中国平安收购深发展后续动作
中国平安保险收购深圳发展银行案例分析
❖ 深发展供应链金融——是指把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中构成
的链条关系 和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到处于相对弱势的中小企业， 并为大型企业提供资金理财服务，从而解决供应链中资金分配的不平衡问题，并提升 整个供应链的企业群体竞争力。经过在贸易融资领域的长期探索，深发展正从以提供 单项产品服务为主的银行，转变成为提供整体解决方案的专业化贸易融资银行。
❖ 贸易融资业务的发展分为四个阶段：票据贴现、货押业务、金融供应链、线上供应链 金融服务（电子产品、网络支付等电子结算手段），深发展正逐步迈向第四阶段。贸 易融资业务的表内外授信总额占到全部对公业务授信总额的27%。
❖ 2000 年左右，深发展在华南几个分行开始做贸易融资，处于最初级的阶段。2005 年 新桥入主以后，深发展提出了对公业务的战略转型，在公司定位上，提出了“面向中 小企业、面向贸易融资”，在组织架构的建设方面，把国际业务部和离岸业务部两个 一级部整合为贸易融资部，提出实现本外币、离在岸业务一体化，为客户提供全面的 贸易融资服务。
按持有股本
3、并购过程详解
第一步：平安受让新桥持有的深发展5.2亿股股份，占深发展目前总股本的16.76％， 同时平安向新桥定向增发2.99亿股平安H股作为对价。（折合深发展：26.77元/股）
Before
After
3、并购过程详解
第二步：深发展银行向平安旗下的平安寿险定向增发3.80亿股，平安寿险以现金 人民币69.31亿元全额认购（折合深发展：18.24元/股）
深发展贸易融资
贸易融资额
增长率
• 整合涵盖应收、预付和
2000Hale Waihona Puke 3存货全供应链环节
1800
1600
平安收购深发展合并案例分析
高级财务会计作业－平安集团收购深发展案例分析讨论题目：1.平安集团合并的战略意图是什么？主要分哪些步聚实施？平安集团合并深发展的战略意图是在于实现银行业务的进一步发展，完善金融服务平台。
综合金融服务集团是中国平安的发展目标，深发展的网点布局与中国平安打造全国性商业银行的战略意图吻合，落实平安集团“综合金融，国际领先”的战略发展目标，推进保险、银行、投资三大业务的均衡发展。
由此获得一家全国性大型商业银行网络的战略协同，包括更丰富的产品、更广泛的客户基础和交叉销售的机会。
同时改善本集团资产负债久期匹配、优化资产组合结构、加强偿付能力和内涵价值的稳定性。
实施步聚：第一步：2010年5月7日，平安集团通过其子公司平安寿险受让原来由NEWBRIDGE持有的深发展的股份。
2010年6月平安寿险认购深发展非公开发行的股份。
至此，平安集团对深发展的实际持股比例达29.99％，平安成为深发展的大股东。
同时，平安集团持有其子公司平安银行90.75％股份。
在接下来的一年内，两行进行了各方面的整合。
第二步：深发展向平安集团定向增发新股16.39亿股，平安以其持有的全部平安银行的股份和部分现金认购深发展股份。
至此，平安集团成为深发展的控制股东，持股比例超过50％，同时平安银行成为深发展的子公司。
至此，平安集团成为深发展和平安银行的最终所有者（或控制者）。
此交易的过程详见图表。
第三步： 2012年1月，深发展合并平安银行第四步：原平安银行注销第五步：深发展更名为平安银行，至此，平安集团合并深发展完成2.深圳发展银行与中国平安之间是一种什么类型的合并？与平安银行之间又是一种什么类型的合并？从最终结果看，深圳发展银行与中国平安之间合并应该是一种吸收合并，理由是合并完成后深发展不再存在，而成为平安的子公司（即新的平安银行）。
深圳发展银行与平安银行之间是新设合并，理由是原来的平安银行和深发展都不存在了，而成立了新的平安银行。
3.反收购是指哪一情况？为何要进行反收购？如何完成反收购？反收购：收购分为善意收购和恶意收购，恶意收购会导致反收购的出现。
中国平安保险并购深发展分析
程：企业战略管理
企业并购战略分析
一.背景 介绍 四.并购 原因分 析 二.环境 分析
六.并购 后整合 与发展
平安收 购深发 展历程 回顾 平安深 发展交 易结构 图
五.并购 事件发 生后的 影响
中国平安收购深发展
三.并购 类型分 析
平安收购深发展历程回顾
平安深发展交易结构示意图
一.背景介绍
四.并购原因分析
4.1
企业并购的直接动因
4.2
企业并购的深层动因
4.2.1
内在因素分析
4.2.2
外在因素分析
四.并购原因分析
4.1企业并购的直接动因
