财务管理第2章定稿.ppt
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财务管理第二部分PPT课件
2021/2/13
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2.1.1 时间价值的概念
货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的 换算关系，是财务决策的基本依据。
如果资金所有者把钱埋 入地下保存是否能得到
收益呢？
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦 大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了当时使用 或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或 投资收益，就叫做时间价值。
资金时间价值 = 平均报酬率 - 风险报酬率 - 通货膨胀率
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9
引入货币时间价值概念后，同学们必须重新 树立新的时间价值观念：不同时点的货币不 再具有可比性，要进行比较，必须转化到同 一时点。
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2.1 货币时间价值
❖ 2.1.1 时间价值的概念 ❖ 2.1.2 现金流量时间线 ❖ 2.1.3 复利终值和复利现值 ❖ 2.1.4 年金终值和现值 ❖ 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题
❖需要注意的问题：
✓ 时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间 价值
✓ 时间价值产生于资金运动之中
✓ 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢
思考：
1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？
2、停顿中的资金会产生时间价值吗？
3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？
2021/2/13
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8
货币的时间价值： 资金的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价 值。 由于资金时间价值的存在，不同时点的等量货币具有不同的价值。
假设投资者按 7% 的复利把$1,000 存入银行 2年，第2年年末的 终值是多少?
FV2 = PV( 1 + i ) n = $1000 ( 1+ 7%) 2 =$1145
《财务管理》第二章》PPT课件
要理解利息率、资金时间价值和投资风险价值的基本概念和有关计算方法
一、资金时间价值的概念
1、资金时间价值的含义
资金的时间价值，是指资金经历一定 时间的投资和再投资所增加的价值，也即资金在 周转中由于时间因素而形成的差额价值。
●要点解释：
（1）增量，用“增值金额/本金”表示； （2）要经过投资与再投资； （3）要持续一段时间才能增值； （4）随着时间的延续，货币总量在循环周转中 按几何级数增长，使货币具有时间价值。
3、如何处置资金时间价值
按复利的方法折算不同时间货资金的现值。
4、资金时间价值量的衡量
通常情况下，资金时间价值被认为是 没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率 。
资金时间价值量的大小通常可以用利 息率来表示，但这种利息率应以社会平均资金 利润率为基础，并且以社会平均利润率作为资 金时间价值量的最高界限。
永续年金现值 P=A/i （资本化）
没有终值。
名义利率 实际利率
名义利率=每期利率×年内复利次数
实际利率
1
名义利率
年内复利次数
年内复利次数
1
每季度利率为2%， 年内复利次数4次， 故：名义利率 =2%×4=8%
（一）复利现值的计算
【 例1】 B公司股票现在市场价格为38元 ，市场价格的年平均增长率为5%，上年每股股利 为0.83元，股利的年平均增长率为4%。如果你手 中有一笔钱想购买B公司的股票，假设投资期限为 一年（年初至年末），期望获得10%以上的收益， 请问你在何种价位购买为宜？
二、资金时间价值的计算与应用
名称 计算 方 法
复利终值 复利现值 年金终值
年金现值
S=P×（1+i）n(基本公式)
=P×（S/P，i，n）
一、资金时间价值的概念
1、资金时间价值的含义
资金的时间价值，是指资金经历一定 时间的投资和再投资所增加的价值，也即资金在 周转中由于时间因素而形成的差额价值。
●要点解释：
（1）增量，用“增值金额/本金”表示； （2）要经过投资与再投资； （3）要持续一段时间才能增值； （4）随着时间的延续，货币总量在循环周转中 按几何级数增长，使货币具有时间价值。
3、如何处置资金时间价值
按复利的方法折算不同时间货资金的现值。
4、资金时间价值量的衡量
通常情况下，资金时间价值被认为是 没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率 。
资金时间价值量的大小通常可以用利 息率来表示，但这种利息率应以社会平均资金 利润率为基础，并且以社会平均利润率作为资 金时间价值量的最高界限。
永续年金现值 P=A/i （资本化）
没有终值。
名义利率 实际利率
名义利率=每期利率×年内复利次数
