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学习计划与方法(证券投资学,南京审计学院张维)

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Banking and other financial services (excluding insurance)： (v) Acceptance of deposits and other repayable funds from the public;
(vi) Lending of all types, including consumer credit, mortgage credit, factoring
and financing of commercial transaction; (vii) Financial leasing; (viii) All payment and money transmission services, including credit, charge and debit cards, travellers cheques and bankers drafts; (ix) Guarantees and commitments;
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请思考：资本流动的机会与风险？进入金融行业有更多发展机会，但是…
… 证券行业也如此，证券行业的赚钱内幕
发行
交易资本运作勾结
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案例：银广夏：1999，11，16-2002，2，7
Байду номын сангаас
17
最后，给你一句话：做一个ET，让生活永远有新的东西！ E: energetic T: terrific
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看看毕业后的可能去处，你有准备吗？
•进入证券业，做职业经纪人或成为公司人！
•金融金融机构，从事投资银行业务！
•进入上市公司处理证券事务！等等……
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再给一点动力：
1. 金融行业是一个永远年轻的行业，年轻人不应放弃！ 2. 中国已经开放，成为国际化人才的通道已经打开！

第2章证券投资的收益与风险

系统风险强调的是对整个证券市场所有证券的影响，而且这种风险通常难以回避和消除，因而也称为不可分散风险（ no diversifiable risk）
2.2.1 风险及其类型
非系统风险：
非系统风险基本上只同某个具体的证券相关联，而与其他证券和整个市场无关，因而也称为独特风险（unique risk）或特定公司风险（firm-specific risk）.
第2章证券投资的收益与风险
证券投资理论与实务（第二版）
第2章证券投资的收益与风险
2.1 收益的计算 2.2 风险与风险溢价 2.3 风险厌恶与投资选择
第2章证券投资的收益与风险
2.1 收益的计算 2.2 风险与风险溢价 2.3 风险厌恶与投资选择
2.1 收益的计算
2.1.1 单利与复利 2.1.2 终值与现值 2.1.3 净现值与内部收益率 2.1.4 年金 2.1.5 各种不同形式的收益率
证券投资活动中面临的总风险可以分为两个部分，即系统风险（systematic risk）与非系统风险（nonsystematic risk）.
2.2.1 风险及其类型
系统风险：
系统风险与市场的整体运动相关联，通常表现为某个领域、某个金融市场或某个行业部门的整体变化，
这类风险因其来源于宏观经济因素变化对市场整体的影响，因而亦称为宏观风险。
解：根据公式
可得：
PV C r
P V 2/1 .5 % 1.33
2.1.5 各种不同形式的收益率
到期收益率
是指使得从证券上获得的收入的现值与其当前市场价格相等时的利率水平。
到期收益率的概念实际上是假定投资者能够持有证券直至到期日为止。

证券投资学第二章

第二章股票第一节股票的特征与类型一、股票概述(一)股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。

(二)股票的性质1．股票是有价证券。

2．股票是要式证券。

3．股票是证权证券。

4．股票是资本证券。

5．股票是综合权利证券。

(三)股票的特征1．收益性。

2．风险性。

3．流动性。

4．永久性。

5．参与性。

二、股票的类型(一)普通股票和优先股票按股东享有权利的不同(二)记名股票和无记名股票股票按是否记载股东姓名l记名股票。

(1)股东权利归属于记名股东。

(2)可以一次或分次缴纳出资。

(3)转让相对复杂或受限制。

(4)便于挂失，相对安全。

2无记名股票。

(1)股东权利归属股票的持有人(2)}人购股票时要求一次缴纳出资。

(3)转让相对简便。

(4)安全性较差(三)有面额股票和无面额股票按是否在股票票面上标明金额。

1. 有面额股票。

(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。

(2)为股票发行价格的确定提供依据。

2无面额股票。

(1)发行或转让价格较灵活(2)便于股票分割。

三、与股票相关的部分概念股份公司资本管理事项中经常要涉及公司股票，常见的包括：(一)股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。

