风险管理与投资组合理论模版(PPT38张)
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第十章风险与投资组合
E(R) B0 i Fi
小结
协方差对资产组合风险的影响：正的协方差 提高了资产组合的方差，而负的协方差降低 了资产组合的方差，它稳定资产组合的收益
相关系数 0.12 0.12
投资比重 30% 70%
组合P的期望收益 =( 0.1×0.3+0.05×0.7)×100%=6.5%
组合P的方差=(0.32×0.062) + (0.72 × 0.022 ) + (2 ×0.3×0.7×0.06×0.02×0.12 ) = 0.0327
协方差与相关系数
第九章 市场风险
第一节 收益与风险概述 第二节 投资组合与分散风险 第三节 资产定价理论
第一节 收益与风险概述
价格与回报率 期望收益率
单项资产的风险 投资组合的收益 投资组合的风险
一、价格与回报率
对于单期投资而言，假设你在时间0（今天） 以价格P0购买一种资产，在时间1（明天） 卖出这种资产，得到收益P1。那么，你的投 资回报率为： r=(P1-P0)/P0
证券组合的标准差，并不是单个证券标准差的简单加权平均，证券组合 的风险不仅取决于组合内的各证券的风险，还取决于各个证券之间的关系。
五、两项资产投资组合的风险
已知证券组合P是由证券A和B构成，证券A和B的期望收 益、标准差以及相关系数如下：
证券名称 A B
期望收益率 10% 5%
标准差 6% 2%
系统风险是指整个市场承受到的风险，如经济的景 气情况、市场总体利率水平的变化等因为整个市场 环境发生变化而产生的风险。
二、系统风险与非系统风险
系统风险：是指那些影响所有公司的因素引起的风险，也叫 市场风险。
非系统风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险， 这种风险是可以通过多样化投资来分散的，因此，也叫可分 散风险。
小结
协方差对资产组合风险的影响：正的协方差 提高了资产组合的方差，而负的协方差降低 了资产组合的方差，它稳定资产组合的收益
相关系数 0.12 0.12
投资比重 30% 70%
组合P的期望收益 =( 0.1×0.3+0.05×0.7)×100%=6.5%
组合P的方差=(0.32×0.062) + (0.72 × 0.022 ) + (2 ×0.3×0.7×0.06×0.02×0.12 ) = 0.0327
协方差与相关系数
第九章 市场风险
第一节 收益与风险概述 第二节 投资组合与分散风险 第三节 资产定价理论
第一节 收益与风险概述
价格与回报率 期望收益率
单项资产的风险 投资组合的收益 投资组合的风险
一、价格与回报率
对于单期投资而言，假设你在时间0（今天） 以价格P0购买一种资产，在时间1（明天） 卖出这种资产，得到收益P1。那么，你的投 资回报率为： r=(P1-P0)/P0
证券组合的标准差，并不是单个证券标准差的简单加权平均，证券组合 的风险不仅取决于组合内的各证券的风险，还取决于各个证券之间的关系。
五、两项资产投资组合的风险
已知证券组合P是由证券A和B构成，证券A和B的期望收 益、标准差以及相关系数如下：
证券名称 A B
期望收益率 10% 5%
标准差 6% 2%
系统风险是指整个市场承受到的风险，如经济的景 气情况、市场总体利率水平的变化等因为整个市场 环境发生变化而产生的风险。
二、系统风险与非系统风险
系统风险：是指那些影响所有公司的因素引起的风险，也叫 市场风险。
非系统风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险， 这种风险是可以通过多样化投资来分散的，因此，也叫可分 散风险。
投资管理PPT课件
投资管理的原则
• 总结词：投资管理应遵循的原则包括理性投资、分散投资、风险与收益 相匹配、长期投资和定期调整。
• 详细描述：理性投资是指投资者应具备理性和科学的投资理念，避免盲 目跟风和过度投机。分散投资则是为了降低单一资产的风险，通过将资 金分散配置到不同的资产类别和市场，实现整体风险的降低。风险与收 益相匹配的原则要求投资者在追求高收益的同时，应充分考虑风险承受 能力，避免承担过高的风险。长期投资原则强调投资者应有长期的投资 视野，避免短期市场波动的干扰，坚持长期持有优质资产。最后，定期 调整原则要求投资者定期对投资组合进行评估和调整，以适应市场变化 和投资者需求的变化。
投资管理ppt课件
目录
CONTENTS
• 投资管理概述 • 投资工具与策略 • 投资组合管理 • 投资风险管理 • 投资绩效评估 • 未来投资展望
01 投资管理概述
投资管理的定义
总结词
投资管理是指通过制定和实施一系列投资策略和计划，实现资产保值增值和风险控制的过程。
详细描述
投资管理是指对投资活动进行规划、组织、指挥、调节和监督，从而实现投资目标的一系列活动。它涉及对投资 机会的寻找、资产配置、投资决策、交易执行、投资组合监控和调整等一系列环节，旨在实现资产保值增值和风 险控制的目标。
市场风险
总结词
市场风险是指由于市场价格波动导致的投资损失的风险。
详细描述
市场风险包括股票价格风险、债券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。这 些风险通常受到宏观经济因素、政策变化、市场供需关系等多种因素的影响。
信用风险
总结词
信用风险是指借款人或债务人违约导 致的投资损失的风险。
详细描述
信用风险通常出现在债券投资、贷款 和其他形式的债务融资中。投资者需 要评估债务人的信用状况、偿债能力 和历史表现等，以降低信用风险。
投资分析PPT课件
学会等待
耐心等待投资机会，不盲目追 涨杀跌。
持续学习
关注市场动态，不断提升自己 的投资能力和认知水平。
提升个人投资能力途径
01
02
03
阅读经典投资书籍：学 习投资大师的智慧和经 验。
参加专业培训课程：系 统学习投资知识和技能。
关注专业投资机构和研 究报告：获取市场前沿 信息和专业分析。
04
实践模拟投资：通过模 拟投资平台，锻炼实战 能力和风险管理意识。
投资分类
根据投资对象的不同，投资可分 为实物投资、金融投资和房地产 投资等。
投资风险与收益
投资风险
投资风险是指投资者在投资过程中可 能面临的本金损失、收益波动等不确 定性因素。
投资收益
投资收益是指投资者从投资对象中所 获得的超过本金部分的收益，包括利 息、股息、资本利得等。
资本资产定价模型
01
