第五章项目资金结构ppt课件
合集下载
项目融资-_项目资金结构ppt课件
•
备用信用证是具有信用证形式和内容的银行保证书。
• 备用信用证的种类
•
•
（1）履约保证备用信用证（PERFORMANCE
STANDBY）——支持一项除支付金钱以外的义务的履行，
包括对由于申请人在基础交易中违约所致损失的赔偿。
•
（2）预付款保证备用信用证（ADVANCE PAYMENT
STANDBY）——用于担保申请人对受益人的预付款所应承
金融中介
提供资金 支付利息
借款人
二、股本资金与准股本资金
（一）股本资金及其作用
1、股本资金是项目所有者投入的、项目 公司可以长期占用或不需偿还的资本；是项目 公司以其所有权换取的可以长期使用、不需偿 还的资本。
• 2、股本资金的作用
• （1）是设立项目公司的必要条件； • （2）是债务融资的保证； • （3）是建立法人治理结构的经济基础； • （4）是政府监管市场的一种手段。
问题：
• 1.以“设施使用协议”为基础的项目融资模式的内容。 • 2.以“生产支付协议”为基础的项目融资模式的内容。 • 3.合伙制投资结构的功能作用。 • 4.融资的基本原则。 • 5.股本资金的作用。
复习：项目的资金结构
• （1）定义；项目的资金结构是指项目中的股本资金、
准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比例关系以及 相应的来源。
（二）准股本资金及其种类
• 1、准股本资金，是项目投资者或者与项 目利益有关的第三方所提供的一种从属性债 务。
• 2、准股本资金的种类 • （1）按照金融工具，准股本资金可分为：
无担保贷款、可转换债券、零息债券和深贴 现债券
• ①无担保贷款 • 没有任何项目资产作为抵押和担保的贷
项目的资金结构PPT课件
2.根据资金来源不同分为：
长期借款成本、债券成本――债务成本 优先股成本、普通股成本、留用利润成本――权益成本
权益成本
主要有吸收直接投资的成本、优先股成本、普通股成本、留用利 润成本。各种权益资金的红利是以所得税后净利支付的，所以不 会减少企业应缴的所得税额。
26
(一)权益成本
1.优先股成本
第四章 项目的资金结构
• 掌握
• 资金结构的概念 • 资金成本的概念 • 个别资金成本的计算 • 加权资金成本的计算
• 熟习
• 项目的资金构成 • 最佳资金结构的确定 • 资金结构确定的影响因素
• 了解：
• 边际资金成本的计算
• 资金结构的种类、资金结构的意义
• 关键概念：
• 资金结构；债务资金；股本资金； 资金成本；最佳资金结构
资金结构对项目的债权资金的市场价值和股权资金的市 场价值产生重要影响，所以其项目的总价值与资金结构 紧密相关，因此合理安排债权资金比例有利于增加项目 的市场价值。
18
第二节 资金成本
• 资金成本的概述
• 资金成本概念
• 资金成本表示
• 个别资金成本计算
• 优先股成本计算
• 普通股成本计算
• 长期借款成本计算
30
2）资本资产定价模型
普通股成本或必要报酬率＝无风险报酬率＋风险 报酬率
Kc＝
Rf（无风险报酬率）＋β（第I种股本的系数）（Rm（市场平均报酬率）－
Rf（无风险报酬率））
31
3）债券投资报酬率加股票投资风险报酬率模型 从投资者的角度，股本投资的风险高于债券。
因此，股本投资的必要报酬率可以在债券利 率的基础上再加上股本投资高于债券投资的 风险报酬率
长期借款成本、债券成本――债务成本 优先股成本、普通股成本、留用利润成本――权益成本
权益成本
主要有吸收直接投资的成本、优先股成本、普通股成本、留用利 润成本。各种权益资金的红利是以所得税后净利支付的，所以不 会减少企业应缴的所得税额。
26
(一)权益成本
1.优先股成本
第四章 项目的资金结构
• 掌握
• 资金结构的概念 • 资金成本的概念 • 个别资金成本的计算 • 加权资金成本的计算
• 熟习
• 项目的资金构成 • 最佳资金结构的确定 • 资金结构确定的影响因素
• 了解：
• 边际资金成本的计算
• 资金结构的种类、资金结构的意义
• 关键概念：
• 资金结构；债务资金；股本资金； 资金成本；最佳资金结构
资金结构对项目的债权资金的市场价值和股权资金的市 场价值产生重要影响，所以其项目的总价值与资金结构 紧密相关，因此合理安排债权资金比例有利于增加项目 的市场价值。
18
第二节 资金成本
• 资金成本的概述
• 资金成本概念
• 资金成本表示
• 个别资金成本计算
• 优先股成本计算
• 普通股成本计算
• 长期借款成本计算
30
2）资本资产定价模型
普通股成本或必要报酬率＝无风险报酬率＋风险 报酬率
Kc＝
Rf（无风险报酬率）＋β（第I种股本的系数）（Rm（市场平均报酬率）－
Rf（无风险报酬率））
