第二章即期远期和掉期外汇交易
第二章即期、远期和掉期外汇交易
5、即期交易的交叉汇率的计算
（1）中间标价法情况下
例1，USD/DEM=1.6920, USD/CHF=1.3899 则，DEM/CHF =1.3899/1.6920 =0.8215
例2，USD/DEM=1.6920, GBP/USD=1.6812 则，GBP/DEM =1.6920*1.6812＝2.8456
1个月远期
5/2
2个月远期
13/8
3个月远期
43/33
在实务中，我们应该怎样进行远期汇率的计算呢？
★计算法则
对于Swap Rate，明确即期汇率报价中的基准货币
如果是 “小数/大数” ，则用即期汇率加上掉期
率得到远期汇率；
如果是 “大数/小数” ，则用即期汇率减去掉期
率得到远期汇率。
18
★计算依据
例2 P25
22
三、远期外汇交易的分类 根据交割日的不同，远期外汇交易可分为规则交割日交
易和不规则交割日交易。 根据交割日的确定方法，远期外汇交易可区分为固定交
割日交易和选择交割日交易（择期交易）。 例：P26
四、远期外汇交易的操作
1、进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避汇率风险；
23
例1，一家美国进口商从英国进口一笔价值5万英镑，3个月 后交货付款的商品。签订进出口合约时市场即期汇率为： GBP/USD=1.5000
9
（2）双向标价法情况下 规则： ☆ 两种汇率标价法相同时，将竖号左右的数字交叉相除（异边相除） ☆ 两种汇率标价法不同时，将竖号左右的数字同边相乘（同边相乘） 例1， USD/ＣＨＦ=1.3894/1.3904 USD/DEM=1.6917/1.6922 则，DEM/ＣＨＦ=（１.３８９４/１.６９２２）/（１.３９ ０４/１.６９１７） ＝0.8211/0.8219
国际金融实务_(四)即期、远期和掉期外汇交易
例子： 已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 求B/C=? 解B/C=（ A/C ）÷（ A/B ）= （7.7920÷1.0124）/（7.7930÷1.0114） ＝7.6966/7.7052 同边相乘；反边相除 思考:已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 C/D=6.2030/50 求:B/D=?
（二）、远期外汇交易的标价
（一）直接标出远期汇率 直接标价法是指银行按照期限的不同直接报出 某种货币的远期外汇交易的买入价和卖出价。 （二）差额报价法 差额报价法是指银行只报出货币远期汇率和即 期汇率的差价，这个差价称为远期汇水，通常表 现为升水、贴水和平价。 （三）用年率表示升水率和贴水率。 升水率或贴水率一般都用年率来表示，也就是 升水年率，或贴水年率。
• • • • • • • • •
远期汇率＝即期汇率+-升（贴）水 计算公式：（同+、反-）也叫（顺+、逆-） 例子1：即期汇率A/B=7.7810/20 3个月远期差价 30/50 小数都是左小右大，同+、顺+ 则三个月远期汇率为A/B=7.7840/70 练习：即期汇率A/B=7.7810/20 3个月远期差价(掉期率)50/30 则三个月远期汇率为A/B=
《国际金融实务》题库(含答案)
第一章外汇交易的一般原理一、单项选择题：1、目前，多数国家（包括我国人民币）采用的汇率标价法是（ A ）。
A、直接标价法B、间接标价法C、应收标价法D、美元标价法2、按银行汇款方式不同，作为基础的汇率是（ A ）。
A、电汇汇率B、信汇汇率C、票汇汇率D、现钞汇率3、外汇成交后，在未来约定的某一天进行交割所采用的汇率是（ B ）。
A、浮动汇率B、远期汇率C、市场汇率D、买入汇率4、若要将出口商品的人民币报价折算为外币报价，应用（ A ）。
A、买入价B、卖出价C、现钞买入价D、现钞卖出价5、银行对于现汇的卖出价一般（ A ）现钞的买入价。
A、高于B、等于C、低于D、不能确定6、我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的（ B ）。
A、收盘价B、银行买入价C、银行卖出价D、加权平均价7、外汇规避风险的方法很多。
关于选择货币法，说法错误．．的是（ A ）。