实际利率
1
名义利率
年内复利次数
年内复利次数
1
每季度利率为2%， 年内复利次数4次， 故：名义利率 =2%×4=8%
（一）复利现值的计算
【 例1】 B公司股票现在市场价格为38元 ，市场价格的年平均增长率为5%，上年每股股利 为0.83元，股利的年平均增长率为4%。如果你手 中有一笔钱想购买B公司的股票，假设投资期限为 一年（年初至年末），期望获得10%以上的收益， 请问你在何种价位购买为宜？
二、资金时间价值的计算与应用
名称 计算 方 法
复利终值 复利现值 年金终值
年金现值
S=P×（1+i）n(基本公式)
=P×（S/P，i，n）
章2财务管理基础知识.ppt
三、现代企业中的代理制度
（2）代理问题产生的原因
①契约各方存在着利益的不均衡性。代理关系 的本质体现为各方经济利益关系。由于关系人各方 利益目标不一致，就不可避免引起代理各方利益的 相互冲突。
②委托人与代理人之间存在着信息的不对称性。 通常现代公司中，代理人（管理当局）拥有私有信 息，它比处于公司外部的委托人（股东和债权人）更 了解公司的状况，这样执行契约中，代理人常常违背 委托人的意愿。
一、财务管理目标
3. 公司价值（或股东财富）最大化 （1）公司价值的确定
公司价值是指公司全部资产的市场价值，即股票与负债 市场价值之和。
它是以一定期间属于投资者的现金流量，按照资本成本 或投资机会成本贴现后的现值表示的。
一、财务管理目标
（2） 以公司价值最大化作为财务管理目标的优 点
①考虑了货币的时间价值； ②考虑了投资的风险价值； ③有利于克服公司的短期行为； ④有利于社会资源的合理配置
三、现代企业中的代理制度
（3）股东伤害债权人利益的具体表现
第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险 高的新项目。
第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债， 致使债权人旧债价值下降。
三、现代企业中的代理制度
（4）债权人应采取的对策 债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法
保护外，还可以采取以下措施：
第二章 财务管理基础知识 第一节 企业财务活动与财务关系
一、财务与财务管理
（一）财务的定义 财务泛指财务活动和财务关系。
（二）企业财务 是指企业再生产过程中的资金运动，它体现着企业和各方面的经
济关系。
涉及企业 资金的活动
企业和各
方面的经济 关系
财务活动
《财务管理二章》课件
查看现金流量表以了解组织的 现金流动和流入流出情况。
财务风险管理
1
风险识别
确定和评估可能对财务运营产生负面影响的风险。
2
风险评估
分析和评估风险的概率和影响，以制定相应的风险管理策略。
3
风险控制
采取措施和策略来减少风险的概率和影响。
财务决策与资本预算
了解财务决策的过程和要素，以及如何评估和选择资本预算项目。
《财务管理二章》PPT课 件
这个PPT课件旨在介绍《财务管理二章》，让您轻松理解这个重要的主题。 探讨目录的每个部分，并赋予它们深入的意义。
课程介绍
通过本课程，您将了解财务管理的基本概念和重要性，掌握财务分析和风险 管理的技巧。
财务管理简介
了解财务管理的定义、范围和职责，以及它在组织中的作用和价值。
财务管理的目标与原则
财务目标
探索财务管理的核心目标，如盈利最大化、 股东财富最大化和风险最小化。
财务原则
解释财务管理的基本原则，如货币时间价值、 资本成本和风险收益折中。
财务报表分析
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
资产负债表
解读资产负债表以了解一个组 织的财务状况和健康程度。
损益表
分析损益表以评估组织的收入 和支出情况。
现金流量表
财务管理实践案例分析
行业案例
研究来自不同行业的实际财务管理案例，并了解它们的成功和失败因素。
企业案例
分析特定企业的财务管理实践，探索其财务决策和运营策略。
财务风险管理
1
风险识别
确定和评估可能对财务运营产生负面影响的风险。
2
风险评估
分析和评估风险的概率和影响，以制定相应的风险管理策略。
3
风险控制
采取措施和策略来减少风险的概率和影响。
财务决策与资本预算
了解财务决策的过程和要素，以及如何评估和选择资本预算项目。
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财务管理的目标与原则
财务目标
探索财务管理的核心目标，如盈利最大化、 股东财富最大化和风险最小化。
财务原则
解释财务管理的基本原则，如货币时间价值、 资本成本和风险收益折中。
财务报表分析
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
资产负债表
解读资产负债表以了解一个组 织的财务状况和健康程度。
损益表
分析损益表以评估组织的收入 和支出情况。
现金流量表
财务管理实践案例分析
行业案例
研究来自不同行业的实际财务管理案例，并了解它们的成功和失败因素。
企业案例
分析特定企业的财务管理实践，探索其财务决策和运营策略。
财务管理第2章课件
（一）时间价值的作用：
案例1：1元钱，经百年修炼超1万元
(1+10%)100=13 780.41 假定前提：储蓄或投资，每年10%的回报 反过来， 利率为10%，百年后的100元值多少？ 100/ (1+10%)100=0.007元 真正一文不值！
爱因斯坦：世界上最强大的力量是复利！复利是世
界第八大奇迹！
财务管理第2章
13
4.举例说明： 今天的100元，三年后是多少？
0
1
10%
100
2
3
FV=？
财务管理第2章
14
一年后： FV1=PV(1+i) =100(1.10) =110.00.
