财务报表分析第二章(偿债能力).pptx
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CPA财务成本管理第二章财务报表分析简化108页PPT
第三十三页，共一百零八页。
4.付息能力分析指标 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用
+所得税费用）÷利息费用 分析：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金
(zījīn)越多。
现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用
分析：它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息 的是现金，而不是收益。
集资金已于年初全部用于生产线的建设，据此算出的该公司去年已
获利息倍数比率为13。 解：已获利息倍数比率=（3+0.2）/（0.2+0.03）=13.91
第三十五页，共一百零八页。
分析：
⑴反映了公司盈利支付债务利息的能力，对债权人来说，越高越好，
太低易引起债权人不安，甚至(shènzhì)采取行动，迫使公司生产经 营中断。
第三十四页，共一百零八页。
息税前利润（EBIT)=税前利润+利息（财务费用） 利息=财务费用中利息+资本化利息=实际应支付(zhīfù)利息
从ABC公司去年的资产负债表、利润表和利润分配表及相关的表 后附注可知，该公司税前利润总额3亿元，财务费用2000万元。为 购置一条新的生产线专门发行1亿元公司债券，该债券平价发行，债 券的发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行债券的募
函数(hánshù)关系模型； （3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序； （4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
第七页，共一百零八页。
教材【例2-1】某企业2×10年3月某种材料费用的实际数是6 720元，而其计划数是5 400元。实际比计划增加1 320元。 （1）确定需要分析的财务指标 ：材料费用 （2）、 （3）确定该财务指标的驱动因素以及替代顺序：
4.付息能力分析指标 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用
+所得税费用）÷利息费用 分析：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金
(zījīn)越多。
现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用
分析：它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息 的是现金，而不是收益。
集资金已于年初全部用于生产线的建设，据此算出的该公司去年已
获利息倍数比率为13。 解：已获利息倍数比率=（3+0.2）/（0.2+0.03）=13.91
第三十五页，共一百零八页。
分析：
⑴反映了公司盈利支付债务利息的能力，对债权人来说，越高越好，
太低易引起债权人不安，甚至(shènzhì)采取行动，迫使公司生产经 营中断。
第三十四页，共一百零八页。
息税前利润（EBIT)=税前利润+利息（财务费用） 利息=财务费用中利息+资本化利息=实际应支付(zhīfù)利息
从ABC公司去年的资产负债表、利润表和利润分配表及相关的表 后附注可知，该公司税前利润总额3亿元，财务费用2000万元。为 购置一条新的生产线专门发行1亿元公司债券，该债券平价发行，债 券的发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行债券的募
函数(hánshù)关系模型； （3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序； （4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
第七页，共一百零八页。
教材【例2-1】某企业2×10年3月某种材料费用的实际数是6 720元，而其计划数是5 400元。实际比计划增加1 320元。 （1）确定需要分析的财务指标 ：材料费用 （2）、 （3）确定该财务指标的驱动因素以及替代顺序：
企业偿债能力详细分析PPT课件( 20页)
第二章 企业偿债能力分析
短期偿债能力
分
析 指
?
标
长期偿债能力
流动比率 速动比率 现金比率 现金流动负债比率
资产负债率 产权比率 有形净值债务率 已获利息倍数
短期偿债能力
1、流动比率＝
流动资产 流动负债
2、速动比率 速动资产
＝ 流动负债
简化计算 =流动资产-存货 保守计算=流产－存货－待费－待处损失
0 流动比率
速动比率 现金比率
现金流动 负债比率
2008 2007
通过以上计算发现海信电器2008年与2007年 相比，流动比率、速动比率、现金比率、现金流 动负债比率均有不同程度的提高，可见该公司 2008年短期偿债能力较上年有所提高。
2008年同行业相关指标比较图表（34家家电企业）
指标
海信 排名 行业 行业 行业
•
10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。
•
11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。
•
12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。
电器
平均 最高 最低
流动比率 1.74 6 1.153 3.313 0.303
速动比率 1.30 3 0.483 2.239 0.002
现金比率 0.25 17 0.319 1.888 0.002
现金流动 0.08 18 0.130 0.759 -0.128 负债比率
与家电行业34家企业的短期偿 债能力指标比较，2008年海信电器 的若干指标居于行业中等水平。
短期偿债能力
分
析 指
?