A、收“软”币付“硬”币B、尽量选择本币计价C、尽量选择可自由兑换货币D、软硬币货币搭配8、下列外汇市场的参与者不包括．．．（ C ）。
A、中国银行B、索罗斯基金C、无涉外业务的国内公司D、国家外汇管理局宁波市分局9、对于经营外汇实务的银行来说，贱买贵卖是其经营原则，买卖之间的差额一般为1‰～5‰，是银行经营经营外汇实务的利润。
那么下列哪些因素使得买卖差价的幅度越小（ A ）。
A、外汇市场越稳定B、交易额越小C、越不常用的货币D、外汇市场位置相对于货币发行国越远10、被公认为全球一天外汇交易开始的外汇市场的（ C ）。
A、纽约B、东京C、惠灵顿D、伦敦11、下列不属于．．．外汇市场的参与者有（ D ）。
A、中国银行B、索罗斯基金C、国家外汇管理局浙江省分局D、无涉外业务的国内公司12、在有形市场中，规模最大外汇交易市场的是（ A ）。
A、伦敦B、纽约C、新加坡D、法兰克福13、外汇市场上，银行的报价均以各种货币对（ D ）的汇率为基础。
A、直接标价法B、间接标价法C、应收标价法D、美元标价法14、银行间外汇交易额通常以（ A ）的整数倍。
第二章：即期、远期和掉期外汇交易
B：OK Done We Sell/Buy USD 10 Mio AG DEM May 20/ June 22 Rate at 1.6120 AG 1.62015 USD To My B NY DEM To My B Frankfurt Tks For Deal, BI
A：OK, ALL Agreed BI
意义说明
A：询问关于马克掉期交易的价格 美元1 000万兑马克，即期对 1个月远期
B：报出即期对1个月远期的双向 掉期率为85/86
A：85成交 我的美元请汇入A银行纽约分行 我的马克请汇入A银行法兰克福分行
B：同意 我们买/卖美元1000万，AG DEM 交割日为5月20日及6月22日 汇率为1.6120及1.6205
外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。
2.2.6 远期外汇交易程序
【例2－11】
交易过程
意义说明
A：GBP 0.5 Mio
A：询问GBP/USD的即期价位，金额为50万英镑
B：GBP 1.8920/25 B：GBP的价位为1.8920/25
A：Mine, Pls adjust A：买入英镑，并请调整为
to 1 Month
1个月后的交割日
国际金融实务
第2章 即期、远期和掉期外汇交易
本章学习目标
掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作
国际金融实务教程包括即期外汇交易、远期外汇交易、外汇掉期交易、金融期货交易、金融期权交易以及互换交易
五、交割(Deliver)
第二节 即期外汇交易
程序
• A: SP CHF5 PLS • B: 92/96 • A: MY RISK. ANY CH • B: 93/95 • A: 93
• B: OK DONE TO CFM WE BUY USD5 AG CHF AT1.0129 VAL Sep 10, 2010 MY USD TO B BANK NY FOR OUR A/C 1234567 TKS N BI
• 如果1个月到期时，美元/人民币即期汇率 超过6.7680，那么该投机者则需要向银 行支付差额。
链接：我国的远期外汇交易
• 1997年1月18日中国人民银行公布了 《远期结售汇暂时管理办法》，并于 1997年4月在中国银行进行远期结售 汇试点。
• 2003年试点银行扩大到工行、农行、 建行。
• 2004年增加交通银行、中信银行、招 商银行。
第一节 即期外汇交易含义
• 定义（Spot Exchange Transaction）(P34) – 理解点： 1.交割(Deliver)—“起息日”(Value Date) 2.营业日(Working Day) 3.交割日的确定：
•当日交割（VAL TOD）——“T+0” •隔日交割（VAL TOM）——“T+1” •即期交割（VAL SP） ——“T+2”
• 利用两个不同地点的外汇市场上某 些货币之间的汇率差异，进行低买 高卖以赚取差价收益的行为。
• 例，某日市场行情如下： –伦敦市场 GBP1=USD1.5450/60 –纽约市场 GBP1=USD1.5480/90
