第十八章财政与金融
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• 又如，香港市场即期汇率：USD1=HKD7.812 3／7.851 4，3个月远期差价628／625(大 数在前，小数在后，意味着贴水)，则远期 汇率：USDl=H第K十D八7章.财74政9与金5融／7.788 9。
(2)间接标价法。
远期汇率=即期汇率-升水数 或=即期汇率+贴水数
第十八章财政与金融
(二)外汇的作用 ① 可以促进国际经济、贸易关系的发展。 ② 可以促进国际间的货币流通。 ③ 可以调剂国际间资金的余缺。 ④ 可以作为一国的国际储备。
第十八章财政与金融
(三)外汇的种类 1．按外汇是否可以自由兑换划分 。 • 自由外汇，指可以对任何国家自由支付或
在国际金融市场上可以自由兑换成其他国 家货币的外汇。 • 记账外汇，又称为协定外汇，是指两国政 府签订的支付协定项下所使用的外汇。
第十八章财政与金融
2．按外汇的来源和用途划分 • 贸易外汇 • 非贸易外汇
第十八章财政与金融
3．按外汇买卖交割的期限划分 • 即期外汇，又称现汇 • 远期外汇，又称期汇 二、汇率 (一)汇率及标价方法 • 汇率的定义，指两国货币之间的折算比率，
也可以说，是以一国货币单位表示另一国 货币单位的价第格十八。章财政与金融
1美元＝240-7.20＝232.80（日元）
第十八章财政与金融
• 在一般情况下，利率高的货币远期汇率表 现为贴水；利率低的货币远期汇率表现为 升水。
• 汇率标价方法不同，计算远期汇率的方法 也不一样。
(1)直接标价法。 远期汇率=即期汇率+升水数 或=第即十八期章财汇政率与金-融贴水数
• 例如，香港市场即期汇率： USD1=HKD7.8123／7.8514(买价／卖价)，3 个月远期差价625／628(小数在前，大数在 后，意味着升水)，则远期汇率为： USD=HKD7.874 8／7.914 2。
当局对本国货币与另一国货币的兑换，规 定两种或两种以上的汇率，其中每一种汇 率只适用于某种交易或某种商品。
第十八章财政与金融
4．按外汇交易支付工具分类 • 电汇汇率 • 信汇汇率 • 票汇汇率
第十八章财政与金融
5．按外汇买卖交割的时间分类
• 即期汇率，是买卖双方成交后，原则上于 当日或两个营业日内办理交割的汇率。
• 出现升水或贴水的基本原因是：相交换的 两种货币的同期同业拆放利率的不同。其 计算公式为远：期差价 ＝即期汇率 （A货币利率－B货币利率） 天数 360
第十八章财政与金融
• 假设，某金融市场美元年利率为12％。日 元利率为6％。美元对日元的即期汇率1美 元＝240元，则半年期的远期差价为：
这7.20日元，对美元来说就是贴水，对日元来 说则是升水。某银行卖出即期美元，买进即期 (12%日即亏元损6%，，)13半 就86年 必00 的 须利 把息这。损种该2失利4银0(1达息%2行6%损为3)13失%8600使，7.2转（0该日嫁笔元给）交客易户不。发“利生 息损失汇率补”，于是，美元对日元的远期汇率 应为：
第十七章 国际金融
学习目的
• 掌握有关外汇和汇率的一些基本概念和基 础知识，了解汇率的决定机制和我国汇率 制度的改革；
• 掌握国际收支平衡表各个项目的内容和编 制方法，着重理解影响国际收支平衡的主 要因素和实现国际收支平衡的主要举措；
第十八章财政与金融
• 了解国际信用的各种形式及其运作方式， 对我国国际融资和外债管理也要进一步了 解；
国货币对其他货币的汇率。
第十八章财政与金融
例
• 假定，我国人民币对美元的汇率为基本汇 率，其汇率为1美元=8．276 4人民币元， 瑞士法郎对美元的汇率为1美元=1．655 1 瑞士法郎。为计算人民币对瑞士法郎汇率， 就可以用美元与人民币、美元与瑞士法郎
的1瑞 汇率进士 行套法 算8.。2其郎 7计6 算5 4 ＝ 方.0法0是人 0 ：5民币 1.6551
第十八章百度文库政与金融