31
3）债券投资报酬率加股票投资风险报酬率模型 从投资者的角度，股本投资的风险高于债券。
因此，股本投资的必要报酬率可以在债券利 率的基础上再加上股本投资高于债券投资的 风险报酬率
项目资金结构管理讲义.pptx
现资金不足，有开出项信目投用资与证融资的银行孙卫解决。
项目投资与融资
孙卫
7
因素2——项目资金的合理使用结构
取决于： 1 资金的需求量 项目的资本投资
投资费用的超支准本金：不可预见费，项目总投 资的10-30%
项目流动资金
必须做好项目总的资金计划，以及项目建设期和 试生产期的项目现金流量计划。
项目投资与融资
孙卫
8
2资金的使用期限： 股本资金——使用期限最长 债务资金——固定期限
资本溢价
资
本
公
积
金
长期借款 流动资金借款 其他短期借款
项目投资与融资
孙卫
3
项目资金结构影响的三种因素
1 债务/股本资金的比例 2 项目资金的合理使用结构 2 税务安排：利息预提税
项目投资与融资
孙卫
4
因素1——股本资金与债务资金的比 例关系
项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资 结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是， 合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能 提高综合经济效益。
本。
项目投资与融资
孙卫
11
避免利息预提税的方法
在避免双重征税条约国借款 债务资金公众化——发行欧洲债务、欧洲期票、
美国商业票据等 境外融资转化为境内融资
国际金融市场——国内银行（安排外汇贷款）— —本国借款人 避税港成立项目子公司 避税港：无税或低税的国家和地区 项目子公司——向贷款人支付利息——免税 项目子公司发行债券，母公司担保——筹集资金 贷给母公司。
中介机构
贷款人
储蓄 资金
资金
证券
贷款
借款人
资金
证券
证券 金融市场
项目的资金结构
认股权证
认股权证是一种赋予持有者在未来购买公司股票的权利的证券。通过发行认股权证，企业可以吸引投资 者并筹集资金，同时为投资者提供未来获得公司股份的机会。
05
项目资金结构的评估与优化
资金结构的评估方法
1 2
财务比率分析
通过计算各种财务比率，如负债比率、流动比率、 速动比率等，评估项目的偿债能力和流动性。
混合融资是指企业通过多种融资方式结合，以获 得所需的资金。它是一种综合性的融资方式，将 债务和权益融资相结合，以满足企业的资金需求 。
降低风险
通过合理配置债务和权益融资的比例，企业可以 降低财务风险和经营风险，实现风险和收益的平 衡。
灵活性
混合融资可以灵活地结合债务和权益融资，根据 企业的特定需求和风险偏好来定制融资方案。
项目的资金结构
• 项目资金结构概述 • 项目的股权融资 • 项目的债务融资 • 项目的混合融资 • 项目资金结构的评估与优化
01
项目资金结构概述
定义与重要性
定义
项目的资金结构是指项目筹集资金的 方式、来源及其比例关系。
重要性
资金结构决定了项目的融资成本、风 险分配和资金使用灵活性，对项目的 经济效益和可持续发展具有重要影响 。
• 增强财务灵活性：混合融资可以提供更多的财务 灵活性，使企业能够更好地应对市场变化和不确 定性。
混合融资的优缺点
管理难度增加
01
混合融资涉及多种融资方式，需要企业加强财务管理和风险管
理，以确保财务状况的稳健。
风险承担能力要求高
02
混合融资涉及债务和权益融资，需要企业具备较强的风险承担
能力和资本实力。
债务融资的途径与方式
途径
企业可以通过向银行贷款、发行债券、商业 票据等方式进行债务融资。
认股权证是一种赋予持有者在未来购买公司股票的权利的证券。通过发行认股权证，企业可以吸引投资 者并筹集资金，同时为投资者提供未来获得公司股份的机会。
05
项目资金结构的评估与优化
资金结构的评估方法
1 2
财务比率分析
通过计算各种财务比率，如负债比率、流动比率、 速动比率等，评估项目的偿债能力和流动性。
混合融资是指企业通过多种融资方式结合，以获 得所需的资金。它是一种综合性的融资方式，将 债务和权益融资相结合，以满足企业的资金需求 。
降低风险
通过合理配置债务和权益融资的比例，企业可以 降低财务风险和经营风险，实现风险和收益的平 衡。
灵活性
混合融资可以灵活地结合债务和权益融资，根据 企业的特定需求和风险偏好来定制融资方案。
项目的资金结构
• 项目资金结构概述 • 项目的股权融资 • 项目的债务融资 • 项目的混合融资 • 项目资金结构的评估与优化
01
项目资金结构概述
定义与重要性
定义
项目的资金结构是指项目筹集资金的 方式、来源及其比例关系。
重要性