第五节 即期外汇市场的套
汇
二、间接套汇（Indirect Arbitrage）
《国际金融实务》题库(含答案)
第一章外汇交易的一般原理一、单项选择题：1、目前，多数国家（包括我国人民币）采用的汇率标价法是（ A ）。
A、直接标价法B、间接标价法C、应收标价法D、美元标价法2、按银行汇款方式不同，作为基础的汇率是（ A ）。
A、电汇汇率B、信汇汇率C、票汇汇率D、现钞汇率3、外汇成交后，在未来约定的某一天进行交割所采用的汇率是（ B ）。
A、浮动汇率B、远期汇率C、市场汇率D、买入汇率4、若要将出口商品的人民币报价折算为外币报价，应用（ A ）。
A、买入价B、卖出价C、现钞买入价D、现钞卖出价5、银行对于现汇的卖出价一般( A ）现钞的买入价。
A、高于B、等于C、低于D、不能确定6、我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的（ B ）。
A、收盘价B、银行买入价C、银行卖出价D、加权平均价7、外汇规避风险的方法很多.关于选择货币法,说法错误．．的是（ A ）.A、收“软”币付“硬"币B、尽量选择本币计价C、尽量选择可自由兑换货币D、软硬币货币搭配8、下列外汇市场的参与者不包括．．．( C ）.A、中国银行B、索罗斯基金C、无涉外业务的国内公司D、国家外汇管理局宁波市分局9、对于经营外汇实务的银行来说,贱买贵卖是其经营原则,买卖之间的差额一般为1‰~5‰,是银行经营经营外汇实务的利润。
那么下列哪些因素使得买卖差价的幅度越小（ A ）。
A、外汇市场越稳定B、交易额越小C、越不常用的货币D、外汇市场位置相对于货币发行国越远10、被公认为全球一天外汇交易开始的外汇市场的( C ）。
A、纽约B、东京C、惠灵顿D、伦敦11、下列不属于．．．外汇市场的参与者有（ D ）。
A、中国银行B、索罗斯基金C、国家外汇管理局浙江省分局D、无涉外业务的国内公司12、在有形市场中,规模最大外汇交易市场的是( A )。
A、伦敦B、纽约C、新加坡D、法兰克福13、外汇市场上，银行的报价均以各种货币对（ D ）的汇率为基础。
国际金融实务(第五版)第02章即期、远期和掉期外汇交易
• Val May-20
• GBP To MY London
• TKS for Deal， BIBI
意义说明 A（银行）：询价，英镑兑美元，金额500万 B（银行）：报价，价格GBP1＝USD 1.5973/78 A不满意B的报价，在此价格下不做交易，即此价格不再有效，
A可以在数秒之内再次向B询价 A：再次向B询价 B：以1.5975的价格任A选择要买或卖（一般而言，当报价银行
2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 一笔完整的交易往往包括四个步骤：询价
（Asking）、报价（Quotation）、成交（Done） 及确认（Confirmation），其中报价是关键。 •
2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 通常外汇交易员在报价时应考虑到以下几个因素： • 第一，报价行的外汇头寸。 • 第二，市场的预期心理。 • 第三，询价者的交易意图。 • 第四，各种货币的风险特征和极短期走势。 • 第五，收益率与市场竞争力。
•
EUR785 546×1.5％×6÷12＝EUR5 892
• 公司通过上述方式规避外汇风险的损益为
•
EUR785 546－EUR982＋EUR5 892＝EUR790 456
• 远期外汇价格为
•
USD1 000 000÷EUR790 456＝1.2650
• 由此例我们可以得出远期外汇的计算公式
• 远期外汇价格＝即期外汇价格＋即期外汇价格×（报价货币利率－基准货币利率）×天数÷360
报出Choice 时，一定要做交易，不可以用价格不好作借口而不做） A：选择卖出英镑，金额500万英镑
我的美元请汇入A（银行）的纽约账户 B：此交易已成交
第四讲：即期、远期和掉期外汇交易