标
长期偿债能力
流动比率 速动比率 现金比率 现金流动负债比率
资产负债率 产权比率 有形净值债务率 已获利息倍数
短期偿债能力
1、流动比率＝
流动资产 流动负债
2、速动比率 速动资产
＝ 流动负债
简化计算 =流动资产-存货 保守计算=流产－存货－待费－待处损失
0 流动比率
速动比率 现金比率
现金流动 负债比率
2008 2007
通过以上计算发现海信电器2008年与2007年 相比，流动比率、速动比率、现金比率、现金流 动负债比率均有不同程度的提高，可见该公司 2008年短期偿债能力较上年有所提高。
2008年同行业相关指标比较图表（34家家电企业）
指标
海信 排名 行业 行业 行业
•
10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。
•
11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。
•
12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。
电器
平均 最高 最低
流动比率 1.74 6 1.153 3.313 0.303
速动比率 1.30 3 0.483 2.239 0.002
现金比率 0.25 17 0.319 1.888 0.002
现金流动 0.08 18 0.130 0.759 -0.128 负债比率
与家电行业34家企业的短期偿 债能力指标比较，2008年海信电器 的若干指标居于行业中等水平。
偿债能力分析 PPT课件
• 当其他条件不变时，存货周转速度越快， 存货规模就越小，从静态方面反映的短期 偿债能力就较弱；但从动态上看，实际偿 付能力较强。
• 在流动比率一定的情况下，如果预期存货 周转速度加快，则短期偿债能力将提高； 反之，将降低。
1. 某企业期末现金为320万元，现金比率 为40%，期末流动资产为800万元，则该 企业流动比率为（ ）
正指标。
息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正 常营业利润，是指营业利润加利息费用。
利息费用包括财务费用中的利息支出和资本化利息
债务本息 偿付保障倍数
息税前正常营业利润
利息总额＋
年度还本额
1－所得税税率
反映现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程 度，通常用倍数来表示。
偿付本金与支付利息不同，利息是所得税前开支项 目，而偿还本金需要动用企业的净收入。
A. 1
B. 0.4
C. 0.5
D. 2.5
26
2、某企业年末资产总额为400万元，流动 资产占资产总额的20%，资产负债率为 40%，流动负债占负债总额的50%，则企 业的营运成本为（ ） A. 160万元 B. 80万元 C. 20万元 D. 0万元
27
3、当企业的流动比率小于1时，赊购原 材料将会 （ ） A.增大流动比率 B.降低流动比率 C.降低营运资金 D.增大营运资金
分子包括：现有货币资金、近期能够取得的 营业收入、近期内确有把握收回的款项等； 分母包括：各种到期或逾期应交款项和未付 款项，如职工工资、应付账款、银行借款、 应付税金、应付利润等。 >=1,说明近期支付能力较强；<1,说明较弱。
速动资产够用天数：表示企业速动资产维护 企业正常生产经营开支水平。该指标可以作 为速动比率的补充指标。
• 在流动比率一定的情况下，如果预期存货 周转速度加快，则短期偿债能力将提高； 反之，将降低。
1. 某企业期末现金为320万元，现金比率 为40%，期末流动资产为800万元，则该 企业流动比率为（ ）
正指标。
息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正 常营业利润，是指营业利润加利息费用。
利息费用包括财务费用中的利息支出和资本化利息
债务本息 偿付保障倍数
息税前正常营业利润
利息总额＋
年度还本额
1－所得税税率
反映现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程 度，通常用倍数来表示。
偿付本金与支付利息不同，利息是所得税前开支项 目，而偿还本金需要动用企业的净收入。
A. 1
B. 0.4
C. 0.5
D. 2.5
26