资本资产定价模型（CAPM）是一 种用于确定资产预期收益与风险之 间关系的理论模型。
期货交易原理
解释期货合约的构成、交易机制和保证金制度等基本原理。
期权交易原理
阐述期权合约的权利和义务、行权方式和定价模型等基础知识。
操作指南
提供期货和期权交易的开户流程、交易软件使用和交易技巧等操作 指南。
外汇交易入门和进阶技巧
1 2
外汇基础知识
介绍外汇市场的参与者、交易品种和汇率决定因 素等基本概念。
卖信号。
案例分析
03
结合具体股票案例，讲解如何运用基本面和技术分析进行投资
决策。
债券投资策略及风险控制
债券基础知识
介绍债券的种类、发行主体、评级和定价等基本概念。
投资策略
探讨久期管理、信用利差和收益率曲线等债券投资策略。
证券投资组合风险管理
R
B
1
1
O
12
一、证券收益率和风险的测度
(三)三个证券组合的收益率和风险的测度
1、三个证券组合的预期收益率的 R P 测度
R PX 1R 1X 2R 2X 3R 3 式中，Xi是第i个证券在证券组合中所占的比重，R i 是第i个 证券的预期收益率，i=1,2,3。 2、三个证券组合风险的测度
22
不同风险厌恶水平的无差异曲线
E(RP)
I1 I2 I3
E(RP)
I1 I2
I3
E(RP)
P
P
I1
I2 I3
P
23
二、现代投资组合理论
（三）现代投资组合理论的均值方差分析
两资产构成的投资组合的风险——收益状况
保持资产的相关系数 不变而改变两项资产 的权数，将得到一系 列组合：其轨迹类似 于椭圆弧线。
r(Dt Pt Pt1)10% 0 Pt1
5
一、证券收益率和风险的测度
（一）单个证券收益率和风险的测度
1、单个证券收益的测度
(3)风险证券期望收益率的测度
风险证券的收益率通常用统计学中的期望值来
表示：
n
R RiPi i1
式中，Ri是证券第i情况下的收益率，Pi是i种 情况下的概率
6
一、证券收益率和风险的测度
（二）两个证券组合收益率和风险的测度 3、两个证券收益率、风险和相关系数之间的关系
2 P X 2 A 2 A X 2 B 2 B 2 X A X B AA B B
当ρAB=-1时， 表示证券A、B收益变动完全负相关; 当ρAB=+1时， 表示证券A、B完全正相关 当ρAB=0时， 表示完全不相关 当0<ρAB<1时， 表示正相关 当-1<ρAB<0时，表示负相关
投资与风险管理培训
建立风险监控机制，定期评估投资组合的风险状况，并向投资者报告 风险管理情况。
CHAPTER 05
企业投资风险管理实践
企业投资决策流程
市场调研
对投资领域进行深入研究，了 解行业动态、市场需求等信息 。
风险评估
对投资方案进行风险评估，识 别潜在风险并制定应对措施。
投资目标确定
明确企业投资目标，包括收益 预期、风险承受能力等。
个人投资风险管理工具运用
止损止盈
设定合理的止损止盈点，控制亏 损幅度，保护投资收益。
风险测评
利用风险测评工具，全面评估自 身风险承受能力和投资偏好，选
择适合的投资产品。
投资组合调整
根据市场变化和投资目标，适时 调整投资组合结构，优化资产配
置。
CHAPTER 07
总结与展望
投资与风险管理培训总结
风险管理流程
01
02
03
04
风险识别与评估
识别潜在风险并进行评估。
风险应对策略制定
根据风险评估结果，制定相应 的风险应对策略。
风险监控与报告
定期对风险进行监控和评估， 及时向管理层报告风险状况。
风险调整与优化
根据风险监控结果，对风险管 理策略进行调整和优化。
CHAPTER 03
投资工具与市场分析
未来发展趋势预测
投资与风险管理的重要性 日益凸显
随着金融市场的不断发展和复 杂化，投资与风险管理在企业 和个人决策中的地位将愈发重 要。
智能化和数字化成为发展 趋势
大数据、人工智能等技术的广 泛应用将为投资与风险管理提 供更强大的工具和手段，提高 决策的准确性和效率。
投资者教育和保护受到更 多关注
外汇市场及投资策略
CHAPTER 05
企业投资风险管理实践
企业投资决策流程
市场调研
对投资领域进行深入研究，了 解行业动态、市场需求等信息 。
风险评估
对投资方案进行风险评估，识 别潜在风险并制定应对措施。
投资目标确定
明确企业投资目标，包括收益 预期、风险承受能力等。
个人投资风险管理工具运用
止损止盈
设定合理的止损止盈点，控制亏 损幅度，保护投资收益。
风险测评
利用风险测评工具，全面评估自 身风险承受能力和投资偏好，选
择适合的投资产品。
投资组合调整
根据市场变化和投资目标，适时 调整投资组合结构，优化资产配
置。
CHAPTER 07
总结与展望
投资与风险管理培训总结
风险管理流程
01
02
03
04
风险识别与评估
识别潜在风险并进行评估。
风险应对策略制定
根据风险评估结果，制定相应 的风险应对策略。
风险监控与报告
定期对风险进行监控和评估， 及时向管理层报告风险状况。
风险调整与优化
根据风险监控结果，对风险管 理策略进行调整和优化。
CHAPTER 03
投资工具与市场分析
未来发展趋势预测
投资与风险管理的重要性 日益凸显
随着金融市场的不断发展和复 杂化，投资与风险管理在企业 和个人决策中的地位将愈发重 要。
智能化和数字化成为发展 趋势
大数据、人工智能等技术的广 泛应用将为投资与风险管理提 供更强大的工具和手段，提高 决策的准确性和效率。
投资者教育和保护受到更 多关注
外汇市场及投资策略
税收执法风险及其防范教材(PPT38张)
部规章制度。 6. 税务部门内部规章制度 （1）行政处理：批评教育、责令作出书面检查、 通报批评、责令待岗、取消执法资格。 经济惩戒：扣发奖金、岗位津贴。 （三）税收执法风险的表现形式 1. 从风险的表现形式看，可分为：素质风险； 政策风险 ；岗位风险 ；考核风险；社会风 险。 2. 也可分为：行政责任风险 ；刑事责任风险； 民事责任风险等 。 3. 上述风险的具体表现形式：
五是原具体行政行为被撤销变更比重较大； 六是纳税人主体认定引发的争议； 七是要求附带审查税收规范性文件的案件数呈上升趋 势。 3. 税务人员职务犯罪案件时有发生 据不完全统计，2005年8月至2006年12月税务系统税 务涉税渎职犯罪共439起，其中滥用职权罪76起，玩 忽职守罪255起，徇私舞弊不征、少征税款罪79起， 徇私舞弊发售发票、抵扣税款、出口退税罪25起、徇 私舞弊不移交刑事案件罪4起，根据以上统计，玩忽 职守罪占整个涉税渎职犯罪的58%。 而2006年全国仅国家税务局系统因渎职侵权被检察机 关立案查处的税务人员就有144人。 从总局纪检组监察局有关资料随机选取的17个案例分 析，其中属于玩忽职守罪案件13件，受贿罪1件，滥 用职权罪1件，徇私舞弊不征或少
