第二章偿债能力和资本结构分析2
资本结构与偿债能力之间的关系研究
资本结构与偿债能力之间的关系研究引言资本结构和偿债能力是企业财务分析中两个重要的方面。
资本结构指的是企业通过债务和股本来融资的比例，而偿债能力则是企业偿还债务的能力。
这两个方面密切相关，因为资本结构的选择可以影响到企业的偿债能力。
本文旨在研究资本结构与偿债能力之间的关系，并分析其对企业的财务稳定性和经营绩效的影响。
一、资本结构的概念与影响因素1. 资本结构的定义和计算方法资本结构是指企业筹集资本的方式和比例。
一般可以通过负债比率、权益比率和负债权益比率等指标来衡量。
负债比率是企业债务总额与总资产的比例，权益比率是股权融资占总资本的比例，而负债权益比率则是负债与股权融资之间的比例关系。
2. 资本结构影响因素的分析资本结构的选择受到多个因素的影响，包括企业规模、行业性质、盈利稳定性、经营风险、税收政策等。
大企业通常可以更容易获得低息借款，并且可以通过股权融资来引入更多的资本。
行业性质也会影响资本结构的选择，一些行业如房地产和金融往往具有较高的负债比率。
盈利稳定性和经营风险也是影响资本结构的因素，盈利稳定的企业更容易获得债务融资，而高风险行业可能更倾向于使用股权融资。
最后，税收政策也会对资本结构选择产生影响，一些国家的税收政策鼓励企业使用债务融资。
二、偿债能力的概念与影响因素1. 偿债能力的定义和衡量指标偿债能力是指企业根据合同义务偿付其未偿清债务本息的能力。
一般可以通过偿债比率、利息保障倍数和流动比率等指标来衡量。
偿债比率是流动负债与流动资产的比例，利息保障倍数是税息前利润与利息支出的比例，而流动比率则是流动资产与流动负债的比例。
2. 偿债能力的影响因素偿债能力受到多个因素的影响，包括企业盈利能力、现金流量、债务规模、债务结构等。
企业盈利能力是企业还债的主要来源，高盈利能力能提升企业的偿债能力。
现金流量是另一个重要因素，稳定的现金流入可以确保企业及时偿还债务。
债务规模和债务结构也会影响偿债能力，债务规模过大或偿还期限过短可能使企业面临偿债压力增加的风险。
资本结构对企业偿债能力的影响分析
资本结构对企业偿债能力的影响分析企业的偿债能力是其承担债务和还款能力的指标之一，对于企业的长期发展和稳定运营至关重要。
而资本结构则是企业融资方式的组合，涉及到股本和债务的比例。
资本结构对企业的偿债能力有着重要的影响，本文将对该影响进行分析。
资本结构主要由股权资本和债权资本两部分组成。
股权资本指的是企业通过发行股票等方式吸收投资者资金，形成的股东权益；债权资本则是企业通过发行债券、贷款等方式融资，从债权人处借入的资金。
资本结构的不同组合对企业的偿债能力产生不同的影响。
首先，债务比重的增加会影响企业的偿债能力。
由于债务需要支付利息和偿还本金，企业承担的债务压力会增加。
如果企业经营不善，无法按时偿还债务，将会损害其信誉，甚至面临破产风险。
因此，过高的债务比重对企业的偿债能力构成威胁。
其次，股权比例的变化也会对企业的偿债能力产生影响。
股权融资相比债权融资具有更大的灵活性和风险分担，股东在企业经营中承担着更大的风险。
当股东比例过低时，企业对外部融资依赖度增加，面临的偿债压力也会随之增加。
相对而言，较高的股权比例可以减少企业的债务压力，提高偿债能力。
另外，资本结构对企业的融资成本也有一定的影响。
债务融资相对于股权融资来说，通常具有较低的成本。
当企业选择更多地依靠债务融资时，可以降低融资成本，提高盈利能力，从而增强偿债能力。
但是，债务融资也带来了更高的财务风险，因此需要谨慎把握债务比重，以避免过高的债务风险。
此外，资本结构的合理调整对于提高企业的偿债能力至关重要。
根据企业的经营状况和市场环境的变化，可以适时进行资本结构的调整。
当企业面临困境时，可能需要增加股权融资的比重，减轻债务负担，增强偿债能力。
相反，当企业经营良好，能够稳定盈利时，可以适度增加债务比重，降低融资成本，提高利润率。
综上所述，资本结构对企业的偿债能力有着重要的影响。
债务比重的增加会增加企业的债务压力，降低偿债能力；股权比例的变化也会影响企业的偿债能力，较高的股权比例能够提高偿债能力；资本结构的调整可以减轻偿债压力，提高偿债能力。
资本结构与偿债能力的关联性研究及案例分析
资本结构与偿债能力的关联性研究及案例分析1.引言资本结构和偿债能力是企业财务管理中两个重要的方面。
资本结构是指企业债务和股权之间的比例关系，而偿债能力则涉及企业偿还债务的能力。
本文将探讨资本结构与偿债能力之间的关联性，并通过案例分析来深入了解这种关系。
2.资本结构与偿债能力的理论基础2.1 资本结构理论资本结构理论主要包括静态理论和动态理论。
静态理论主要有财务杠杆理论、股东利益理论和无抵押债务理论等。
动态理论主要有代理成本理论、信息不对称理论和税收理论等。
这些理论对资本结构的决策提供了不同的解释和指导。
2.2 偿债能力理论偿债能力理论涉及到企业的偿债能力度量指标和影响因素的研究。
常用的偿债能力指标有流动比率、速动比率、利息保障倍数等。
影响偿债能力的因素包括企业盈利能力、流动性、负债结构等。
3.资本结构与偿债能力的关联性研究3.1 存在关联性的理论依据根据资本结构理论和偿债能力理论的研究，我们可以推断资本结构和偿债能力之间存在着一定的关联性。