2、某企业年末资产总额为400万元，流动 资产占资产总额的20%，资产负债率为 40%，流动负债占负债总额的50%，则企 业的营运成本为（ ） A. 160万元 B. 80万元 C. 20万元 D. 0万元
27
3、当企业的流动比率小于1时，赊购原 材料将会 （ ） A.增大流动比率 B.降低流动比率 C.降低营运资金 D.增大营运资金
分子包括：现有货币资金、近期能够取得的 营业收入、近期内确有把握收回的款项等； 分母包括：各种到期或逾期应交款项和未付 款项，如职工工资、应付账款、银行借款、 应付税金、应付利润等。 >=1,说明近期支付能力较强；<1,说明较弱。
速动资产够用天数：表示企业速动资产维护 企业正常生产经营开支水平。该指标可以作 为速动比率的补充指标。
财务分析偿债能力分析.pptx
一般分析标准为1，但也要结合其他 因素评价
该指标的分析还应结合应收帐款的收 账期进行分析
有必要将可能形成坏帐损失的应收帐 款金额从速动资产中剔除
2020/8/5
第十章 企业偿债能力分析
25
注意：
流动比率与速动比率都不能太高
第十章 企业偿债能力分析
4
偿债能力分析的目的——投资者角度
更重视企业的盈利能力，但他们认
为企业有一个良好的财务状况，偿债能
力强有助于提高企业盈利能力，因此，
他们同样会关注企业的偿债能力
2020/8/5
第十章 企业偿债能力分析
5
偿债能力分析的目的——债权人角度
目的在于做出正确的借贷决策，保
证其资金安全
2020/8/5
第十章 企业偿债能力分析
13
1．营运资本（净营运资本）
营运资本 = 流动资产－流动负债 从静态上评价企业当期的偿债能力状况
2020/8/5
第十章 企业偿债能力分析
14
2．流动比率（银行家比率）
流动比率是指流动资产与流动负债 之间的比率，其计算公式为：
流动比率
流动资产 流动负债
的生产经营中提供现金，偿还短期债务， 维护正常经营活动的能力
2020/8/5
第十章 企业偿债能力分析
17
流动比率指标的优点：
①可以揭示企业用流动资产抵补流动负债的程度
②可以指出一个企业所拥有的营运资本与短期负债 之间的关系
可据以判断营运资本是否充足，也可据以判断企业 抵抗经营中发生意外风险的能力
第十章 企业偿债能力分析
8
第二节 企业短期偿债能力分析
一、影响短期偿债能力的因素 企业内部因素 企业外部因素
财务报表分析第二章(偿债能力)
完全均匀发生时，流动比率才能正 确反映偿债能力。下列情况除外： ➢季节性经营的企业，销售不均匀 ➢大量使用分期付款方式结算 ➢大量现销 ➢年末销售大幅度上升或下降
2020/6/15
10
（二）速动比率
是对流动比率的改进，比它更 加准确、可信 速动比率＝（流动资产－存货）÷ 流动负债
标准比率为1，但是应当结合企 业的实际情况进行评价
2020/6/15
36
主要知识点点拨
短期借款筹资的优点在于可以随 企业的需要安排，便于灵活使用，取 得程序较为简便。银行为了防范风 险，对发放中长期贷款一般比较谨 慎，利率也较高，这种情况下，短期 借款就成为很多企业最为重要的财务 资源通道。
2020/6/15
37
但短期借款最突出的缺点是短期内要 归还，于是需要保证资产的流动性， 以符合一定的流动比率、速动比率要 求。
15
第二节 资本结构分析
一、资本结构
资本结构（狭义）：是企业长期筹资 来源的构成和比例关系。它对长期偿债 能力的影响主要体现在：
1、权益资本是承担长期债务的基础 2、资本结构影响企业的财务风险， 进而影响企业的偿债能力
2020/6/15
16
• 获利能力 长期债务——长期资产——运营 产生收益——偿还本金及利息
流动比率是企业全部流动资产与 全部流动负债之间的比率。流动比率越 高，说明企业的短期偿债能力越强，反 之，则说明短期偿债能力较弱。
2020/6/15
38
一般认为，流动比率应维持在2 左右，但没有绝对意义，必须结合 行业的特点进行分析。行业不同， 对流动比率的要求有所不同，一般 而言，营业周期越短，对流动比率 的要求越低，营业周期越长，对流 动比率的要求越高。
2020/6/15
10
（二）速动比率
是对流动比率的改进，比它更 加准确、可信 速动比率＝（流动资产－存货）÷ 流动负债
标准比率为1，但是应当结合企 业的实际情况进行评价
2020/6/15
36
主要知识点点拨
