《投资学》中南财经政法大学 张中华 第一章
投资学(第一章)
红利收益；投机者买卖证券的主要目的着眼于证券市场价格 的涨落，期望从价格波动中获取买卖差价。
2．持有时间不同。投资者着眼长期投资报酬，关心企业经营
状况和经济效益的高低，一般都持有一年以上；投机者热心
于交易快速周转，着眼于谋取短期利益，较关心市场供求变
动和热点转换等交易动向，持有时间多则几个月，少则几天、 甚至几小时。
证券投资，是投资者为了获得预期的不确定收益购买
资本证券以形成金融资产的经济活动。
信用投资是投资者将资金运用于提供信用给直接投资
者，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益 的投资活动。主要包括两类：信贷投资与信托投资。
证券投资主体换取了股票、债券等有价证券。信用投
资主体的投资换取了借据、信托受益权证书等。
——经济学意义上的投机，指投机者为了获利而依据其
对市场价格波动的预期而进行的各种买卖活动。
投机是一种在不确定性投资环境中的风险投资活动。
投机的特点
高风险性，投机者能否获利取决于其对市场价格未来
走势的预期
高收益性，投机者为了获得高收益而愿意承担相应的
高风险，彩票
风险可测性，区别于赌博的所在，投机风险不可消除
指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获 得未来经济效益的经济活动。 ——投资时间性 ——投资的目的 ——风险性，未来收益不确定
投资的含义
投资的三个基本方面：
1、投资主体，共同特点拥有对一定数量货币资金的 支配权。 2、投资目的 实现价值增值或预期的效益 表现为：项目的盈利能力、创汇能力、投资回收 能力和还贷能力； 或是 对增加国民收入的能力； 3、投资形式 分为直接投资和间接投资。 拥有直接经营控制权是直接投资的特点。
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投资学[2]（张中华主编）第一篇投资总论第一章投资概述第一节什么是投资一、投资的定义一定的经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权益和负债，形态众多，包括货币、设备、厂房、票证等。
二、投资的主要特征1、投资总是一定主体的经济行为。
无论任何投资主体，其进行实业投资还是证券投资，都是经济活动。
2、投资的目的是为了获取投资效益。
投资者将一定的收入转化为资本，目的是为了获取基本增值收益。
投资收益不同观测角度：（1）宏观经济效益与微观经济效益；（2）直接经济效益和最终经济效益（如高成本短期占领市场与最终获得更高收益）；（3）财务效益和社会效益（扶贫投资、政府金融危机后的巨额投资、改善生态环境等）。
3、投资可能获取的效益具有不确定性。
影响经济活动的因素众多，未来的收益随着时间的推移难以预测。
一般具有高风险高收益的特征。
4、投资必须放弃或延迟一定量的消费。
投资收益部分可以看作是对延迟消费以及承担风险的补偿。
5、投资形成的资产有多种形态。
真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。
金融资产，如定期存单、股票、债券等。
金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直接创造财富和收入，第二节投资的基本类型一、产业投资与证券投资1、产业投资（实业投资）：是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从事生产或流通的经济活动。
一个完整的实业投资主要包括投资、生产、销售三大阶段。
从宏观活中观的角度来看，要顺利地进行产业投资，需要有相应的基础设施，如交通运输、水与电等的供给、邮电通讯设施等。
这一般是由政府投资，或政府对经营者进行补贴。
2、证券投资：是指投资主体为了获取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。
最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。
二、直接投资与间接投资1、直接投资，指投资者直接开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。
投资学(中南财经政法大学)知到章节答案智慧树2023年
投资学（中南财经政法大学）知到章节测试答案智慧树2023年最新第一章测试1.下列不属于投资行为的是（）参考答案:购买衣服与食物2.除发电外，三峡工程的建设还有利于长江上游的航运以及下游的防洪，这是该工程的（）参考答案:社会效益3.投资学研究的基本问题是（）参考答案:投资决策4.投资对企业有着决定性的影响,投资多少决定企业的（）参考答案:生产规模5.投资收益与投资风险相伴随，从长期看，证券的收益波动幅度越小，其平均收益率（）参考答案:越低6.学习投资学要注意研究方法，要注重规范分析与（）相结合。
参考答案:实证分析7.政府投资主要用于（）参考答案:为居民生活和企业生产提供公共设施;稳定经济增长;促进贫困落后区域发展;支持战略性高科技产业发展8.以股票和债券为主要内容的长期资本市场应运而生的主要原因是（）参考答案:集中资金;分散风险9.投资的目的是为了获取投资的效益，但这种投资效益具有下列特点（）参考答案:效益是不确定的;效益是预期的;发生在未来10.投资是现期消费与未来消费的抉择。