法行为在日常征管中属于风险高发区，主要表 现为不能严格依法治税，执法随意性大，疏 于管理、玩忽职守、推诿扯皮、处罚不当、 违法不究等为问题。如税务登记不准确，纳 税人性质、税种认定错误，一般纳税人资格 和防伪税控设备使用审核不严格，增值税专 用发票未按规定领用、减免税适用文件错误 或是认定错误，“双定户”定额未按规定的 流程，政务公开不及时，未进行欠税公告， 税率执行错误，一般纳税人进项抵扣审核不 严导致多抵扣等都属于日常征管中较易发生 的执法风险。
(2)从证据的角度来看，突出表现在取得送达回证没有 权利人或代理的签章，留置送达没有见证人的签字， 收集证据的来源不合法，证据没有形成一个有效的链 条等等。 (3)从适用规范的角度来看，引用法律法规不准确，适 用性和针对性不强，导致定性模糊、征纳双方争议过 大，在做《税务处理决定书》和《税务处罚决定书》 对案件定性和处理引用不规范。 上述存的问题一旦发生，税务行政行为在复议中被撤 销或是在诉讼中败诉的风险就相当高，而由此追究执 法者的责任也就在所难免了。 (三) 发生三种责任风险的法律法规依据 1.《中国共产党纪律处分条例》
投资银行概述PPT(38张)
第一节 投资银行的历史演进和发展趋势
现代意义上的投资银行起源于欧洲，于19 世纪传入美国， 并在美国得到迅速发展，普及于全世界各国。
美国投资银行业的几个发展阶段： （1）自由发展的“合业”阶段（20世纪20年代以前） （2）迅速膨胀的“合业”阶段（20世纪20～30年代初期） （3）严格监管的“分业”阶段（1933年至20世纪70年代中 期） （4）再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）
第二节 投资银行的产生和发展
（二）投资银行的发展 投资银行从其起源至今，随着经济金融的发展，经历
了若干发展阶段。从投资银行的业务发展和经营范围 来看，它可以划分为四个阶段： 1.狭义的或本原意义上的投资银行阶段（早期的投资银 行）：18世纪商人银行（Merchant Bank），严格限于 证券承销和在一级市场上筹措资金，以及二级市场上进 行证券交易（即经纪人/交易商功能） 2.严格意义上的投资银行阶段：19世纪，资本市场业务全 面开展。 3.全能投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场 业务。 4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转让大额定期存单 （CDs）、期货、期权等
第一节 投资银行的演进和发展趋势
二、发达国家的投资银行
（一）英国的商人银行 1.为公司提供有关的金融服务 • 为新上市的股份公司担任财务顾问 • 为公司收购与兼并担任顾问 2.投资管理 3.商人银行业务的多样化
（二）美国的投资银行 • 摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利）
（三）日本的投资银行 • 1948年《证券交易法》（从美国移植过来） • 政策：间接融资为主；低利率 • 特点：公司间相互持股
• 70年代后，风险控制技术提高 • 出现了许多创新型金融工具 • 业务融合
金融学概论-08第八章 风险管理及其投资组合
15
2019/8/2
第四节 风险的衡量
一、金融资产与资产选择
商业票据、股票、债券等从金融市场的交易角度来看， 被视为交易的对象、手段，是金融工具。但从其持有 者的角度来看，这些金融工具是投资者的金融资产。
对微观主体来说，财富是实物资产与金融资产之和。 但对全社会来说，财富只是实物资产的集合，而金融 资产不过是债权债务凭证，它们对经济生活有很大作 用，但本身并不是财富，只是一种虚拟证券。
市场风险是指由于资产市场价格变动所引起的风险。
利率风险是指由于利率变动引起的资产价格变动风险。
购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀使 投资者的购买力下降而引起的投资风险。
汇率风险是指由于未预见到的汇率变化所造成的资产
收益发生变化。
4
2019/8/2
第一节 风 险 概 述
(2)非系统性风险又称为可分散风险或可变风险。是指只 对某个行业或公司产生影响的风险。非系统风险包 括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。
2019/8/2
第三节 风险的转移
一、风险转移
若证券投资者预期证券价格将下跌时，又不愿意出售 证券（他担心自己判断失误），但又害怕因证券价格 下跌而受损，此时，他至少有三种方式进行风险转移。
与某金融机构签署协议，在将来某一时间按现在约定 的价格卖出该证券。这种方法不仅降低了因证券价格 下跌遭受损失的风险，同时也降低了因证券价格上涨 而获取收益的可能性，称为套期保值。
r
1 n
n i 1
ri
ˆ2(r)n11in1[ri r]2
21
2019/8/2
第四节 风险的衡量
三、资产选择的决策准则 （一）最大期望收益准则 最大期望收益准则是指投资者选取各种可能投
国际金融学(共38张PPT)
银行业危机
指大量银行破产倒闭，导致信贷市场 瘫痪、经济衰退的现象。
金融危机的定义、类型与成因
• 债务危机：指一国政府或企业无法偿还到期债务 ，引发金融市场恐慌和动荡的现象。
金融危机的定义、类型与成因
经济基本面恶化
如经济增长放缓、通货膨胀加剧等。
金融市场缺陷
如监管不力、信息不对称等。
国际资本流动冲击
国际货币基金组织（IMF）
提供临时性财政援助，促进国际货币合作和汇率 稳定。
国际清算银行（BIS）
促进各国中央银行之间的合作，维ห้องสมุดไป่ตู้国际支付体 系的稳定。
ABCD
世界银行（WB）
提供长期贷款和技术援助，支持发展中国家减贫 和经济发展。
金融稳定理事会（FSB）
监测和评估全球金融系统风险，提出政策建议并 协调各国行动。
国际资本流动对中国经济安全的影响
03
中国国际金融发展的挑战与机遇
• 国际金融规则变革对中国金融发展的挑战
中国国际金融发展的挑战与机遇
机遇
国际金融合作推动中国金融 创新和改革
国际金融市场为中国提供融 资和投资平台
国际金融规则变革为中国提 供参与制定国际金融规则的 机会
中国国际金融发展的战略与对策
国际收支理论