短期借款筹资的优点在于可以随 企业的需要安排，便于灵活使用，取 得程序较为简便。银行为了防范风 险，对发放中长期贷款一般比较谨 慎，利率也较高，这种情况下，短期 借款就成为很多企业最为重要的财务 资源通道。
2020/6/15
37
但短期借款最突出的缺点是短期内要 归还，于是需要保证资产的流动性， 以符合一定的流动比率、速动比率要 求。
15
第二节 资本结构分析
一、资本结构
资本结构（狭义）：是企业长期筹资 来源的构成和比例关系。它对长期偿债 能力的影响主要体现在：
1、权益资本是承担长期债务的基础 2、资本结构影响企业的财务风险， 进而影响企业的偿债能力
2020/6/15
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• 获利能力 长期债务——长期资产——运营 产生收益——偿还本金及利息
流动比率是企业全部流动资产与 全部流动负债之间的比率。流动比率越 高，说明企业的短期偿债能力越强，反 之，则说明短期偿债能力较弱。
2020/6/15
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一般认为，流动比率应维持在2 左右，但没有绝对意义，必须结合 行业的特点进行分析。行业不同， 对流动比率的要求有所不同，一般 而言，营业周期越短，对流动比率 的要求越低，营业周期越长，对流 动比率的要求越高。
《企业偿债能力分析》PPT课件
A 2021
项目
上年累计数
本年累计数
一、主营业务收入
8000
公 司
减：主营业务成本 主营业务税金及附加
5000
10000 6000
二、主营业务利润
3000
4000
年
加：其他业务利润
度
减：销售费用
利 润
管理费用
表
财务费用
三、营业利润
单 位
加：投资收益
：
补贴收入
万
营业外收入
元
减：营业外支出
800 700 500 1000
1800
×100% ×100% =211%
一般来说，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强， 债权人的权益越有保证；按照经历200%比较适宜〔存货占 50%〕，过高会影响资金的使用效率和企业的筹资本钱，进 而影响获利能力。
13
注意的问题
￡ 流动比率并不是衡量短期偿债能力的绝对指标 〔还有速动比率〕；
使用时一方面注意企业管理当局认为加以粉饰，以及立 即的偿债能力〔现金持有量〕问题；另一方面，对于判 断速动比率的标准不能绝对化，如零售企业大量采用现 金结算，应收账款很少，因此，允许保持低于1的速动 比率，对不同行业、不同企业要作具体分析。
速动比率仍不能反映企业的现时支付能力，各种不同的 速动资产变现能力存在差异，当企业速动资产中包含大 量应收账款时，即使企业速动比率大于1，也不能保证 企业有很强的短期偿债能力。
15
速动比率分析
速动资产
速动比率=
×100%
流动负债
流动资产-存货-预付账款-待摊费用
=
×100%
流动负债
3800-1700
=
财务分析偿债能力的分析
•风险程 度
பைடு நூலகம்
•非流动负债
•长期偿债能力
•保障程 度
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经营者、债权者、投资者
财务分析偿债能力的分析
Part① 目的与内容
PPT文档演模板
•了解企业 财务状况
•1
•揭示企业 所承担的财 •2 务风险
•4
•预测企 业筹资前 景
•3
•为企业进 行理财活动 提供参考
财务分析偿债能力的分析
Part② 影响偿债能力的因素
年度 2006 2007 2008 2009 2010 A公司 13.58 4.76 168.1 3.57 3.08 B公司 2.26 5.88 22.66 7.75 10.03 行业平 1.30 3.94 1.41 1.44 2.79 均值
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财务分析偿债能力的分析
利息现金流量保证倍数
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财务分析偿债能力的分析
A公司股权比率分析（横向）
年度 A公司 B公司 行业平均值
2006 0.69 0.45 0.42
2007 0.62 0.34 0.37
2008 0.61 0.36 0.36
