19年春季西南大学0576《投资经济学》大作业完整答案

（3）进行价值评估，确定并购价格
企业并购通常要请国家认定的有资格的专业评估机构进行评估，还要全面、及时地进行被兼并企业的债权、债务、各种合同关系的审查清理，以确定处理债务合同的办法。兼职评估完后，在双方平等协商谈判基础上，确定双方都能接受的成交价格。
(3)负担性。企业采用债权融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。
企业的资金来源通常由自由资金和外源资金两部分组成， 外部融资的方式主要有股权融资与债权融资。股权融资包括吸收直接投资和发行股票、配股、债转股等，债权融资包括借款、发行公司债券等。
4.产权的特性有以下几个方面：
（1）排他性：产权体现的是资产归谁所有及归谁支配、运营这样一组经济行为的法律关系。
第一,需求明朗和快速上升阶段:在这个阶段,随着对产品需求明朗和上升,竞争者迅速崛起,瓜分市场份额,行业中最大3家企业的市场份额总和大约只占10%~30%。因此,这是一个扩大规模的阶段。
第二,残酷竞争阶段:这个阶段产品差异化时间较短,同质化速度加快,投资战略趋同,营销、管理等成本上升快速上涨,产品迅速供过于求或者处于供需基本平衡,价格战加剧,营业额与利润增长不成比例,利润率迅速下降。比如20世纪90年代末我国白色家电产业就进入了残酷竞争阶段。
2.股权融资是指资金不通过金融中介机构， 借助股票这一载体直接从资金盈余主体流向资金短缺主体，资金供给者作为所有者(股东） 享有对企业控制权的融资方式。它具有一下几个特点：
(1)长期性:股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需要归还。
(2)不可逆转性:企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。
第三,分化整合阶段:经过第二阶段的残酷竞争,业内企业分化为不同层次的集团,最大的几家公司开始突显出来,大踏步地超越竞争对手。行业整合加快,行业中前三位公司将控制35%-50%的市场份额。在这个阶段,仍会有10家主要竞争者存在。
第四,平衡与联盟阶段:这个阶段是行业巨头割据的时期,行业前三位的公司占据市场70%左右的份额,此时市场增长变得更加艰难,大企业也许会和同行组成联盟。
西南大学网络与继续教育学院课程考试试题卷
类别：网教专业：工商管理2019年3月
课程名称【编号】：投资经济学【0576】 A卷
大作业满分：100 分
一、大作业题目：
（一）简述题（做3个题目，1、2题必做，3、4题二选一，3×16分＝48分）
1.如何根据产业生命周期不同进行投资？
2.试比较债权融资与股权融资。
(3)无负担性:股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。 债权融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。相对于股权融资，它具有以下几个特点：
(1)短期性。债权融资筹措的资金具有使用上的实践性，需到期偿还。
(2)可逆性。企业采用债权融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。
（6）多样性：产权的形态多样化，产权具有实物形态、股权形态和债券形态。
二、答：
1、企业并购历程：
（1）确定并购对象
并购企业依据并购目的寻找并购对象。对并购企业来说，寻找并购目标大致有三条途径：一是自己广泛搜寻信息，选择目标对象；二是通过投资银行等对企业比较熟悉的中介结构牵线搭桥；三是通过新闻媒介公开“招聘”目标企业。
（2.4）管理信息系统问题的要点。管理信息报告系统的质量和可靠性；管理信息系统的能力和先进程度；管理信息系统软件和硬件的灵活性；信息系统的安全性。
（2.5）有关职工福利问题的要点。已退休职工福利的债务责任；企业兼并后福利计划改变所带来的开支；雇员合同和雇佣协议书的管理等。
（2.6）有关法律等问题的要点。目标企业是否受到法律诉讼；是否存在未记录的债务；有关环境问题；保险的范围和保险总额；资深保险的责任等。
（2）进行可行性论证
可行性研究是并购过程中重点环节。可行性研究需要注意的问题：要组成有实际经验的研究小组，明确各方面专家的角色；要力争从目标公司得到所需的全部信息；要听取有经验的法律咨询；要按计划在规定时间内完成可行性研究等。可行性研究包括如下要点：
（2.1）有关财务问题的要点。会计和税收政策与办法；企业收益；未在资产负债中反映的问题；企业内部财务税制的可靠性；有关会计方针的比较；兼并完成后企业的财务状况和经营状况预测；有关两个企业财务合并的问题。
（2.2）有关管理和并购问题的要点。并购前后企业内部的结构和责任；关于企业的计划增长情况和业绩的衡量；管理部门结构的有效性和兼并后的管理模式；企业采用的决策方法和信息来源；职工业绩的考核和奖励办法。
（2.3）有关企业管理问题的要点。兼并后，近年来企业销售收入变化趋势和生产盈利状况；产品平均销售价格、数量和产品组成；主要客户；现有订货数量；市场开拓情况；生产流程；生产能力的限制；资金计划。
（2）可分解性：是指产权所包含的权益是可以分离、分割的。
（3）可交易性：产权是商品经济高度发展的产物，产物是可以交易的。
（4）收益性：产权所有者凭借自己对财产的所有，使用而获得利益的权利，是产权所有者谋取自身利益，实现资产增值的主要手段，失去了收益性，产权就没有任何经济意义。
（5）法律性：产权关系是法律确认各种经济利益主体之间对财产的占有，使用，收益和处分而发生的权利、义务关系，是一定历史时期的所有制形式在法律上的表现。
3.试述政府贷款
4.产权的特性。
（二）论述题（做2个题目，1题必做，2、3题二选一，2×26分＝52分）
1.企业并购历程。
2. 试述投资体制的构成。
3. 试述国际投资对世界经济的影响。
二、大作业要求（包括格式、字数、字体等）：
1.简述题
答题要有“答”字，按顺序答题，对内容要有简单的说明和阐述，只有干条条要扣分，字数控制在480字以内，字体宋体小四号字。
2.论述题
答题要有“答600字以内，字体宋体小四号字。
三、大作业提交方式（网络课程由网继院考务办在试题卷和管理系统中填写）
一
答：
1.按照产业生命周期理论,我们将产业生命周期划分为以下几个阶段,并相应提出每个阶段下企业适宜的投资决策选择。