第五章 偿债能力分析

第五章偿债能力分析

一、教学目的与要求

学习企业的短期偿债能力、长期偿债能力的有关指标分析，还有一些特殊项目对企业偿债能力分析的影响。

二、教学重点

1、了解偿债能力的概念、偿债能力分析的意义和内容；

2、掌握企业短期、长期偿债能力指标的计算和分析；

3、特殊项目对企业偿债能力的影响。

三、教学难点

1. 短期偿债能力比率计算公式

2.长期偿债能力比率计算公式

四、教学方法讲授法、讨论法、案例法

五、教学时数 8课时

六、参考文献

1.钱海波，杨亦民主编, 《财务报表分析》, 中南大学出版社, 2010.08

2.张新民，王秀丽编著, 《财务报表分析》, 高等教育出版社, 2011.01

3.宋军主编, 《财务报表分析》, 复旦大学出版社, 2012.09

七、思考练习

同步强化练习《配套辅导》54-62

第一节偿债能力分析概述

一、偿债能力的概念

1、偿债能力的概念

偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。

2、负债的定义：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。

负债特征：

①负债是过去的交易或事项形成的现时义务。未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不确认负债。

②负债的清偿预期会导致经济利益流出企业

流动负债：企业应在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，如短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费,预计负债等项目；长期负债：偿还期限在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款

3.债务偿还方式：

动用资产偿还债务可以分为正常状态下的偿付与非正常状态下的偿付（即债务重组）

债务重组方式：

（1）以资产清偿债务：就是指债务人转让其资产给债权人以清偿债务的债务重组方式，通常用于偿债的资产主要有现金，存货，固定资产，无形资产，股权投资等。债务重组一定是债权人做出让步。

（2）债务转为资本：就是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的方式

（3）修改其他债务条件：减少债务本金、降低利率，免去应付未付的利息等

（4）第四种方式就是上述三种方式的组合，比如将一部分债务用资产清偿，另一部分转为资本

正常状态下的债务一般以现金的方式直接偿付。除了动用留存的货币资金来直接偿付负债或者通过借取新债来偿付债务这两种形式外，更多的是动用其他资产转换来的现金来偿付债务。

企业的偿债能力还决定于企业资产的变现能力，即企业各项资产转化为现金的能力。在一定期间，企业拥有货币资金的数量及资产变现能力是企业偿还债务的承受能力和保证程度。

资产转换现金通常有两种方式：资产清算转换现金；资产用于开展经营活动带来新的现金。

例题501.

因动用资产的类型以及资产的来源不同，可将债务偿付分为

A.正常状态下的偿付

B.非正常状态下的偿付

C.定期偿付

D.静态偿付 E动态偿付p118 AB

（3）偿债能力分类：

二、偿债能力分析的意义和作用

（1）企业偿债能力有利于投资者进行正确的投资决策。

（2）企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策

（3）企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策

（4）企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况

三、偿债能力分析的内容

（一）短期偿债能力分析与长期偿债能力分析（二）短期偿债能力与长期偿债能力的关系

（1）区别：

①偿还期不同：

短期偿债能力反映的时企业对偿还期限在1年或超过1年的一个营业周期以

内的短期债务的偿付能力；

长期偿债能力反映企业保证未来到期债务（一般1年以上）有效偿付的能力。

②债务偿付支出性质不同：

短期偿债能力所涉及的债务偿付一般是企业的流动性支出，流动资产，具有较大的波动性

长期偿债能力所涉及债务偿付是企业的固定性支出，相对稳定

③债务偿付手段不同：

短期偿债能力所涉及的债务偿付一般动用企业目前所拥有的流动资产，因此主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态分析；

长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为未来所产生的现金流入，主要关注企业资产和负债的结构以及盈利能力。

（2）联系

①二者都是保障企业债务及时有效偿付的反映，但是偿债能力不是企业的唯一目的，并不是偿债能力越高越好，而是在企业价值最大化的目标下，合理安排企业的债务结构和资产结构，实现风险和收益的权衡。

②长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，因此长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。但从长期来看，企业的长期偿债能力最终取决于企业的盈利能力。

第二节短期偿债能力分析

一、短期偿债能力的概念与影响因素

1.短期偿债能力的概念：短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期债权人或其承担的短期债务的保障程度。

2.短期偿债能力分析的意义

（1）对企业的短期债权人而言，企业短期偿债能力，直接威胁到其利息与本金安全性。

注意：短期债权人对企业的流动性和短期偿债能力的关注一定是最高的。

（2）对企业的长期债权人

长期负债总会转变为短期负债，如果企业短期偿债能力一贯很差，长期债权的安全性也不容乐观。

（3）对企业的股东：

企业缺乏短期偿债能力可能导致：

①企业信誉降低，增加后续融资成本；

②企业需要变卖非流动资产来偿债从而影响生产经营水平，导致盈利能力降低；

③因为无法偿付到期债务而被迫进行破产清算。

（4）对供应商，企业缺乏短期偿债能力，将直接影响他们的资金周转甚至是货款安全。

当企业拖延货款时，供应商将面临两难选择：

①继续供货，可能带来坏账损失；

②停止供货，将失去一个重要客户，影响销售规模。

（5）对员工而言，企业缺乏短期偿债能力，有可能会影响到劳动所得，严重可能失去工作。

（6）对企业管理者而言，企业短期偿债能力直接影响企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动的正常进行。

①企业经常拖欠供应商货款、职工工资，会影响供应商态度和工人的工作情绪，影响企业供、产、销的顺畅；

②企业如果长期无力偿还短期银行借款，会降低企业信誉，增加以后筹资难度；

③企业缺乏短期偿债能力会导致错失投资机会。

3.短期偿债能力的影响因素（围绕流动资产和流动负债）

进行企业短期偿债能力的分析，首先必须明确影响短期偿债能力的因素，这是短期偿债能力分析的基础。

影响短期偿债能力的因素包括：

（1）流动资产的规模与质量

流动资产是可以在1年内或超过1年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。

流动资产是偿还流动负债的物质保证，流动资产的规模与质量从根本上决定