资金结构决定了项目的融资成本、风 险分配和资金使用灵活性，对项目的 经济效益和可持续发展具有重要影响 。
• 增强财务灵活性：混合融资可以提供更多的财务 灵活性，使企业能够更好地应对市场变化和不确 定性。
混合融资的优缺点
管理难度增加
01
混合融资涉及多种融资方式，需要企业加强财务管理和风险管
理，以确保财务状况的稳健。
风险承担能力要求高
02
混合融资涉及债务和权益融资，需要企业具备较强的风险承担
能力和资本实力。
债务融资的途径与方式
途径
企业可以通过向银行贷款、发行债券、商业 票据等方式进行债务融资。
第五章资金成本与资金结构
筹资方案比较表 乙方案 综合资金 筹资额 比重 （’） #. .* &% ( &)) 综合资金 成本率（ ’ ） /+.* &+,% &+% )+(( &&+.*
【例 # $ %】某企业初步拟定了两个筹资方案，如表 # $ # $ & 所示。
表 !"!"# 资金来源 项 目 资 金 筹资额 （万元） &%) #) -) &) .#) 甲方案 比重
-*"’’’ ! "-&’’（元） .$-*"’’’ / "-&’’ 平均占用租赁资金额： ! ".,%’’（元） " %&’’’ $ （) ( %%# ） 融资租赁成本率： $ )’’# ! *+%-# ".,%’’ 最后一个支付租金期资金占用额： （六）留用利润成本率 企业的税后利润，应全部归企业所有者所有。在实际工作中，一般是一部分分给所 有者作为投入资本的报酬，一部分留给企业用于生产经营活动。留给企业的部分税后利 润，相当于所有者给企业追加了投资，也应再获得投资报酬，所以，它应与普通股票一 样获得股息。因此，企业留用利润成本率可按照股息计算，但不须考虑筹资费用。
第五章 资金成本与资金结构 ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! 占用费应按借款利息扣除抵减所得税后的余额计算。其成本率计算公式如下： 借款额 " 借款年利率 " （# $ 所得税率） " #%%& 借款额 " （# $ 筹资费率） 【例 ’ $ (】某企业向银行申请取得两年期借款 (%% 万元，发生筹资费用 ’%%% 元，年 银行借款成本率 ! 利率 )& ，商定每季末支付利息一次，到期一次还本。该企业所得税率为 **& 。 由于资金成本率都是按年计算的，在按季付息的情况下，应考虑付息到年末的时间 价值。可将每季应付利息额折算成年末终值后再计算借款成本率，也可以先将名义利率 换算成实际利率后再计算借款成本率。 )& $ # ! )-*%.& , (%%%%%% " )-*%.& " （# $ **& ） 借款成本率 ! " #%%& ! /-(’& (%%%%%% $ ’%%% 年度实际利率 ! # + （三）企业债券成本率 企业发行债券，要支付代理发行的手续费、印刷费、广告费、资产评估费等资金筹 集费用，还要按照事先规定的面值和利率定期支付利息。债券利息列入财务费用，计入 当期损益，它同银行借款利息一样，不会全部减少企业税后的利润额，要部分地减少上 交所得税。其成本率计算公式如下： 债券成本率 ! 债券面值 " 债券年利率 " （# $ 所得税率） " #%%& 债券发行价 " （# $ 筹资费率）
【例 # $ %】某企业初步拟定了两个筹资方案，如表 # $ # $ & 所示。
表 !"!"# 资金来源 项 目 资 金 筹资额 （万元） &%) #) -) &) .#) 甲方案 比重
-*"’’’ ! "-&’’（元） .$-*"’’’ / "-&’’ 平均占用租赁资金额： ! ".,%’’（元） " %&’’’ $ （) ( %%# ） 融资租赁成本率： $ )’’# ! *+%-# ".,%’’ 最后一个支付租金期资金占用额： （六）留用利润成本率 企业的税后利润，应全部归企业所有者所有。在实际工作中，一般是一部分分给所 有者作为投入资本的报酬，一部分留给企业用于生产经营活动。留给企业的部分税后利 润，相当于所有者给企业追加了投资，也应再获得投资报酬，所以，它应与普通股票一 样获得股息。因此，企业留用利润成本率可按照股息计算，但不须考虑筹资费用。