平安的长期战略目标就是成为一个名副其实的金融控股公 司，而达成目标的方式就是并购。事实上平安从2008年下半年 起就通过二级市场购买了5.33%的深发展股份，成为其第二大 股东，一旦成功收购，不仅获得了深发展在全国中心城市的200 多家分支机构网点，在银行产品上也基本完成全国性布局。做 保险出身的平安，从来就没有放弃过做大银行业务的任何一次 机会。早在2005年广东发展银行重组时，平安就抛出226亿元 的资金竞购广东发展银行85%股权，后来以花旗为代表的财团 胜出，平安又将目光投向同处于深圳的深圳商业银行。2007年 6月，深圳商业银行吸收合并原平安旗下子公司平安银行，并更 名为深圳平安银行。今年1月，深圳平安银行获准更名为“平安 银行”，由此迈出了由城商行到跨区域银行，再到全国性商业银 行的重要一步。
五.并购事件发生后的影响
5.2对我国资本市场的平稳发展和金融业的稳定的影响
①“平深恋”是中国资本市场创新的重要里程碑
②“平深恋”是中国银行业深化改革的重要一步
③“平深恋”凸显了综合金融的未来趋势
平安银行、深圳发展银行合并深度研究
平安与深发展并购整合案介绍及相关分析陈宁宁 浙商银行投行总部一、并购背景介绍(一)新桥投资退出深发展的背景介绍新桥投资（NEWBRIDGE ）是美国德克萨斯太平洋集团(TPG)专注于亚洲地区投资的子公司，主要从事战略性投资，曾经因收购韩国第一银行而让人称道11.五年锁定期即将届满，退出具有可行性。
早在08年7月，就有报道称新桥已经启动退出计划，平安也有意接替，因此新桥退出计划酝酿已久。
2004年12月份，新桥投资以每股3.54元受让深发展17.89%股权成为第一大股东后，承诺了五年锁定期（时间点以办理过户登记为准）。
截至2009年6月份新桥投资总共拥有5.2亿股深发展股份，占比16.76％。
此时，新桥退出主要基于以下几点：2.新桥作为战略投资者，以获取高额溢价回报为目的，不可能长期持有深发展股票，按照深发展09年6月份的股票市值看，至少能获得4倍以上的获利。
（二）中国平安愿意收购深发展股份的原因：“保险、银行、投资”三驾马车并驾齐驱是中国平安综合金融战略的梦想，而目前银行板块目前偏弱。
截止09年6月份，中国平安仅持有平安银行90.75%的股份，以及深发展4.68%的股权。
按照09年中1 韩国第一银行作为韩国第八大银行，在亚洲金融危机过后陷入困境。
1999年，新桥以约5亿美元的价格买入韩国第一银行51%的股权，然后将其改造成一家优质银行，并在五年后出售给渣打银行，出售价国平安年报，银行业营业收入在中国平安中的比重仅为2.9%，银行业净利润在中国平安中的比重约为7.45%，银行板块明显偏弱，急需补强。
而收购是增强规模的最快捷方式。
加之平安之前已作为深发展的中小股东，对深发展银行的公司治理、经营状况等有直接和深入的了解，以及深发展作为全国股份制银行这块具有相当含金量的牌照，因此中国平安收购深发展的意愿非常强烈。
（三）深发展选择中国平安的原因：由内涵式增长到外延式增长的必然选择。
目标公司深发展银行是我国第一家股份制银行，引进新桥投资作为战略投资者后，在业务创新、风险管理、流程改革方面取得了显著的成效，不良贷款率急剧下降，资本充足率从2%提高到8%以上,可以说新桥给深发展带来的是内涵式增长。
深发展改嫁平安内幕 两任行长一被市场禁入一被刑拘
深发展改嫁平安内幕两任行长一被市场禁入一被刑拘2012年09月10日银行供图C F P供图重彩的一笔。
这宗A股市场有史以来最大的金融并购案，涉及总金额200多亿元，且涉事双方身份显赫，自然不乏关注。
然而耐人寻味的是，这场堪称“世纪婚礼”的金融企业合并，其仪式却显得异常简朴、低调。
熟知内情的人其实都知道，这是深发展的第二次“婚姻”。
早在2004年，深发展迎入“洋女婿”美国新桥资本，当时深圳市政府提了一个很好听的说法———靓女先嫁。
对于此次婚姻，社会各界自然是期之殷殷。
然而，几年过去后，遭遇重重挫折的美国新桥也最终萌生去意，黯然抽身离去。
深圳当地企业成为价值投资的象征。
然而，在历经上世纪90年代中后期几次意外事件的打击后，深发展最终盛极而衰，不得不走上“外嫁”，寻找外来资本的道路。
深发展“再嫁”行在河南郑州正式开业。
这是原深发展银行和平安银行合并后，新开的第一家省级分行，平安集团董事长马明哲亲自为新银行揭牌。
此时，远在千里之外的深圳总部，一群工人正忙碌着把总部大楼蓝色LO G O换成平安统一的橙色标志。
对于这一富含深意的举动，从大楼一旁经过的市民依旧形色匆匆，毫无驻足之意。
深发展更名为平安银行，经过一个多月媒体大张旗鼓的宣传，可能对多数深圳市民来说已不再陌生。
重彩的一笔。
涉事双方身份显赫，且牵涉的资金额(超过200亿)也创造了中国金融并购史上的一项记录。
然而耐人寻味的是，这场堪称“世纪婚礼”的金融企业合并，其仪式却显得异常简朴、低调。
熟知内情的人其实都知道，这是深发展的第二次“婚姻”。
早在2004年，深发展迎入“洋女婿”美国新桥资本，当时深圳市政府提了一个很好听的说法———靓女先嫁。
对于此次婚姻，社会各界自然是期之殷殷。
然而，几年过去后，遭遇重重挫折的美国新桥也最终萌生去意，黯然抽身离去。
