(一)中长线分析方法

（一）中长线分析方法

1、“水床原理”

水床的特点确实是从一边按下去，另一边确实是因为水的挤压而突出来。假如把水床比喻成整个金融市场，那么水床里的水确实是资金流，各个金融市场之间的资金流动就表现为此涨彼消的关系。资产价格是由资金来推动的，短期内金融市场的增加或减少的资金量相关于总存量来说能够忽略不计，通过分析把握不同子市场之间资金的流向来判断基金经理们的操作思路，从而把握市场中长期的走势。分析的参考指标通常包括股指、收益率曲线、CRB指数等等。所以不同市场有不同的特征属性，也决定了资金一般难以在不同属性的市场之间流动，如此我们能够将金融市场依照不同属性划分为不同的层次和范围，分别运用水床原理来进行分析。

2、市场焦点的把握

市场中线的走势方向一般基本上某一个市场焦点所决定的，同时市场也在不断查找变化关注的焦点来作为炒作的材料。以今年的走势为例，2月份的朝鲜和伊朗的核问题使国际局势紧张，使金价在一个月内从410美元迅速上扬至447美元的高点。之后随着美国的退让，紧张的气氛逐渐缓和，适逢美联储议息会议强调通胀压力有恶化风险，使市场焦点马上转变为美国的息口走向，金价随之从447美元滑落。3月底4月初通过一段时间的盘整之后，一系列的美元经济指标显示高油价及利率上升已打击制造业，并使消费信心恶化，市场对美国经济降温的忧虑逐渐占据市场主导，金价从牛皮中突围上扬至437美元。但5月初，美国贸赤、零售销售和非农就业数据表现强劲，经济降温的担心一扫而空，基金多头陆续止损离市，金价再度从437美元滑落。5月中旬之后，市场目光转向欧盟宪法公投，在公投失利引发欧洲政治危机的情况下，欧元拾级下跌，同时金价亦创出413美元的年内第二低点。

从上述能够看出，市场在不断变换关注的焦点，使金价在相应时段确认方向性的走势。所以市场焦点的转换也是在无知不觉当中完成的，不可能有一个明显的分界线，只有通过市场舆论和某些相关信息才能做出推断，而且不能排除推断错误的可能。

3、“钟摆原理”

所谓钟摆原理，简单地讲确实是任何一种资产的价格都不可能无限地上涨，也不可能无限地下跌，就如同钟摆一样终究会回归到平衡状态。偏离程度越大，反向调整的幅度也越大，反之亦然。但需要指出的是投资者往往死板运用那个原理，而在明显单边市势中盼望抓住转势的转折点而不断进行逆市操作，因而造成巨额亏损。价格本身可不能告诉投资者何时转势，只有依靠差不多面的把握，同时结合技术分析中的趋势分析，顺势而为，如此才能正确运用这一理论来把握金价中长线的运行走势。

(二) 短线——美国要紧经济指标

美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和进展产生巨大的妨碍，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有效手段，也是黄金价格短期波动的最要紧妨碍因素。美国公布的经济指标要紧包括了以下几大部分内容：国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建

筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。

1、国内生产总值

一国的国内生产总值，是该国各个经济部门在一定时期〔一年或者一季〕内所生产的没有扣除资本消费〔Capital consumption〕的全部商品和劳务总值。所谓的资本消费指的是固定资本折旧。也即是指不论谁在该国拥有生产资产，其产出均应计入该国的国内生产总值。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。 GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，反应经济增长的差不多情况，用以分析经济进展目前是处于何种状态。GDP增速加快说明经济处于扩张阶段，对生产资料的消费需求会增加。

实质GDP是每季数据，第一季的先期报告(advance)公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。关于任何一季的报告，第一次修正报告称为「初步」(preliminary)，第二次修正报告称为「修正后」(revised)或「最终」(final)。

2、工业生产指数

工业生产指数(Industrial production index)是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，工作生产指数是反应一个国家经济周期变化的要紧标志。

工业生产指数由美国联邦预备银行(Federal Reserve Board)搜集资料,其引用数据不是真的生产数据,绝大部分是可能数据(因资料搜集不易)。样本为250家个别企业,代表27种不同的工业,以1987年为基期。内容有三种不同类别(1)所有工业:(2)市场分类：包括最终产品、中产品和原料市场;(3)工业类别：包括制造业(耐用品与非耐用品)、矿业及公用事业。工业生产指数是反应经济周期变化的重要标志，能够以工业生产指数上升或者下降的幅度来衡量经济复苏或者经济衰退的强度。工业生产指数稳步攀升说明经济处于上升期，关于生产资料的需求也会相应增加。

美国于每月15号公布上个月的工业生产指数的统计结果。

3、新屋开工率(HousingStart)

新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标，由于经济周期的变化，居民的收入也相应的变化，在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降，而在经济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为100，依此计算出新屋开工率(HousingStart).专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位能够随时修改，资料通常无法掌握。新屋开工率与建照准许率的增加，显示出市场景气看好，关于生产资料的需求增加。

美国于每月的16号至19号间公布新屋开工率。

4、产能利用率(CapacityUtilization)

产能利用率 (CapacityUtilization)是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐用品、非耐用品、差不多金属工业、汽车和小货车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。假如产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象。当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在美国，一般每月中旬公布前一个月的数据。