第三章宏观经济分析
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自然失业率 潜在就业量 充分就业状态 潜在产量
国民经济总体指标—通货膨胀
通货膨胀
➢ 是指整体物价水平持续性上升。 ➢ ①是一般物价水平上涨，而不是个别商品价格的
上涨；②一般物价水平上涨，包括各种各样的物 价水平上涨；③一般物价水平持续的上涨，不是 暂时或偶然的价格上涨；④一般物价水平显著的 上涨。 ➢ 最常用的衡量指标：CPI
GDP与证券市场
持续稳定高速
总需求与总供给协调增长。上市公司利润上升，公司 债券、股票升值，促使证券价格上升；人们对经济的
的GDP增长 良好预期，投资积极性高涨，收入增加，促使证券价
格上升。
高通胀下的 GDP增长
总需求＞总供给协调增长。企业经营将面临困境，居 民实际收入也将下降，必将导致证券价格下跌。
产要素在生产中所得到的各种收入相加。
➢ 支出法：是把投入的生产要素生产出来的产品或劳务按购买者支
出分类汇总而成。
GDP＝C＋I＋G＋（X－M）
➢ 增值法或部门法：从生产角度，把所有企业单位投入的生产要
素新创造的产品或劳务在市场上的销售价值，按产业部门分类汇总 而成。也称部门法。
国民经济总体指标—GDP
值
都不能计入GDP。
是一个地域 即是说计算GDP是属地概念。在一国领土范围内，其居
概念
民无论国籍，在一定时期内速生产的最终产品和劳务价 值都算作本国的GDP。
国民经济总体指标—GDP
核算GDP的方法
➢ 生产法：只从最终产品来计算GDP。市场价格剩以生产数量。 ➢ 收入法：是从居民户向企业出售生产要素获得收入的角度，把生
＋ ＝ GDP ＋ ＝ GNP
GDP释义
名义GDP和实际GDP
➢ 名义GDP（或货币GDP）是用生产物品和劳务的 当年价格计算的全部最终产品的市场价值。
➢ 实际GDP是用以前某一年度为基期价格计算出来 的全部最终产品的市场价值。
GD平 P 减指 实 名 数际 义 G GD DP P
假如2008年名义GDP为320亿元，实际GDP（以1998年为基数）为 250亿元，则GDP平减指数为1.28（320/250）。
工业增加值=工业总产值－工业中间投入＋本期应交增值税
– 收入法
工业增加值=固定资产折旧＋劳动者报酬＋生产税净额＋营业余额
国民经济总体指标ห้องสมุดไป่ตู้失业率
失业率
➢ 劳动力是指在一定的年龄范围内有劳动能力并愿 意工作的人。
➢ 失业是指有劳动能力、愿意接受现行工资水平但 仍然找不到工作的现象。
➢ 失业率是指失业人数与劳动力人数的比率。 ➢ 奥肯定律
运动鞋生产过程中的市场价值增加
生产阶段 橡胶
化纤布 其他
运动鞋 合计
产品收入 15 20 30 50 115
中间成本 -15 20 30 65
增加值 15 5 10 20 50
单位：元 要素收入 15 5 10 20 50
生产法：最终产品每双鞋的价值为50元，共生产20万双，则总价值为1000万元。 收入法：上表中要素收入列相相加为：50=15+5+10+20。 支出法：在宏观经济中，收入和支出是一回事，因此收入流也可以看作支出流。 增值法：只计算在生产各阶段上锁增加的价值。即50=15+5+10+20。 在此例中，运动鞋是最终产品，其产值是50元，用增值法计算也是50，如不区分最 终和中间产品，则会有重复计算65元。
国民经济总体指标—GDP
是流量而 不是存量
流量是一定时期内某种经济变量变动的数值；存量是一 定时点上某种经济变量（存在的）数值。流量是时期值； 存量是时点值。流量一定要讲明时间的长短，否则所测 定的流量就无意义。
是市场活动 许多产品或劳务虽然与人们的经济福利也很有关系，但
所导致的价
如果不是市场交换活动，就不能包括在GDP之中。自给 自足的生产、慈善机构的活动、家庭中的家务活动等，
理财规划师—基础知识—第3章
宏 观 1 意义和内容
经
2 总需求和总供给经济分析
济 3 宏观经济政策
分 4 经济周期理论 析 5 产业政策和行业分析
本章提示
重点
➢ GDP的计算方法 ➢ 经济周期的理论性解释 ➢ 行业发展与投资政策选择
难点