两年后：
FV2=PV(1+i)2 =100(1.10)2
三年后：=121.00.
FV3=PV(1+i)3
=100(1.10)3
财务管理第2章
15
=133.10.
（三）复利现值 1. 解释 指若干年后收入或付出资金的现在价值，
复利现值可以采用复利终值倒求本金的方法计算（ 即贴现） 2.计算 ◆复利现值计算：PV=FV×（1+i）－n ◆复利现值系数：PVIFi, n 或（P/F,i,n）
=（1+i）－n 复利现值系数查表可得。
财务管理第2章
7
（三）时间价值的表示形式
时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率
时间价值的真正来源：投资后的增值额 时间价值的两种表现形式：
相对数形式——时间价值率 绝对数形式——时间价值额 一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值
2020/11/21
财务管理第2章
8
财务管理课件 第二章
投票权、查账权、阻止越权的权利
2、分享盈余的权利 3、出售或转让股份的权利 4、优先认股权 5、剩余财产的要求权
（三）普通股筹资的评价
1、普通股融资的优点
（1）不构成固定融资费用 （2）无固定的到期日，不用偿还 （3）可增加公司信用 （4）比债券发行的快 （5）风险小
2、私下募集发行
优点：节约发行费用、发行时间短、限制较少 缺点：利率高、缺乏流动性、影响经营管理。
（三）债券的发行价格
发行价： 平价、溢价、折价 债券发行价格的计算公式：
P
A
1i
n
n t 1
Ar
1i t
其中：P:发行价，A:票面金额，i:市场利率，r:票面利率，t: 付息期数，n:债券期限
1000人，公开发行股票25%以上 （5）最近三年无重大违法行为 （6）其他
3、股票上市的暂停与终止
SEC 下列条件之一的：
资本变动使得其不再具备上市条件 财务报告问题 重大违法 连续亏损三年
二、发行债券
（一）债券的种类 （二）债权的发行方式 （三）债券的发行价格 （四）债券的信用等级 （五）债券融资的评价
筹资渠道是指筹措资金的来源方向，反映可供企业 选择的资金来源。
国家财政资金
外商及我国港澳台资本
银行信贷资金
企业自留资金
筹资渠道
非银行金融机构资金
居民个人资金
其他企业资金
（二）筹资方式：企业筹集资金所采用的具体形式
因企业融通季节性、 临时性短期资金而 发行的短期无担保 商业本票。通常由 大型工商企业或金 融机构发行，投资 者主要为其它企业 或金融机构。该方 式对筹资企业的资 信状况要求较高，
2、分享盈余的权利 3、出售或转让股份的权利 4、优先认股权 5、剩余财产的要求权
（三）普通股筹资的评价
1、普通股融资的优点
（1）不构成固定融资费用 （2）无固定的到期日，不用偿还 （3）可增加公司信用 （4）比债券发行的快 （5）风险小
2、私下募集发行
优点：节约发行费用、发行时间短、限制较少 缺点：利率高、缺乏流动性、影响经营管理。
（三）债券的发行价格
发行价： 平价、溢价、折价 债券发行价格的计算公式：
P
A
1i
n
n t 1
Ar
1i t
其中：P:发行价，A:票面金额，i:市场利率，r:票面利率，t: 付息期数，n:债券期限
1000人，公开发行股票25%以上 （5）最近三年无重大违法行为 （6）其他
3、股票上市的暂停与终止
SEC 下列条件之一的：
资本变动使得其不再具备上市条件 财务报告问题 重大违法 连续亏损三年
二、发行债券
（一）债券的种类 （二）债权的发行方式 （三）债券的发行价格 （四）债券的信用等级 （五）债券融资的评价
筹资渠道是指筹措资金的来源方向，反映可供企业 选择的资金来源。
国家财政资金
外商及我国港澳台资本
银行信贷资金
企业自留资金
筹资渠道
非银行金融机构资金
居民个人资金
其他企业资金
（二）筹资方式：企业筹集资金所采用的具体形式
因企业融通季节性、 临时性短期资金而 发行的短期无担保 商业本票。通常由 大型工商企业或金 融机构发行，投资 者主要为其它企业 或金融机构。该方 式对筹资企业的资 信状况要求较高，
