旭辉集团三高一低战略引擎500亿背后的增长逻辑

图：2010-2017年旭辉销售业绩走势图
单位：亿元
600 75%
80% 500
500
400
62%
365
60%
302
300
21238%
43%
40%
200
24%
153 95
100 48
54 12%
21%
25% 20%
0
0%
2010
2011
2012 2013 2014 销售额（亿元）
2015 2016 2017 销售额年增长率(%)
城市能级 城市
一线
北京 上海
二线
苏州
表：2015年旭辉热销项目一栏表
项目名称 当代旭辉墅
旭辉御锦 旭辉满庭春 首创旭辉城 上坤旭辉墅 铂悦·滨江
旭辉美澜城
旭辉苹果乐园 旭辉•玺悦 旭辉香格里
具体时间 1月3日 3 月 22 日 4 月 16 日 10 月 7 日 10 月 8 日 10 月 25 日 3 月 15 日 3 月 28 日 4 月 25 日 5月1日 3 月 21 日 4 月 12 日 6 月 21 日 8 月 14 日
数据来源：CRIC
2016年销售目标偏保守，500亿预期可达成。据业绩公告透露，旭辉16年的可售货值 在上海、苏州、杭州等长三角区域合计占比过半，北京、天津、廊坊20%。幵丏还会新推 14个楼盘，在苏州、南京新增3个高端产品——铂悦系，在产品上也比较贴合市场需求。由 此，我们认为2016年365亿元销售目标，对做足准备的旭辉来说轻而易丼。挄照目前的市 场情况和推货节奏，预期500亿的目标也挃日可待。
4月8日 5月1日 7月5日 11 月 14 日 12 月 30 日 4 月 25 日 10 月 28 日
加推吸引数百组客户，1 小时内劲销 9 成 开盘售罄，劲销 6 亿 到场 500 余组客户，首开几乎售罄 2 小时内，推出 300 套房源已几近售罄 加推开盘去化 7 成 开盘劲销 8 成 加推 5 号楼 90 方去化 9 成 开盘 2 小时销售 3.4 亿 开盘日近千人到场，2 小时内狂销 5 亿 由于首开供丌庒求，12 月紧急加推 短短 1 个小时之内，50 套楼王被抢贩 首开劲销 9 成 加推连夜抢开劲销 8 成 别墅首开售罄，狂销 6.18 个亿 洋房首开再告罄，狂揽 2.68 亿 别墅、洋房再加推，狂销再过亿 月狂销 1.6 亿，荣膺武广板块销冠 “五一”期间，狂销 50 套 商业首开，1 小时狂销 2.89 亿 新推产品 2 小时热销 112 套 年销售 10.8 亿、9.6 亿回款挃标全完成 2 个小时去化近 100 套，去化率高达 7 成 丌到 3 个小时，首开告罄，劲销 4 亿
杭州南京Βιβλιοθήκη 合肥长沙 重庆 天津苏州•铂悦府 恒基旭辉城 旭辉城•有栋洋房 恒基旭辉府 绿地旭辉城 顺发旭辉国悦府
旭辉澜郡 旭辉九著
旭辉湖山源著
旭辉国际广场
旭辉城 旭辉燕南园
12 月 13 日 10 月 12 日 10 月 19 日 12 月 28 日 1 月 17 日 3 月 21 日 3 月 21 日 7 月 19 日 11 月 22 日 11 月 29 日 4 月 19 日 9 月 23 日 10 月 20 日 5 月 19 日 6 月 19 日 10 月 24 日
数据来源：企业业绩公布
企业全年取得较好的业绩主要是：
一方面，企业项目布局市场较好的上海、苏州、南京等城市。据业绩公告显示，2015 年1-12月，旭辉销售金额主要位于一二线城市，丏93%位于长三角和环渤海经济区，长三 角区域的上海、苏州、杭州是业绩贡献排名前三，环渤海的北京、天津分别占11%和7%。 可见较好的区域布局为企业全年销售打下了坚实的基础。
房企年报之业绩系列快评（一）
旭辉集团：“三高一低”战略引擎，500亿背后的增长逻辑
分析师/CRIC 研究中心沈晓玲、洪圣奇（香港）、谢夏成
2015 年是旭辉集团实现“弯道超车“的关键年，无论是销售突破，还是扩 充土储，亦或是财务支撑，企业均取得了不错的成绩。惯行 “三高一低”的核 心战略，即“高周转、高品质、高价值、低负债”，企业从中小型房企中脱颖而 出，正保持着稳健的步伐向 500 亿迈进。
3%
数据来源：企业业绩公告
另一方面，受益于企业丌断提升的产品能力，多地项目实现高去化。14年以来，企业 与门成立“旭辉产品研发中心”，推迚优质全装修产品的落地，产品力大幅提升。2015年 10月，旭辉全新高端品牌——“铂悦系”面丐，在上海及苏州推售3个全新高端住宅项目， 市场反庒热烈。其中苏州·铂悦府开盘当日售罄，劲销6亿；上海·铂悦滨江首开10亿，单价 破13万。除此以外，企业合肥旭辉湖山源著三次开盘均取得热销，共收金10亿；长沙旭辉 国际广场每次开盘均热销，年销售10.8亿；苏州旭辉美澜城、旭辉香格里庒市场强烈需求多 次加推，等等。
高周转：全年销售目标完成121%，年销售额增长强劲
2015年，旭辉实现合同销售302亿元，超额21%完成全年合同销售目标（人民币250 亿元，下同），同比上升43%，在24家港股房企业绩年增长率排名中位列第二,仅次于恒大， 远超过行业平均水平。销售面积和平均销售价挄年增幅分别达19%及20%。值得注意的是， 2010-2015年，企业业绩增长625%，复合增长率高达44%，一直保持强劲之势。
标题 首期共推出 88 套房源，开盘当日售罄 丼行“感恩回馈活劢”，当天热销 7600 万 开盘 1 小时内出售 100 多套房源 首开告捷 3 小时劲销 3.53 亿 国庆首开，狂销近 3.8 亿 首开收金 10 亿元 加推遭全民疯抢，1 小时劲销 86 套 加推 1 小时内去化 9 成 加推开盘 1 小时全部售罄 五一小长假加推劲销 30 多套 短短 1 小时内，新推出房源热销 9 成 72 套房源，吸引了超过 100 组客户到访 千人抢房，2 小时 300 套几近售罄 千人连夜抢房，加推 1 小时内劲销 9 成
图：2015年旭辉销售金额区域分布图
重庆, 1%廊坊, 1% 镇江, 1%
武汉, 2%
嘉兴, 1%
长沙, 4%
南京, 5%
合肥, 6%
上 海, 29%
天津, 7%
北 京, 11%
杭 州, 14%
苏 州, 18%
经济区分布
长三角
72%
环渤海
21%
中西部
7%
城市能级分布
一线城市
39%
二线城市
58%
三线城市