影响投资抉择的因素包括（）参考答案:投资者的风险承受能力;外部的投资环境;投资者的收入水平;投资者的决策眼界;投资者的时间偏好第二章测试1.证券投资基金作为一种现代化的投资工具，具有哪些特征（）参考答案:专业理财;集合投资;分散风险2.下列不是常见的证券投资工具的是（）参考答案:存款3.在证券市场上通常所说的“黑色星期一”发生的时间是（）参考答案:1987年4.下列可以发行债券的主体有（）参考答案:政府及政府部门;公司;金融机构;国际金融机构5.下列不能在交易所上市交易的基金是（）参考答案:开放式基金6.下列投资工具不属于金融衍生工具的是（）ETF基金7.我国沪深证券交易所采用的交易制度是（）参考答案:竞价制度8.投资者要想获得与股票市场收益相对水平的收益，最适合的投资品种是（）参考答案:指数基金9.在期权交易中，期权的卖方无论各种情况都必须履行合约。
投资学教学大纲 (2)
《投资学》教学大纲课程编号：1515P0016 课程类型: 专业选修课课程名称：投资学英文名称： Investments学分：2.5 适用专业：财务管理、会计学第一部分大纲说明一、课程教学性质、目的和任务本课程属于财务管理、会计学专业必修课。
本课程的目的：通过学习使学生具备较强的分析和解决投资决策的能力，满足投资实践的需求，提高投资效率，科学地进行投资决策。
有投资就有风险，要让学生同时认识投资的风险及分析方法，了解必要的风险控制方法。
本课程的任务：使学生在已修财务管理和会计学课程的基础上，了解：投资的基本原理、方法等知识，了解投资的类型、投资与经济发展的关系、投资体制、投资结构，必要的风险控制方法；熟悉：证券、证券市场、与证券定价原理；产业投资的市场分析、供给因素分析；掌握：证券投资的组合管理，也即评估方法；产业投资的效益分析，投资结构周期规律；应用这些理论与方法进行投资的实用技能，满足投资实践的需求。
二、课程的基本要求1、知识要求系统学习项目投资融资一般方法和实行途径，能力要求：通过学习拓展知识结构，具有对金融风险识别、化解、采取对策的初步能力。
了解：项目可行性研究、投资经济效果评价、项目多目标综合评价、风险决策、资产评估和项目融资的理论；熟悉：投资经济效果评价、项目多目标综合评价、风险决策方法；掌握：投资效果评价、风险决策理论与方法在项目投资和融资决策中的应用以及证券定价原理、证券投资的组合管理方法。
2、能力要求通过运用多种教学方法和形式组织教学，在充分了解和掌握项目投资与融资基本理论、基本知识和基本技能的基础上，达到解决投资与融资一般问题的能力。
3、措施方法：通过知识要点讲解、案例分析、作业布置与检查、要点回顾巩固、考试、查阅相关资料等，以实现对学生知识能力的考查和考核。
三、课程与相关课程的联系先修课程要求：《经济学》、《会计学》、《财务管理》、《统计学》、《企业管理》等。
《项目投资与融资决策》这门学科的运用及相关知识较广，一般涉及数学、会计学、财务管理、统计学、财政学、银行管理、企业管理、市场营销、国际贸易、生产运营管理等学科的理论知识。
《投资学》第一章_投资学概论
教材与参考书目
教材： 教材： 1、郎荣燊、黎谷：《投资学》，中国人民大学出版社。 郎荣燊、黎谷： 投资学》 中国人民大学出版社。 参考书目： 参考书目： 1.张中华，投资学，高等教育出版社，2009 1.张中华，投资学，高等教育出版社， 张中华 2.吴晓求，证券投资学（第三版），中国人民大学出版社， 2.吴晓求，证券投资学（第三版），中国人民大学出版社，2009 吴晓求 ），中国人民大学出版社 3.张亦春，郑振龙，金融市场学（第三版），高等教育出版社， 3.张亦春，郑振龙，金融市场学（第三版），高等教育出版社，2008 张亦春 ），高等教育出版社 4.威廉.夏普，投资学（第五版），中国人民大学出版社， 4.威廉.夏普，投资学（第五版），中国人民大学出版社，1998 威廉 ），中国人民大学出版社 5.克尼厄姆，向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资，中国财政出版社， 5.克尼厄姆，向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资，中国财政出版社， 克尼厄姆 2005 相关文献杂志： 相关文献杂志： 投资研究，中国建设投资，经济研究，经济日报， 投资研究，中国建设投资，经济研究，经济日报，参考消息
2．投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素。 投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素。 国民经济的持续快速健康发展取决于社会总 供给和总需求的平衡。 供给和总需求的平衡。 当投资稳定——国民经济稳定健康发展 国民经济稳定健康发展 当投资稳定 当投资不足——国民经济停滞不前 国民经济停滞不前 当投资不足 当投资膨胀——国民经济发展过热 国民经济发展过热 当投资膨胀
直接投资按其性质又分为： 固定资产投资 流动资产投资 提问：固定资产和流动资产的区别？ 思考：张老师办公室的电脑，大头针，复 印纸是不是固定资产呢？