资本结构决策的结果影响着企业的偿债能力，而偿债能力又会对资本结构产生反馈作用。
3.2 实证分析通过对相关文献和案例的分析，我们可以发现资本结构和偿债能力之间确实存在相关性。
例如，研究发现高负债企业的偿债能力相对较差，这可能是由于高负债所造成的利息支出较大，从而影响企业偿债能力。
另外，资本结构中的长期负债比例较高的企业，其偿债能力通常较高，因为长期负债通常具有较低的偿债风险。
同时，企业规模和盈利能力也会对资本结构和偿债能力产生影响。
4.案例分析以某汽车制造企业为例，该企业资本结构由股权和债务构成，包括股本、长期借款和短期借款等。
通过对该企业的财务报表进行分析，我们可以计算出其资本结构和偿债能力指标，并比较其与同行业企业的差异。
此外，我们还可以通过一个时期内的财务指标变化来分析该企业的资本结构和偿债能力的演变趋势。
5.结论资本结构与偿债能力之间存在着密切的关联性。
偿债能力分析2篇
偿债能力分析2篇第一篇：偿债能力分析偿债能力是指企业在一定期限内履行债务能力的强弱程度。
企业要具有良好的偿债能力，才能获得借贷资金，保持企业正常的运营活动。
因此，偿债能力的分析是企业财务分析的重要内容之一。
一、借款人负债结构分析借款人的负债结构对其偿债能力有着相当的影响。
债务的种类、金额、期限等因素都是评价企业偿债能力的重要指标。
1.债务种类分析企业的债务种类通常分为短期借款和长期借款两种。
短期借款主要用于满足企业日常经营活动所需，长期借款可以用于支持企业发展、扩张等方面。
但是短期借款的利率相对较高，如果企业短期债务过多，可能对其偿债能力造成影响。
2.债务金额分析企业的债务金额通常包括借款余额和利息负担。
如果企业长期处于负债状态，债务金额就会越来越大，当负债金额超过企业净资产的50%时，企业就可能陷入债务危机。
3.债务期限分析企业借款的期限一般分为短期贷款和长期贷款。
如果借款期限较长，可以使企业分摊借款压力，而短期借款则需要企业在较短时间内偿还债务。
如果企业长期处于负债状态，长期借款的期限可能会影响企业在未来的发展。
二、资产负债率分析资产负债率是指企业负债总额与净资产总额之比，也是衡量企业偿债能力的重要指标。
资产负债率越高，说明企业负债越多，偿债能力越差。
三、流动比率分析流动比率是指企业流动资产与流动负债的比值，也是评价企业短期偿债能力的重要指标。
如果流动比率过低，说明企业近期偿还债务的资金不足，而如果流动比率过高，则说明企业过度保守，造成资金的浪费。
四、速动比率分析速动比率是指企业速动资产与流动负债的比值，其中速动资产不包括存货。
速动比率是评价企业短期偿债能力的一种方法。
如果速动比率过低，说明企业在短期内无法偿还债务，如果速动比率过高，则说明企业过于保守，造成资金的浪费。
综上所述，企业在评价其偿债能力时需要考虑多个指标，包括债务种类、金额、期限、资产负债率、流动比率和速动比率等。
通过对这些指标的分析，可以全面评估企业的偿债能力，从而制定更为科学的经营策略，降低债务风险，实现企业的可持续发展。
资本结构与企业偿债能力的关联分析
资本结构与企业偿债能力的关联分析资本结构是企业财务管理中关键的一个方面，它与企业的偿债能力密切相关。
本文将分析资本结构与企业偿债能力之间的关联，并讨论影响这两者之间关系的因素。
一、资本结构与企业偿债能力的定义资本结构是指企业在资本市场中获得资金的方式和比例。
它由资产负债表中的各种资本构成，包括股本、债务和其他负债。
企业偿债能力是指企业在面临债务偿还压力时能够按时偿还债务的能力。
二、影响资本结构与企业偿债能力的因素1. 盈利能力：企业的盈利能力直接影响其偿债能力。
盈利能力越强，企业在偿还债务时的压力就越小，偿债能力越高。
因此，提高企业盈利能力是增强企业偿债能力的关键。
2. 市场环境：市场环境对资本结构和企业偿债能力的关系有重要影响。
在经济繁荣时期，企业更容易获得低成本的外部融资，资本结构可能更倾向于债务融资，但同时也增加了企业的偿债风险。
在经济衰退时期，企业难以获得外部融资，资本结构可能更趋向于股权融资，降低了企业的偿债风险。
3. 行业特点：不同行业对资本结构和企业偿债能力的要求也不同。
例如，资本密集型行业往往需要更多的债务融资以支持其投资和发展，而技术创新型行业则更依赖于股权融资以保持灵活性和快速响应市场需求。
4. 税收政策：国家的税收政策也会直接或间接地影响资本结构和企业偿债能力。
一些税收优惠政策可能鼓励企业债务融资，从而影响其偿债能力。
三、1. 资本结构对企业偿债能力的影响：资本结构的合理选择对企业的偿债能力有着重要的影响。
通过适量的债务融资可以降低企业的成本，提高资本回报率。
然而，过高的债务水平可能会导致偿债能力下降，加大偿债风险。
因此，企业需要平衡资本结构的选择，以确保偿债能力的稳定和可持续性。
2. 企业偿债能力对资本结构的影响：企业的偿债能力也会影响资本结构的选择。
当企业的偿债能力较弱时，为了降低偿债压力，企业可能会选择增加股权融资比例，减少债务融资比例。
相反，当企业的偿债能力较强时，企业可能会倾向于债务融资，以降低成本并提高资本回报率。
偿债能力和资本结构分析
偿债能力和资本结构分析1. 引言偿债能力和资本结构是财务管理中两个重要的概念。
偿债能力指企业还清债务的能力，包括利润水平、流动资产和负债比例等。