认为国际收支状况是影响汇率的重要因素之一，顺差国货币升值，逆 差国货币贬值。
资产市场理论
认为汇率变动取决于两国资产市场的供求状况，包括股票、债券等金 融资产。
PART 03
国际金融市场与金融机构
REPORTING
国际金融市场的构成与功能
构成
外汇市场、货币市场、资本市场、黄金市场、衍生金融市场
牙买加体系
1976年牙买加协议后，国际货币体系进入浮动汇率时代，各国可根据 自身经济情况选择汇率制度，黄金非货币化，国际储备货币多元化。
指大量银行破产倒闭，导致信贷市场 瘫痪、经济衰退的现象。
金融危机的定义、类型与成因
• 债务危机：指一国政府或企业无法偿还到期债务 ，引发金融市场恐慌和动荡的现象。
金融危机的定义、类型与成因
经济基本面恶化
如经济增长放缓、通货膨胀加剧等。
金融市场缺陷
如监管不力、信息不对称等。
国际资本流动冲击
国际货币基金组织（IMF）
提供临时性财政援助，促进国际货币合作和汇率 稳定。
国际清算银行（BIS）
促进各国中央银行之间的合作，维ห้องสมุดไป่ตู้国际支付体 系的稳定。
ABCD
世界银行（WB）
提供长期贷款和技术援助，支持发展中国家减贫 和经济发展。
金融稳定理事会（FSB）
监测和评估全球金融系统风险，提出政策建议并 协调各国行动。
国际资本流动对中国经济安全的影响
03
中国国际金融发展的挑战与机遇
• 国际金融规则变革对中国金融发展的挑战
中国国际金融发展的挑战与机遇
机遇
国际金融合作推动中国金融 创新和改革
国际金融市场为中国提供融 资和投资平台
国际金融规则变革为中国提 供参与制定国际金融规则的 机会
中国国际金融发展的战略与对策
国际收支理论
认为国际收支状况是影响汇率的重要因素之一，顺差国货币升值，逆 差国货币贬值。
资产市场理论
认为汇率变动取决于两国资产市场的供求状况，包括股票、债券等金 融资产。
PART 03
国际金融市场与金融机构
REPORTING
国际金融市场的构成与功能
构成
外汇市场、货币市场、资本市场、黄金市场、衍生金融市场
牙买加体系
1976年牙买加协议后，国际货币体系进入浮动汇率时代，各国可根据 自身经济情况选择汇率制度，黄金非货币化，国际储备货币多元化。
投资组合理论在风险管理中的应用
投资组合理论在风险管理中的应用随着投资市场的不断发展，投资者得到的收益也在逐步提高。
但是投资并不是没有风险的，投资者在投资过程中也面临着各种风险。
为了降低风险，投资组合理论被广泛用于投资风险管理。
投资组合理论指的是通过投资不同的资产进行分散投资来降低投资风险的一种投资管理理论。
该理论认为，投资者可以通过选择不同的资产组合，并且控制其权重，来有效降低投资风险。
在投资组合理论中，投资者需要考虑的因素包括资产的风险、预期收益率、资产间的相关性等。
通过对这些因素进行分析，投资者可以设计出不同的资产组合来满足自己的投资目标。
在风险管理方面，投资组合理论可以通过以下几个方面应用：1. 分散投资投资组合理论认为，通过分散投资降低风险是最有效的方法。
这是因为当投资者的资产组合中包含了多种资产时，资产间存在的相关性会变得更加复杂，从而使整个投资组合的风险会更加稳定。
这样的投资策略可以有效降低投资风险，从而减少投资者的损失。
2. 风险调整回报率投资组合理论中，风险越高的资产通常会带来更高的收益率，而风险较低的资产则会带来较低的收益率。
因此，投资者需要考虑风险调整回报率（Risk Adjusted Return）来评估资产收益的合理性。
这样的投资策略可以让投资者更加全面地了解其投资组合的收益情况，从而帮助其做出更准确的决策。
3. 动态调整投资组合投资组合理论认为，投资者应积极管理自己的投资组合，不断调整其持仓，以适应市场的变化。
这样的行为可以让投资组合更有效地抵抗风险，实现预期收益。
因此，投资者需要关注市场的变化、评估资产市场的风险和机会来动态地调整投资组合。
4. 优化资产配置在投资组合理论中，资产被分为高风险和低风险两类。
投资者应该优化自己的资产配置，以降低风险并实现更好的回报。
通常情况下，投资者可以将80%的资金配置到低风险资产中，剩下的20%配置到高风险资产中。
这种资产配置可以在使投资组合风险降低的同时，实现更高的回报。
MBA课程投资组合理论第十讲：投资风险管理
医疗保险可以满足其退休后所有的医疗费用，没 有其他负债和开销计划。市场通胀预期年率3.5%
2020/5/12
金统学院
13
第十讲 金融投资风险管理
分析 B律师目前可支配总资产： 投入股市资产200万元 退休年金现值 20万元 房屋装修支出 10万元 捐赠支出 70万元 合计资产 240万元，则B律师的期望、也是必须
投资表现
持续监控
金统学院
5
第十讲 金融投资风险管理
§10.1 权衡的艺术
—从投资场景分析到资产组合的建立
个人投资者场景分析 在整个资产组合管理流程中，最为关键的就是对 投资者背景、投资偏好和投资限制的综合考衡后， 分析投资政策声明。
➢ 投资政策声明的构件 投资目标（Investment Objectives） ✓ 风险承受度（Risk Tolerance） ✓ 回报目标（Return Objectives）
The 2nd stage is k years from year n+1 to n+k (Working before retirement)
The 3rd stage is (Life time following his retirement , retirement period)
2020/5/12
——税前回报（Before-tax Return）
——税后回报（After-tax Return）
2020/5/12
金统学院
12
第十讲 金融投资风险管理
案例10-2
现年65岁B律师刚退休，单身。约积累财富300万
元（包括一次性领取的退休金），目前全部投资 在小市值的股票上。B打算在近三个月内装修住 房约需10万元，下一月还打算为当地社区捐助70 万元修葺阅览室和扩大藏书。B在工作期间买入 的退休年金计划现在开始以每月2千元付给，该 年金现值估计20万元。B要求现在生活标准和在 职时一样，年度开销15万元。此外，B所购买的
2020/5/12
金统学院
13
第十讲 金融投资风险管理
分析 B律师目前可支配总资产： 投入股市资产200万元 退休年金现值 20万元 房屋装修支出 10万元 捐赠支出 70万元 合计资产 240万元，则B律师的期望、也是必须
投资表现
持续监控
金统学院