固定资产投资按其形式可进一步分为： 基本建设投资：新建、扩建、迁建、恢 复 更新改造 其它固定资产投资
《投资学》大学精品视频课程中南财经政法大学张中华老师主讲
《投资学》大学精品视频课程中南财经政法大学张中华老师主讲01讲 - 投资学概论1在线视频第02讲 - 投资学概论2在线视频第03讲 - 投资学概论3在线视频第04讲 - 市场经济与投资决定1在线视频第05讲 - 市场经济与投资决定2在线视频第06讲 - 证券投资概述1在线视频第07讲 - 证券投资概述2在线视频第08讲 - 证券投资概述3在线视频第09讲 - 证券投资概述4在线视频第10讲 - 证券投资概述5在线视频第11讲 - 证券投资概述6在线视频第12讲 - 无风险证券的投资价值1在线视频第13讲 - 无风险证券的投资价值2在线视频第14讲 - 无风险证券的投资价值3在线视频第15讲 - 无风险证券的投资价值4在线视频第16讲 - 无风险证券的投资价值5在线视频第17讲 - 无风险证券的投资价值6在线视频第18讲 - 投资风险与投资组合1在线视频第19讲 - 投资风险与投资组合2 在线视频第20讲 - 投资风险与投资组合3在线视频第21讲 - 投资风险与投资组合4在线视频第22讲 - 证券市场的均衡与价格决定1在线视频第23讲 - 证券市场的均衡与价格决定2在线视频第24讲 - 证券市场的均衡与价格决定3在线视频第25讲 - 证券市场的均衡与价格决定4在线视频第26讲 - 证券投资分析1在线视频第27讲 - 证券投资分析2在线视频第28讲 - 证券投资分析3在线视频第29讲 - 证券投资分析4在线视频第30讲 - 衍生证券投资1在线视频第31讲 - 衍生证券投资2在线视频第32讲 - 衍生证券投资3在线视频第33讲 - 衍生证券投资4在线视频第34讲 - 衍生证券投资5在线视频第35讲 - 衍生证券投资6在线视频第36讲 - 证券投资组合管理1在线视频第37讲 - 证券投资组合管理2在线视频第38讲 - 证券投资组合管理3在线视频第39讲 - 证券投资组合管理4在线视频第40讲 - 产业投资概述1在线视频第41讲 - 产业投资概述2在线视频第42讲 - 产业投资效益分析1在线视频第43讲 - 产业投资效益分析2在线视频第44讲 - 产业投资效益分析3在线视频第45讲 - 产业投资效益分析4在线视频第46讲 - 投资周期1在线视频第47讲 - 投资周期2在线视频第48讲 - 投资周期3在线视频第49讲 - 投资周期4在线视频。
《投资学》中南财经政法大学 张中华 第一章
夏皮洛
任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变
动等形式表现的那一部分产量的价值。
G· M· Dowrie, D· R· Fuller
广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买
股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、 原材料等从事扩大生产流通事业； 狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、 公司股票、公司债券、金融债券等。
投资理论——源流图（见下页）
以庞巴维克、费雪等人 为代表的 新古典主义资本理论 投资行为的 微观分析基础 以马歇尔为代表的 新古典主义厂商理论
凯恩斯主义 投资理论
以克拉克为代表的 朴素加速器理论
投资行为的 宏观经济效应
凯恩斯主义 投资理论
后凯恩斯主义 投资理论
新凯恩斯主义 投资理论
Samuelson,1939 加速原理
经国家批准的以1993年5月末价格水平为基准的静态总投资，
中国三峡总公司对枢纽工程静态总投资负责。 动态：随着因素的变化而做调整。投资包括建设期投资价 差和融资费用，约为工程总投资的55％，比重巨大，主要 受国家宏观经济调控作用波动。 (1)投资价差管理(2)融资
费用管理
第二节 投资的基本类型
产业投资与证券投资
实资产所创造的收入的凭证，如定期存单、股 票、债券等。
思考：
谁是三峡工程的投资主体？
三峡工程的投资效益体现在哪些方面？ 三峡工程的投资风险有哪些？ 三峡工程的投资来源有哪些渠道？ 三峡工程建成会形成什么样的资产？
小资料：
经国家正式批准的三峡工程初步设计静态总概算
（1993年5月末价格，不包括物价上涨及施工期贷款利 息）为900.9亿元。其中枢纽工程投资500.9亿元，水库 淹没处理及移民安置费用400亿元。 三峡工程施工期长达17年，且其资金来源多元化， 计入物价上涨及施工期贷款利息动态总投资，估算约为 2039亿元。近年由于我国经济发展、物价稳定、利率下 调，预测三峡工程总投资不会超过1800亿元。
中南财经政法大学投资学第一章 投资学概述
2.1.2.2 证券投资的发展历史（1）
15世纪，随着商品经济的发展，在地中海城市出现
了邀请公众入股的城市商业组织，股东有商人、王
公、教授、廷臣乃至一般城市居民
这种商业组织的股份不得转让，但投资者可以收回 它不是现代意义上的股份经济，但已经开始通过向 公众筹集资金用于兴办实业
2.1.2.2 证券投资的发展历史（2）
汽车生产企业要有厂房和生产流水线
钢铁生产企业要有高炉 商业企业必须事先建设或租用经营埸所 水力发电企业要建筑水坝和安装发电机组