资本结构则是指企业融资的方式和比例，即企业所采取的股权和债权的组合。
本文将详细探讨偿债能力和资本结构的相关知识，并分析它们对企业经营状况和财务稳定性的影响。
2. 偿债能力分析2.1 流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债之比，用于衡量企业偿付能力。
流动比率越高，表示企业有足够的流动资金来清偿短期债务。
通常，流动比率大于1被认为是健康的。
2.2 速动比率速动比率是企业除去存货后的流动资产与流动负债之比，更加严格地衡量了企业的偿债能力。
速动比率反映了企业在短期内能够迅速变现的能力。
通常，速动比率大于1被认为是健康的。
2.3 现金比率现金比率是企业现金与流动负债之比，衡量了企业现金储备对偿债的能力。
较高的现金比率意味着企业具有更强的偿债能力。
通常，现金比率大于0.2被认为是健康的。
3. 资本结构分析3.1 杠杆比率杠杆比率是指企业所采取的债权融资比例，即债务资本与总资本之比。
较高的杠杆比率表示企业的债务风险更高，但也能够带来更高的资产收益率。
不同行业和不同发展阶段的企业，对杠杆比率的接受程度有所差异。
3.2 资产负债率资产负债率是指企业总负债与总资产之比，衡量了企业对债权人的偿债能力。
较高的资产负债率表示企业承担的债务风险更高。
资产负债率的合理范围因行业和发展阶段而异。
3.3 权益比率权益比率是指企业股权融资比例，即股东权益与总资本之比。
较高的权益比率意味着企业相对较少依赖债权融资，具有更强的财务稳定性。
权益比率的合理范围因行业和发展阶段而异。
4. 偿债能力和资本结构的关系偿债能力和资本结构密切相关，两者相互影响。
一方面，较高的偿债能力可以提高企业的信用度，降低借款成本，使企业更容易获得债务融资；另一方面，合理的资本结构可以提高企业的偿债能力，例如通过增加股权融资比例来降低债务风险。
偿债能力和资本结构分析
偿债能力和资本结构分析1. 引言偿债能力和资本结构是评估一个企业财务健康状况的重要指标。
偿债能力反映了企业在清偿债务方面的能力，而资本结构则反映了企业资金来源的长期稳定性。
本文将对偿债能力和资本结构进行分析，以帮助读者更好地理解和评估企业的财务状况。
2. 偿债能力分析偿债能力是评估企业清偿债务能力的指标，通常通过计算债务比率、流动比率和速动比率来衡量。
2.1 债务比率债务比率反映了企业负债与资产之间的比例关系，计算公式为：债务比率 = 总负债 / 总资产。
债务比率越高，说明企业债务风险越大，偿债能力越低。
2.2 流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系，计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。
流动比率越高，说明企业有足够的流动资金来清偿债务，偿债能力越强。
2.3 速动比率速动比率是指企业流动资产减去存货后与流动负债之间的比例关系，计算公式为：速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债。
速动比率更加严格地衡量了企业清偿债务能力，因为存货可能不易变现。
速动比率越高，说明企业的偿债能力越强。
3. 资本结构分析资本结构是指企业资金来源的长期稳定性，通常通过计算资产负债率、长期债务比率和权益比率来评估。
3.1 资产负债率资产负债率是指企业总负债与总资产的比例，计算公式为：资产负债率 = 总负债 / 总资产。
资产负债率越高，说明企业资产负债比例越高，资本结构越脆弱。
3.2 长期债务比率长期债务比率是指企业长期负债与长期资金来源之间的比例，计算公式为：长期债务比率 = 长期负债 / 长期资金来源。
长期债务比率越高，说明企业债务占比越大，资本结构越不稳定。
权益比率是指企业所有者权益与总资产之间的比例，计算公式为：权益比率 = 所有者权益 / 总资产。
权益比率越高，说明企业对外借款较少，资本结构越稳定。
4. 分析实例为了更好地理解偿债能力和资本结构的分析，下面以一家公司为例进行具体分析。
资本结构与偿债能力关系研究
资本结构与偿债能力关系研究一、引言资本结构是指企业在特定时点上资本的组成方式，包括股权资本和债权资本的比例。
而偿债能力则是企业在应对债务偿还能力和债务风险的能力。
资本结构与偿债能力之间的关系一直以来都是企业财务管理的关键问题。
本篇文章将针对资本结构与偿债能力之间的关系展开研究。
二、资本结构对偿债能力的影响1. 债务风险债务风险是指企业债务偿还面临的不确定性和风险。
过高的负债比例会增加企业面临的债务风险，因为企业需要支付更多的利息负担和债务还本压力。
因此，较低的负债比例可以减少债务风险，提高偿债能力。
2. 资金成本资本结构的不同会影响企业的资金成本。
股权资本的成本是股东对股权投资的要求回报，而债权资本的成本是企业支付给债权人的利息。
一般来说，债权资本的成本要低于股权资本的成本。
因此，债务资本所占比例越高，整体资金成本越低，从而降低了偿债成本，提高了偿债能力。
3. 资本结构灵活性资本结构的灵活性决定了企业调整债务和股权比例的能力。
当企业面临经济衰退或不确定的市场环境时，通过增加债务资本的比例，企业可以快速应对债务压力和短期流动性需求，提高偿债能力。
