行业分析框架

行业分析框架

原来对财务分析的理解太狭隘了。

财务分析工财务报表分析工财务报告分析。

财务分析应该将行业分析和公司战略分析包括在内，最后再对企业进行预测和评价。

行业定位与分析是财务分析的起点。如果行业有问题的话，行业里的企业再好又有什么意义。行业定位我们之前讲过，是按照证监会行业分类来的；行业分析今日再梳理一遍；战略分析以后再梳理。

财务分析框架

1.行业基本揀况

企业兗争战略分析

2、行业十新亦

3、行业结构分~

4.行业影响因索分桁

一、行业分析框架总述

行业分析有什么用？

举个栗子。国家十二五规划把新能源作为战略性新兴产业，淘汰煤炭、水泥、造纸等行业的落后产能，那么，我们还会把钱投向那些即将没落的夕阳产业吗？要知道国家政策是影响行业发展的重要因素。

不多饶舌。下面是行业分析框架。

行业分析框架

行业一般特征分析］亠

•［行泌生命周期分析

L

1、行业基本状况分析

行业基本状况包括这个行业的前世今生，包括它的发展历程回顾、现状以及对未来的预测。行业容量也需要重点关注

有的企业规模做不上去，不是企业本身的问题，而是行业规模就那么大，就算做到了

行业第一又能怎样。这样的企业可能通过收购延长产业链，因为通过自身力量很难突破行业瓶颈。

行业基本$寺征分析

2、行业友展历程回顾」

__________________ d

氐销售增氏率现状及趋势预乳］

三、行业特征分析

行业特征是影响企业投资价值的重要因素之一，不同企业之间其特征差异比 较大。比较说零售行业。该行业进入门槛不高，企业竞争激烈，整个行业呈现 出经营品种多、周转速度快以及行业毛利率低的特点。

拿制药企业来说。企业首先要取得政府颁发的生产许可证，行业进入门槛高; 再加上药企资金投入大，对高级专门人才的需求大，工艺复杂等等，其利润率 要高于一般行业。

所以说同行间的企业更具有可比性。

行业特征分析

- ——I 技术特征

行业特征包括竞争特征、需求特征、技术特征、增长特征和盈利特征。 我们对影响它们的因素做了总结。见下表。

其中，竞争特征中提到了资源的可得性。稀缺即是宝，比如稀土。当前，我国稀土行业已经形成了五大集团，若是它们进一步整合形成垄断地位，那么,

就跟美国因垄断钛白粉的供应而涨价一样，我们是否也可以在国际稀土的供应 商掌握定价权呢

行业特征影响因素分析

技术特征影响因素

牛产能丿〕霜长:率 企业规槿经济程凑

新授资总额

平均贾献率 平均牧益率

对于技术特征，邓爷爷就说话科学技术是第一生产力。

如果某个上市公司的老板是该行业协会的会长，你会不会给企业加分?

増长特征影响因素

技术成熱程度

扌妳雹杂性

需求特征彩响因素

克爭企业教 党

争企业战略

替代品可接壹性

需求弾性

资渡前可得性

竞争培构

产品給异化耀虫

技术的可保护性 研光与开发赛尾

如果某位科学家手里的技术关系到行业的发展走向，他被企业挖去了，你该怎么看？

如果，你不知道怎样评价一家公司的技术水平，除了高管的履历可以参考, 还可以去看企业的发明专利数量。

四、行业生命周期分析

行业周期分析一定要结合产品周期。

比如说汽车行业。传统燃油汽车发展已经成熟，但是新能源汽车正方兴未

乂；

比如说自行车行业已经饱和衰退，但是摩拜单车的出现给自行车生产商带来了大量订单。

所以说，技术变革和商业模式的创新，可能让成熟衰退期的行业“老树发新枝”，行业周期没有绝对的衰退与否，我们要结合产品周期来看。

行业生命周期分析

投入期成熟期養退期

需要墙训早期采购者更广泛地接受巨大市场右见识

匾绘购买挑剧

品牌选擇

产品处于试验阶段，产品附可第性*你准化严品产品范围喋减底n没育标准「百星.技术性和设计质■不為定

也没有務定的设计产生了差异

风险高厲氏施孟了诸逞的广泛波动

决第

蛊恰格利润最高价格下降利润下淌

高毛利率公平的高价毛利润下降

离投瓷和离利润率净利润下降

低flj润

竞争普少萝与占增加价格竞争一些竞争害退出

投资畫求屡大适中减少酸少或没有

战R8市场扩张市场扩张保拮市场份额做好成本控制硏友昱关谐市场营莒毘黄統我老选擇退出

五、行业结构分析

我们原来讲过行业集中度，它是行业结构分析的一个方面。

我们通常用赫尔曼指数或者CR4 CR5或者CR1C来表示这个行业的集中程度。如果前几大厂商的集中度不到40%该行业就存在很多购的机会，比如现在的生物医药行业。

行业结构我们用波特五力模型来分析，即swot分析法。

影响五力的因素如下图所示。

比如说影响新入者威胁的因素有哪些？法律障碍、先行者的规模优势等, 都会影响

到行业的进入门槛

波特五力模型分析

现有竞争影响因素

行业成长性

新逬入者威胁」

规楼经济

案道优势

六、总结

行业第中度

差异化程度

固定/变动成本

闲匿产能

退出障碍

替代威胁

相对价格与绩效

顾喜转换意愿

供应商议价能力

转険成本

产品差异化

产品財翊爾K要性

供应裔的数量

单的共应商的供应能力