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第十讲 金融投资风险管理
§10.1 权衡的艺术
—从投资场景分析到资产组合的建立
个人投资者场景分析 在整个资产组合管理流程中，最为关键的就是对 投资者背景、投资偏好和投资限制的综合考衡后， 分析投资政策声明。
➢ 投资政策声明的构件 投资目标（Investment Objectives） ✓ 风险承受度（Risk Tolerance） ✓ 回报目标（Return Objectives）
The 2nd stage is k years from year n+1 to n+k (Working before retirement)
The 3rd stage is (Life time following his retirement , retirement period)
2020/5/12
——税前回报（Before-tax Return）
——税后回报（After-tax Return）
2020/5/12
金统学院
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第十讲 金融投资风险管理
案例10-2
现年65岁B律师刚退休，单身。约积累财富300万
元（包括一次性领取的退休金），目前全部投资 在小市值的股票上。B打算在近三个月内装修住 房约需10万元，下一月还打算为当地社区捐助70 万元修葺阅览室和扩大藏书。B在工作期间买入 的退休年金计划现在开始以每月2千元付给，该 年金现值估计20万元。B要求现在生活标准和在 职时一样，年度开销15万元。此外，B所购买的
《投资学导论》课件
特定的投资目标和风险承受能力。
分散化原则
02
通过持有多种不同类型的资产，降低单一资产的风险，实现整
体风险的分散。
风险与回报权衡
03
投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，选择合适的资
产配置比例。
投资组合的风险与回报
风险测量
使用标准差、贝塔系数等指标来衡量投资组合的 风险。
回报测量
计算投资组合的平均回报率、夏普比率等指标， 以评估其相对于无风险利率的超额回报。
04
资产定价理论
资本资产定价模型（CAPM）
总结词
资本资产定价模型是一种描 述资产预期收益率与风险之 间关系的模型，用于评估单 个资产的合理预期收益率。
公式
CAPM的公式为 E(R)=Rf+β(E[Rm]-Rf)，其中 E(R)是资产预期收益率，Rf是 无风险收益率，β是资产的系 统风险系数，E[Rm]是市场组
损失厌恶
投资者对损失的反应比对同等规模获 利的反应要强烈，导致保守的投资决 策。
羊群效应
投资者容易受到其他人的影响，跟随 大众的决策，而非独立思考。
代表性启发
投资者倾向于根据过去的经验来预测 未来的结果，忽视其他可能因素。
行为金融学的主要理论与应用
前景理论
过度反应与反应不足
该理论解释了投资者如何评估风险和收益 ，以及在面对不确定性时的决策过程。
投资工具的分类与特点
01
股票
代表公司所有权，收益与公司盈利 相关，风险较高。
期货
标准化合约，高杠杆，风险较大。
03
02
债券
固定收益证券，风险低，收益稳定 。
基金
集合投资，分散风险，专业管理。
《最优投资组合理论》课件
资本资产定价模型（CAPM）
总结词
资本资产定价模型（CAPM）是一种用于评估风险和预期收益之间关系的投资组合理论 。
详细描述
CAPM认为资产的预期收益由两部分组成：无风险收益和市场风险溢价的线性组合。它 为投资者提供了评估风险和预期收益之间关系的方法，并帮助投资者理解市场对风险资
产的需求和供给。
套利定价理论（APT）
05 最优投资组合的实证分析
数据来源与预处理
数据来源
主要来自各大证券交易所、金融数据 库以及公开市场数据。
数据预处理
清洗数据、处理缺失值、异常值和重 复数据，确保数据准确性和完整性。
模型参数选择与调整
参数选择
根据投资目标和风险偏好，选择合适的 模型参数，如预期收益率、风险系数等 。
VS
参数调整
通过机器学习算法对市场数据进行实时分析，提高交易决策的准确 性和效率，降低交易成本。
研究动态最优投资组合策略
01
研究不同市场环境下的动态最优投资组合策 略
根据市场环境的变化，动态调整投资组合的配置比例究
根据投资者的风险偏好和收益目标，研究如何动态调整投 资组合以更好地满足投资者需求。
根据市场变化和投资组合表现，适时调整 模型参数，以实现最优投资组合。
模型评估与结果分析
模型评估
通过回测、蒙特卡洛模拟等方法评估模型的 有效性和稳健性。
结果分析
分析投资组合的实际表现与预期目标的差异 ，总结经验教训，优化投资策略。
06 最优投资组合理论的未来 研究方向
考虑市场非完全有效性的影响
投资者情绪对投资组合的影响
随着计算机技术的发展，现代投资组 合理论开始广泛应用，通过复杂的数 学模型和算法来优化投资组合。
风险管理理论
其三，风险管理活动是企业全部经营管理活
动的一部分，由于风险存在于企业业务活动 的各个环节，因此风险管理贯穿于企业管理 过程的始终。
第二部分 风险管理的理论基础
一、财务学理论
（一）代理人理论 （二）破产成本学说 （三）企业融资成本 （四）内部融资和外部融资 （五）税率曲线论
2、纯粹风险和投机风险。（标准：是否有获
利机会） 纯粹风险：那些只有损失机会而无获利可能 的风险。纯粹风险的风险事故的发生，对当 事人而言，必有损失的形成。 投机风险：那些既有损失也有获利机会的风 险。
3、基本风险和特种风险。 基本风险：特定的社会个体所不能控制或预
防的风险。 特种风险：与特定的社会个体有因果关系的 风险。 4、主观风险和客观风险。 主观风险：由于精神状态和心理状态所产生 的风险。 客观风险：不以人的意志为转移的客观存在 的风险。
2、
（3）
风险转移。采用风险转移的目的是， 将风险转移给另一家企业、公司或机构。 （4） 风险保留。风险保留包括风险接受、 风险吸收和风险容忍。采用风险保留时，管 理层需考虑所有的方案，即如果没有其他备 选方案，管理层需确定已对所有可能的消除、 降低或转移方法进行分析来决定保留风险。 总之，风险策略是风险管理总体程序至关重 要的一部分。一般来说，风险不可能被完全 消除。
5、财产风险、人身风险和责任风险。 财产风险：财产发生毁损、灭失和贬值的风
险。 人身风险：由于人的死亡、残疾、衰老及丧 失劳动能力等所造成的风险。 责任风险：由于社会个体的侵权行为造成他 人财产损失或人身伤亡，依照法律负有经济 赔偿责任，以及无法履行合同致使对方受损 而应负的合同责任所形成的风险。
