资金的时间价值 PPT课件
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《资金的时间价值 》课件
《资金的时间价值》PPT 课件
资金的时间价值是指资金在不同时间点的价值不同，本节课程将介绍资金时 间价值的概念、计算方法以及在投资决策中的应用。
什么是资金的时间价值
资金的时间价值是指随着时间的推移，同样数量的资金在不同时间点具有不 同的价值。了解资金时间价值的概念对作出理性的财务决策至关重要。
为什么资金具有时间价值
现金流量的概念
现金流量是指通过某项投资或项目所产生的现金流入和流出的金额。了解现 金流量对于评估投资的可行性和确定项目的价值至关重要。
净现值的含义及计算方法
净现值是用于评估一个投资项目是否可行和值得的指标。它是将项目的现金流量折现后减去项目的初始投资， 以确定项目的盈利能力。
内部收益率的概ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ及计算方法
资金具有时间价值是因为它可以被投资和获得回报。而这些回报将随着时间的推移而存在，从而使得同样数量 的资金在不同时间点具有不同的价值。
未来价值与现值的概念
未来价值是指资金经过一定期限的投资后所能获得的价值，而现值是指在当 前时间点上具有同等价值的资金。
折现率的概念及计算方法
折现率是用于计算未来现金流量在当前时间点的价值的利率。它的计算方法 取决于多个因素，包括风险、预期回报以及市场利率等。
内部收益率是指使得项目的净现值等于零时所需的贴现率。它是评估投资项目的潜在回报和可行性的重要指标。
收益与风险的权衡
在进行投资决策时，我们需要权衡投资的预期收益与风险。高收益往往伴随 着更高的风险，而低收益可能意味着较低的风险。
资金的时间价值是指资金在不同时间点的价值不同，本节课程将介绍资金时 间价值的概念、计算方法以及在投资决策中的应用。
什么是资金的时间价值
资金的时间价值是指随着时间的推移，同样数量的资金在不同时间点具有不 同的价值。了解资金时间价值的概念对作出理性的财务决策至关重要。
为什么资金具有时间价值
现金流量的概念
现金流量是指通过某项投资或项目所产生的现金流入和流出的金额。了解现 金流量对于评估投资的可行性和确定项目的价值至关重要。
净现值的含义及计算方法
净现值是用于评估一个投资项目是否可行和值得的指标。它是将项目的现金流量折现后减去项目的初始投资， 以确定项目的盈利能力。
内部收益率的概ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ及计算方法
资金具有时间价值是因为它可以被投资和获得回报。而这些回报将随着时间的推移而存在，从而使得同样数量 的资金在不同时间点具有不同的价值。
未来价值与现值的概念
未来价值是指资金经过一定期限的投资后所能获得的价值，而现值是指在当 前时间点上具有同等价值的资金。
折现率的概念及计算方法
折现率是用于计算未来现金流量在当前时间点的价值的利率。它的计算方法 取决于多个因素，包括风险、预期回报以及市场利率等。
内部收益率是指使得项目的净现值等于零时所需的贴现率。它是评估投资项目的潜在回报和可行性的重要指标。
收益与风险的权衡
在进行投资决策时，我们需要权衡投资的预期收益与风险。高收益往往伴随 着更高的风险，而低收益可能意味着较低的风险。
《资金时间价值》PPT课件
现金流量： 现金流出——方案带来的资金支出 现金流入——方案带来的资金收入 现金流量——研究期内方案资金的实际支出与收入 现金流入 “+” 现金流出 “-” 现金流入与流出的代数和——净现金流量
6
结束
现金流量图
结束
现金流量图特点
1、水平线表示时间座标，时间推移由左向右,时间可用计息期数表示,也可用具体时间. 2、带箭头垂线表示现金流量的大小，向下表示现金流出（- ），向上表示现金流入（
(11709.05-11620=89.05元)
11109.16+599.89
14
结束
复利利息计算
（一）一次支付复利公式 （二）一次支付现值公式 （三）等额支付系列复利公式 （四）等额支付偿债基金公式 （五）等额支付系列资金回收公式 （六）等额支付系列现值公式
公式
15
结束
（一）一次支付复利公式
有一笔资金P用来投资，年利率为i，到第n年年末时的本利和应为多少？
22
结束
23
结束
F 10 *(1 5%)8 20 *(1 5%)5 30 *(1 5%)3 75.03
24
结束
某单位每年年末存入银行一笔资金A，共存了n年，年利率i，复利计息，在第n年年末 的本利和是多少？
25
结束
26
结束
（三）等额支付系列复利公式
每年年末存入银行一笔资金A，共存了n年，年利率i，复利计息，在第n年年末的本利和是多 少？
实际年利率 i=（1126.83-1000)/1000=12.68%
F 1000*(112% /12)12 1126.83
41
结束
名义利率与实际利率关系
F P (1 r )m m
6
结束
现金流量图
结束
现金流量图特点
1、水平线表示时间座标，时间推移由左向右,时间可用计息期数表示,也可用具体时间. 2、带箭头垂线表示现金流量的大小，向下表示现金流出（- ），向上表示现金流入（
(11709.05-11620=89.05元)
11109.16+599.89
14
结束
复利利息计算
（一）一次支付复利公式 （二）一次支付现值公式 （三）等额支付系列复利公式 （四）等额支付偿债基金公式 （五）等额支付系列资金回收公式 （六）等额支付系列现值公式
公式
15
结束
（一）一次支付复利公式
有一笔资金P用来投资，年利率为i，到第n年年末时的本利和应为多少？
22
结束
23
结束
F 10 *(1 5%)8 20 *(1 5%)5 30 *(1 5%)3 75.03
24
结束
某单位每年年末存入银行一笔资金A，共存了n年，年利率i，复利计息，在第n年年末 的本利和是多少？
25
结束
26
结束
（三）等额支付系列复利公式
每年年末存入银行一笔资金A，共存了n年，年利率i，复利计息，在第n年年末的本利和是多 少？
实际年利率 i=（1126.83-1000)/1000=12.68%
F 1000*(112% /12)12 1126.83
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结束
名义利率与实际利率关系
F P (1 r )m m
资金的时间价值与等值计算PPT58页
推论：如果两笔资金等值，则这两笔资金在任何时点
处都等值（简称“相等”）。
10
二、资金的等值计算的概念
利用等值的概念，把一个时点发生的资金金
额换算成另一个时点的等值金额的过程，称为资 金的等值计算。等值计算是“时间可比”的基础。
例
2007年1月1日
1000元
4%利率
2008年1月1日
1000（1＋4％）＝1040元
现金流量模型：
0 1 2 n－1 n
A
012
n－1 n
A（等额年值）
012
n－1 n
F（将来值）
37
3.等额分付终值公式
已知一个投资项目在每一个计息期期末有 年金A发生，设收益率为i，求折算到第n年末的 总收益F 。
F
A
1
i n
i
1
＝A(F / A, i, n)
012
F(未知)
n－1 n
注意
11
第2节 利息、利率及其计算
利息：是使用（占用）资金的代价（成本）， 或者是放弃资金的使用所获得的补偿。
利息 决定 因素