深发展作为深圳第一家上市公司和全国最早的股份制银行，在上世纪90年代，一直是金融界的宠儿。
其前身是1987年由深圳当地21家农信社合并成立的“深圳市联合信用银年间，一直在资本市场呼风唤雨，创造了一个属于自己的黄金时代，并成为深圳当地老股民心目中创富机器的象征。
“平深恋”获国务院批准深发展或将被平安银行合并管理资料
“平深恋”获国务院批准深发展或将被平安银行合并 -管理资料国内最大的一桩并购案有望很快达成，“平深恋”获国务院批准深发展或将被平安银行合并。
本报独家获悉，在平安银行日前的一次活动中，中国平安集团（下称平安）副总裁兼平安银行董事长孙健一表示，平安收购深发展已经获得了国务院批准。
而对于监管层要求的平安3年内解决深发展和平安银行的同业竞争问题，这项由平安主导双方都忌讳莫深的合并案也已经进入了操作阶段。
本报从多个渠道获悉，与市场普遍预期由深发展吸收合并平安银行不同的是，此次合并将是深发展私有化退市后被平安银行合并而打造一家纯正平安文化的大平安银行。
平安集团新闻发言人盛瑞生未对上述消息置评，他说一切交易事宜都在按照既定程序进行。
而深发展表示并不知情，至于合并方案无最新消息。
迟来的批复背后2月20日，在孙健一给平安银行深圳分行的拜年会上，孙健一讲话时表示平安收购深发展已经获得了国务院的批准，平安银行和深发展合并后的银行网点数量在深圳将居于前列。
“当时的气氛非常鼓舞人心，对平安和深发展的事，孙总就说了这么一句，后来没有接着往下说。
”当时与会的一位平安银行人士说。
此时距离深发展停牌公告平安入主已过去了将近8个月。
今年4月30日，是平安收购深发展延期后股权购买的最后终止日。
据知情人士透露，2010年春节前夕，“平深恋”交易已获国务院批准，就该交易项目的性质而言，将可能由银监会具体操作。
“收购涉及到金融混业经营和外资等问题，具有方向性指导作用，影响很大，因此监管层对此保持谨慎态度也在预期之中现在如果国务院已经批准了，理论上，在剩下的两个月时间里，保监会、银监会和证监会应该会对这宗并购案放行。
”一家大型商业银行的副行长说，三个监管部门的审批延后这么长时间肯定是有分歧，但是经过长时间的沟通后现在应该已经协调一致。
在这宗收购案8个月等待获批的背后，监管部门也展开了长时间的探讨。
一位接近保监会人士说，保监会的态度已经阐明，按照国务院的批复届时由哪个部门牵头操作即可。
并购深圳发展银行股份有限公司的步骤与审批流程
中国平安保险（集团）股份有限公司并购深圳发展银行股份有限公司的步骤与审批流程操作节点一：中国平安及控股子公司平安人寿在二级市场上买入深发展的股份在签署《股份认购协议》与《股份购买协议》之前，中国平安已持有深发展1,056,423 股股份，平安寿险已持有深发展144,271,825 股股份，信息披露义务人中国平安和深发展合计持有145,328,248 股股份，占深发展目前总股本3,105,433,762 股的4.68%。
操作节点二：中国平安与新桥投资签订《股份购买协议》1、2009 年6 月12 日，中国平安召开董事会批准本次交易。
2、2009 年6 月12 日，中国平安与NEWBRIDGE 签署了《股份购买协议》。
根据该协议中国平安向NEWBRIDGE 购买其持有的520,414,439 股深发展股份，约占深发展目前总股本3,105,433,762 股的16.76%（“标的股份”）。
3、2010年1月26日，中国平安在受让NEWBRIDGE持有的深发展股份及平安寿险认购深发展定向增发的股份之交易（以下简称“前次交易”）过程中，已向商务部进行经营者集中申报，商务部作出商反垄竞争函[2010]第11号《经营者集中反垄断审查决定》，认为该经营者集中不具有或可能具有排除或限制竞争的效果，从即日起经营者可以实施集中。
因中国平安的控股子公司平安银行以及被投资方深发展均经营银行业务，尽管前次交易不属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中情形，但为确保交易的合法合规性，中国平安在前次交易过程中主动就经营者集中向商务部进行申报。
该次申报对深发展与平安银行的基本情况、主要财务和监管指标、集中涉及的行业、产品和地域、交易的目的、经济合理性及市场发展计划、深发展与平安银行集中对银行业市场竞争状况的影响、集中的效率及影响等相关事项均进行了详细分析。
商务部根据《反垄断法》的规定对中国平安提交的经营者集中申报材料进行了审查，并于2010年1月26日作出商反垄竞争函[2010]第11号《经营者集中反垄断审查决定》，认为该经营者集中不具有或可能具有排除或限制竞争的效果，从即日起经营者可以实施集中。
中国平安收购深圳相关发展银行(第四组小组作业)
收购完成后，中国平安将成为深圳发 展银行的主要股东，掌握银行的控制 权。具体的股权结构可能会根据收购 价格和谈判结果有所不同。
04 收购影响
对中国平安的影响
扩大业务规模
收购深圳发展银行将为中国平安带来更多的银行业务和客 户资源，进一步扩大其业务规模和市场份额。
