项目投资投资管理

是一颗金色的种子，播 下了，为收获成功和希 望。未来有几多风雨？ 深思熟虑，慎重安排，
使企业茁壮成长。
• 投资：经济主体为了未来取得经济收益而投入财 力的经济行为。
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投资的分类
❖ 1、按投资内容： ▪ 项目投资、证券投资
❖ 2、按投资的领域： ▪ 生产性投资、非生产性投资
❖ 3、按投资方向： ▪ 对内投资、对外投资
❖ 4、按投资行为的介入程度： ▪ 直接投资、间接投资
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第1部分 项目投资管理
01 项目投资的相关概念 02 现金流量的内容及其估算 03 项目投资决策评价方法及其运用
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第1节 项目投资
1.1项目投资的含义 ❖ 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建
项目或更新改造项目有关的长期投资行为。一般 为对内投资。 ❖ 类型： ▪ 新建项目（新增生产能力-外延式扩大再生产）&
截至上年已经垫支的数量
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例题
❖ A企业某投资项目投产第一年预计流动资产需用额 为3500万元，流动负债可用额为1500万元，假定该 项投资发生在建设期末；投产第二年预计流动资产 需用额为4000万元，流动负债可用额为2000万元， 假定该项投资发生在投产后第一年末。
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400
700
税后利润+折旧
（100）
（100）
税后利润或净现金流量
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300
600
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本章的两个基础假设：
❖ （1）所有的营业收入假设都是收取现金的； ❖ （2）除折旧、摊销之外的成本费用，都是现金流
出。
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2.2现金流流量内容和估算
❖ （一）按现金流动的方向划分：现金流出量、现 金流入量
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Chapter4：投资管理
By：孙伶俐
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第四篇 投资管理
❖ 投资管理基础理论
❖ 投资概述 ❖ 项目投资 ❖ 证券投资
❖ 投资管理典型任务
❖ 项目投资决策（固定资产更
新决策投资：寿命期相等、 不相等条件下）
❖ 债券投资决策
❖ 股票投资决策
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——如何做到钱生钱
投资箴言
❖ （二）按现金流动的时间划分：初始现金流量、 营业现金流量、终结现金流量
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2.2.1现金流出量、现金流入量
❖ 现金流出量： （1）原始投资额 ❖ 包括建设投资和垫支营运
资金。 （2）付现成本/经营成本（
不含财务费用） ❖ 付现成本＝生产经营费用
－折旧费用（包括摊销） （3）所得税
2.项目投入方式 •一次性投入：集中在计算期第一年的年初或年末； •分次投入：分次发生。
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第2节 现金流量的内容及其估算
❖ 现金流量——项目投资评价的决策基础 ❖ 请你做一道据说难倒了很多大学生的题： ❖ 店主一件T恤进价18元，以21元卖给顾客，因没零钱
就把顾客给那100在邻居换100元散钞，找给顾客79元 交易完毕，可过后邻居发现那佰元为假钞就找店主赔 回100元，问在此交易中店主共损失多少钱？
❖ 投产第一年的营运资金需用数＝第一年流动资产需用数－ 第一年流动负债可用数＝3500－1500＝2000（万元）
n＝s＋p
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n
p
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练习
❖ 【单选题】项目投资决策当中，完整的项目计算 期是指（ D ）。 ▪ A.建设期 ▪ B.运营期 ▪ C.建设期＋达产期 ▪ D.建设期＋运营期
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1.5项目投资金额及投入方式
1.项目投资金额 •原始总投资：全部现实资金； •投资总额：原始总投资与建设期资本化利息之和。
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2.2.1现金流出量、现金流入量
❖ 现金流入量 （1）营业现金收入; （2）回收收入。
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垫支的营运成本
❖ 在估算现金流量时，需要强调的问题： （1）营运资金（存量）： ❖ 一年当中的营运资金＝流动资产－流动负债
（2）营运资金投资（增量）： ❖ 本期需要垫支流动资金＝本年营运资金需用数－
更新改造项目（恢复或改善生产能力-内涵式） ▪ 单纯固定资产投资&完整工业项目投资。
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投资大
1.2项目投资的特点 风险高
时间长
不可逆
•项目投资形成的是企业生产经营的物质技术基础，其
合理性至关重要。企业决不可在缺乏调查研究和可行性
分析的基础下盲目投资。
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1.3项目投资的一般程序
为重要
❖ （4）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问 题。
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会计利润vs现金流量
投资项目的会计利润和现金流量
单位：万元
项目
会计利润
ຫໍສະໝຸດ Baidu现金流量
营业收入 付现成本 折旧费
责权发 生制
2000
2000
（1300） 收付实 （1300）
现制
（300）
0
税前利润或现金流量 所得税（25%）
项目投资 的提出
可行性 分析
决策评价
实施
•技术可行性 •财务可行性 •经济可行性
•财务评价
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1.4项目投资的计算期(n)及其构成
s
p
1.建设起点：建设期第一
年年初（记作第0年）； 0 s
2.投产日：建设期的最后 一年年末（记作第s年）；
3.终结点：项目最终清理 的最后一年年末（记作第n 年）
币资金，还包括项目需要投入的企业现有非货币资源的 变现价; ❖ （3）这节所讲的现金流量，是为项目投资决策服务的; ❖ （4）现金流量是一个增量的现金流量；
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为什么要用现金流量作为项目投资决策的 评价依据？
❖ （1）资金时间价值 ❖ （2）保证评价的客观性 ❖ （3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更
❖ 现金流入=100 ❖ 现金流出=18+79+100=197 ❖ 现金净流量=现金流入－现金流出=100－197=－97
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依据现金流量作出评价的步骤
❖ 1、决策思路：考虑货币时间价值，将现金流量折 算到同一个时点上来进行比较做出决策。
❖ 2、具体做法：将预期未来“赚的钱”折成现值， 再与投资额现值相比较。
❖ 3、“赚的钱”我们叫做现金净流量 现金净流量(NCF)=现金的流入—现金的流出
❖ “赚的钱”的折现值≥投资额现值！
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2.1现金流量的涵义
❖ 现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现
金支出和现金收入增加的数量。 ❖ 注意： ❖ （1）从内容来讲，现金流量包括流入量和流出量； ❖ （2）这里的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货