1）使用的资金量 2）使用资金的时间长短 3）利率
在经济社会里，货币本身就是一种商品。利 （息）率是货币（资金）的价格。大量货币交 易时，长的时间周期，高的利率，对资金价值 的估计十分重要。
1 in 称为整付现值系数，记为 P / F , i, n
• F＝P(F / P, i, n)与P F (P / F , i, n)互为逆运算 • (F / P, i, n)与(P / F , i, n)互为倒数
33
例题1
例1：某人借款10000元，年利率为10%，借期5年，
问5年后连本带利一次须支付多少？
处都等值（简称“相等”）。
10
二、资金的等值计算的概念
利用等值的概念，把一个时点发生的资金金
额换算成另一个时点的等值金额的过程，称为资 金的等值计算。等值计算是“时间可比”的基础。
例
2007年1月1日
1000元
4%利率
2008年1月1日
1000（1＋4％）＝1040元
现金流量模型：
0 1 2 n－1 n
A
012
n－1 n
A（等额年值）
012
n－1 n
F（将来值）
37
3.等额分付终值公式
已知一个投资项目在每一个计息期期末有 年金A发生，设收益率为i，求折算到第n年末的 总收益F 。
F
A
1
i n
i
1
＝A(F / A, i, n)
012
F(未知)
n－1 n
注意
11
第2节 利息、利率及其计算
利息：是使用（占用）资金的代价（成本）， 或者是放弃资金的使用所获得的补偿。
利息 决定 因素
1）使用的资金量 2）使用资金的时间长短 3）利率
在经济社会里，货币本身就是一种商品。利 （息）率是货币（资金）的价格。大量货币交 易时，长的时间周期，高的利率，对资金价值 的估计十分重要。
1 in 称为整付现值系数，记为 P / F , i, n
• F＝P(F / P, i, n)与P F (P / F , i, n)互为逆运算 • (F / P, i, n)与(P / F , i, n)互为倒数
33
例题1
例1：某人借款10000元，年利率为10%，借期5年，
问5年后连本带利一次须支付多少？
《资金的时间价值》课件
年金计算
总结词
年金是指在一定期限内每隔相同的时间间隔收到或支付相同 金额的款项，年金计算是资金时间价值计算的重要应用之一 。
详细描述
年金可以分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金等 类型，不同类型的年金在计算时需要考虑不同的时间点和金 额。年金计算公式包括年金终值和年金现值的计算公式，用 于评估不同类型年金的经济价值。
详细描述
企业在进行投资扩张时，需要充分考虑资金的时间价值。通过合理规划投资项目，企业 可以充分利用资金的时间价值，提高投资回报率。例如，企业可以采取分期投资的方式 ，将资金分散投入不同的项目中，以降低投资风险。同时，企业还需要关注市场变化和
政策调整等因素，及时调整投资策略，确保投资回报的稳定性和可持续性。
为 r = (I / P) / n。
总结词
复利是利息计算的另一 种方式，它考虑了利息 再投资的因素，使得资 金在一定时间内能够产
生更大的增值。
详细描述
复利计算公式为 F = P * (1 + r)^n，其中 F 是终值，P 是本金，r 是年利率，n 是时间间 隔的年数。与简单利息 计算相比，复利能够更 准确地反映资金随时间 所产生的累积效应。
详细描述
个人贷款购房时，通常会选择长期贷款期限，以充分利用资金的时间价值。在贷 款期间，个人需要按期偿还贷款本金和利息，以避免违约风险。通过贷款购房， 个人可以利用未来的收入和资产，提前实现住房需求，提高生活品质。
企业投资扩张案例
总结词
企业投资扩张是资金时间价值的另一个重要应用，企业通过扩大生产规模、增加研发投 入等方式，利用资金的时间价值实现可持续发展。
长期效益和债务的可持续性。
税收政策
利用资金时间价值，政府可以制 定合理的税收政策，引导个人和
资金时间价值的概念与计算PPT(19张)
1、有时候，我们活得累，并非生活过于刻薄，而是我们太容易被外界的氛围所感染，被他人的情绪所左右。 2、身材不好就去锻炼，没钱就努力去赚。别把窘境迁怒于别人，唯一可以抱怨的，只是不够努力的自己。 3、大概是没有了当初那种毫无顾虑的勇气，才变成现在所谓成熟稳重的样子。 4、世界上只有想不通的人，没有走不通的路。将帅的坚强意志，就像城市主要街道汇集点上的方尖碑一样，在军事艺术中占有十分突出的地位。 5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。 6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。 7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。 8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。 9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。 10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。 11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。 12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。 13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。 14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。 15、如果没有人为你遮风挡雨，那就学会自己披荆斩棘，面对一切，用倔强的骄傲，活出无人能及的精彩。 16、成功的秘诀在于永不改变既定的目标。若不给自己设限，则人生中就没有限制你发挥的藩篱。幸福不会遗漏任何人，迟早有一天它会找到你。 17、一个人只要强烈地坚持不懈地追求，他就能达到目的。你在希望中享受到的乐趣，比将来实际享受的乐趣要大得多。 18、无论是对事还是对人，我们只需要做好自己的本分，不与过多人建立亲密的关系，也不要因为关系亲密便掏心掏肺，切莫交浅言深，应适可而止。 19、大家常说一句话，认真你就输了，可是不认真的话，这辈子你就废了，自己的人生都不认真面对的话，那谁要认真对待你。 20、没有收拾残局的能力，就别放纵善变的情绪。 1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。 2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。 3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力! 4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃! 5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。 6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。 7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。 