2009 0.63 0.38 0.37
2010 0.56 0.36 0.36
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A公司权益乘数分析
年度 2006 A公司 1.45
B公司 2.22
行业平 2.38 均值
2007 1.62 2.93 270
2008 1.63 2.79 2.74
2009 1.58 2.63 2.68
2010 1.79 2.81 2.76
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财务分析偿债能力的分析
财务报表分析—企业偿债能力分析 共64页66页PPT
财务报表分析—企业偿债能力分析 共 64页
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
40、人类法律，事物有规律，这是不 容忽视 的。— —爱献 生
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
40、人类法律，事物有规律，这是不 容忽视 的。— —爱献 生
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
短期偿债能力分析PPT课件
7
具有特殊用途的货币资金，比如专门 用于固定资产投资的货币资金；银行 限制性条款中规定的最低存款余额、 银行汇票存款、信用卡保证金等不能 自由支付的货币资金。
2020/3/20
返回
8
流动比率的计算（续）——分母部分
注意“表外负债”即长期负债的到期部分以及 未列入报表的债务，如或有负债等
2020/3/20
返回
9
（二）流动比率的缺陷
1.流动比率是一个静态指标。 2.流动比率指标本身容易被粉饰 3.只有债务的出现与资产的周转完全均匀发生时 ，流动比率才能正确反映偿债能力。因此该比率 不适用于以下情况： （1）季节性销售的企业（销售不均匀） （2）大量使用分期付款方式结算 （3）大量现销 （4）年末销售大幅度上升或下降
18
流动比率大小的讨论
1、流动比率会小于1吗？ 2、流动比率小于1，是否意味着流动资产不足
以偿付流动负债，有周转失灵的危险？ 沃尔玛与Kmart（凯马特） 戴尔
2020/3/20
19
沃尔玛是全世界最大的通路商，当消费者刷信 用卡购买商品2~3天后，信用卡公司就必须支 付沃尔玛现金。但是对供货商，沃尔玛维持一 般商业交易最快30天付款的传统，利用“快快 收钱，慢慢付款”的方法，创造手头的营运资
13
3、流动比率的趋势分析和同业分析
流动比率的趋势分析是指对企业历史各期流功 比率实际值所进行的比较分析。（绝对额分析、 环比分析、定比分析。)
同业分析是指将企业指标的实际值与同行业的 平均标准值所进行的比较分析。
ห้องสมุดไป่ตู้
2020/3/20
14
同业比较分析的重要的前提：一是如何确定同类企业 ，二是如何确定行业标准。
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第二章 偿债能力和资本结构分析
学习目的 本章主要讲述企业的基本偿债能力
指标和企业资本结构的相关知识。要求 掌握：
1、企业短期、长期偿债能力分析指 标；
2、企业资本结构分析指标
1
第一节 短期偿债能力
一、短期偿债能力 是指企业用流动资产偿还流动
负债的现金保障程度。 注意理解： （1）注意二者数量与质量的对比； （2）流动资产的质量是指其“流动
完全均匀发生时，流动比率才能正 确反映偿债能力。下列情况除外： 季节性经营的企业，销售不均匀 大量使用分期付款方式结算 大量现销 年末销售大幅度上升或下降
10
（二）速动比率
是对流动比率的改进，比它更 加准确、可信 速动比率＝（流动资产－存货）÷ 流动负债
标准比率为1，但是应当结合 企业的实际情况进行评价
11
剔除存货的原因： 1. 流动性最弱 2. 可能存在已经损失但没有处理
不能变现的存活 3. 可能已经部分抵押 4. 成本与市价之间存在一定差异
12
速动比率的局限性 1. 是一个静态指标 2. 应收账款的质量可能会影响速
动比率的可信性 3. 预付款项应当扣除
13
（三）保守的速动比率
保守速动比率＝（货币资金+短 期证券投资净额+应收账款净额） ÷流动负债
20
资产负债率分析中应注意的几 个问题：