投资组合理论与风险管理
投资组合理论与风险管理投资组合理论是现代金融学中的重要理论之一，它通过有效的资产配置和风险管理，帮助投资者实现资产增值和风险控制的双重目标。
在投资领域，风险管理是至关重要的，因为任何投资都伴随着一定的风险。
本文将介绍投资组合理论的基本概念、原理和方法，以及如何通过风险管理来提高投资效益。
一、投资组合理论1.1 投资组合的概念投资组合是指投资者持有的不同资产构成的资产组合。
根据投资者的风险偏好和收益目标，可以选择不同类型的资产，如股票、债券、房地产等，构建一个多样化的投资组合。
通过将不同资产的收益率和风险进行有效组合，可以实现风险的分散和收益的最大化。
1.2 投资组合理论的基本原理马科维茨是投资组合理论的奠基人，他提出了有效边界和资本市场线的概念。
有效边界是指在给定风险水平下，可以实现的最高收益率；资本市场线则是有效边界上的一条直线，表示风险资产与无风险资产的组合。
投资者可以根据自己的风险承受能力选择不同的投资组合，沿着资本市场线进行资产配置。
1.3 投资组合优化模型投资组合优化模型是投资组合理论的核心内容，通过数学方法来确定最优的资产配置方案。
在构建投资组合时，需要考虑多个因素，如资产的收益率、风险、相关性等。
通过建立数学模型，可以找到一个在给定风险水平下收益最大化的投资组合。
二、风险管理2.1 风险的种类在投资中，风险是不可避免的，主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。
市场风险是由市场波动引起的资产价值波动，信用风险是指债务人无法按时偿还债务的风险，流动性风险是指资产无法及时变现的风险，操作风险是由内部操作失误或不当行为引起的风险。
2.2 风险管理方法为了降低投资风险，投资者可以采取多种风险管理方法。
首先是多样化投资组合，通过持有不同类型的资产来分散风险；其次是定期审查和调整投资组合，及时应对市场变化；再次是设定止损点和止盈点，控制投资风险和盈利水平；最后是使用金融衍生品进行对冲，如期货、期权等。
衍生金融工具及其风险管理教材ppt课件(38张)
进入2008年，豆油上涨速度越来越快，2月 底，豆油0805已然逼近1.4万元/吨，万群的账 面保证金约达到1450万元，成为了名副其实的 “千万富翁”。
问题：风险去哪了？
套期保值的原理
同种商品的期货价格走势与现货价格走势 一致
现货市场与期货市场价格随期货合约到期 日的临近，两者趋于一致。
❖ 买入套期保值
❖ 卖出套期保值
功能二：价格发现
价格信号是经营决策的依据，但是现货市 场中的价格信号是分散的、短暂的
期货市场有更好价格发现功能，原因： ✓ 参与者多 ✓ 交易者大都熟悉某种商品行情 ✓ 期货交易的透明度高，竞争公开化、公平
（2）远期合约的定义
远期合约是在指定的未来时刻以确定的价格交 割某物的协议。
◎在合约中同意未来买入的一方被称为持 有多头头寸(long position)。
◎在合约中同意未来卖出的一方被称为持 有空头头寸(short position)
（3）远期合约的类型
按目的不同可将远期合约分为三大类
①投资 ②套期保值 ③投机
仍按上例，假设客户以2700元/吨的价格买入50吨大豆 后的第三天，大豆结算价下跌至2600元/吨。由于价格下 跌，客户的浮动亏损为5000元（即（2700-2600）*50）， 客户保证金账户余额为1750元（即6750-5000），由于这 一余额小于维持保证金5062.5元（ =2 700*50*5%*0.75=5062.5元），客户需将保证金补足至 6750元（2700*50*5%），需补充的保证金5 000元（6 750-1750〕就是追加保证金。这就意味着，即使大豆价 格跌至2000元/吨，保证金账户也依然维持在6750元，即 初始保证金
根据衍生金融工具的用途，可将避险工具大致 分为两类：
问题：风险去哪了？
套期保值的原理
同种商品的期货价格走势与现货价格走势 一致
现货市场与期货市场价格随期货合约到期 日的临近，两者趋于一致。
❖ 买入套期保值
❖ 卖出套期保值
功能二：价格发现
价格信号是经营决策的依据，但是现货市 场中的价格信号是分散的、短暂的
期货市场有更好价格发现功能，原因： ✓ 参与者多 ✓ 交易者大都熟悉某种商品行情 ✓ 期货交易的透明度高，竞争公开化、公平
（2）远期合约的定义
远期合约是在指定的未来时刻以确定的价格交 割某物的协议。
◎在合约中同意未来买入的一方被称为持 有多头头寸(long position)。
◎在合约中同意未来卖出的一方被称为持 有空头头寸(short position)
（3）远期合约的类型
按目的不同可将远期合约分为三大类
①投资 ②套期保值 ③投机
仍按上例，假设客户以2700元/吨的价格买入50吨大豆 后的第三天，大豆结算价下跌至2600元/吨。由于价格下 跌，客户的浮动亏损为5000元（即（2700-2600）*50）， 客户保证金账户余额为1750元（即6750-5000），由于这 一余额小于维持保证金5062.5元（ =2 700*50*5%*0.75=5062.5元），客户需将保证金补足至 6750元（2700*50*5%），需补充的保证金5 000元（6 750-1750〕就是追加保证金。这就意味着，即使大豆价 格跌至2000元/吨，保证金账户也依然维持在6750元，即 初始保证金
根据衍生金融工具的用途，可将避险工具大致 分为两类：
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市场风险是指由于资产市场价格变动所引起的风险。
利率风险是指由于利率变动引起的资产价格变动风险。 购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀使
投资者的购买力下降而引起的投资风险。
汇率风险是指由于未预见到的汇率变化所造成的资产 收益发生变化。
4
第一节 风 险 概 述
(2)非系统性风险又称为可分散风险或可变风险。是指只 对某个行业或公司产生影响的风险。非系统风险包 括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。
二、风险的类型和来源
1. 风险因素通常分为两类
(1)客观风险因素，它是指由自然力量或物质条件所构成 的风险因素，包括自然环境、地理位置、组织管理模 式、政策变化、利率变化等。