8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。 9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。 10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。 11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。 12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。 13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。 14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。 15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋! 16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。 17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。 18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。 19、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会中看到了某种忧患。莫找借口失败，只找理由成功。 20、每一个成就和长进，都蕴含着曾经受过的寂寞、洒过的汗水、流过的眼泪。许多时候不是看到希望才去坚持，而是坚持了才能看到希望。 1、想要体面生活，又觉得打拼辛苦；想要健康身体，又无法坚持运动。人最失败的，莫过于对自己不负责任，连答应自己的事都办不到，又何必抱怨这个世界都和你作对？人生的道理很简单，你想要什么，就去付出足够的努力。 2、时间是最公平的，活一天就拥有24小时，差别只是珍惜。你若不相信努力和时光，时光一定第一个辜负你。有梦想就立刻行动，因为现在过的每一天，都是余生中最年轻的一天。 3、无论正在经历什么，都请不要轻言放弃，因为从来没有一种坚持会被辜负。谁的人生不是荆棘前行，生活从来不会一蹴而就，也不会永远安稳，只要努力，就能做独一无二平凡可贵的自己。 4、努力本就是年轻人应有的状态，是件充实且美好的事，可一旦有了表演的成分，就会显得廉价，努力，不该是为了朋友圈多获得几个赞，不该是每次长篇赘述后的自我感动，它是一件平凡而自然而然的事，最佳的努力不过是：但行好事，莫问前程。愿努力，成就更好的你！ 5、付出努力却没能实现的梦想，爱了很久却没能在一起的人，活得用力却平淡寂寞的青春，遗憾是每一次小的挫折，它磨去最初柔软的心智、让我们懂得累积时间的力量；那些孤独沉寂的时光，让我们学会守候内心的平和与坚定。那些脆弱的不完美，都会在努力和坚持下，改变模样。 6、人生中总会有一段艰难的路，需要自己独自走完，没人帮助，没人陪伴，不必畏惧，昂头走过去就是了，经历所有的挫折与磨难，你会发现，自己远比想象中要强大得多。多走弯路，才会找到捷径，经历也是人生，修炼一颗强大的内心，做更好的自己！ 7、“一定要成功”这种内在的推动力是我们生命中最神奇最有趣的东西。一个人要做成大事，绝不能缺少这种力量，因为这种力量能够驱动人不停地提高自己的能力。一个人只有先在心里肯定自己，相信自己，才能成就自己！ 8、人生的旅途中，最清晰的脚印，往往印在最泥泞的路上，所以，别畏惧暂时的困顿，即使无人鼓掌，也要全情投入，优雅坚持。真正改变命运的，并不是等来的机遇，而是我们的态度。 9、这世上没有所谓的天才，也没有不劳而获的回报，你所看到的每个光鲜人物，其背后都付出了令人震惊的努力。请相信，你的潜力还远远没有爆发出来，不要给自己的人生设限，你自以为的极限，只是别人的起点。写给渴望突破瓶颈、实现快速跨越的你。 10、生活中，有人给予帮助，那是幸运，没人给予帮助，那是命运。我们要学会在幸运青睐自己的时候学会感恩，在命运磨练自己的时候学会坚韧。这既是对自己的尊重，也是对自己的负责。 11、失败不可怕，可怕的是从来没有努力过，还怡然自得地安慰自己，连一点点的懊悔都被麻木所掩盖下去。不能怕，没什么比自己背叛自己更可怕。 12、跌倒了，一定要爬起来。不爬起来，别人会看不起你，你自己也会失去机会。在人前微笑，在人后落泪，可这是每个人都要学会的成长。 13、要相信，这个世界上永远能够依靠的只有你自己。所以，管别人怎么看，坚持自己的坚持，直到坚持不下去为止。 14、也许你想要的未来在别人眼里不值一提，也许你已经很努力了可还是有人不满意，也许你的理想离你的距离从来没有拉近过......但请你继续向前走，因为别人看不到你的努力，你却始终看得见自己。 15、所有的辉煌和伟大，一定伴随着挫折和跌倒；所有的风光背后，一定都是一串串揉和着泪水和汗水的脚印。 16、成功的反义词不是失败，而是从未行动。有一天你总会明白，遗憾比失败更让你难以面对。 17、没有一件事情可以一下子把你打垮，也不会有一件事情可以让你一步登天，慢慢走，慢慢看，生命是一个慢慢累积的过程。 18、努力也许不等于成功，可是那段追逐梦想的努力，会让你找到一个更好的自己，一个沉默努力充实安静的自己。 19、你相信梦想，梦想才会相信你。有一种落差是，你配不上自己的野心，也辜负了所受的苦难。 20、生活不会按你想要的方式进行，它会给你一段时间，让你孤独、迷茫又沉默忧郁。但如果靠这段时间跟自己独处，多看一本书，去做可以做的事，放下过去的人，等你度过低潮，那些独处的时光必定能照亮你的路，也是这些不堪陪你成熟。所以，现在没那么糟，看似生活对你的亏欠，其实都是祝愿。
财务管理资金的时间价值精品ppt课件
3
2.1.2 现金流量时间线
现金流量时间线： 重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直
观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。
10000 600 600
t=0
1
2
3
4
2.1.3 资金的时间价值的计算
1、单利终值与单利现值 2、复利终值与复利现值 3、年金
（1）后付年金终值和现值 （2）先付年金终值和现值 （3）递延年金 （4）永续年金
(1 10%)3
则：第一年初，若一次性收款，商品价格为： PVA3=90.91+82.64+75.13=248.68
28
求后付年金现值的计算公式
❖设：每年未收到年金金额=A；利率=i，期数=n.
第1年末收到的资金的现值
：
PVA1
A1 (1 i)1
第2年末收到的资金的现值 ： PVA2 A 1
15
复利现值计算公式
因为：FV=PV*( 1+i)n 所以： PV=FV/(1+i)n =FV*(1+i) - n
（1＋i） －n :复利现值系数， PVIF i,n 或（P，i，n）,(P/s, i, n)。
所以： PV=FV*(1+i) – n =FV(P,i,n)
16
❖ 例：将来从银行取到的1元钱，在10％年利率, 复利计息的情况下，其现值可计算如下：
20
100
100
100
0
1
2
3
①例：已知：某商店，若分三年分期收款出售商品，每年年末 收回100元，i=10%,n=3,A=100.