1．现金股利。

现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。

2．股票股利。

股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。

获取股票股利暂免纳税。

3．4个重要日期：(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的口期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。

(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。

《证券投资学》第二章

东
息最高与最低限额的优先先分配权
权利
股。股份有限公司无论其
划
盈利多少，只要股东大会
分
决定分派股利，优先股就
可按照事先确定的股利率
领取股利。
2．剩余资产优先分
配权
股份有限公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余财产的优先分配权。优先股的优先分配权在普通股之前，但在债权人之后。
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第二节股票的分类
特
者利用股票可以获得价差利润和
征
实现货币保值。也即，股票持有
者可以通过低进高出赚取价差利
润；或者在货币贬值时，股票会
因公司资产的增值而升值。
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第一节股票的概念与特点
二、股票的特征
第二，风险性。股票收益的大小取
决于公司的经营状况和盈利水平。购买
股票是一种风险投资，当公司盈利多时，
股票投资者获得的股利就多；若公司破
33
第三节股票的价值和价格
股票的清算价值是指股份有限公司破产或倒
闭后进行清算之时每股股票所代表的实际价值。
从理论上讲，股票的每股清算价值应当与股
五、
票的账面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进
票
的股份。根据法人股认购的对象，可将
的投资
（三）社会公众股
法人股进一步分为境内法人股、外资法人股和募集法人股三个部分。
主
体
指我国境内个人和机构，以其合法资产向公司
划分
可上市流通的股权部分投资所形成的股份。除少量公司职工股、内部职工股及转配股上市
流通受一定限制外，绝大部分社会公众股都可以上
子通讯系统进行，上市股票的日常交易已经实现了无纸化，所以现在的股票仅仅是由电子计算机系统管理的一组二进制数字。但从法律内容上说，上市交易的股票都必须具备上述内容。

证券投资学第二章资料

股票的概念
（三）股份的概念
股票（Stock）是一种有价证券，是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
股票是经过国家主管机关核准发行的，具有法定性。股票的制作程序、记载的内容和记载方式都必须符合法律规定和公司章程的规定。
股票的特征与分类
（一）股票的特征
三、优先股及其特征
优先股（Preference stock）是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。
四、优先股的分类
普通股及其特征
从经济运行实际来看，普通股股票具有以下特征：
（1）普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。
（2）这类股票是公司发行的标准股票，其有效性与有限公司的存续期间相一致。
主要包括：收益性、风险性、流通性、稳定性、责权性、股份可以分拆和合并、价格波动性等。
（二）股票的分类
1、按照赋予股东权利的不同，可分为普通股和特别股 2、按照是否记名，可分为记名股票和无记名股票 3、按照有无标明票面金额，可分为面额股票和无面额股票 4、按照是否具有表决权，可分为表决权股、限制表决权股和无表决权股此外，根据投资主体的不同，我们还可以将股票分为国家股、法人股、个人股以及外资股。根据发行地点的不同以及币种的不同，我们还可以将股票分为A股、B股、H股、N股以及S股。
2.3 我国股票市场概况
一、我国股票市场的发展
（一）我国股票市场的复兴和起步(1980—1991年) （二）我国股票市场的扩容和成长(1992—1999年) （三）我国股票市场的规范和发展(2000年至今)
二、我国股票市场的现状
（一）我国股票的具体分类（二）我国股票市场的现状