2．按外汇管制程度分类 • 官方汇率，是指由一个国家的货币当局公
布并加以维持的汇率。 • 市场汇率，是指在外汇市场上买卖外汇的
实际汇率，它的决定取决于外汇市场的供 求关系。
第十八章财政与金融
3．按汇率适用范围分类 • 单一汇率，是指一国货币管理当局对本国
货币与另一国货币的兑换只规定一种汇率。 • 多种汇率，又称复汇率，指一国货币管理
• 远期汇率，又称期汇汇率，是指买卖双方 成交后，根据签订的合同，在约定日期办 理交割的汇率。
• 远期汇率和即期汇率的差额即远期差价(又 称“远期汇水”或“汇水”)，升水表示某种货 币的远期汇率比即期汇率高，贴水则表示 该种货币的远期汇率比即期汇率低，当远 期汇率与即期第汇十八率章财一政致与金时融 ，称为“平价”。
• 理解什么是国际储备，掌握国际储备特别 是外汇储备总量及其结构的管理；
• 了解国际货币体系演变过程，掌握布雷顿 森体系和目前浮动汇率制下牙买加体系的 主要特征和内容，对欧州货币体系及欧元 有进一步的了解。
第十八章财政与金融
第一节 外汇与汇率
一、外汇 (一)外汇的概念 • 动态的外汇是指将一国货币兑换成另一国
• 例如，纽约市场即期汇率：USDl=FF4.661 5／4.666 5 (卖价／买价)，3个月远期差 价470／462(大数在前，小数在后，意味着 升水)，则远期汇率：
USD1=FF4.614 5／4.620 3
的货币，借以清偿国际间债权债务关系的 一种行为。 • 静态外汇是指外国货币或以外国货币表示 的资产或债权。
第十八章财政与金融
对外汇的理解 ：
① 必须是以外币表示的资产或债权。 ② 必须具有充分的可兑换性，即可以自由兑
换成其他支付手段的外币资产。 ③ 必须是在国外能得到偿付的货币债权。
第十八章财政与金融
汇率的标价方法
➢直接标价法。以一定单位的外国货币(一、 百、万等)为标准，折合若干单位的本国货 币。
➢间接标价法。同直接标价法相反，它是以 一定单位的本国货币(一、百、万)为标准， 折合若干单位的外国货币。
第十八章财政与金融
(二)汇率的种类 1．按确定汇率的方式 分类 • 基本汇率 ，即本国货币同关键货币的汇率。 • 套算汇率，即通过基本汇率换算出来的本
(2)间接标价法。
远期汇率=即期汇率-升水数 或=即期汇率+贴水数
第十八章财政与金融
(二)外汇的作用 ① 可以促进国际经济、贸易关系的发展。 ② 可以促进国际间的货币流通。 ③ 可以调剂国际间资金的余缺。 ④ 可以作为一国的国际储备。
第十八章财政与金融
(三)外汇的种类 1．按外汇是否可以自由兑换划分 。 • 自由外汇，指可以对任何国家自由支付或
在国际金融市场上可以自由兑换成其他国 家货币的外汇。 • 记账外汇，又称为协定外汇，是指两国政 府签订的支付协定项下所使用的外汇。
第十八章财政与金融
2．按外汇的来源和用途划分 • 贸易外汇 • 非贸易外汇
第十八章财政与金融
3．按外汇买卖交割的期限划分 • 即期外汇，又称现汇 • 远期外汇，又称期汇 二、汇率 (一)汇率及标价方法 • 汇率的定义，指两国货币之间的折算比率，
也可以说，是以一国货币单位表示另一国 货币单位的价第格十八。章财政与金融
1美元＝240-7.20＝232.80（日元）
第十八章财政与金融
• 在一般情况下，利率高的货币远期汇率表 现为贴水；利率低的货币远期汇率表现为 升水。
• 汇率标价方法不同，计算远期汇率的方法 也不一样。
(1)直接标价法。 远期汇率=即期汇率+升水数 或=第即十八期章财汇政率与金-融贴水数
• 例如，香港市场即期汇率： USD1=HKD7.8123／7.8514(买价／卖价)，3 个月远期差价625／628(小数在前，大数在 后，意味着升水)，则远期汇率为： USD=HKD7.874 8／7.914 2。
当局对本国货币与另一国货币的兑换，规 定两种或两种以上的汇率，其中每一种汇 率只适用于某种交易或某种商品。
第十八章财政与金融
4．按外汇交易支付工具分类 • 电汇汇率 • 信汇汇率 • 票汇汇率