(2)主观风险因素，它是指由于人们的心理、行为等主观 条件构成的风险因素，包括道德因素和心理因素等。
2. 风险按其结果的不同可分为纯粹风险和投机风险
(4)风险转移，是指将风险转移给他人，如将带有风险 的资产卖给他人或购买保险。
10
第二节 风 险 管 理
4. 方案实施 对于已识别的风险，在决定了采取某种风险
管理措施后，接下来就是实施这些措施。 5. 风险管理评价 风险管理效益的大小取决于是否能以最小成
本取得最大安全保障。
11
第三节 风险的转移
3. 风险管理方法
指根据风险评价结果，选择最佳风险管理技术以实 现风险管理目标的过程。包括：
(1)风险回避，是一种有意识地避免某种特定风险的决 策。
(2)预防并控制损失，这是为降低损失的可能性或严重 性而采取的行动。这种行动可以在损失发生之前、 之中或之后采取。
(3)风险留存，指风险暴露者自己承担风险并以自身财 产来弥补损失。
7
第二节 风 险 管 理
二、什么是风险管理 风险管理：即识别和评估风险，确定减少风险的成本
收益权衡方案和决定采取的行动计划的过程（包括决 定不采取任何行动）。 风险管理的目标：是在保证收益条件下使风险最小化， 或者在控制风险条件下使收益最大化。 风险管理的决策：是在事前不确定性情况下做出的， 对于事后的确定性情况而言，它有可能是一个很差的 决策，但不能就此而否定风险管理技术，只要是在当 时所能获得的信息情况下所做出的最优反应。
一、风险转移 若证券投资者预期证券价格将下跌时，又不愿意出售
证券（他担心自己判断失误），但又害怕因证券价格 下跌而受损，此时，他至少有三种方式进行风险转移。 与某金融机构签署协议，在将来某一时间按现在约定 的价格卖出该证券。这种方法不仅降低了因证券价格 下跌遭受损失的风险，同时也降低了因证券价格上涨 而获取收益的可能性，称为套期保值。
(1)纯粹风险是指只有损失或只有损失的可能而无获利的 可能的那些风险。
(2)投机风险是指既有获利的可能，也有发生损失的可能
3
的风险。
第一节 风 险 概 述
3. 风险按其是否可以通过投资组合加以分散可分为系统 性风险和非系统性风险
(1)系统性风险又称为不可分散风险或不变风险。是指由 于某种全局性或系统性因素引起的所有资产收益的可 能变动。系统风险主要包括市场风险、利率风险、购 买力风险和汇率风险等。
风险是指出现损失的可能性；
风险是指对发生某一经济损失的不确定性；
风险是指对特定情况下未来结果的客观疑虑；
风险是一种无法预测的、实际后果可能与预测后果存在 差异的倾向；
风险是指损失出现的机会或概率。
人们普遍采用的风险定义：某种损失发生的可能性。风
2
险的构成要素有“损失”和“不确定性”。
第一节 风 险 概 述
8
第二节 风 险 管 理
三、风险管理的过程 1. 风险识别 就是指出分析对象所面临的重要风险是什么。 2. 风险评估 在风险识别的基础上，通过对损失频率、损
失程度和其他因素进行全面考虑，评估发生 风险的可能性及其危害程度，并与公认的安 全指标相比较，以衡量风险的程度。
9ห้องสมุดไป่ตู้
第二节 风 险 管 理
行业风险是指影响整个行业资产价格变动的因素。 经营风险是指由于公司经营过程中的失误引起该公
司盈利水平下降给投资者带来的损失。 财务风险是指由于企业财务状况变动引起的风险。 违约风险也称信用风险，是指企业不能按期偿还其
贷款或债务的本金和利息。
5
第一节 风 险 概 述
三、金融风险
金融风险是指在资金融通过程中由于各种不确定因素 的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益之间发 生某些偏差，从而使金融活动参与者蒙受损失或获得 收益的机会或可能。
12
第三节 风险的转移
➢ 与某金融机构签署协议，获得在将来某一时 间按现在约定的价格卖出该证券的一种选择 权，作为代价，他将付出一定的费用（期权 费）。这种费用相当于保险费，因而这种方 法可称为保险。
➢ 可以通过分散投资来降低因持有该种证券价 格下跌而造成的巨大损失。格言“不要将所 有的鸡蛋放在一个篮子里”说的就是如此。
金融机构作为一类特殊的企业，除了上述讨论的风险 外，还可能面临流动性风险、资本充足性风险等。
流动性风险又称变现能力风险，是指金融机构流动比 率过低，其财务结构缺乏流动性，由于金融产品不能 变现和头寸紧张，致使金融机构遭受损失的风险。
资本充足性风险是由于金融机构缺乏充足资本，不能 满足各国监管当局的最低资本充足率要求。
当企业因经营不善或其他原因无法偿还商业银行的贷
6
款时就会引发信用风险。
第二节 风 险 管 理
一、风险暴露 风险暴露是指金融机构、企业或者个体在各种业务
活动中容易受到风险因素影响的资产和负债的价值， 或者说暴露在风险中的头寸状况。 个体可能因为职业、工作性质或消费模式的原因而 面临着某种特殊类型的风险。 家庭可能因为其成员的疾病、失业等原因而面临着 某种风险。 企业可能因为市场价格、原材料等原因影响其利润。 金融机构持有的各种风险资产价值将随着利率、汇 率等的变动而变动。
风险管理及投资组合
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
风险概述 风险管理 风险的转移 风险的衡量 投资组合预期收益与风险的权衡 投资组合理论
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1
目录
第一节 风 险 概 述
一、风险的概念
风险源于事物的不确定性，是一种损失或获益的机会。 现实生活中 “风险”一词的概念：
风险是指可预测的不确定性；
利率风险是指由于利率变动引起的资产价格变动风险。 购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀使
投资者的购买力下降而引起的投资风险。
汇率风险是指由于未预见到的汇率变化所造成的资产 收益发生变化。
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第一节 风 险 概 述
(2)非系统性风险又称为可分散风险或可变风险。是指只 对某个行业或公司产生影响的风险。非系统风险包 括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。
二、风险的类型和来源
1. 风险因素通常分为两类
(1)客观风险因素，它是指由自然力量或物质条件所构成 的风险因素，包括自然环境、地理位置、组织管理模 式、政策变化、利率变化等。