4. 经营风险资本结构对经营风险的影响主要是由于财务杠杆作用的存在。
财务杠杆是指企业通过借入债务资本来获得更高的投资回报。
当企业经营状况良好时，财务杠杆可以提高股东的权益回报。
但是，当企业经营不佳时，财务杠杆可能会加剧损失，增加偿债能力的风险。
三、偿债能力对资本结构的影响1. 可获得资金成本偿债能力越强，企业可以以较低的利率融资，从而降低了债务的成本。
因此，偿债能力强的企业更容易吸引投资者，获得低成本、长期的债务资本，进而影响资本结构。
2. 偿债保障偿债能力强的企业可以更好地履行债务义务，提高债权人的信心，进而降低债务成本。
这也意味着企业可以更容易地从债权人那里获得更多的融资，从而可以获取更多的债务资本。
3. 市场信誉偿债能力强的企业在市场上拥有良好的信誉，这有助于企业获得更丰富的融资渠道。
《偿债能力分析》PPT课件
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一、长期偿债能力影响因素分析
具体而言，作为一个长期债权人，其分析的思 路与出发点如下：
（1）关注企业短期内的财务风险。在进行长期 偿债能力分析的时候，首先要关注的就是企业 在短期内是否会发生财务危机或者破产风险。
企业长期偿债能力分析，是一个非常困难的话 题，因为人们可能预测三年，五年之后发生的 事情，但是却很难预测10年，20年之后发生 的时候。
在这种状态下，能够给我们信心的就是企业长 期的盈利能力。
一、长期偿债能力影响因素分析
但是基本上所有的教科书都将资产负债率，产 权比率，利息保障倍数作为长期偿债能力的体 现指标，我们也大概的把这些指标讲一下，但 是这些指标本身能够判断长期偿债能力的能力 值得怀疑，大家只是做一个了解。对于长期偿 债能力的分析，只有具体情况具体分析。
二、长期偿债能力的比率分析
1、资产负债率
定义：资产负债率=负债/总资产
这表示企业目前资产的来源结构。表示每一单 位资产里面，有多少是来源于负债的。这又往 往被称为资本结构或者财务杠杆。
持续经营状态下的企业偿债能力分析
（2）在债权人持有的债务到期之前，企业资 产的盈利能力。这是非持续经营状态下的偿债 能力分析时不需要分析的，但是在持续经营状 态下，必须要分析债务到期前，企业的盈利能 力和可能的经营性现金流的净额。
持续经营状态下的企业偿债能力分析
在企业持续经营的状态下，企业是否能够按期 偿还债务，不仅取决于企业目前可以控制的资 源，而且取决于企业在偿还你的债务之前，能 够创造的资源。创造的这部分资源，可以看做 是企业的盈利或者经营性现金流净额。
资本结构和长期偿债能力分析
程度排列的。
稳定程度高的实收资本（或股本）排在前面，其 金额很少变动；
未分配利润的稳定性程度最低，其金额随着当期 的盈亏状况和利润分配的情况而改变。
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1. 实收资本（或股本）
我国目前实行的是注册资本制度，要求企业 的实收资本与其注册资本相一致。
计算公式：
资产负债率＝负债总额 资产总额
100％
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（一）资产负债率
债务比率存在显著的行业差异，因此，分析 该比率时应注重与行业平均数的比较。
该比率会受到资产计价基础的严重影响，若 被比较的企业有大量的隐蔽性资产（如大量 的按历史成本计价的早年获得的土地等）， 而另一企业没有类似的资产，则简单的比较 就可能得出错误的结论。
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1. 长期借款
优点（与股票、债券等长期融资方式相比）： 融资速度快 融资弹性大 融资成本较低 具有杠杆作用
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1. 长期借款
缺点 融资风险较高 限制条件较多 融资数量有限
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2. 应付债券
应付债券反映企业为筹集长期资金而发行债 券的本金和利息。
企业发行的可转换公司债券，应将负债和权 益成份进行分拆，分拆后形成的负债成份反 映在资产负债表应付债券项目中。
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（二）固定费用偿付能力比率
固定费用偿付能力比率＝ 税前利润＋利息费用＋租赁费 利息费用＋租赁费
固定费用偿付能力比率是利息保障倍数比率 的一种扩展，是一种更为保守的度量方式。
许多经营租赁也是长期性的，长期性的经营 租赁也具有长期筹资的特征。
固定费用偿付能力计算中究竟应包括哪些固 定费用，没有统一的规定，乃至包括所有的 折旧、折耗及摊销，包括的固定费用越多， 该指标就反映得越稳健
偿债能力和资本结构分析概论
偿债能力和资本结构分析概论引言偿债能力和资本结构是企业财务管理中的关键概念，对于企业的经营和发展具有重要意义。
在这篇文档中，我们将介绍偿债能力和资本结构的概念、重要性以及分析方法。
一、偿债能力偿债能力指企业清偿债务的能力。
它是评估企业经营风险和信用风险的重要指标。
