2020年(价值管理)月日个股价值投资分析

（价值管理）月日个股价值投资分析

华侨城（000069）：华侨城整体上市获批上海欢乐谷20亿迎战迪士尼。华侨城计划挺进国际主题公园第壹梯队。

整体上市后XX公司的盈利能力、资产规模均得到了大幅提升,且且,主题公园模式也是“中国最盈利的产业之壹”。面对迪士尼落沪之后的局面,华侨城集团副总裁刘平春告诉《中国经济周刊》,“(和迪斯尼的)竞争相当于壹个小个子和壹个大个子,所以我们提出把点对点的竞争转化为点和面的竞争。”有人说,华侨城就是做地产的，但华侨城掌门人任克雷却明确表示:“不,我们不仅仅是壹家房地产开发商,我们是壹个城市的开发商。”任克雷认为,城市开发就不能没有文化建设,华侨城独创的是以“旅游+地产”为核心、具有文化特色的开发运营模式——“华侨城模式”。随着华侨城整体上市的完成,这壹商业模式的第二轮布局也正于展开。据介绍,华侨城已初步完成第壹轮全国战略布局,连锁主题公园“欢乐谷”于深圳、北京、上海、成均等壹线城市相继开业。为了积极寻求于国内区域中心城市的发展机会,华侨城已分别和天津、武汉等地签署框架协议,云南华侨城也即将破土动工,接下来华侨城将加速进行第二轮战略布局。但随着近期上海市正式通过了迪士尼投资的申请,很多人开始发出疑问:面对来势凶猛的“米老鼠”,欢乐谷怕吗?毕竟上海迪士尼预算总投资244亿元,而上海欢乐谷壹期总投资只是20亿元。对此,同时也兼任中国旅游协会副会长的刘平春认为,“如果不把迪士尼作为壹个基本的竞争者,那就犯了壹个低级错误,但也不能见得太重。”

本栏认为,迪士尼进入上海,对华侨城来说不是威胁,而是对主题公园行业的提升。迪士尼的到来既说明“主题公园”这种旅游形式于中国“具有高度的市场需求”,也表明中国的旅游消费已经具有了壹定的成熟度。同时,迪士尼的进入会带来市场竞争,而竞争也能够激活市场。据调查调查迪士尼对于日本本土旅游的影响,“日本于迪士尼进入之前,全国游乐园进园人数仍不到300万,当下是1个多亿。”可是,毕竟迪士尼是强大的竞争对手,“我们希望用于全国布下的'点’连成壹个'面’,用这个'面’和迪士尼壹个'点’竞争。华侨城将主题公园布局于中

国市场最有效的区域,提高市场占有率,再集合起来形成壹个庞大的竞争力。”

对于迪士尼的进入早有准备,整体上市后华侨城将继续坚持“旅游+地产”的发展模式。据了解,锦绣中华是华侨城最早的壹个“名利双收”项目。1989年锦绣中华开园后引起轰动,当年即收回1亿元的投资。其后,根据自身区域成片开发的特点,华侨城将主题公园作为其主要特色产业,且制定了滚动发展模式。直到1999年,华侨城提出“旅游+地产”的概念,将房地产融入文化旅游的产业链当中。2000年,主要运营华侨城旅游产业的华侨城控股XX公司和华侨城集团进行资产置换,持有了集团旗下房地产XX公司25%的股份,随后又增至40%。以此为支撑,华侨城的主题公园等旅游产业大幅度提高盈利水平,从而为滚动发展提供了大量资金。“见似简单的资产重组,实则是华侨城商业模式的重大变化。而此前相互独立的旅游和地产,经过调整后,发挥出1+1远远大于2的作用。”刘平春说,2008年7月底,云南华侨城落户昆明;今年初,华侨城签下武汉项目;5月,华侨城和天津市签订战略合作协议,开发东丽湖华侨城项目。此外,深圳华侨城欢乐海岸项目正于建设中,预计于2011年建成开放。无论是旅游市场仍是地产市场,均有壹个“梯级发展”的过程,“这个梯级发展的过程实际上是壹个市场逐渐完善和扩大的过程。我们会加快对二线城市的布局。”

华侨城（000069）日前召开的2010年第壹次临时股东大会审议且通过了《关于选举XX公司第五届董事会董事和独立董事的提案》、《关于选举XX公司第五届董事会董事长的议案》、《关于聘任XX公司总裁的议案》、《关于聘任XX公司副总裁的议案》、《关于XX公司内部管理机构设置的议案》等议案，这意味着整体上市后华侨城管理层及组织架构调整工作基本完成。

据了解，未来壹段时间，华侨城仍将充分发挥特有的“旅游+地产”模式的创新性和可复制性等优势，凭借更加完善的产业链，加大发展步伐，实现做强做大的战略目标，更进壹步提升XX公司文化旅游产品的品牌影响力。本栏据悉，于欢乐谷已经初步实现全国连锁的基础

上，华侨城将加快于全国发展的步伐，进壹步加强于长三角、环渤海、珠三角三大经济圈及中西部热点区域的投资力度。2009年，华侨城已经和天津、武汉、西安等城市签订了投资总额逾百亿元的大型旅游综合项目开发协议，正式启动了第二轮全国战略布局。华侨城对未来发展极具信心，且预计到2012年前后年接待游客量将达到2000万人次，且希望再通过3至5年的努力，使华侨城全面进入国际主题公园第壹集团军行列。华侨城董事长任克雷表示，壹直以来，中国不缺少优秀的地产企业，但中国缺少世界级的旅游集团。整体上市给华侨城带来了历史性的发展机遇，新的华侨城仍将继承以文化旅游发展为主的思路，争做中国最强，世界壹流的旅游集团。要实现这壹战略目标，华侨城需要将现有的商业模式予以延伸。任克雷表示，首先，我们的“旅游+地产”商业模式已然成熟，这仍然是XX公司未来主要的发展方向。再者，就是产品模式的深化和延伸。于今后的发展过程中，我们将更加关注生态、环保、度假型的项目，和时俱进的引入更丰富、更新颖的娱乐方式，和之前的旅游产品融合，比如引入动漫、游戏这样的新的娱乐元素。于发展战略上，除了继续推动第二轮全国战略布局，于壹些省会城市、区域中心城市获取资源，也要推动已进入重点城市的纵深发展，对于上海、北京、深圳、成均这样的制高点，均将继续拓展新的旅游地产项目。国内旅游市场尚有巨大的潜于需求，华侨城将累积多年文化旅游开发经验，不断创造出更多、更好的旅游产品。华侨城新壹届管理层将借力行业高速成长的大趋势，始终保持XX公司走于行业前列，为股东、为社会做出更大的贡献。本栏认为地产股近期跌幅较大，投资价值已显现。投资者能够价值投资为主获取最佳收益。

南方航空(600029)：“亚运”概念广州股王亚伟隐藏其中。中长线关注。中国民航局近期公布的最新数据显示，11月国际航线货邮运输量同比增长0.2%，由前10个月的负增长首次"转正"。国内民航业于11月出现真正的拐点，2010年供需改善下的景气复苏基本确立。南方航空是大型航空XX公司：XX公司位于广州，XX公司发展以广州、北