兼并收购概念理论之四 满分

特殊估值案例

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单选题（共3题，每题20分）

1 . What is true about Mergers and Acquisitions targets that lose money on an operating basis(兼并和收购目标在运营上亏损的，以下哪个是正确的说法)?

• A.The targets are generally poor candidates for Mergers and Acquisitions(目标通常是不佳的兼并和收购候选人)

• B.The buyer is taking a very high degree of financial risk relative to a normal deal(与正常交易相比，买方承担了非常高的财务风险)

• C.They are usually acquired by private equity firms(它们通常由私募股权公司收购)

• D.The acquisition prices might have a 40% discount from those of profitable targets(收购价格可能比那些盈利公司的价格低40％)

我的答案： D

2 . When you value an oil and gas exploration and development concern what is the most important ratio（当您给石油和天然气勘探开发企业估值时，最重要的比率是什么）?

• A.Equity value/net earnings（股票价值/净收益）

• B.Enterprise value/EBITDA（企业价值/ EBITDA）

• C.Adjusted enterprise value/oil reserves（调整后的企业价值/石油储备）

• D.Free flow cash/oil reserves（自由流动现金/石油储备）

• E.Enterprise value/free flow cash（企业价值/自由流动现金）

我的答案： C

3 . A common problem with valuing emerging market (EM) companies is（新兴市场EM公司估值的常见问题是）:

• A.The typical EM lacks quality public comparables with the subject firm（典型的新兴市场缺乏优质的可比上市公司）

• B.The DCF discount rates is highly subjective（DCF贴现率非常主观）

• C.The deals are bought in US$ when the targets have local currency revenue（当目标业务收入为当地货币时，而交易以美元购买）

• D.Private equity is lacking so LBO approach is invalid（私募股权缺乏，因此杠杆收购方式无效）

我的答案： A

多选题（共1题，每题 20分）

1 . “Money losing” firms are frequent targets in the Mergers and Acquisition business. Why do acquirers seek “money losers”（“亏损”的公司在兼并和收购业务中是频繁的目标。为什么收购者寻求“亏损”公司）?

• A.Acquirers think they can “fix” the money losers’ problems（收购者认为他们可以“解决”亏损公司的问题）

• B.Money losers sell “at a discount” to value multiples of profitable firms（亏损公司以相对于盈利公司“折扣”的形式出售）

• C.Money losers provide sizeable tax benefits for the buyer(亏损公司为买方提供可观的税收优惠)

• D.All the above three options are correct(以上三种选择都是正确的)

我的答案： AB

判断题（共1题，每题 20分）

1 . A common problem in the DCF valuation of high tech firms is using too-high discount rates.(高科技企业的DCF估值中的一个常见问题是使用过高的贴现率。)

对错

我的答案：错