第二章证券投资与市场

E（r）＝ p i ri
i 1 n
式中：E(r)为期望收益率；情况i出现的概率;情况i出现时收益率。
二、风险及其度量
（一）风险的含义及种类
证券投资风险是指投资收益的不确定性。通俗地讲，也可以将证券投资风险描述为使投资者蒙受损失的可能性，即证券投资的实际成果的预期成果的偏差性。收益与风险存在着密切关系，风险越大，收益越高，风险越小，收益越低，投资风险和收益之间是一种转换关系。
系统性风险是指因各种因素影响使整个市场发行波动而造成的风险。
其来源主要有政治的、经济的以及社会环境的变化，如利率风险、市场风险和购买力风险等。
风险
非系统性风险是因个别证券发行公司和特殊状况造成的风险，
如经营风险、财务风险、流动性风险与违约风险等。
（二）投资风险的度量
期望收益率是使可能的实际值与预测值的平均偏差达到最小（最优）的点估计值。可能的收益率越分散，它们与期望收益率的偏离程度就越大，投资者承担的风险也就越大，因而风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。其标准差公式为：
本章学习目标
1、掌握投资与证券投资的含义 2、掌握证券市场的概念及分类 3、理解证券市场的主要作用 4、掌握证券投资风险的种类 5、理解证券投资的风险与收益的关系
§ 1
投资与证券投资
一、投资与证券投资的含义
1、直接投资：指各个投资主体为了在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产构建活动，如国家、企业、个人出资建造工业厂房的购置生产所用的机械设备等。 2、间接投资：指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的经济行为。
收入支出收益率= 支出
×100%
投资期限一般用年来表示，如果投资者投资期限不是一年整数，则需转换为年。

投资学屠新曙著第二章1

100 102.5 104.6579 106.6519 108.4289 108.4289
2.5 2.1579 1.9935 1.7775
21
指标法计算多期收益率

指标法强调投资者将其所获得的红利再去购买股票，例如，在2月15日，股票投资者每股获得￥2的红利，且他可以以每股￥80的价格购买新股票。我们可以从表2-2(c)中看出，在2月15日，拥有100股 ABC公司股票的股东可以获得￥200的红利，并且他还可以将这￥200购买2.5股新股票。在5月15日，当ABC公司可发放每股￥2的红利时，这位股东除了可以按其拥有的100股原有股票来领取红利以外，还可以按其在2月15日购买2.5股的新股票来领取红利。该股东在5月15日获得红利后又可以将其获得的红利在当天以每股￥95的价格购买股票。表2-2(c)给出了贯穿全年的这个重复投资的过程。

第一个时期（从1月1日到2月15日）的单期收益率是
￥80 - ￥100 ￥2 100 % 18% ￥100
18

第二个时期（从2月15日到5月15日）的单期收益率是￥95 - ￥80 ￥2 100 % 21.25% ￥80 这样，在1月1日到5月15日这段时间内，ABC公司股票的多期收益率就是： (1-18%)×(1+21.25%)-1=0.57%
Байду номын сангаас23

在这个例子里，因为在年初股票价格下跌，所以投资者能用其获得的红利来购买较多的股票；进而他又可以在以后获得更多的红利。到了年末时，该投资者已经拥有了价格为每股￥100、数量约为108.43股的股票资产。这样，我们就可以用该投资者在年末所拥有股票的市场价值除以他在年初所拥有股票的市场价值，然后减1，得到ABC公司股票在这一年的多期收益率

证券投资学第02章

股利的来源
未来公司利润表 20*2 年（单位：万元） 2262 1655 327 90 190 29 219 49 170成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润（EBIT）利息费用税前利润所得税当期：71 递延：13 净利润留存收益：股利：
剩余控制权
证券投资学

剩余索取权
盈利分配权
• 普通股股东在经董事会决定之后，有权要求从公司经营的净利润中分取股息和红利。

剩余资产分配权
• 当股份有限公司破产或解散清算时，在公司资产满足了公司债权人清偿权以及优先股股东优先分配剩余资产的请求权后，普通股股东有权参与公司剩余资产的分配。体现了普通股股东的有限责任。