常用的偿债能力分析指标包括流动比率、速动比率、现金比率、利息保障倍数等。
这些指标可以从不同的角度反映企业的偿债能力，帮助投资者和债权人评估企业的风险水平。
流动比率是指企业总流动资产与流动负债的比值。
它反映了企业在清偿短期债务方面的能力。
一般来说，流动比率大于1表示企业具有较强的偿债能力。
但过高的流动比率也可能说明企业没有充分利用资本，导致资金闲置。
1.2 速动比率速动比率是指企业除了存货以外的流动资产与流动负债的比值。
速动比率排除了存货，更加关注企业短期偿债能力的核心能力。
通常来说，速动比率大于1表示企业可以在没有存货的情况下偿还全部的流动负债。
现金比率是指企业现金与流动负债的比值。
它反映了企业能够用现金清偿债务的能力。
现金比率大于1表示企业有足够的现金储备来应对短期债务。
1.4 利息保障倍数利息保障倍数是指企业税前利润除以利息费用。
它反映了企业利息支出与盈利水平的关系，是评估企业偿债能力的重要指标。
二、资本结构资本结构是指企业财务资产的组成形式，包括自有资本和外部借款的比例。
合理的资本结构能够影响企业的融资成本、风险承受能力以及财务灵活性。
企业可以通过调整资本结构来优化财务运营。
2.1 自有资本比率自有资本比率是指企业自有资本占总资产的比例。
自有资本比率越高，企业财务风险越低，因为自有资本不需要偿还债务。
但自有资本比率过高也可能导致企业利润率下降。
2.2 负债比率负债比率是指企业负债占总资产的比例。
负债比率越高，企业的财务风险越高，因为负债需要支付利息和本金。
负债比率过高可能导致企业无法承受债务支付压力。
2.3 杠杆比率杠杆比率是指企业负债与股权的比例。
企业偿债能力详细分析PPT(20张)
流动负债
2,740,702,783
流动资产
4,762,880,464
存货
1,193,316,308
现金及现金等价物 675,799,349
经营活动现金净流量 217,352,680
2007年末
3,283,399,554 5,103,528,778 2,048,492,507 621,948,643 173,796,763
电器
平均 最高 最低
流动比率 1.74 6 1.153 3.313 0.303
速动比率 1.30 3 0.483 2.239 0.002
现金比率 0.25 17 0.319 1.888 0.002
现金流动 0.08 18 0.130 0.759 -0.128 负债比率
与家电行业34家企业的短期偿 债能力指标比较，2008年海信电器 的若干指标居于行业中等水平。
0 流动比率
速动比率 现金比率
现金流动 负债比率
2008 2007
通过以上计算发现海信电器2008年与2007年 相比，流动比率、速动比率、现金比率、现金流 动负债比率均有不同程度的提高，可见该公司 2008年短期偿债能力较上年有所提高。
2008年同行业相关指标比较图表（34家家电企业）
指标
海信 排名 行业 行业 行业
综合以上分析， 我们认为海信Байду номын сангаас器长期 偿债能力较上年有所提 高，居于同行业中下游，
基本适度。
偿债能力分析总结
（1） 2008年海信电器的短期偿债能力 和长期偿债能力较上年有所提高。 （2）另据“证券之星----风向标”数据 显示， 2008年海信电器的短期偿债能力 在家电行业的确排名为第10，得分13.45。 2008年家电行业偿债能力平均得分12.39， 最高得分17.69，最低得分6.66。
第二章偿债能力和资本结构分析
第一节 短期偿债能力分析 （3）应收账款的变现能力是影响速动比率的重要因素。 因为在速动资产中应收账款的流动性较差的，当速动资产中 含有大量不良应收账款时，必然会减弱企业的短期偿债能力。 （4）速动资产中各种预付账项及待摊费用的变现能力也 很差，同样对偿债能力造成影响。 （5）速动比率也是一个静态指标，未考虑应收账款的可 回收性和期限，容易被操纵，分析人员应注意观察和识别。
货币资金比率=货币资金÷流动负债 货币资金比率的分析与上述指标分析类似。作为辅助指 标，常在企业的特殊时期如破产清算、债务重组时使用才有 意义。
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第一节 短期偿债能力分析 三、影响短期偿债能力的其他因素
在进行财务报表分析时，除从财务报表中取得资料外， 还需要分析财务报表资料中未充分披露出来的其他因素，以 作出正确的判断。
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第一节 短期偿债能力分析
（3）该比率不能过高。过高则表明企业流动资产占用较 多，还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及 待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重 短缺。
（4）流动比率是一个静态指标。只表明在报表日那一时 点上流动负债与可用于偿债资产的关系。流动资产能否用于 偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。
1．准备很快变现的长期资产 在具体分析时应谨慎处理：由于长期资产在短期内变现