第五章 资金成本与资金结构 ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! 占用费应按借款利息扣除抵减所得税后的余额计算。其成本率计算公式如下： 借款额 " 借款年利率 " （# $ 所得税率） " #%%& 借款额 " （# $ 筹资费率） 【例 ’ $ (】某企业向银行申请取得两年期借款 (%% 万元，发生筹资费用 ’%%% 元，年 银行借款成本率 ! 利率 )& ，商定每季末支付利息一次，到期一次还本。该企业所得税率为 **& 。 由于资金成本率都是按年计算的，在按季付息的情况下，应考虑付息到年末的时间 价值。可将每季应付利息额折算成年末终值后再计算借款成本率，也可以先将名义利率 换算成实际利率后再计算借款成本率。 )& $ # ! )-*%.& , (%%%%%% " )-*%.& " （# $ **& ） 借款成本率 ! " #%%& ! /-(’& (%%%%%% $ ’%%% 年度实际利率 ! # + （三）企业债券成本率 企业发行债券，要支付代理发行的手续费、印刷费、广告费、资产评估费等资金筹 集费用，还要按照事先规定的面值和利率定期支付利息。债券利息列入财务费用，计入 当期损益，它同银行借款利息一样，不会全部减少企业税后的利润额，要部分地减少上 交所得税。其成本率计算公式如下： 债券成本率 ! 债券面值 " 债券年利率 " （# $ 所得税率） " #%%& 债券发行价 " （# $ 筹资费率）
第5章——建设项目资金筹措PPT课件
项目的资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业 产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对作为资 本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权， 必须经过有资格的资产评估机构按照法律、法规评估 作价，不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作 价出资 的比例不得超过投资项目资本金总额的20%， 国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。 投资者 以货币方式认缴的资本金，其资金来源有：
股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司 重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益， 通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司 决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。从 实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结 果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。
3）收益性
建设项目资金筹措可以按照所筹资金性质、资金使 用期限的长短、是否通过金融代理机构以及出资者对 资金的追索性质等角度作不同的划分，如图5-1所示。
图5-1 建设项目资金筹措的分类
建设项目资金筹措
按所筹资金性质债权务益资资金金筹筹措措 按按资按 是金资 否使金 通用的 过期金追限索 融性 机短 长构企 期 期项间直业 资 资目接接融 金 金融筹筹资 筹 筹资措措措 措
4.企业融资和项目融资
按照资金所有者对资金的追索权的不同，可以分为企 业融资和项目融资。
企业融资也叫公司融资，指依赖于一家现有企业的资 产负债表及总体信用状况（通常企业涉及多种业务及 资产）,为企业（包括项目）筹集资金。以企业融资方 式为项目筹措资金属于追索权融资，即当该项目的净 运营收益不能满足 同规定的报偿或偿还贷款资金时， 可 追索企业其他项目、业务收益及资产来偿还。
第5章 建设项目资金筹措
主要内容
第一节 概述 第二节 建设项目资金来源及筹措 第三节 项目融资模式 第四节 资金成本分析
股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司 重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益， 通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司 决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。从 实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结 果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。
3）收益性
建设项目资金筹措可以按照所筹资金性质、资金使 用期限的长短、是否通过金融代理机构以及出资者对 资金的追索性质等角度作不同的划分，如图5-1所示。
图5-1 建设项目资金筹措的分类
建设项目资金筹措
按所筹资金性质债权务益资资金金筹筹措措 按按资按 是金资 否使金 通用的 过期金追限索 融性 机短 长构企 期 期项间直业 资 资目接接融 金 金融筹筹资 筹 筹资措措措 措
