），变现损失抵税＝60×25%＝15（万元） ），变现损失抵税 （万元），变现损失抵税＝60×25%＝15（万元）变 现相关现金流量＝10＋15＝25（万元） 现相关现金流量＝10＋15＝25（万元）
投资管理知识讲解
投资管理知识讲解第一节投资评判的差不多方法一、资本投资的概念本书所论述的是企业进行的生产性资本投资。
企业的生产性资本投资与其他类型的投资性相比，要紧有两个特点，一是投资的主体是企业，二是投资的对象是生产性资产投资。
二、资本投资评判的差不多原理资本投资项目评判的差不多原理是：项目的收益率超过资本成本时，企业的价值将增加；项目的收益率小于资本成本时，企业的价值将减少。
投资者要求的收益率即资本成本，是评判项目能否为股东制造价值的标准。
三、投资评判的一样方法〔一〕非贴现的分析评判法1.投资回收期〔1〕含义：投资回收期是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时刻。
〔2〕运算方法：在原始投资一次支出，每年现金流入量相等时：投资回收期＝原始投资额/每年现金净流量假如现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入的，其运算公式为：〔设M是收回原始投资的前一年〕投资回收期=M+第M年的尚未回收额/第(M+1)年的现金净流量例1〔3〕指标的优缺点：回收期法运算简便，同时容易为决策人所明白得。
它的缺点是不仅在于忽视时刻价值，而且，没有考虑回收期以后的收益。
要紧用来测定方案的流淌性，不能计量方案的盈利性。
乙2.会计收益率〔1〕含义：按财务会计标准计量的收益率。
〔2〕运算它在运算上使用会计报表上的数据，以及一般的会计收益、成本观念。
会计收益率=年平均净收益/原始投资额〔3〕优缺点：运算简便，与会计的口径一致；但没有考虑货币的时刻价值，年平均净收益受到会计政策的阻碍。
〔二〕贴现的分析评判法--考虑货币时刻价值的分析评判法。
〔P、137〕1．净现值〔NPV〕〔1〕含义：P、137是指特定方案以后现金流入的现值与以后现金流出的现值之间的差额。
〔2〕运算：Σ以后现金流入的现值-Σ以后现金流出的现值〔3〕贴现率的确定：一种方法是依照资金成本来确定，另一种方法是依照企业要求的最低资金利润率来确定。
例1假设该企业要求的最低资金利润率为10%NPV=[300×〔P/A，10%，5〕×〔P/S，10%，2〕+200×〔P/S，10%，7〕]-[200+200×〔P/A，10%，4〕+200×〔P/S，10%，2〕］＝43.99〔4〕决策原那么当：NPV大于或等于0，投资项目可行2.现值指数法〔PI〕Profitability Index〔1〕含义：指以后现金流入现值与现金流显现值的比率。
公司理财(第5版)第7章 资本预算与公司投资决策
– “独立”是指是否选择该项目不取决于其他项目。若进行一项投 资就不能进行另一项投资,或者正相反,那么这两项投资就是互斥的 。
– “常规”是指一个项目有初始现金流出量后,在未来各期都有现金 流入量,即投资后预期未来各年的现金流量都为正值。
• 在遇到非常规项目时,使用内部收益率法就很难做出决策 了。
• 显然,净现值越大的项目,为公司创造的价值越大;净现值为 负的项目,不仅不能创造价值,反而会消耗公司的财富;净现 值为零的项目,既没有为公司创造财富,也没有消耗公司财 富。
• 净现值法的运用程序可分为以下步骤:
– (1)估算出投资方案的预期现金流量;
– (2)估计项目的风险,确定资本成本;
– (3)计算出项目的净现值,净现值大于零则可接受该方案,净现值小 于零则拒绝该方案。
–
3+(100/200)=3.5(年)
• 该生产线的回收期大于3年,因此应该放弃。
[例7—2]
• 东兴公司现有两个备选方案。方案一:投资购建一条新的生产线;方案 二:投资改造现有的生产线。假设两个方案的初始投资都是1 000万元, 两个方案投产后预计产生的现金流量如表7-2所示。如果东兴公司希 望在3年内收回初始投资,那么应该选择哪一个方案?