➢ 财政政策和货币政策 ➢ 经济周期的理论性解释 ➢ 经济周期与投资策略 ➢ 行业发展与投资策略选择
第一节 宏观经济分析的意义和内容
国民经济总体指标
主
投资指标
要 消费指标
内
容
金融指标
财政指标
GDP 工业增加值
失业率 通货膨胀 国际收支
固定资产投资额
社会消费品零售总额 城乡居民储蓄存款余额
货币供给量 金融机构各项存贷款余额
金融资产总量
财政收入 财政支出
国民经济总体指标—GDP
是市场价 市场需要的产品才具有社会意义；市场产品千差万别，只 值概念 有统一成一个单一（市场价值）标准才能进统计核算。
计算的是最终产品 计算GDP必须以最终产品为准，中间产品的价
不是中间产品
值不能计入GDP，否则就会发生重复计算。
是所生产而不 是所出售的最 终产品
例如：某国生产了价值1000万元的运动鞋，即使只 卖出了800万元，计入GDP的仍然是1000万元（剩 下的200万元作为存货仍计入GDP）。若生产了 1000万元的运动鞋，却销售了1200万元，计入 GDP的依然是1000万元，仅是库存减少了200万元。
国民经济总体指标—国际收支
国际收支 是一个国家在一定时期，从国外收进的
全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比 关系。
收入＝支出 平衡
国际收支 收入＞支出 顺差
收入＜支出 逆差
GDP与GNP
GNP（国民生产总值）与GDP相似 ☆GDP的计算依据属地原则 ☆GNP的计算依据属人原则
GNP＝GDP＋国外要素净收入
国外要素净收入等于本国居民在国外生产的产品和劳务
的价值减去外国居民在本国生产的产品和劳务所创造的价 值或收入。
外国居民在本国生产的产品和劳务的价值 本国居民在本国生产的产品和劳务的价值 本国居民在外国生产的产品和劳务的价值
宏观调控下的
GDP减速增
如果宏观调控效果理想，经济矛盾逐步缓解，证券将 呈平稳渐升的态势。
长
转折性的 GDP变动
如果GDP由负增长减缓并呈现向正增长转变，证券市 场也将有下跌转为上升。
国民经济总体指标—工业增加值
工业增加值
➢ 工业企业生产活动的最终成果 ➢ 是企业生产过程中新增加的价值 ➢ 计算
– 生产法
国民经济总体指标—通货膨胀
通货膨胀
➢ 是指整体物价水平持续性上升。 ➢ ①是一般物价水平上涨，而不是个别商品价格的
上涨；②一般物价水平上涨，包括各种各样的物 价水平上涨；③一般物价水平持续的上涨，不是 暂时或偶然的价格上涨；④一般物价水平显著的 上涨。 ➢ 最常用的衡量指标：CPI
GDP与证券市场
持续稳定高速
总需求与总供给协调增长。上市公司利润上升，公司 债券、股票升值，促使证券价格上升；人们对经济的
的GDP增长 良好预期，投资积极性高涨，收入增加，促使证券价
格上升。
高通胀下的 GDP增长
总需求＞总供给协调增长。企业经营将面临困境，居 民实际收入也将下降，必将导致证券价格下跌。
产要素在生产中所得到的各种收入相加。
➢ 支出法：是把投入的生产要素生产出来的产品或劳务按购买者支
出分类汇总而成。
GDP＝C＋I＋G＋（X－M）
➢ 增值法或部门法：从生产角度，把所有企业单位投入的生产要
素新创造的产品或劳务在市场上的销售价值，按产业部门分类汇总 而成。也称部门法。
国民经济总体指标—GDP
值
都不能计入GDP。
是一个地域 即是说计算GDP是属地概念。在一国领土范围内，其居
概念
民无论国籍，在一定时期内速生产的最终产品和劳务价 值都算作本国的GDP。
国民经济总体指标—GDP
核算GDP的方法
➢ 生产法：只从最终产品来计算GDP。市场价格剩以生产数量。 ➢ 收入法：是从居民户向企业出售生产要素获得收入的角度，把生
＋ ＝ GDP ＋ ＝ GNP
GDP释义
名义GDP和实际GDP
➢ 名义GDP（或货币GDP）是用生产物品和劳务的 当年价格计算的全部最终产品的市场价值。
➢ 实际GDP是用以前某一年度为基期价格计算出来 的全部最终产品的市场价值。
GD平 P 减指 实 名 数际 义 G GD DP P
假如2008年名义GDP为320亿元，实际GDP（以1998年为基数）为 250亿元，则GDP平减指数为1.28（320/250）。
