2020年中级财务管理第四章筹资管理上课件PPT

前 的特点 值，并随到期日的临近二逐渐下降
赎 回
作用
具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较 大的弹性
赎回时机 当公司资金有结余时,可提前赎回债券；当利 选择 率下降时,也可提前赎回,再发较低利率新债券
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
二、发行公司债券(★★)
含 如一公司在发行同种债券当时就为不同编号 义 或不同发行对象的债券规定了不同的到期日
每期租金 租赁设备价值 - 残值 (P / F, i, n) (P / A, i, n) (1 i)
每期租金 租赁设备价值 (P / A, i, n)
每期租金 租赁设备价值 (P / A, i, n) (1 i)
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
【2017年-单选题】某公司从租赁公司融资租入 一台设备，价格为350万元，租赁期为8年，租 赁期满时，预计净残值15万元归租赁公司所有， 假设年利率为8%，租赁手续费为2%，每年年 末等额支付租金，则每年租金为（ B ）。 A.[350-15×(P/A,8%,8)]/(P/F,8%,8) B.[350-15×(P/F,10%ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ8)]/(P/A,10%,8) C.[350-15×(P/F,8%,8)]/(P/A,8%,8) D.[350-15×(P/A,10%,8)]/(P/F,10%,8)
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
(二)融资租赁与经营租赁的比较
比较项目
融资租赁
经营租赁
业务原理 融资融物于一体
无融资特征,只是一种融物
租赁目的 融通租金,添置设备
暂时性使用,预防无形损耗 风险
租赁标的
一般为专用设备,也可 为通用设备
通用设备居多
租期
较长,相当于设备经济 寿命的大部分
2.到期分 批偿还
1.发行费较高：因为各批债券的到期日不同， 特 它们各自的发行价格和票面利率也可能不同 点 2.便于发行：因为这种债券便于投资人挑选
最合适的到期日
3.到期一 次偿还
到期一次偿还的债券是最常见的
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
三、融资租赁(★★)
(一)租赁的基本特征 1.所有权与使用权的分离 2.融资与融物相结合 3.租金的分期支付
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
(四)融资租赁的租金计算
2.租金支付 方式
通常分期支付
按支付间隔期长短分:年付,半年付,季付,月付等 按在期初和期末支付分:先付和后付
按每次支付额分:等额支付和不等额支付
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
(四)融资租赁的租金计算
3.租金的计算 租金的计算大多采用等额年金法。 等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费确定一 个租费率，作为折现率。
四、筹资的分类(★★)
4 分类
筹资方式
特点
按所筹 集资金
长期 筹资
吸收直接投资、发行股票、 发行债券、取得长期借款、 融资租赁
的使用
期限不 同 短期 商业信用、短期借款、保理 筹资 业务
使用期限1年以上 使用期限1年以内
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
四、筹资的分类(★★)
5、永续债
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
一、企业筹资的动机(★★) 种类
含义
创立性筹资动机
企业设立时,为取得资本金并形成开展经 营活动的基本条件而产生的筹资动机
支付性筹资动机
为了满足经营业务活动的正常波动所形 成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机
企业因扩大经营规模或对外投资需要而 产生的筹资动机。
发行债券、向金融机构 借款、融资租赁、利用 商业信用、永续债
具有较大的财务风险,但资本 成本相对较低
性不 衍生 混合融资方式:可转换 包括兼具股权和债务筹资性
同 工具 债券融资；其他衍生工 质的混合融资和其他衍生工
筹资 具融资:认股权证融资 具融资
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
二、筹资管理的内容(★)
筹资活动是企业资金流转运动的起点，筹资管理要求 解决企业为什么要筹资、需要筹集多少资金、从什么 渠道以什么方式筹集，以及如何协调财务风险和资本 成本，合理安排资本结构等问题。
1、科学预计资金需要量 2、合理安排筹资渠道、选择筹资方式 3、降低资本成本、控制财务风险
利用商业信用:延期付款或延期交货形式
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
四、筹资的分类(★★)
1 分类
筹资方式
特点
按企 业所
股权 筹资
吸收直接投资、发行股 票、利用留存收益
股权资本一般不用还本,形成 企业的永久性资本,因而财务 风险小,但资本成本相对较高
取得 资金 的权 益特
债务 筹资
2020年 全国会计专业技术中级资格考试/基础班
第四章 筹资管理(上)
主讲：陈老师
本章考情
本章主要关注企业各 种筹资方式特点的比较， 以主观题为主。
本章知识点较多，要 学会比较记忆，抓住个 性与共性。
目
录
一 筹资管理概述
页
二 债务筹资
三 股权筹资 四 衍生工具筹资
01 筹资管理概述 一、企业筹资的动机(★★) 二、筹资管理的内容(★) 三、筹资方式(★) 四、筹资的分类(★★) 五、筹资管理的原则(★★)
3、特殊性保护条款:不得更改借款用途、 要求公司主要领导人购人身保险等
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
二、发行公司债券(★★)
按是否记名
记名债券 无记名债券
(一) 种
类
按是否能换 成公司股权
可转换债券 不可转换债券
按有无特定 担保债券 理财担保 信用债券
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
一、银行借款(★★)
按提供贷
哪些可以
款的机构
是贷款担 保的抵押
品？
哪些可以
(一) 种
按机构对 贷款有无
类 担保要求
是贷款担 保的质押
品？
按企业取 得贷款用 途
政策性银行贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款
信用担保 保证贷款
担保贷款 抵押贷款 质押贷款
基本建设贷款 专项贷款 流动资金贷款
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二、发行公司债券(★★)
(二)债券 的偿还
提前偿还(提前赎回或收回)
到期偿还
到期分批偿还 到期一次偿还
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
二、发行公司债券(★★)
含义 指在债券尚未到期之前就予以偿还
1.