4.企业融资和项目融资
按照资金所有者对资金的追索权的不同，可以分为企 业融资和项目融资。
企业融资也叫公司融资，指依赖于一家现有企业的资 产负债表及总体信用状况（通常企业涉及多种业务及 资产）,为企业（包括项目）筹集资金。以企业融资方 式为项目筹措资金属于追索权融资，即当该项目的净 运营收益不能满足 同规定的报偿或偿还贷款资金时， 可 追索企业其他项目、业务收益及资产来偿还。
第5章 建设项目资金筹措
主要内容
第一节 概述 第二节 建设项目资金来源及筹措 第三节 项目融资模式 第四节 资金成本分析
《资金结构》课件
《资金结构》ppt课件
• 资金结构概述 • 企业资金结构 • 个人资金结构 • 资金结构与财务状况 • 资金结构的风险与控制
01
资金结构概述
资金结构的定义
01
资金结构是指企业各种资金的构 成及其比例关系。
02
资金结构是企业筹资决策的核心 问题，通过分析资金来源和运用 ，确定合理的资金结构，实现企 业价值最大化。
财务状况对权益融资的影响
财务状况良好的企业可能更有吸引力作为投资对象，从而更容易通过权益融资方 式获得资金。
资金结构与财务状况的互动关系
资金结构调整与财务状况改善
根据企业的战略目标和市场环境，合理调整资金结构可以改善企业的财务状况，提高偿债和盈利能力 。
财务状况恶化与资金结构调整
当企业的财务状况恶化时，可能需要调整资金结构以应对风险。这可能包括增加权益融资以降低债务 比例，或寻求新的贷款条件。
利用金融衍生工具进行套期保值，规 避利率和汇率波动带来的风险。
资金结构风险的管理策略
分散投资策略
通过将资金投向不同的领域和项目，降低单 一投资带来的风险。
对冲策略
通过购买与原投资反向相关的金融产品来对 冲原投资带来的风险。
风险转移策略
通过购买保险、外包等方式将部分风险转移 给其他机构或个人。
限额管理策略
房租、水电费、食品等日常开 销。
交通费用
交通工具的购买、保养和维修 等费用。
医疗保健
个人和家庭成员的医疗费用和 保健支出。
其他支出
娱乐、旅游、教育等非必需品 消费。
个人资金结构规划
储蓄计划
根据收入和支出情况， 制定合理的储蓄计划，
以积累财富。ຫໍສະໝຸດ 投资组合根据风险承受能力和收 益预期，构建适合自己 的投资组合，以实现财
• 资金结构概述 • 企业资金结构 • 个人资金结构 • 资金结构与财务状况 • 资金结构的风险与控制
01
资金结构概述
资金结构的定义
01
资金结构是指企业各种资金的构 成及其比例关系。
02
资金结构是企业筹资决策的核心 问题，通过分析资金来源和运用 ，确定合理的资金结构，实现企 业价值最大化。
财务状况对权益融资的影响
财务状况良好的企业可能更有吸引力作为投资对象，从而更容易通过权益融资方 式获得资金。
资金结构与财务状况的互动关系
资金结构调整与财务状况改善
根据企业的战略目标和市场环境，合理调整资金结构可以改善企业的财务状况，提高偿债和盈利能力 。
财务状况恶化与资金结构调整
当企业的财务状况恶化时，可能需要调整资金结构以应对风险。这可能包括增加权益融资以降低债务 比例，或寻求新的贷款条件。
利用金融衍生工具进行套期保值，规 避利率和汇率波动带来的风险。
资金结构风险的管理策略
分散投资策略
通过将资金投向不同的领域和项目，降低单 一投资带来的风险。
对冲策略
通过购买与原投资反向相关的金融产品来对 冲原投资带来的风险。
风险转移策略
通过购买保险、外包等方式将部分风险转移 给其他机构或个人。
限额管理策略
房租、水电费、食品等日常开 销。
交通费用
交通工具的购买、保养和维修 等费用。
医疗保健
个人和家庭成员的医疗费用和 保健支出。
其他支出
娱乐、旅游、教育等非必需品 消费。
个人资金结构规划
储蓄计划
根据收入和支出情况， 制定合理的储蓄计划，
以积累财富。ຫໍສະໝຸດ 投资组合根据风险承受能力和收 益预期，构建适合自己 的投资组合，以实现财
项目资金结构PPT课件
四、券
五、商业票据
六、项目资金结构的决策
2
一、项目股本资金
• 1、发行股票筹措股本资金
• （1）公募
– 又称公开发行，是指事先没有特定的发行对象，向
社会广大投资者公开推销股票的发行方式
– 境内上市
– 境外上市
• （2）私募
– 是指发行者只对特定的发行对象推销股票的发行方
式，通常在两种情况下采用
– 股东配股，又称股东分摊
的短期负债或长期负债栏目中将有所体现，加大了出口商或
承包商的负债规模和资产负债比率
• 同时，出口商、承包商还需要向银行提供担保，加大了企业
的财务负担，对企业财务状况影响大。而买方信贷则不存在
这个问题。
22
4、福费廷
• 福费廷（Forfeiting）即买单信贷
