企业财务分析与诊断

第一章绪论

一、研究的背景

2012年在经济紧缩政策和部分欧洲国家主权债务危机影响下，欧洲经济形势严峻。与此同时，以美国为代表的发达国家面临主权债务、脆弱的银行业、国内需求疲软以及政策不力等问题，处于经济下行的边缘。而我国，去年经济增长呈持续下行态势，今年也处于弱复苏状态。

面临这些困境，对于一个企业来说，加强对“财务信息的分析与诊断”工作，强化财务管理，提高企业经济效益及综合竞争力，显得尤为重要。

新金融环境中，企业财务报表分析的准确与否是关系到企业能否生存和发展的重大问题。对此进行分析和探讨，有利于对投资做出更好的规划和选择，促进资源配置的最优化，保证企业取得良好效益而获得健康发展。

二、国内外研究现状

（一）国外研究情况

从现阶段总体来看，可归纳为以下几种体系。

概论、会计分析、财务分析三大部分。这种体系通过包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等经行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的全面、准确评价。体系的典型代表是《财务报表分析——理论、应用与解释》（Leopold A.Berstein,1999）。

概论、分析工具、分析应用三大部分。这种体系的典型代表是《经营分析与评价——使用财务报表》(Pale Bernard，&Healy，2006)。采用这种理论、方法、应用体系的还有《财务表分析》(George Foster，2000)14]。但其分析方法部分介绍的不是按分析程序与内容划分的战略分析、会计分析、财务分析、前景分析，而是按分析具体分析技术划分的横向比较分析、时间序列分析、比率分析、实证分析等。其他的分析应用部分，则从证券市场分析、信贷分析与财务危机预测、会计政策选择角度进行。

（二）国内研究情况

现阶段，我国对财务报表分析的研究可谓“百家争鸣”，具体体现在以下几方面：杨有红(2003)认为，财务分析的方法体系包括两个层次，一是指导具体分析方法的建立和运用、贯穿整个分析过程的方法论(唯物辩证法和系统论)；二是财务分析的技术方法(主要有比较分析法、比率分析法、因素分析、法等)

李心合，蔡蕾(2006)在《公司财务分析：框架与超越》中提出了财务分析的五个视角，即财务学视角的财务分析、价值创造视角的财务分析、战略视角的财务分析、价值网络视角的财务分析和生态化视角的财务分析。

三、研究思路与方法

本文首先阐述了财务报表分析的理论，以使读者能理解财务报表分析的概念、意义等，为后文的实例分析奠定基础。然后，文章对内蒙古伊利股份有限公司的基本财务报表——资产负债表、利润表和现金流量表，并结合报表和其他有关资料进行了分析。通过分析，对内蒙古伊利股份有限公司的财务状况、经营成果的总体状况做出说明，并对引起目前财务状况和经营成果的原因作以具体的分析，以找出问题，发掘潜力，为公司的继续发展提出可供参考的建议。

本文以趋势分析、比率分析和直观图表等方法，将财务报表分析理论和方法进行具体应用。

第二章财务报表分析的基础理论

一、财务报表分析的内涵和特征

财务报表是一种商业语言。企业财务报表是反映企业经济活动的总结性文件，它所反映的是企业一定时点或时期的财务状况、经营成果和现金流量。财务报表分析就是以企业基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，采用科学的评价标准和适当的分析方法，遵循规范的分析程序，对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标进行分析、综合、判断、推理，进而系统地认识过去、评价现在和预测未来，帮助报表使用者进行决策的一项经济管理活动和经济应用学科。

财务报表分析具有以下特征：首先，财务报表分析涉及的知识具有综合性，它是在企业经济分析、财务会计、财务管理、管理会计和审计等学科的基础上形成的一门综合性、边缘性学科。其次，财务报表分析有健全的方法体系，它是在实践中不断发展和完善起来的，既有财务报表分析的一般方法或步骤，又有财务报表分析的专门技术方法，如水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法等都是财务报表分析的重要手段。再次，财务报表分析有系统、客观的资料依据，它是以财务报表为主要依据，在财务报表所披露信息的基础上，进一步提供和利用财务信息。

二、财务报表分析的方法和原则

财务报表的分析方法有主要有比较分析法和因素分析法。比较分析法是对两个或几个有关的数据进行对比，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析，从而提示成绩或差距，做出评价，并找出产生差异的原因及其对差异的影响程度，为今后改进企业的经营管理指引方向。因素分析法是利用统计指数体系分析现象总变动中各个因素影响程度的一种统计分析方法，包括连环替代法、差额分析法、指标分解法、定基替代法。

财务报表分析应坚持以下原则：首先，要坚持从实际出发，实事求是，反对主观

臆断、结论先行、搞数字游戏。其次，要全面看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题。要兼顾成功经验与失败教训、有利因素与不利因素、主观因素与客观因素、外部问题与内部问题。再次，要注重事物的联系，坚持相互联系地看问题，注意局部与全局的关系、偿债能力去、现在和将来的关系。

三、财务报表分析所依据的资料

一般来说，财务报表分析的资料，包括财务会计报表和报表以外的其他资料。具体内容有：

(1)财务报表，包括资产负债表及附表，利润表及附表，现金流量表和所有者权益(股东权益)变动表。

(2)会计报表附注资料，包括会计政策及变更、或有事项、资产负债表日后事项及处理，关联方关系及交易、会计估计、重要事项及非常规项目等。

(3)其他相关信息(资料)，如企业背景、企业发展战略、临时性公告、市场占有率、资本市场变化、产业政策及审计报告等。

第三章伊利公司概况

一、公司的经营战略

企业的生存发展与企业的发展战略息息相关。在当今社会，一个企业如果没有自己的战略，就如同没有灵魂一样。伊利公司根据其实际经营条件和生产状况具体制定了以下发展战略：

（一）混合型战略

即低成本的提供优良的差异化产品，然后利用成本优势制定比竞争对手更低的价格，通过为买方提供超值价值来建立竞争优势的战略。战略适用于在质量、服务、特色、性能属性上有一定的竞争优势的企业。伊利公司之所以采用这种经营战略是基于以下因素：

1．低成本因素。2010年收入增长22.32%,是近五年来年度增速最高的一年，营业成本却大幅增长达到27.98%超过收入增长。伊利2010年及2011年第一季度的有关财务分析也同样反映了目前的问题。在同行业竞争中，其利润一度被对手蒙牛超越也是这个原因。因而降低成本显得尤为重要。

2．高质量因素。一系列的负面事件，把整个中国乳制品行业推上风口浪尖。伴随着各种各样的食品安全问题相继浮出水面，产品质量已成为乳制品企业能否生存和发展的关键所在。

3．差异化因素。伊利的各大产品均处在激烈的竞争环境中。蒙牛、光明、多美滋、雀巢、贝因美等，竞争激烈化的源头在于产品的同质化。在这之中，又以主营产品相近的伊利和蒙牛的竞争最为突出。

（二）集中化战略：

集中化战略是指企业或事业部的经营活动集中于某一特定的购买者集团、产品线的某一部分或某一地域市场上的一种战略。这种战略的核心是瞄准某个特定的用户群体，某种细分的产品线或某个细分市场。