• 例2：即期汇率USD/CHF=1.6410/20，3个月USD双向利率 3.125%-3.25%，3个月CHF双向利率7.75%-7.785%，则3个 月USD/CHF远期汇率： • 解： 远期USD/CHF=X/Y—— • 客户即期买1USD出1.6420CHF • 1*(1+3.125%*1/4)*Y=1.6420*(1+7.875%*1/4) • (Y-1.6420)/1.6420=(7.875%-3.125%)/4 • Y=1.6615（外汇银行USD卖出价） • 同理，可计算USD买入价
• 参照——最低买入价,最高卖出价
• 所以银行的报价为： USD/SF＝1.8530/730
第三节 外汇掉（套）期（换汇）交易
一、外汇掉期的定义 二、外汇掉期交易的应用 三、外汇掉期交易的收益
交易对象的角度：基准货币
（一）、外汇掉期的定义
外汇掉期交易是指买进或卖出某种货币 的同时，卖出或买进期限不同的同种货币。 这两笔外汇交易币种相同，交易金额相等， 但是交易方向相反、交易期限不同。目的： 扎平头寸、赚取利润 外汇掉期可以分为以下三类： 1.即期对远期的掉期交易 2.即期对即期的掉期交易 3.远期对远期的掉期交易
例子
• 日本公司从美国进口100万美元的仪器，合同约定3个月后 支付美元。日本公司担心3个月后美元升值，便做一笔远 期外汇交易。目前外汇市场行情为：USD/JPY=111.10/20 • 3个月掉期率 30/40 • 求（1）本公司远期外汇交易的日元支出量。 • （2）假定3个月后，即期行情为USD/JPY=111.80/90， 那么日本公司由于做远期外汇交易而节省（或损失）了多 少日元？ • （3）如果3个月后行情为USD/JPY=111.12/27，那么日 本公司由于做远期外汇交易而节省（或损失）了多少日元？ 这说明远期外汇交易只能锁定汇率，不能保证盈利。
即期远期掉期外汇买卖
一、即期外汇买卖：
即期外汇买卖是起息日为交易日以后的第二个工作日的外汇买卖。
即期外汇买卖使用的汇率水平为即期汇率。
二、远期外汇买卖：
远期外汇买卖是与即期外汇买卖相对而言的，通常远期外汇买卖的起息日为交易日后的第三个工作日或第三个工作日之后。
远期外汇买卖的起息日非常灵活，常用：１个月、２个月、３个月、６个月的交易。
银行也可以向客户提供１年以内任何一个工作日起息的远期外汇买卖。
远期外汇买卖所使用的汇率水平称为远期汇率。
远期汇率水平决定于三方面：１、即期汇率水平；２、两种货币的利率水平；３、长期的期限长短。
远期外汇买卖汇率与即期外汇买卖汇率有所不同，远期汇率由即期汇率加减掉期率构成。
掉期率也叫升水或贴水，其水平取决于买卖货币的利差和远期外汇买卖的期限。
利率高的货币变现为贴水，即远期汇率低于即期汇率；利率低的货币表现为升水，既远期汇率高于即期汇率。
三、择期外汇买卖：
择期外汇买卖是远期外汇买卖的一种特殊形式，没有固定的起息日。
客户和银行约定在未来的一段时间内，可随时进行资金交割，起息日可以是这段时间内的任意一个工作日。
选择起息日的权利在客户手中。
四、掉期外汇买卖：
一笔掉期外汇买卖可以看成由两笔交易金额相同，起息日不同，交易方向相反的外汇买卖组成。
因此，一笔掉期外汇买卖具有一前一后的两个起息日和两项约定的汇率水平。
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☆计算USD/DEM的3个月远期汇率 即期汇率 USD/DEM＝1.6500/10 + Spot/3M 135/139 3个月远期 USD/DEM＝1.6635/49
☆计算GBP/USD的3个月远期汇率 即期汇率 GBP/USD=1.6770/80 - Spot/3M 192/184 3个月远期 GBP/USD＝1.6578/96
银行报价传统上区分为直接标价法和间接标价 法两种形式。
二战后由于美元的特殊地位，各国银行间的报 价普遍采用“美元标价法”(US Dollar Quotation or Dollar Terms), 即单位美元折合多少其他货币的标价 方法。非美元之间的货币汇率可通过各自对美元的 汇率套算得出。
第二章即期远期和掉期外汇交易
第二章即期远期和掉期外汇交易
3、即期外汇交易的结算方式有： 信汇 (Mail Transfer----M/T) 票汇 (Remittance by Banker’s Demand Draft----D/D) 电汇 (Telegraphic Transfer----T/T)
信汇和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式。