《财务管理第二章》PPT课件
期限为5年，年利率为10%，则到期时的本 利和为：
FV5=1000 ×(1+10% ×5)=15000（元）
• 2、单利现值
•
PV=FVn/(1+ni)
• 例2：某公司打算在3年后用60000元购置新
设备，目前的银行利率为5%，则公司现在
应存入：
PV=60000/(1+5% ×3)=52173.91（元）
– 某人存款2500元，年利率为8%，半年按复利计息一 次，试求8年后的本利和。
F2500(18% )164682.45 2
• 例：Harry以12%的名义年利率投资5000美元，按季复 利计息，那末他的资金五年后会变为多少？
[1 (0.12)]45 4
• 名义利率与实际利率：
– 名义利率只有在给出计息间隔期的情况下才有意义。 – 如若名义利率为10%，1美元每半年按复利计息情况下，
PVAn=A×[1-(1+i)-n]/i=A/i • 例：一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，
利率为8%，则其现值为多少？
5、时间价值计算中的几个特殊问题
A、不等额现金流量现值的计算：
• 不等额现金流的终值计算公式： FVn=∑Ct(1+i)t
• 不等额现金流的现值计算公式： PVn=∑Ct/(1+i)t
• 2.若麦克每年拿出工资的5%，以利率8%存款，到 他60岁时，存款为多少？
• 3.若麦克打算在此后5年里等额消费这笔存款，每 年他可消费多少？
第二节风险衡量与风险报酬
• 问题引入： • 若买地要200万元，建造楼房要花费200
万元，但你的房地产顾问并不能肯定该 楼房未来的价值一定是420万元，而若 此时你可以花4 00万元购买政府债券从 而保证获得4 2万元收入时，你还会投资 建造楼房吗？
FV5=1000 ×(1+10% ×5)=15000（元）
• 2、单利现值
•
PV=FVn/(1+ni)
• 例2：某公司打算在3年后用60000元购置新
设备，目前的银行利率为5%，则公司现在
应存入：
PV=60000/(1+5% ×3)=52173.91（元）
– 某人存款2500元，年利率为8%，半年按复利计息一 次，试求8年后的本利和。
F2500(18% )164682.45 2
• 例：Harry以12%的名义年利率投资5000美元，按季复 利计息，那末他的资金五年后会变为多少？
[1 (0.12)]45 4
• 名义利率与实际利率：
– 名义利率只有在给出计息间隔期的情况下才有意义。 – 如若名义利率为10%，1美元每半年按复利计息情况下，
PVAn=A×[1-(1+i)-n]/i=A/i • 例：一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，
利率为8%，则其现值为多少？
5、时间价值计算中的几个特殊问题
A、不等额现金流量现值的计算：
• 不等额现金流的终值计算公式： FVn=∑Ct(1+i)t
• 不等额现金流的现值计算公式： PVn=∑Ct/(1+i)t
• 2.若麦克每年拿出工资的5%，以利率8%存款，到 他60岁时，存款为多少？
• 3.若麦克打算在此后5年里等额消费这笔存款，每 年他可消费多少？
第二节风险衡量与风险报酬
• 问题引入： • 若买地要200万元，建造楼房要花费200
万元，但你的房地产顾问并不能肯定该 楼房未来的价值一定是420万元，而若 此时你可以花4 00万元购买政府债券从 而保证获得4 2万元收入时，你还会投资 建造楼房吗？
财务管理-第二章
年
BW
行业平均
19X3
.90
.90
19X2
.88
.90
19X1
.81
.89
BW 利用债务水平与行业平均水平相当.
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财务管理-第二章
负债比率
资产负债表比率 财务杠杆比率
负债比率
债务总额 资产总额
反映公司的资产通过举 债筹资所占的百分比.