求：三年后，一共收回的金额。
第一年末收回资金终值=100（1+10%）2=100*1.21=121
2.1.2 现金流量时间线
现金流量时间线： 重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直
观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。
10000 600 600
t=0
1
2
3
4
2.1.3 资金的时间价值的计算
1、单利终值与单利现值 2、复利终值与复利现值 3、年金
（1）后付年金终值和现值 （2）先付年金终值和现值 （3）递延年金 （4）永续年金
(1 10%)3
则：第一年初，若一次性收款，商品价格为： PVA3=90.91+82.64+75.13=248.68
28
求后付年金现值的计算公式
❖设：每年未收到年金金额=A；利率=i，期数=n.
第1年末收到的资金的现值
：
PVA1
A1 (1 i)1
第2年末收到的资金的现值 ： PVA2 A 1
15
复利现值计算公式
因为：FV=PV*( 1+i)n 所以： PV=FV/(1+i)n =FV*(1+i) - n
（1＋i） －n :复利现值系数， PVIF i,n 或（P，i，n）,(P/s, i, n)。
所以： PV=FV*(1+i) – n =FV(P,i,n)
16
❖ 例：将来从银行取到的1元钱，在10％年利率, 复利计息的情况下，其现值可计算如下：
20
100
100
100
0
1
2
3
①例：已知：某商店，若分三年分期收款出售商品，每年年末 收回100元，i=10%,n=3,A=100.
求：三年后，一共收回的金额。
第一年末收回资金终值=100（1+10%）2=100*1.21=121
第一章资金的时间价值PPT课件
解： 设利率为i 30%W 20%W 20%W
P 30%W 1 i (1 i)2 (1 i)3 30% 20% 20%
P/w 30% 1 i (1 i)2 (1 i)3
25
四、应用示例
1．某预售商品房三年后竣工交付使用，房价为W。付款 方式：定金为房价的30％，一年后付房价的30％，两 年后付20％，三年后交付时付余款。问：现在如一次 性付清房款，优惠折扣可定为多少？
用线性内插法
n 9 6 5.7590 6.1446 5.7590
9.62(年）
32
五、其它类型公式
（一）等差型公式（均匀梯度支付系列）
例：某人考虑购买一块尚末开发的城市土地，价格为 2000万美元，该土地所有者第一年应付地产税40万美 元，据估计以后每年地产税比前一年增加4万元。如果 把该地买下，必须等到10年才有可能以一个好价钱将土 地出卖掉。如果他想取得每年15％的投资收益率，则 10年该地至少应该要以多少价钱出售？
解：
30% 20% P/w 30% 1 i (1 i)2
20% (1 i)3
（1）从购房人的角度，假设其投资收益率为10％
P/w 88.83% （2）从房产商的角度，假设其投资收益率为20％
P/w 80.46%
26
四、应用示例
2．某住宅楼正在出售，购房人可采用分期付款的方式购 买，付款方式：每套24万元，首付6万元，剩余18万元 款项在最初的5年内每半年支付0.4万元，第二个5年内 每半年支付0.6万元，第三个5年内每半年内支付0.8万 元。年利率8％，半年计息。该楼的价格折算成现值为 多少？
=1331
12
二、资金时间价值计算公式
2．一次支付的现值公式（复利现值公式） 已知：F，求：P＝？
P 30%W 1 i (1 i)2 (1 i)3 30% 20% 20%
P/w 30% 1 i (1 i)2 (1 i)3
25
四、应用示例
1．某预售商品房三年后竣工交付使用，房价为W。付款 方式：定金为房价的30％，一年后付房价的30％，两 年后付20％，三年后交付时付余款。问：现在如一次 性付清房款，优惠折扣可定为多少？
用线性内插法
n 9 6 5.7590 6.1446 5.7590
9.62(年）
32
五、其它类型公式
（一）等差型公式（均匀梯度支付系列）
例：某人考虑购买一块尚末开发的城市土地，价格为 2000万美元，该土地所有者第一年应付地产税40万美 元，据估计以后每年地产税比前一年增加4万元。如果 把该地买下，必须等到10年才有可能以一个好价钱将土 地出卖掉。如果他想取得每年15％的投资收益率，则 10年该地至少应该要以多少价钱出售？
解：
30% 20% P/w 30% 1 i (1 i)2
20% (1 i)3
（1）从购房人的角度，假设其投资收益率为10％
P/w 88.83% （2）从房产商的角度，假设其投资收益率为20％
P/w 80.46%
26
四、应用示例
2．某住宅楼正在出售，购房人可采用分期付款的方式购 买，付款方式：每套24万元，首付6万元，剩余18万元 款项在最初的5年内每半年支付0.4万元，第二个5年内 每半年支付0.6万元，第三个5年内每半年内支付0.8万 元。年利率8％，半年计息。该楼的价格折算成现值为 多少？
=1331
12
二、资金时间价值计算公式
2．一次支付的现值公式（复利现值公式） 已知：F，求：P＝？
资金的时间价值与资金流程图(PPT 52张)
利息＝1000×10%×5＝500（元）
本利和=1000+500=1500（元）
可以看出，若按单利计息，各计息期的本金和
利息都是相同的。
二、复利
• 复利是根据本金和前期利息之和计算的利息，也 说是不仅要计算本金的利息，还要计算利息的利
息。复利俗称“利滚利”。
• 【例1】某人将1000元存入银行，银行存款年利率
ห้องสมุดไป่ตู้
一、资金时间价值的涵义与表现形式
• 1.资金时间价值的涵义——是指资金通过经济活 在日常生活中，你把 100元存入银行一年，利率是 5%,一年后， 动其价值随着时间推移而发生变化 ,或者说资金通 银行会给你105元，这5元就是利息，是银行付你的报酬，换句 过经济活动其价值随着时间推移而不断产生价值 话说，今天的100元钱与一年后的105元等值。 增值。因经济活动不同其表现形式不同。 • 2.资金时间价值的表现形式
•按单利计息法，m=1,r=i，名义利率r等于实际利率i 。 •按复利计息法，m>1,r<i。 只要一年内计息大于1次，实际利率就大于名义利率
假设某单位(企事业、机关团体)年初向银行存款1万 元,定期一年(n=12个月),月利率3‰。