• 是指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把进口商
– 申贷金额原则上不低于2000万人民币；
– 利率和期限：执行政府间优惠贷款框架协议规定；
– 利息：每半年计息一次；
– 本金偿还：进入还本期后每半年一次等额偿还；
– 银行费用：借款人按贷款总额在首次提款前一次性支付管理
费，按贷款未提取部分支付承诺费。
24
6、多边金融机构贷款
• 多边金融机构贷款，是大型工程
–发展中国家，项目融资超过3000万美元
–发达国家，项目融资额超过1亿美元
–英吉利海峡隧道，209家银行提供74亿美元贷款
• 银团组成
–牵头行
–代理行
–参加行
14
银团的组成
• 牵头银行(安排行/主经理行)
– 在合同和担保文件谈判中起领导和协调作用
– 文件中明确写明银团各成员(参与)银行提供的贷款额
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
的灵活性。
精品课件
15
项目融资中最常见的准股本资金形式有： （1）无担保贷款。指没有任何项目资产作为抵押和担保
的贷款，它是银行信用贷款的一种常用类型。 （2）可转换债券。作为从属性债务的另一种形式，可转
换债券在其有效期内往往只需支付利息，但在特定的 时间跨度内，债券持有人有权选择将债券按照规定的 价格转换成为公司的普通股。 （3）附认股权证的债券。这种债券可以是，也可以不是 从属性债务。 （4）零息债券。零息债券只计算利息，但是不支付利息。
准股本资金可以以一种与股本资金平行的形式进入项目的资 本结构，也可作为一种准备金形式，来支付项目建设成本超支、 生产费用超支以及其他贷款银行要求投资者承担的资金责任。根 据资金的从属性质，准股本资金又可以分为一般从属性债务和特 殊从属性债务两大类。
精品课件
14
准股本资金的作用： （1）使投资者在安排资金时具有较大的灵活性。 （2）有利于减轻投资者的债务负担。 （3）为投资者设计项目的税务结构提供了较大
精品课件
5
3、资金成本及其构成。投资者的股本资金成本是 一种相对意义上的成本概念，对投资者而言，它只是 一种机会成本。而项目的债务资金成本则是一种绝对 的成本，它主要是指项目贷款的利息成本。
4、融资结构。确定适宜的融资结构是保证项目资 金使用结构合理的必要前提，对多数项目而言，混合 结构融资是其合理选择。
精品课件
8
广义的股本资金还包括从属性债务即准股本资 金。项目融资中，股本资金和债务资金虽然在形 式上有所不同，但并没有本质上的区别，他们承 担项目运行中产生的同样的风险。对于投资者来 说，由从属性债务所构成的准股本资金在资金安 排上较之股本资金更具灵活性，并在资金序列上 享有较为优先的地位。下面分析这两种资金形式。
精品课件
6
5.1.3 税务安排对融资成本的影响
这里所说的税务安排对融资成本的影响，主要 就是指利息预提税对融资成本的影响。
预提税是一个主权国家对外国资金的一种管理 方式，可分为红利预提税和利息预提税。其中以 利息预提税应用最为广泛。
精品课件
7
5.2 股本资金的筹集
5.2.1 股本资金 5.2.2 准股本资金
在项目的资金结构确定过程中,主要应考虑债 务资金和股本资金的比例关系,项目资金的合理使 用结构以及税务安排对融资成本的影响等三个因 素对项目资金结构的影响,多方权衡后合理确定。
精品课件
3
5.1.1 债务资金和股本资金的比例关系
安排项目资金的一个原则是在不会因为借债过多而伤 害项目经济强度的前提下尽可能地降低项目的资金成本。
精品课件
10
2、股本资金的主要形式： 在融资项目的资本结构中各个国家应用最普遍的股本
资金形式就是认购项目公司的普通股和优先股。 普通股是公开发股公司的所有权单位，购买了公司普
通股的公司所有者除有权得到其股票红利外，还有权投票 选举董事和处理其他重要事宜。
优先股以规定的股息率支付红利，并在资产清理和支 付红利上有优先于普通股的权力。
第五章 项目资金结构
5.1 项目资金结构的确定 5.2 股本资金的筹集 5.3 债务资金的筹集
精品课件
1
5.1 项目资金结构的确定
5.1.1 债务资金和股本资金的比例关系 5.1.2 项目资金的合理使用结构 5.1.3 税务安排对融资成本的影响
精品课件
2
在项目融资模式确定以后，如何确定项目的资 金结构就成为项目融资结构整体设计工作的下一 个关键环节。一般来讲,项目融资的资金结构由两 大部分组成:股本资金和债务资金。
确定一个项目债务资金和股本资金比例的主要依据是 该项目的经济强度,而且这个比例也会随着部门、投资者 状况、融资模式等因素的不同相应变化,并在一定程度上 反映出安排资金结构时借贷双方在谈判中的地位、金融市 场上资金供求关系和竞争状况,以及贷款银行承受风险的 能力等.