增强金融业务协同效应
中国平安在保险、银行、资产管理等多个金融领域均有布 局，收购深圳发展银行有助于实现跨业务协同，提高整体 盈利能力。
06 案例分析
同行业收购案例比较
收购规模
中国平安收购深圳发展银行的规模较大，属于同行业中的大型收购案例。通过比较同行业 内的其他收购案例，可以看出中国平安在银行业务领域的战略布局和资本实力。
收购动机
中国平安收购深圳发展银行的动机在于扩大市场份额、提升品牌影响力以及实现资源整合 。比较其他同行业收购案例，可以发现这些动机在行业内较为普遍。
提升品牌影响力
通过收购深圳发展银行，中国平安的品牌影响力将进一步 扩大，有利于提升其在国内外的知名度和影响力。
对深圳发展银行的影响
01
获得资本支持
中国平安收购深圳发展银行将为其提供资本支持，帮助深圳发展银行扩
大业务规模、提升服务能力和风险抵御能力。
02 03
优化公司治理结构
中国平安作为大型综合性金融集团，具有丰富的管理经验和先进的技术 手段，将有助于深圳发展银行优化公司治理结构，提高管理效率和风险 控制能力。
促进业务创新和发展
中国平安在金融科技、互联网保险等领域具有领先优势，将为深圳发展 银行提供技术支持和创新经验，促进其业务创新和发展。
对中国金融市场的影响
促进银行业整合
中国平安收购深圳发展银行将进一步推动银行业整合，有利于提高 行业集中度，优化资源配置，提升银行业整体竞争力。
最新中国平安收购深发展修订
二：中国平安将受让深发展第一大股东美国
桥投资持有的深发展5.2亿股股权，新桥则
有权要求中国平安以114.49亿元人民币现金
支付或以中国平安新发行2.99亿股H股的方
第一步
式支付（基于每1股中国平安H股换1.74股深 发展的换股比例；
一：中国平安控股子公司平安人寿将认购深发展非公开发
行的不少于3.70亿股，不超过5.85亿股的股份。每股
对于中国平安集团来说，其将充分发挥综合金融服务优势。 未来中国平安的银行业务将有质的飞跃，在零售业务上超过招商 银行也是有可能的。未来中国股份制商业银行将增加强劲的对手。
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并购后对保险业的影响 LOGO
近两年，寿险市场竞争处 于白热化状态。中国人寿 和中国平安稳居头两把交 椅，第二军团厮杀激烈， 差距甚微。
2.双方在业务上可以实现优势互补。深发展一直以贸易融资和供 应链金融等对公业务见长，而平安银行则致力于零售业务及对平 安集团客户的交叉销售。
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对银行业的影响（续） LOGO
3.交易后，深发展的对公业务优势将得到更大限度的发挥，同时， 零售业务方面的不足也将得到较大程度的弥补。可以预见，两行 整合后的资产规模将更大，市场份额将显著，大力支持银行业务 发展，努力打造一家具有强大竞争力的全新银行提高。
额有所下降。并购后的平
安保险业绩会有大幅度的 提升，未来与中国人寿的 差距将会不断地缩小。未 来的保险市场面临更加P激age 29 烈的竞争。
认购协议》和《股份购买协议》。
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平深恋拉开帷幕
LOGO
Page 15
支付方式
2010年5月4日，中国平安发 布公告，表示监管部门已 经批准“平深恋”。
中国平安并购深发展
中国平安并购深发展一、背景介绍中国平安作为中国领先的保险集团，一直以来致力于扩大其金融服务业务的版图。
而深发展作为中国深圳市的主要金融机构之一，具有良好的市场声誉和广泛的客户基础。
中国平安决定通过并购深发展来进一步拓展其金融服务业务，增强市场竞争力。
二、并购目的1. 扩大金融服务业务：通过并购深发展，中国平安能够快速进入深圳市场，扩大其金融服务业务的覆盖范围，提供更多的金融产品和服务。
2. 强化市场竞争力：深发展作为深圳市的主要金融机构之一，具有广泛的客户基础和市场份额。
并购深发展将有助于中国平安增强其在金融市场的竞争力，提升品牌影响力。
3. 实现战略协同效应：中国平安和深发展在金融服务领域具有互补的优势，通过并购可以实现资源共享，提高运营效率，进一步优化业务结构。
三、并购方案1. 并购方式：中国平安拟以现金收购的方式进行并购，以确保交易顺利进行。
2. 并购股权比例：中国平安拟收购深发展的股权比例为X%，以确保对深发展的控制权。
3. 并购价格：并购价格将根据深发展的市场估值和商业运营情况进行评估，以达到公平合理的交易价格。
4. 并购资金来源：中国平安将通过自有资金和银行贷款等方式来筹措并购资金，确保资金来源稳定可靠。
四、预期效益1. 市场份额扩大：并购深发展将有助于中国平安在深圳市场扩大市场份额，提高品牌知名度和影响力。
2. 产品和服务增加：通过并购，中国平安将能够提供更多多样化的金融产品和服务，满足客户不断增长的需求。