① 按单利计算,以月计息(n=12,i=3‰),则年终可获
本利和为：
K A • 1.资金流程图 ——以水平向右的直线表示时间进程、
上有以年为单位的刻度，以带箭头的垂线表示资金
流量、以垂线长短表示资金数量、向上、向下分别
表示资金流入、流出。
• 在课程理论学习中，进行项目经济评价和方案分析 比较时，都应绘制资金流程图，它能起工具性作用，
B 有助于评价分析。在实际问题中，因现金流量笔数
③按复利计息,以月计息,即n=12,i=3‰ ,则年终可获 本利和为：
本利和=1000+500=1500（元）
可以看出，若按单利计息，各计息期的本金和
利息都是相同的。
二、复利
• 复利是根据本金和前期利息之和计算的利息，也 说是不仅要计算本金的利息，还要计算利息的利
息。复利俗称“利滚利”。
• 【例1】某人将1000元存入银行，银行存款年利率
ห้องสมุดไป่ตู้
一、资金时间价值的涵义与表现形式
• 1.资金时间价值的涵义——是指资金通过经济活 在日常生活中，你把 100元存入银行一年，利率是 5%,一年后， 动其价值随着时间推移而发生变化 ,或者说资金通 银行会给你105元，这5元就是利息，是银行付你的报酬，换句 过经济活动其价值随着时间推移而不断产生价值 话说，今天的100元钱与一年后的105元等值。 增值。因经济活动不同其表现形式不同。 • 2.资金时间价值的表现形式
•按单利计息法，m=1,r=i，名义利率r等于实际利率i 。 •按复利计息法，m>1,r<i。 只要一年内计息大于1次，实际利率就大于名义利率
假设某单位(企事业、机关团体)年初向银行存款1万 元,定期一年(n=12个月),月利率3‰。
① 按单利计算,以月计息(n=12,i=3‰),则年终可获
本利和为：
K A • 1.资金流程图 ——以水平向右的直线表示时间进程、
上有以年为单位的刻度，以带箭头的垂线表示资金
流量、以垂线长短表示资金数量、向上、向下分别
表示资金流入、流出。
• 在课程理论学习中，进行项目经济评价和方案分析 比较时，都应绘制资金流程图，它能起工具性作用，
B 有助于评价分析。在实际问题中，因现金流量笔数
③按复利计息,以月计息,即n=12,i=3‰ ,则年终可获 本利和为：
《资金的时间价值》PPT课件
第一节 资金时间价值概述
二、度量与计算 3、资金时间价值的计算方法
〔1〕单利计算法 〔2〕复利计算法 4、名义利率与实际利率 〔1〕、名义利率与实际利率 计息周期M〔N〕 ： 计算复利的次数 名义利率 r ：年利率 计息周期与利率周期一 致 每期的实际利率rM：计息周期内的实际利率
实际年利率与计息周期有关
第四节 资金本钱
〔5〕留存盈余本钱
式中：Kr——留存盈余本钱 其他符号意义同前
第四节 资金本钱
三、资金本钱的计算 2 、加权平均资金本钱的计算
式中：KW——资金加权平均本钱 Wi——第i种资金来源占总资金的
比重
第四节 资金本钱
三、资金本钱的计算 3、边际资金本钱的计算 边际资金本钱需要按加权平均法计算时，其权数必须 为市场价值权数，而不应采用帐面价值权数。 例3.9 某公司目标资金构造为：债务0.2，优先股0.05， 普通股权益〔包括普通股和留存收益〕0.75。现拟追加 筹资300万，仍按此资金构造来筹资。个别资金本钱预 计 分 别 为 债 务 7.50 ％ ， 优 先 股 11.80 ％ ， 普 通 股 权 益 14.80％。按加权平均法计算追加筹资300万元的边际资 金本钱。
资金时间价值在财务决策和投资评价中 都占有极其重要的地位。 什么是资金时间价值？同样的一笔资金 在不同的时间具有不同的价值。 为什么我们更想现在得到一笔资金而不 是等到〔比方〕一年后？
第一节 资金时间价值概述
一、含义与作用
资金时间价值是指资金在扩大再生产及循环周转过程中， 随着时间变化而产生的资金增值和带来的经济效益。
〔1〕广义与狭义 〔2〕资金筹集费用与占用费用 〔3〕个别资金本钱、加权平均资金本钱、 边际资金本钱 3、资金本钱的表示方法— 资金本钱率
★第3章_资金的时间价值和等值计算-PPT精选文档
第三章 资金时间价值与现金流量的等值计算
第一节 资金的时间价值 一.资金的时间价值 1.资金的时间价值概念：把货币作为生产资金投入到生产或 流通领域…就会得到资金的增值, 资金的这种增值现象就叫做～。
从投资者角度看,是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看,是消费者放弃即期消费所获得的报酬－－利息。
Ｐ·i Ｐ (1+i)·i
Ｐ (1+i)2·i ……
Ｐ+Ｐ·i
＝ Ｐ (1+i)
Ｐ (1+i) (1+i ) ＝ Ｐ (1+i)2
Ｐ (1+i)2 (1+i ) ＝ Ｐ (1+i)3
……
……
n Ｐ (1+i)n-１
Ｐ (1+i)n-１·i Ｐ (1+i)n-１(1+i ) ＝ Ｐ (1+i ) n
∴ 复利计息的本利和：Fn=P(1＋i)n
课堂作业：若年利率为12%，每半年计息一次。问1000元在满一年时可增值多 少？
四.名义利率与实际利率：
从式i＝(1+
r m
)m
－1
可得出如下结论：
⑴当m =1时, i = r, 即没有年实际利率与年名义利率之分。
Hale Waihona Puke ⑵当m＞1时, i ＞r, 即:一年中,计息越频繁(即计息周期越短),实 际利率就越高于年名义利率。
第四章 第一节 资金的时间价值 一.资金时间价值 3.单利与复利
⑵复利计息：不仅本金生利,且利息也要生利,即用上一期期 末的本利和(作为新的本金)计算利息，即“利滚利”。
复利计算公式推导如下:
年 当年年初本金 ⑴
当年利息 ⑵
第一节 资金的时间价值 一.资金的时间价值 1.资金的时间价值概念：把货币作为生产资金投入到生产或 流通领域…就会得到资金的增值, 资金的这种增值现象就叫做～。
从投资者角度看,是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看,是消费者放弃即期消费所获得的报酬－－利息。
Ｐ·i Ｐ (1+i)·i
Ｐ (1+i)2·i ……
Ｐ+Ｐ·i
＝ Ｐ (1+i)
Ｐ (1+i) (1+i ) ＝ Ｐ (1+i)2
Ｐ (1+i)2 (1+i ) ＝ Ｐ (1+i)3
……
……
n Ｐ (1+i)n-１
Ｐ (1+i)n-１·i Ｐ (1+i)n-１(1+i ) ＝ Ｐ (1+i ) n
∴ 复利计息的本利和：Fn=P(1＋i)n