农民：购买农业工具或农业机械，修筑水渠
城市发展需要建筑交通道路，铺设供排水、供 电和通讯网线
1.2 投资的定义
威廉· 夏普：为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而牺牲现 在一定的消费(价值) 萨缪尔森：对于经济学者而言，投资的意义总是实际的资本 形成——增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产， 只有当物质资本形成生产时，才有投资 道伦、福勒：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包 括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、 原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买 各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券 等 我们的定义：一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将 现期的一定收入转化为资本
2.1.2.2 证券投资的发展历史（3）
现代意义上的股份投资在17世纪下半期获得显著发展 17世纪下半期开始，到18世纪初，股份投资主要集中于银行 和交通运输部门 铁路建设需要长期巨额投资，正如马克思所说：“假如必须 等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那 么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是，集中通过股份公 司转瞬之间就把这件事完成了” 发轫于18世纪末的工业革命，到19世纪上半期已基本完成机 器生产代替手工生产的过程。机器的采用使企业规模急剧扩 大，单个企业所需要的投资量相应增多 1855年英国认可了公司有限责任制，1862年颁布了股份公司 法，使股份公司和股份投资得到了飞速发展 19世纪末和20世纪初，股份公司进一步发展，并已成为占统 治地位的企业组织形式
《投资学》张中华教材配套课件 01 投资概述
北京政府时期的证券市场：1914年年底颁布了中国第 一部《证券交易所法》；北京证券交易所于1918年6月 5日率先开业，成为中国自己开办的第一家证券交易所。 上海华商证券交易所也于1920年11月成立。
南京政府时期的证券市场：1929年10月重新颁布了较完 整的《交易所法》，并于同年颁布了中国第一部《公司 法》。在这一时期，公债市场迅速扩大是证券市场继续发 展最显著的标志，并出现了繁荣的局面。此外，股票、公 司债券等产业证券进一步增加。
（一）投资总是一定主体的经济行为
投资主体就是投资者
完整意义上的投资主体必须具备四个条件
❶ 具有一定货币资金 ❸ 拥有投资的收益权
❷ 对货币资金具有支配权 ❹ 能承担投资的风险
投资主体的类型
❶ 居民
❷ 企业（国有独资企业、私有企业、股份制企业、合资企业或外资企业）
❸ 其他营利性机构
❹ 政府（中央政府、地方政府）
中国最早出现的证券是外国在华企业公司发行的外资证券， 最早的证券交易也是外商之间的外资证券买卖。稍后才出 现华商的股份制公司（1872年成立轮船招商局，第一家近 代意义的股份制企业 ）和证券交易。
国家级精品资源共享课程《投资学》
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我国证券投资的发展历史与现状—— 民国时期
VS real
asset
financial asset
真实资产
所谓真实资产指能创造收入的资产，如土 地、设备、房产、黄金、古董等 。
金融资产
金融资产只是收入或财富在投资者之间的配置， 或者说是获取真实资产所创造的收入的权证， 如定期存单、股票、债券等。
国家级精品资源共享课程《投资学》
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第1章 投资概述
中南财经政法大学中国投资研究中心
高等教育出版社 2006 版权所有
1- 6
投资的含义与特征
• 本书对投资的定义
– 投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的 效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。 效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
• 投资定义要点
– 投资是一定主体的经济行为 – 投资的目的是为了获得收益 – 投资的结果形成可获利的资本或资产
– 萨缪尔森
• 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产，或 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产 增加存货的生产， 新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形 新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形 成生产时，才有投资。 成生产时，才有投资。