3. 协同效应实现：中国平安和深发展在业务领域具有互补的优势，通过并购可以实现资源共享，提高运营效率，降低成本。
4. 资本回报率提升：并购深发展将有助于中国平安提高资本回报率，提升股东价值，增加公司盈利能力。
五、风险与挑战1. 市场竞争：金融服务行业竞争激烈，中国平安在并购深发展过程中可能面临其他竞争对手的挑战，需要制定有效的竞争策略。
2. 业务整合：并购后，中国平安需要进行深发展的业务整合，包括人员调整、流程优化等，需要克服各种困难和挑战。
中国平安并购深发展案例分析
融强势启航并购深发展案例分析摘要2009年6月，中国平安保险股份有限公司(以下简称中国平安)并购深圳发展银行股份有限公司（以下简称深发展），作为我国A股市场历史上规模最大的并购，亦是我国金融业迈向综合经营的里程碑。
2012年7月，经中国银行业监督管理委员会审批同意、工商登记管理机关核准，深圳发展银行股份有限公司变更为平安银行股份有限公司。
至此，中国史上最大金融并购案完美收官。
本文主体部分首先介绍了并购事件所在的行业背景，接着阐述了并购双方的基本情况，并分析并购的动机。
接下来具体梳理了整个并购过程，并从并购的意义和风险因素角度进行了分析，最后对未来进行了展望。
关键词：并购、综合金融、中国平安、深发展目录一、并购行业背景 (3)1.1 国内外金融业发展趋势 (3)1.2 中国金融监管环境变化趋势 (4)1.3 中国保险业和银行业相互渗透 (5)二、并购双方介绍 (6)2.1 中国平安集团概述 (6)2.2 深发展概述 (9)三、并购动机 (12)3.1 从中国平安角度看 (12)3.2 从深发展角度看 (15)四、并购过程 (16)4.1 交易步骤 (16)4.2 交易进展 (17)4.3 交易定价分析 (18)五、风险因素 (20)5.1 风险管理能力 (20)5.2 风险偏好分析 (21)六、并购影响 (23)6.1 加法效应 (23)6.2 乘法效应 (24)6.3 减法效应 (26)七、“平深恋”的展望 (26)一、并购行业背景1.1 国内外金融业发展趋势20世纪90年代末，在经济一体化的推动下，金融全球化进程加快，国际金融业的竞争成为各国经济竞争的焦点和核心。
在金融业发展的过程中，客户需求逐渐多层次和多样化，对金融业务经营的多元化、综合化提出了更高的要求。
从法国银行保险业并购的成功案例开始，大批大型的银行收购小型保险公司，进入银行保险市场，通过银行分支机构销售保险产品，凭借银行保险人银行巨大的分销网络和先进的电子技术，大规模、高效率地销售保险产品，获得规模经济，曾创下取得保费连年翻倍的传奇，据估计90年代60％以上的寿险销售量由银行渠道贡献，大多银行都与寿险公司签订分销或交叉持股协议。
中国平安并购深发展
中国平安并购深发展中国平安是中国著名保险公司，而深发展是中国最大股份制商业银行之一、平安保险集团与深发展展开并购谈判的消息在业界引起了广泛关注。
在这篇文章中，将详细介绍中国平安并购深发展的情况。
首先，要了解中国平安并购深发展的原因，我们需要了解两家公司的背景和业务。
中国平安是一家具有多元化业务的保险集团，包括寿险、财产险、健康险等。
深发展是中国深圳市的一家股份制商业银行，总部位于深圳，并在国内外有多家分支机构。
双方在业务范围和地域分布上具有互补性，通过并购合作可以实现业务上的协同效应。
其次，中国平安并购深发展的意义主要体现在以下几个方面。
首先，这将进一步巩固中国平安在金融服务领域的地位。
作为中国最大的金融集团之一，中国平安通过并购深发展可以拓展其银行业务，在服务范围上更加全面。
其次，这将推动中国金融业的发展。
中国金融业的发展一直以来都面临着资金的需求大于供给的问题，通过并购合作，中国平安可以为深发展提供更多的资金支持，为公司的发展提供助力。
最后，中国平安并购深发展可以为两家公司带来更多的合作机会。
在并购完成后，双方可以共享各自的资源和技术，通过合作创造更大的价值。
然而，在中国平安并购深发展的过程中，也会面临一些挑战。
首先，从监管层面来看，金融行业对于并购合作存在着严格的监管要求。
双方需要完成各种审批程序和监管报告，频繁的监管调研可能会对双方的日常运营产生一定的干扰。
其次，尽管双方具有互补性，但在文化、管理和人员素质等方面还存在差异。
在实施并购过程中，需要双方加强沟通和协调，以确保合作的顺利进行。
最后，对于并购后的整合工作，也是一个需要解决的问题。
双方需要在组织架构、业务流程和信息系统等方面进行整合，以确保合并后的业务协调性和高效性。
总的来说，中国平安并购深发展是一项具有重要意义的战略合作。
通过并购，中国平安可以扩大其金融服务范围，巩固其在金融领域的地位，并为中国金融业发展提供助力。
然而，在并购过程中，也需要面对一系列挑战，如监管要求和整合工作等。
中国平安集团收购深圳发展银行过程剖析