其一，资产负债率的计算采取 的是保守观点，即总额之比．
其二，应当结合国家总体经济 计划、行业特点、竞争地位等多种 因素进行分析
其三，揭示的是债权人利益的 保障程度
21
（二）产权比率（P58）
产权比率不是权益比率
产权比率＝负债总额÷所有者权 益总额 ＝资产负债率÷（1－资产 负债率）
18
二、比率分析
（一）资产负债率 资产负债率＝负债总额÷资产总额
保持适度的负债经营——最佳资 本结构（综合筹资成本最低）
一般而言，资产负债率的适宜水 平为40％－60％，根据经营风险 的不同而进行不同选择。
19
资产负债率的分析
1. 债权人角度——越低越好 2. 股东角度——越高越好（税额庇护
利益；当资本利润率高于债务成本 率时，股东可得到更高利益；不会 分散股东控股权） 3. 经营者角度——结合风险因素考虑， 适度把握资产负债率
4
二、营运资本
营运资本是指企业流动资产总 额减去流动负债总额后的余额，也 称净营运资本。其计算公式如下：
营运资本＝流动资产-流动负债 征对这个等式应当注意以下几 点：
5
营运资本是用来计量短期偿债 理解 能力的绝对指标。当营运资本大于
零时，说明说明偿债有保证，与营 运资本对应的流动资产是以一定数 额的长期负债或所有者权益作为资 金来源；反之则表明偿债风险很大， 企业部分长期资产是以流动负债作 为资金来源。
性”，即转换成现金的能力
2
对资产的“质量”的理解： ① 经过正常交易程序变现 ② 取决于资产变现的时间及预计出
售价与实际出售价的差额 ③ 能否在1年或超过1年的一个营业
周期内变现 （3）流动负债的“质量”是指偿债
的强制性和紧迫性
3
偿债能力分析的意义
1、征对企业管理者——企业承受 财务风险的能力的大小 2、征对投资者——企业盈利能力 的高低和投资机会的多少 3、征对债权人——能否按期收回 本息 4、征对供应商和消费者——企业 履行合同能力的强弱
应收账款计提坏账准备。 现在新会计准则可计提了。
8
三、偿债能力分析指标介绍
（一）流动比率 流动比率＝流动资产÷流动负债
标准值为2，同时结合该行业平 均值及该企业指标值的变动情况 加以比较。 站在债权人的角度，该指标越高 越好；而站在企业的角度，该指 标要适度。
9
流动比率的局限性 只有债务的出现与资产的周转
16
获利能力 长期债务——长期资产——运营 产生收益——偿还本金及利息
长期偿债能力分析的意义 1. 经营者——优化资本结构和降低
财务风险 2. 投资者——安全性和盈利性 3. 债权人——安全性
17
4. 其他，如政府可以了解企业经 营的安全性以便作出适当的财 政金融政策；关联方通过了解 企业的经营状况可以判定是否 继续合作等。
14
（四）现金比率
现金比率＝（货币资金+短期投 资净额）÷流动负债
表明企业即时付现能力 企业应当保持适度的现金比率
（结合现金资产的存量变化）
15
第二节 资本结构分析
一、资本结构
资本结构（狭义）：是企业长期筹资 来源的构成和比例关系。它对长期偿 债能力的影响主要体现在：
1、权益资本是承担长期债务的基础 2、资本结构影响企业的财务风险， 进而影响企业的偿债能力
6
营运资本的合理性 过多的营运资本 获利能力差 营运资本不足 影响偿债能力
所以企业应当保持适当的营运资 本规模（没有一个统一的标准）
注意：由于营运资本是一个绝对 数，因此不便于不同企业之间的比 较。在这一点上，流动比率刚好能 够弥补此缺陷。
7
教材P47
专栏2—1： 提到应收票据到期不能收回，转入
26
（二）固定支出偿付倍数
固定支出偿付倍数＝（税前利润+固 定支出）÷固定支出
固定支出包括：计入财务费用的利 息支出；资本化利息；经营租赁中 的利息费用和优先股股息等。他们 都是指税前固定支出。
27
我们通常采用的计算公式为：
固定支出偿付倍数＝（息税前利润 +租赁费中的利息）÷［利息费用 +租赁费中的利息+优先股股息（1 －所得税税率）］
22
产权比率的分析
➢ 说明企业财务结构的风险性，以及 所有者权益对偿债风险的承受能力
➢ 其他分析方法与资产负债率类似 ➢ 注意所有者权益中一些特能力分析 一、长期偿债能力的概念
是企业偿还长期债务的现 金保障程度。取决于企业的资 本结构及获利能力。
24
二、比率分析
（一）利息保障倍数 利息偿付倍数＝息税前利润÷利息费用 息税前利润＝税后利润+所得税+利息
费用 利息费用为全部应付利息，包括费用
化的利息和资本化的利息