证券投资学
第三节股票的投资收益
股息、红利的含义

证券投资学

股息是股份有限公司定期按照股票份额的一定比例支付给股东的收益。优先股按照固定的股息率优先取得股息。普通股的股息一般是在支付优先股的股息之后，再根据剩余的利润数额确定和支付。股息通常是以每股若干元或百分比来表示的。红利是股份有限公司按规定分配股息之后，将尚剩余的利润再分配给股东的部分。普通股的股东可以享受红利收益，而优先股股东则不享受分红。股份有限公司只有在有剩余利润时才能分派红利。股息和红利是股票投资收益的两个组成部分，通常不加以区分，统称之为股利。

根据优先股股票所包含的权利的不同，优先股股票可以分为以下不同种类：
累积优先股和非累积优先股参与分配优先股和不参与分配优先股股息可调优先股和股息不可调优先股可赎回优先股和不可赎回优先股可转换优先股和不可转换优先股

CH10--确定最小方差资产组合的方法和单一指数模型(证券投资学-南京审计学院-张维)课件

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用拉格朗日乘数法：以两个组合为例
2p xA2A2 xB2B2 2xAxB covr(A,rB)
s.t. 1,E(rp) xAE(rA)xBE(rB) 2,xA xB 1
CH10--确定最小方差资产组合的方法和单一指数模型(证券投资学-南京审计学院-张维)
15
单一指数模型——一种简化的构建组合的方法
23
Supplemental Reading
Indexed Investing: A Prosaic Way to Beat the Average Investor
Indexed Investing
CH10--确定最小方差资产组合的方法和单一指数模型(证券投资学-南京审计学院-张维)
24
课后重点复习例题见315页
7
2.等预期收益线
• 等预期收益线可以从计算资产组合预期收益的公式推导出来：
E(rp) xAE(rA) xBE(rB) xcE(rc) xA xB xC 1 xC 1 xA xB E(rp) xAE(rA) xBE(rB) (1 xA xB)E(rC)
xB
E(rC) E(rp) E(rC) E(rB)
i1
i1
i1
i1
n
n
xii Ap, xii p
Байду номын сангаас
i1
i1
E(rp)AppE(rm)
CH10--确定最小方差资产组合的方法和单一指数模型(证券投资学-南京审计学院-张维)
22
计算资产及资产组合的预期收益和风险
• （5）资产组合的方差。
2pp2m 2 2p
CH10--确定最小方差资产组合的方法和单一指数模型(证券投资学-南京审计学院-张维)

实用证券投资学讲义

可编辑版来自19集合竞价与连续竞价
上午9：15到9：25接受竞价委托，电脑只储存不撮合，9：25对所有有效委托进行集中撮合，得出开盘价，称为集合竞价。
9：30到11：30，13：00到15：00满足成交的委托随时成交，配对失败的委托等待新的委托申报，称为连续竞价。
可编辑版
20
五清算与交收
清算：
可编辑版
5
股份有限公司的股份、资本与股东
1 股份具有金额性、平等性、不可分性、转让性。
2 资本具有占有的永久性、报酬的剩余性、清偿的附属性、责任的有限性。
3 股东有表决权、股票转让权、监督权、取得股利权。
可编辑版
6
二股票概述
股票的概念与特征
1 股票是持股人拥有公司股份的书面证明。
2 对股份有限公司讲是筹资工具。
重组类股票。
可编辑版
9
第二节证券投资基金
一证券投资基金的概念
证券投资基金是利益共享、风险共担的集合投资方式，通过发行基金，集中投资者的资金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和运作，从事股票和债券的投资。
可编辑版
10
二证券投资基金的特征
1 证券投资基金是一种集合投资制度。 2 证券投资基金实行专业管理、专家操作。 3 组合投资、分散风险。 4 证券投资基金实行资产经营与保管相 5 分离的制度。 5 利益共享、风险共担。
受托人责任：认真审查委托人和委托单、保密、
不得为委托人融资。委托人责任：
接受委托交易的结果、交纳佣金、接受受托人审查。
可编辑版
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四场内集中竞价
场内集中竞价原则：价格优先，时间优先。
场内集中竞价方法：所有买入的有效委托按照报价由高到