能力较弱，变现金额与资产净值相比可能会有较大的差异， 还有些企业迫于偿债压力而出售企业有价值的长期资产，虽 然从短期内看企业资产的流动性增强了，但从长远来看却可 能导致企业最终走向衰败。
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三、影响短期偿债能力的其他因素 2．良好的商业信用和偿债声誉
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一、短期偿债能力概述
3. 流动负债
流动负债是指在一年内或超过一年的一个营业周期内应偿还的债务。 原财务报表包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工 资及福利费、应付股利、应交税金等项目。 新报表在增加了交易性金融负债项目的同时，还对部分项目名称进行 了修改，如应付职工薪酬、应交税费等。 按照新准则规定，负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债： （1）预计在一个正常营业周期中清偿。（2）主要为交易目的而持有。 （3）自资产负债表日起一年内到期应予以清偿。（4）企业无权自主地将 清偿推迟至资产负债表日后一年以上。
资本结构对偿债能力的影响分析
资本结构对偿债能力的影响分析资本结构是公司财务结构的核心组成部分，它表明了公司利用债务和权益资本进行运营的方式。
资本结构对于公司的偿债能力具有重要的影响，因为它直接决定了公司能够承受多大的债务和利息负担。
资本结构对偿债能力的影响主要体现在以下几个方面：1. 债务比重的影响：资本结构中债务占比的增加，将会使公司面临更高的利息支付负担。
当债务比重过高时，公司需要支付高额的利息支出，这可能会导致公司的偿债能力下降。
因此，过高的债务比重可能会削弱公司的偿债能力。
2. 债务成本的影响：资本结构中的债务的成本较低，可以通过利率降低来获得外部融资，从而减少公司的财务成本。
相比之下，权益资本的成本较高，因为投资者要求更高的回报率。
因此，适当控制债务比例并利用低成本债务融资，有助于提高公司的偿债能力。
3. 杠杆效应的影响：借助债务资本进行融资可以增加公司的杠杆效应。
当公司的资本结构中债务占比较高时，公司的总收益将包括债务利息的税收减免部分。
而债务占比较低时，税收减免会降低，从而导致公司的净利润下降。
因此，适度的杠杆效应可以提高公司的偿债能力。
4. 风险承受能力的影响：资本结构的选择也受到公司的风险承受能力的制约。
债务融资会引入财务杠杆，将公司财务风险与债权人分享。
然而，如果公司未来经营状况不佳，债务偿还可能受到威胁。
因此，公司应结合自身的经营状况和行业特点，选择适合自身风险承受能力的资本结构，以维护良好的偿债能力。
5. 经营稳定性的影响：资本结构选择也与公司的经营稳定性紧密相关。
债务资本可以为公司提供更多的资金，从而支持公司的经营活动和扩张项目。
然而，高比例的债务资本可能使公司更加敏感于经济波动和市场风险。
当经济不景气或公司面临困境时，高债务比例可能会加剧公司的偿债压力，并导致偿债能力下降。
因此，公司应根据自身的经营特点和市场环境选择适当的资本结构以确保稳定的偿债能力。
总之，资本结构对于公司的偿债能力具有重要的影响。
资本结构和偿债能力分析
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学习子情境三 资本结构分析
• 二、资本结构分析的内容
• 不同的资本结构，其资本成本和财务风险是不同的。资金成本是指企 业为获取某类资金所要付出的代价，如向银行借款的利息费用、发行 股票的发行费用和股利。财务风险是指企业由于筹措资本对资金的供 应者承担义务而受到的压力，包括偿债能力和盈利能力等方面。
高的流动负债也使A公司面临较大的短期偿债压力，作为A公司的经
营管理者对此应特别注意。
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学习子情境二 负债和所有者权益项目 分析
• 在所有者权益项目中，股本、资金公积几乎没有变化，这说明三年中 A公司没有进行股权筹资，2013年与2012年相对，盈余公积有所增 加，而2014年与2013年的盈余公积相同，这说明2013年A公司仍然 盈利，提取了盈余公积，而2014年A公司已经开始亏损（这一点也可 以通过利润表看出），没有提盈余公积，因此盈余公积没有变化。未 分配利润在2012年、2013年分别为182千万元和198千万元，到2014 年变为-170千万元，这也说明前两年A公司盈利，2014年亏损。
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学习子情境二 负债和所有者权益项目 分析
• （五）应付职工薪酬 • 应付职工薪酬是由于职工为企业提供了劳务，企业应支付给职工的报
酬，它主要包括应付职工工资、奖金、津贴和补贴，养老保险费、医 疗保险费、失业保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费，住 房公积金、工会经费和职工教育经费、非货币性浮力、因解除劳动关 系给予的补偿以及其他与获得职工所提供的服务相关的支出。 • （六）应交税费 • 应交税费是指企业应交而未交的各种税金和附加费，包括流转税、所 得税和各种附加费。