精品课件
4
5.1.2 项目资金的合理使用结构
精品课件
16
5.3 债务资金的筹集
5.3.1 债务资金结构的影响因素分析 5.3.2 债务资金的筹集方式
精品课件
17
对于投资者来说，债务资金可从本国资金市场和外 国资金市场来筹集。
确定项目资金的合理使用结构，须建立在债务资金与股本资金 比例关系合理的基础之上，除此之外，还应考虑以下四个方面：
1、资金需求总量。准确地制订项目的资金使用计划确保项目 资金需求总量，是项目融资工作的基础。融资工作开始前，投资 者必须周密的确定项目的资金使用计划并在资金使用计划中留有 充分的余地。
2、资金使用期限。投资者的股本资金是项目资金结构中使用 期限最长的资金，他们多与项目的生命周期紧密相连。而项目资 金结构中的债务资金都是有固定期限的。
精品课件
12
贷款担保作为股本资金有两种主要形式: （1）担保存款 （2）备用信用证担保
贷款担保在项目融资结构中的作用同样也分为 两种形式： （1）一般性贷款担保 （2）针对性贷款保
精品课件
13
5.2.2 准股本资金
准股本资金是指投资者或者与项目利益有关的第三方所提供 的一种从属性债务。相对于股本资金而言，准股本资金在债务本 金的偿还上更具灵活性，不用规定在某一特定期间强制性地要求 项目公司偿还。从融资贷款银行的角度来讲，准股本资金只能看 做是股本资金的必要补充。
精品课件
9
5.2.1 股本资金
项目中的股本资金投入实际上就是一种风险投资,它 构成了项目融资的基础. 投资者增加股本资金投入，可 以增加项目的经济强度，提高项目的风险承受能力。
1、股本资金的作用： （1）可提高融资项目的抗风险能力。 （2）决定投资者对项目的关心程度。 （3）对项目融资具有良好的心理鼓励作用。
精品课件
11
在项目融资过程中,有时与某个项目开发有关的一 些政府机构和公司出于其政治利益或经济利益等方面 的考虑,也会为项目提供类似的股本资金.这类资金通 常被称为第三方资金,它直接构成了对项目股本资金的 一种补充式支持。
以贷款担保形式作为项目股本资金的投入,是项目 融资中具有特色的一种资金投入方式。它是指在融资 结构中,投资者不直接投入资金作为股本资金或准股本 资金,而是提供固定金额的贷款担保作为替代。对于项 目投资者来说，这是利用资金的最好形式，
精品课件
15
项目融资中最常见的准股本资金形式有： （1）无担保贷款。指没有任何项目资产作为抵押和担保
的贷款，它是银行信用贷款的一种常用类型。 （2）可转换债券。作为从属性债务的另一种形式，可转
换债券在其有效期内往往只需支付利息，但在特定的 时间跨度内，债券持有人有权选择将债券按照规定的 价格转换成为公司的普通股。 （3）附认股权证的债券。这种债券可以是，也可以不是 从属性债务。 （4）零息债券。零息债券只计算利息，但是不支付利息。
准股本资金可以以一种与股本资金平行的形式进入项目的资 本结构，也可作为一种准备金形式，来支付项目建设成本超支、 生产费用超支以及其他贷款银行要求投资者承担的资金责任。根 据资金的从属性质，准股本资金又可以分为一般从属性债务和特 殊从属性债务两大类。
精品课件
14
准股本资金的作用： （1）使投资者在安排资金时具有较大的灵活性。 （2）有利于减轻投资者的债务负担。 （3）为投资者设计项目的税务结构提供了较大
精品课件
5
3、资金成本及其构成。投资者的股本资金成本是 一种相对意义上的成本概念，对投资者而言，它只是 一种机会成本。而项目的债务资金成本则是一种绝对 的成本，它主要是指项目贷款的利息成本。
4、融资结构。确定适宜的融资结构是保证项目资 金使用结构合理的必要前提，对多数项目而言，混合 结构融资是其合理选择。
精品课件
8
广义的股本资金还包括从属性债务即准股本资 金。项目融资中，股本资金和债务资金虽然在形 式上有所不同，但并没有本质上的区别，他们承 担项目运行中产生的同样的风险。对于投资者来 说，由从属性债务所构成的准股本资金在资金安 排上较之股本资金更具灵活性，并在资金序列上 享有较为优先的地位。下面分析这两种资金形式。
精品课件
6
5.1.3 税务安排对融资成本的影响
这里所说的税务安排对融资成本的影响，主要 就是指利息预提税对融资成本的影响。
