营运资金管理

营运资金管理

【知识点】通过本章相关知识的学习，使学生了解和掌握以下知识点：了解营运资金的概念、特点及管理要求；熟悉现金持有的动机和成本；了解现金的日常收支管理的基本内容和方法；熟悉应收账款的作用和成本；了解应收账款的日常管理的基本内容和方法；熟悉存货的作用和成本；了解存货日常管理的基本内容和方法。

【技能点】通过对本章知识点学习、总结和运用，使学生掌握以下技能点：能利用成本分析模式、存货模式和随机模式确定现金持有量；能进行应收账款信用标准、信用条件和收账政策的决策；能利用经济批量的基本模型和拓展模型计算存货的经济批量；能计算再订货点和安全储备；能计算存货的保本储存期。

【引导案例】

上个世纪80年代，日本电视连续剧《阿信》风靡一时，而以“阿信”开创的家庭企业为前身的八佰伴集团成为世界上最大的跨国连锁集团之一。1989年，作为八佰伴总裁的“阿信”长子和田一夫将八佰伴打入了香港市场：他在港澳共开设10间大型百货超级商场，他的旗下在港拥有5间上市公司，他的业务涉及百货、贸易、酒楼、快餐、娱乐、家电、食品、地产等多个领域。他在日本的分店数增至58间，其中“新世纪半田”耗资200亿日元！八佰伴的国际版图也不断拓展，他除了广设零售网点外，还大做房地产，光纽约、芝加哥、温哥华、吉隆坡、新加坡、伦敦的物业楼面就达280万平方英尺。他在上海合资建造了世界第二大规模的第一八佰伴新世纪商厦，1995年开业当天顾客人数竟然达到107万人，堪称世界第一，并被记载入了《吉尼斯世界记录》。但在1997年9月18日，日本八佰伴因无法兑现到期的债券，被迫申请破产保护。该公司欠下1600亿日元的巨额债务，公司股票被东京交易所停止挂牌。同年11月，八佰伴集团正式宣告破产。

导致八佰伴集团的破产的原因肯定是多方面的。那么，其营运资金管理是否也存在一些问题呢？

我们可以看到，导致八佰伴集团破产的原因之一就是其为了满足过度扩张的需要债台高筑，导致营运资金周转不灵，最后因没有能力偿还到期债务而只能宣告破产。由此，我们可以看到：即使是像八佰伴集团这样的跨国企业，一旦营运资金不能满足企业生产经营的需要，就会出现严重的问题，甚至陷入财务困境，最终走向破产的结局。

第一节营运资金管理概述

一、营运资金的概念

营运资金是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常是指一年内可以变现的流动资产和一年内将到期的流动负债的差额。用公式表示为：

营运资金＝流动资产－流动负债

营运资金管理就是对企业流动资产和流动负债的管理。流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括现金、应收款项和存货等。现金是指可以立即投入流通的交换媒介，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。有价证券是现金的一种转换形式，它可以随时根据需要兑换成现金。应收款项是指企业因对外销售产品、材料、提供劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收账款、应收票据和其他应收款等。存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种资产，包括商品、产成品、半成品、在产品以及各类材料、燃料、辅助材料、周转材料等。流动负债是指在一年或者超过一年的一个营业周期内到期的负债，包括短期借款和各类应付款项。

企业的日常经营活动无不涉及营运资金的管理。营运资金管理的好坏直接影响企业的偿债能力和企业的信誉，因此，营运资金管理特别强调安全性，即强调保证企业能够按时偿还各类债务。同时，营运资金处于不断投入又不断收回的循环周转过程中，这使我们难以直接评价其投资报酬率。所以，营运资金评价的基本方法是看它是否以最低的成本满足生产经营周转的需要。

二、营运资金的特点

营运资金的特点体现在流动资产和流动负债的特点上。

（一）流动资产的特点

流动资产是与固定资产相比较而言的，一般具有如下特点：

1．周转期短

占用于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期内收回，对企业影响的时间较短，相对于固定资产来说其周转期较短、周转速度较快。因此，流动资产所需的资金一般应通过商业信用、短期银行借款等短期资金加以解决。

2．形式多样

流动资产最初一般以货币形态参加企业生产经营活动，并以筹集到的货币资金购买原材料、商品等，从货币形态转变为存货形态；实现销售，又从存货形态通过结算过程再转变为货币形态。而且，它是同时以货币资金、储备资金、生产资金、成品资金及结算资金等不同形态同时并存于企业的生产经营循环之中。

3．空间上的并存性和时间上的继起性

流动资产在生产经营过程中循环往复、周转不息。流动资产在空间上具有并存性，即并列存在于生产经营过程的不同阶段上；同时还具有时间上的继起性，即每一个部分都不断依次从一个阶段过渡到另一个阶段。流动资产各种形态既同时并存又不断继起，从而保证企业生产经营的不间断进行。因此，企业在流动资产管理中，要按照结构合理的要求，将资金投放在不同的阶段，避免比例失调。同时，对各个阶段的生产经营活动和资金运用要加强管理，避免个别阶段、个别环节的问题影响整体资产周转。

4．变现能力强

流动资产的变现能力与其流动性相关，流动性强，变现能力也就强，若遇意外情况，可迅速将其变卖获取现金。这对于满足临时性资金需要具有重要意义。但是过高的流动资产占用又会降低企业的整体收益。因此，流动资产数额应保持在恰当的水平上。

5．数量波动大

流动资产占用的资金并非一个常数。受供产销和其他因素的影响，其占用数量时高时低，起伏不定，季节性生产企业表现得尤为突出。因此，企业在筹集和分配资金时要注意应有的机动性和灵活性。

（二）流动负债的特点

流动负债是与长期负债相比较而言的，一般具有如下特点：

1．速度快

申请短期借款相对来说更容易、更便捷，通常可在较短时间内获得。

2．弹性大

与长期负债相比，短期负债的债务人具有更大的灵活性。

3．成本低