新桥资本（New Bridge Capital）是亚洲最大的私人股权投 资机构之一，其管理的资金达17亿美元。新桥资本于1994年 由德克萨斯太平洋集团和Blum Capital Partners发起设立的， 实际上是这两家公司在亚洲的延伸。新桥投资公司定位是主 要从事战略性金融投资。曾经因为收购韩国第一银行而被人 称道。 2004年12月份，新桥投资以每股3.54元受让深发展17.89% 股权成为第一大股东后，承诺了五年锁定期（时间点以办理 过户登记为准）。截至2009年6月份新桥投资总共拥有5.2亿 股深发展股份，占比16.76％
公司简介
中国平安集团：中国平安保险(集团)股份有限 公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一 家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、 银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、 多元的综合金融服务集团。
中国平安在2011年《福布斯》“全球上市公司2000强” 中名列第147位； 荣登英国《金融时报》“全球500强”第107位； 名列美国《财富》杂志“全球领先企业500强”第328位， 并蝉联中国内地非国有企业第一
第三：平安之前已作为深发展的中小股东，对深发展 银行的公司治理、经营状况等有直接深入了解。（收 购前已持有1.45056亿股） 第四：平安集团在银行业的经验。2003年12月，平安 集团收购了福建亚洲银行73%的股权，并将其更名为 平安银行。2006年7月，平安集团收购深圳商业银行 90%的股权，随后，平安银行并入深圳商业银行，并 整体更名为平安银行。此次并购之后，平安银行的资 产已由2006年年底的821亿元增值至2 300亿元。 第五：深发展作为全国股份制银行这块具有相当含金 量的牌照，而平安银行只是地方性银行。收购深发展 有利于“借壳”向全国扩张。
中国平安收购深发展后续动作
深发展定向增发收购平安银行股份实施完成两行将步入整合阶段2011年7月28日19:00深圳发展银行今日向深圳证券交易所提交公告，深发展关于该行发行股份收购平安银行股份已正式实施完成。
根据本次交易内容，该行以每股17.75元的价格向中国平安保险(集团)股份有限公司非公开发行约16.38亿新股，换取中国平安所持平安银行的约78.25亿股股份（约占平安银行总股本的90.75%）以及现金约26.9亿元。
本次交易完成后，深发展持有平安银行约90.75%的股份，平安银行成为深发展的控股子公司；中国平安及其控股公司持有深发展股份共计约26.84亿股，占比约52.38%，深发展成为中国平安旗下的控股子公司。
本次交易的完成，为深发展和平安银行两行整合迈出了坚实的一步。
未来的一段时期内，深发展和平安银行仍将暂时各自保持独立的法人地位进行经营，客户和相关业务不会受到任何影响。
中国平安：公布2011年中期业绩并认购深发展股权（2011年08月19日15:53 中银国际袁琳）中国平安公布通过认购深发展股票的方式向深发展注资150—200亿元，认购完成后，中国平安持有的深发展股权由52.4%提高至61.4%。
截至2011年6月末，在完成定向增发194亿港币后，中国平安集团的偿付能力充足率为200%，寿险业务和产险业务的偿付能力分别为158%和195.5%。
2011年上半年实现归属于母公司股东的净利润人民币127.6亿元，较去年同期增长32.7%。
银行业务对平安集团的支持作用十分明显。
深发展2011年上半年实现净利润47.32亿元，同比增幅高达56%，这样为平安带来11.83亿元的投资收益。
考虑到平安集团自己的平安银行，银行业务上半年的净利润达到24亿元，同比增长117%。
但由于向深发展注资，未来市场可能预期中国平安继续进行再融资，短期该公司的股价可能会承受一定压力。
我们维持对中国平安的评级不变。
中国平安半年报今年上半年，公司各项业务实现有价值、可持续、超越市场的增长，保险、银行、投资三大业务发展态势良好。
中国平安并购深发展合并后报表处理
中国平安并购深发展合并后报表处理中国平安是中国领先的综合金融服务集团，拥有广泛的金融业务和庞大的客户基础。
深发展是中国领先的金融控股公司，以投资为主要业务，包括股权投资、债券投资等。
中国平安与深发展的合并意味着两家公司将整合资源，实现优势互补，提升综合竞争力。
合并后，中国平安将进行报表处理，以确保财务数据的准确性和透明度。
报表处理是指对合并后公司的财务报表进行整合和调整，以反映合并后的公司的真实财务状况和业绩。
报表处理的目的是提供给投资者和其他利益相关方一个全面、准确的财务信息。
合并后的公司需要将两家公司的财务报表进行整合。
这包括合并资产负债表、合并利润表和合并现金流量表等。
合并资产负债表将反映合并后公司的资产、负债和股东权益情况。
合并利润表将反映合并后公司的营业收入、营业成本、税前利润和净利润等指标。