第十八章财政与金融
5．按外汇买卖交割的时间分类
• 即期汇率，是买卖双方成交后，原则上于 当日或两个营业日内办理交割的汇率。
• 出现升水或贴水的基本原因是：相交换的 两种货币的同期同业拆放利率的不同。其 计算公式为远：期差价 ＝即期汇率 （A货币利率－B货币利率） 天数 360
第十八章财政与金融
• 假设，某金融市场美元年利率为12％。日 元利率为6％。美元对日元的即期汇率1美 元＝240元，则半年期的远期差价为：
这7.20日元，对美元来说就是贴水，对日元来 说则是升水。某银行卖出即期美元，买进即期 (12%日即亏元损6%，，)13半 就86年 必00 的 须利 把息这。损种该2失利4银0(1达息%2行6%损为3)13失%8600使，7.2转（0该日嫁笔元给）交客易户不。发“利生 息损失汇率补”，于是，美元对日元的远期汇率 应为：
第十七章 国际金融
学习目的
• 掌握有关外汇和汇率的一些基本概念和基 础知识，了解汇率的决定机制和我国汇率 制度的改革；
• 掌握国际收支平衡表各个项目的内容和编 制方法，着重理解影响国际收支平衡的主 要因素和实现国际收支平衡的主要举措；
第十八章财政与金融
• 了解国际信用的各种形式及其运作方式， 对我国国际融资和外债管理也要进一步了 解；
国货币对其他货币的汇率。
第十八章财政与金融
例
• 假定，我国人民币对美元的汇率为基本汇 率，其汇率为1美元=8．276 4人民币元， 瑞士法郎对美元的汇率为1美元=1．655 1 瑞士法郎。为计算人民币对瑞士法郎汇率， 就可以用美元与人民币、美元与瑞士法郎
的1瑞 汇率进士 行套法 算8.。2其郎 7计6 算5 4 ＝ 方.0法0是人 0 ：5民币 1.6551
第十八章百度文库政与金融
2．按外汇管制程度分类 • 官方汇率，是指由一个国家的货币当局公
布并加以维持的汇率。 • 市场汇率，是指在外汇市场上买卖外汇的
实际汇率，它的决定取决于外汇市场的供 求关系。
第十八章财政与金融
3．按汇率适用范围分类 • 单一汇率，是指一国货币管理当局对本国
货币与另一国货币的兑换只规定一种汇率。 • 多种汇率，又称复汇率，指一国货币管理
• 远期汇率，又称期汇汇率，是指买卖双方 成交后，根据签订的合同，在约定日期办 理交割的汇率。
• 远期汇率和即期汇率的差额即远期差价(又 称“远期汇水”或“汇水”)，升水表示某种货 币的远期汇率比即期汇率高，贴水则表示 该种货币的远期汇率比即期汇率低，当远 期汇率与即期第汇十八率章财一政致与金时融 ，称为“平价”。
• 理解什么是国际储备，掌握国际储备特别 是外汇储备总量及其结构的管理；
• 了解国际货币体系演变过程，掌握布雷顿 森体系和目前浮动汇率制下牙买加体系的 主要特征和内容，对欧州货币体系及欧元 有进一步的了解。
第十八章财政与金融
第一节 外汇与汇率
一、外汇 (一)外汇的概念 • 动态的外汇是指将一国货币兑换成另一国
• 例如，纽约市场即期汇率：USDl=FF4.661 5／4.666 5 (卖价／买价)，3个月远期差 价470／462(大数在前，小数在后，意味着 升水)，则远期汇率：
USD1=FF4.614 5／4.620 3
的货币，借以清偿国际间债权债务关系的 一种行为。 • 静态外汇是指外国货币或以外国货币表示 的资产或债权。
第十八章财政与金融
对外汇的理解 ：
① 必须是以外币表示的资产或债权。 ② 必须具有充分的可兑换性，即可以自由兑
换成其他支付手段的外币资产。 ③ 必须是在国外能得到偿付的货币债权。
第十八章财政与金融
汇率的标价方法
➢直接标价法。以一定单位的外国货币(一、 百、万等)为标准，折合若干单位的本国货 币。
➢间接标价法。同直接标价法相反，它是以 一定单位的本国货币(一、百、万)为标准， 折合若干单位的外国货币。
第十八章财政与金融
(二)汇率的种类 1．按确定汇率的方式 分类 • 基本汇率 ，即本国货币同关键货币的汇率。 • 套算汇率，即通过基本汇率换算出来的本