课堂作业：若年利率为12%，每半年计息一次。问1000元在满一年时可增值多 少？
四.名义利率与实际利率：
从式i＝(1+
r m
)m
－1
可得出如下结论：
⑴当m =1时, i = r, 即没有年实际利率与年名义利率之分。
Hale Waihona Puke ⑵当m＞1时, i ＞r, 即:一年中,计息越频繁(即计息周期越短),实 际利率就越高于年名义利率。
第四章 第一节 资金的时间价值 一.资金时间价值 3.单利与复利
⑵复利计息：不仅本金生利,且利息也要生利,即用上一期期 末的本利和(作为新的本金)计算利息，即“利滚利”。
复利计算公式推导如下:
年 当年年初本金 ⑴
当年利息 ⑵
财务管理-资金的时间价值PPT课件
i
：年金终值系数
F：终值
A：年金
.
A×（1+ i）n-1
表示为：A（F/A，i，n）
23
（2）偿债基金
偿债基金是为偿还未来某一时点到期的债务或在未
来某一时点集聚一定数额的资金而分次等额支付
的款项。偿债基金是普通年金终值的逆运算。
A＝F ×
i
（1＋i）n －1
i
（1＋i）n －1 ：偿债基金系数
F：终值 A：年金
F：终值（本利和） P：现值（本金） i ：年利率 n：年数
表示为：F（P/F，i，n）
.
19
【例】 年利率为10％时，假设期望5年后可以获 得本息共10000元，现在需向银行存入多少本金？
F ＝ 10000×（1＋0.1）-5 ＝ 6209.21
.
20
3. 均匀序列收付款项的终值和现值计算
均匀序列收付款项指在一定时期内，每隔相同的 时间即收入或支出相同数额的款项。
.
表示为：F（A/F，i，n）
24
（3）普通年金现值
A×（1+ i）0 0
1
A×（1+ i）－1
A×（1+ i）－2
A×（1+ i）－（n－1 ）
A×（1+ i）－n
P＝A × 1－（1＋i） -n i
1－（1＋i）-n
i
：年金现值系数
P：现值
A：年金
.
2
n-1
n
表示为：A（P/A，i，n）
25
（4）资本回收
0
1
2
3
n
.
21
3-1.普通年金 普通年金又叫“后付年金”，是指收付款项发生在
工程经济学课件(第3章资金的时间价值与等值计算)
F
A1
i n
i
1
A1 i1
i n
i
1
6000 1 0.04 F / A,4%,4
6000 1.04 4.246
26495.04元
3.等额分付现值计算公式
已知一个技术方案或投资项目在n年内每 年末均获得相同数额的收益为A ，设利 率为i，求期初需要的投资额P 。
P
A
1 i1
A
F 1
i
i n
1
F A / F ,5%,3 200 0.31721
63.442(万元)
❖变化
若等额分付的A发生在期初，则需将年初 的发生值折算到年末后进行计算。 F
0 1234
n-1 n
A A'
A A1 i
F
A1 in
1
A1 i1 in
1
i
i
例题
例5：某大学生贷款读书，每年初需从银 行贷款6,000元，年利率为4%，4年后毕业 时共计欠银行本利和为多少？
r
1
er
1
n n
n n
第三节 资金的等值计算
❖基本概念 ❖一次支付类型计算公式 ❖等额分付类型计算公式
一、基本概念
1.决定资金等值的因素 ➢资金数额 ➢资金发生的时刻 ➢利率：关键因素
一、基本概念
2.几个概念
➢折现（贴现）：把将来某一时点上的资金金额换 算成现在时点的等值金额的过程 ➢现值：折现到计算基准时点的资金金额 ➢终值：与现值相等的将来某一时点上的资金金额 ➢折现率：折现时的计算利率
名义利率为 r，则计息期利率为r/n
一年后本利和 年利息
F
P 1
《资金时间价值》PPT课件
例题：
某建设项目由银行贷款1000万元，年利率为7%，5 年后一次结清，其本利和应为多少？
解: F P (1 i)n 10 (1 0 7 % 0 5 1 ) 4 万 03 元
或 F = P（F/P，i，n）= 1000（F/P，7%，5） = 1000 * 1.403 = 1403（万元）
答：5年后的本利和为1403万元。
计息，即除最初的本金要计算利息外，每一计息周期 的利息都要并入本金，再生利息。
复利计算的本利和公式为：
Fn P(1i)n
用复利法计息比较符合资金时间价值中关于资金在 运动过程中增殖的客观实际，因此，在技术经济分析 中，一般采用复利计息。
❖复利计息有间断复利法和连续复利法之分。 ✓如 果 计 息 周 期 为 一 定 的 时 间 区 间 （ 如 年 、 季 、 月），并按复利计息，称为间断复利法。 ✓如果计算周期无限缩短（或者说以瞬时作计息周 期），则称为连续复利法。
❖从理论上讲，资金是在不停地运动，每时每刻都通 过生产和流通在增殖，但是在实际商业活动中，计息 周期不可能无限缩短，因而都采用较为简单的间断复 利法。
3.名义利率与实际利率 在技术经济分析中，复利计算通常以年为计息周期。 但在实际经济活动中，计息周期有半年、季、月、周、 日等多种。当利率的时间单位与计息期不一致时，就 出现了名义利率和实际利率的概念。 （1）实际利率（Effective Interest Rate）：计算利息 时实际采用的有效利率； （2）名义利率（Nominal Interest Rate）：计息周期 的利率乘以每年计息周期数。
【思考题】 ：若按单利计息，名义利率与实际利 率是什么样的关系？
计息周期
一年内计息 年名义利 周期数（m）率（r）%
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一、什么是资金的时间价值？
今天的100元和一年之后的今天的100元是等值 的吗？ 假设银行利率为 10% ，则今天的 100 元在一年 之后为110元。 不同时间发生的等额资金在价值上的差别称 为资金的时间价值。 1.将货币用于投资，通过资金运动使货币增值；
2.将货币存入银行或出借，相当于个人失去了 对这些货币的使用权，用时间计算这种牺牲 的代价。
14
确定现金流量应注意的问题 （1）应有明确的发生时点 （2）必须实际发生（如应收或应付账款就 不是现金流量） （3）不同的角度有不同的结果（如税收， 从企业角度是现金流出；从国家角度都不 是）
15
现金流量与现金流量图
现金流量
现金的流出量和现金的流入量统称为现金流量因此现金流量有正
有负。在建设项目投资经济效果评价中，一般按年计算现金流量 值。
建设投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 所得税 净现金流量表