预提税是一个主权国家对外国资金的一种管理 方式，可分为红利预提税和利息预提税。其中以 利息预提税应用最为广泛。
精品课件
7
5.2 股本资金的筹集
5.2.1 股本资金 5.2.2 准股本资金
在项目的资金结构确定过程中,主要应考虑债 务资金和股本资金的比例关系,项目资金的合理使 用结构以及税务安排对融资成本的影响等三个因 素对项目资金结构的影响,多方权衡后合理确定。
精品课件
3
5.1.1 债务资金和股本资金的比例关系
安排项目资金的一个原则是在不会因为借债过多而伤 害项目经济强度的前提下尽可能地降低项目的资金成本。
精品课件
10
2、股本资金的主要形式： 在融资项目的资本结构中各个国家应用最普遍的股本
资金形式就是认购项目公司的普通股和优先股。 普通股是公开发股公司的所有权单位，购买了公司普
通股的公司所有者除有权得到其股票红利外，还有权投票 选举董事和处理其他重要事宜。
优先股以规定的股息率支付红利，并在资产清理和支 付红利上有优先于普通股的权力。
第五章 项目资金结构
5.1 项目资金结构的确定 5.2 股本资金的筹集 5.3 债务资金的筹集
精品课件
1
5.1 项目资金结构的确定
5.1.1 债务资金和股本资金的比例关系 5.1.2 项目资金的合理使用结构 5.1.3 税务安排对融资成本的影响
精品课件
2
在项目融资模式确定以后，如何确定项目的资 金结构就成为项目融资结构整体设计工作的下一 个关键环节。一般来讲,项目融资的资金结构由两 大部分组成:股本资金和债务资金。
确定一个项目债务资金和股本资金比例的主要依据是 该项目的经济强度,而且这个比例也会随着部门、投资者 状况、融资模式等因素的不同相应变化,并在一定程度上 反映出安排资金结构时借贷双方在谈判中的地位、金融市 场上资金供求关系和竞争状况,以及贷款银行承受风险的 能力等.
精品课件
4
5.1.2 项目资金的合理使用结构
精品课件
16
5.3 债务资金的筹集
5.3.1 债务资金结构的影响因素分析 5.3.2 债务资金的筹集方式
精品课件
17
对于投资者来说，债务资金可从本国资金市场和外 国资金市场来筹集。
确定项目资金的合理使用结构，须建立在债务资金与股本资金 比例关系合理的基础之上，除此之外，还应考虑以下四个方面：
1、资金需求总量。准确地制订项目的资金使用计划确保项目 资金需求总量，是项目融资工作的基础。融资工作开始前，投资 者必须周密的确定项目的资金使用计划并在资金使用计划中留有 充分的余地。
2、资金使用期限。投资者的股本资金是项目资金结构中使用 期限最长的资金，他们多与项目的生命周期紧密相连。而项目资 金结构中的债务资金都是有固定期限的。
精品课件
12
贷款担保作为股本资金有两种主要形式: （1）担保存款 （2）备用信用证担保
贷款担保在项目融资结构中的作用同样也分为 两种形式： （1）一般性贷款担保 （2）针对性贷款保
精品课件
13
5.2.2 准股本资金
准股本资金是指投资者或者与项目利益有关的第三方所提供 的一种从属性债务。相对于股本资金而言，准股本资金在债务本 金的偿还上更具灵活性，不用规定在某一特定期间强制性地要求 项目公司偿还。从融资贷款银行的角度来讲，准股本资金只能看 做是股本资金的必要补充。
精品课件
9
5.2.1 股本资金
项目中的股本资金投入实际上就是一种风险投资,它 构成了项目融资的基础. 投资者增加股本资金投入，可 以增加项目的经济强度，提高项目的风险承受能力。
1、股本资金的作用： （1）可提高融资项目的抗风险能力。 （2）决定投资者对项目的关心程度。 （3）对项目融资具有良好的心理鼓励作用。
精品课件
11
在项目融资过程中,有时与某个项目开发有关的一 些政府机构和公司出于其政治利益或经济利益等方面 的考虑,也会为项目提供类似的股本资金.这类资金通 常被称为第三方资金,它直接构成了对项目股本资金的 一种补充式支持。
以贷款担保形式作为项目股本资金的投入,是项目 融资中具有特色的一种资金投入方式。它是指在融资 结构中,投资者不直接投入资金作为股本资金或准股本 资金,而是提供固定金额的贷款担保作为替代。对于项 目投资者来说，这是利用资金的最好形式，