– 夏皮洛
• 任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货 任何时期以新的建筑物， 变动等形式表现的那一部分产量的价值。 变动等形式表现的那一部分产量的价值。
–资本是通过货币等形式积累起来的可以增殖的价值，包 资本是通过货币等形式积累起来的可以增殖的价值， 括货币和财货。 括货币和财货。
• 亚当·斯密 亚当·
–可以给所有者带来收入的财货积累才是资本。 可以给所有者带来收入的财货积累才是资本。
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中南财经政法大学中国投资研究中心
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投资学
2006年第1版
案例分析
张中华 主编
课件制作： 课件制作： 中南财经政法大学 中国投资研究中心 投资学》 《投资学》课程组
三峡工程投资
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1- 19
三峡工程基本概况
对三峡工程的基本认识
北大投资学课件第1章 投资概述
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1- 8
投资的基本类型
• 产业投资与证券投资
– 产业投资 产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生 产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形 成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 – 证券投资 证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的 不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的 经济活动。
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1- 12
投资学的产生与发展
• 微观产业投资理论
– 费雪的利息理论 – 新古典厂商模型 – 乔根森的新古典厂商投资理论 – 投资不可逆假设投资 – 资本调整成本核算假设 – 托宾Q理论
• 宏观投资理论
– 凯恩斯的宏观经济理论 – 以投资为关键变量的经济增长理论模型
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1- 15
投资学研究的对象、方法及主要内容
• 投资学研究的对象
– 投资学研究对象是产业投资与证券投资 – 投资学着重研究投资决策
• 投资学研究的主要方法
– 变量分析与经济机制分析 – 微观分析与宏观分析 – 实证分析与规范分析
中南财经政法大学有
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1- 5
投资的含义与特征
• 投资的含义
– 投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的 效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
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1- 6
投资的含义与特征
• 投资的主要特征
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《投资学》习题及其参考答案(中南财经政法大学)
《投资学》习题及其参考答案《投资学》习题第1章投资概述《》一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。
（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。
（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。
（）4、直接投资是实物投资。
（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。
（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。
（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。
2、一般而言，投资制度分为和两类。
3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。
《投资学》第01章投资学导论(中央财经大学)
管理科学与工程学院 投资系
3.1.1投资的基本概念
再次，投资是一种社会经济活动，投资一般概念不仅揭 示其活动过程，还必须揭示其活动主题和活动目的。
1. 2. 3.
基于上述几点，投资的较全面的定义可以表述为： 投资是一定经济主体为了获取预期不确定的效益 而将现期的一定资金或资源或收入投入某项事业， 进而转化为资本的经济活动。 具体说来，这个定义包含以下几点：