证券投资学(第二版)MOOC在线试题及参考答案

中国大学MOOC(南京审计大学-投资学）在线测验试题及参考答案第一周投资环境单元测验1. 投资者进行投资活动的确定目的是（A）。

A.实现价值增值B.实现货币增值C.实现自我价值D.实现资本保值2. 下列哪些不属于金融投资（ D ）。

A.股票投资B.票据投资C.衍生品投资D.技术投资3. 下列不属于债券特征的是（ A ）。

A.不可偿还性B.收益性C.流动性D.安全性4. 股票是一种资本证券，它属于(C)。

A.实物资本B.真实资本C.虚拟资本D.风险资本5. 基金一般反映的是（B）。

A.债权债务关系B.信托关系C.借贷关系D.所有权关系6. （D ）提供沪、深证券交易所上市证券的存管、清算和登记服务。

A.中国证券业协会B.中国证监会派出机构C.中国证券监督管理委员会D.中国证券登记结算优先责任公司7. 我国上海、深圳证券交易所均实行（D ）。

A.公司制B.注册制C.登记制D.会员制8. 投资者以每股45元的价格购买100股普通股票，假设初始保证金是50%，股票不支付股利。

如果股价跌到30元时收到了保证金追缴通知，那么维持保证金比率是( C )。

A.33%B.55%C.25%D.43%9. 证券交易必须遵循的交易原则包括（B ）。

A.资金实力优先原则B.价格优先、时间优先原则C.大客户优先原则D.基金优先原则10. 投资者在申购和赎回ETF时，使用的是(B)。

A.其他基金份额B.一篮子股票C.股票和债券D.现金11. 基金管理人运用基金财产进行证券投资，若一只基金持有一家上市公司的股票，则其市值不得超过基金资产净值的(A)。

A.10%B.5%C.30%D.50%12. 基金托管费通常是(C)。

A.逐日计算，按周支付B.逐月计算，按月支付C.逐日计算，按月支付D.逐日计算，按日支付13. 下面的特征中不属于证券投资基金的是（D）。

A.集合理财，专业管理B.组合投资，分散风险C.严格监管，信息透明D.收益平稳，风险较小14. 一般来说，开放式基金的申购赎回价是以（C）为基础计算的。

证券投资学各章节知识点汇总

证券投资学各章节知识点汇总证券投资学各章节知识点汇总第一章证券投资工具1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。

2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。

3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。

5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。

11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。

股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。

股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。

优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

B股，即外币特种股票，是以外币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。

其中，在上海交易的B股以美元计价，在深圳交易的B股以港币计价。

CH7 证券投资分析概述(证券投资学,南京审计学院张维)

25
12
Some history The term "technical analysis" is a complicated
sounding name for a very basic approach to investing. Simply put, technical analysis is the study of prices, with charts being the primary tool.
"There are two times in a man's life when he should not speculate: when he can't afford it, and when he can." ---Mark Twain, 1897
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课后思考：最近国内市场变化的特点？
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The roulette wheel
In my experience, only a minority of technicians can consistently and accurately determine future prices. However, even if you are unable to accurately forecast prices, technical analysis can be used to consistently reduce your risks and improve your profits. The best analogy I can find on how technical analysis can improve your investing is a roulette wheel. I use this analogy with reservation, as gamblers have very little control when compared to investors (although considering the actions of many investors, gambling may be a very appropriate analogy).

证券投资学(第2版)课后习题参考答案

证券投资学（第2版）课后习题参考答案程蕾邓艳君黄健第一章导论1、证券投资与证券投机的关系？答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。

二者还可以相互转化。

区别：1）交易的动机不同。

投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。

投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。

2）投资对象不同。

投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。

投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。

3）风险承受能力不同。

投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。

4）运作方法有差别。

投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。

投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。

2、简述证券投资的基本步骤。

答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。

3、试述金融市场的分类及其特点。

答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。

2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。

3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。

4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。

第二章证券投资工具1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。

答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。

债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。

股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。

股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。