资金时间价值PPT课件

四、投资体制改革的若干思路
1、改革投资方式
投资项目分为竞争性项目，基础性项目，公益性项
目三类，以更好地适应市场经济需要。
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﹙1﹚竞争性项目：指投资收益比较高，市场调节比较灵敏， 具有竞争能力的一般性项目。
在投融资方式上，把竞争性项目推向市场，由企业通 过市场进行筹资，建设和经营。目前是企业通过商业银行间 接融资作为投融资的重要渠道。也可直接融资——发行债 券和股票。目前间接融资约占25%左右，股票，债券等直接 融资占5%左右。
第一节 投资决策中应考虑的成本 第二节 资金的时间价值 第三节 资金时间价值的计算
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第一节 投资决策中应考虑的成本
投资决策中应考虑的成本是影响经济效益高低的重要因 素 一、机会成本：由于放弃次优方案而损失的“潜在利益”， 就是选取最优方案的机会成本。
机会成本是决策分析中经常使用的一个特定成本概念。 例：1万元投资买股票，也可购买机器设备进行生产，或批 发商品进行销售。但他把1万元用来批发商品时，他就丧失 了购买股票所带来的收益。那么购买1万元股票所能带来的 收益就是投资者用此1万元批发商品的机会成本。
经营及归还贷款和债券本息，对资产的保值增值，实行全 过程负责，不仅享受权益，而且要承担投资风险。
（2）实行建设项目资本金制度，从资金方面对投资主 体进行风险约束。
陈云在95年7月1号指出“建设规模要和国力相适 应”。有多少钱办多少事，量力而行，防止“身无分文” 搞“空手道”的人向银行贷款或社会筹资，致使投资规模 膨胀。
﹙2﹚基础性项目：包括具有自然垄断性，建设周期长，投 资量大而收益较低的基础设施和需要 政府重点扶持的部分 基础工业项目的投资，以及直接增强国家实力的符合经济规 模的支柱产业项目。
投资主体是中央政府，地方政府，其次也有企业招商
引资（含吸引外资）。如重大水利工程项目建设国家为主体，
地方性的交通，邮电通讯，能源工业，农业水利设施和城市
因此投资决策者在投资过程中，应将机会成本在被选 的最优方案的收益中补偿，这样才能对最优方案的经济效益 作全面的、合理的评价。
机会 成本不是一般意义上的成本，不构成企业的实际 支出，也不入帐，但对正确决策是必须考虑的现实因素。 7
二、沉落成本 指过去的决策已经发生了的，不能由现在或将来
的任何决策改变的成本。它存在于会计帐簿中，也称 “帐面价格”。在投资项目决策中分析未来经济活动时 不需要考虑它。
今后要根据项目总投资的一定比例予以注册登记。注 册资金必须使用企业自有资金，严禁使用借入资金注册。 依托现有企业进行建设的项目，凡要贷款或直接融资的， 应具有登记注册的会计师或审计师的验资证明。推行贷款 资产抵押和担保制度，这又要求国有资产管理体制的进一 步改革。
（3）建立严格的投资决策责任制，实行“谁投资，谁
一、中国投资体制的目标模式
建立以企业投资为主，以市场调节投资行为，以投资 主体自主决策，风险自负为基础，政府实行间接调控的资 本要素配置机制和管理制度。
二、投资体制改革的目标模式本质特征
企业是投资主体，自主决策项目投资和运用市场法制 调节投资营运并独自承担投资风险。
源自文库
三、投资体制改革的总体框架
以企业为投资主体，政府间接调控资本要素，各类投 资主体社会分工明确，建立投资的宏观调控体系。
5、建立中央政策性投融资体系，建立高科技投资风险基金。
6、改革企业产权制度
公司化后，国有企业国有股为主导的公司不能解决企业 根本问题。国企的领导层是政府官员而非资本所有者。政府 官员有权选择国企董事会成员和经理，但不承担后果，没有 激励去发现和任命有能力的经理，国家持股政企不分。 5
第四章 资金的时间价值
G：货币资金 W：生产资金 P：商品资金
投入生产经营领域的资金才能增值，增值的过程就是工 人创造剩余价值的过程。资金的时间价值来源于工人的剩余 劳动。
资金的使用权和所有权分离，资金的时间价值仍是剩余
价值的转化形式。
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第三节 资金时间价值的计算
一、复利计算
资金的时间价值，一般用复利方法来计算（利滚利）。
概括起来讲，竞争性项目以企业为基本的投资主体， 主要向市场融资，基础性项目在加强中央政策性投融资的同 时，加强地方和企业的投资责任，公益性项目由政府为投资 主体，财政拨款融资。
2、强化投资风险约束机制 （1）积极推行企业法人责任制 上建设项目，先明确投资主体，先有法人，后是项目。
法人对项目的策划，筹资，建设实施直至建成投产后的生产 3
公用设施等，按“谁受益，谁投资”的原则，地方政府投资
为
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主体。以政策性融资为主，结合经营性融资，通过深化投资 体制改革，要力争拓宽基础性项目的投融资渠道，得到重点 保证。 （3）公益性项目：科学技术，教育，文化，卫生，体育，环 境保护等事业投资。社会效益明显，经济效益差，只能以政 府投资为主体，由财政拨款或财政低息贷款解决。
决策，谁负责”的原则。
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3、建立投资的宏观间接调控体系
过去以直接投资为主，现在要过渡到以间接调控为主。 调控投资总量，投资结构，保证重点建设，形成良好的投资 环境。
4、加快发展为投资建设服务的市场体系
建立咨询服务体系，建立设计服务体系，公开招标投标 择优选择设计单位，建立社会审计组织（工程预算、决算审 计验证，国有资产评估），推行施工监理制（监理工程师对 工程建设进度、质量、费用进行控制和处理合同纠纷及索 赔）。
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第二节 资金的时间价值
资金的时间价值是经济学中一个重要概念。随着时间的推移， 资金会增值，如存入银行的钱
1、资金的时间价值：因推迟使用资金，一段时间得到的相 应报酬就是资金的时间价值。
2、资金时间价值的基本原理
资金只有投入到生产和流通过程中才能增值。
G—W···P···W’—G’ ·G—W···P···W’— G’ ·G—W···P···
（1）终值
复利终值又称终值，就是若干期（一期一般指一年）
后包括本金（或投资额）和利息在内的未来价值，也是本
利和。
终值的计算公式： FVn

PV(1 i)n

PV CFi,n
FVn ：复利终值（本利和）
PV：本金（复利现值）
i ：利率
CFi,n ：复利终值系数
n：年数（计息期数） 10