五、会计收益率法
• 会计收益率(accounting rate of return,ARR)是指投资项目 年平均净收益与该项目年平均投资额的比率。
• 其计算公式为：
会计收益率
年平均净收益 年平均投资额
100 %
• 式中，年平均净收益可按项目投产后各年净收益总和简单 平均计算；年平均投资总额是指固定资产投资账面价值的 平均数。
投资决策培训课程设计
投资决策培训课程设计一、教学目标本课程的学习目标主要包括知识目标、技能目标和情感态度价值观目标。
知识目标要求学生掌握投资决策的基本概念、原则和流程。
技能目标要求学生能够运用投资决策方法分析投资项目，评估风险和收益，并做出合理的投资选择。
情感态度价值观目标培养学生具备积极的投资态度，认识到投资的重要性和风险，培养责任感和决策能力。
通过本课程的学习，学生将能够理解投资决策的基本概念，掌握投资分析的方法和技巧，能够独立完成投资项目的评估和决策。
同时，学生将能够培养积极的投资态度，认识到投资的重要性和风险，具备合理的投资观念和决策能力。
二、教学内容本课程的教学内容主要包括投资决策的基本概念、原则和流程，以及投资分析的方法和技巧。
具体包括以下几个方面：1.投资决策的基本概念：包括投资的概念、目的和类型，投资决策的含义和重要性。
2.投资决策的原则：包括投资的风险与收益原则、多元化原则、长期规划原则和合规性原则。
3.投资决策的流程：包括投资机会识别、投资项目分析、投资风险评估和投资决策实施。
4.投资分析的方法和技巧：包括财务分析、项目评估、风险分析和投资组合优化等方法和技巧。
以上内容将根据学生的年级和知识深度进行适当的调整和安排，确保教学内容的科学性和系统性。
三、教学方法为了激发学生的学习兴趣和主动性，本课程将采用多种教学方法。
包括：1.讲授法：通过教师的讲解和解释，向学生传授投资决策的基本概念和方法。
2.案例分析法：通过分析具体的投资案例，让学生运用所学的知识和方法进行投资决策分析。
3.实验法：通过模拟投资决策的情境，让学生亲身参与投资决策过程，培养实际操作能力。
4.讨论法：通过小组讨论和交流，促进学生之间的思维碰撞和经验分享，提高学生的思考和表达能力。
以上教学方法将根据学生的特点和教学内容的要求进行灵活运用和组合，以达到最佳的教学效果。
四、教学资源为了支持教学内容和教学方法的实施，丰富学生的学习体验，我们将选择和准备适当的教学资源。
投资决策实务练习及答案知识讲解
投资决策实务练习及答案1.【资料】某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。
现有甲.乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。
5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。
乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。
5年中每年销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2000元，另需垫支营运资金3万元。
假设所得税税率为40%。
【要求】（1）试计算两个方案的现金流量。
（2）如果该公司资金成本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。
2.【资料】G公司是一家生产和销售软饮料的企业。
该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。
有关资料如下：（1）该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。
本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。
（2）市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。
5年后的销量前景难以预测。
（3）投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第五年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。
（4）设备开始使用前需要支出培训费用8万元，该设备每年需要运行维护费8万元。
（5）公司所得税税率为25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率为5%;假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款（有担保）利息率为12%。
【要求】计算该投资方案的净现值，并判断其是否可行。
3.【资料】某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。
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（一）平均报酬率
计算：
平均报酬率
(A R R )
平均现金流量 原始投资额
100%
优点：简明，易算，易懂
缺点：（1）没有考虑资金的时间价值
（2）具有很大的主观性
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（二）投资回收期
1、定义通过项目的净现金流量来回收初始投 资所需要的时间。
2、计算 • A. 每年的经营净现金流量相等
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计算：
基本公式：
NPV tn0(1NCkFt)t
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（二）获利指数
获利指数又被称为现值指数（记作 PI）。是指投资项目未来报酬的总 现值与原始投资额的现值之比。是 一个折现的相对量评价指标。
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公式
获利指数（PI）=
t|tnss01NCCtF.t(.1(1i)it)|t
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（三）获利指数与净现值比较
区别：
获利指数可以进行独立投资机会获利能力的 比较，是一个相对数，反映投资的效率。净 现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。
净现值越高，企业的收益越大，而获利指数 只反映投资回收的程度，而不反映投资回收 的多少。所以当获利指数与净现值得出不同 结论时，应以净现值为准。
NCF2 (1 r )2
...
NCFn (1 r )n
C
0
n
t 1
NCFt (1 r )t
C
0
第t年净现金 流量
内部报酬率
初始投资额
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内含报酬率与净现值的比较
区别： 互斥项目（1）投资规模不同
（2）现金流量发生的时间不同
非常规项目 例如7-12
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（四）内部收益率
含义：又称内含报酬率，即 Internal Rage of Return，缩写为 IRR，是使投资项目的净现值等于零 的折现率。
内含报酬率是根据方案的现金流量 计算的，是方案本身的投资报酬率。
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内部报酬率计算公式（建设期为0）
NCF1 (1 r )1
投资决策评价指标
一、投资决策评价指标概述
二、静态评价指标（非折现评价指标）
三、动态评价指标（折现评价指标）
四、动态评价指标的比较（折现现金流量 指标的比较）
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一、投资决策评价指标概述
作ห้องสมุดไป่ตู้：
用于衡量和比较单个投资项目的可行 性
对不同方案进行决策的定量化标准与 尺度
类型：
动态评价指标
静态评价指标
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二、静态评价指标（非折现评 价指标）
含义：是指不考虑货币时间价值的各种指标。
包括： 平均报酬率 投资回收期
投资回收期 (PP）:是指回 收初始投资所
需要的时间
平均报酬率 （ARR）是投资 项目寿命周期内 平均的年投资报 酬率，也称平均 投资报酬率。
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投资回收期
初始投资额 年净现金流量
• B. 每年净现金流量不相等
根据每年年末尚未回收的投资额加以确定
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三、动态评价指标（折现评价 指标）
是指考虑货币时间价值的各种指标。 包括：
净现值 获利指数 内含报酬率
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（一）净现值
含义：投资项目投入使用后的净现 金流量，按选定的折现率折算为现 值，减去初始投资现值以后的余额， 叫净现值（Net Present Value，缩 写为NPV）