管理科学与工程学院 投资系
3.1.1投资的基本概念
4. 从投资行为和过程来界定投资。投资有三种解 释：
一是《帕格雷夫经济辞典》的观点是：投资是一种 资本积累，是为取得用于生产的资源、物力而进行 的购买及创造过程。 二是《经济大辞典》（金融卷）的观点是：投资是 经济主体以获得未来收益为目的，预先垫付一定量 的货币或实物，以经营某项事业的行为。 三是《简明不列颠百科全书》第七卷认为：投资是 指在一定时间内期望在未来能产生收益而将收入变 换为资产的过程。
以上的投资定义都强调一定数量的货币、资本以及 实物投入，带来新的实际生产要素的扩大和外来收 益的增加，并且分别从一定的角度揭示了投资的一 些特征，但都不尽完整。
首先，投资是几个不同社会形态存在的经济范畴，尽管不 同社会形态下投资所体现的生产关系不同，但无疑具有相 同的经济特性，为此就需要抽象出投资的一般概念。 其次，投资是一个多层次、多内容的经济范畴，各类投资 既有特殊性，又有共同性，既需要做多角度、多层次的具 体分析，又需要做整体综合分析，这又要求投资的一般概 念必须涵盖各类投资。
直接投资 间接投资
按投资所形成的具体资产的存在形式划分
有形资产投资 无形资产投资
投资学张中华新编复习详细版
投资学张中华新编复习详细版第一篇投资总论一、投资的定义一定的经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
二、投资的主要特征1、投资总是一定主体的经济行为。
2、投资的目的是为了获取投资效益。
3、投资可能获取的效益具有不确定性。
4、投资必须放弃或延迟一定量的消费。
5、投资所形成的资产有多种形态。
三、产业投资，又称为实业投资，是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产和无形资产的经济活动。
四、证券投资证券是各种收益凭证的总称。
证券投资是指一定投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。
一、市场经济的特征1、自利性2、自主选择性3、激励互溶融性二、市场失灵与缺陷市场失效1、市场本身固有的缺陷，即各种不同类型的市场经济普遍存在的缺陷，又称市场失灵。
导致市场失灵的主要原因有：垄断、外部效应、公共商品或准公共商品、市场不完全、分配不公平、市场在宏观经济领域的失灵。
2、非市场本身固有的缺陷。
市场发育不完全、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护。
三、完善整个经济体制包括投资体制的根本目标是发展生产力，促进经济社会可持续和谐发展。
为此，必须同时解决好四个基本问题：效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展。
四、完善投资体制的主要内容1、推进投资主体多元化2、构建有效的投资激励与约束机制3、发展和完善资本市场4、完善投资监管制度5、完善投资宏观调控体系第三篇产业投资一、固定资产投资是指购置或建造固定资产的投资。
特点：1、固定资产在生产过程中发挥劳动手段的作用。
2、固定资产可以多次反复地参加生产过程，并始终保持原有的实物形态，汉子道完全报废才需要更换。
3、固定资产在整个发挥作用的时期内，其价值是按耗损程度铸件地转移到产品中去的。
二、流动资产投资是增加流动资产的投资，其中主要是增加存货的投资。
特点：1、流动资产在生产过程中起着劳动对象的作用。
《投资学》教学大纲（中南财经政法大学）
《投资学》教学大纲（中南财经政法大学）第一篇：《投资学》教学大纲(中南财经政法大学)《投资学》教学大纲第1章投资概述一、学习目标本章主要介绍投资定义、产业投资和证券投资、直接投资和间接投资，投资学的研究对象、范围及方法。
通过本章的学习，使学生理解投资学的基本框架。
二、学习重点1、深刻理解投资内涵；2、投资基本类别；3、投资学的研究对象范围及方法。
三、学习难点投资基本类别的共性与区别。
四、知识点1、投资的内涵及其几个要点。
投资是一定经济主体为了获取预期不确定的收益而将现期一定资源或经济要素转化为资本的行为或过程。
要全面地投资的定义，必须掌握以下几个要点：投资主体、投资动机、投资要素和投资成果。
3、投资的特点。
投资具有收益的不确定性、运动过程的复杂性与多样性、在空间和产业上的流动性、在宏观层面上具有同时创造供给与需求的二重属性、在微观层面上具有不可逆性等特点。
4、投资的种类。
产业投资与证券投资、直接投资与间接投资的定义与特征、内容。
5、产业投资运动过程。
产业投资运动过程包括投资筹集、投资分配、投资运用和投资回收四个阶段。
第2章市场经济与投资决定一、学习目的投资制度是投资活动运行的制度平台，不同的制度环境会造就不同的投资理念、不同的投资主体格局、不同的投资偏好、不同的投资行为、不同的投资方式以及不同的投资效率。
通过本章的学习，使学生掌握投资决定的两种基本类型，了解不同的投资制度以及中国投资决定模式的历史演变与改革的方向。
二、学习重点1、投资决定的两种基本模式；2、国务院《关于投资体制改革的若干决定》的主要内容。
三、学习难点投资体制改革问题。
四、知识点1、投资决定模式的定义、与分类。