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学习子情境二 负债和所有者权益项目 分析
短期偿债能力分析
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资产负债率的分析
(1)从债权入的角度看：他们最关心的是贷给企 业的款项是否能按期足额收回本金和利息。对债权 人来说。资产负债率越低越好。
(2)从股东的角度看：越高越好。原因：①由于 负债利息是在税前支付的，通过负债筹资可以给企 业带来税额庇护利益，获得财务杠杆利益；②当全 部资本利润率超过借款利息率时，增加借款可提高 自有资金的利润率；③与权益资本筹资相比，增加 负债不会分散原有般东的控制权。
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(3)从经营者的角度看：结合风险因素考虑，适度 把握资产负债率。主要原因有三个：①由于负债利 息可以少纳所得税；②如果企业负债率过高，超出 债权人心理承受能力时，债权人会认为风险太大而 不愿贷款，企业就借不到钱；如果企业不举债，或 负债比例很小，说明企业采用保守的财务策略，或 者对其前景信心不足，利用债权人资本进行经营活 动的能力很差。在正常情况下，较高的资产负债率 是企业快速发展的信号，显得企业活力充沛。③从 财务管理的角度，在利用资产负债率进行借入资本 决策时，企业应审时度势，充分估计预期的利润和 增加的风险，在二者之间权衡利弊得失，把资产负 债率控制在适度的水平。
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4、应扣除回收期一年以上的应收账款 当公司的应收帐款事实上超过一年或一个营业 周期，但按行业惯例仍将其列为流动资产时， 分析者应对此类应收帐款予以特别的关注—— 如果竞争企业没有此类应收帐款，就会面临不 可比，故应予以剔除。 5、流动资产的计价应保持一致性。如存货等 下一页
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具有特殊用途的货币资金，比如专门 用于固定资产投资的货币资金；银行 限制性条款中规定的最低存款余额、 银行汇票存款、信用卡保证金等不能 自由支付的货币资金。
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短期偿债能力分析
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对企业的利益相关者来说，短期偿债能力分析是企业财务分析的一个重要组 成部分。 对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味着出借给企业的本金与 利息能否按期收回，并且企业长期偿债能力最终也要通过短期偿债能力来体现。 对企业的投资者来说，短期偿债能力的强弱通常代表了企业盈利能力的高低 和投资风险的大小。若短期偿债能力下降，意味着企业盈利降低，导致流动资金 不足和投资风险加大。 对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大 小。若短期偿债能力下降，则企业偿债压力增大，企业如不能通过债务减免、债 务展期或借新还旧等方式解决当期债务，就只有变现资产或破产清算，这都将会 给企业带来致命的打击。 对企业的供应商和客户来说，企业短期偿债能力的强弱意味着企业履约能力 的强弱，偿债能力的下降，可能会使企业正常的交易活动无法进行，从而损害供 应商和客户的利益。
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第二章 偿债能力和资本结构分析
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学习目的
掌握企业短期偿债能力分析指标； 掌握企业资本结构分析指标； 掌握企业长期偿债能力分析指标； 了解影响企业短期和长期偿债能力的因素； 了解资本结构对企业偿债能力的影响。
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短期偿债能力分析
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1.流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标，反映企业短期偿债 能力的强弱，其计算公式为：
流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率的分析要点：
（1）流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度 也越高。因此长期以来，该指标是银行用于贷款决策的一个重要评价指 标。
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短期偿债能力分析