25
利息偿付倍数的分析 1. 从偿付利息资金的来源角度考察债务
利息的偿还能力，该指标越高，表明 企业偿还债务越有保障； 2. 一般认为利息保障倍数的界限为3.有 不同的标准界限 3. 一般应连续几年的该项指标比较 4. 资本化利息不作为当期费用处理，报 表数据无法取得。
学习目的 本章主要讲述企业的基本偿债能力
指标和企业资本结构的相关知识。要求 掌握：
1、企业短期、长期偿债能力分析指 标；
2、企业资本结构分析指标
1
第一节 短期偿债能力
一、短期偿债能力 是指企业用流动资产偿还流动
负债的现金保障程度。 注意理解： （1）注意二者数量与质量的对比； （2）流动资产的质量是指其“流动
完全均匀发生时，流动比率才能正 确反映偿债能力。下列情况除外： 季节性经营的企业，销售不均匀 大量使用分期付款方式结算 大量现销 年末销售大幅度上升或下降
10
（二）速动比率
是对流动比率的改进，比它更 加准确、可信 速动比率＝（流动资产－存货）÷ 流动负债
标准比率为1，但是应当结合 企业的实际情况进行评价
11
剔除存货的原因： 1. 流动性最弱 2. 可能存在已经损失但没有处理
不能变现的存活 3. 可能已经部分抵押 4. 成本与市价之间存在一定差异
12
速动比率的局限性 1. 是一个静态指标 2. 应收账款的质量可能会影响速
动比率的可信性 3. 预付款项应当扣除
13
（三）保守的速动比率
保守速动比率＝（货币资金+短 期证券投资净额+应收账款净额） ÷流动负债
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资产负债率分析中应注意的几 个问题：
其一，资产负债率的计算采取 的是保守观点，即总额之比．
其二，应当结合国家总体经济 计划、行业特点、竞争地位等多种 因素进行分析
其三，揭示的是债权人利益的 保障程度
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（二）产权比率（P58）
产权比率不是权益比率
产权比率＝负债总额÷所有者权 益总额 ＝资产负债率÷（1－资产 负债率）
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二、比率分析
（一）资产负债率 资产负债率＝负债总额÷资产总额
保持适度的负债经营——最佳资 本结构（综合筹资成本最低）
一般而言，资产负债率的适宜水 平为40％－60％，根据经营风险 的不同而进行不同选择。
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资产负债率的分析
1. 债权人角度——越低越好 2. 股东角度——越高越好（税额庇护
利益；当资本利润率高于债务成本 率时，股东可得到更高利益；不会 分散股东控股权） 3. 经营者角度——结合风险因素考虑， 适度把握资产负债率
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二、营运资本
营运资本是指企业流动资产总 额减去流动负债总额后的余额，也 称净营运资本。其计算公式如下：
营运资本＝流动资产-流动负债 征对这个等式应当注意以下几 点：
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营运资本是用来计量短期偿债 理解 能力的绝对指标。当营运资本大于
零时，说明说明偿债有保证，与营 运资本对应的流动资产是以一定数 额的长期负债或所有者权益作为资 金来源；反之则表明偿债风险很大， 企业部分长期资产是以流动负债作 为资金来源。
性”，即转换成现金的能力
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对资产的“质量”的理解： ① 经过正常交易程序变现 ② 取决于资产变现的时间及预计出
售价与实际出售价的差额 ③ 能否在1年或超过1年的一个营业
周期内变现 （3）流动负债的“质量”是指偿债
的强制性和紧迫性
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偿债能力分析的意义
1、征对企业管理者——企业承受 财务风险的能力的大小 2、征对投资者——企业盈利能力 的高低和投资机会的多少 3、征对债权人——能否按期收回 本息 4、征对供应商和消费者——企业 履行合同能力的强弱