2、集权型投资决定模式。
计划经济体制；计划经济下的投资决定。
3、市场化的投资决定模式。
市场经济制度；市场经济下的投资决定。
4、中国投资制度的变迁、现状。
重点介绍2004年国务院《关于投资体制改革的若干决定》。
第3章产业投资概述一、教学目的通过学习，掌握产业投资的种类、过程，了解固定投资的特点、固定投资的影响因素，把握其决策分析的基本原则和方法。
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经济学中，为投资理论的正式形成打下了坚实的基础。
以马歇尔为代表的新古典主义厂商理论和以费雪为代表
的新古典主义资本理论，对投资理论的发展产生了重要 影响 。
凯恩斯开宏观经济学的先河，并将投资置于其理论分析
的核心地位。凯恩斯理论的创立，极大地促进了投资理 论的发展，并使之成为经济学的焦点问题 。
实资产所创造的收入的凭证，如定期存单、股 票、债券等。
思考：
谁是三峡工程的投资主体？
三峡工程的投资效益体现在哪些方面？ 三峡工程的投资风险有哪些？ 三峡工程的投资来源有哪些渠道？ 三峡工程建成会形成什么静态总概算
（1993年5月末价格，不包括物价上涨及施工期贷款利 息）为900.9亿元。其中枢纽工程投资500.9亿元，水库 淹没处理及移民安置费用400亿元。 三峡工程施工期长达17年，且其资金来源多元化， 计入物价上涨及施工期贷款利息动态总投资，估算约为 2039亿元。近年由于我国经济发展、物价稳定、利率下 调，预测三峡工程总投资不会超过1800亿元。
投资可能获取的效益具有不确定性
投资风险使投资收益具有不确定性
投资风险是对投资的内在约束 只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能
得到有效调节
例1: 投资效益与投资风险之间的关系 美国各种证券的投资收益
国库券的报酬率在每年14.7%(1981)到-0.02%(1938)之间变
化,平均收益率为3.74%
股票市值和债券余额约为65万亿美元 金融衍生工具柜台交易额约为95万亿美元
思考：是否存在“增长黑洞”？
直接投资与间接投资
直接投资 指投资者直接开厂设店从事经营，或者投
资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营 上的控制权的投资方式。
间接投资 指投资者购买企业的股票、政府或企业债
Keynes,1936
Harrod,1939 增长理论 Chernery,1952 灵活加速器模型 Koyck,1954 分布滞后加速器模型
Stigliz and Weiss,1981 Fazzari,Hubbard and Petersen,1988 宏观投资的微观基础
Kaplan and Zingales, 1997 宏观投资的微观基础
产业投资与企业生产过程
投资过程是为生产过程提供生产能力 的过程
直接生产过程则是运用投资所提供的生产能力
销售是出售生产过程的成果的过程
投资在直接生产过程之前，而产品销售在直接
生产过程之后
证券投资 概念
证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的
不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产 的经济活动。
直接投资与间接投资
产业投资与证券投资 产业投资 概念 产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生 产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形 成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 产业投资属于真实投资，从价值源泉来看，产 业投资也是最具典型意义的真实投资 产业投资与社会再生产（层次）
西方经济学家对资本的阐述
杜尔阁
资本是通过货币等形式积累起来的可以增殖的价值，
包括货币和财货。
亚当· 斯密
可以给所有者带来收入的财货积累才是资本。
门格尔
资本是现在为我们所掌握的而在将来使用的那些更
高级的经济财货（生产性财货）。 瓦尔拉 凡是可以被多次使用，即所谓耐久性的财货，不管 其目的如何，均称之为资本 。 熊彼特 资本是交换经济中的一种要素, 是在任何时候转交 给企业家的一宗支付手段的数额。 萨缪尔逊 资本是一种不同形式的生产要素，资本的本身就是 经济产出的耐用投入品。
长期政府债券的报酬率在每年40.36%(1982)到-6.09(1958)之
间变化，平均收益率为5.36%
公司债券的报酬率在每年43.76%(1982年)到-8.09% (1969年)
之间变化，平均报酬率为5.90％
普通股票的报酬率在53.99%(1933年)到-43.34％(1931年)之
间变化，平均报酬率为12.34％
为了解决集中资金和分散投资风险的问题，以股票和债券为
主要内容的长期资本市场应运而生
在资本市场出现以后，拥有货币资本的资本家可以通过购买
股票和债券来获取股份收益或债券利息。这样整个社会除了 产业投资以外还存在着证券投资
证券投资发展的现状
据统计，2000年底，全球金融投资总规模已
达160万亿美元，是当年世界各国国民生产 总值的5倍多。 其中：