易和不规则交割日交易。 根据交割日的确定方法，远期外汇交易可区分为固定交
割日交易和选择交割日交易（择期交易）。 例：P26
四、远期外汇交易的操作
1、进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避汇率风险；
第二章即期远期和掉期外汇交易
例1，一家美国进口商从英国进口一笔价值5万英镑，3个月 后交货付款的商品。签订进出口合约时市场即期汇率为： GBP/USD=1.5000
即期汇率采用双向报价法时是 “小数/大数” ；而外 汇买卖差价通常随时间延长而扩大，即spread扩大，因 为时间越长，承担的风险越大。而只有遵循以上计算原则 才能使起息日越长买卖差价越大。
例1，GBP/USD=1.6783/93 SPOT/3M 80/70
3M远期 GBP/USD=1.6703/23
例， USD/DEM=1.6510/20 USD/FRF=5.5380/90 GBP/USD=1.6775/85
USD/JPY=116.40/50 USD/CAD=1.5425/35 USD/CHF=1.3450/60
第二章即期远期和掉期外汇交易
2、“美元标价法”（US Dollar Quotation）
缩小买卖差价spread）
第二章即期远期和掉期外汇交易
5、即期交易的交叉汇率的计算
（1）中间标价法情况下
例1，USD/DEM=1.6920, USD/CHF=1.3899 则，DEM/CHF =1.3899/1.6920 =0.8215
例2，USD/DEM=1.6920, GBP/USD=1.6812 则，GBP/DEM =1.6920*1.6812＝2.8456
该交易方式在外汇市场最常见、最普遍，其汇 率构成所有外汇汇率的基础。
第二章即期远期和掉期外汇交易
2、即期交易的交割日包括三种类型(P19)： （1）标准交割日(Value Spot or VAL SP) （2）隔日交割(Value Tomorrow or VAL TOM) （3）当日交割(Value Today or VAL TOD) 关于交易日和交割日的关系可见下图（假设星 期三为交易日）
13/8
3个月远期
43/33
在实务中，我们应该怎样进行远期汇率的计算呢？
★计算法则
对于Swap Rate，明确即期汇率报价中的基准货币
n
如果是 “小数/大数” ，则用即期汇率加上掉期
率得到远期汇率；
n
如果是 “大数/小数” ，则用即期汇率减去掉期
率得到远期汇率。
第二章即期远期和掉期外汇交易
★计算依据
☆计算GBP/DEM的3个月远期交叉汇率 3个月远期 GBP/USD＝1.6578/96 3个月远期 USD/DEM＝1.6635/49 3个月远期 GBP/DEM=1.6578*1.6635/1.6596*1.6649 ＝2.7578/2.7631
例2 P25
第二章即期远期和掉期外汇交易
三、远期外汇交易的分类 根据交割日的不同，远期外汇交易可分为规则交割日交
3、如何理解买入价和卖出价
买入价和卖出价的区分方法： 例如外汇市场上即期汇率报价为
GBP/USD=1.5800/10，某客户要将100万英镑兑换 成美元，按即期汇率能够得到多少美元。
从银行始终处于有利地位的角度来考虑。客户 卖出英镑，银行买入英镑，银行付出的美元当然是 小的价格，即1英镑=1.5800美元。
1977年9月，国际金融电讯协会(Society for World-wide Interbank Financial Telecommunication, SWIFT)正式启用，专门处理国际 间银行转帐和结算，使转帐交换极其迅速和安全。目前大多数国际性 大银行都加入该系统，最终都以有关交易货币的银行存款的增减或划 拨为标志。
第二章即期远期和掉期外汇交易
例2 GBP/USD=1.6808/1.6816 USD/DEM=1.6917/1.6922
则，GBP/DEM= 2.8434/2.8456 为什么？
第二章即期远期和掉期外汇交易
三、即期外汇市场上的套期保值 外汇市场上的套期保值(Hedge)投资操作，是指
以某种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由 于买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。例P２０