应用条件
只有在发行债券的契约中明确规定了有关允 许提前偿还的条款
提 赎回价格 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面
【2017年-多选题】下列关于杠杆租赁的表 述中，正确的有（ ABD）。 A.出租人既是债权人也是债务人 B.涉及承租人、出租人和资金出借人 C.租赁的设备通常是出租方已有的设备 D.出租人只投入设备购买款的部分资金
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
(四)融资租赁的租金计算
1.决 定租 赁的 因素
【2014年-单选题】企业可以将某些资产作
为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各
项中，不能作为质押品的是（ A ）。
A.厂房
B.股票
C.汇票
D.专利权
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
一、银行借款(★★)
1、例行性保护条款:定期提交财务报表、 保持存货储备量、及时清偿债务等
(二)长期借款 2、一般性保护条款:保持资产流动性、限 的保护性条款 制非经营性支出、限制资本支出规模等
【2012年-多选题】下列各项中，属于企
业筹资管理应当遵循的原则有（ ACD ）。
A.依法筹资原则
B.负债最低原则
C.规模适度原则
D.结构合理原则
02 债务筹资 一、银行借款(★★) 二、发行公司债券(★★) 三、融资租赁(★★) 四、债务筹资的优缺点(★★★)
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
设备原价及 预计残值
利息
租赁手续费
设备买价,运费,安装调试费,保险费等 设备租赁期满后,出售可得的收入
购置设备垫付资金所应支付的利息 租赁公司承办租赁设备所发生的业务费 租赁公司承办租赁设备必要的利润
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
【2018年-多选题】在确定融资租赁的租金 时，一般需要考虑的因素有（ ABCD ）。 A.租赁公司办理租赁业务所发生的费用 B.租赁期满后租赁资产的预计残值 C.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息 D.租赁资产价值
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
(四)融资租赁的租金计算
前提
残值 归出 租人
租金在每期 期末支付时
租金在每期 期初支付时
残值 归承 租人
租金在每期 期末支付时
租金在每期 期初支付时
租金计算
每期租金 租赁设备价值 - 残值 (P / F,i, n) (P / A,i, n)
筹资方式
特点
数额大小主要取决于企业可
按资金
内部 筹资
利用留存收益
的来源
分配利润的多少和利润分配 政策，一般无须花费筹资费 用，从而降低了资本成本
范围不
吸收直接投资、发
同 外部 行股票、发行债券、 大多需要花费一定的筹资费
筹资 融资租赁、利用商 用，从而提高了筹资成本
业信用
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
四、筹资的分类(★★)
2 分类
筹资方式
特点
按是否 借助于
直接 筹资
发行股票、发行债券、 吸收直接投资等
金融机
构为媒
介来获 取社会
间接 筹资
银行借款、融资租赁等
资金
既可以筹集股权资金， 也可筹集债务资金
形成的主要是债务资金
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
四、筹资的分类(★★)
3 分类
含义
没有明确到期日或期限非常长,投资者不能在一个确定的时 间点得到本金,但可定期获取利息的债券
与普通债 1.不设定债券的到期日 券的主要 2.票面利率较高，5%~9%，远高于同期国债收益率
区别 3.多数永续债附加条款包括赎回条款和利率调整条款
永续债分 类的关键
永续债分为权益工具还是金融负债,应把“是否能无条件避 免交付现金或其他金融资产的合同义务”为判断关键,结合 永续债募集说明书,按经济实质重于法律形式原则判断
调整性筹资动机 企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
实务中,筹资目的并不单纯唯一,称为混合型筹资动机
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
【2017年-单选题】企业因发放现金股利 的需要而进行筹资的动机属于（ B ）。 A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机
较短
租金
包括设备价款
只是设备使用费
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
比较项目
融资租赁
经营租赁
契约法律 效力
不可撤销合同
可撤销合同
维修与保 养
专用设备多为承租人负责、通 用设备多为出租人负责
全部为出租人负责
租赁期满 按事先约定的方法处理,包括
处理
退还、继续租赁或企业留用
由租赁公司收回
五、筹资管理的原则(★★)
原则
内容
措施合法 企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹集资金
规模适当 要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求
取得及时 要合理安排筹资时间，适时取得资金
来源经济
要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来 源
结构合理 筹资管理要综合考虑各种筹资方式，优化资本结构
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
国内已发 可续期企业债.可续期定向融资工具.可续期公司债.永续中 行的类型 票等
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
【2018年-多选题】下列各项中属于债务
筹资方式的有（ AB ）。
A.商业信用
B.融资租赁
C.优先股
D.普通股
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
承租人 一般为一个 灵活方便 不明显
设备经济寿命期内轮 流租给多个承租人
明显
2020年中级《财务管理》第四章/第二节 债务筹资
(三)融资租赁的基本形式
形式
含义及特点
直接 租赁
是融资租赁的主要形式,承租方提出租赁申请时,出租方按承 租方的要求选购设备,再租给承租方。主要涉及承租方、承 租方两方当事人
售后 回租
是指承租方因急需资金等各种原因,将自己资产售给出租房, 再以租赁的形式原封不动地租回资产的使用权。主要涉及 承租方、承租方两方当事人
杠杆 是涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。 租赁 出租人既是债权人也是债务人,既要收租金又要支付债务
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
2020年中级《财务管理》第四章/第一节 筹资管理概述
三、筹资方式(★)
吸收直接投资:投资合同、协议等形式—非股份制公司
股权 筹资
发行股票:发售股票—股份有限公司
利用留存收益:盈余公积+未分配利润
发行债券:向法人单位和自然人等
债务 向金融机构借款:向银行或非银行金融机构借款 筹资 融资租赁:直接取得实物资产，分期支付租金