投资必须放弃或延迟一定量的消费
要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费,
对个人来说如此，对整个社会来说也是如此
投资所形成的资产有多种形态
投资所形成资产可分为真实资产和金融资产
真实资产(real assets )：指能创造收入的资产，
如土地、设备、房产、黄金、古董等 。
金融资产(financial assets)：金融资产是获取真
经济学家谱图（见下页）
经济学的家谱 魁奈 1758
重农学派
亚当．斯密 1776 古典学派
17世纪和 18世纪
重商主义
大卫．李嘉图 1817 社会主义
T.R.马尔萨斯 1798 J.S.穆勒 1848
新古典经济学
瓦尔拉斯、马 歇尔、费雪
马克思1867 列宁1917
前苏联 和东欧
J.M.凯恩斯 1936
注意：古典经济学所说的资本积累实际包含储蓄和投资
两个方面。
“这便意味着，每一个储蓄决定和相应的投资决定相重
合，以致储蓄实际上可以没有任何障碍地、理所当然地 转变为（实物）资本”。
正因为如此，古典经济学没有发展出独立的投资理论。
现代投资理论的产生
在古典经济学派之后，新古典学派将边际分析方法引入
具有一定货币资金 对货币资金具有支配权
拥有投资的收益权
能承担投资的风险
投资的目的(动机)是为了获取投资效益 投资目的的类别
投资的宏观效益与微观效益 投资的直接效益与最终效益
投资的财务效益和社会效益
投资目的具有复杂性和多样性
不同社会制度条件下的投资目的不同 不同投资主体的投资目的可能不同
夏皮洛
任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变
动等形式表现的那一部分产量的价值。
G· M· Dowrie, D· R· Fuller
广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买
股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、 原材料等从事扩大生产流通事业； 狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、 公司股票、公司债券、金融债券等。
（三）凯恩斯的投资理论
凯恩斯摒弃了传统教义，明确地认定“储蓄是消费者行为的结果，投资 是企业家投资行为的结果” （凯恩斯，1993，第56页），没有任何一 种完善的市场机制能够使一群人的储蓄必然等于另一群人从事的投资。
这种分离与矛盾导致以下两个论点： （1）市场无法自动地把储蓄全部转化为投资，需要求助于市场机制以 外的力量进行干预； （2）投资比储蓄重要，过多的储蓄甚至会使新投资制造的商品销售困 难，从而阻滞投资。在萧条的社会里，如果储蓄既不能转化为投资，也 不能转化为消费，则这种“节约”毫无益处。
当· 斯密为代表的古典经济学对资本积累的研究成果包括：
明确区分了固定资本和流动资本两个范畴 明确指出了增加资本积累对经济发展的作用 研究了增加资本的途径 研究了资本使用方向对经济的影响
提出了以绝对成本学说为基础的投资地域和国际分工
理论
研究了市场机制对投资的调节作用 提出了适合市场经济发展初期需要的投资政策主张
券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的投资 方式。
直接投资与间接投资的区别 直接投资与间接投资的主要区别在于是否拥有企业
的经营控制权。
第三节 投资学的产生与发展
投资学的理论渊源 现代投资理论的产生 现代投资理论的发展 投资理论发展概况图解 我国投资理论的产生与发展
（一）西方经济学发展简史
本教材对资本的界定
本书在广泛的意义使用资本和资产这两个范畴，在一
些场合，资本和资产是同义语，即资本或资产是指能 给所有者带来货币收入的物品。
只有在容易引起误解时，本书才对资本和资产予以严
格区分。
二、投资的特征
投资的主要特征: 五个基本要点
投资主体 投资收益 投资风险 投资来源
投资理论——源流图（见下页）
以庞巴维克、费雪等人 为代表的 新古典主义资本理论 投资行为的 微观分析基础 以马歇尔为代表的 新古典主义厂商理论
凯恩斯主义 投资理论
以克拉克为代表的 朴素加速器理论
投资行为的 宏观经济效应
凯恩斯主义 投资理论
后凯恩斯主义 投资理论
新凯恩斯主义 投资理论
Samuelson,1939 加速原理
本书对投资的定义
投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将
现期的一定收入转化为资本或资产。
投资定义要点
投资是一定主体的经济行为
投资的目的是为了获得收益 投资的结果形成可获利的资本或资产
资本的内涵
马克思对资本的阐述 资本是带来剩余价值的价值，它反映着资本家剥削雇
佣劳动者的生产关系。
三峡工程建设资金来源采用多元化的方法筹集。包括：三峡工程建设基 金，葛洲坝电厂发电收入，三峡电站施工期发电收入，国家政策性银行 贷款，商业银行贷款，企业债券，国外出口信贷及商贷，股份化集资。 记者从中国长江三峡工程开发总公司获悉，截至2005年10月，三峡工 程已经完成投资1216亿元，占总投资额的2/3。
投资所形成资本的形态
投资总是一定主体的经济行为 投资主体就是投资者 投资主体必须具备四个条件