又称为远期差价（Forward Margin）报价法或点数 汇率(Points Rate) ，报出远期汇率与即期汇率差异的 点数。该报价法的特点是简明扼要，虽然即期汇率波 动频繁，但通常远期差价比较稳定，因此其比直接报 价法省事方便。
掉期率（Swap Rate）是指某一时间远期汇率与即期汇 率的汇率差。
四、即期外汇市场上的投机操作 浮动汇率制度下，外汇行市起落不定，甚至暴
涨暴跌，从而使国际货币的价格产生差价(Spread)， 这是进行投机操作的基础。例P21
第二章即期远期和掉期外汇交易
五、即期外汇交易程序（举例说明）
交易过程 A: DEM /JPY 3 DEM B: DEM /JPY 80.71/74 B: MY Risk
电汇（T／T）。是汇款人将一定金额的汇款及汇付手续费付给当地一家银行(汇出行)，要 求该银行用电传或电报通知其国外受款人所在地的分支行或代理行(汇入行)将汇款付给受款人。 这种汇款将时差计入，一般当天或隔天可到，最为快捷，但电讯费用比较高。
信汇（M／T）。是进口人(即债务人或称汇款人)将汇款及手续费交付给汇款地的一家银 行(汇出行)，委托该银行利用信件转托受款人所在地的银行(汇入行)，将货款付给出口人(即 债权人或称受款人)。这种汇付方法，需要一个地区间的邮程的时间，一般航邮约为7-15天， 视地区远近而异。如用快递(Express)可以加速3-5天。
第二章即期远期和掉期外汇交易
4、即期外汇交易报价时应考虑的因素 一笔完整的外汇交易通常包括四个步骤：询价
（Asking）,报价（Quotation），成交（Done）及确 认（Confirmation），其中报价是关键。
通常外汇交易员在报价时应考虑如下因素： n 报价行的外汇头寸 n 市场的心理预期 n 询价者的意图 n 各种货币的风险特征和短期走势 n 收益率与市场竞争力（为了增加市场竞争力，需要
期汇交易与现汇交易的主要区别：起息日不同。 凡是起息日在两个营业日以上的外汇交易均属期汇交 易。期汇交易时间通常为1、2、3、6、9个月或1年， 其中最常见的是3个月。
第二章即期远期和掉期外汇交易
二、远期汇率的报价和计算
1、远期汇率的报价 根据国际惯例通常有两种远期汇率报价方式：
完整汇率报价方式和掉期率报价方式。
Off Price
意义说明 A询价马克对日元的交叉汇率， 金额为300万德国马克 B报价，价格为DEM1=JPY
80.71/74 由于A下决定的时候，略有迟 疑，因此B告诉A说 等太久了，我把价格取消，请 再次询价。
第二章即期远期和掉期外汇交易
交易过程
意义说明
A: Now PLS
A请B再次报价
6 DEM PLS
第二章即期远期和掉期 外汇交易
2020/12/10
第二章即期远期和掉期外汇交易
§2.1 即期外汇交易
一、即期外汇交易的概念
1、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction） 又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交，
并在两个营业日（Working Day）内办理交割的外 汇交易。
升水（at premium）：外币远期价格高于即期价格。 贴水（at discount）：外币远期价格低于即期价格。 平价（at par）：外币远期价格等于即期价格。
第二章即期远期和掉期外汇交易
例，某日纽约银行报出德国马克的买卖价为：
即期汇率
USD/DEM=1.6508/18来自1个月远期5/2
2个月远期
a.计算汇率风险 假设3个月后市场即期汇率变为GBP/USD=1.6，则美国
进口商将支付货款1.6*5＝8万美元，而合同签订时只需支 付1.5*5＝7.5万美元，进口商蒙受汇率损失5000美元。
⑴ 完整汇率报价方式（Outright Rate） 又称为直接报价方式，是直接完整地报出不同
期限远期外汇买卖实际成交的买入价和卖出价。其 特点是一目了然，但变动频繁。
例，某日3个月远期USD/JPY=116.40/54 3个月远期USD/CHF=1.3459/70
第二章即期远期和掉期外汇交易
⑵ 掉期率报价方式（Swap Rate）
但金额改为600万马克
B: 80.71/73
B的新报价为DEM1=JPY 80.71/73
A: Sell DEM 6