工业增加值=工业总产值－工业中间投入＋本期应交增值税
– 收入法
工业增加值=固定资产折旧＋劳动者报酬＋生产税净额＋营业余额
国民经济总体指标ห้องสมุดไป่ตู้失业率
失业率
➢ 劳动力是指在一定的年龄范围内有劳动能力并愿 意工作的人。
➢ 失业是指有劳动能力、愿意接受现行工资水平但 仍然找不到工作的现象。
➢ 失业率是指失业人数与劳动力人数的比率。 ➢ 奥肯定律
运动鞋生产过程中的市场价值增加
生产阶段 橡胶
化纤布 其他
运动鞋 合计
产品收入 15 20 30 50 115
中间成本 -15 20 30 65
增加值 15 5 10 20 50
单位：元 要素收入 15 5 10 20 50
生产法：最终产品每双鞋的价值为50元，共生产20万双，则总价值为1000万元。 收入法：上表中要素收入列相相加为：50=15+5+10+20。 支出法：在宏观经济中，收入和支出是一回事，因此收入流也可以看作支出流。 增值法：只计算在生产各阶段上锁增加的价值。即50=15+5+10+20。 在此例中，运动鞋是最终产品，其产值是50元，用增值法计算也是50，如不区分最 终和中间产品，则会有重复计算65元。
国民经济总体指标—GDP
是流量而 不是存量
流量是一定时期内某种经济变量变动的数值；存量是一 定时点上某种经济变量（存在的）数值。流量是时期值； 存量是时点值。流量一定要讲明时间的长短，否则所测 定的流量就无意义。
是市场活动 许多产品或劳务虽然与人们的经济福利也很有关系，但
所导致的价
如果不是市场交换活动，就不能包括在GDP之中。自给 自足的生产、慈善机构的活动、家庭中的家务活动等，
理财规划师—基础知识—第3章
宏 观 1 意义和内容
经
2 总需求和总供给经济分析
济 3 宏观经济政策
分 4 经济周期理论 析 5 产业政策和行业分析
本章提示
重点
➢ GDP的计算方法 ➢ 经济周期的理论性解释 ➢ 行业发展与投资政策选择
难点
➢ 财政政策和货币政策 ➢ 经济周期的理论性解释 ➢ 经济周期与投资策略 ➢ 行业发展与投资策略选择
第一节 宏观经济分析的意义和内容
国民经济总体指标
主
投资指标
要 消费指标
内
容
金融指标
财政指标
GDP 工业增加值
失业率 通货膨胀 国际收支
固定资产投资额
社会消费品零售总额 城乡居民储蓄存款余额
货币供给量 金融机构各项存贷款余额
金融资产总量
财政收入 财政支出
国民经济总体指标—GDP
是市场价 市场需要的产品才具有社会意义；市场产品千差万别，只 值概念 有统一成一个单一（市场价值）标准才能进统计核算。
计算的是最终产品 计算GDP必须以最终产品为准，中间产品的价
不是中间产品
值不能计入GDP，否则就会发生重复计算。
是所生产而不 是所出售的最 终产品
例如：某国生产了价值1000万元的运动鞋，即使只 卖出了800万元，计入GDP的仍然是1000万元（剩 下的200万元作为存货仍计入GDP）。若生产了 1000万元的运动鞋，却销售了1200万元，计入 GDP的依然是1000万元，仅是库存减少了200万元。
国民经济总体指标—国际收支
国际收支 是一个国家在一定时期，从国外收进的
全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比 关系。
收入＝支出 平衡
国际收支 收入＞支出 顺差
收入＜支出 逆差
GDP与GNP
GNP（国民生产总值）与GDP相似 ☆GDP的计算依据属地原则 ☆GNP的计算依据属人原则
GNP＝GDP＋国外要素净收入
国外要素净收入等于本国居民在国外生产的产品和劳务
的价值减去外国居民在本国生产的产品和劳务所创造的价 值或收入。
外国居民在本国生产的产品和劳务的价值 本国居民在本国生产的产品和劳务的价值 本国居民在外国生产的产品和劳务的价值
宏观调控下的
GDP减速增
如果宏观调控效果理想，经济矛盾逐步缓解，证券将 呈平稳渐升的态势。
长
转折性的 GDP变动
如果GDP由负增长减缓并呈现向正增长转变，证券市 场也将有下跌转为上升。
国民经济总体指标—工业增加值
工业增加值
➢ 工业企业生产活动的最终成果 ➢ 是企业生产过程中新增加的价值 ➢ 计算
– 生产法