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营运资金，是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分，也称净营运 资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资金 的计算公式如下：
营运资金=流动资产－流动负债 当企业的营运资金为正数时，表明流动资产大于流动负债，也即流动资产的 资金来源不仅包括流动负债，还包括长期负债或所有者权益；当营运资金为负数 时，流动资产小于流动负债，说明企业的部分长期资产也是由流动负债资金来提 供的，短期偿债风险加大。营运资金的数值越大，企业偿付短期债务的能力就越 强，反之则越弱。 但是，这并不是说营运资金越多越好，因为高营运资金说明企业的流动资产 过多或流动负债过少，流动资产虽然流动性强，但是与长期资产相比其盈利性较 差，持有过多的流动资产不利于企业提高盈利能力；而流动负债过少，表明企业 不能充分利用债务融资的杠杆作用，不利于企业扩大生产经营。因此，企业维持 一个适度的营运资金规模是必要的，但是具体的数额应根据企业内外部经济环境 和自身经营规划来确定。
Shanghai University of Finance and Economics, 内或超过一年的一个营业周期内应偿还的债务， 原财务报表包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资 及福利费、应付股利、应交税金等项目。
新报表在增加了交易性金融负债项目的同时，还对部分项目名称进行 了修改，如应付职工薪酬、应交税费等。按照新准则规定，负债满足下 列条件之一的，应当归类为流动负债：（1）预计在一个正常营业周期中 清偿。（2）主要为交易目的而持有。（3）自资产负债表日起一年内到 期应予以清偿。（4）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债表日后一年 以上。虽然一般来说，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债 务都需要在到期时立即偿还，有些到期债务可以通过债务展期方式延长 偿还时间。
（5）流动比率的局限在于未考虑流动资产的质量和结构，易于被人 为操纵，而表外的一些潜在债务风险因素也没有列入，所以在分析时尤 须注意。
机密
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短期偿债能力分析
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短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障能力。一个企 业短期偿债能力的强弱，要根据流动资产的数量和流动性状况以及流动 负债的数量和偿债紧迫性状况来定。
流动资产是指企业可以在一年或一个营业周期内变现或耗用的资产， 在企业原财务报表中包括货币资金、短期投资、应收账款、应收票据、 存货、预付账款、其他应收款、待摊费用、一年内到期的其他长期投资 等项目。新报表则取消了短期投资、待摊费用项目，新增加了交易性金 融资产项目。同时新准则指出，资产满足下列条件之一的，应当归类为 流动资产：(1)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。(2)主要为 交易目的而持有。(3)预计在资产负债表日起一年内(含一年)变现。(4)自 资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现 金或现金等价物。
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（3）该比率不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响 资金使用效率和企业获利能力；流动比率过高还可能是存货积压，应收 账款过多且收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的 资金和存款却严重短缺。一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周 转速度等是影响流动比率的主要因素。
（4）流动比率是一个静态指标，只表明在报表日那一时点上每一元 流动负债的保障程度，即在该时点流动负债与可用于偿债资产的关系。 只有债务的出现与资产的周转完全均匀发生时，流动比率才能正确反映 偿债能力。流动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。
（2）通常认为流动比率的值为2比较理想，但比率多高为合适，应视 不同行业的具体情况而定；另外，不同国家或者同一国家在不同经济时 期，企业的流动比率指标都可能会有较大的差异，因此不存在通用的标 准值。
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短期偿债能力分析