12
三、研究资金的时间价值的意义
1.投资时间不同的工程项目技术方案的经济效果评价 问题。 2.投产时间不同的工程项目技术方案的经济效果评价 问题。 3.使用寿命不同的工程项目技术方案的经济效果评价 问题。 4.技术方案实现后，经营费用不同的技术方案的经济 效果评价问题。 5.技术方案实现后，产出效果不同的技术方案的经济 效果评价问题。
第三章 资金的时间价值
第一节 资金的时间价值概述 第二节 现金流量 第三节 资金时间价值的计算
1
本章要求 （1）熟悉现金流量的概念； （2）熟悉资金时间价值的概念； （3）掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公 式； （4）掌握名义利率和实际利率的计算； （5）掌握资金等值计算及其应用。
2
第一节 资金的时间价值
13
第二节 现金流量
一、现金流量
在技术经济分析中，把各个时间点上实际发 生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中流 入系统的称现金流入，流出系统的称为现金流出， 同一时间点上其差额称净现金流量。
现金流量（Cash Flow，CF） 现金流入（Cash In Flow， CI） • • • 如：销售商品、投资收回、借入资金等 如：购买商品、现金投资、偿还债务等 NCF＝CI－CO 现金流出（ Cash Out Flow， CO） 净现金流量（Net Cash Flow，NCF）
现金流量图 现金流量图是反映资金运动状态的图示，它是根据现金流量绘制
的。在现金流量图中，要反映资金的性质（是收入或是支出）、
资金发生的时间和数额大小。现金流量的性质是与对象有关的， 收入与支出是对特定对象而言。贷款人的收入，就是借款人的支
出或归还贷款；反之亦然。
16
二、现金流量表
以表格的形式反映项目计算期内现金运动状况。 序号 项 目 1
6
（2）复利
复利计息：不仅对本金计息，而且利息也要计 息。 俗称：“利滚利”。
年初欠款
计算公式: F＝P·(1＋i）n
7
某人借款5000元，年利率为10％，则5年后应还 款多少? 解： 注意：由于复 （1）单利方式 利计算比较符 F＝P·(1＋i·n） 合资金在社会 ＝ 5000× (1+10%×5） 再生产过程中 ＝7500（元） 运动的实际状 （2）复利方式 况，在技术经 n F＝P·(1＋i） 济分析中，一 5 ＝5000×(1＋10%) 般采用复利计 ＝8055(元) 息。
F P i P
F P· (1 r / m)
当m=1时，i=r；当m>1时，i>r。
P(1 r / m) m P (1 r / m) m 1 P
9
若名义利润为10%，则年、半年、季、月、日 的实际利率如表：
由表可知，计息次数越多，实际利率与名义利率相差越大。
10
【例3】有两个银行可提供贷款，甲行年利率17%，计算周 期为年，乙行利率16%，但按月复利计算，试比较应向哪 家银行贷款？ 解：甲行的实际利率就是名义利率为17%， 乙行的名义利率 r =16%， 需求出实际利率：已知 n=12 i =（1＋0.16/12）12-1 ＝17.227%
3
二、 衡量资金时间价值的尺度
1、绝对尺度 占用资金（或放弃使用 资金）所付出（或所得） ——利息或利润 的代价。 2、相对尺度 ——利率或收益率，记作 i 。
影响利率的因素 平均利润率 资金供求 物价 经济政策 国际利率水平
单位本金在单位时间内 获得的利息就是利率。 有年、月、日利率等
计算期 合 2 3 … n 计 …
1 1.1
2 2.1 3
现金流入
现金流出
净现金流量
17
财务现金流量表（全部资金）
序号 1 1.1 1.2 1.3 项目 现金流入 销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金 年份 建设期 第1年 生产期 第2年…第n年
2
2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3现Βιβλιοθήκη 流出8【例2】
（3） 名义利率与实际利率
名义利率：计息期不是一年时的年利率，用 r来表示。 计息周期：一年内计算利息周期的次数，用m来表示。计息 周期有年、半年、季、月、周、日等。 实际利率：计息周期实际发生的利率为计息周期实际利率（ 考虑资金的时间价值，从计息期计算得到的年利率 ），用 i 来表示。 计息次数为m，则一个计息周期的利率为r/m，一年后本利和 为： m 利率周期的实际利率i为：
11
练习：
某项目有两个贷款方案：（1）年利率16%，每 年计息一次；（2）年利率15%，每月计息一次 。应选择哪个贷款方案为优？ 解： 方案1的实际利率i1 = 16% 方案2的实际利率 12 i2=（1+15%/12) - 1= 16.08% i1i2，选用方案1归还的本利和小于方案2， 因此，应选方案1为优。
4
3 计息的方式 （1）单利
单利计息：指仅用本金计算利息，每期的利 息不再计息。
年初欠款
计算公式： F＝P·(1＋i·n）
5
【例1】某项公路建设投资由建设银行贷 款14亿元，年利率8%，10年后一次结清， 以单利结算应还本利和为多少？
解：由式 F=P· (1+n· i） =14×(1+10×0.08） =25.2（亿元）
今天的100元和一年之后的今天的100元是等值 的吗？ 假设银行利率为 10% ，则今天的 100 元在一年 之后为110元。 不同时间发生的等额资金在价值上的差别称 为资金的时间价值。 1.将货币用于投资，通过资金运动使货币增值；
2.将货币存入银行或出借，相当于个人失去了 对这些货币的使用权，用时间计算这种牺牲 的代价。
14
确定现金流量应注意的问题 （1）应有明确的发生时点 （2）必须实际发生（如应收或应付账款就 不是现金流量） （3）不同的角度有不同的结果（如税收， 从企业角度是现金流出；从国家角度都不 是）
15
现金流量与现金流量图
现金流量
现金的流出量和现金的流入量统称为现金流量因此现金流量有正
有负。在建设项目投资经济效果评价中，一般按年计算现金流量 值。
建设投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 所得税 净现金流量表
12
三、研究资金的时间价值的意义