(2)主观风险因素，它是指由于人们的心理、行为等主观 条件构成的风险因素，包括道德因素和心理因素等。
2. 风险按其结果的不同可分为纯粹风险和投机风险
(4)风险转移，是指将风险转移给他人，如将带有风险 的资产卖给他人或购买保险。
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第二节 风 险 管 理
4. 方案实施 对于已识别的风险，在决定了采取某种风险
管理措施后，接下来就是实施这些措施。 5. 风险管理评价 风险管理效益的大小取决于是否能以最小成
本取得最大安全保障。
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第三节 风险的转移
3. 风险管理方法
指根据风险评价结果，选择最佳风险管理技术以实 现风险管理目标的过程。包括：
(1)风险回避，是一种有意识地避免某种特定风险的决 策。
(2)预防并控制损失，这是为降低损失的可能性或严重 性而采取的行动。这种行动可以在损失发生之前、 之中或之后采取。
(3)风险留存，指风险暴露者自己承担风险并以自身财 产来弥补损失。
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第二节 风 险 管 理
二、什么是风险管理 风险管理：即识别和评估风险，确定减少风险的成本
收益权衡方案和决定采取的行动计划的过程（包括决 定不采取任何行动）。 风险管理的目标：是在保证收益条件下使风险最小化， 或者在控制风险条件下使收益最大化。 风险管理的决策：是在事前不确定性情况下做出的， 对于事后的确定性情况而言，它有可能是一个很差的 决策，但不能就此而否定风险管理技术，只要是在当 时所能获得的信息情况下所做出的最优反应。
一、风险转移 若证券投资者预期证券价格将下跌时，又不愿意出售
证券（他担心自己判断失误），但又害怕因证券价格 下跌而受损，此时，他至少有三种方式进行风险转移。 与某金融机构签署协议，在将来某一时间按现在约定 的价格卖出该证券。这种方法不仅降低了因证券价格 下跌遭受损失的风险，同时也降低了因证券价格上涨 而获取收益的可能性，称为套期保值。
(1)纯粹风险是指只有损失或只有损失的可能而无获利的 可能的那些风险。
(2)投机风险是指既有获利的可能，也有发生损失的可能
3
的风险。
第一节 风 险 概 述
3. 风险按其是否可以通过投资组合加以分散可分为系统 性风险和非系统性风险
(1)系统性风险又称为不可分散风险或不变风险。是指由 于某种全局性或系统性因素引起的所有资产收益的可 能变动。系统风险主要包括市场风险、利率风险、购 买力风险和汇率风险等。
风险是指出现损失的可能性；
风险是指对发生某一经济损失的不确定性；
风险是指对特定情况下未来结果的客观疑虑；
风险是一种无法预测的、实际后果可能与预测后果存在 差异的倾向；
风险是指损失出现的机会或概率。
人们普遍采用的风险定义：某种损失发生的可能性。风
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险的构成要素有“损失”和“不确定性”。
第一节 风 险 概 述
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第二节 风 险 管 理
三、风险管理的过程 1. 风险识别 就是指出分析对象所面临的重要风险是什么。 2. 风险评估 在风险识别的基础上，通过对损失频率、损
失程度和其他因素进行全面考虑，评估发生 风险的可能性及其危害程度，并与公认的安 全指标相比较，以衡量风险的程度。
9ห้องสมุดไป่ตู้
第二节 风 险 管 理
行业风险是指影响整个行业资产价格变动的因素。 经营风险是指由于公司经营过程中的失误引起该公
司盈利水平下降给投资者带来的损失。 财务风险是指由于企业财务状况变动引起的风险。 违约风险也称信用风险，是指企业不能按期偿还其
贷款或债务的本金和利息。
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第一节 风 险 概 述
三、金融风险
金融风险是指在资金融通过程中由于各种不确定因素 的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益之间发 生某些偏差，从而使金融活动参与者蒙受损失或获得 收益的机会或可能。
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第三节 风险的转移
➢ 与某金融机构签署协议，获得在将来某一时 间按现在约定的价格卖出该证券的一种选择 权，作为代价，他将付出一定的费用（期权 费）。这种费用相当于保险费，因而这种方 法可称为保险。
➢ 可以通过分散投资来降低因持有该种证券价 格下跌而造成的巨大损失。格言“不要将所 有的鸡蛋放在一个篮子里”说的就是如此。
金融机构作为一类特殊的企业，除了上述讨论的风险 外，还可能面临流动性风险、资本充足性风险等。
流动性风险又称变现能力风险，是指金融机构流动比 率过低，其财务结构缺乏流动性，由于金融产品不能 变现和头寸紧张，致使金融机构遭受损失的风险。
资本充足性风险是由于金融机构缺乏充足资本，不能 满足各国监管当局的最低资本充足率要求。
当企业因经营不善或其他原因无法偿还商业银行的贷
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款时就会引发信用风险。
第二节 风 险 管 理
一、风险暴露 风险暴露是指金融机构、企业或者个体在各种业务
活动中容易受到风险因素影响的资产和负债的价值， 或者说暴露在风险中的头寸状况。 个体可能因为职业、工作性质或消费模式的原因而 面临着某种特殊类型的风险。 家庭可能因为其成员的疾病、失业等原因而面临着 某种风险。 企业可能因为市场价格、原材料等原因影响其利润。 金融机构持有的各种风险资产价值将随着利率、汇 率等的变动而变动。
风险管理及投资组合
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
风险概述 风险管理 风险的转移 风险的衡量 投资组合预期收益与风险的权衡 投资组合理论
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第一节 风 险 概 述
一、风险的概念
风险源于事物的不确定性，是一种损失或获益的机会。 现实生活中 “风险”一词的概念：
风险是指可预测的不确定性；