合并现金流量表将反映合并后公司的经营、投资和筹资活动对现金流量的影响。
合并后的公司还需要进行报表调整。
报表调整是指对合并后公司的财务报表进行调整，以消除合并前后的财务差异和重复计算。
报表调整主要包括合并前后的重组费用、合并前后的股权结构差异等。
合并后的公司还需要进行报表注释。
报表注释是对财务报表中的重要事项进行解释和说明，以帮助用户更好地理解财务信息。
报表注释主要包括重大会计政策、合并前后的业务重组、合并前后的关联交易等。
合并后的公司还需要进行财务分析和审计工作。
财务分析是对财务报表进行分析，以评估公司的财务状况和经营业绩。
审计工作是对财务报表进行审计，以确保财务报表的真实性和准确性。
中国平安并购深发展合并后需要进行报表处理，以确保财务数据的准确性和透明度。
报表处理主要包括报表整合、报表调整、报表注释、财务分析和审计工作等环节。
通过报表处理，合并后的公司能够向投资者和其他利益相关方提供准确、全面的财务信息，增强公司的透明度和信任度，提升市场竞争力。
中国平安收购深圳发展银行(第四组小组作业)
65%
基本每股收益
2.47
30%
2011年12月31日
较上年末变化
总资产
1，258，177
73%
总存款
850，845
51%
一般性贷款（不含贴现）
602，959
55%
股东权益
75，381
127%
每股净资产（元）
14.31
50%
5
Introduction
Hale Waihona Puke 启发１、并购必须目标清晰，双方能够优势互补，时机的选择也很关键。 投资者必须在并购可能的长期收益和必须的短期代价之间进行权衡， 在并购后的短期内，银行的效率指标可能会出现一定恶化，但经过若 干年的整合后，并购效率是可以实现的。
交易前
中国平安
中国平安
90.75%
29.99%
平安银
深发展
平安银行
○ 2
○ 2
○1
中国平安持有 90.75%平安银行 中国平安总持有 29.99%深发展
深发展
○1 深发展向中国平安定向增发约 16.39
亿股
○ 2 中 国 平 安 以 其 所 持 有 的 平 安 银 行 约
90.75%股份和
○ 2 对价现金认购深发展新发展的股份
5
Introduction
经营风险
两个企业的过去经营状况都不尽人意。原来的深圳发展由于市场预 测错误，一直处于股权变动及囿于国际风控标准，而错过了中国银 行业高速发展的几年。与同业相比，平安银行主要经营指标已经显 著落后，总体规模、网点数量在全国性股份制银行中排名较差，网 点数量少且布局不合理，人均产出、网均产出、净息差、中收占比、 ROA、ROE、拨备覆盖率、拨贷比等指标均显著低于同业，资产质量 欠佳，不良指标出现反弹。
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深发展定向增发收购平安银行股份实施完成两行将步入整合阶段
2011年7月28日19:00
深圳发展银行今日向深圳证券交易所提交公告，深发展关于该行发行股份收购平安银行股份已正式实施完成。
根据本次交易内容，该行以每股17.75元的价格向中国平安保险(集团)股份有限公司非公开发行约16.38亿新股，换取中国平安所持平安银行的约78.25亿股股份（约占平安银行总股本的90.75%）以及现金约26.9亿元。
本次交易完成后，深发展持有平安银行约90.75%的股份，平安银行成为深发展的控股子公司；中国平安及其控股公司持有深发展股份共计约26.84亿股，占比约52.38%，深发展成为中国平安旗下的控股子公司。
本次交易的完成，为深发展和平安银行两行整合迈出了坚实的一步。
未来的一段时期内，深发展和平安银行仍将暂时各自保持独立的法人地位进行经营，客户和相关业务不会受到任何影响。
中国平安：公布2011年中期业绩并认购深发展股权
（2011年08月19日15:53 中银国际袁琳）
中国平安公布通过认购深发展股票的方式向深发展注资150—200亿元，认购完成后，中国平安持有的深发展股权由52.4%提高至61.4%。
截至2011年6月末，在完成定向增发194亿港币后，中国平安集团的偿付能力充足率为200%，寿险业务和产险业务的偿付能力分别为158%和195.5%。
2011年上半年实现归属于母公司股东的净利润人民币127.6亿元，较去年同期增长32.7%。
银行业务对平安集团的支持作用十分明显。
深发展2011年上半年实现净利润47.32亿元，同比增幅高达56%，这样为平安带来11.83亿元的投资收益。
考虑到平安集团自己的平安银行，银行业务上半年的净利润达到24亿元，同比增长117%。
但由于向深发展注资，未来市场可能预期中国平安继续进行再融资，短期该公司的股价可能会承受一定压力。
我们维持对中国平安的评级不变。
中国平安半年报
今年上半年，公司各项业务实现有价值、可持续、超越市场的增长，保险、银行、投资三大业务发展态势良好。