应收账款计提坏账准备。 现在新会计准则可计提了。
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三、偿债能力分析指标介绍
（一）流动比率 流动比率＝流动资产÷流动负债
标准值为2，同时结合该行业平 均值及该企业指标值的变动情况 加以比较。 站在债权人的角度，该指标越高 越好；而站在企业的角度，该指 标要适度。
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流动比率的局限性 只有债务的出现与资产的周转
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获利能力 长期债务——长期资产——运营 产生收益——偿还本金及利息
长期偿债能力分析的意义 1. 经营者——优化资本结构和降低
财务风险 2. 投资者——安全性和盈利性 3. 债权人——安全性
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4. 其他，如政府可以了解企业经 营的安全性以便作出适当的财 政金融政策；关联方通过了解 企业的经营状况可以判定是否 继续合作等。
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（四）现金比率
现金比率＝（货币资金+短期投 资净额）÷流动负债
表明企业即时付现能力 企业应当保持适度的现金比率
（结合现金资产的存量变化）
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第二节 资本结构分析
一、资本结构
资本结构（狭义）：是企业长期筹资 来源的构成和比例关系。它对长期偿 债能力的影响主要体现在：
1、权益资本是承担长期债务的基础 2、资本结构影响企业的财务风险， 进而影响企业的偿债能力
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营运资本的合理性 过多的营运资本 获利能力差 营运资本不足 影响偿债能力
所以企业应当保持适当的营运资 本规模（没有一个统一的标准）
注意：由于营运资本是一个绝对 数，因此不便于不同企业之间的比 较。在这一点上，流动比率刚好能 够弥补此缺陷。
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教材P47
专栏2—1： 提到应收票据到期不能收回，转入
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（二）固定支出偿付倍数
固定支出偿付倍数＝（税前利润+固 定支出）÷固定支出
固定支出包括：计入财务费用的利 息支出；资本化利息；经营租赁中 的利息费用和优先股股息等。他们 都是指税前固定支出。
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我们通常采用的计算公式为：
固定支出偿付倍数＝（息税前利润 +租赁费中的利息）÷［利息费用 +租赁费中的利息+优先股股息（1 －所得税税率）］
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产权比率的分析
➢ 说明企业财务结构的风险性，以及 所有者权益对偿债风险的承受能力
➢ 其他分析方法与资产负债率类似 ➢ 注意所有者权益中一些特能力分析 一、长期偿债能力的概念
是企业偿还长期债务的现 金保障程度。取决于企业的资 本结构及获利能力。
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二、比率分析
（一）利息保障倍数 利息偿付倍数＝息税前利润÷利息费用 息税前利润＝税后利润+所得税+利息
费用 利息费用为全部应付利息，包括费用
化的利息和资本化的利息
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利息偿付倍数的分析 1. 从偿付利息资金的来源角度考察债务
利息的偿还能力，该指标越高，表明 企业偿还债务越有保障； 2. 一般认为利息保障倍数的界限为3.有 不同的标准界限 3. 一般应连续几年的该项指标比较 4. 资本化利息不作为当期费用处理，报 表数据无法取得。