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For Basket Wonders December 31, 19X3
EBITd 利息费用e
EBT f 所得税
EATg 现金股利 保留盈余的增长
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$ 2,211 1,599
$ 612 402
$ 210 59
$ 151 60
$ 91 38
$ 53
a. 衡量一段期间盈利.
b. 直接与经营水平有关：工资、 原材料燃料和制造费用.
c. 销售人员的佣金、广告费 用、行政人员工资.
$612 = .277 $2,211
财务管理-第二章
销售毛利率比较
销售毛利率
年
BW
行业平均
19X3
27.7%
31.1%
19X2
28.7
30.8
19X1
31.3
27.6
BW 销售毛利率低于行业平均水平.
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财务管理-第二章
销售毛利率 --趋势分析比较
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财务管理-第二章
销售净利率
长期债券）. g. 股东投入公司的最初投资
额. h. 保留在公财务司管理内-第二部章 的盈利.
资产负债表的局限
u 计价基础是历史成本。
相关主题
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8/1/2020
30
（4）永续年金 ▪ 永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有
终值。
▪ P永=A/i
8/1/2020
31
（四）混合现金流：各年收付不相等的现金流。（分段计算） ▪ 例.某人准备第一年年末存1万，第二年年末存3万，第三年至
第5年每年年末存4万，存款利率5%，问5年存款的现值合计。
8/1/2020
7
（2）现值
▪ 例：某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率 为5%，问现在应存入多少？
▪ F=P×（1+n×i） 20=P×（1+5×5%）
单利：P=F/（1+n×i）=20/（1+5×5%）=16（万元） 结论：
▪ （1）单利的终值和单利的现值互为逆运算； （2）单利终值系数和单利现值系数互为倒数。
8/1/2020
42
（二）年内计息多次的问题
▪ 1.实际利率与名义利率的换算
▪ 在实际生活中通常可以遇见计息期限不是按年计息的，
比如半年付息（计息）一次，因此就会出现名义利率和
实际利率之间的换算。
A
B
1000元
1000元
6% 3年 每年付息一次
6% 3年 每半年付息一次
8/1/2020
43
图示即结论
8/1/2020
28
方法2（先加上再减掉） ▪
▪ P= A×（P/A,i,5）- A×（P/A,i,2） ▪ 公式2：P=A×[（P/A,i,m+n）- （P/A,i,m）]
8/1/2020
29
方法3：先求终值再求现值
▪
▪ P=F×（P/F,i,5） P递=A×（F/A,i,3）×（P/F,i,5） 公式3：P=A×（F/A,i,n） ×（P/F,i,n+m）
▪ 结论： 若每年计息一次：实际利率=名义利率 若每年计息多次：实际利率>名义利率 实际利率与名义利率的换算公式：
m
▪
1+i=（1+r/m）
其中：
i为实际利率：每年复利一次的利率；
r为名义利率：每年复利超过一次的利率
m为年内计息次数。
名义利率（r）
每期利率（r/m）
m
▪
实际利率=（1+r/m）-1
▪
值、年金问题、混合现金流 6.解决问题
8/1/2020
33
三、时间价值计算的运用
▪ （一）知三求四的问题： F=P×（F/P,i,n） P=F×（P/F,i,n） F=A×（F/A,i,n） P=A×（P/A,i,n）
给出四个未知量中的三个，求第四个未知量的问 题。
8/1/2020
34
1.求A
▪ 例：企业年初借得50000元贷款，10年期，年利 率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数 （P/A,12%,10）=5.6502，则每年应付金额为 （ ）元。（1999年）
▪ 1.含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价 值量差额。
▪ 2.公平的衡量标准：
▪ 理论上：
▪ 没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。
▪ 实际工作中：
▪ 没有通货膨胀条件下的政府债券利率.