得益于产险和银行利润贡献的大幅提升，截至2011年6月30日止6个月期间，平安实现归属于母公司股东的净利润人民币127.57亿元，创历史新高，同比增长32.7%，每股收益人民币1.67元（2010年同期：人民币1.30元），非保险业务利润贡献占比较去年同期提升4.7个百分点至27.3%，利润结构更趋于均衡。
当日，中国平安宣布以不超过200亿人民币的现金认购深发展非公开发行的不少于892,325,997股但不超过1,189,767,995股的股票，以抓住银行业发展机会，全力支持两行整合以及深发展的持续健康发展。
本次认购价格为每股16.81元人民币。
此次增发完成后，平安所持深发展股份将最少提高至
59.44 %，最高不超过61.36%。
此次交易将在不对平安集团偿付能力造成负面影响的情况下，有针对性地提升深发展的核心资本水平，为其资本充足率的进一步提升和其他公开融资渠道创造条件，同时它将有利于平安旗下三大业务的均衡发展，有利于充分发挥银行与旗下其他子公司的协同效应，为综合金融战略的推进奠定坚实基础。
2011年上半年业绩摘要
三大业务保持良好发展态势
深发展重大资产重组方案正式获批并实施完成
寿险业务：
平安寿险持续健康快速发展，盈利能力较高的个人寿险业务同比增长29.3%
产险业务：
净利润大幅增长147%，市场份额稳步提升，保费收入同比增长35.9%，综合成本率同比下降至92.9%
银行业务：
盈利贡献大幅提升117.1%，深发展成为平安集团的控股子公司
上半年，银行业务实现净利润人民币23.97亿元，盈利贡献大幅提升117.1%。
其中包括来自平安银行的净利润和按权益法确认对深圳发展银行的应占联营企业损益。
其中，平安银行上半年实现净利润人民币12.14亿元，同比增长34.9%。
利润增长的主要原因是平安银行实施了多项举措，如积极拓展中间业务，重点关注定价管理，着重提高运营效率等，在净利差水平及手续费净收入提升的同时降低了成本收入比。
在盈利能力稳步提升的同时，上半年平安银行资产负债规模稳定增长，业务结构持续改善。
负债业务方面，存款较2010年底增长14.9%，跃上人民币2,000亿平台，增速处于行业最高水平；结构和渠道上持续优化，零售存款较2010年底增长34.3%，领先同业，36.2%的新增零售存款来自交叉销售。
资产业务方面，中小企业贷款较2010年底增长41.0%，占公司业务新增贷款比例高达80.5%。
业务快速发展的同时，不良贷款率控制在0.32%，保持行业领先水平，资本充足率和拨备覆盖率分别为10.78%和285.89%，均符合监管要求。
同时，集团战略投资深发展取得了关键突破，2011年6月28日，中国平安与深发展重大资产重组方案已得到中国证监会的核准批复，并于7月28日相关股权交易的交割全面完成，交易将于2011年第三季度正式入账并在平安集团下半年的合并报表反映。
目前，集团及旗下控股子公司持有深发展股份共计约26.84亿股，占比52.38%，深发展成为集团旗下控股子公司，银行业务整合工作将正式步入实施阶段，将助力公司进一步加快综合金融战略的实施和提升长期投资价值。
平安银行业务的主要经营情况如下：
根据深圳发展银行2011年中期业绩报告，其主要经营情况如下：
投资业务：
平安证券业务继续保持领先，信托私人财富管理业务高速稳健增长
中国平安上半年实现营业收入1297.49亿元；归属于上市公司股东的净利润127.57亿元，同比增长32.7%；每股收益1.67元，同比增长28.5%。
2011年上半年，平安寿险实现规模保费人民币1093.51亿元，同比增长20.8%。
其中盈利能力较高的个人寿险业务增长迅速，上半年实现规模保费人民币948.60亿元，同比增长29.3%；平安产险保费收入407.34亿元，同比增长35.9%，市场份额较2010年底提升1.3个百分点；同时，综合成本率较去年同期下降3.6个百分点至92.9%。
平安寿险利润2010上半年65.51亿，2011上半年67.62亿，
平安产险利润2010上半年10.88亿，2011上半年26.93亿，
银行业务利润2010上半年11.04亿，2011上半年23.97亿，
证券业务利润2010上半年8.28亿，2011上半年7.15亿，
信托、资产管理等2011上半年利润2.95亿，2011上半年利润4.31亿，
合计2010上半年利润98.66亿，2011上半年129.98亿。
股东人数30.8万，社保基金持有1.11亿股（转持）。
内部职工股东减持509+433=942万股。
平安2011上半年十大重仓股市值如下：
深发展280亿，工行90亿，建行86亿，农行81亿，云南白药33亿，富通21亿（原投资238亿），大秦铁路18亿，南方航空12亿，中国人寿10亿，南玻10亿。
有意思的是平安投资中国人寿13亿，现在市值10亿，亏损近3亿。
股权投资中还持有台州商业银行的10.33%和中原证券的40.63%。
在8380亿可投资资产中,证券投资基金256亿，权益证券700亿（银行股超过530亿）。