1.投资时间不同的工程项目技术方案的经济效果评价 问题。 2.投产时间不同的工程项目技术方案的经济效果评价 问题。 3.使用寿命不同的工程项目技术方案的经济效果评价 问题。 4.技术方案实现后，经营费用不同的技术方案的经济 效果评价问题。 5.技术方案实现后，产出效果不同的技术方案的经济 效果评价问题。
第三章 资金的时间价值
第一节 资金的时间价值概述 第二节 现金流量 第三节 资金时间价值的计算
1
本章要求 （1）熟悉现金流量的概念； （2）熟悉资金时间价值的概念； （3）掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公 式； （4）掌握名义利率和实际利率的计算； （5）掌握资金等值计算及其应用。
2
第一节 资金的时间价值
13
第二节 现金流量
一、现金流量
在技术经济分析中，把各个时间点上实际发 生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中流 入系统的称现金流入，流出系统的称为现金流出， 同一时间点上其差额称净现金流量。
现金流量（Cash Flow，CF） 现金流入（Cash In Flow， CI） • • • 如：销售商品、投资收回、借入资金等 如：购买商品、现金投资、偿还债务等 NCF＝CI－CO 现金流出（ Cash Out Flow， CO） 净现金流量（Net Cash Flow，NCF）
现金流量图 现金流量图是反映资金运动状态的图示，它是根据现金流量绘制
的。在现金流量图中，要反映资金的性质（是收入或是支出）、
资金发生的时间和数额大小。现金流量的性质是与对象有关的， 收入与支出是对特定对象而言。贷款人的收入，就是借款人的支
出或归还贷款；反之亦然。
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二、现金流量表
以表格的形式反映项目计算期内现金运动状况。 序号 项 目 1
6
（2）复利
复利计息：不仅对本金计息，而且利息也要计 息。 俗称：“利滚利”。
年初欠款
计算公式: F＝P·(1＋i）n
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某人借款5000元，年利率为10％，则5年后应还 款多少? 解： 注意：由于复 （1）单利方式 利计算比较符 F＝P·(1＋i·n） 合资金在社会 ＝ 5000× (1+10%×5） 再生产过程中 ＝7500（元） 运动的实际状 （2）复利方式 况，在技术经 n F＝P·(1＋i） 济分析中，一 5 ＝5000×(1＋10%) 般采用复利计 ＝8055(元) 息。
F P i P
F P· (1 r / m)
当m=1时，i=r；当m>1时，i>r。
P(1 r / m) m P (1 r / m) m 1 P
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若名义利润为10%，则年、半年、季、月、日 的实际利率如表：
由表可知，计息次数越多，实际利率与名义利率相差越大。
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【例3】有两个银行可提供贷款，甲行年利率17%，计算周 期为年，乙行利率16%，但按月复利计算，试比较应向哪 家银行贷款？ 解：甲行的实际利率就是名义利率为17%， 乙行的名义利率 r =16%， 需求出实际利率：已知 n=12 i =（1＋0.16/12）12-1 ＝17.227%
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二、 衡量资金时间价值的尺度
1、绝对尺度 占用资金（或放弃使用 资金）所付出（或所得） ——利息或利润 的代价。 2、相对尺度 ——利率或收益率，记作 i 。
影响利率的因素 平均利润率 资金供求 物价 经济政策 国际利率水平
单位本金在单位时间内 获得的利息就是利率。 有年、月、日利率等
计算期 合 2 3 … n 计 …
1 1.1
2 2.1 3
现金流入
现金流出
净现金流量
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财务现金流量表（全部资金）
序号 1 1.1 1.2 1.3 项目 现金流入 销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金 年份 建设期 第1年 生产期 第2年…第n年
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2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3现Βιβλιοθήκη 流出8【例2】
（3） 名义利率与实际利率
名义利率：计息期不是一年时的年利率，用 r来表示。 计息周期：一年内计算利息周期的次数，用m来表示。计息 周期有年、半年、季、月、周、日等。 实际利率：计息周期实际发生的利率为计息周期实际利率（ 考虑资金的时间价值，从计息期计算得到的年利率 ），用 i 来表示。 计息次数为m，则一个计息周期的利率为r/m，一年后本利和 为： m 利率周期的实际利率i为：
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练习：
某项目有两个贷款方案：（1）年利率16%，每 年计息一次；（2）年利率15%，每月计息一次 。应选择哪个贷款方案为优？ 解： 方案1的实际利率i1 = 16% 方案2的实际利率 12 i2=（1+15%/12) - 1= 16.08% i1i2，选用方案1归还的本利和小于方案2， 因此，应选方案1为优。
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3 计息的方式 （1）单利
单利计息：指仅用本金计算利息，每期的利 息不再计息。
年初欠款
计算公式： F＝P·(1＋i·n）
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【例1】某项公路建设投资由建设银行贷 款14亿元，年利率8%，10年后一次结清， 以单利结算应还本利和为多少？
解：由式 F=P· (1+n· i） =14×(1+10×0.08） =25.2（亿元）