▪ ［例题］
▪ 国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资
金时间价值。（ ）（2005年）
第二章 财务管理基础
祝你成功！
8/1/2020
1
分值分布
▪ 一般5-8分，2015年直接考题2分，单选和判断各1题，间 接考题不便统计，应在5分以上。
▪ 2016年直接考题4分，单选多选和判断各1题。 ▪ 本章的原理和模型至关重要。
8/1/2020
2
第一节 货币时间价值
▪ 一、资金时间价值的含义：
m=2； 连续收支期：A的个数，即上图中的n=3。
8/1/2020
26
②终值计算
▪ 递延年金终值F递=A×（F/A,i,n），
▪ 其中n是指A的个数。
8/1/2020
27
③现值的计算
▪
递延期：m，连续收支期n
方法1（两次折现）：
▪
▪ P递= A×（P/A,i,3）×（P/F,i,2） 即公式1：P= A×（P/A,i,n）×（P/F,i,m)
8/1/2020
24
答案
▪A 解析：10年，10%的即付年金终值系数=
（F/A,10%,10）×（1＋10%）=（F/A,10%,11） －1=18.531－1=17.531。
▪ 做对了吗 ？？有没有幸福的感觉呢？
8/1/2020
25
（3）递延年金
▪
▪ ①基本概念 递延期是指没有收支的期限。 递延期：第一次有收支的前一期，即上图中的
8/1/2020
37
练习
▪ 例.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用 费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。 若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（ ） 年，选用甲设备才是有利的。
▪
A.5.2 B.5.4 C.5.6 D.5.8
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分析
▪
▪ P=A×（P/A,i,n） 2000=500×（P/A,10%,n）
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二、终值、现值的计算
▪ （一）利息的两种计算方式： ▪ 单利计息： ▪ 只对本金计算利息。 ▪ 复利计息： ▪ 既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息。
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（二）一次性收付款项
▪ 1.终值与现值的计算 ▪ （1）终值: ▪ ①单利终值： ▪ F=P×（1+n×i）， ▪ 其中（1+n×i）为单利终值系数。 ▪ 例1：某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年
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▪ 模型：
②即付年金现值的计算
▪ P即=A＋A×（P/A,i,2）=A×[1＋（P/A,i,2）]
即：F=A×[（F/A,i,n－1）＋1] ，即付年金现值系 数等于普通年金现值系数期数减1、系数1加。
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单选
▪ 已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%， 11）=18.531。则10年，10%的即付年金终值系 数为（ ）。（2003年） A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579
▪
B.3.92%
▪
C.4.00%
▪
D.5.88%
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【答案】B
▪
【解析】实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1
后的本利和是多少？
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解析
▪ 单利计息：本利和=10+10×5%×5=10×（1+5×5%） =12.5（万元）
▪ 注意,一定要把握这种最简单的模型。
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②复利终值
▪ 计算模型:
▪
n
▪ F=P×（1+i），
▪ 其中（1+i）n 为复利终值系数，记作（F/P，i， n）。 本利和：
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②复利现值
▪ 计算模型: ▪
结论： （1）复利终值和复利现值互为逆运算； （2）复利终值系数与复利现值系数互为倒数。
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2016判断
▪ 37.【题干】公司年初借入资金100万元。第3年年末一次 性偿还本息130万元，则该笔借款的实际利率小于10%。
▪
A.正确
▪
B.错误
A.8849
B.5000
▪ C.6000
D.28251
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答案：A
▪ i=12% 50000=A×（P/A,12%,10）
▪ A=P÷（P/A,I,N） =50000÷5.6502=8849
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2.求利率、求期限（内插法的应用）
▪ 内插法应用的前提是：将系数与利率或期限之间 的变动看成是线性变动。
答：P=A×（P/A，i，n）=10000×（P/A，3%，3）
=10000×2.8286=28286（元）
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3.年偿债基金的计算
▪ 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须 分次等额形成的存款准备金。也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额(即已知 终值F，求年金A)。
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2.年金的种类
①普通年金：从第一期开始每期期末等额收付的年金。
②即付年金：从第一期开始每期期初等额收付的年金。 ▪ ③递延年金：在第二期期末或以后收付的年金。
④永续年金：无限期的普通年金。 ▪
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3.计算 ▪ （1）普通年金终值与现值的计算
①年金终值计算 例3:某人准备每年存入银行10万元，连续存3年，
▪ 在普通年金终值公式中解出A，这个A就是偿债基金。计算公式如下：
▪
▪ 结论： ▪ (1)偿债基金和普通年金终值互为逆运算; ▪ (2)偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。
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偿债基金系数
▪ 某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存 入银行一笔款项。假设银行利率为10%，则每年需要存入多 少元？
▪
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【答案】A
▪
【解析】假设实际利率等于10%，那么第三
年年末应该一次性偿还的本息为
100×1.1×1.1×1.1=133.1万，实际情况是只支
付了130万，显然借款利率比10%低
▪ 【考点】财务管理基础——货币时间价值